LỜI MỞ ĐẦU 1.Tính cấp thiết của đề tài Bản chất của dòng tiền là dòng chuyển động tiền tệ vào và ra, tạo ra khả năng thanh toán hoặc tình trạng mất khả năng thanh toán của một doanh nghiệp. Rõ ràng vai trò của quản trị dòng tiền là rất lớn, ảnh hưởng trực tiếp tới hoạt động liên tục của doanh nghiệp. Tuy nhiên, không ít doanh nghiệp hiện nay chưa có một cơ chế quản lý dòng tiền một cách chuyên nghiệp. Sự thiết hụt tiền mặt ở mức độ nghiêm trọng, ví dụ như các khoản nợ cho các ngân hànghoặc các khoản thanh toán cho các nhà cung cấp đến hạn phải trả nhưng doanh nghiệp không có tiền mặt để đáp ứng nhu cầu thanh toán tại thời điểm này, doanh nghiệp sẽ có thể có nguy cơ bị khởi kiện và yêu cầu tuyên bố phá sản, mặc dù các báo cáo tài chính gần nhất của doanh nghiệp cho thấy kết quả có lãi. Ngược lại, sự dư thừa tiền mặt ở vốn của doanh nghiệp sẽ dẫn đến việc tiền mặt không được sử dụng hiệu quả và đúng lúc, dẫn đến sự lãng phí trong khi doanh nghiệp phải vay vốn ngân hàng hoặc các quỹ tín dụng với lãi suất cao. Điều này một lần nữa sẽ thể hiện sự yếu kém trong hoạt động quản trị tài chính doanh nghiệp. Chính vì vậy, quản trị dòng tiền là hoạt động cần được quan tâm ở tất cả các doanh nghiệp dù lớn hay nhỏ. Và mỗi doanh nghiệp cần phải có sự hoạch định điều khiển sự vận động ra vào của dòng tiền phát sinh trong quá trình hoạt động đảm bảo sự cân đối, ăn khớp giữa dòng tiền vào và dòng tiền ra cho quá trình hoạt động của doanh nghiệp. Xuất phát từ thực tiễnđang công tác tại Công ty TNHH Phân phối Công nghệ và Dịch vụ mới Rồng Việt– một doanh nghiệp hoat động trong lĩnh vực thương mại dịch vụ, tôi nhận thấy việc quản trịdòng tiền của công ty còn nhiều điểm yếu kém. Trên bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ, lưu chuyển tiền thuần của Công ty trong những năm từ 2017 đến 2019 luôn có những dao động lớn và không có tính ổn định cao. Cụ thể, lưu chuyền tiền thuần năm 2017 là âm hơn 1,3 tỷ, năm 2018 là âm hơn 300 triệu nhưng đến năm 2019 chỉ tiêu này lại tăng đột biến dương hơn 3 tỷ VNĐ. Nếu tìnhtrạng này kéo dài và không được kiểm soát chặt chẽthì việc mất khả năng thanh toán tại một thời điểm nào đó là điều khó tránh khỏi. Đặc biệt, vào thời điểm gần Tết khi mà nhu cầu về loại hàng hóa mà doanh nghiệp đang cung cấp là rất cao và các đại lý phải gom hàng số lượng lớn cùng với việc chậm thanh toán, thì tình trạng thiếu hụt ngân quỹ trong công ty có rủi ro xảy ra rất lớn. Yêu cầu được đặt ra với Công ty là cần phải có được một hệ thống quản trị dòng tiền một các hiệu quả và ổn định, để thông qua đó các nhà quản trị có thể lường trước các rủi ro. Nhận thấy tầm quan trọng của vấn đề này, đề tài“Quản trị dòng tiền tại Công ty TNHH Phân phối Công nghệ và Dịch vụ mới Rồng Việt”được tác giả lựa chọn nghiên cứu. 2.Câu hỏi nghiên cứu Xuất phát từ tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu, luận văn hướng tới việc tập trung giải quyết các vấn đề sau: Những nhân tố nào ảnh hưởng tới quản tri ̣dòng tiền của công ty TNHH Phân phối Công nghệ và Dịch vụ mới