CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HUY ĐỘNG VỐN THÔNG QUA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
Công ty chứng khoán
Công ty chứng khoán là tổ chức tài chính trung gian quan trọng trong Thị trường chứng khoán, thực hiện các hoạt động như mua bán và môi giới chứng khoán, phát hành và bảo lãnh chứng khoán, tư vấn đầu tư, cũng như quản lý quỹ đầu tư Ngoài ra, công ty chứng khoán còn tham gia trao đổi cổ phiếu với vai trò trung gian, góp phần thúc đẩy hoạt động của thị trường.
Các công ty chứng khoán (CTCK) không chỉ cần tuân thủ Luật Doanh nghiệp về hình thức Công ty TNHH và Công ty Cổ phần, mà còn phải được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép thành lập và hoạt động, đồng thời có giấy Đăng ký kinh doanh hợp pháp.
Ngành quản lý vốn và quỹ có tính chất rủi ro cao, đòi hỏi sự đảm bảo từ luật pháp Chính phủ quy định mức vốn tối thiểu cho các công ty chứng khoán và công ty quản lý quỹ, đặc biệt là các công ty có vốn đầu tư nước ngoài và chi nhánh nước ngoài tại Việt Nam Để thực hiện đầy đủ các hoạt động chứng khoán, số vốn tối đa cần thiết là 300 tỷ VND Ngoài ra, các tổ chức và cá nhân góp vốn phải chứng minh nguồn vốn hợp pháp và được xác nhận bởi tổ chức kiểm toán độc lập.
Công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc huy động vốn, giúp các doanh nghiệp và tổ chức tài chính thu hút nguồn lực tài chính cần thiết để phát triển và mở rộng hoạt động.
Công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong hệ thống tài chính như một trung gian huy động vốn, kết nối các nhà đầu tư với thị trường tài chính.
Kênh dẫn vốn là cơ chế chuyển giao nguồn vốn từ các bộ phận thừa sang các bộ phận thiếu vốn trong nền kinh tế Các công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong quá trình này thông qua các hoạt động bảo lãnh phát hành và môi giới chứng khoán Hơn nữa, chúng cũng góp phần hình thành giá cả chứng khoán trên thị trường, giúp điều chỉnh cung cầu và tạo ra sự minh bạch trong giao dịch.
Trong thị trường sơ cấp, công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc bảo lãnh phát hành chứng khoán cho các tổ chức phát hành bằng cách hình thành giá cả chứng khoán Họ xác định và tư vấn mức giá phát hành hợp lý thông qua việc tiếp xúc, tìm hiểu và thỏa thuận với các nhà đầu tư tiềm năng lớn Quá trình này giúp đảm bảo rằng giá phát hành phản ánh đúng giá trị của các chứng khoán trong đợt phát hành.
Trên thị trường thứ cấp, dù là trên thị trường giấu lệnh hay thị trường đấu giá, công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc giúp các nhà đầu tư đánh giá chính xác giá trị của các khoản đầu tư Bằng cách cung cấp thông tin và phân tích thị trường, các công ty chứng khoán hỗ trợ nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt và hiệu quả.
Công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc can thiệp và điều tiết giá cả trên thị trường Theo quy định của nhiều quốc gia, các công ty này phải dành một tỷ lệ nhất định giao dịch của mình để mua vào chứng khoán khi giá giảm và bán ra khi giá tăng, nhằm thực thi tính hoàn thiện của thị trường chứng khoán.
Các nhà đầu tư luôn mong muốn có khả năng chuyển đổi tiền mặt thành chứng khoán và ngược lại trong môi trường đầu tư ổn định Các công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc thực hiện chức năng này, giúp giảm thiểu thiệt hại cho nhà đầu tư Tại các sở giao dịch chứng khoán và thị trường phi tập trung, nhà đầu tư có thể dễ dàng chuyển đổi giữa tiền mặt và chứng khoán hàng ngày mà không gặp phải tổn thất lớn về giá trị đầu tư Tuy nhiên, cần lưu ý rằng một số yếu tố bên ngoài, như tin đồn về các vấn đề kinh tế, có thể ảnh hưởng đến giá trị đầu tư.
