Nâng cao hiệu quả huy động vốn của công ty cổ phần phát triển hạ tầng Tâm Phúc

iăv iăcácăDNVVN,ăconăđ ngătìmăv nă t ătr căt iănayăg nănh ăduyănh tălàătìmăđ năNgânăhàngăth ngăm iăNHTM.ă Ch ngă aiă ph ă nh nă vaiă tròă quană tr ngă c aă ngu nă v nă tínă d ngă ngânăhà

B ăGIÁOăD CăVĨă ĨOăT O

TR NGă IăH CăTH NGăLONG

LU NăV NăTH C S ăKINHăDOANHăVĨăQU NăLụ

PGS.TSă ngăXuơnăNinh

HĨăN Iă- 2015

M CăL C

L IăCAMă OAN

L IăC Mă N

M CăL C

DANHăM CăVI TăT T

DANHăM CăB NG

DANHăM CăS ă ,ăBI Uă

PH NăM ă U 1

CH NGă1:ăC ăS ăLụăLU NăV ăHI UăQU ăVĨăNỂNGăCAOăHI Uă QU ăHUYă NGăV NăC AăDOANHăNGHI P 5

1.1.ăV NăVÀăHUYă NGăV NăC AăDOANH NGHI P 5

1.1.1.ăKháiăni măv n,ăhuyăđ ngăv năvàăphânălo iăngu năv n 5

1.1.1.1ăKháiăni măv n,ăhuyăđ ngăv năkinhădoanh 5

1.1.1.2ăPhânălo iăv năkinhădoanh 7

1.1.2ăCácăhìnhăth căhuyăđ ngăv n 13

1.1.2.1ăNgu năv năhuyăđ ngăbênătrongădoanhănghi p 13

1.1.2.2 Ngu năv năhuyăđ ngăt ăbênăngoàiădoanhănghi p 15

1.2ă HI Uă QU ă VÀă NỂNGă CAOă HI Uă QU ă HUYă NGă V Nă C Aă DOANHăNGHI P 24

1.2.1ăKháiăni măhi uăqu ăvàănângăcaoăhi uăqu ăhuyăđ ngăv n 24

1.2.2ăS ăc năthi tăph iănângăcaoăhi uăqu ăhuyăđ ngăv n 25

1.2.3ăCácăch ătiêuăđánhăgiáăhi uăqu ăvàănângăcaoăhi uăqu ăhuyăđ ngăv n 27

1.2.3.1.ăQuiămôăvàăt căđ ăt ngătr ngăngu năv n 27

1.2.3.2.ăChiăphíăv n 28

1.2.3.3.ăC ăc uăv n 31

1.2.3.4.ăKh ăn ngătìmăki măngu nătàiătr ăm i 33

1.3ăNH NGăNHỂNăT ă NHăH NGă NăHI UăQU ăVÀăNỂNGăCAOă

HI UăQU ăHUYă NGăV NăC AăDOANHăNGHI P 34

1.3.1.ăNhânăt ăch ăquan 34

1.3.2.ăNhânăt ăkháchăquan 36

TịMăT TăCH NGă1 37

CH NGă 2:ă TH Că TR NGă HUYă NGă V Nă HI Uă QU ă HUYă NGă V Nă C Aă CỌNGă TYă C ă PH Nă PHÁTă TRI Nă H ă T NGă TỂMăPHÚC 38

2.1 KHÁIă QUÁTă V ă DOANHă NGHI Pă C ă PH Nă PHÁTă TRI Nă H ă T NGăTỂMăPHÚC 38

2.1.1.ăQuáătrìnhăhìnhăthànhăvàăphátătri n 38

2.1.2.ăT ăch căho tăđ ngăkinhădoanh 39

2.1.2.1.ăC ăc uăt ăch căCôngătyăC ăph năphátătri năh ăt ngăTâmăPhúc 39

2.1.2.2.ăT ăch cănhânăs 41

2.1.3.ăTìnhăhìnhăho tăđ ngăkinhădoanhăc aăcôngătyăC ăph năphátătri năh ăt ngă TâmăPhúcănh ngăn măg năđây 41

2.2 TH CăTR NGăHUYă NGăV NăT IăCỌNGăTYăC ăPH NăPHÁTă TRI NăH ăT NGăTỂMăPHÚC 43

2.2.1.ăTh cătr ngăhuyăđ ngăv năch ăs ăh u 43

2.2.2.ăTh cătr ngăhuyăđ ngăv năn 46

2.3 TH Că TR NGă HI Uă QU ă HUYă NGă V Nă T Iă CỌNGă TYă C ă PH NăPHÁTăTRI NăH ăT NGăTỂMăPHÚC 51

2.3.1.ăQuiămôăvàăt căđ ăt ngătr ngăngu năv n 51

2.3.2.ăChiăphíăv n 53

2.3.3.ăC ăc uăv n 54

2.3.4.ăKh ăn ngătìmăki măngu nătàiătr ăm i 57

2.4.ă ÁNHăGIÁăCHUNG 57

2.4.1.ăNh ngăk tăqu ăđ tăđ c 57

2.4.2.ăH năch ăvàănguyênănhân 58

2.4.2.1.ăH năch 58

2.4.2.2.ăNguyênănhânăc aăh năch 59

TịMăT TăCH NGă2 61

CH NGă3: GI IăPHÁPăNỂNGăCAOăHI UăQU ăHUYă NGăV Nă C AăDOANHăNGHI PăC ăPH NăPHÁTăTRI N 62

H ăT NGăTỂMăPHÚC 62

3.1.ă NHă H NGă PHÁTă TRI Nă C Aă DOANHă NGHI Pă C ă PH Nă PTHTăTỂMăPHÚC 62

3.1.1.ă nhăh ngăphátătri năchungăc aăCôngătyăC ăph năphátătri năh ăt ngă TâmăPhúc 62

3.1.1.1.ă nhăh ngăchi năl căkinhădoanh 62

3.1.1.2.ăChi năl căđ uăt ăvàăhuyăđ ngăv n 63

3.1.2.ă nhă h ngă nângă caoă hi uă qu ă huyă đ ngă v nă c aă côngă tyă c ă ph nă PTHTăTâmăPhúc 63

3.1.2.1.ă aăd ngăhóaăcácăkênhăhuyăđ ngăv n 63

3.1.2.2.ăHuyăđ ngăv năg năli năv iăs ăd ngăv năm tăcáchăcóăhi uăqu ăvàăti tă ki m 64

3.2.ăGI IăPHÁPăNỂNGăCAOăHI UăQU ăHUYă NGăV NăT IăCỌNGă TYăC ăPH NăTỂMăPHÚC 64

3.2.1.ăXâyăd ngăc ăc uăv năh pălỦ 64

3.2.2 Khaiăthácăhi uăqu ăkênhăhuyăđ ngăv năt ăthuêătàiăchính 67

3.2.3.ăT ngăc ngăhuyăđ ngăv năt ăv năgópăliênădoanh,ăliênăk t 69

3.2.4.ăT ngăc ngăs ăd ngăcácăkho nătínăd ngăth ngăm iăđápă ngănhuăc uă v năkinhădoanh 70

3.2.5.ăNângăcaoăhi uăqu ăs ăd ngăv năđ ănh măb oătoànăvàăphátătri năv n 71

3.2.6ăNângăcaoătrìnhăđ ăngu nănhânăl c 75

3.3.ăKI NăNGH ăVÀă ăXU T 77

3.3.1.ăKi năngh ăv iăNhà n c 77

3.3.2.ă ăxu tăv iăngànhăvàăthànhăph ăHàăN i 78

TịMăT TăCH NGă3 80

K TăLU N 81

DANHăM CăTĨIăLI UăTHAMăKH O 83

PH ăL C 85

L IăCAMă OAN

Tôiăxinăcamăđoanălu năv năTh căs ăăắNâng cao hi u qu huy đ ng v n

ậ Ngânăhàng,ămưăs ă60.34.02.01ălàăcôngătrìnhănghiênăc uăkhoaăh căc aăriêngăcáănhânătôi.ă

