CHƯƠNG II XÂY DỰNG MỘT SỐ CHỈ SỐ TÀI CHÍNH
II. Lựa chọn xây dựng các chỉ số
1. Giới thiệu chung về phân tích tài chinh
Phõn tớch tài chớnh là quỏ trỡnh thu thập và xử lý cỏc dữ liệu và sự kiện tài chớnh thụng qua cỏc kỹ thuật và cụng cụ thớch hợp để tạo ra thụng tin tài chớnh cú giỏ trị nhằm rỳt ra kết luận hoặc ra cỏc quyết định tài chớnh.
Phõn tớch tài chớnh là quỏ trỡnh tỡm hiểu cỏc kết quả của sự quản lý và điều hành tài chớnh ở doanh nghiệp được phản ỏnh trờn bỏo cỏo tài chớnh.
Đồng thời đỏnh giỏ những gỡ đó làm được, dự kiến những gỡ sẽ xảy ra, trờn cơ sở đú kiến nghị những biện phỏp để tận dụng triệt để những điểm mạnh, khắc phục những điểm yếu.
Hay núi cỏch khỏc, phõn tớch tài chớnh doanh nghiệp là làm sao cho cỏc con số trờn bỏo cỏo tài chớnh “ biết núi”, để người sử dụng chỳng cú thể hiểu rừ tỡnh hỡnh tài chớnh của doanh nghiệp và cỏc mục tiờu cỏc phương phỏp hoạt động của người quản lý doanh nghiệp đú.
1.2. Mục tiờu phõn tớch tài chớnh
Phõn tớch tài chớnh cú thể được hiểu như quỏ trỡnh kiểm tra xem xột cỏc số liệu tài chớnh hiện hành và trong quỏ khứ, nhằm mục đớch đỏnh giỏ, dự tớnh cỏc rủi ro tiềm ẩn trong tương lai phục vụ cho cỏc quyết định tài chớnh của doanh nghiệp. Mặt khỏc, phõn tớch tỡnh hỡnh tài chớnh của doanh nghiệp là để đỏp ứng nhu cầu sử dụng thụng tin của nhiều đối tượng quan tõm đến nhiều khớa cạnh khỏc nhau về tài chớnh của doanh nghiệp để phục vụ cho những mục đớch khỏc của mỡnh.
•Đối với nhà quản trị doanh nghiệp: phõn tớch tỡnh hỡnh tài chớnh nhằm:
Tạo thành cỏc chu kỳ đỏnh giỏ đều đặn về hoạt động kinh doanh quỏ khứ, tiến hành cõn đối tài chớnh, khả năng sinh lời, khả năng thanh toỏn, trả nợ, rủi ro tài chớnh của doanh nghiệp.
Định hướng cỏc quyết định của ban giỏm đốc như: quyết định đầu tư, tài trợ, phõn chia lợi tức, cổ tức.
Là cơ sở cho cỏc dự bỏo tài chớnh: kế hoạch đầu tư ngõn sỏch tiền mặt…
Là cụng cụ để kiểm soỏt cỏc hoạt động quản lý.
•Đối với đơn vị chủ sở hữu: họ cũng quan tõm đến lợi nhuận và khả năng trả nợ, sự an toàn của tiền vốn bỏ ra va thụng qua phõn tớch tỡnh hỡnh tài chớnh giỳp họ đỏnh giỏ hiệu quả của quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh, khả năng điều hành hoạt động của nhà quản trị để quyết định sử dụng hoặc bói miễn nhà quản trị đú cũng như quyết định phõn phối kết quả kinh doanh.
•Đối với chủ nợ (ngõn hàng, cỏc nhà cho vay, nhà cung cấp): mối quan tõm của họ hướng vào khả năng tài trợ của doanh nghiệp. Do đú họ cần chỳ ý
đến tỡnh hỡnh và khả năng thanh toỏn của đơn vị cũng như quan tõm đến lượng vốn của chủ sở hữu, khả năng sinh lời của đơn vị để đỏnh giỏ đơn vị đú cú khả năng trả nợ được hay khụng khi quyết định cho vay, bỏn chịu sản phẩm cho đơn vị đú.