7 tế, nhưng giá trị khoản đầu tư nói chung không giảm đi do cơ chế giao dịch của thị trường. d) Thực hiện tư vấn đầu tư
Các công ty chứng khoán không chỉ thực hiện lệnh giao dịch của khách hàng mà còn cung cấp nhiều dịch vụ tư vấn thông qua nghiên cứu thị trường Họ cung cấp thông tin quý giá cho cả doanh nghiệp và nhà đầu tư cá nhân Dịch vụ đầu tư của họ rất đa dạng và phong phú.
- Thu nhập thông tin phục vụ cho mục đích của khách hàng
- Cung cấp thông tin về các khoản đầu tư khác nhau cũng như triển vọng trong ngắn và dài hạn của các khoản đầu tư đó trong tương lai
1.3 Hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán
Môi giới chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong thị trường chứng khoán, thực hiện việc mua bán chứng khoán theo yêu cầu của khách hàng và làm trung gian nhận lệnh giữa bên mua và bên bán để hưởng phí giao dịch Sự hiện diện của môi giới là cần thiết, đặc biệt khi nhà đầu tư thiếu thông tin về các loại chứng khoán để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý Đồng thời, các doanh nghiệp cũng muốn bảo vệ thông tin tài chính của mình, do đó, việc giao dịch thông qua môi giới không chỉ giúp tư vấn mà còn giải quyết những khó khăn từ cả hai phía.
Tự doanh chứng khoán là hoạt động mà các công ty chứng khoán (CTCK) thực hiện mua bán chứng khoán cho chính mình nhằm gia tăng lợi nhuận tương tự như nhà đầu tư Mặc dù có khả năng mang lại lợi nhuận cao, nhưng hoạt động này cũng đi kèm với rủi ro lớn Do đó, mức vốn pháp định tối thiểu cho hoạt động tự doanh tại Việt Nam đã được quy định tăng mạnh từ 12 tỷ đồng theo Nghị định 144 năm 2003 lên 100 tỷ đồng theo Nghị định 14 năm 2007.
Phân tích và tư vấn đầu tư chứng khoán là dịch vụ chuyên nghiệp, sử dụng đội ngũ chuyên gia để tổng hợp thông tin từ báo cáo tài chính, phân tích chuyên ngành và thị trường Chúng tôi cung cấp các giải pháp tư vấn tài chính, đầu tư chứng khoán, định giá doanh nghiệp, tư vấn sát nhập và hợp nhất, cũng như hỗ trợ phân chia doanh nghiệp và niêm yết phát hành chứng khoán, đáp ứng nhu cầu đa dạng của khách hàng.
Tư vấn bảo lãnh phát hành chứng khoán là dịch vụ mà công ty chứng khoán (CTCK) cung cấp để hỗ trợ tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục cần thiết trước khi đưa chứng khoán ra thị trường CTCK không chỉ phân phối chứng khoán cho nhà đầu tư mà còn nhận mua để bán lại hoặc xử lý số lượng chứng khoán chưa được phân phối hết Để đảm bảo an toàn cho thị trường và khách hàng, hoạt động này yêu cầu vốn pháp định cao, với mức điều chỉnh từ 22 tỷ lên đến 165 tỷ trong năm 2007.
THỰC TRẠNG HUY ĐỘNG VỐN THÔNG QUA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN RỒNG VIỆT
Giới thiệu chung về Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt
Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (Rồng Việt) được thành lập theo giấy phép DN chứng khoán số 32/UBCK-GPĐKKD do UBCKNN cấp ngày 21/12/2006, với sự tham gia của nhiều tổ chức tài chính hàng đầu Việt Nam như Ngân hàng TMCP XNK Việt Nam (Eximbank) và Tổng công ty TM Sài Gòn (Satra) Công ty có vốn điều lệ 100 tỷ đồng và chính thức hoạt động từ ngày 26/4/2007, trải qua 15 năm phát triển trong lĩnh vực chứng khoán tại Việt Nam.