Tôiăxinăcamăđoanăr ngăcácăs li uăvàăk tăqu ănghiênăc uătrongălu năv nănàyălàătrungăth căvàăch aăh ăđ căs ăd ngăđ ăb oăv ăm tăh căv ,ăm tănghiênă

L IăC Mă N

Trongăsuôtăquaătrốnhăhocătâpăvaăhoanăthanhăluânăv nă:ăắNâng cao hi u

tôiăđaănhânăđ căs ăh ngădân,ăgiupăđ ăquyăbauăcuaăcacăthâyăcô,ăcácăt ăch c,ăcáă nhân,ă cacă anhă chiă vàă s ă đ ngă viên,ă khíchă l ă c aă giaă đình,ă bană bè,ă đ ngănghi p.ăV iălongăkốnhătrongăvaăbiêtă năsâuăs cătôiăxinăđ căbayătoăl iăcamă năchânăthanhăt i:

ngă y,ă Bană giámă hi u,ă cácă th y,ă côă giáoă Tr ngă iă H că Th ngăLongăăđưăt nătìnhăgi ngăd y,ătruy năđ tănh ngăki năth căchuyênămônăquỦăbáuăvàăh tălòngăgiúpăđ ătôiătrongănh ngăn măh căt iătr ng

Th yăPGS.TSă ngăXuânăNinh,ăng iăth yăkốnhămênăđaăhêtălongăgiupă

đ ,ădayăbao,ăđôngăviênăvaătaoămoiăđiêuăkiênăthuânăl iăchoătôiătrongăsuôtăquaătrốnhăth căhi năđ ătàiănghiênăc uănày

Khoaăsauăđ iăh c,ătr ngă iăh căTh ngăLongăđưăgiúpăđ ătôiătrongăquáătrìnhăh căt p,ănghiênăc uăđ ăhoànăthànhălu năv nănày

Tôiă c ngă xină chână thànhă c mă nă Ban giám đ c,ă cácă nhână viênă trongăCôngătyăc ăph năPhátătri năh ăt ngăTâmăPhúcăđưăh ngădân,ăchốăbaoăvaătaoămoiăđiêuăkiênăthuânăl iăchoătôiătrongăquaătrốnhăthuăthâpăsôăliêuăphânătíchăđêătôiăcoăthêăhoanăthanhălu năv n này

Xin chânăthanhăcamă năcacăthâyăcôătrongăhôiăđôngăchâmăluânăv năđaăchoătôiănh ngăđongăgopăquyăbauăđêăhoanăchốnhăluânăv nănay

Cu iăcùngăăxinăchânăthanhăcamă năanhăchiăem,ăcácăb năbèăđ ngănghi păđaăluônă ăbênătôiăđôngăviên,ăkhíchăl ,ăchiaăs ănh ngăkhóăkh n,ăgiupăđ ătôiăhocătâpălamăviêcăvaăhoanăthanhăluânăv nănày

DANHăM CăVI TăT T

B ngă2.4:ăTìnhăhìnhăngu năv năth ngăxuyênăvàăngu năv năt măth i 56

B ngă3.1ă nhăh ngăphátătri năs năxu tăkinhădoanhăc aăCôngătyăcácăn măt i

62

DANHăM CăS ă ,ăBI Uă

S ăđ ă2.1:ăC ăc uăt ăch căc aăCôngătyăC ăph năphátătri năh ăt ngăTâmăPhúc

40

Bi uăđ ă2.1:ăTh cătr ngăhuyăđ ngăv năch ăs ăh u 44

Bi uăđ ă2.2:ăTh cătr ngăhuyăđ ngăv năvay 47

Bi uăđ ă2.3:ăTh cătr ngăhuyăđ ngăv năvayăngânăhàngăth ngăm i 48

Bi uăđ ă2.4:ăT ătr ngăhuy đ ngăv năvayăngânăhàngăth ngăm i 49

Bi uăđ ă2.5:ăT ngătr ngăngu năv năkinhădoanhăc aăCôngătyăcácăn măqua 52

Bi uăđ ă2.6:ăChiăphíăs ăd ngăv năvayăc aăCôngătyăcácăn măqua 53

Bi uăđ ă2.7:ăC ăc uăv năkinhădoanhăc aăCôngătyăcácăn măqua 54

PH NăM ă U

1.ăLỦădoăch năđ ătƠi

V iăkho ngă90%ăs ădoanhănghi pă(DN)ăVi tăNamălàădoanhănghi păv aăvàănh ă(DNVVN),ălàăl căl ngăs năxu tăhàngăhóa,ăd chăv ăr tăquanătr ng,ăkhôngăch ăt oăraăkho ngă40%ăGDPăchoăn năkinhăt ,ămàăcònălàăcácăđ aăch ăt oăraă ană ninhăvi că làmă trongăđ ătu iălaoă đ ngă xưă h i.ă Tuyă nhiênăđ ăs nă xu t,ăkhôngănhi uăDNVVNă ăn cătaăhi nănayăcóăđ ă“đ uăvào”ălà:ăv n,ănguyênănhiênăv tăli u,ăcôngăngh ăvàăm tăb ngăs năxu t;ăC ngănh ăv yănh ngăkhóă

kh nă ăđ uăra:ăgiáăc ,ăth ătr ng,ăchínhăsáchăxu tănh păkh uăvàăchínhăsáchăkhuy năkhíchăs năxu tătrongăn c iăv iăcácăDNVVN,ăconăđ ngătìmăv nă

t ătr căt iănayăg nănh ăduyănh tălàătìmăđ năNgânăhàngăth ngăm iă(NHTM).ă

Ch ngă aiă ph ă nh nă vaiă tròă quană tr ngă c aă ngu nă v nă tínă d ngă ngânăhàngătrongăquáătrìnhăhìnhăthànhăvàăphátătri nădoanhănghi p.ăCóăth ăđi măquaă

m tăs ăl iăíchănh ăsau:ăVayăv năngânăhàngăgiúpădoanhănghi păkh iăs ăho tă

đ ngăkinhădoanh,ăm ăr ngăth ătr ng,ăphátătri năs năph m,ăđ uăt ăcácăd ăánăsinhăl iầ;ăgiúpădoanhănghi păđ iăm iăcôngăngh ,ăt ăđóănângăcaoăn ngăl că

c nhătranhăvàăhi uăqu ăho tăđ ngăs năxu tăkinhădoanh;ăgiaăt ngăsu tăsinhăl iătrênăv năch ăs ăh uă(ROE)ădoăd aătrênăs ăd ngăhi uăqu ăđònăcânăn ă(đònăb yătàiăchính);ătìmăki măngu năv nălinhăho tăđ ătàiătr ăchoătàiăs năl uăđ ngăc aădoanhănghi p

Tuyănhiênăh uănh ăDNVVNăluônăluônăcóăxuăh ngă“kêu”ăkhóăti păc nă

v năngânăhàng? iăv iăVi tăNamăhi nănay,ăv năchoăho tăđ ngădoanhănghi pă

v năch ăy uăd aăvàoăngu năv năvayăngânăhàng.ăCh ăđ năkhiăth ătr ngăch ngăkhoánăvàăth ătr ngătráiăphi uăphátătri n,ăcùngăv iăs ăm ăc aăc aăn năkinhăt ,ăthìăngu năv năvayăngânăhàngăc aădoanhănghi păm iăgi m,ădùăch aănhi u