•Đối với nhà đầu tư trong tương lai: điều mà họ quan tõm đầu tiờn đú là sự an toàn của lượng vốn đầu tư, kế đú là mức độ sinh lời, thời gian hoàn vốn.
Vỡ vậy, họ cần những thụng tin về tài chớnh, tỡnh hỡnh hoạt động, kết quả kinh doanh, tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp. Do đú, họ thường phõn tớch bỏo cỏo tài chớnh của đơn vị qua cỏc thời kỳ để quyết định đầu tư vào đơn vị hay khụng, đầu tư dưới hỡnh thức nào và lĩnh vực nào.
•Đối với cơ quan chức năng như cơ quan thuế: thụng qua thụng tin trờn bỏo cỏo tài chớnh xỏc định được cỏc khoản nghĩa vụ đơn vị phải thực hiện đối với nhà nước, cơ quan thống kờ tổng hợp phõn tớch tỡnh hỡnh thành số liệu, chỉ số thống kờ…
Mục tiờu của phõn tớch tài chớnh là nhằm tạo ra thụng tin tài chớnh phục vụ cho việc ra cỏc quyết định đầu tư, quyết định nguồn vốn, quyết định phõn phối lợi nhuận.
Quyết định đầu tư là quyết định chi tiền ra để mua sắm hoặc đầu tư vào một loại tài sản nào đú. Quyết định đầu tư là ra quyết định quan trọng nhất trong cỏc loại quyết định tài chớnh vỡ nú tạo ra giỏ trị cho nhà đầu tư hoặc doanh nghiệp. Quyết định đầu tư thể hiện doanh nghiệp sử dụng nguồn lực tài chớnh trong dài hạn như thế nào? Đối với doanh nghiệp, quyết định đầu tư là những quyết định liờn quan tới: tổng giỏ trị tài sản và giỏ trị từng bộ phận tài sản cần cú; mối quan hệ cõn đối giữa cỏc bộ phận tài sản trong doanh nghiệp, nú gắn liền với phớa bờn trỏi của bảng cõn đối tài sản. Muốn ra một quyết định đầu tư đỳng đắn, doanh nghiệp cần phải chỳ ý tới:
+ Cỏc nguyờn tắc nền tảng cho quyết định đầu tư:
Tối đa húa giỏ trị doanh nghiệp
Đỏnh giỏ giỏ trị dũng tiền theo thời gian
Sự đỏnh đổi giữa rủi ro và tỷ suất sinh lời
+ Hoạch định ngõn sỏch vốn đầu tư: là việc hoạch định đầu tư mà dũng tiền phỏt sinh dài hơn một năm.
+ Cỏc yếu tố ảnh hưởng tới việc ra quyết định đầu tư.
Quyết định nguồn vốn: liờn quan tới bờn phải của bảng cõn đối tài sản. Nú gắn liền với việc nờn lựa chọn loại nguồn vốn nào cung cấp cho việc mua sắm tài sản, nờn sử dụng vốn chủ sở hữu hay vốn vay. Nếu dựng vốn vay thỡ nờn dựng nguồn vốn vay dài hạn hay ngắn hạn, lựa chọn vay ngõn hàng hay là vay trờn thị trường vốn. Nếu lựa chọn nguồn vốn chủ sở hữu thỡ dựng lợi nhuận giữ lại hay nờn phỏt hành thờm cổ phiếu, trỏi phiếu mới…
Quyết định phõn phối lơi nhuận: là quyết định xem nờn giữ lợi nhuận lại để tỏi đầu tư hay phõn chia lợi nhuận dưới hỡnh thức chi trả cổ tức. Nếu chi trả cổ tức thỡ chi trả bằng tiền hay trả bằng cổ phiếu…