CTCP CK Rồng Việt được đánh giá là một trong những CTCK hàng đầu tại Việt Nam.
Tên Doanh nghiệp: Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt
Tên tiếng Anh: Viet Dragon Securities Corporation
Trụ sở chính: 141 Nguyễn Du, Phường Ben Thành, Quận 1, Tp Hồ Chí
Website: www.vdsc.com.vn Điện thoại: (+84) 28 6299 2006
Tổng số nhân viên (tại ngày 31/12/2020): 266 nhân sự
- Bảo lãnh phát hành chứng khoán
Tư vấn đầu tư chứng khoán bao gồm việc hướng dẫn nhà đầu tư mở tài khoản giao dịch chứng khoán và cung cấp các dịch vụ tài chính khác, tất cả đều tuân thủ quy định của Bộ Tài chính.
- Bù trừ, thanh toán giao dịch chứng khoán phái sinh
2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển
Quá tình hình thành và phát triển của CTCP CK Rồng Việt được tóm tắt như sau:
- Ngày 21 tháng 12 năm 2006, CTCP CK Rồng Việt bắt đầu hoạt động chính thức với vốn điểu lệ là 100 tỷ đồng.
Vào tháng 8 năm 2007, nhằm mục tiêu phát triển doanh nghiệp, ban điều hành đã quyết định tăng vốn điều lệ của công ty lên 300 tỷ đồng thông qua hai đợt phát hành cổ phiếu Cùng năm, công ty đã trở thành một trong những thành viên chính thức của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội và Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh.
Năm 2008, CTCP CK Rồng Việt đã khai trương chi nhánh Hà Nội và đồng thời tăng vốn điều lệ lên 330 tỷ đồng bằng cách phát hành thêm cổ phiếu trị giá 30 tỷ đồng cho cổ đông chiến lược Ngân hàng TMCP XNK Việt Nam.
Đến năm 2009, công ty đã kết nối giao dịch trực tuyến với Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) và ra mắt hệ thống giao dịch trực tuyến eDragon Đồng thời, công ty cũng là một trong những đơn vị tiên phong đăng ký giao dịch chứng khoán đại chúng chưa niêm yết (UPCOM) tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.
Năm 2010, công ty đã tăng vốn điều lệ lên 349,79987 tỷ đồng thông qua việc phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 6%, theo danh sách cổ đông đã chốt vào ngày 21/07/2010 Đồng thời, công ty ra mắt hệ thống giao dịch trực tuyến mới iDragon với nhiều tính năng nổi bật, thành lập chi nhánh tại Cần Thơ, khai trương trụ sở mới tại TP HCM và kết nối giao dịch trực tuyến với HNX.
21 dụng giao dịch trực tuyến mailDragon, goDragon và CallDragon và cho ra mắt và cùng năm.
Từ năm 2016 đến 2017, Rồng Việt đã xuất sắc nằm trong Top 3 công ty chứng khoán có nhiều tiến bộ theo AsiaMoney Brokers Poll 2016 và giành được 13 giải thưởng tại AsiaMoney Brokers Poll 2017 Trong giai đoạn này, cổ phiếu VDS của công ty cũng chính thức niêm yết trên sàn HOSE, đồng thời vốn điều lệ được tăng lên 910 tỷ đồng.
Năm 2018 - 2019, CTCP CK Rồng Việt đã quyết định tăng vốn điều lệ lên 1000,99906 tỷ đồng, trở thành thành viên thứ 10 của thị trường chứng khoán phái sinh Công ty cũng đã lọt vào top 10 công ty chứng khoán có thị phần môi giới lớn nhất trên sàn HNX trong quý I, HoSE trong quý II, và thị trường chứng khoán phái sinh trong quý III.
Vào năm 2020, công ty đã vinh dự nằm trong top 10 thị phần môi giới trái phiếu tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HSX) trong quý III và top 10 thị phần môi giới UPCoM trong quý IV Đồng thời, công ty cũng được công nhận là Tổ chức tư vấn M&A tiêu biểu tại Việt Nam trong giai đoạn 2019 - 2020, thuộc hạng mục Công ty chứng khoán.