Vìăv y,ăvi cănângăcaoăhi uăqu ăhuyăđ ngăv năc aădoanhănghi păcóăỦăngh aăr tăquanătr ngătrongăqu nălỦătàiăchínhădoanhănghi p.ăHo tăđ ngătrongă

n năkinhăt ăth ătr ngăvàăh iănh păkinhăt ăqu căt ,ăm iădoanhănghi păc năph iăcóăv năl năđ ăm ăr ngăho tăđ ngăs năxu tăkinhădoanhăvàăt ngăn ngăl căc nhătranh,ăcóăth ăđ ngăv ngătr căs ăbi năđ ngăc aăth ătr ngăvàăkh ngăho ngăc aă

n năkinhăt

Côngă ty C ă ph nă phátă tri nă h ă t ngă Tâmă Phúc đ că thànhă l pă t ă25/05/2010; đ ăt năt iăvàăphátătri n,ăđ ăm ăr ngăho tăđ ngăkinhădoanh thì nhuăc uăv năc aăDoanhănghi pălàăr tăl n

Trongănh ngăn măqua,ăvi căhuyăđ ngăv năc aăDoanhănghi păC ăph năphátătri năh ăt ngăTâmăPhúc đưăđ tăđ cănh ngăthànhăcôngănh tăđ nhănh ngă

v năch a th căs ăhi uăqu ăvàăcònăg pănhi uăkhóăkh nănh :ăChiăphíăhuyăđ ngă

v năl n,ăc ăc uăv năch aăh pălỦăvàăs ăl ngăv năhuyăđ ngăch aăđápă ngăđ ănhuăc uăchoăđ uăt ăphátătri n Xu tăphátăt ăt măquanătr ngăc aăv nătrongăho tă

đ ngăc aădoanhănghi păvàăth căti năkháchăquanăc năthi tăph iănângăcaoăhi uă

qu ăhuyăđ ngăv n,ăđ ătàiă“Nâng cao hi u qu huy đ ng v n c a Công ty c

ph n Phát tri n h t ng Tâm Phúc”ăđ căch năđ ănghiênăc u.ă

2.ăT ngăquanănghiênăc u

Trongăquáătrìnhătìmăđ cătàiăli uăliênăquanăđ năđ ătài,ătácăgi ănh năth y,ă

v năđ ăhuyăđ ngăv năvàăhi uăqu ăhuyăđ ngăv năđưăcóăm tăs ăbàiăbáoăvàăcôngătrìnhănghiênăc uănh :

- Bàiăvi t:ă“Ý ngh a c a v n và lý do tháo b quy đ nh v v n pháp

đ nh”ăc aătácăgi ăTr ngăTr ngăHi uăđ ngătrênăT păchíăNghiênăc uăl păphápă

đi nă t ă do-thao-bo-quy-111inh-ve-von-phap-111inh)

(http://www.nclp.org.vn/thuc_tien_phap_luat/y-nghia-cua-von-va-ly Lu năv năth căs :ă“M t s gi i pháp huy đ ng v n cho các d án đ u

t t i Doanh nghi p TNHH 1 Thành Viên Tín Ngh a”ăc aătácăgi ăMaiăThànhă

Báă c,ă iăh căKinhăt ăTpăH ăChíăMinhă(2006)

- Ti păc năngu năv năc aădoanhănghi pănh ăvàăv aănhìnăt ăcácăn că

phátă tri nă trongă khuă v că ôngă Namă Á”ă c aă tácă gi ă Nguy n c Tâm -

http://dangkykinhdoanh.gov.vn/

- Bàiăvi t:ă“Làm th nào đ doanh nghi p v a và nh vay v n đ c t

ngân hàng?”ăc aătácăgi ăChâuă ìnhăLinhăhttp://www.tapchitaichinh.vn/

- V ăTh ăThuăH ng,ă2010,ăHuy đ ng v n qua th tr ng ch ng khoán

c a Công ty c ph n s a Vinamilk,ălu nă v nă th că s ă tr ngă H că Vi nă Tàiă

chínhăđưăđiăsâuănghiênăc uăph ngăth căhuyăđ ngăv năquaăth ătr ngăch ng khoánăc aăVinamilk

Cácăđ ătàiănàyăđưăđ ăc păt iăcácăph ngăth căhuyăđ ngăv nănóiăchungăvàă

gi iăphápăhuyăđ ngăc ăth ăchoăt ngăđ năv ătrongăt ngăl nhăv căc ăth ,ănh ngă

đ iăv iădoanhănghi păTâmăPhúcăthìăch aăcóăđ ătàiănàoănghiênăc u

3 ăM cătiêuăvƠănhi măv ănghiênăc u

3.1 M c tiêu

Trênăc ăs ăphânătích lỦălu năvàăđánhăgiáăth cătr ng,ăm cătiêu nghiênăc uă

c aăđ ătàiălàănângăcaoăhi uăqu huyăđ ngăv năt iăCôngătyăc ăph năphátătri năh ă

t ngăTâmăPhúc,ăt ăđóăđ aăraăcácăgi iăphápănh mănângăcaoăhi uăqu ăhuyăđ ngă

v n t iăCôngăty choăcácăn măt iă(2015ăậ 2018)

- ătàiăđ ăxu tăcácăgi iăphápănh mănângăcaoăhi uăqu ăhuyăđ ngăv nă

c aăDoanhănghi păC ăph năphát tri n h t ng TâmăPhúc

4 ă iăt ngăvƠăph măviănghiênăc u

iăt ngănghiênăc uăc aăđ ătàiălàăHi uăqu vàănângăcaoăhi uăqu huy

đ ngăv năc aădoanhănghi p

Ph măviănghiênăc u:ăHi uăqu ăhuyăđ ngăv năt iăDoanhănghi păC ăph năphátătri năh ăt ng TâmăPhúc

Th iăgianănghiênăc u:ăNghiênăc uăhi uăqu ăhuyăđ ngăhuy đ ngăv năt iăDoanhănghi păC ăph n phátătri năh ăt ng TâmăPhúc trong 3 n măt ăn m 2012

đ năn mă2014,ăt ăđóăđ ăxu tăgi iăphápănângăcaoăhi uăqu ăhuyăđ ngăv năc aăDoanhănghi păt ăn mă2015ăđ nă2018

5 ăPh ngăphápănghiênăc u

Lu năv năch ăy uăswrăd ngăcácăph ngăpháp:ăphânătích,ăth ngăkê,ăt ngă

h p,ăsoăsánh,ădi uătra,ăkh oăsát ăTrênăc ăs ăđó, thuăth p,ăx ălỦăvàăphânătíchă

d ăli uăm tăcáchăkhoaăh c,ănh măđánhăgiáăth cătr ngăhi uăqu ăhuyăđ ngăv nă

t iăDoanhănghi păC ăph n phátătri năh ăt ng TâmăPhúc,ăt ăđó,ăđ ăxu tănh ngă

gi iăphápănh mănângăcaoăhi uăqu ăhuyăđ ngăv năchoăDoanhănghi păC ăph năphátătri năh ăt ng TâmăPhúc