Rồng Việt? Thực trạng quản trị dòng tiền của công ty TNHH Phân phối Công nghệ và Dịch vụ mới Rồng Việt như thế nào? Cần những giải pháp gìđể hoàn thiện công tác quản trị dòng tiền tại công ty TNHH Phân phối Công nghệ và Dịch vụ mới Rồng Việt? 3.Mục tiêu và nhiệm vụ nghiên cứu Mục tiêu tổng quan của luận văn là nghiên cứu thực trạng hoạt động quản trị dòng tiền tại công ty TNHH Phân phối Công nghệ và Dịch vụ mới Rồng Việt, từ đó đưa ra những giải pháp và kiến nghị nhằm hoàn thiện hoạt động quản trị dòng tiền của Công ty. Để thực hiện được mục tiêu này, những nhiệm cụ thể sau đây sẽ được đề tài hướng đến: Hệ thống hóa một số vấn đề lý luận cơ bản về quản trị dòng tiền của doanh nghiêp̣; Phân tích, đánh giá thực trạng quảntrị dòng tiền tại Công ty TNHH Phân phối Công nghệ và Dịch vụ mới Rồng Việt; Đề xuất giải pháp hoàn thiện công tác quản tri ̣dòng tiền tạicông ty TNHH Phân phối Công nghệ và Dịch vụ mới Rồng Việt. 4.Đối tượng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu của luận văn:quản trị dòng tiền trong doanh nghiệp Phạm vi nghiên cứu: +Về không gian: tại Công ty TNHH Phân phối Công nghệ và Dịch vụ mới Rồng Việt; +Về thời gian:từ năm 2017 đến hết năm 2019. 5.Kết cấu của luận văn Ngoài phần giới thiệu và kết luận, luận văn dự kiến bao gồm 4 chương với nội dung chi tiết sau đây: Chương 1: Tổng quan tình hình nghiên cứu và cơ sở lý luận về công tác quản trị dòng tiền của doanh nghiệp Chương 2: Phương pháp nghiên cứu Chương 3: Thực trạng quản trị dòng tiền tại Công ty TNHH Phân phối Công nghệ và Dịch vụ mới Rồng Việt Chương 4: Giải pháp hoàn thiện công tác quản trị dòng tiền tại Công ty TNHH Phân phối Công nghệ và Dịch vụ mới Rồng Việt
TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CÔNG TÁC QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP
Tổng quan các công trình nghiên cứu
Quản trị dòng tiền là yếu tố then chốt cho sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp vẫn chưa chú trọng đến vấn đề này, dẫn đến việc nhầm lẫn giữa quản trị lợi nhuận và quản trị dòng tiền Sự tập trung vào tối đa hóa lợi nhuận mà bỏ qua dòng tiền có thể gây ra nguy cơ tiềm ẩn, sự không ổn định và thiếu kiểm soát tài chính trong hoạt động của doanh nghiệp.
Quản trị dòng tiền đóng vai trò quan trọng trong quản trị tài chính của doanh nghiệp Nhiều nghiên cứu từ các tác giả trên thế giới và tại Việt Nam đã tập trung vào việc giải quyết vấn đề này.
1.1.1 Công trình nghiên cứu nước ngoài
Quản trị dòng tiền là yếu tố then chốt trong việc đảm bảo tính thanh khoản cho doanh nghiệp, giúp tránh những biến động khó lường của thị trường (Keynes, 1936) Dòng tiền không chỉ phản ánh tình trạng tài chính mà còn tương đương với việc doanh nghiệp đạt được lợi nhuận mong đợi (Henry, 2004) Nghiên cứu của Roychowdhury (2006) chỉ ra rằng các nhà quản trị tài chính đã chú trọng vào việc quản trị dòng tiền và khai thác lợi ích từ nó Một khảo sát của Graham (2004) cho thấy 21,4% giám đốc tài chính xem dòng tiền và dòng tiền tự do là những yếu tố quan trọng trong quản lý tài chính.