2.1.2 Cơ cấu tổ chức bộ máy Để một công ty có thể hoạt động và phát triển một cách ổn định cũng như có khả năng tăng trưởng tốt thì cơ cấu bộ máy tổ chức chiếm vai trò rất quan trọng và có thể nói đây chính là nhân tố cốt lõi để đảm bảo điều ấy Hệ thống bộ máy tổ chức của Rồng Việt đã được thành lập dựa trên các quy định về luật pháp Việt Nam và đã được Đại hội Đồng cổ đông thông qua Sơ đồ bộ máy tổ chức của Rồng Việt như sau:
Hình 2.1: Sơ đồ bộ máy tổ chức CTCP CK Rồng Việt
KINH DOANH HỖ TRỢ KINH DOANH HỖ TRỢ VẬN HÀNH
KHÁCH HÀNG CÁ NHÂN TRUNG TÂM PHÂN TÍCH TRUNG TÂM CNTT
DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN DỊCH VU KHÁCH HÀNG DỊCH VỤ TÀI CHÍNH
HẠ TẦNG CORE PHÁT TRIỂN ỨNG DỤNG
KHÁCH HÀNG TỔ CHỨC KHỐI TÀI CHÍNH
NGÂN HÀNG TỔ CHỨC ĐẦU TƯ
PHÂN TÍCH & TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN
SẢN PHẨM KHỐI HỖ TRỢ
NHÂN SỰ & ĐÀO TẠO HÀNH CHÍNH QUẢN TRỊ TRUYỀN THÔNG & THƯƠNG HIỆU
SẢN PHẨM CÔNG NGHỆ SAN PHẨM ĐẦU TƯ SẢN PHẨMCHO VAY
Đại hội đồng cổ đông là cơ quan có thẩm quyền cao nhất trong doanh nghiệp, theo quy định của luật doanh nghiệp Cơ quan này có nhiệm vụ quyết định các vấn đề quan trọng và bao gồm các cổ đông có quyền biểu quyết.
- Ban kiểm soát của CTCP CK Rồng Việt gồm ba thành viên, nhiệm kỳ của
Ban kiểm soát là 5 năm, do Ông Hồ Tấn Đạt làm Trưởng Ban kiểm soát.
Hội đồng quản trị (HĐQT) đóng vai trò quan trọng trong việc điều hành và quản lý các doanh nghiệp cũng như các mối quan hệ đối ngoại của công ty Tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt, HĐQT bao gồm 1 chủ tịch là ông Nguyễn Miên Tuấn và 6 thành viên khác, cùng nhau thực hiện nhiệm vụ điều hành công ty.
Ban điều hành của công ty bao gồm tổng giám đốc và giám đốc các phòng ban, chi nhánh, có nhiệm vụ quản lý và điều hành hoạt động của các phòng ban, chi nhánh theo chỉ thị của Hội đồng quản trị.
Công ty được tổ chức thành 3 khối hoạt động chính: Khối kinh doanh, Khối giám sát và Khối hỗ trợ Khối kinh doanh bao gồm các phòng như môi giới, dịch vụ chứng khoán, ngân hàng đầu tư, đầu tư và phân tích tư vấn Khối giám sát gồm phòng kiểm soát nội bộ và quản trị rủi ro, cùng với phòng pháp chế Khối hỗ trợ có 5 phòng: kế toán - tài chính, công nghệ thông tin, nhân sự & đào tạo, hành chính quản trị và PR & thương hiệu, mỗi phòng đảm nhiệm những chức năng cụ thể để đảm bảo hoạt động hiệu quả của công ty.