Cáchăth căti păc năđ ăgi iăquy tăcácăv năđ ăđ căđ tăraătrongălu năv n:ă

Lu năv năs ăv năd ngăkhungălỦăthuy tăv ăhuyăđ ngăv năvàăcácăch ătiêuăđánhă

giáăhi uăqu ăhuyăđ ngăv nătrongădoanhănghi păđ ăti năhànhăphânătíchăth că

tr ng,ăvàăápăd ngăph ngăphápănghiênăc uăđ nhăl ng,ăk tăh păv iăph ngăphápănghiênăc uăđ nhătínhătrongăthuăth p,ăx ălỦăthôngătin,ăv aăs ăd ngăd ăli uăđưăcóăs năđ ătìmăraănh ngăthôngătinăc năthi tătrongăquáătrìnhănghiênăc uăvàă

vi tălu năv n

6 ăK tăc uăc aălu năv n

Ngoàiăph năm ăđ u,ăk tălu n,ălu năv năg măcóă3ăch ng:

Ch ngă1:ăC ăs ălỦălu năv ăhi uăqu vàănângăcaoăhi uăqu huyăđ ngă

v năc aădoanhănghi p

Ch ngă2:ă Th cătr ngăhi uă qu ăhuy đ ngă v nă c aă Doanhă nghi pă c ă

ph năphátătri năh ăt ngăTâmăPhúc

Ch ngă 3:ă Gi iă phápă nângă caoă hi uă qu ă huyă đ ngă v nă c aă Doanh nghi păC ăph n phátătri năh ăt ngăTâmăPhúc

CH NGă1

C ăS ăLụăLU NăV ăHI UăQU ăVĨăNỂNGăCAOăHI UăQU ă

HUYă NGăV NăC AăDOANHăNGHI P

1.1.1 Kháiăni măv n,ăhuyăđ ngăv năvƠăphơnălo iăngu năv n

1.1.1.1 Khái ni m v n, huy đ ng v n kinh doanh

Doanhănghi pălàăm tăt ăch căkinhăt ăđ căth aănh năb iăphápălu tătrênă

m tăs ătiêuăchu nănàoăđó.ăDoanhănghi păra đ iănh măm căđíchăch ăy uălàă

ho tăđ ngăs năxu tăkinhădoanhăvàăm cătiêuăhàngăđ uăc aăcácădoanhănghi pălàă

đ tăđ căhi uăqu ăkinhăt ăvàăxưăh iăcaoănh t

Nh ătaăđưăbi t,ăt ăli uălaoăđ ng,ăđ iăt ngălaoăđ ngăvàăs călaoăđ ngălàă3ăy uăt ăc aăm tăquáătrìnhăs năxu tăkinhădoanh.ăTrongăn năkinhăt ăhàngăhoáă

ti năt ,ăđ ăcóăđ căcácăy uăt ăc năthi tăchoăquáătrìnhăs năxu tăkinhădoanhăđòiă

h iădoanhănghi păph iăcóăm tăl ngăv nănh tăđ nh.ă ăti năhànhăb tăk ăm tăquáătrìnhăs năxu tăkinhădoanhănàoăc ngăc năph iăcóăv n.ăV nălàăđi uăki nătiênăquy t,ăcóăỦăngh aăquy tăđ nhăt iăcácăb căti pătheoăc aăquáătrìnhăkinhădoanh.ăDoanhănghi păs ădùngăv nănàyăđ ămuaăs măcácăy uăt ăc aăquáătrìnhăs năxu tăkinhădoanhănh ăs călaoăđ ng,ăđ iăt ngălaoăđ ngăvàăt ăli uălaoăđ ng.ăDoăs ăătácăđ ngăc aălaoăđ ngăvàoăđ iăt ngălaoăđ ngăthôngăquaăt ăli uălaoăđ ngămàăhàngăhoáăd chăv ăđ căt oăraăvàătiêuăth ătrênăth ătr ng.ăCu iăcùng,ăcácăhìnhătháiăv tăch tăkhácănhauăcóăđ căchuy năhoáăv ăhìnhătháiăti năt ăbanăđ u.ă ă

đ măb oăs ăt năt iăphátătri năc aădoanhănghi păs ăti năthuăđ cădoătiêuăth ă

s năph măph iăđ măb oăbùăđ pătoànăb ăcácăchiăphíăđưăb ăraăvàăcóălưi.ăNh ă

v y,ăs ăti năđưă ngăraăbanăđ uăkhôngănh ngăch ăđ căb oăt nămàănóăcònăđ că

t ngăthêmădoăho tăđ ngăkinhădoanhămangăl i.ăToànăb ăgiáătr ă ngăraăban đ uăvàăcácăquáătrìnhăti pătheoăchoăs năxu tăkinhădoanhăđ căg iălàăv n.ăV năđ că

bi uă hi nă c ă b ngă ti nă l nă c ă giáă tr ă v tă t ă tàiă s nă vàă hàngă hoáă c aă doanhă

nghi p,ăt năt iăd iăc ăhìnhătháiăv tăch tăc ăth ăvàăkhôngăcóăhìnhătháiăv tăch tă

c ăth ăV nălàăm t ph mătrùăkinhăt ătrongăl nhăv cătàiăchính,ănóăg năli năv iă

n năs năxu tăhàngăhoá.ăV nălàăti nănh ngăti năch aăh năđưălàăv n.ăTi năch ătr ăthànhă v năkhiă nóă đ că đ aă vàoă ho tă đ ngă trongă quáă trìnhă s nă xu tăvàă l uăthông.ăCóăđ căti năv nădoanhănghi păm iăcóăth ăđ uăt ămuaăs măcácătàiăs nă

c năthi tăchoăho tăđ ngăs năxu tăkinhădoanh,ătr ăl ngăchoăng iălaoăđ ng.ăSauăkhiătiêuăth ăs năph m,ălàmăd chăv ,ădoanhănghi păthuăđ căti năt ăbánăs nă

ph m,ăcungăc pălaoăv ,ăd chăv ăđó.ăT ăs ăti nănày,ădoanhănghi păph iădành

m tăph năđ ăbùăđ păgiáătr ăTSC ăhaoămòn,ăbùăđ păcácăkho năchiăphí,ăm tă

ph năđ ăl păqu ăd ătr ,ăđ uăt ămuaăs m,ăm ăr ngăquyămôăchoăquáătrìnhăs nă

xu tăkinhădoanhăti pătheo

V y v n là gì?

Theoăh căthuy tăkinhăt ăc ăđi năvàăpháiăc ăđi năm i:ăV nălàăm tătrong cácăy uăt ăđ uăvàoăđ ăs năxu tăkinhădoanhă(đ tăđai,ălaoăđ ng ),ăv nălàăcácăs nă

ph măđ căs năxu tăraăđ ăph căv ăchoăs năxu tă(máyămóc,ăthi tăb )

Ricardoăchoăr ng:ăT ăb nălàănh ngăt ăli uăs năxu tăvàăv tăph mătiêuădùng,ălàăm tăb ăph năc aăc iăqu căgiaădùngăvàoăs năxu tănh ăc mă n,ăáoăm c,ănhàăx ng,ă [6]

Theoă giáoă trìnhă tàiă chính ti nă t (H că vi nă tàiă chính)ă thì:ă "V nă kinhădoanhătrongăcácădoanhănghi pălàăm tălo iăqu ăti năt ăđ căbi t" [6]ăTi năđ căcoiălàăv năph iătho ămưnănh ngăđi uăki năsau:ă

Th nh t,ăti năph iăđ iădi năchoăm tăl ngăhàngăhoáănh tăđ nhă(ti nă

ph iăđ căđ măb oăb ngăm tăl ngătàiăs năcóăth c);

Th hai,ăti năph iăđ cătíchăt ăvàăt pătrungăđ năm tăl ngănh tăđ nh,ăđ ă

s căđ ăđ uăt ăchoăm tăd ăánăkinhădoanh;

