_ _ ∣a NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG PHẠM LÊ THÙY CHI NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG NƠNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ HÀ NỘI - 2018 Ì1 [f _ _ ∣a NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG PHẠM LÊ THÙY CHI NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS NGUYỄN THANH PHƯƠNG HÀ NỘI - 2018 St -⅛ LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu khoa học, độc lập tôi, duới huớng dẫn khoa học PGS.TS Nguyễn Thanh Phuơng Các số liệu, kết trình bày luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng Hà Nội, ngày tháng năm 2018 Tác giả Phạm Lê Thùy chi ii LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành luận văn cách tốt đẹp, nhận nhiều giúp đỡ, hỗ trợ quan, tổ chức, cá nhân Bằng tình cảm sâu sắc, chân thành, tơi xin bày tỏ lịng biết ơn tới tất cá nhân quan tạo điều kiện giúp đỡ tơi q trình học tập nghiên cứu đề tài Lời xin gửi lời cảm ơn chân thành đến PGS.TS Nguyễn Thanh Phương - người hướng dẫn trực tiếp tận tình giúp đỡ, hướng dẫn tơi q trình viết hồn thành luận văn Tác giả xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến thầy cô giáo kho a Sau Đại học, chuyên ngành Tài - Ngân hàng trang bị cho tơi kiến thức kinh nghiệm quý báu trình học tập trường nhiệt tình giúp đỡ thực đề tài Tôi xin chân thành cảm ơn Ban lãnh đạo, cán nhân viê n thuộc phịng ban Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam cung cấp tài liệu, báo cáo tạo điều kiện thuận lợi để hồn thành tốt khóa luận tốt nghiệp Mặc dù có cố gắng nỗ lực thân, với điều kiện thời gian có hạn trình độ, kiến thức cịn hạn chế, tài liệu nghiên cứu chưa đầy đủ kinh nghiệm thực tế cịn chưa nhiều, luận văn khó thể tránh khỏi thiếu sót, hạn chế Tơi mong nhận lời góp ý chân thành từ thầy cô người quan tâm để luận văn hoàn thiện Xin chân thành cảm ơn! TÁC GIẢ Phạm Lê Thùy Chi iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i MỤC LỤC iii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT vi DANH MỤC BẢNG BIỂU SƠ ĐỒ .vii MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH5 CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN .5 1.1 CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1.1 .Khái niệm phân loại Công ty chứng khoán 1.1.2 Đặc điểm hoạt động kinh doanh Cơng ty chứng khốn 1.1.3 Vai trò chức Cơng ty chứng khốn 1.1.4 .Các nghiệp vụ Công ty chứng khoán khoán 14 1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 19 1.3.1 Nhân tố chủ quan 19 1.3.2 .Nhân tố khách quan 21 CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG NƠNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM 26 2.1 GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG NƠNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM .26 2.1.1 .Quá trình hình thành phát triển ιv 2.1.2 Cơ cấu tổ chức 29 2.1.3 Các nghiệp vụ hoạt động kinh doanh Agriseco 30 2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA AGRISECO 31 2.2.1 .Về doanh thu 33 2.2.2 Về chi phí 39 2.2.3 .Chỉ tiêu khả sinh lời 41 2.2.4 Chỉ tiêu hiệu .sử dụng lao động 2.2.5 45 Chỉ tiêu đánh giá khả quản lý công nợ 46 2.2.6 Chỉ tiêu an toàn vốn khả dụng 47 2.3 ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ KINH DOANH TẠI AGRISECO 48 2.4 HẠN CHÊ VÀ NGUYÊN NHÂN 53 2.4.1 .Hạn chế 53 2.4.2 .Nguyên nhân 56 KẾT LUẬN CHƯƠNG 66 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG NƠNG vi v 3.2.8 quản trị rủi ro 79 3.2.9 Marketing quảng bá thương hiệu 81 3.2.10 Các giải pháp phát triển kinh doanh sở tận dụng mạnh Agribank .81 3.3 KIẾN NGHỊ 84 3.3.1 .