CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG VỀ NĂNG LỰC CẠNH TRANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN AGRISECO
2.3 Đánh giá năng lực cạnh tranh của Agriseco trên thị trường chứng khoán Việt Nam
2.3.2 Đánh giá khả năng cạnh tranh của Agriseco
2.3.2.1 So sánh hiệu quả hoạt động của Agriseco so với một số công ty chứng khoán khác
Trong năm 2007, một năm khó khăn đối với các công ty chứng khoán, Agriseco đã tập trung mọi nguồn lực vào hoạt động kinh doanh và đã hoàn thành chỉ tiêu kế hoạch đề ra. Agriseco đứng thứ 3 trong số 4 công ty chứng khoán trực thuộc 4 Ngân hàng thương mại Nhà nước và đứng thứ 5 trong số 7 công ty chứng khoán có vốn điều lệ trên 500 tỷ đồng về tỷ suất sinh lời.
Bảng 2.12: Kết quả kinh doanh 2007 của 04 công ty chứng khoán trực thuộc Ngân hàng thương mại Nhà nước
STT CTCK LNST (tỷ
đồng)
tỷ suất LNST/VCSH
tỷ suất LNST/
VCSH bình quân gia
quyền 1 CTCK Ngân hàng
Ngoại Thương - VCBS
203 45,7% 45,7%
2 CTCK Ngân hàng Công Thương - IBS
98 22,9% 29,9%
3 AGRISECO 129 15,5% 24,6%
4 CTCK Ngân hàng Đầu tư và Phát triển - BSC
114 13,3% 18,7%
Nguồn: Báo cáo tài chính kiểm toán 2007 của các Công ty (Tỷ suất LNST/VCSH bình quân gia quyền được tính trên cơ sở điều chỉnh thời gian sử dụng thực tế VCSH do các công ty chứng khoán thực hiện tăng vốn điều lệ vào thời điểm trong năm, nếu có.
Đồ thị 2.2: Kết quả kinh doanh 2007 của các công ty chứng khoán có vốn điều lệ từ 500 tỷ đồng trở lên
42.10%
17%
87.30%
24.60%
18.70%
46.80%
5.40%
1120 1100
1000
700 700
500 500
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
70.00%
80.00%
90.00%
100.00%
SSI
STBS
ACBS
AGRISECO BSC
EABS
VPBS
0 200 400 600 800 1000 1200
Tỷ suất LNST / VCSH bình quân gia quyền Vốn điều lệ
Năm 2008
Năm 2008, sự suy giảm của thị trường chứng khoán càng mạnh mẽ, đa số các công ty chứng khoán thua lỗ, phần lớn các khoản lỗ này từ dự phòng giảm giá chứng khoán do tự doanh cổ phiếu.
Với thế mạnh là kinh doanh Trái phiếu, tình hình hoạt động kinh doanh của Agriseco so với mặt bằng chung là tương đối tốt. Tuy Agriseco bị sụt giảm về lợi nhuận nhưng trong tình hình các công ty chứng khoán thua lỗ do thị trường chứng khoán suy giảm thì mức lợi nhuận sau thuế 34,7 tỷ đồng là một con số ấn tượng.
Bảng 2.13: Kết quả kinh doanh năm 2008 của một số công ty chứng khoán có vốn điều lệ trên 500 tỷ đồng
Công ty chứng khoán VĐL (tỷ đồng) LNST (tỷ đồng)
SSI 1366 250
AGRISECO 700 34,7
BSC 700 -554
KLS 500 -347
Nguồn: Tổng hợp Như vậy có thể thấy trong năm 2008, Agriseco đã hoạt động khá hiệu quả so với mặt bằng chung của các công ty chứng khoán trên thị trường.
2.3.2.2 Điểm mạnh, hạn chế và nghuyên nhân
Điểm mạnh
Tiềm lực tài chính
Trước kia, với sự hậu thuẫn của NHNO&PTNT VN, Agriseco là một trong số những công ty chứng khoán có vốn điều lệ lớn nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam, sau công ty chứng khoán SSI, công ty chứng khoán STBS và công ty chứng khoán ACBS, với mức vốn điều lệ là 700 tỷ đồng.