Th ba,ăkhiăđưăđ ăv ăs ăl ng,ăti năph iăđ căv năđ ngănh măm căđíchă

sinhăl i.ăCáchăv năđ ngăvàăph ngăth căv năđ ngăc aăti năl iădoăph ngăth că

đ uăt ăkinhădoanhăquy tăđ nh.ăCácăph ngăth căđ uăt ăcóăth ămôăph ngătheoă

s ăđ ăsau:

T - H (TLSXă&ăSL ) - SX - H’ - T’ Tr ngăh păđ uăt vàoăl nhă

v căs năxu tăkinhădoanh

T ậ H ậ T’:ăăTr ngăh păđ uăt ăvàoăl nhăv căth ngăm i

T ậ T’: Tr ngăh păđ uăt ămuaăc ăphi u,ătráiăphi u,ăchoăvay,ầ Trongăth căt ăm tădoanhănghi păcóăth ăs ăd ngăđ ngăth iăc ăbaăph ngă

th căđ uăt ăv nătheoăcácămô hìnhătrênămi năsaoăđ tăđ căm cătiêuăcóăm cădoanhăl iăcaoăvàăn mătrongăkhuônăkh ăc aăphápălu t.ă

Theoă quană đi mă c aă Macă (trongă B ă T ă b n)ă thìă ph mă trùă v nă đ căkháiăquátăquaăph mătrùăt ăb nă"T ăb nălàăgiáătr ămangăl iăgiáătr ăth ngăd ".ănhăngh aănàyăđưăbaoăhàmăđ yăđ ăb năch tăvàătácăd ngăc aăv n.ă[4,tr235]

T ăđóăcóăth ăhi u:ă V n kinh doanh c a doanh nghi p là bi u hi n

b ng ti n c a toàn b tài s n h u hình và tài s n vô hình đ c đ u t vào kinh doanh nh m m c đích sinh l i

V năkinhă doanhătrongă cácă doanhănghi pălàă m tă qu ă ti năt ăđ că bi t.ă

V năkinhădoanhăc aădoanhănghi pănh măph căv ăchoăs năxu tăkinhădoanhăt călàăm căđíchătíchălu ăV năkinhădoanhăc aădoanhănghi păcóătr căkhiădi năraă

ho tăđ ngăs năxu tăkinhădoanh.ăV năkinhădoanhăph iăđ tăt iăm cătiêuăsinhăl iăvàăv năluônăthayăđ iăhìnhătháiăbi uăhi năv aăt năt iăd iăhìnhătháiăti năv aăt nă

t iăd iăhìnhătháiăv tăt ăho cătàiăs năvôăhình,ănh ngăk tăthúcăvòngătu năhoànă

N ăph iătr :ăLàăs ăv nădoanhănghi păđ căs ăd ngăt măth iătrongă

m tă th iă giană nh tă đ nhă baoă g mă nh ngă kho nă v nă phátă sinhă m tă cáchă t ă

đ ngăvàăcácăkho năn ăphátăsinhătrongăqúaătrìnhăkinhădoanhămàădoanhănghi păcóătráchănhi mă ph iăthanhătoánăchoă cácă tácă nhânăkinhăt ănh :ă N ă ti năvayăngânăhàngăvàăcácăt ăch căkinhăt ăkhác,ăn ăph iătr ăchoăng iăbán,ăph iătr ăcôngănhânăviên,ăph iăn păchoăNhàăn c

Thôngăth ngăm tădoanhănghi păph iăph iăh păc ăhaiăngu năv n:ăV nă

ch ăs ăh uăvàăn ăph iătr ăđ ăđ măb oănhuăc uăv năchoăho tăđ ngăs năxu tăkinhădoanhăc aădoanhănghi p.ăS ăk tăh păch tăch ă2ăngu nănàyăph ăthu căvàoă

đ căđi măc aădoanhănghi păđangăho tăđ ngăc ngănh ăquy tăđ nhăc aăng iăă

qu nălỦădoanhănghi pătrênăc ăs ăxemăxétătìnhăhìnhăchungăc aăn năkinhăt ăvàătrênătìnhăhìnhăth căt ăt iădoanhănghi p

b, Theo th i gian s d ng

Phânălo iătheoăth iăgianăs ăd ng,ăv năkinhădoanhăđ căchiaăthànhăhaiă

lo iălà:ăv năng năh năvàăv nădàiăh n

Nh ngăđ iăt ngălaoăđ ngănóiătrênăn uăxétăv ăhìnhătháiăhi năv tăđ că

g iălàăcácătàiăs năng năh n,ăv ăhìnhătháiăgiáătr ăđ căg iălàăv năng năh năc aădoanhănghi p.ăăă

Trongăđi uăki năn năkinhăt ăhàngăhoáă- ti năt ,ăđ ăhìnhăthànhăcácătàiăs nă

ng năh năs năxu tăvàătàiăs năng năh năl uăthôngăcácădoanhănghi păph iăb ăraă

m tăs ăv năđ uăt ăbanăđ uănh tăđ nh.ă

Nh ă v y,ă v nă ng nă h nă c aă doanhă nghi pă lƠă s ă v nă ti nă t ă ngă

tr căđ ăđ uăt ,ămuaăs măcácătƠiăs năng năh năc aădoanhănghi p.ă

V năng năh năhayăv năt măth iăbaoăg m:

- N ăng năh n:ăVíăd ,ăcácăkho năvayăng năh năngânăhàng,ăcácăkho năn ă

ng năh năkhác

- Cácăkho năchi măd ng:ă âyăcònăg iălàăcácăkho năchi măd ngăđ ngănhiênăc aădoanhănghi păvìădoanhănghi păđ căs ăd ngăv năc aăcácăch ăth ăkhácămàăkhôngăph iătr ăchiăphíăs ăd ngăv n

x ng,ăph ngăti năv năt i,ầ)ălàănh ngăph ngăti năv tăch tămàăconăng iă

s ăd ngăđ ătácăđ ngăvàoăđ iăt ngălaoăđ ng,ăbi năđ iănóătheoăm căđíchăc aămình

B ăph năquanătr ngănh tătrongăcácăt ăli uălaoăđ ngăs ăd ngătrongăquáătrìnhă s nă xu tă kinhă doanhă c aă doanhă nghi pă làă cácă tàiă s nă dàiă h n.ă óă làă

nh ngăt ăli uălaoăđ ngăch ăy uăđ căs ăd ngăm tăcáchătr căti păhayăgiánăti pătrongăquáătrìnhăs năxu tăkinhădoanhănh ămáyămócăthi tăb ,ăph ngăti năv nă

t i,ănhàăx ng, cácăcôngătrìnhăki nătrúc,ăcácăkho năchiăphíăđ uăt ămuaăs măcácătàiăs năc ăđ nhăvôăhình,ầă

Tàiăs nădàiăh năph năánhăt ngăgiáătr ăcácăkho năph iăthuădàiăh n,ătàiăs nă

c ăđ nh,ăb tăđ ngăs năđ uăt ,ăđ uăt ătàiăchínhădàiăh năvàăcácătàiăs nădàiăh năkhácăc aădoanhănghi pătrongăm tăth iăk ănh tăđ nh.ă

Trongăđi uăki năn năkinhăt ăth ătr ng,ăvi cămuaăs m,ăxâyăd ngăhayăl pă

đ tăcácă tài s n dài h n (TSDH) c aădoanhănghi păđ uăph iăthanhătoán,ăchiătr ă

b ngăti n.ăS ăv năđ uăt ă ngătr căđ ămuaăs m,ăxâyăd ngăhayăl păđ tăcácăTSDHăh uăhìnhăvàăvôăhìnhăđ căg iălàăv nădàiăh năc aădoanhănghi p.ă óălàă

v năđ uăt ă ngătr căvìăs ăv nănàyăn uăđ căs ăd ngăcóăhi uăqu ăs ăkhôngă

m tăđi,ădoanhănghi păs ăthuăh iăl iăđ căsauăkhiătiêuăth ăcácăs năph măhàngăhoáăhayăd chăv ăc aămình