Ơn định phát triển kinh tế vĩ mơ 84 3.3.2 Hoàn thiện hệ thống pháp lý nâng cao lực quản lý, giám sát 85 3.3.3 .Nâng cao trình độ hiểu biết tạo niềm tin cho công chúng đầu tư 85 3.3.4 Nâng cao lực cạnh tranh cho tổ chức trung gian thị trường, đặc biệt Việt cácNam Cơng ty chứng khốn 86 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam Agribank Công ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Nơng nghiệp Agriseco Phát BCTC triển Nông thôn Việt Nam Báo cáo tài BCTN Báo cáo thường niên CNTT Cơng ty Cơng nghệ thơng tin Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Nơng nghiệp Phát CTCK triển thơnkhốn Việt Nam CôngNông ty chứng CTCP NHNo&PTN T TPCP Công ty cổ phần VCSH Vốn chủ sở hữu VND Việt Nam đồng UBCKNN Ủy ban chứng khoán nhà nước Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam Trái phiếu Chính phủ Vll DANH MỤC BẢNG BIỂU SƠ ĐỒ Bảng 2.1: Bảng báo cáo hoạt động klnh doanh Agrlseco 2015 -2017 32 Bảng 2.2: Cơ cấu doanh thu nghiệp vụ kinh doanh AgrIseco 33 Bảng 2.3: Tổng hợp tình hình tài khoản khách hàng Agriseco 34 Bảng 2.4: Danh mục tự doanh trái phiếu 31/12/2017 .35 Bảng 2.5: Tình hình hoạt động tự doanh cổ phiếu 36 Bảng 2.6: Tình hình hoạt động tư vấn tài chính, lưu ký, bảo lãnh phát hành 36 Bảng 2.7: Dư nợ sản phẩm Dịch vụ tài 31/12/2017 38 Bảng 2.8: Cơ cấu chi phí hoạt động kinh doanh Agriseco 39 Bảng 2.9: Chỉ tiêu khả sinh lời nghiệp vụ Agriseco .41 Bảng 2.10: Hệ số khả sinh lời Agriseco 42 Bảng 2.11: Chỉ tiêu cổ phiếu Agriseco .44 Bảng 2.12: Hiệu sử dụng lao động Agriseco 45 Bảng 2.13: Các tiêu đánh giá khả quản lý công nợ Agriseco 46 Bảng 2.14: Tỷ lệ an toàn vốn khả dụng Agriseco 47 Bảng 2.15: Cơ cấu Doanh thu hoạt động tự doanh Tổng doanh thu CTCK đến hết năm 2017 49 Bảng 2.16: Cơ cấu Doanh thu hoạt động môi giới Tổng doanh thu CTCK đến hết năm 2017 54 Bảng 2.17: So sánh số Cơng ty chứng khốn năm 2017 56 Bảng 2.18: Thống kê phí giao dịch, lãi suất hỗ trợ tài số CTCK 60 Biểu đồ 2.1: Biểu đồ tăng trưởng doanh thu,lợi nhuận Agrisecoqua năm 33 Biểu đồ 2.2: Biểu đồ tăng trưởng EPSvàgiá Agriseco quacác năm 44 Sơ đồ 2.1: Cơ cấu tổ chức Agriseco .29 78 vụ hoạt động Công ty chất lượng cung cấp dịch vụ cho khách hàng Có sách đầu tư trọng điểm hệ thống phần cứng, phần mềm nhân lực phù hợp để tạo lợi cạnh tranh dịch vụ cung cấp cho khách hàng CTCK khác - Rà soát, đánh giá lại việc vận hành hệ thống phần mềm giao dịch trực tuyến, liên tục bổ sung tiện ích để đáp ứng nhu cầu khách hàng - Nghiên cứu kết hợp với toán học đưa phần mềm ứng dụng tốn học vào q trình dự báo, phân tích phù hợp với đặc thù TTCK Việt Nam; - Tiếp tục vi tính hóa triệt để nghiệp vụ nhằm giảm thiểu thao tác tay, nghiệp vụ cần kết nối với để tận dụng thông tin, hỗ trợ cho công tác quản trị điều hành - Nâng cấp phần mềm, tiện ích hệ thống công nghệ để hướng tới dùng công nghệ làm mũi nhọn chủ lực giao dịch, kết nối với khách hàng mở rộng thị trường - Tăng cường cơng tác phịng chống rủi ro hoạt động liên quan đến lĩnh vực cơng nghệ; tăng cường tính bảo mật cho hệ thống phần mềm giao dịch, quản lý chặt việc cấp quyền truy cập, truy xuất liệu; đảm bảo an toàn liệu 3.2.7 tiềm lực tài Sức mạnh tài lợi cạnh tranh Công ty, quy mô vốn đủ lớn đảm bảo lực cho Agriseco triển khai hoạt động nghiệp vụ quan trọng Việc phát triển nguồn vốn thực thơng qua hình thức như: tăng vốn điều lệ, phát hành Trái phiếu Trái phiếu chuyển đổi; khuyến khích huy động khơng có Tài sản đảm bảo với mức lãi suất hợp lý; góp vốn vào số Ngân hàng thương mại cổ phần nhằm đa dạng hóa nguồn vay; Tận dụng nguồn cổ phiếu Agriseco tạm nắm giữ vào việc vay vốn; mở rộng huy động vốn sang lĩnh vực ngoại tệ nguồn quốc tế Việc sử dụng kênh huy động vốn cần phải Agriseco nghiên cứu phù hợp với điều kiện thị trường Cơng ty Tìm vốn đảm bảo sức mạnh tài khơng đơn giản sử dụng đồng vốn cho có hiệu cao để nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh 79 việc quản lý vốn chưa chặt chẽ cần có giải pháp sử dụng vốn hiệu hơn: - Cần vào chiến lược kinh doanh điều kiện vốn để nghiên cứu xác định cấu vốn lưu động cách hợp lý hoạt động kinh doanh, đẩy nhanh tốc độ lưu chuyển vốn - Khi lượng tiền mặt dư thừa lớn cần có giải pháp sử dụng để tránh lãng phí vốn nhằm tăng thu nhập cho Cơng ty - tình hình tốn cơng nợ Công ty cần sử dụng biện pháp cho thu hồi khoản nợ cách nhanh nhằm tăng nguồn vốn lưu động cho Công ty để nhanh chóng mở rộng hoạt động Nếu Cơng ty thực biện