Tổng hợp những kiến thức, lý thuyết đã tích lũy được trong quá trình học tập để từ đó nghiên cứu, phân tích tình hình sử dụng đòn bẩy tài chính tại Masterise Homes và đưa ra một số giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính cho công ty tại dự án này. Mục tiêu cụ thể: Phân tích, đo lường tác động của đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính của công ty Đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy, ảnh hưởng của đòn bẩy đến khả năng sinh lời và rủi ro của công ty. Qua phần các chỉ tiêu, tác động của đòn bẩy chỉ ra những thuận lợi, khó khăn, ưu điểm và hạn chế của công ty từ đó đề xuất một số biện pháp thay đổi, cải thiện tình hình tài chính thích hợp cho doanh nghiệp.
Mục đích nghiên cứu…………………………………………………………… 6 3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu……………………………………………… 6 3.1 Đối tượng
Phạm vi
Tiểu luận này tập trung vào việc phân tích các hoạt động sử dụng nguồn vốn và đòn bẩy tài chính tại Masterise Homes, trong bối cảnh hạn chế về thời gian và không gian Bài viết sẽ chỉ ra những điểm mạnh và hạn chế trong các hoạt động này, từ đó đề xuất các giải pháp nhằm khắc phục những vấn đề tồn tại Mục tiêu cuối cùng là nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn vốn và đòn bẩy tài chính tại Masterise Homes.
Phạm vi thời gian: Quá trình hình thành Masterise Homes cho đến nay, các vấn đề liên quan đến đề tài trong giai đoạn 2016-2020
Phương pháp nghiên cứu
Bài viết áp dụng phương pháp tổng hợp và phân tích, kết hợp lý thuyết với thực tiễn Ngoài ra, thông tin được thu thập từ các trang báo điện tử và báo bất động sản trên internet.
Bố cục đề tài
Đề tài gồm ba phần:
II THỰC TRẠNG SỬ DỤNG ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH TẠI MASTERISE HOMES.
III ĐÁNH GIÁ VÀ KIẾN NGHỊ.
CƠ SỞ LÝ LUẬN…………………………………………………… 8 1.1 Khái niệm
Đòn bẩy tài chính
Đòn bẩy tài chính trong kinh tế học là chỉ số cho thấy mức độ mà doanh nghiệp sử dụng vốn vay để gia tăng tỷ suất lợi nhuận, bao gồm lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và thu nhập trên mỗi cổ phần Khoản vốn vay này được ghi nhận trong bảng cân đối kế toán của công ty.
Hệ số nợ là chỉ số quan trọng thể hiện mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp Một hệ số nợ cao cho thấy công ty tích cực sử dụng công cụ này, trong khi hệ số nợ thấp cho thấy doanh nghiệp không phụ thuộc nhiều vào đòn bẩy tài chính.
Độ bẩy tài chính
Độ bẩy tài chính là chỉ số định lượng quan trọng, phản ánh mức độ biến động của EPS khi có sự thay đổi trong EBIT Cụ thể, nó được xác định là tỷ lệ phần trăm thay đổi của EPS tương ứng với sự thay đổi 1% của EBIT.
Độ bẩy tài chính là công cụ quan trọng để ước tính mức độ ảnh hưởng của thay đổi lợi nhuận trước thuế và lãi vay đến lợi nhuận trên mỗi cổ phần (EPS) Khi EBIT tăng hoặc giảm X%, EPS sẽ thay đổi theo tỷ lệ X% x DFL Doanh nghiệp có độ bẩy tài chính cao sẽ chứng kiến sự biến động lớn của EPS từ những thay đổi nhỏ của EBIT.
EPS được xác định bởi công thức sau:
Từ công thức 1.10 trên ta có thể xác định được ∆EPS như sau:
Do lãi vay và cổ tức cổ phiếu ưu đãi là cố định hàng năm nên ta có:
Sự kết hợp các phương án tài trợ ảnh hưởng đến lãi suất, cổ tức và số lượng cổ phần, từ đó làm thay đổi EPS kỳ vọng Công thức tính EPS dựa vào mối quan hệ giữa EBIT và các yếu tố tài chính này, nhằm tối ưu hóa lợi nhuận trên vốn cổ phần.
1.2 Vai trò và tầm quan trọng của đòn bẩy tài chính đối với doanh nghiệp.
Đòn bẩy tài chính là khái niệm quan trọng trong phân tích, hoạch định và kiểm soát tài chính, giúp tối ưu hóa chi phí tài chính cố định Nghiên cứu về đòn bẩy tài chính cung cấp cho các nhà quản trị công cụ để gia tăng lợi nhuận trên cổ phần và cải thiện quản lý nợ vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.
Doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính nhằm tăng lợi nhuận cho cổ đông vượt qua chi phí của nợ và cổ phần ưu đãi Tuy nhiên, đòn bẩy tài chính cũng mang đến rủi ro cao hơn cho lợi nhuận của cổ đông Nó dựa vào chi phí tài chính cố định và sự biến động của thu nhập trước thuế và lãi vay để tối ưu hóa thu nhập trên cổ phiếu (EPS) Đòn bẩy tài chính cung cấp cho doanh nghiệp công cụ dự đoán EPS trong kỳ dựa trên cấu trúc nguồn vốn hiện tại, giúp họ đưa ra quyết định tài chính hiệu quả hơn.
Hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính
1.3.1 Các quan điểm và chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính.1.3.1.1 Các quan điểm về hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính. Để đánh giá trinh độ quản lý, điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh của một doanh nghiệp, người ta thường sử dụng thước đo là hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đó Hiệu quả sản xuất kinh doanh được đnahs giá trên hai yếu tố: Hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội Trong phạm vi quản lý doanh nghiệp, người ta chủ yếu quan tâm đến hiệu quả kinh tế Đây là một phạm trù phản ảnh trình độ sự dụng các nguồn lực của doanh nghiệp để đạt được kết quả cao nhất với chi phí thấp nhất Do vậy, các nguồn lực kinh tế đặc biệt là nguồn lực tài chính của doanh nghiệp có tác động rất lớn đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Phân tích hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính giúp doanh nghiệp nâng cao kỹ năng dự báo và hiểu rõ hơn về các ưu điểm, hạn chế trong công tác tài chính Có hai phương pháp chủ yếu để thực hiện phân tích tài chính và hiệu quả sử dụng đòn bẩy, bao gồm phương pháp so sánh và phương pháp phân tích tỷ số.
1.3.1.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính.
Các chỉ tiêu chính đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính:
Chỉ tiêu doanh lợi trên vốn chủ sở hữu:
Chỉ số ROE (tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu) là một yếu tố quan trọng mà các nhà đầu tư quan tâm, vì nó phản ánh khả năng sinh lời của vốn đầu tư vào doanh nghiệp Tỷ suất ROE cao cho thấy doanh nghiệp sử dụng hiệu quả các khoản vốn vay, từ đó gia tăng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu Để đánh giá chỉ số này, có thể so sánh với năm trước hoặc mức trung bình của ngành Nếu doanh nghiệp tận dụng tốt đòn bẩy tài chính, ROE sẽ cao và tăng trưởng nhanh qua các năm, ngược lại, nếu sử dụng kém, chỉ số này sẽ giảm.
Chỉ tiêu thu nhập trên mỗi cổ phần.
Chỉ số thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) là yếu tố quyết định giá trị cổ phần, phản ánh sức thu nhập mà nhà đầu tư có thể nhận được từ việc sở hữu cổ phần EPS cao cho thấy doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính hiệu quả, đồng thời cũng là mục tiêu của việc áp dụng đòn bẩy tài chính Do đó, việc sử dụng chỉ số này để đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính là điều cần thiết.
Chỉ tiêu doanh lợi trên tổng tài sản.
Chỉ số ROA, kết hợp với tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu, giúp đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp.
Chỉ tiêu độ nghiệng của đòn bẩy tài chính
DFL (Degree of Financial Leverage) là chỉ tiêu thể hiện khả năng khuếch đại của đòn bẩy tài chính Chỉ số này càng cao, sức mạnh của đòn bẩy càng lớn, khiến cho sự thay đổi nhỏ trong thu nhập trước thuế và lãi vay có thể tạo ra biến động lớn trong thu nhập trên vốn cổ phần.
Chỉ tiêu hệ số nợ
Hệ số nợ lớn làm gia tăng độ bẩy tài chính và rủi ro tài chính Chỉ số này kết hợp với hai chỉ tiêu chính trước đó để đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính.
1.3.2 Mối quan hệ giữa EPS với EBIT và điểm bàng quan.
Phân tích mối quan hệ giữa thu nhập trước thuế và lãi vay với thu nhập trên cổ phần giúp hiểu rõ ảnh hưởng của các phương án tài trợ khác nhau đối với lợi nhuận trên cổ phần Qua phân tích này, chúng ta có thể xác định được điểm bàng quan, tức là mức thu nhập trước thuế và lãi vay mà tại đó tất cả các phương án tài trợ đều mang lại mức thu nhập trên cổ phần tương đương.
1.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính.
1.3.3.1 Các nhân tố khách quan.
Thị trường tài chính phát triển mang lại nhiều lợi ích cho doanh nghiệp trong việc huy động vốn Sự thuận lợi này giúp doanh nghiệp tận dụng đòn bẩy tài chính hiệu quả hơn, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh.
Chi phí lãi vay là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp Khi chi phí nợ thấp, doanh nghiệp có xu hướng vay nhiều hơn để tài trợ cho hoạt động, dẫn đến mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính tăng Ngược lại, khi chi phí nợ cao, doanh nghiệp sẽ giảm sử dụng nợ, làm giảm mức độ bẩy tài chính Nếu chi phí nợ giảm trong khi lượng nợ không đổi, thu nhập trước thuế sẽ tăng, từ đó làm tăng thu nhập trên cổ phần.