V n dài h n c a doanh nghi p là m t b ph n c a v n đ u t ng

tr c v TSDH mà đ c đi m c a nó là luân chuy n d n d n t ng ph n trong nhi u chu k s n xu t và hoàn thành m t vòng tu n hoàn khi TSDH h t th i gian s d ng

V nădàiăh năc aădoanhănghi pă(cònă g iălàăngu năv năth ngăxuyên)ăbaoăg m:

- V năgóp:ăbaoăg măv năgópăbanăđ uăc aăch ădoanhănghi p,ăv năhuyă

đ ngăt ăphátăhànhăc ăphi u

- L iă nhu nă đ ă l iă trongă quáă trìnhă s nă xu tă kinhă doanhă c aă doanhănghi p

- Cácăkho năvayădàiăh năc aădoanhănghi p:ăbaoăg măvayădàiăh năc aăngânăhàng,ă cácă kho nă n ă dàiăh nă ho că doanhănghi pă cóă th ăphátă hànhă tráiăphi uăđ ăhuyăđ ngăv năvay

c, Theo tính ch t

* V n c đ nh c a doanh nghi p

V n c đ nh (VC ) c aădoanhănghi pălàăm tăb ăph năc aăv năđ uăt ăngătr căv ăTSC ămàăđ căđi măc aănóălàăluânăchuy năd năt ngăph nătrongănhi uăchuăk ăs năxu tăvàăhoànăthànhăm tăvòngătu năhoànăkhiăTSC ăh tăth iăgianăs ăd ng.ăVC ăc aădoanhănghi pălàăb ăph năquanătr ngăc aăv năđ uăt ănóiăriêngăvàăVKDănóiăchung

Làăm tăkho năđ uăt ă ngătr căhìnhăthànhănênăTSC ăc aădoanhănghi pănênăquyămôăc aăVC ăs ăquy tăđ nhăđ năquyămôăc aăTSC ăSongăđ căđi mă

v năđ ngăc aăTSC ăl iăquy tăđ nhăđ năđ căđi mătu năhoànăvàăchuăchuy năgiáă

tr ăc aăVC ăTSC ătrongăcácădoanhănghi pălàănh ngăt ăli uălaoăđ ngăch ăy uămàăđ căđi măc aăchúngălàăthamăgiaăvàoănhi uăchuăk ăs năxu t.ăTrongăqúaătrìnhăđó,ăgiáătr ăc aăTSC ăkhôngăb ăhaoămònăhoànătoànătrongăl năs ăd ngăđ uătiênămàănóăđ căchuy năd chăd năd năt ngăph năvàoăgiáăthànhăs năph măvàănhi uăchuăk ăs năxu tăti pătheo.ăS ăv năđ ngăc aăTSC ătrongăth iăgianăthamăgiaăvàoăquáătrìnhăs năxu tăđ căc ăth ăhoáănh ăsau:

V ăm tăhi năv t:ăTSC ăthamăgiaăăhoànătoànăvàănhi uăl nătrongăquáătrìnhăs năxu tăvàăb ăhaoămònăd nă(baoăg măhaoămònăh uăhìnhăvàăhaoămònăvôăhình).ăNóiăcáchăkhácălàăgiáătr ăs ăd ngăs ăgi măd năchoăđ năkhiăTSC ăb ăh ă

h ngăhoànătoàn,ăph iălo iăkh iăquáătrìnhăs năxu t

V ăm tăgiáătr :ăGiáătr ăTSC ăđ căbi uăhi năd iăhìnhătháiăbanăđ uă

g năli năv iăhi năv tăTSC ăm tăb ăph năgiáătr ăchuy năvàoăgiáătr ăs năph mămàăTSC ăđóăs năxu t raăvàăb ăph nănàyăs ăchuy năhoáăthànhăti năkhiătiêuăth ă

V năl uăđ ngălàăs ăti nă ngătr căv ătàiăs năl uăđ ngăs năxu tăvàătàiă

s năl uăthôngănh măđ măb oăchoăquáătrìnhăs năxu tăkinhădoanhădi năraăm tăcáchăth ngăxuyên,ăliênăt cămàăđ căđi măc aănóălà luânăchuy năkhôngăng ng,ăluônăthayăđ iăhìnhătháiăbi uăhi năvàăchuy năd chătoànăb ăgiáătr ăm tăl nătrongătoànăb ăchuăk ăs năxu t

V iăcácădoanhănghi păs năxu tăkinhădoanhăthìăTSL ăg mă2ălo iăTSL ă

s năxu t vàăTSL ăl uăthông.ăTSL ăs năxu tăbaoăg măcácălo iănguyênăv tă

li u,ăph ătùngăthayăth ,ăs năph măd ădang ăđangătrongăquáătrìnhăd ătr ăs nă

xu tăho căch ăbi n.ăCònăTSL ăl uăthôngăbaoăg măcácăs năph m,ăthànhăph mă

ch ătiêuăth ,ăcácălo iăv năb ngăti n,v nătrongăthanhătoán

TSL ăn mătrongăquáătrìnhăs năxu tăvà TSL ăn mătrongăquáătrìnhăl uăthôngăluônăv năđ ng,ăthayăth ăvàăchuy năhoáăl nănhauăđ măb oăchoăquáătrìnhă

s năxu tăkinhădoanhăđ căti năhànhăliênăt c

Khácăv iăTSC ,ăTSL ăluônăluônăthayăđ iăhìnhătháiăbi uăhi năđ ăt oăraă

s năph m.ă că đi măc aăVL ătrongăquáă trìnhăs năxu tăkinhădoanhălàăluânăchuy nătoànăb ăgiáătr ăngayă1ăl năvàăhoànăthànhă1ăvòngătu năhoànăsauăm iăchuă

k ăs năxu t,ănóăđ căcoiălàăđi uăki năv tăch tăkhôngăth ăthi uăđ căc aăquáătrìnhăs năxu t.ă căđi mănàyăđưăquy tăđ nhăs ăv năđ ngăc aăVL ă- hình tháiăgiáătr ăc aăTSL

Kh iăđ uăc aăvòngătu năhoàn,ădoanhănghi pădùngăti năđ ămuaăhàngăhoá,ănguyênăv tăli uănh măd ătr ăs năxu tăkinhădoanh.ăLúcănàyăVL ăchuy nă

t ăhìnhătháiăti năt ăsangăhìnhătháiăv tăt ăhàngăhoáă(Tă- H)

Giaiăđo năII:ăLàăgiaiăđo năs năxu t:ăHàngăhoá,ănguyênăv tăli uătr iăquaăquáătrìnhăb oăqu năs ăch ăđ căđ aăvàoădâyăchuy năcôngăngh ăTrongăqúaătrìnhănày,ăv năchuy năt ăhìnhătháiăhàngăhoá,ăv tăt ăd ătr ăsangăhìnhătháiăs nă

ph măd ădang,ăbánăthànhăph m,ăthànhăph mă(Hă- SX - H')

Giaiăđo n III:ăDoanhănghi păbánăhàngăthuăđ căti n.ăV năđ căchuy nă

t ăhìnhătháiăthànhăph măsangăhìnhătháiăti năt ăt călàătr ăv ăhìnhătháiăbanăđ uăăăăăăăă(H' - T')