Trong đợt IPO được tổ chức ngày 6/1/2009, Agriseco đem ra đấu giá 30.041.617 cổ phần, toàn bộ khối lượng cổ phần đem đấu giá đã được bán hết. Sau cổ phần hoá, Agriseco có vốn điều lệ là 1.200 tỷ đồng. Điều này tạo điều kiện không nhỏ cho công ty trong việc chủ động về nguồn vốn, linh hoạt khi thực hiện các chiến lược đầu tư, mở rộng quy mô và mạng lưới hoạt động.
Với lượng vốn lớn, Agriseco có thể dễ dàng thực hiện các hoạt động kinh doanh của mình, từ đó đem lại doanh thu và lợi nhuận cao. Như đã nói ở trên, phần lớn doanh thu của Agriseco là doanh thu từ vốn kinh doanh, thường chiếm gần 50% tổng doanh thu của công ty. Việc có lượng vốn lớn cũng tạo điều kiện để Agriseco đầu tư vào nghiên cứu phát triển các dịch vụ mới, đầu tư trang thiết bị công nghệ nhằm nâng cao khả năng cạnh tranh của công ty trên thị trường chứng khoán.
chính của mình, thể hiện qua lộ trình tăng vốn điều lệ của công ty đến năm 2015, khi đó công ty dự kiến sẽ tăng vốn điều lệ lên 4.000 tỷ đồng.
Công nghệ
Công ty có cơ sở vật chất khá tốt gồm Trụ sỏ chính, Chi nhánh, các Phòng giao dịch và các Đại lý nhận lệnh được xây dựng đủ chỗ cho các nhà đầu tư đến giao dịch hàng ngày. Agriseco đã xây dựng và trang bị được hệ thống trang thiết bị có chất lượng đăm bảo điều kiện làm việc cho nhân viên, kể cả việc lắp đặt hệ thống máy tính nối mạng ADSL tại Sàn giao dịch để phục vụ khách hàng. Hiện tại công ty đang tìm cách nâng cấp hệ thống tin học phục vụ cho giao dịch trực tuyến (online trading), hoàn thiện hệ thống công nghệ thông tin để ngày càng cung cấp nhiều tiện ích hơn đồng thời vẫn đảm bảo an toàn và tính bảo mật cao cho khách hàng.
Chất lượng dịch vụ
Agriseco đã và đang có nhiều dịch vụ chứng khoán đáp ứng được yêu cầu của các nhà đầu tư. Dịch vụ môi giới của Agriseco với nhiều tiện ích đã và đang được khách hàng sử dụng và đánh giá cao như: Repo và Rerepo Trái phiếu; Rerepo, Exrerepo và Bidrerepo Cổ phiếu
Công ty có kinh nghiệm trong lĩnh vực kinh doanh trái phiếu, với giá trị tự doanh trái phiếu lớn nhất trong số hơn 80 công ty chứng khoán và là nhà tạo lập thị trường của nhiều trái phiếu. Đây là một thế mạnh của Agriseco trong khi thị trường chứng khoán Việt Nam chưa ổn định và vẫn chưa thoát ra khỏi xu thế suy thoái. Việc tập trung vào tự doanh trái phiếu thay vì tự doanh cổ phiếu trong điều kiện thị trường chứng khoán Việt Nam suy thoái đã giúp Agriseco ổn định được mức lợi nhuận hàng năm. Đến nay Agriseco vẫn là công ty chứng khoán dẫn đầu trong nghiệp vụ này.
doanh của Agriseco:
- Đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh của công ty, cân đối giữa nguồn và sử dụng vốn, hình thành dòng vốn liên tục vào và ra.
- Hạ thấp mức lãi suất huy động vốn bình quân trong điều kiện lãi suất thị trường liên tục tăng nhanh và ở mức cao. Mang lại nguồn thu nhập đáng kể cho công ty.
- Đa dạng hoá nghiệp vụ.