Chính sách pháp luật của nhà nước, đặc biệt là chính sách thuế thu nhập doanh nghiệp, có ảnh hưởng lớn đến hoạt động của các doanh nghiệp Khi mức thuế thu nhập doanh nghiệp cao, doanh nghiệp sẽ có xu hướng vay nợ nhiều hơn để tối ưu hóa lợi nhuận, từ đó khuyến khích việc sử dụng đòn bẩy tài chính.
Mức độ rủi ro mà doanh nghiệp phải đối mặt phụ thuộc vào lĩnh vực hoạt động, dẫn đến sự khác biệt trong cách sử dụng đòn bẩy tài chính Sự khác nhau này ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính trong doanh nghiệp.
Tình hình tiêu thụ sản phẩm và kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp có mối liên hệ chặt chẽ Khi doanh nghiệp tiêu thụ được nhiều sản phẩm, doanh thu sẽ tăng lên, từ đó nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy hoạt động Điều này cũng dẫn đến việc cải thiện hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính, tạo ra một vòng tuần hoàn tích cực trong hoạt động kinh doanh.
Thực trạng nền kinh tế ảnh hưởng lớn đến hoạt động của các doanh nghiệp Khi nền kinh tế hưng thịnh, doanh nghiệp thường đạt kết quả kinh doanh tốt, từ đó tối ưu hóa hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính Ngược lại, trong điều kiện suy thoái, doanh nghiệp gặp khó khăn và trì trệ, điều này không thuận lợi cho việc áp dụng đòn bẩy tài chính.
1.3.3.2 Các nhân tố chủ quan.
Tâm lý của nhà quản trị tài chính ảnh hưởng lớn đến quyết định sử dụng nợ trong doanh nghiệp Những nhà quản lý có tâm lý phóng khoáng và thích mạo hiểm thường sử dụng nhiều nợ, dẫn đến độ bẩy tài chính cao Ngược lại, các nhà quản trị bảo thủ thường chọn phương án tài trợ ít nợ hoặc hoàn toàn không sử dụng nợ, chỉ dựa vào vốn chủ sở hữu, làm giảm hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính.
Giới thiệu chung về công ty Masterise Homes……………………………… 16 1 Lịch sử hình thành và phát triển
2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển.
Masterise Homes, trước đây là công ty cổ phần đầu tư Thảo Điền – Thao Dien Investment, được thành lập vào năm 2007 và là một phần của Tập đoàn Masterise Công ty đã ghi dấu ấn với nhiều dự án bất động sản cao cấp mang thương hiệu Masteri, Millennium, và M One Đến tháng 11 năm 2019, công ty chính thức đổi tên thành Masterise Homes, chuyên quản lý và vận hành các dự án bất động sản.
Chủ tịch hội đồng quản trị của Masteri Homes là bà Đỗ Tú Anh, với trụ sở chính đặt tại VP 6A, Tầng 6, Tòa nhà phụ KS Park Royal SG, 311 Nguyễn Văn Trỗi, Phường 1, Quận Tân Bình, Thành phố Hồ Chí Minh.
Với triết lý "Khách hàng là trọng tâm", Masterise Homes cam kết đặt khách hàng vào vị trí trung tâm trong mọi hoạt động Công ty không ngừng phát triển các công trình kiến trúc đẳng cấp và biểu tượng, đồng thời áp dụng công nghệ tiên tiến từ các đối tác hàng đầu thế giới Mục tiêu của Masterise Homes là mang đến những sản phẩm có giá trị cao nhất cho khách hàng.
Masterise Homes không chỉ cung cấp giải pháp an cư và gia tăng giá trị theo thời gian, mà còn cam kết mang đến giá trị sống vượt trội thông qua hệ sinh thái toàn diện và đẳng cấp quốc tế, đáp ứng kỳ vọng của khách hàng.
Masterise Homes “ KHẲNG ĐỊNH NĂNG LỰC QUỐC TẾ VƯƠN TẦM THẾ
Masterise Homes đang nỗ lực trở thành đơn vị tiên phong trong việc áp dụng các tiêu chuẩn quốc tế hàng đầu vào phát triển sản phẩm và dịch vụ bất động sản cao cấp tại Việt Nam và quốc tế Mục tiêu của họ là nâng cao chất lượng cuộc sống cho người Việt và khẳng định vị thế của người Việt trên trường quốc tế.