Quáătrìnhăs năxu tăkinhădoanhădi năraăm tăcáchăth ngăxuyênăliênăt cănênăcùngăm tăth iăđi măVL ăth ngăt năt iăd iănhi uăhìnhătháiăkhácănhauătrongăl nhăv căs năxu tăvàăl uăthông,ăcácăgiaiăđo năv năđ ngăc aăv năđ căđanăxenăvàoănhauăvàăcácăchuăk ăs năxu tăđ căl păđiăl păl i.ăSauăm iăchuăk ă

s năxu tăVL ăhoànăthànhă1ăvòngătu năhoàn

1.1.2 Cácăhìnhăth căhuyăđ ngăv n

1.1.2.1 Ngu n v n huy đ ng bên trong doanh nghi p

Ngu năv nă huyă đ ngă bênă trongă doanhă nghi p c aădoanhă nghi păbaoă

g m:

- Ngu năv năgópăbanăđ u:ă ăcóăth ăti năhànhăcácăho tăđ ngăs năxu tăkinhădoanh,ăcácăch ăs ăh uăbaoăgi ăc ngăph iăgópăm tăs ănh tăđ nhăkhiăthànhă

l pădoanhănghi p.ăKhiănóiăđ năngu năv năch ăs ăh uăc aădoanhănghi păbaoă

gi ăc ngăph iăxemăxétăhìnhăth căs ăh uăc aădoanhănghi păđó,ăvìăhìnhăth căs ă

h uăs ăquy tăđ nhătínhăch tăvàăhìnhăth căt oăv năc aăb năthânădoanhănghi p

iăv iădoanhănghi păNhàăn c,ăv năgópăbanăđ uăchínhălàăv năđ uăt ă

c aănhàăn c.ăCh ăs ăh uăc aăcácădoanhănghi pălàăNhàăn că.ăHi nănay,ăc ă

ch ăqu nălỦătàiăchínhănóiăchungăvàăqu nălỦăv năc aădoanhănghi păNhàăn cănóiăriêngăđangăcóănh ngăthayăđ iăđ ăphùăh păv iătìnhăhìnhăth căt

iăv iăcácădoanhănghi p,ătheoăLu tădoanhănghi p,ăch ădoanhănghi pă

ph iăcóăm tăs ăv năbanăđ uăc năthi tăđ ăxinăđ ngăkỦăthànhăl pădoanhănghi p

Ch ngăh n,ăđ iăv iădoanhănghi păc ăph n,ăv nădoăcácăc ăđôngăđóngăgópălàăy uăt ăquy tăđ nhăđ ăhinhăthànhăcôngăty.ăM iăc ăđôngălàăm tăch ăs ă

h uăc aădoanhănghi păvàăch ăch uătráchănhi măh uăh nătrênăgiáătr ăs ăc ăph nămàăh ăn măgi ăTuyănhiên,ăcácădoanhănghi păc ăph năc ngăcóăm tăs ăd ngă

t ngăđ iăkhácănhau,ădoăđóăcáchăth căhuyăđ ngăv năc ăph năc ngăkhácănhau Trongă cácă lo iă hìnhă doanhă nghi pă khácă nh ă Doanhă nghi pă TNHH, Doanh nghi păcóăv năđ uăt ătr căti păn căngoàiă(FDI),ăcácăngu năv năc ngăt ngă

t ănh ătrên;ăt călàăv năcóăth ădoăch ăđ uăt ăb ăra,ădoăcácăbênăthamăgia,ăcácă

đ iătácăgóp.v.v T ăl ăvàăquyămôăgóp v năc aăcácăbênăthamăgiaădoanhănghi pă

ph ăthu căvàoănhi uăy uăt ăkhácănhauă(nh ălu tăpháp,ăđ căđi măngànhăkinhăt

- k ăthu t,ăc ăc uăliênădoanh)

- Ngu năv năt ăb ăsung:ăB ăsungăt ăl iănhu năhàngăn m

V năăb ăsungălàăv năch ăy uădoădoanhănghi păđ căl yăm tăph năt ăl iănhu năđ ăl iădoanhănghi p,ănóăđ căth căhi năd iăhìnhăth căl yăm tăph năt ă

qu ăđ uăt ăphátătri n,ăqu ăd ăphòngătàiăchính.ăQuyămôăs ăv năbanăđ uăc aă

ch ădoanhănghi pălàăm tăy uăt ăquanătr ng,ătuyănhiên,ăthôngăth ng,ăs ăv nănàyăc năđ căt ng theoăquyămôăphátătri năc aădoanhănghi p.ăTrongăquáătrìnhă

ho tă đ ngă s nă xu tă - kinh doanh, doanhă nghi pă ho tă đ ngă cóă hi uă qu ă thìădoanhă nghi pă s ă cóă nh ngă đi uă ki nă thu nă l iă đ ă t ngă tr ngă ngu nă v n.ăNgu năv nătíchălu ăt ăl iănhu năkhôngăchiaălàăb ăph năl iănhu năd căs ă

d ngătáiăđ uăt ,ăm ăr ngăs năxu tă- kinhădoanhăc aădoanhănghi p

T ă tàiă tr ă b ngă l iă nhu nă khôngă chiaă nênă ngu nă v nă n iă b ă cóă m tă

ph ngăth căt oăngu nătàiăchínhăquanătr ngăvàăkháăh păd nătrongăcácădoanhănghi p,ăvìădoanhănghi păđưăphátăhuy đ căngu năl căc aăchínhămình,ăgi mă

đ căchiăphí,ăgi măb tăs ăph ăthu căvàoăbênăngoài,ănh tălàăkhiăcóăbi năđ ngătrênăth ătr ngătàiăchính.ăR tănhi uădoanhănghi păcoiătr ngăchínhăsáchătáiăđ uă

t ăt ăl iănhu năđ ăl iă(retainedăearnings),ăh ăđ tăraăm cătiêuăph iăcóăm tăkh iă

l ngăl iănhu năđ ăl iăđ ăl nănh măđápă ngănhuăc uăv năngàyăcàngăt ng

Ngu năv nătáiăđ uăt ăt ăl iănhu năđ ăl iăch ăcóăth ăth căhi năđ căn uă

nh ădoanhănghi păđưăvàăđangăho tăđ ngăvàăcóăl iănhu n,ăđ căphépăti păt că

đ uă t ă iă v iă cácă doanhă nghi pă Nhàă n că thìă vi că táiă đ uă t ă ph ă thu căkhôngăch ăvàoăkh ăn ngăsinhăl iăc aăb năthânădoanhănghi pămàăcònăph ăthu căvàoăchínhăsáchăkhuy năkhíchătáiăđ uăt ăc aăNhàăn c

Quyă môă s ă v nă bană đ uă c aă ch ă doanhă nghi pă làă m tă y uă t ă quană

tr ng,ătuyănhiên,ăthôngăth ng,ăs ăv nănàyăc năđ căt ngătheoăquyămôăphátătri năc aădoanhănghi p.ăTrongăquáătrìnhăho tăđ ngăs năxu tăkinhădoanh,ăn uădoanhănghi păho tăđ ngăcóăhi uăqu ăthìădoanhănghi păs ăcóănh ngăđi uăki năthu năl iăđ ăt ngătr ngăngu năv n.ăNgu năv nătíchălu ăt ăl iănhu năkhôngă

chiaălàăb ăph năl iănhu năđ căs ăd ngătáiăđ uăt ,ăm ăr ngăs năxu t,ăkinhădoanhăc aădoanhănghi p