Trong các kế hoạch thực hiện, năm yếu tố quan trọng nhất được xác định, trong đó 51,6% người tham gia khảo sát cho rằng lợi nhuận là yếu tố hàng đầu Tuy nhiên, nghiên cứu của Melendrez (2005) chỉ ra rằng các doanh nghiệp kết hợp lợi nhuận kỳ vọng với dòng tiền kỳ vọng sẽ đạt được lợi nhuận cao hơn Những nghiên cứu này nhấn mạnh vai trò quan trọng của quản trị dòng tiền, cho thấy rằng quản trị dòng tiền đang ngày càng được các nhà quản trị tài chính chú trọng bên cạnh mục tiêu quản trị lợi nhuận.
Nhiều nghiên cứu quốc tế đã chỉ ra mối liên hệ giữa quản trị dòng tiền và quản trị ngân quỹ, như nghiên cứu của Pindado (2001) cho rằng quản trị ngân quỹ có ảnh hưởng đến vốn lưu động của doanh nghiệp và giúp xây dựng mức ngân quỹ tối ưu Tác giả nhấn mạnh rằng chi phí cơ hội từ thặng dư tiền trong ngân quỹ gia tăng, do đó, quản trị ngân quỹ tối ưu không chỉ liên quan đến khái niệm ngân quỹ mà còn đến tính thanh khoản ngắn hạn và khả năng chuyển đổi thành tiền để tăng lợi nhuận và cải thiện quản trị vốn lưu động Nghiên cứu của Leise San Jose’, Txomin Iturralde và Amaia Maseda (2005) cũng cho thấy quản trị dòng tiền phản ánh qua quản trị tiền cơ bản, tập trung vào quản lý các khoản phải thu, phải trả và tối ưu hóa tiền mặt Họ cũng đề cập đến việc dự báo dòng tiền và thiết lập quan hệ với các định chế tài chính để xử lý thặng dư hoặc thiếu hụt ngân quỹ, nhưng chưa phân tích sâu về các yếu tố ảnh hưởng và mô hình ngân quỹ tối ưu trong quản trị dòng tiền của doanh nghiệp.
Các mô hình quản trị dòng tiền là công cụ quan trọng giúp các nhà quản trị quản lý hiệu quả dòng tiền trong doanh nghiệp Nổi bật trong số đó là mô hình Baumol, Miller-Orr và Stone William Baumol, vào năm 1952, đã đề xuất cách giải quyết mâu thuẫn giữa chi phí cơ hội của việc giữ tiền và khả năng thanh toán Tuy nhiên, mô hình Baumol gặp hạn chế do giả định về lưu chuyển tiền tệ không phù hợp với thực tế, khi nhu cầu về tiền không ổn định Để khắc phục, Merton Miller và Daniel Orr đã phát triển mô hình tồn quỹ với giả định lưu chuyển tiền biến động ngẫu nhiên Cả hai mô hình đều dựa trên nguyên tắc xác định số lượng chứng khoán thanh khoản cần thiết để chuyển đổi sang tiền khi cần Nghiên cứu của Stone (1972) cũng đưa ra mô hình tương tự, nhưng tập trung vào quản trị số dư tiền hơn là xác định số tiền chuyển đổi tối thiểu, nhấn mạnh rằng việc quản trị mức dự trữ tiền tối thiểu và tối đa không cần thiết cho quyết định đầu tư.
Các quyết định đầu tư chủ yếu dựa vào việc dự đoán dòng tiền tương lai Theo Stone, khi dự báo chính xác lượng tiền nhàn rỗi, doanh nghiệp sẽ tự động điều chỉnh về trạng thái tiền mặt mục tiêu sau khi có sự thay đổi trong dòng tiền, và điều này thường không đạt mức tối thiểu.
1.1.2 Công trình nghiên cứu trong nước
Một số luận văn thạc sĩ kinh tế đã đề cập đến quản trị dòng tiền thông qua quản lý thu chi ngân quỹ Chẳng hạn, luận văn của Phạm Hoàng Dũng (2005) tập trung vào việc hoàn thiện công tác quản lý ngân quỹ tại công ty chuyển phát nhanh TNT-Vietrans Tương tự, Dương Thị Thùy Linh (2006) nghiên cứu hoàn thiện chính sách quản lý ngân quỹ tại Công ty Xăng dầu khu vực II, trong khi Chu Thị Tuyết Mai cũng có những đóng góp đáng kể trong lĩnh vực này.