Sứ mệnh của chúng tôi là cung cấp sản phẩm và dịch vụ cao cấp với chất lượng quốc tế, đồng thời tôn trọng bản sắc địa phương, thể hiện tính độc đáo và sáng tạo Mỗi sản phẩm đều mang thông điệp văn hóa, đáp ứng nhu cầu của khách hàng Chúng tôi cam kết hợp tác cùng phát triển với cổ đông và đối tác, trở thành “Người đồng hành số 1” nhằm gia tăng giá trị đầu tư bền vững Đối với nhân viên, chúng tôi xây dựng môi trường làm việc chuyên nghiệp, năng động và công bằng, tạo điều kiện thu nhập cao và cơ hội phát triển Cuối cùng, chúng tôi hướng tới việc hài hòa lợi ích doanh nghiệp với lợi ích xã hội, tích cực tham gia các hoạt động cộng đồng, thể hiện trách nhiệm công dân và niềm tự hào dân tộc.
Cơ cấu tổ chức hành chính trong công ty bao gồm:
Masterise Homes: Ban giám đốc công ty, đưa ra các quyết định chính sách, điều hành toàn bộ hoạt động của công ty.
Ban cố vấn của công ty đóng vai trò quan trọng trong việc tư vấn các hoạt động, làm việc trực tiếp với ban giám đốc để nắm bắt tình hình và đề xuất chính sách hợp lý Hoạt động độc lập của ban cố vấn không liên quan đến các quản lý trong công ty Trong khi đó, bộ phận đầu tư và phát triển dự án của Quốc Cường Land kiểm soát toàn bộ quy trình từ xin giấy phép, thi công, đến bàn giao nhà cho khách hàng Bộ phận này được chia thành bốn mảng nhỏ: dự án, đầu tư, phát triển hệ thống và quản lý chất lượng, thực hiện các nhiệm vụ như quản lý hồ sơ pháp lý, quy hoạch, thiết kế chi tiết và bảo lãnh ngân hàng, đồng thời làm việc với các đơn vị thầu để kiểm soát tiến độ và chất lượng công trình.
Khối kinh doanh của công ty được chia thành ba mảng chính: tư vấn dịch vụ, quản lý thông tin và kinh doanh bất động sản Nhiệm vụ chủ yếu của bộ phận này là nắm bắt thị trường, tư vấn về chương trình, thời điểm và giá cả khi ra mắt sản phẩm mới, đồng thời kiểm soát thông tin đến khách hàng và bán sản phẩm để tạo doanh thu cho công ty Tuy nhiên, hiện tại, bộ phận kinh doanh đang gặp khó khăn do nhân sự không ổn định, với tình trạng nhân viên ra vào thường xuyên Nguyên nhân chính là do hoạt động KPI của công ty và thiếu sự hỗ trợ từ các phòng ban khác, đặc biệt là hoạt động Marketing yếu kém, gây cản trở cho việc bán hàng và dẫn đến tỷ lệ nghỉ việc cao trong đội ngũ nhân viên.
Khối nguồn nhân lực của công ty bao gồm các bộ phận tuyển dụng, đào tạo, chính sách, hành chính và hậu cần, chịu trách nhiệm về nguồn nhân lực, tiền lương và kiểm soát hồ sơ Bộ phận này cũng quản lý quá trình KPI của toàn thể nhân viên và phát triển đội ngũ đào tạo nội bộ nhằm đảm bảo chất lượng nhân sự cao Trong bối cảnh công ty mới và hoạt động chưa ổn định, việc phát triển phòng đào tạo và chuyển giao trách nhiệm đào tạo nội bộ cho nhân viên được đánh giá cao, giúp thiết lập văn hóa công ty và nâng cao kỹ năng nhân viên, từ đó đạt được hiệu quả hoạt động nhân sự tối ưu.
Khối Marketing hiện đang gặp khó khăn với nhân sự yếu kém và hoạt động không ổn định Các nhiệm vụ chính bao gồm hỗ trợ kinh doanh cho các dự án mới, xây dựng hình ảnh công ty, tổ chức sự kiện, thiết kế hình ảnh, brochure, mặt bằng, bản vẽ tách căn và phối cảnh dự án Tuy nhiên, bộ phận Marketing chưa hoàn thành đầy đủ các nhiệm vụ được giao.
Khối Tài chính bao gồm các lĩnh vực Tài chính, kế toán và kiểm soát nội bộ, chịu trách nhiệm quản lý toàn bộ dòng tiền ra vào công ty Bộ phận này hỗ trợ tư vấn về kiểm soát tài chính cho toàn bộ công ty cũng như từng dự án cụ thể Ngoài ra, khối Tài chính còn kiểm soát các hoạt động nội bộ và đảm bảo rằng các nguồn thu chi được sử dụng đúng mục đích Việc thực hiện kiểm soát nội bộ chặt chẽ giúp công ty tránh được mất mát và lãng phí trong hoạt động.
Khối Pháp lý và Hậu mãi của công ty hiện tại chưa được tách biệt, với bộ phận pháp lý đảm nhiệm các công việc liên quan đến giấy tờ và hợp đồng Hoạt động bảo trì bao gồm quản lý bàn giao nhà và chăm sóc khách hàng, cũng như bảo hành chung cư sau khi bàn giao Tuy nhiên, dịch vụ chăm sóc khách hàng sau bán hàng chưa được thực hiện hiệu quả do thiếu một bộ phận chuyên trách để giải quyết yêu cầu và hỗ trợ khách hàng sau khi mua hàng.