pháp đẩy nhanh tốc độ luân chuyển vốn góp phần nâng cao hiệu Công ty 3.2.8 - quản trị rủi ro Đẩy mạnh cơng tác phịng ngừa kiểm soát rủi ro hoạt động Agriseco Agriseco cần tăng cường công tác cảnh báo, ngăn chặn rủi ro từ phát sinh hoạt động kinh doanh cụ thể, tránh tình trạng kiểm sốt sau xảy tổn thất xử lý - Chuẩn hóa quy trình Tự doanh trái phiếu, quy trình thẩm định mức độ tín nhiệm hoạt động kinh doanh tổ chức phát hành trái phiếu Đối với loại khách hàng cần đưa tiêu chí an toàn mức độ chấp nhận rủi ro cụ thể nhằm giảm thiểu rủi ro bị đọng vốn trái phiếu không thu hồi gốc/lãi - Mỗi đơn vị Agriseco cần xác định loại rủi ro để từ xây dựng phương pháp quản trị rủi ro khả thi rủi ro đặc thù phạm vi đơn vị Nâng cao vai trị Ban Kiểm sốt Phịng Kiểm tra kiểm toán nội bộ, hoạt động đơn vị phải song hành với hoạt động kinh doanh nhằm phát rủi ro kịp thời 80 - Đặc biệt nghiệp vụ đầu tư mang rủi ro cao cần xác lập rõ tiêu chí đánh giá, khơng đầu tư theo hình thức định tính mà cần định lượng cụ thể Xem xét mua bảo hiểm rủi ro đầu tư cần thiết đảm bảo an toàn cho nguồn vốn sử dụng Nâng cao hiệu quản trị danh mục đầu tư thông qua việc: Tận dụng để lướt sóng danh mục; Tăng cường quan hệ với doanh nghiệp để cập nhật thơng tin tình hình kinh doanh, thực kịp thời quyền lợi ích cổ đơng; Tích cực tìm kiếm hội thối vốn cổ phiếu không tiềm - Đẩy mạnh công tác thu hồi nợ xấu nhằm mục tiêu - Song song với việc đẩy mạnh hoạt động theo hướng an toàn, Agriseco cần tăng cường công tác thu hồi, xử lý hợp đồng có vấn đề bị tồn đọng nhằm giảm thiểu khả vốn Công ty giảm bớt gánh nặng chi phí vốn cho hợp đồng không sinh lời, đưa vốn vào hoạt động kinh doanh để sinh lợi nhuận hạn chế rủi ro pháp lý xảy cho cán Để làm điều này, Agriseco cần thực giải pháp sau: + Công tác soạn thảo hợp đồng, tài liệu cần phải trọng sở tuân thủ quy định pháp luật đảm bảo chặt chẽ, có chế tài cụ thể hợp pháp để xử lý khách hàng khách hàng vi phạm + Trang bị kiến thức pháp luật cho nhân viên nhằm giúp nhân viên nắm điểm mạnh, điểm yếu đàm phàn xử lý vi phạm với khách hàng đủ kiến thức pháp luật để làm việc với quan ban ngành việc thu hồi nợ + Tổ chức Hội thảo tồn Cơng ty để trao đổi kinh nghiệm xử lý hợp đồng có vấn đề đơn vị, tập trung nghiên cứu hướng xử lý khoản có giá trị lớn, có khả thu hồi nhanh + Nâng cao vai trò Ban Quản lý Nợ Hiện Agriseco, Ban quản lý Nợ đơn vị đưa giải pháp sách thu hồi nợ xấu Để công tác thu hồi đạt kết tốt, Agriseco cần nâng cấp Ban Quản lý Nợ theo hướng: * Tăng cường quyền hạn trách nhiệm Ban Quản lý Nợ * Sử dụng chế tài hành tài nâng cao phối hợp Ban đơn vị có Hợp đồng có vấn đề trách nhiệm cá nhân việc xử lý Hợp đồng 81 có vấn đề * Thực triệt để Khoán thu hồi Nợ làm động cho cán xử lý Hợp đồng có vấn đề * Thành lập Phòng Thu hồi xử lý nợ chuyên trách để thống việc theo dõi, quản lý công tác thu hồi nợ từ Hợp đồng dịch vụ tài khoản phải thu khác Agriseco 3.2.9 Marketing quảng bá thương hiệu Marketing quảng bá thương hiệu có vai trị quan trọng giúp Agriseco đưa hình ảnh đến với cơng chúng, từ thu hút khách hàng hợp tác sử dụng dịch vụ, lấy lại niềm tin khách hàng Vì Agriseco cần thành lập phận chuyên trách Marketing quản trị thương hiệu để đẩy mạnh hoạt động Bộ phận chịu trách nhiệm nghiên cứu thực hiện: - Cải tiến website Agriseco theo hướng đa tiện ích, kết hợp quảng bá thương hiệu Agriseco kênh phục vụ nhu cầu thông tin khách hàng chứng khoán TTCK; - Mở rộng chương trình hội thảo chun mơn TTCK tới khách hàng, đại lý sở cung cấp dịch vụ để vừa giới thiệu nghiệp vụ kinh doanh vừa quảng bá thương hiệu cách hiệu - Xem xét thuê đơn vị cung cấp dịch vụ Marketing chuyên nghiệp thơng qua kênh truyền hình, internet, để bắt kịp xu cạnh tranh CTCK giúp tiếp thương hiệu Agriseco trở nên phổ biến tin cậy - Xây dựng giá trị cốt lõi Agriseco sở phát huy tối đa hết mạnh mình; Tập trung phát triển hình ảnh thơng qua yếu tố nhận diện thương hiệu; Kết hợp với đơn vị kinh doanh xây dựng chiến lược khách hàng, lựa chọn thị