- Mở quan hệ với các tổ chức tài chính lớn.
- Khẳng định vị thế và thương hiệu Agriseco.
Đối với thị trường, nghiệp vụ kinh doanh trái phiếu của Agriseco cũng có những đóng góp không nhỏ: Là sáng tạo, sản phẩm mới của Agriseco trên thị trường chứng khoán Việt Nam; Tăng tính thanh khoản cho trái phiếu Chính phủ, trái phiếu công ty và cổ phiếu chưa niêm yết; Tạo thế cạnh tranh tích cực với hệ thống ngân hàng trong huy động và sử dụng vốn.
Với các dịch vụ như Tư vấn và Bảo lãnh phát hành, Agriseco đã đem lại cho các khách hàng gói dịch vụ trọn gói Tư vấn Bảo lãnh Đại lý, tạo điều kiện cho khách hàng giảm thiểu được thời gian và chi phí cho các đợt bảo lãnh. Hơn nữa, với kinh nghiệm của các đợt bảo lãnh phát hành cho trái phiếu Chính phủ và trái phiếu NHNO, Agriseco hoàn toàn có thể tạo được uy tín đối với khách hàng.
Yếu tố thương hiệu sản phẩm cũng là một trong những lợi thế của Agriseco trong quá trình cạnh tranh. Thành lập và đi vào hoạt động từ cuối năm 2000, thương hiệu Agriseco với hình ảnh bông lúa vươn cao từ đồng tiền vàng đã trở nên quen thuộc với khách hàng và nhà đầu tư, đặc biệt tại các thành phố lớn và các khu vực chỉ duy nhất Agriseco thiết lập đại lý nhận lệnh.
đang dần khẳng định hơn nữa vị thế của mình, là một công ty chứng khoán có tỷ suất lợi nhuận cao trong số các công ty chứng khoán.
Ra đời và phát triển trong giai đoạn thị trường chứng khoán Việt Nam đang chập chững tự hoàn thiện rồi bùng nổ cạnh tranh dữ dội, Agriseco luôn có ý thức phải tìm tòi, phát triển các sản phẩm dịch vụ mới nhằm đa dạng hóa lợi ích cho khách hàng.
Thị phần
Agriseco có mạng lưới hoạt động rộng khắp trên toàn quốc, với số lượng đại lý nhận lệnh lên đến 44 đại lý. Đây là cơ sở để thu hút khách hàng và gia tăng cơ sở khách hàng cho Agriseco đối với dịch vụ Môi giới và dịch vụ Tư vấn tài chính. Hiện nay, Agriseco có cơ sở khách hàng tương đối lớn.
Hiện nay Agriseco có thị phần tương đối lớn trên Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội và Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM. Cụ thể, thị phần môi giới của Agriseco lần lượt đứng thứ 5 và 6 tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội và Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM.
Giá phí
Nhìn chung Agriseco đang sử dụng biểu phí khá ngang bằng so với các công ty chứng khoán khác. Đặc biệt, đối với những giao dịch có tổng giá trị giao dịch trên 5 tỷ đồng, Agriseco thực hiện mức phí linh hoạt (thỏa thuận).
Đối với phí giao dịch trái phiếu (tính theo giá trị một ngày giao dịch), mức phí tối đa là 0,03%. Công ty miễn phí phí lưu ký chứng khoán và phí chuyển khoản chứng khoán.
Bảng 2.14: Biểu phí môi giới của một số công ty chứng khoán
Tổng giá trị AGRISECO VSSC FPTS CBV
giao dịch
Dưới 100 triệu đồng 0,30% 0,35% 0,30% 0,30%
Từ 100 - đến dưới
200 triệu đồng 0,25% 0,30% 0,25% 0,275%
Từ 200 - dưới 300
triệu đồng 0,25% 0,30% 0,25% 0,25%
Từ 300 - dưới 500
triệu đồng 0,25% 0,30% 0,25% 0,225%
Trên 500 triệu - dưới
1 tỷ đồng 0,25% 0,25% 0,22% 0,20%
Trên 1 tỷ đồng 0,20% 0,20% 0,20% 0.,20%
Nguồn: Tổng hợp
Các thông tin nổi bật về Agriseco:
- Dịch vụ hỗ trợ vốn kinh doanh chứng khoán niêm yết/OTC nhanh và tốt thứ nhất trên thị trường.