Thực trạng sử dụng đòn bẩy tài chính tại Masterise Homes
2.2.1 Phân tích độ bẩy tài chính.
2.2.1.1 Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính.
Đòn bẩy tài chính là việc sử dụng nguồn tài trợ có chi phí cố định, như chứng khoán có thu nhập cố định hoặc nợ vay, để tài trợ cho tài sản và hoạt động kinh doanh Từ năm 2019 đến 2021, Masterise Homes không phát hành cổ phiếu ưu đãi, dẫn đến việc công ty chủ yếu sử dụng nợ ngắn hạn và dài hạn để hình thành đòn bẩy tài chính.
Dựa trên báo cáo tài chính ta có bảng số liệu về mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính như sau:
Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính giai đoạn 2019-2021. Đơn vị tính:
Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021
Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính.
+ Tổng nợ/Tổng tài sản (D/A).
+ Tổng nợ/Tổng vốn chủ sở hữu (D/E).
Nguồn: Số liệu từ báo cáo tài chính.
Bảng số liệu cho thấy mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính từ năm 2019 đến 2021, với tỷ lệ nợ trên tổng tài sản trung bình là 0,69 lần và không có sự chênh lệch lớn giữa các năm Năm 2020, tỷ lệ này đạt 0,79 lần, tăng 13,93% so với năm 2019 do tổng nợ tăng nhanh hơn tổng tài sản Công ty cần vốn lớn để đầu tư vào các dự án, đặc biệt là Grand Marina Bason, dẫn đến khoản nợ ngắn hạn tăng mạnh từ 835.095.828.716 đồng năm 2019 lên 1.057.894.876.650 đồng năm 2020, tương đương tăng 64,96%.
Nợ ngắn hạn của công ty đã tăng lên chủ yếu do sự gia tăng của các khoản vay ngắn hạn và các khoản phải trả cho người bán Cụ thể, các khoản phải trả người bán đã tăng từ 50,414,501,129 đồng năm 2019 lên 78,155,265,704 đồng năm 2020, tương ứng với mức tăng 32,15% so với năm trước Sự gia tăng này phản ánh tình hình tài chính và hoạt động kinh doanh của công ty trong giai đoạn này.
Năm 2020, công ty đã tăng cường nhập khẩu nguyên vật liệu để phục vụ cho việc đầu tư vào các siêu dự án, dẫn đến sự gia tăng đáng kể trong các khoản phải trả cho người bán.
Vào năm 2020, công ty đã sử dụng đòn bẩy tài chính cao hơn so với năm 2019, dẫn đến sự gia tăng tổng nợ trên tổng tài sản Tuy nhiên, đến năm 2021, tỷ lệ này giảm xuống còn 0,61 lần do tổng tài sản tăng 9,18% trong khi tổng nợ giảm 13,3% so với năm 2020 Sự gia tăng tổng tài sản chủ yếu đến từ tài sản ngắn hạn, đặc biệt là sự tăng mạnh của khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền.
Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là chỉ số quan trọng phản ánh quy mô tài chính của công ty, cho thấy tỷ lệ giữa hai nguồn vốn cơ bản mà doanh nghiệp sử dụng Năm 2020, tỷ lệ này đạt 3,34 lần, tăng 60,47% so với năm 2019, là mức cao nhất trong giai đoạn 2019 - 2021.
Tỷ lệ tổng nợ trên vốn chủ sở hữu đã tăng cao, đạt 64,96%, do tốc độ tăng của tổng nợ vượt xa mức tăng của vốn chủ sở hữu chỉ 2,8% Sự gia tăng này đồng nghĩa với việc rủi ro tài chính của công ty cũng gia tăng, do công ty chủ yếu huy động vốn qua nợ vay Tuy nhiên, vào năm 2021, tỷ lệ này đã giảm xuống còn 1,57 lần nhờ việc công ty giảm sử dụng nợ vay, dẫn đến nợ vay giảm 13,3%, trong khi vốn chủ sở hữu tăng mạnh 84,27%.
Độ bẩy tài chính là chỉ số định lượng phản ánh sự biến động của EPS khi EBIT thay đổi Để tính toán độ bẩy tài chính, trước tiên cần xác định EPS của công ty qua các năm.
EPS của công ty giai đoạn 2019-2020
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch (%).
Nguồn: Số liệu được tính từ báo cáo tài chính.