Nghiên cứu của Hoàn thiện công tác quản lý ngân quỹ tại Công ty Viễn thông liên tỉnh (2006) và Công ty Thông tin Viễn thông Điện lực (Nguyễn Ngọc Hà, 2008), cùng với Tăng cường quản lý ngân quỹ tại Bảo hiểm Việt Nam (Đỗ Quang Cương, 2006), đều tập trung vào việc cải thiện quản lý ngân quỹ trong các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực cụ thể Tuy nhiên, các nghiên cứu này chưa đề cập đến các điều kiện tiền đề cần thiết để xây dựng mô hình quản lý ngân quỹ và cũng chưa xác định hay lượng hóa các nhân tố ảnh hưởng đến quản lý ngân quỹ của doanh nghiệp.
Trong những năm gần đây, quản trị dòng tiền đã trở thành chủ đề được bàn luận sôi nổi trong các bài báo và tổng hợp ý kiến của nhiều tác giả Tuy nhiên, nhiều bài viết vẫn thiếu sự phân tích sâu sắc với số liệu cụ thể và chưa lượng hóa được các yếu tố ảnh hưởng đến quản trị dòng tiền Hơn nữa, các tác giả cũng chưa đề xuất được những hướng đi cụ thể liên quan đến việc quản lý dòng tiền hiệu quả.
Nghiên cứu của Hàng Lê Cẩm Phương và Phạm Ngọc Thúy (2006) về quản lý vốn lưu động tại các doanh nghiệp nhựa thành phố Hồ Chí Minh nhấn mạnh tầm quan trọng của quản trị dòng tiền trong doanh nghiệp Dòng tiền được định nghĩa là sự lưu chuyển tiền tệ (tiền vào, tiền ra) và bao gồm các dòng tiền nhánh Tác giả cho rằng doanh nghiệp nên tập trung vào việc tạo ra dòng tiền vào trong khi trì hoãn dòng tiền ra, thông qua phương pháp lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ trực tiếp Thông tin từ hạch toán kế toán được sử dụng để xác định và quản lý dòng tiền, điều này ảnh hưởng đến tính thanh khoản của doanh nghiệp Việc tăng hay giảm tiền chỉ mang tính tương đối, từ đó tác động đến khả năng thanh khoản của doanh nghiệp.
Trong luận án của TS Phan Hồng Mai (2012) về “Quản lý tài sản tại các doanh nghiệp ngành xây dựng ở Việt Nam”, quản trị dòng tiền được phân tích trong bối cảnh quản lý ngân quỹ tối ưu Nghiên cứu nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì ngân quỹ tối ưu để đảm bảo sự ổn định và phát triển bền vững cho các doanh nghiệp trong ngành xây dựng tại Việt Nam.
TS Phan Hồng Mai đã làm rõ mối quan hệ giữa thu hồi công nợ và tìm kiếm nguồn tài trợ đối ứng với khoản phải thu, nhấn mạnh tầm quan trọng của quản trị dòng tiền trong doanh nghiệp Mặc dù luận án đã đề cập đến quản trị dòng tiền, nhưng vẫn chưa phản ánh toàn diện nội dung này trong các doanh nghiệp, đặc biệt là trong ngành xây dựng Quản lý tiền được tác giả nhấn mạnh nhằm quản lý tài sản của doanh nghiệp ngành xây dựng, trong đó tiền là một phần quan trọng trong bảng cân đối kế toán.
Luận án “Quản trị dòng tiền của các doanh nghiệp chế biến thực phẩm Việt
Bài viết của TS Đỗ Hồng Nhung (2014) đề xuất mô hình ngân quỹ tối ưu cho các doanh nghiệp chế biến thực phẩm niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam, dựa trên phân tích thực trạng quản trị dòng tiền thông qua thống kê và phỏng vấn Tác giả đưa ra ba giải pháp chính: dự báo dòng tiền, xây dựng ngân quỹ tối ưu và quản trị công nợ, cùng với nhóm giải pháp bổ trợ và các điều kiện cần thiết để thực hiện Mục tiêu là nâng cao hiệu quả quản trị dòng tiền cho các doanh nghiệp này Tuy nhiên, nghiên cứu chưa lượng hóa đầy đủ các yếu tố khách quan ảnh hưởng đến quản trị dòng tiền, điều này được xem là một hạn chế.