Cơ cấu sở hữu tính đến ngày 3/12/2020 như sau:
Công ty TNHH MTV Đầu tư Châu Á 15,03%
Hình 2.2: Cơ cấu cổ đông của CTCP CK
■ Công ty TNHH MTV Đầu tư Châu
(Nguồn: BCTN Rồng Việt) Trong đó các cổ đông lớn bao gồm:
* Quá trình tăng vốn điều lệ của Rồng Việt Hình 2.3: Quá trình tăng vốn điều lệ của CTCP CK Rồng Việt
Chỉ tiêu Số tiền (tỷ đồng)
QUÁ TRÌNH TĂNG VỐN ĐIỀU LỆ CỦA CTCP CK
100 0 800 600 400 200 vốn điều lệ (đơn vị: tỷ đồng)
CTCP CK Rồng Việt, sau 16 năm hoạt động, đã không ngừng phát triển, thể hiện qua việc tăng vốn điều lệ từ 100 tỷ đồng vào năm 2006 lên 1001 tỷ đồng vào năm 2018 Công ty hiện có kế hoạch tiếp tục tăng vốn điều lệ nhằm đáp ứng nhu cầu kinh doanh và nâng cao năng lực tài chính, với mục tiêu đạt 2000 tỷ đồng vào năm 2025.
Thực trạng huy động vốn tại Công ty Chứng khoán Rồng Việt
2.2.1 Cơ sở pháp lý về huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu tại công ty chứng khoán Rồng Việt Để tạo điều kiện thuận lợi cho các DN huy động vốn TP, tăng tính công khai và sự minh bạch trong HĐV thông qua phát hành TP, bảo vệ quyền lợi và lợi ích hợp pháp của NĐT Nhà nước đã đề ra khung pháp lý về TPDN và liên tục bổ sung, sửa đổi, hoàn thiện nhằm mục đích đưa TTTP trở nên công bằng cho cả DN cũng như NĐT Dưới đây là các văn bản liên quan đến TPDN do Nhà nước ban hành:
- Thông tư số 122/2020/TT-BTC, về nâng cao tính công khai và sự minh bạch khi phát hành TPDN của các DN.
- Nghị định 90/2011/NĐ-CP ban hành ngày 20/6/2008 về phát hành TP DN.
- Nghị định 81/2020/NĐ-CP ban hành nhằm sửa đổi cũng như bổ sung một vài điều kiện liên quan đến phát hành TPDN, có hiệu lực từ 9/2020
Năm 2020, Bộ Tài chính đã trình Chính phủ và ban hành ba nghị định quan trọng liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp (TPDN), bao gồm quy định về chào bán và giao dịch TPDN riêng lẻ, chào bán TPDN ra công chúng, và nghị định xử lý các hành vi vi phạm hành chính theo Luật Doanh nghiệp và Luật Chứng khoán.
- Nghị định số 156/2020/NĐ-CP, ban hành ngày 31/12/2020 về việc xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực CK và thị trường CK.
Các quy định mới về phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) ra công chúng trong Luật Chứng khoán và Nghị định số 155/2020/NĐ-CP sẽ tạo ra một khung pháp lý thống nhất, nhằm phát triển thị trường TPDN theo hướng công khai, minh bạch và an toàn Chính phủ cũng hỗ trợ doanh nghiệp trong việc huy động vốn, góp phần cân bằng với thị trường tín dụng ngân hàng và phát triển đồng bộ các kênh cung ứng vốn cho nền kinh tế.
Khung pháp lý mới về phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) đã được cải thiện, nhằm nâng cao tính công khai và minh bạch trong quá trình huy động vốn Sự cải cách này tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp trong việc huy động vốn từ thị trường trái phiếu.
2.2.2 Quy trình huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt
Bước đầu tiên trong quy trình phát hành trái phiếu (TP) là xây dựng phương án phát hành và nộp lên cơ quan có thẩm quyền để được phê duyệt Điều này tạo nền tảng vững chắc cho việc phát hành TP và thông báo cho các nhà đầu tư (NĐT) có nhu cầu mua trái phiếu.
Phương án phát hành trái phiếu cần bao gồm những nội dung chính như sau: thông tin về doanh nghiệp, bao gồm lĩnh vực kinh doanh, kết quả hoạt động kinh doanh và tình hình tài chính; mục đích phát hành trái phiếu và phương án sử dụng vốn; khối lượng phát hành, loại hình trái phiếu chào bán, kỳ hạn và lãi suất; phương thức phân bổ nguồn vốn và cách thức thanh toán gốc, lãi trái phiếu; cùng với các cam kết khác đối với chủ sở hữu trái phiếu.