trường mục tiêu từ đưa sách phù hợp với thị trường cụ thể 3.2.10 Các giải pháp phát triển kinh doanh sở tận dụng mạnh Agribank Là Công ty Agribank - ngân hàng lớn mạnh nguồn vốn, mạng lưới, người, Agriseco cần tập trung chiến lược phát triển nâng 82 cao hiệu hoạt động sở tận dụng mạnh này, biến mạnh thành sức mạnh Công ty, đồng thời trở thành cánh tay hỗ trợ đắc lực cho phát triển Agribank - Phát triển hoạt động kinh doanh TPCP sở danh mục TPCP Agribank Hiện Agribank nắm giữ TPCP với danh mục 100.000 tỷ đồng Agriseco cần nghiên cứu đề án phát triển kinh doanh dựa danh mục này, cụ thể: + Agriseco vay TPCP Agribank để kinh doanh, mua bán luớt sóng có biến động lãi suất thị truờng + Tìm kiếm khách hàng có nhu cầu mua bán TPCP để giới thiệu cho Agribank nhằm huởng phí môi giới Agriseco mua trái phiếu giá thấp bán trái phiếu cho Agribank giá cao để huởng chênh lệch giá (và nguợc lại) + Thực dịch vụ đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành trái phiếu cho Agribank Để làm đuợc điều này, Agriseco cần bám sát chiến luợc kinh doanh trái phiếu TPCP Agribank, từ xây dựng đề án hợp tác kinh doanh sở bên có lợi Bên cạnh đó, Agriseco phải làm tốt cơng tác phân tích dự báo biến động tình hình lãi suất trái phiếu thị truờng nhằm tham muu cho Agribank hoạt động kinh doanh TPCP đồng thời làm sở để thực đề án kinh doanh cách hiệu - Phát triển nghiệp vụ Tu vấn, bảo lãnh phát hành, hỗ trợ cho hoạt động đầu tu Agriseco sở hệ thống khách hàng Agribank Hiện Agribank có khoảng 30.000 khách hàng doanh nghiệp Với phát triển kinh tế lộ trình cổ phần hóa, niêm yết doanh nghiệp đặc biệt các doanh nghiệp vốn nhà nuớc nhanh, thực nguồn lợi lớn để Agriseco khai thác mà CTCK khác khơng có đuợc Nhờ mối quan hệ Agribank mà Công ty dễ dàng phát triển dịch vụ tu vấn nhu tu vấn cổ phần hóa, tu vấn niêm yết, tu vấn tái cấu, tu vấn tài Vì Agriseco cần kết hợp với chi nhánh Agribank để phân loại, đánh giá thực trạng kinh doanh doanh nghiệp để từ đua các phuơng án tu vấn tối uu cho doanh nghiệp Trên sở đó, Agriseco 83 thực bảo lãnh phát hành chứng khoán cho doanh nghiệp Agriseco lựa chọn đầu tư - Phát triển mạng lưới sở dịch vụ khách hàng: Agribank ngân hàng có mạng lưới lớn Việt Nam với 2.300 chi nhánh phịng giao dịch rải khắp nước Vì vậy, Agriseco cần phát triển mạng lưới dựa vào mạng lưới Agribank để cung cấp dịch vụ chứng khốn tư vấn cổ phần hóa, xác định giá trị doanh nghiệp, bán đấu giá cổ phần lần đầu, niêm yết Ngồi trì củng cố mạng lưới Agriseco có, Agriseco cần kết hợp với chi nhánh Agribank tỉnh để phối hợp thành lập chi nhánh sở dịch vụ Với tỉnh, thành phố lớn, kinh tế phát triển Quảng Ninh, Hải Phịng, Thanh Hóa, Nghệ An, Vũng Tàu, Cần TIiO', định hướng lâu dài, Agriseco nên xem xét thành lập chi nhánh địa điểm tiềm để tạo thành “xương sống” chạy dọc theo chiều dài đất nước từ Bắc đến Nam Bên cạnh đó, tỉnh, thành phố khác thành lập phát triển thêm sở cung cấp dịch vụ cánh tay nối dài Agriseco hoạt động kinh doanh Nếu làm điều này, Agriseco tiết giảm chi phí tranh thủ nguồn lực sở vật chất, người Agribank Tuy vậy, Agiseco cần đánh giá rủi ro gặp phải mở rộng mạng lưới, tính tốn chi phí lợi ích thu đảm bảo hiệu kinh doanh chung Công ty - Tận dụng sở hạ tầng dịch vụ Agribank để nâng cao tiện ích phát triển sản phẩm dịch vụ Agriseco Agriseco cần kết nối với hệ thống công nghệ thông tin Agribank đế tăng tiện ích cho khách hàng dịch vụ chuyển tiền, đặt lệnh giao dịch, tra soát tài khoản khách hàng liên thông ngân hàng Công ty Ngoài ra, Agriseco cần tranh thủ vốn Agribank việc cung cấp dịch vụ hỗ trợ vốn cho khách hàng giao dịch chứng khốn thơng qua hình thức Agribank cung cấp dịch vụ vốn Agriseco chịu trách nhiệm quản lý chứng khoán xử lý chứng khoán theo yêu cầu Agribank - Phối hợp với Agribank việc xử lý nợ xấu, nợ tồn đọng: Chuyển nợ thành vốn cổ phần phát hành trái phiếu để tái cấu trúc nguồn vốn doanh nghiệp 84 - Kết hợp với chi nhánh Agribank lựa chọn doanh nghiệp có nhu cầu vốn, thuyết trình, vận động để