- Tự doanh trái phiếu lớn thứ nhất trong số hơn 70 công ty chứng khoán, là nhà tạo lập thị trường của nhiều trái phiếu.
- Lãi suất Repo trái phiếu hấp dẫn nhất thị trường.
- Mạng lưới đại lý nhận lệnh lớn thứ nhất Việt Nam: gần 40 đại lý nhận lệnh trên 28 tỉnh thành trên cả nước.
- Trực thuộc Ngân hàng thương mại lớn nhất Việt Nam.
- Vốn điều lệ lớn thứ tư tại Việt Nam.
- Thị phần môi giới lớn thứ 5 và 6 tại TTGDCK Hà Nội và SGDCK TP.HCM.
- Thành lập thứ 8 tại Việt Nam.
Những hạn chế và nguyên nhân
Mặc dù đạt được những thành tựu trên, song Agriseco vẫn còn những hạn chế cần khắc phục. Có khắc phục được những hạn chế này thì Agriseco mới có thể nâng cao được năng lực cạnh tranh của mình trên thị trường chứng khoán. Cụ thể:
Danh mục kinh doanh chứng khoán của Agriseco vẫn chưa đa dạng, chủ yếu mới chỉ tập trung vào trái phiếu. Điều này tuy giúp cho công ty đảm bảo được lợi nhuận trong điều kiện thị trường chứng khoán không thuận lợi song về lâu dài thì đây là một tỷ trọng chưa hợp lý. Công ty đang tìm cách tập trung tăng cường tự doanh cổ phiếu, đưa tự doanh cổ phiếu trở thành nghiệp vụ sinh lời chính cho công ty bên cạnh tự doanh trái phiếu.
Về thị phần một số nghiệp vụ, ví dụ như môi giới, Agriseco mới chỉ có thị phần khá khiêm tốn so với tiềm lực tài chính và mạng lưới đại lý nhận lệnh của mình. Số lượng tài khoản trong năm 2008 của Agriseco là 16.511 tài khoản, chỉ bằng 2/3 so với số tài khoản được mở tại công ty chứng khoán SSI (21.519 tài khoản). Với số lượng đại lý nhận lệnh rộng khắp và nhiều nhất trong số các công ty chứng khoán thì số lượng tài khoản như vậy là hơi khiêm tốn. Đối với các nghiệp vụ như bảo lãnh phát hành, tư vấn thì thị phần của Agriseco cũng chưa lớn. Trước đây, Agriseco chủ yếu chỉ tập trung làm đại lý phát hành trái phiếu cho NHNO và tự doanh trái phiếu, vì vậy bảo lãnh phát hành cổ phiếu chưa thực sự trở thành thế mạnh của Agriseco. Trong thời gian tới, Agriseco sẽ tập trung tăng cường tự doanh cổ phiếu, điều này sẽ tạo điều
lãnh phát hành cổ phiếu.
Tuy Agriseco có mạng lưới Đại lý nhận lệnh và phòng giao dịch rộng khắp các tỉnh thành phố nhưng hiệu quả hoạt động của mạng lưới này chưa cao. Nếu trong thời gian tới mạng lưới này không hoạt động hiệu quả thì công ty sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì sự hoạt động của cả bộ máy. Bộ máy quá cồng kềnh có thể làm cho Agriseco phải bù lỗ cho những phòng giao dịch làm ăn thua lỗ.
Đội ngũ cán bộ công nhân viên của Agriseco vẫn cần phải nâng cao thêm về trình độ, kinh nghiệm để đáp ứng được yêu cầu đòi hỏi của thị trường chứng khoán. Điều này là cần thiết để Agriseco khai thác triệt để tiềm năng của thị trường, nhất là mảng dịch vụ tài chính.
CHƯƠNG 3