Bước 2: Gửi thông báo bằng văn bản về việc phát hành TP với Bộ Tài chính.
Stt Năm Ngày phát hành Tổng giá trị (tỷ đồng)
Doanh nghiệp cần gửi đăng ký (thông báo) cho Bộ Tài chính ít nhất 3 ngày trước khi phát hành trái phiếu Điều này giúp Bộ Tài chính nắm bắt thông tin và theo dõi tình hình phát hành trái phiếu của doanh nghiệp.
Bước 3: DN nộp hồ sơ đăng ký phát hành TP đến UBCKNN và chỉ được pháp phát hành tp khi có sự đồng ý bằng văn barn của UBCKNN
Hồ sơ phát hành trái phiếu (TP) bao gồm các văn bản chấp thuận từ cơ quan có thẩm quyền, tài liệu chứng minh công ty đủ điều kiện phát hành TP, và các hợp đồng cam kết bão lãnh phát hành (nếu có) Ngoài ra, hồ sơ cũng cần thể hiện cam kết thực hiện nghĩa vụ của tổ chức phát hành đối với nhà tài trợ vốn về các điều kiện phát hành, thanh toán, đảm bảo quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư và các điều kiện khác.
2.2.3 Kết quả huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu tại Công ty Cổ phần
Chứng khoán Rồng Việt 2.2.3.1 Số đợt huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu
CTCP CK Rồng Việt đã bắt đầu phát hành trái phiếu từ năm 2015 và từ năm 2018 đến nay, công ty đã thành công trong việc phát hành tổng cộng 8 đợt trái phiếu Trong những năm gần đây, CTCP CK Rồng Việt chủ yếu tập trung vào việc phát hành trái phiếu.
TP không chuyển đổi như sau:
Trong giai đoạn 2018 - 2020, CTCP CK Rồng Việt đã phát hành một loại trái phiếu duy nhất, đó là trái phiếu không chuyển đổi không có tài sản đảm bảo, có thời hạn 12 tháng kể từ ngày phát hành Mệnh giá của trái phiếu là 1.000.000 đồng mỗi trái phiếu, với giá chào bán bằng 100% mệnh giá và lãi suất thay đổi theo từng năm.
Nhìn vào bảng có thể thấy những năm gần đây các đợt phát hành TP của CTCP
CK Rồng Việt đang phát triển mạnh mẽ với quy mô và khối lượng ngày càng lớn, cho thấy hiệu quả của hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) Số lượng phát hành trái phiếu đã tăng từ 1000 tỷ đồng vào năm 2018 lên 1800 tỷ đồng vào năm 2020.
Tổng giá trị TP phát hành (tỷ đồng)
Công ty Rồng Việt đã tăng quy mô phát hành trái phiếu qua các năm, với số liệu đạt 1.122,94 triệu đồng và 1.093,645 triệu đồng Điều này cho thấy công ty nhận thấy tiềm năng lớn từ kênh huy động vốn này và quyết tâm thu hút thêm vốn để phát triển sản phẩm cũng như mở rộng kinh doanh.
Số tiền thu được từ các đợt chào bán trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) sẽ được phân bổ cho các mục đích như tự doanh, bảo lãnh phát hành trái phiếu, giao dịch ký quỹ, và tham gia vào các hoạt động trên thị trường trái phiếu, nhằm đảm bảo hiệu quả tối ưu trong kế hoạch sử dụng vốn theo điều kiện thị trường.
HĐQT sẽ điều chỉnh và phân bố lại nguồn vốn để phù hợp với kế hoạch phát triển của Công ty, tùy thuộc vào tình hình thị trường Năm 2020, Rồng Việt đã mua lại 51% cổ phần của CTCP quản lý quỹ đầu tư CK Việt Long, mở ra cơ hội phát triển trong lĩnh vực quản lý tài sản, phù hợp với xu hướng thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới.