doanh nghiệp làm quen với phuơng thức huy động vốn phuơng thức tín dụng truyền thống từ ngân hàng Phân tích cho doanh nghiệp nhận thức rõ tín dụng ngân hàng vốn thông qua phát hành cổ phiếu, trái phiếu dài hạn hai hoạt động bổ sung cho nhau, giúp phát huy hiệu nguồn vốn Việc tạo cấu nguồn vốn hợp lý cho doanh nghiệp góp phần tối uu hoạt động sản xuất kinh doanh lợi nhuận, tạo phát triển bền vững cho doanh nghiệp 3.3 KIẾN NGHỊ 3.3.1 Ổn định phát triển kinh tế vĩ mô Thị truờng chứng khoán biểu sức khỏe kinh tế, thời kỳ suy thoái kinh tế thuờng kèm với giá cổ phiếu giảm mạnh Phần lớn nhà đầu tu hoảng sợ điều xảy xuống thị truờng chứng khoán đồng nghĩa với việc chứng khoán bị bán ạt Kinh tế lên kéo theo tăng truởng Công ty niêm yết dẫn đến giá cổ phiếu tăng Thị truờng chứng khoán phát triển kinh tế phải tăng truởng phát triển Do giải pháp để ổn định phát triển thị truờng chứng khoán ổn định, phát triển kinh tế vĩ mô Kinh tế phát triển tạo tâm lý yên tâm cho nhà đầu tu đầu tu vào chứng khốn Ơn định kinh tế vĩ mơ, tạo niềm tin cho nhà đầu tu giải pháp quan trọng TTCK thị truờng kỳ vọng vào tuơng lai Do đó, kiểm sốt nợ cơng, hạn chế thâm hụt ngân sách, hạn chế nhập siêu ổn định giá trị đồng Việt Nam uu tiên truớc mắt mà thị truờng đòi hỏi Thiếu vắng niềm tin tuơng lai kinh tế vĩ mơ, triển vọng phát triển ngành hay doanh nghiệp nhà đầu tu tổ chức mà nhà đầu tu cá nhân không xác định đầu tu dài hạn vào TTCK Khi không xác định đuợc tuơng lai trào luu đầu tu ngắn hạn theo kiểu luớt sóng khơng tránh khỏi Do vấn đề ổn định đuợc kinh tế vĩ mơ Chính phủ yếu tố tiên cho ổn định TTCK Ngồi ra, Chính phủ cần có kế hoạch, lộ trình tiếp tục điều phối đợt cổ phần hóa, đặc biệt tổng Công ty, ngân hàng thuơng mại; triển khai tổ chức thị 85 trường giao dịch chứng khốn Cơng ty đại chúng chưa niêm yết Trung tâm Giao dịch chứng khốn Hà Nội thơng qua phương thức giao dịch OTC CTCK toán bù trừ Trung tâm Lưu ký chứng khoán Nguồn vốn tín dụng cho TTCK vài năm trở lại ngày bị siết chặt, nhân tố tác động trực tiếp đến thị trường Thay siết chặt để kìm hãm tăng trưởng nóng TTCK, Chính phủ cần đưa giải pháp quản lý hiệu để đảm bảo nguồn vốn khai thông tác động tích cực đến thị trường 3.3.2 Hồn thiện hệ thống pháp lý nâng cao lực quản lý, giám sát UBCKNN cần tiếp tục hoàn thiện hệ thống khuôn khổ pháp lý theo hướng thống nhất, đồng bộ, đáp ứng yêu cầu quản lý, giám sát hội nhập TTCK nước với TTCK khu vực quốc tế; bổ sung chế tài xử lý nghiêm minh dân sự, hình để phòng ngừa xử lý hành vi vi phạm hoạt động thị trường Bên cạnh đó, việc xác định mơ hình kinh doanh chứng khốn; xây dựng chiến lược cụ thể, hợp lý cho giai đoạn phát triển thị trường yêu cầu tất yếu TTCK Việt Nam thời gian tới Tăng cường tra giám sát cưỡng chế thực thi vi phạm TTCK cần tập trung nỗ lực để hạn chế hành vi trục lợi, thao túng TTCK Cần phát nghiêm trị thích đáng hành vi trục lợi để đảm bảo tính minh bạch lành mạnh thị trường Xây dựng Quy chế phối hợp quản lý, giám sát chặt chẽ Bộ Tài với Ngân hàng Nhà nước, Bộ Công an, Bộ, ngành liên quan nhằm nâng cao tính minh bạch, cơng khai hoạt động khu vực tài phát huy hiệu quản lý nhà nước thị trường tài Tăng cường lực đội ngũ cán quản lý, giám sát, tra cưỡng chế thực thi thông qua chương trình đào tạo nước quốc tế 3.3.3 Nâng cao trình độ hiểu biết tạo niềm tin cho công chúng đầu tư Mức độ chuyên nghiệp nhà đầu tư góp phần quan trọng vào phát triển thị trường chứng khốn Cơng ty chứng khốn Lĩnh vực chứng khốn 86 cịn mẻ so với số đông người dân Việt Nam dù số người biết chứng khoán chiếm tỷ lệ tương đối lớn hiểu biết thiếu Do vậy, cần tăng cường đào tạo, phổ cập kiến thức thị trường chứng khốn cơng chúng qua hình thức: phối hợp với trường đại học xây dựng giáo trình, chương trình thực hành, mở lớp học miễn phí, lớp đào tạo qua truyền hình, đài phát thanh, báo chí, tổ chức buổi hội thảo cho bộ, ngành, địa phương, tổng Cơng ty, doanh nghiệp Bên cạnh đó, để đảm bảo cho thị trường chứng khoán hoạt động ổn định phát