Năm 2020, chỉ số EPS đạt 187,74 đồng trên mỗi cổ phần, tăng 87,98% so với năm 2019 nhờ vào lợi nhuận sau thuế tăng mạnh 87,98% trong khi số lượng cổ phần không thay đổi Sự gia tăng lợi nhuận này là kết quả của hoạt động hiệu quả của công ty, với doanh thu tăng từ 77.500 triệu đồng năm 2019 lên 122.914 triệu đồng năm 2020, tương ứng với mức tăng 58,59% Đồng thời, tốc độ tăng của chi phí, bao gồm chi phí cố định và biến đổi, chỉ tăng 57,61%, cho thấy công ty đã kiểm soát tốt chi phí trong bối cảnh doanh thu tăng trưởng mạnh.
Sau đây là bảng số liệu thể hiện độ bẩy tài chính của công ty. Độ bẩy tài chính giai đoạn 2019-2021
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
1.958 5.864 4.493 199.49 23.38 Độ bẩy tài chính (lần) 2.25 13.96 17.17 520.44 22.99
Nguồn: Số liệu được tính từ báo cáo tài chính.
Trong giai đoạn 2019 - 2021, độ bẩy tài chính của công ty tăng lên, đạt trung bình 11,12 lần Giá trị cao này chỉ ra rằng rủi ro tài chính của công ty cũng ở mức cao, đồng thời cho thấy công ty đang sử dụng một lượng vốn vay lớn trong cấu trúc tài chính.
Giai đoạn 2019 - 2021, DFL của công ty tăng mạnh 520,44% do EBIT tăng 79,08% và lãi vay phải trả tăng 199,49% khiến cho độ bẩy tài chính tăng theo Năm
Năm 2020, công ty đã gia tăng vốn đầu tư vào các siêu dự án bằng cách sử dụng nhiều nợ vay hơn, dẫn đến nợ phải trả tăng mạnh so với năm 2019 Độ đòn bẩy tài chính (DFL) đạt 13,96 lần, có nghĩa là khi EBIT thay đổi 1%, EPS của công ty sẽ thay đổi 13,96% Trong giai đoạn này, EBIT tăng 79,08% nhờ hiệu quả kinh doanh cao, kéo theo EPS cũng tăng mạnh 87,98% Điều này cho thấy rằng với độ đòn bẩy tài chính cao, sự biến động nhỏ của EBIT có thể gây ảnh hưởng lớn đến EPS.
Công ty đang áp dụng chiến lược đòn bẩy tài chính với mức độ cao, dẫn đến xu hướng gia tăng nợ vay để tài trợ cho tài sản hàng năm Tuy nhiên, việc sử dụng đòn bẩy tài chính cao cũng đồng nghĩa với rủi ro lớn, vì chỉ cần một thay đổi nhỏ trong lợi nhuận trước thuế và lãi vay có thể ảnh hưởng đáng kể đến tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu Do đó, công ty cần thiết lập chính sách sử dụng nợ hiệu quả nhằm tối ưu hóa lợi ích từ đòn bẩy tài chính và đảm bảo sự phát triển bền vững trong kinh doanh.
2.2.1.2 Tình hình rủi ro tài chính tại công ty.
Tỷ suất thanh toán chung
Tỷ suất thanh toán nhanh 0.849 1.793 2.675
Tỷ suất thanh toán tức thời 0.231 0.267 0.395
Dựa trên số liệu, khả năng thanh toán của Công ty đã cải thiện qua các năm 2019, 2020, 2021 nhờ những thay đổi trong quản lý tài chính, giúp giảm rủi ro cho doanh nghiệp Tuy nhiên, các biện pháp này chỉ giảm thiểu rủi ro không có hệ thống; rủi ro có hệ thống, như rủi ro thị trường do suy thoái kinh tế, là điều mà mọi doanh nghiệp đều phải đối mặt Do đó, việc hạn chế rủi ro sẽ mang lại lợi ích lớn cho doanh nghiệp.
Sự gia tăng khả năng thanh toán đi kèm với việc tăng tài sản lưu động và giảm nợ ngắn hạn, điều này đã hạn chế khả năng tăng cường sử dụng đòn bẩy tài chính.
2.2.1.3 Mối quan hệ giữa đòn bẩy tài chính và rủi ro tài chính của công ty. Đối với mỗi DN, việc đo lường mức độ rủi ro tài chính có ý nghĩa rất quan trọng, nó ảnh hưởng rất nhiều tới các quyết định hay chính sách quản lý của DN đó Như đã nêu ở phần lý thuyết, ta có công thức xác định rủi ro tài chính như sau: δ EPS Với số liệu về độ lệch chuẩn EBIT đã tính được phần trên thay vào công thức ta có: δ = = 0.00067 (Tỷ đồng). δ = = 0.00072 (Tỷ đồng). δ = = 0.00003 (Tỷ đồng).
Đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính tại Masterise Homes
2.3.1 Những kết quả đã đạt được.
Khả năng sinh lời trên tài sản và vốn chủ sở hữu của công ty đang có xu hướng tăng, nhưng đã giảm nhẹ vào năm 2021 so với năm 2020 Đây là một vấn đề mà công ty cần tìm hiểu nguyên nhân để cải thiện Mặc dù vậy, mức sinh lời của công ty vẫn duy trì sự ổn định qua các năm.