2.2.3.2 Quy mô vốn huy động thông qua phát hành trái phiếu
CTCP CK Rồng Việt đã bắt đầu HĐV từ phát hành TP từ năm 2015, trải qua
Bảng 2.3: Quy mô phát hành TP của CTCP CK Rồng Việt qua các năm
(Nguồn: Báo cáo thường niên CTCP Rồng Việt)
Trong giai đoạn 2015-2020, CTCP CK Rồng Việt đã huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu ngắn hạn với kỳ hạn 12 tháng Mặc dù tổng giá trị phát hành của công ty đã tăng qua các năm, nhưng sự tăng trưởng này vẫn chưa bền vững và có sự biến động không ổn định.
Tổng giá trị TP phát hành (tỷ đồng) SSI HSC VN
Tổng giá trị TP phát hành (tỷ đồng) 134.78 823.12 1,112.9
Đánh giá chung về thực trạng huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt
tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt
CTCP CK Rồng Việt HĐV thông qua kênh phát hành TP từ năm 2015 đến nay và đã đạt được một kết quả nhất định:
CTCP CK Rồng Việt đã tuân thủ đầy đủ các quy định pháp luật trong việc phát hành trái phiếu, với thời gian hoạt động hơn 16 năm và lợi nhuận sau thuế đạt 34,64 tỷ đồng năm trước Công ty khống chế số lượng nhà đầu tư đăng ký mua trái phiếu dưới 100 nhà đầu tư, không bao gồm nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp Phương án phát hành đã được thông qua bởi Hội đồng quản trị và công bố thông tin minh bạch Rồng Việt đã thanh toán đầy đủ, chính xác và đúng hạn các khoản nợ trái phiếu trong 3 năm liên tiếp trước đợt phát hành Hơn nữa, công ty luôn tuân thủ các tỷ lệ an toàn hoạt động theo quy định của pháp luật đối với công ty chứng khoán.
Vào thứ hai, Rồng Việt đã tuân thủ đầy đủ các quy trình huy động vốn theo ba bước mà công ty đã đề ra và thực hiện một cách nghiêm ngặt trong nội bộ.
Bước đầu tiên trong quy trình phát hành trái phiếu (TP) là xây dựng phương án phát hành và nộp lên cơ quan có thẩm quyền để được phê duyệt Đây sẽ là cơ sở để tiến hành phát hành TP và thông báo cho các nhà đầu tư (NĐT) có nhu cầu mua trái phiếu.
+ Bước 2: Gửi thông báo bằng văn bản về việc phát hành TP với Bộ Tài chính.
+ Bước 3: DN nộp hồ sơ đăng ký phát hành TP đến UBCKNN và chỉ được pháp phát hành tp khi có sự đồng ý bằng văn bản của UBCKNN
- Thứ ba, Rồng Việt đã ý thức được lợi ích của HĐV qua phát hành TP và đạt được kết quả nhất định như:
Công ty Rồng Việt đã thực hiện nhiều đợt phát hành trái phiếu để đáp ứng nhu cầu vốn cho doanh nghiệp, với tổng cộng 8 đợt phát hành từ năm 2018 đến nay Số lượng đợt phát hành hàng năm đang có xu hướng gia tăng, cho thấy Rồng Việt đang nỗ lực bắt kịp xu hướng phát hành trái phiếu của các công ty chứng khoán khác.
+ Quy mô huy động vốn tăng dần qua các năm, tăng từ 134,78 tỷ năm
Từ năm 2015 đến năm 2020, quy mô huy động của Rồng Việt đã tăng mạnh lên 1.093,645 tỷ đồng, đạt mức tăng trưởng 711% Hiện tại, Rồng Việt có quy mô huy động khá cao so với các công ty chứng khoán khác, chỉ đứng sau những công ty hàng đầu như SSI và VCSC.
+ Dư nợ TP phát hành tăng dần theo các năm cụ thể là từ 581,674 tỷ năm
Từ năm 2018 đến 2020, Rồng Việt đã tăng huy động vốn từ trái phiếu lên 1.206,915 tỷ đồng, cho thấy đây là kênh huy động hiệu quả cho sự phát triển doanh nghiệp Việc huy động vốn từ trái phiếu giúp công ty chủ động hơn về nguồn vốn, giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng Ngoài ra, việc phát hành trái phiếu không yêu cầu tuân thủ các quy định nghiêm ngặt như trên thị trường chứng khoán và không cần tài sản đảm bảo, cho phép Rồng Việt sử dụng nguồn tiền thu được mà không bị sự giám sát của ngân hàng.