triển vấn đề xây dựng củng cố niềm tin cho công chúng đầu tư quan trọng: - Cần thành lập tổ chức chuyên đánh giá mức tín nhiệm Cơng ty Việc thành lập tổ chức cần thiết, tất thị trường chứng khoán phát triển có tổ chức Tổ chức giúp cơng chúng có đầy đủ thơng tin Cơng ty Nhờ cơng chúng có lựa chọn định xác - Phát huy vai trò Hiệp hội kinh doanh chứng khoán: Hiệp hội cần khẩn trương ban hành giám sát thực thi quy tắc đạo đức nghề nghiệp cho Cơng ty chứng khốn Quy định rõ trách nhiệm Cơng ty chứng khốn với nhà đầu tư, đảm bảo công khai công hoạt động Cơng ty chứng khốn - Xây dựng hệ thống công bố thông tin cách công khai, xác, kịp thời có hiệu Trong điều kiện nay, tâm lý e ngại phải công khai hóa thơng tin tồn hầu hết doanh nghiệp, kể Cơng ty có đủ điều kiện niêm yết Đây thực rào cản nguyên tắc thị trường chứng khốn tính cơng khai Để cơng chúng đầu tư tin tưởng vào doanh nghiệp, cần phải tạo cho doanh nghiệp Việt Nam thói quen cơng khai hóa tình hình tài chính, đặc biệt Cơng ty niêm yết để đảm bảo quyền lợi hợp pháp nhà đầu tư 3.3.4 Nâng cao lực cạnh tranh cho tổ chức trung gian thị trường, đặc biệt Cơng ty chứng khốn Các tổ chức trung gian thị trường đặc biệt CTCK nhân tố quan trọng thúc đẩy phát triển TTCK Chính vậy, nâng cao lực hoạt động 87 sức cạnh tranh cho tổ chức trung gian thị trường yêu cầu cấp bách TTCK Việt Nam Trước hết, cần chuẩn hóa hệ thống quản trị rủi ro tổ chức theo thông lệ quốc tế, nâng cao u cầu khả tài Cơng ty tham gia vào thị trường để đảm bảo lực hoạt động cho tổ chức trung gian tài nói chung CTCK nói riêng Nâng cao lực tài thơng qua việc nâng vốn pháp định Cơng ty chứng khốn theo hương dẫn Luật chứng khoán Phải tiêu chuẩn hố đội ngũ nhân viên hành nghề thơng qua chuẩn hoá việc cấp chứng hành nghề, áp dụng chuẩn mực đạo đức nghề nghiệp nhân viên hành nghề theo thông lệ quốc tế Xây dựng áp dụng chương trình đào tạo chuyên sâu cho ban lãnh đạo nhân viên hành nghề kinh doanh chứng khốn Cơng ty chứng khốn để nâng cao lực trình độ chun mơn Cho phép thành lập doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi hình thức Cơng ty cổ phần tham gia vào thị trường chứng khoán 3.3.5 - Đối với Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước Cải thiện chất lượng đa dạng hóa nguồn cung Đây mục tiêu mang tính chiến lược bảo đảm phát triển bền vững TTCK Trong đẩy mạnh tiến độ cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước lớn, hiệu kinh doanh cao để tăng nguồn cung hàng hóa chất lượng cao nhằm thu hút vốn đầu tư nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, giảm thiểu bán hết cổ phần nhà nước doanh nghiệp không thiết yếu Bên cạnh cần thực số giải pháp gồm: bước nâng cao điều kiện niêm yết, củng cố chế độ công bố thông tin theo lớp sở quy mô vốn số lượng cổ đông Công ty đại chúng, thể chế hóa chuẩn mực thơng lệ quốc tế quản trị Công ty, quản trị rủi ro bảo vệ nhà đầu tư thiểu số, bước tự hóa hoạt động phát hành sở chuẩn mực tiêu chí phát hành mức độ cao theo thông lệ quốc tế - Tập trung vào việc phát triển nhà đầu tư tổ chức (quỹ đầu tư, quỹ hưu trí, quỹ bảo hiểm), coi việc phát triển nhà đầu tư tổ chức giải pháp mang tính đột phá nhằm hướng tới phát triển bền vững TTCK Cơ sở phát triển cho nhà đầu tư 88 trọng tâm chiến lược phát triển TTCK, đặc biệt ý phát triển: hệ thống loại hình quỹ đầu tư quỹ mở, quỹ đóng, quỹ bất động sản , khuyến khích phát triển sản phẩm liên kết bảo hiểm triển khai hệ thống quỹ hưu trí tự nguyện, hướng tới hệ thống an sinh xã hội dựa ba trụ cột theo thông lệ quốc tế Đồng thời, tiếp tục khuyến khích tham gia nhà đầu tư cá nhân, khai thác sở nhà đầu tư nước ngồi, theo hướng tập trung khuyến khích tổ chức đầu tư nước ngồi có mục tiêu đầu tư dài hạn - Củng cố lòng tin thị trường thông qua việc củng cố chế độ công bố thông tin, nâng cao mức xử phạt cương xử lý nghiêm khắc hành vi lạm dụng thị trường, thể chế hóa chuẩn mực quốc tế quản trị Cơng ty Cần có chế tài xử phạt mạnh để đảm bảo minh bạch thông tin Doanh nghiệp có sai lệch