NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG TRẦN HẢI NINH HIỆU QUẢ KINH DOANH TRÁI PHIẾU TẠI CÔNG TY CỎ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Hà Nội - 2020 _ ∣a NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG TRẦN HẢI NINH HIỆU QUẢ KINH DOANH TRÁI PHIẾU TẠI CƠNG TY CỎ PHẦN CHỨNG KHỐN VPS Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Nguyễn Thanh Phương Hà Nội - 2020 Ì1 ' [f i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu khoa học độc lập cá nhân Các số liệu, kết luận nêu luận văn hoàn troàn trung thực có nguồn gốc rõ ràng Tác giả luận văn ii LỜI CẢM ƠN Sau thời gian thực làm luận văn tốt nghiệp thạc sĩ chuyên ngành , đến công việc liên quan đến luận văn hoàn tất Trong suốt thời gian này, em nhận nhiều giúp đỡ, động viên đóng góp, xây dựng để hồn thiện luận văn Em xin chân thành cảm ơn Thầy Cô giảng viên trường tạo điều kiện thuận lợi cho em học tập, hồn thành khóa học Luận văn Em xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến thầy cô giáo viên hướng dẫn giúp em lập kế hoạch thực hiện, hướng dẫn cụ thể ln sát xao bảo tận tình để em đạt kết Em xin gửi lời cảm ơn tới chị em đồng nghiệp công ty cổ phần chứng khoán VPS giảng giải giúp em thêm nhiều kiến thức thực tế thị trường chứng khoán, cách thức vận hành, trình hoạt động thị trường, phân tích góc độ khách hàng, nhà đầu tư, cơng ty chứng khốn nhiều giúp đỡ chân thành khác Cuối cùng, em xin cảm ơn gia đình ln đồng hành, động viên chia sẻ khó khăn, ủng hộ để em hồn thành tài liệu luận văn tốt nghiệp iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii DANH SÁCH VIẾT TẮT .v DANH MỤC BẢNG, HÌNH vi LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ KINH DOANH TRÁI PHIẾU TẠI CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 CƠNG TY CHỨNG KHỐN .5 1.1.1 Khái niệm .5 1.1.2 Hoạt động kinh doanh CTCK 1.1.3 Vai trò CTCK .15 1.2 HIỆU QUẢ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA CTCK 16 1.2.1 Quan niệm hiệu kinh doanh trái phiếu CTCK 16 1.2.2 Chỉ tiêu đánh giá hiệu kinh doanh trái phiếu CTCK 20 1.2.3 Nhân tố ảnh hưởng đến hiệu KD trái phiếu CTCK 22 1.3 KINH NGHIỆM NÂNG CAO HIỆU QUẢ KD TP TRONG VÀ NGOÀI NƯỚC 25 1.3.1 Kinh nghiệm .25 1.3.2 Bài học 35 KẾT LUẬN CHƯƠNG 39 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VPS 40 2.1 GIỚI THIỆU VỀ CTCK VPS 40 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 41 2.1.2 Các loại hình kinh doanh CTCK VPS .48 2.1.3 Kết hoạt động kinh doanh VPS 50 2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA VPS 55 ιv v DANH SÁCH VIẾT TẮT AFS 2.2.1 phiếu 58 Lãi/Môi lỗ từgiới cácTrái tài sản tài sẵn sàng để bán 2.2.2 Tư vấn bảo lãnh phát hành trái phiếu 63 2.2.3 Tự doanh trái phiếu 68 2.2.4 Tổng doanh thu lợi nhuận hoạt động KD trái phiếu 73 2.3 ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ KD TP TẠI VPS 82 2.3.1 Kết đạt 82 2.3.2 Tồn nguyên nhân 87 KẾT LUẬN CHƯƠNG 94 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN VPS 95 3.1 ĐỊNH HƯỚNG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA VPS 95 3.2 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA VPS 98 3.2.1 Truyền thông thúc đẩy giao dịch trái phiếu 98 3.2.2 Tăng cường sức mạnh nội .99 3.2.3 Tăng cường quản trị rủi ro .100 3.2.4 Đa dạng hóa sản phẩm .102 3.2.5 Tăng cường dịch vụ CSKH 103 3.3 KIẾN NGHỊ 104 3.3.1 Kiến nghị với Bộ Tài 105 3.2.2 Kiến nghị với UBCKNN 106 3.3.3 Kiến nghị với Ngân hàng, tổ chức quỹ 106 3.3.4 Kiến nghị với tổ chức kiểm toán 107 3.3.5 Kiến nghị với CTCK khác 107 KẾT LUẬN CHƯƠNG 109 KẾT LUẬN 110 TÀI LIỆU THAM KHẢO 112 CTCK KD Cơng ty Chứng khốn Lãi/ lỗ tài sản tài ghi nhận thơng qua lãi lỗ Lãi/ lỗ khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn Kinh doanh NĐT SGDCK HCM SGDCK HN Nhà đầu tư Sở Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội FVTPL HTM TP Trái phiếu TPCP Trái phiếu Chính phủ TPCPBL Trái phiếu Chính phủ bảo lãnh TPDN Trái phiếu Doanh nghiệp TSTC Tài sản tài TTCK Thị trường chứng khốn UBCK QG Ủy ban chứng khoán Quốc gia Xếp hạng tín dụng XHTD vi DANH MỤC BẢNG, HÌNH BẢNG Bảng 1.1: Cơ cấu TPDN TPCP Hàn Quốc qua năm .28 Bảng 2.1: Top thị phần môi giới cổ phiếu&chứng quỹ HOSE 2019 51 Bảng 2.2: Top 10 thị phần môi giới trái phiếu CTCK HOSE 2019 52 Bảng 2.3: Tỷ lệ % đóng góp doanh thu hoạt động năm 52 Bảng 2.4: Tăng/ giảm doanh thu so với năm trước .54 Bảng 2.5: Khối lượng Giátrịmơi giới giao dịch chứng khốn 2019 .58 Bảng 2.6: Khối lượng Giátrịmôi giới giao dịch chứng khoán 2018 .59 Bảng 2.7: Khối lượng Giátrịmơi giới giao dịch chứng khốn 2017 .60 Bảng 2.8: Tốc độ tăng trưởng khối lượng doanh thu trái phiếu 61 Bảng 2.9: Doanh thu môi giới chứng khoán tỷ trọng .61 Bảng 2.10: Doanh thu phí mơi giới trái phiếu dựa số liệu báo cáo .63 Bảng 2.11: Tổ chức phát hành trái phiếu năm 2017-2019 65 Bảng 2.12: Giá trị trái phiếu phát hành, doanh thu tư vấn phát hành 67 Bảng 2.13: Quy mô chứng khoán nắm giữ kết bán chứng khoán 69 Bảng 2.14: Doanh thu tự doanh chứng khoán trái phiếu 70 Bảng 2.15: Lợi nhuận tự doanh trái phiếu 71 Bảng 2.16: Hoạt động Repo trái phiếu qua ba năm 72 Bảng 2.17: Tổng hợp doanh thu kinh doanh trái phiếu 75 Bảng 2.18: Tổng hợp chi phí kinh doanh trái phiếu 76 Bảng 2.19: Tổng hợp lợi nhuận kinh doanh trái phiếu 77 Bảng 2.20: Tỷ trọng kinh doanh trái phiếu so với lợi nhuận kinh doanh công ty 81 Bảng 3.1: Ký hiệu xếp hạng tín nhiệm theo S&P Moody 101