Lãi suất và kỳ hạn trái phiếu phát hành được điều chỉnh phù hợp với xu hướng chung của thị trường, nhờ vào sự hỗ trợ từ các công ty chứng khoán Điều này mang lại lợi thế cho doanh nghiệp trong việc giảm thiểu rủi ro liên quan đến lãi suất và lạm phát.
2.3.2 Tồn tại và nguyên nhân
Hoạt động huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu của Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt đã đạt được nhiều kết quả tích cực Tuy nhiên, bên cạnh những thành công này, vẫn còn một số hạn chế cần được khắc phục để nâng cao hiệu quả hoạt động.
Rồng Việt đã thực hiện đúng quy định pháp luật về phát hành trái phiếu và quy trình huy động vốn, nhưng vẫn còn thiếu sót trong việc công bố thông tin Theo quy định, trước ngày phát hành trái phiếu ít nhất 5 ngày làm việc, tổ chức phát hành và tổ chức bảo lãnh phát hành phải thông báo nội dung phát hành trên các phương tiện thông tin đại chúng Tuy nhiên, Rồng Việt chỉ đăng thông báo trên website chính và cổng giao dịch chứng khoán, chưa thực sự phát huy hiệu quả Dù công ty đã cải thiện bằng cách đưa tin lên báo trong vài năm gần đây, nhưng tần suất còn thấp, dẫn đến số lượng nhà đầu tư tiếp cận thông tin chưa nhiều, ảnh hưởng đến tỷ lệ hoàn thành kế hoạch huy động vốn.
Hình thức trái phiếu (TP) của Rồng Việt hiện chưa đa dạng về kỳ hạn và loại lãi suất, chỉ phát hành TP không chuyển đổi và không có tài sản đảm bảo với kỳ hạn 1 năm Lãi suất dao động từ 8-9,5% tùy theo năm phát hành Việc không có tài sản đảm bảo có thể tạo ra tâm lý sợ rủi ro cho các nhà đầu tư.
Kỳ hạn một năm của trái phiếu công ty gây ra sự thiếu đa dạng, khiến nhà đầu tư gặp khó khăn trong việc lựa chọn mua Thêm vào đó, trái phiếu này không có khả năng chuyển đổi, trong khi các công ty chứng khoán khác đã giới thiệu nhiều gói trái phiếu đa dạng về kỳ hạn, lãi suất và các quyền lợi đi kèm Điều này làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu công ty trong bối cảnh cạnh tranh với các công ty chứng khoán khác.
- Thứ ba, kết quả huy động vốn thông qua phát hành TP còn một số tồn tại như:
Quy mô huy động vốn trong ba năm qua chưa đạt kế hoạch đề ra, chỉ đạt khoảng 50-70% Năm 2017 ghi nhận tỷ lệ huy động vốn cao nhất với 74,2%, trong khi năm 2018 là năm thấp nhất với chỉ 52,97%.
Rủi ro áp lực cạnh tranh đối với công ty Rồng Việt đang gia tăng do sự xuất hiện của nhiều loại tài sản hấp dẫn từ các công ty hàng đầu như VND và SSI Điều này khiến Rồng Việt gặp khó khăn trong việc duy trì vị thế cạnh tranh trên thị trường.
Công ty chưa xây dựng được thương hiệu và độ tin cậy cần thiết đối với các nhà đầu tư Mặc dù nằm trong top các công ty chứng khoán lớn tại Việt Nam, nhưng vẫn còn thiếu uy tín trong mắt khách hàng.
Dù có 45 phần và quy mô hoạt động, Rồng Việt vẫn còn khiêm tốn so với các công ty chứng khoán lớn khác như VNDIRECT, Chứng khoán Kỹ Thương, Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội và Chứng khoán Sài Gòn.