Công ty duy trì khả năng thanh toán lãi vay ổn định và các nghĩa vụ tài chính khác ở mức an toàn, với các chỉ tiêu này ngày càng tăng qua các năm Điều này cho thấy rủi ro tài chính của công ty được kiểm soát hiệu quả, đảm bảo mức độ rủi ro luôn ở mức tương đối thấp.
2.3.2 Những mặt còn hạn chế và nguyên nhân.
Khi so sánh tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu và tổng tài sản qua các năm, chúng ta nhận thấy khả năng sinh lời của công ty còn thấp Sự hiệu quả trong việc sử dụng nợ cũng chưa được thể hiện rõ, khi tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu và tổng tài sản không có sự chênh lệch lớn Nếu tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản gần bằng với tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu, điều này cho thấy công ty chưa sử dụng nợ một cách hiệu quả Ngược lại, nếu tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản thấp hơn nhiều so với tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu, điều đó chứng tỏ công ty đang sử dụng nợ hiệu quả Từ các kết quả tính toán, sự chênh lệch giữa tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu và tổng tài sản của ba năm lần lượt là 1,96%; 1,57%; 1,49%, cho thấy sự khác biệt này là tương đối nhỏ.
2021 lại giảm so với năm 2020, nó phản ánh hiệu quả sử dụng vốn vay của Công ty đang bị giảm sút.
Công ty chưa chú trọng đến việc sử dụng đòn bẩy tài chính, dẫn đến nhiều hạn chế trong việc khai thác lợi ích của nó Trong ba năm qua, tỷ lệ đòn bẩy tài chính đã biến động liên tục: tăng vào năm 2020 so với 2019, nhưng lại giảm vào năm 2021 so với 2020 Tuy nhiên, sự thay đổi này chưa ảnh hưởng đáng kể đến công ty do các mức đòn bẩy vẫn ở mức thấp.
Thu nhập trước thuế và lãi vay năm 2019 của công ty thấp, cho thấy cần tìm điểm bàng quan để cải thiện tình hình Để sử dụng hiệu quả đòn bẩy tài chính, việc nâng cao thu nhập trước thuế và lãi vay là rất cần thiết Hơn nữa, công ty cũng cần giải quyết vấn đề quản lý nguồn vốn yếu kém, nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, bao gồm cả vốn chủ sở hữu và vốn vay.
Hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính của công ty chưa đạt mức cao, chủ yếu do một số nguyên nhân chưa được khắc phục, dẫn đến việc chưa phát huy được những lợi ích tích cực từ đòn bẩy tài chính.
Mặc dù công ty sở hữu nhiều điều kiện thuận lợi để tối ưu hóa sức mạnh của đòn bẩy hoạt động, nhưng hiệu quả sử dụng vẫn chưa cao Điều này chủ yếu do công ty có mức chi phí cố định lớn, tạo ra một điểm tựa vững chắc cho đòn bẩy này.
Trình độ quản lý tài chính của cán bộ hiện nay còn hạn chế, dẫn đến việc chưa nhận thức đầy đủ về tầm quan trọng của việc tối ưu hóa hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính Do đó, chưa có các giải pháp cụ thể nhằm nâng cao hiệu quả này.
Hiệu quả sử dụng vốn của công ty hiện tại chưa đạt mức cao, dẫn đến việc tác động tích cực của đòn bẩy tài chính bị suy giảm Điều này khiến cho khả năng nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính trở nên khó khăn, trong khi đó, khả năng sinh lời từ vốn vẫn ở mức thấp.
ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP
Giải pháp
3.2.1 Nâng cao hiệu quả sử dụng nợ vay.
Để nâng cao hiệu quả tài chính, công ty cần gia tăng sử dụng nợ, từ đó cải thiện đòn bẩy tài chính Hiện tại, đòn bẩy tài chính của công ty chưa cao, dẫn đến việc thu nhập trên vốn cổ phần chưa được tối ưu Việc sử dụng vốn vay hợp lý sẽ tạo ra "cánh tay đòn" vững chắc hơn, giúp gia tăng lợi nhuận Tuy nhiên, việc gia tăng nợ cũng đi kèm với rủi ro, vì vậy các nhà quản trị tài chính cần chú ý đến số lượng và chất lượng khoản vay Mặc dù rủi ro hiện tại chưa cao, công ty cần xây dựng một cơ cấu vốn tối ưu để duy trì hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính và đảm bảo sức khỏe tài chính bền vững.
Công ty cần sử dụng nợ một cách hợp lý để tối ưu hóa hiệu quả sử dụng nợ, từ đó nâng cao tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu Bên cạnh việc cải thiện hiệu quả sử dụng nợ, công ty cũng cần chú trọng đến việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tổng thể Hiện tại, hiệu quả sử dụng vốn của công ty vẫn chưa đạt mức tối ưu, điều này được thể hiện qua các chỉ tiêu như ROA, ROE, và EPS.