Nhìn chung, các công trình nghiên cứu đã giúp cho các nhà quản trị doanh
Quản trị tài chính trong doanh nghiệp giúp hiểu rõ cách thức vận hành của dòng tiền và các mô hình quản trị dòng tiền Mỗi nhà quản trị và doanh nghiệp có thể lựa chọn phương thức phù hợp dựa trên điều kiện thực tế và ngành nghề hoạt động Không có mô hình nào được khẳng định là hiệu quả hơn hay biện pháp quản trị nào là tối ưu hơn; tất cả phụ thuộc vào sự phù hợp và tùy biến của từng thực thể kinh doanh.
Cơ sở lý luận về công tác quản trị dòng tiền của doanh nghiệp
1.2.1 Khái quát về dòng tiền của doanh nghiệp
1.2.1.1 Khái niệm dòng tiền doanh nghiệp
Dòng tiền là khái niệm kế toán quan trọng, phản ánh số tiền mà công ty thu vào hoặc chi ra trong một khoảng thời gian cụ thể hoặc trong một dự án nhất định.
Dòng tiền phản ánh sự chuyển động của tiền vào và ra trong một khoảng thời gian nhất định, được hiểu như một chu kỳ Doanh nghiệp sử dụng tiền để mua các yếu tố đầu vào cho sản xuất, bao gồm lao động, máy móc và nguyên vật liệu Sau khi sản xuất xong, doanh nghiệp tiêu thụ sản phẩm và thu hồi tiền, từ đó tái đầu tư để mở rộng hoạt động kinh doanh Chu kỳ dòng tiền bao gồm dòng tiền vào, dòng tiền ra và dòng tiền thuần, thể hiện sự vận động liên tục trong quá trình kinh doanh.
Hình 1.1 Nguồn hình thành các dòng tiền trong doanh nghiệp
1.2.1.2 Phân loại và nội dung các dòng tiền doanh nghiệp
Việc phân loại dòng tiền dựa vào bản chất khác nhau của các dòng và dự trữ, có ba hình thức phân loại chủ yếu như sau:
Dòng tiền được phân loại theo thời gian thành hai loại chính: dòng tiền ngắn hạn và dài hạn Dòng tiền ngắn hạn là các khoản tiền vào hoặc ra khỏi doanh nghiệp diễn ra thường xuyên trong một chu kỳ nhỏ hơn một năm, chẳng hạn như chi phí mua nguyên vật liệu sản xuất hoặc các khoản vay.
Dòng tiền dài hạn là dòng tiền vào hoặc ra trong doanh nghiệp với chu kỳ lớn hơn một năm, bao gồm các khoản đầu tư vào tài sản cố định và trái phiếu dài hạn.
Dòng tiền trong doanh nghiệp được phân loại thành ba loại chính dựa trên tính chất của từng hoạt động, bao gồm dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh, dòng tiền từ hoạt động đầu tư và dòng tiền từ hoạt động tài chính.
Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh chủ yếu phát sinh từ việc bán hàng, cung cấp dịch vụ và thanh toán các khoản nợ liên quan Cụ thể, dòng tiền này bao gồm tiền thu từ bán hàng hóa và dịch vụ, tiền trả nợ cho nhà cung cấp, tiền lương cho công nhân viên, cùng với các khoản thuế và phí lệ phí khác.
Dòng tiền từ hoạt động đầu tư chủ yếu liên quan đến việc mua sắm, thanh lý và nhượng bán tài sản cố định, cũng như các hoạt động cho vay và giao dịch công cụ nợ Cụ thể, dòng tiền này bao gồm tiền thu từ thanh lý và nhượng bán tài sản cố định, thu nợ cho vay, thu hồi vốn đầu tư vào đơn vị khác, cùng với chi phí mua sắm tài sản cố định, xây dựng cơ bản, cho vay và đầu tư vào các đơn vị khác.