vi phạm liên tiếp phải bị xử phạt nặng Kế toán trưởng doanh nghiệp lập báo cáo tài sai sót vượt q số lần cụ thể phải bị thu hồi có thời hạn giấy phép hành nghề - Đa dạng hóa đồng hóa cấu trúc thị trường, tập trung phát triển thị trường TPCP, bước phát triển thị trường trái phiếu Công ty thị trường phái sinh, kết hợp với việc tái cấu trúc tổ chức thị trường - Xây dựng tổ chức định mức tín nhiệm Trong điều kiện mức độ hiểu biết công chúng đầu tư cịn hạn chế, kênh cung cấp thơng tin đánh giá rủi ro hạn chế, xuất tổ chức định mức tín nhiệm cung cấp thêm nhiều thông tin cho cộng đồng đầu tư bảng xếp hạng tổ chức định mức tín nhiệm làm cho nhà đầu tư yên tâm tiếp cận với thị trường Việt Nam có TTCK, song hoạt động tổ chức định mức tín nhiệm chưa xuất Nhưng vai trò tổ chức quan trọng, Việt Nam lại q trình hội nhập quốc tế, tự hố tài phát triển TTCK, nên việc thành lập đưa tổ chức định mức tín nhiệm vào hoạt động Việt Nam vấn đề cấp thiết - Tăng cường thực hợp tác quốc tế chứng khoán TTCK nhằm tiếp thu “tinh hoa” TTCK nước phát triển đồng thời đưa TTCK Việt Nam 89 tiếp cận với nhà đầu tư nước 3.3.6 Đối với Agribank Hiện tại, Agribank nắm giữ 75% vốn điều lệ Agriseco tăng cường sức mạnh cho Agriseco tăng cường sức mạnh cho Mối quan hệ Agribank Agriseco mối quan hệ “ mẹ - con” mối quan hệ hợp tác hai bên có lợi Với mạnh vốn, mang lưới người, Agribank hỗ trợ Agriseco để hoạt động kinh doanh Agriseco ngày hiệu quả, đồng thời Agriseco cánh tay nối dài đắc lực cho Agribank đường phát triển Vì vậy, Agribank cần có biện pháp hỗ trợ Agriseco, cụ thể: - Nâng cao quyền tự chủ cho Agriseco: Mặc dù hạch tốn độc lập, có tư cách pháp nhân, có chế trả lương riêng định việc liên quan đến sống cịn Cơng ty hay định cần nhanh chóng Agribank ln nhận chậm trễ Vì chế cần sớm bãi bỏ - Để Agriseco trở thành CTCP thực chế thị trường với sách hoạt động động hơn, Agribank cần xem xét thoái bớt phần vốn Agribank sở hữu Agriseco, cho phép Agriseco tìm kiếm đối tác chiến lược mạnh tài chính, cơng nghệ, kinh nghiệm nhằm tiếp nhận “luồng gió mới” vào hoạt động kinh doanh Agriseco, giúp Agriseco ngày phát triển bền vững - Cho phép Agriseco thành lập mua lại Công ty quản lý quỹ để Agriseco có đủ cơng cụ triển khai nghiệp vụ chứng khoán, tạo thêm lực cạnh tranh giai đoạn tái cấu đồng thời cho phép Agriseco thực đầy đủ nghiệp vụ kinh doanh theo quy định pháp luật - Tạo điều kiện để Agriseco kết nối hệ thống tài khoản với Trung tâm cơng nghệ thơng tin Agribank để tăng tiện ích cho khách hàng sử dụng dịch vụ Agriseco - Phối hợp hỗ trợ Agriseco hoạt động: Dựa vào mạnh Agribank mạng lưới rộng khắp, sở Agriseco tận dụng sở vật chất, đường truyền số liệu sẵn có Agribank để tiết kiệm chi phí, nâng cao 90 hiệu kinh doanh, đặc biệt tiếp cận đuợc với luợng khách hàng cá nhân doanh nghiệp có quan hệ với Agribank để phát triển tất nghiệp vụ kinh doanh Qua việc hợp tác, Agribank thu hút thêm đuợc khách hàng, phát triển thêm nhiều sản phẩm nhờ liên kết với Agriseco, nâng cao hình ảnh thuơng hiệu nhờ xây dựng đuợc “siêu thị tài chính” nuớc - Việc đầu tu TPCP Agribank đầu tu dài hạn, hoạt động đầu tu cịn mang tính bị động, chua thích ứng nhanh nhạy với thị truờng, chua tận dụng đuợc lợi nguồn trái phiếu biến động thị truờng để đẩy mạnh kinh doanh trái phiếu Vì vậy, có danh mục TPCP lớn thị truờng nhung Agribank nhà tạo lập thị truờng trái phiếu, đơn vị định huớng điều tiết thị truờng TPCP Với vai trò CTCK, Agriseco “trợ thủ đắc lực” cho Agribank việc đẩy mạnh hoạt động kinh doanh TPCP, từ đó, Agriseco nâng đuợc vị thị truờng, giúp Agribank ngày phát triển sở hai bên có lợi 91 KẾT LUẬN Sự đời phát triển TTCK kiện ghi nhận bước phát triển quan trọng trình đổi kinh tế xu hội nhập quốc tế Việt Nam TTCK thể vai trò nơi cung cấp môi trường đầu tư cho cơng chúng, cung cấp khả tốn cho chứng khốn, đánh giá giá trị doanh nghiệp tình hình kinh tế, tạo mơi trường giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mơ Để xây dựng TTCK trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho kinh tế, phải có giải pháp đồng từ nhiều phía, phải kể đến việc phát triển tổ chức tài trung gian thị trường CTCK Các CTCK phải tự vận động thay đổi để thích nghi với môi trường hội nhập kinh tế quốc tế ngày sâu rộng Agriseco CTCK có tiềm lực tài mạnh, mạng lưới rộng có nguồn nhân lực tốt, nhiên thể vai trò mờ nhạt hoạt động nghiệp vụ góp phần kiến tạo thị trường, sức cạnh tranh thị trường có phần cịn yếu Xuất phát từ thực tế hoạt động Công ty, luận văn “Nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh Công ty cổ phần Chứng khốn ngân hàng nơng nghiệp phát triển nơng thơn Việt Nam” sâu phân tích thực trạng, tìm nguyên nhân, hạn chế nghiệp vụ kinh doanh, tổ chức, quản lý, kiểm sốt Cơng ty Bên cạnh luận văn đưa kiến nghị, đề xuất với Chính phủ, Ủy ban chứng khoán hay Agribank, việc đề mục tiêu, chiến lược phát triển TTCK nói chung khung pháp lý với mong muốn đóng góp phần vào phát triển hoạt động kinh doanh Agriseco 92 93 12 Ngân hàng Nhà nước (2014), Thông tư 36/2014/TT-NHNN vv quy định TÀI LIỆU THAM KHẢO Cônggiới ty hạn, cổ phần tỷ lệ bảo Chứng đảmkhốn an tồn Ngân tronghàng hoạt Nơng động mà nghiệp tổ vàchức Pháttíntriển dụng, Nơng chi thơn Việt nhánh ngân Nam hàng (2014 nước-ngồi 2016), Báo cáo tài kiểm tốn Agriseco năm 13 Quốc 2014, hội 2015, (2006), 2016.Luật chứng khoán 2006 Quốc 14 Công hội ty (2010), cổ phầnLuật Chứng sửa đổi khốn LuậtNgân chứnghàng khốnNơng 2010 nghiệp Phát triển Nơng 15 Tạp thơnchí Việtđầu Nam tư chứng (2014 -khốn, 2016),Thời Báo báo cáo kinh Tổngtếkết Việt kinh Nam doanh Agriseco năm 2014, 16 Một số2015, Website: 2016 CơngAgriseco: ty cổ phần www.agriseco.com.vn Chứng khốn Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Bộ Tài Nam chính: (2014 www.mof.gov.vn - 2016), Báo cáo thường niên Agriseco năm 2014, 2015, Ủy 2016 ban chứng khốn nhà nước: www.ssc.gov.vn CơngTổng ty cổ cụcphần thốngChứng kê: Website khốn- www.gso.gov.vn Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Sở giao Nam dịch (2014 chứng - 2016), khoánBáo Hà Nội: cáo tỷ http://www.hnx.vn lệ an tồn tài ngày 31 tháng 12 năm 2014, Sở giao 2015, dịch2016 chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh: http://www.hsx.vn CôngTrung ty cổtâm phần lưu Chứng ký chứng khốn khốnNgân Việt Nam: hàng http://www.vsd.vn Nơng nghiệp Phát triển Nông thôn Việt CổngNam thông (2015), tin, dữĐề liệu ántài táichính cấu - chứng Agriseco khốn 2015 Việt Nam: http://cafef.vn CôngVà tymột cổ số phần Chứng khốn Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển Nơng website có liên quan: www.ndh.vn ;www.vietstock.vn ; thơn Việt Nam (2014), Đề cương Chiến lược 2014- 2020 Agriseco http://www.dankinhte.vn/; www.vietnamnet.vn; www.vnexpress.net; Bộ Tài (2012), Thơng tư 210/2012/TT-BTC v/v Hướng dẫn thành lập http://tapchitaichinh.vn; http://www.nhandan.com.vn hoạt động CTCK Bộ tài (2010), Thơng tư 226/2010/TT-BTC Quy định tiêu an tồn tài biện pháp xử lý tổ chức kinh doanh chứng khốn khơng đáp ứng tiêu an tồn tài Bộ tài (2010), Thơng tư 226/2010/TT-BTC Quy định tiêu an tồn tài biện pháp xử lý tổ chức kinh doanh chứng khốn khơng đáp ứng tiêu an tồn tài 10 Đại học KTQD (2004), Giáo trình Phân tích hoạt động doanh nghiệp, NXB Thống kê 11 Đại học KTQD (2004), Giáo trình Quản trị doanh nghiệp thương mại, NXB Thống kê ... tồn kinh tế Hiệu kinh tế hoạt động kinh doanh CTCK tiêu tổng hợp hoạt động kinh doanh CTCK, chủ yếu tập trung vào doanh thu, chi phí, lợi nhuận nghiệp vụ Nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh mối... iiNang cao hiệu hoạt động kinh doanh Công ty cổ phần chứng khốn Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển nơng thơn Việt Nam' ” nghiên cứu nh? ??m hệ thống hóa hoạt động kinh doanh hiệu hoạt động kinh doanh CTCK... mục tiêu phát triển, chiến lược kinh doanh khác hiệu đem lại khác Một số nghiên cứu hiệu hoạt động kinh doanh Cơng ty chứng khốn nh? ?: - Nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh Công ty cổ phần chứng khốn