Để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, Công ty cần tiếp tục cải thiện trình độ cán bộ quản lý tài chính, thực hiện theo phương hướng đã đề ra trong thời gian tới.
3.2.2 Tăng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính.
Mở rộng quy mô doanh nghiệp và đa dạng hóa lĩnh vực hoạt động là chiến lược quan trọng trong ngành bất động sản, một trong những ngành trọng điểm của nền kinh tế Khi doanh nghiệp phát triển sản xuất kinh doanh, điều này không chỉ thể hiện tình hình khả quan mà còn thu hút sự chú ý từ nhà đầu tư, khách hàng, nhà cung cấp và đối thủ cạnh tranh Đặc biệt, việc này giúp doanh nghiệp xây dựng niềm tin với khách hàng, duy trì và phát triển số lượng khách hàng, từ đó nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị trường và cải thiện hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính.
Quản trị tốt và giảm thiểu hàng tồn kho là yếu tố quan trọng giúp nâng cao hiệu quả đòn bẩy tài chính Khả năng thanh toán nhanh có tác động tích cực đến chu kỳ kinh doanh, trong khi việc thiết lập các chính sách phù hợp sẽ tạo ra sự khác biệt cho giá trị sản phẩm Doanh nghiệp cần chú trọng vào việc giảm thiểu sản phẩm không được tiêu thụ để tối ưu hóa hoạt động kinh doanh.
Đầu tư vào tài sản cố định một cách hợp lý là rất quan trọng, với tỷ lệ TSCĐ trên tổng tài sản cần được xem xét kỹ lưỡng Trong giai đoạn 2018 – 2021, nhiều công ty đã gặp khó khăn, dẫn đến việc sử dụng đòn bẩy tài chính không đạt hiệu quả trong hoạt động sản xuất kinh doanh Để cải thiện hiệu quả đòn bẩy tài chính, các công ty nên giảm tỷ lệ tài sản cố định bằng cách tối ưu hóa cấu trúc tài sản của mình.
Mở rộng quy mô giúp doanh nghiệp tăng thị phần và củng cố vị thế trên thị trường Các công ty có thể tận dụng lợi thế quy mô để thu hút nguồn vốn từ nhà đầu tư, nhờ đó giảm chi phí lãi vay và giảm thiểu rủi ro liên quan đến vốn vay.
Bằng cách áp dụng các chính sách hợp lý và hiểu rõ tâm lý người tiêu dùng, doanh nghiệp có thể nâng cao giá trị sản phẩm và tạo ra sự khác biệt so với đối thủ Tập trung vào những điểm mạnh và đặc trưng riêng của sản phẩm sẽ giúp công ty xây dựng thông điệp rõ ràng, từ đó gia tăng giá trị sản phẩm Việc này không chỉ cho phép doanh nghiệp tăng giá bán mà còn mang lại lợi nhuận cao hơn, đồng thời cải thiện khả năng sử dụng nợ.
Phân tích tình hình sử dụng đòn bẩy tài chính cho thấy công ty còn nhiều thiếu sót trong quản lý, chưa đạt hiệu quả mong muốn Do đó, công ty cần triển khai các biện pháp và chính sách kịp thời để nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy, từ đó gia tăng lợi nhuận và cải thiện hiệu quả sản xuất kinh doanh trong thời gian tới.
Bài tiểu luận này phân tích thực trạng và hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính tại Masterise Homes Nó khái quát các lý thuyết liên quan đến đòn bẩy tài chính, đánh giá mức độ hiệu quả hiện tại và đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao khả năng sử dụng đòn bẩy tài chính trong công ty.
Do còn nhiều hạn chế về trình độ, bài tiểu luận của em khó tránh khỏi sai sót Em rất mong nhận được những góp ý chân thành từ thầy để hoàn thiện bài tiểu luận, giúp nó có thể ứng dụng vào thực tế, không chỉ riêng cho Masterise Homes.
Cuối cùng, em xin chân thành cảm ơn thầy đã tạo điều kiện cho em tìm hiểu về đề tài này Sự hỗ trợ của thầy là rất quý giá đối với em.
I don't know!
%E1%BA%ADn%209&utm_campaign=Masteri
%20Search&utm_sourcewords&utm_medium=ppc&hsa_acc972325692
&hsa_cam345968315&hsa_grp6918276091&hsa_adG2312220817&hs a_src=g&hsa_tgt=kwd-942335241502&hsa_kw=masterise%20homes%20qu
%209&hsa_mt=b&hsa_networds&hsa_ver=3&gclid=Cj0KCQiAzMGNBh CyARIsANpUkzNoJ_gyipRXhVavOT5b2HPCQXYNM_xmrzE5XTcch28gdQ CEVC2S9mMaAgfZEALw_wcB https://masterisehomes.com/masteri-an-phu/ho-tro-tai-chinh