Dòng tiền từ hoạt động tài chính chủ yếu liên quan đến các giao dịch nhận và rút vốn từ chủ sở hữu, cũng như các hoạt động vay mượn và trả nợ Các chỉ tiêu quan trọng trong lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính bao gồm: tiền thu từ góp vốn của chủ sở hữu, tiền chi trả vốn góp cho chủ sở hữu, tiền vay nhận được và tiền trả nợ vay.
(3) Phân loại dòng tiền theo tính chất sở hữu, dòng tiền được chia thành: Dòng tiền thuần của doanh nghiệp (FCFF): Cách xác định bằng [EBIT (1 - t
Để xác định giá trị doanh nghiệp bao gồm cả chủ nợ và chủ sở hữu, chúng ta sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền, dựa trên công thức: Dòng tiền = Lợi nhuận sau thuế + Khấu hao - Đầu tư TSCĐ - Thay đổi VLĐ.
Dòng tiền thuần của chủ sở hữu (FCFE) được xác định bằng công thức: NI + Khấu hao + Khoản vốn vay mới - Đầu tư TSCĐ - Thay đổi VLĐ - Trả nợ vay gốc Dựa vào FCFE, chúng ta có thể tính toán giá trị doanh nghiệp của chủ sở hữu thông qua phương pháp chiết khấu dòng tiền.
Xác định FCFF (Dòng tiền tự do cho nhà đầu tư) và FCFE (Dòng tiền tự do cho cổ đông) là bước quan trọng giúp các nhà quản trị điều chỉnh chính sách tài chính của doanh nghiệp, đặc biệt chú ý đến tình trạng dòng tiền ngắn hạn.
1.2.2 Quản trị dòng tiền của doanh nghiệp
1.2.2.1 Khái niệm quản trị dòng tiền của doanh nghiệp
Quản trị dòng tiền trong doanh nghiệp là quá trình điều chỉnh liên tục dòng tiền vào và ra nhằm tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Điều này không chỉ đơn thuần là theo dõi nguồn tiền phát sinh mà còn đòi hỏi nhà quản trị tài chính phải tìm ra các phương pháp hiệu quả để tăng cường dòng tiền vào và giảm thiểu dòng tiền ra.
Hiểu rõ sơ đồ luân chuyển tiền chính là yêu cầu tiên quyết để doanh nghiệp có thể tiến hành trình quản trị dòng tiền một cách hiệu quả.
(Nguồn: Quản trị hiệu quả Hoạt động kinh doanh nhỏ, NXB Trí Đức, 2013)
Sơ đồ 1.1 Luân chuyển dòng tiền trong doanh nghiệp
Doanh nghiệp bắt đầu hoạt động sản xuất kinh doanh bằng tiền mặt từ chủ sở hữu và một số khoản vay, sau đó tiến hành thu mua hàng hóa hoặc dịch vụ, chuyển đổi tiền mặt thành hàng tồn kho hoặc dịch vụ Khi cung cấp hàng hóa hoặc dịch vụ, doanh nghiệp sẽ tạo ra các khoản phải thu, và sau khi thu nợ, các khoản này sẽ chuyển đổi thành tiền mặt Nếu quá trình sản xuất kinh doanh diễn ra thuận lợi, tiền mặt thu về sẽ lớn hơn số tiền mặt đã đầu tư ban đầu Để đáp ứng nhu cầu chi trả các chi phí và khoản nợ đến hạn, doanh nghiệp thường có thể thu được tiền mặt từ bốn nguồn chính.
Bán cổ phần: Dưới dạng cổ phần hay quyền sở hữu doanh nghiệp
Vay tiền có thể đến từ nhiều nguồn khác nhau, bao gồm bạn bè và người thân, khách hàng (thông qua việc yêu cầu ứng trước hoặc đặt cọc khi mua hàng), nhà cung cấp (thỏa thuận trả sau), nhân viên (bán cổ phần hoặc chưa đến hạn trả lương), và các định chế tài chính.
Chuyển đổi tài sản thành tiền mặt bằng cách bán các trang thiết bị không sử dụng hoặc không cần thiết là một giải pháp hiệu quả Việc quản lý hàng tồn kho và thu hồi các khoản phải thu cũng đóng vai trò quan trọng trong chu kỳ kinh doanh, giúp cải thiện dòng tiền và tăng cường khả năng tài chính của doanh nghiệp.