Tuyănhiên,ăđ iăv iăcácădoanhănghi păc ăph năthìăvi căđ ăl iăl iănhu năliênăquanăđ năm tăs ăy uăt ăr tănh yăc m.ăKhiăDoanhănghi păđ ăl i m tăph nă

l iănhu nătrongăn măchoătáiăđ uăt ,ăt călàăkhôngădùngăs ăl iănhu năđóăđ ăchiaălưiăc ăph n,ăcácăc ăđôngăkhôngăđ cănh năti nălưiăc ăph năă(c ăt c)ănh ngăbùă

l iăh ăcóăquy năs ăh uăs ăc ăph năt ngălênăc aăCôngăty

Nh ăv y,ăgiáătr ăghiăs ăc aăcácăc ăphi uăs ăt ngălênăcùngăv iăvi căt ătàiă

tr ăb ngăngu năv năn iăb ă i uănàyăm tăm tăkhuy năkhíchăc ăđôngăgi ăc ăphi uălâuădài,ănh ngăm tăkhácăd ălàmăgi mătínhăh păd năc aăc ăphi uătrongă

th iăk ătr căm tă(ng năh n)ădoăc ăđôngăch ănh năđ căm tăph năc ăt cănh ă

h n.ăN uăt ăl ătr ăc ăt căth păho căs ălưiăròngăkhôngăđ ăh păd năthìăgiáăc ăphi uăcóăth ăb ăgi măsút

Khiăgi iăquy tăv năđ ăc ăt căvàătáiăđ uăt ,ăchínhăsáchăphânăph iăc ăt că

c aădoanhănghi păc ăph năph iăl uăỦăđ năm tăs ăy uăt ăcóăliênăquanănh :

- T ngăs ăl iănhu năròngătrongăk

- M căchiaălưiătrênăm tăc ăphi uăc aăcácăn mătr c

- S ăx păh ngăc ăphi uătrênăth ătr ngăvàătínhă năđ nhăc aăth ăgiáăc ăphi uăc aăcôngăty,ătâmăvàăđánhăgiáăc aăcôngăchúngăv ăc ăphi uăđó

- Hi uăqu ăc aăvi cătáiăđ uăt

1.1.2.2 Ngu n v n huy đ ng t bên ngoài doanh nghi p

- Phátă hànhă c ă phi u:ă Trongă quáă trìnhă ho tă đ ngă c aă mìnhă cácă doanh nghi păc ăph năcóăth ăphátăhànhăthêmăc ăphi uăm iăđ ăhuyăđ ngăthêmăv nă

ch ăs ăh uăvàăt ngăm căv năđi uăl ăc aăcôngăty.ăC ăphi uăcóăth ăđ căphátăhànhăthànhăhaiălo i:ăc ăphi uăth ng,ăc ăphi uă uăđưi

C phi u th ng:ăC ăphi uăth ngă(cònăg iălàăc ăphi uăph ăthông),ănóă

thu călo iăc ăphi uăkhôngăk ăh n,ănóăt năt iăcùngăv iăs ăt năt iăc aă doanh

nghi păphátăhànhăraănó,ăkhôngăcóăm călưiăsu tăc ăđ nh.ăTuyănhiên,ăth ăgiáăc ăphi uăl iăr tănh yăc mătrênăth ătr ng,ăkhôngăch ăph ăthu căvàoăl iănhu năc aădoanhănghi pămàăcònăr tănhi uănhânăt ăkhácănh :ămôiătr ngăkinhăt ,ăthayăđ iălưiăsu t,ăhayănóiăcáchăkhácătuânătheoăquyălu tăcungăc u.ăC ăth ăh năn a,ăth ăgiá c ăphi uăthôngăth ngăph ăthu căvàoăt ngătr ngăkinhăt ă nóiăchungăvàă

bi năđ ngătheoăchi u ngh chăv iăbi năđ ngălưiăsu tătráiăphi u Chínhăph ,ăcácăcôngăc ăvayăn iădàiăh nălưiăsu tăc ăđ nhăvàălưiăsu tăhuyăđ ngăti năg iăc aăngânăhàng.ăC ăphi uăth ngăcóănh ngă uăth ătrongăvi căphátăhànhăraăcôngăchúngăvàătrongăquáătrìnhăl uăhànhătrênăth ătr ngăch ngăkhoán.ăC ăphi uăth ngălàă

ch ngăkhoánăquanătr ngănh t,ămuaăbánătrênăth ătr ngăch ngăkhoán,ăđi uăđóă

c ngăđ ăđ ăminhăch ngăt măquanătr ngăc aănóăsoăv iăcácăcôngăc tàiăchínhăkhác

M că dùăvi că phátăhànhăc ăphi uă cóănhi uă uăth ă soăv iă cácă ph ngă

th căhuyăđ ngăv năkhácănh ngăc ngăcóănh ngăh năch ăvàăcácăràngăbu căc nă

đ cădoanhănghi păcânănh căk ăl ng.ăGi iăh năphátăhànhălàăm tăquyăđ nhăràngă bu că cóă tínhă phápă lỦ.ă L ngă c ă phi uă t iă đaă màă doanhă nghi pă đ căquy năphátăhànhăg iălàăv năc ăphi uăđ căc păphép.ăđâyălàăm tătrongănh ngăquyăđ nhăc aăU ăbanăch ngăkhoánăNhàăn cănh măquanălỦăvàăki măsoátăch tă

ch ăcácăho tăđ ngăphátăhànhăvàăgiaoăd chăch ngăkhoán.ăT iănhi uăn c,ăs ăc ăphi uăđ căphépăphátăhànhăđ căghiătrongăđi uăl ăc aăcôngăty;ătuyănhiênăm tă

s ăn căkhácăkhôngăquyăđ nhăghiăs ăl ngăcóătrongăđi uăl ăcôngăty Nh ăv yă

v năc ăph năthìătr căh tăc năph iăđ căđ iăh iăc ăđôngăchoăphép,ăsauăđóăph iăhoànăt tănh ngăth t căquyăđ nhăkhác

H uă h tă cácă n că đ uă s ăd ngă gi iă h năphátăhànhănh ă m tăcôngă c ăquanătr ngăđ ăki măsoátăvàăh năch ăcácăr iăroăchoăcôngăchúng.ăThôngăth ng,ă

m tădoanhănghi păcóăth ăphátăhànhăm tăl năho căm tăs ăl nătrongăgi iăh năs ă

c ăphi uăđưăđ căc păphépăphátăhành.ăTuyănhiên,ătrênăth căt ,ăvi căqu nălỦăăvàă

ki măsoátăquáătrìnhăphátăhànhăch ngăkhoánătu ăthu căvàoăchínhăsáchăc ăth ă

c aănhàăn căvàăU ăbanăch ngăkhoánăNhàăn c.ă ăVi tăNamăhi nănay,ăh ă

th ngăv năb năphápăquyăv ăch ngăkhóanăm iăđ căxâyăd ngăvàăđang trong quáătrìnhăhoànăthi năđ ăt oăđi uăki năt tăh năchoăhoatăđ ngăhuyăđ ngăv năc aădoanhănghi păvàăl uăchuy năv nătrongăn ăkinhăt

Sauăkhiăphátăhành,ăph năl nănh ngăc ăphi uăn mătrongătayăcácănhàăđ uă

t - cácăc ăđôngă(shareholder).ăNh ngăc ăphi uănàyăg iălàănh ngăc ăphi uăđangă l uă hànhă trênă th ă tr ng.ă Tuyă nhiên,ă cóă th ă chínhă doanhă nghi pă phátăhànhămuaăl iăm tăs ăc ăphi uăc aămìnhăvàăgi ăchúngănh măm căđíchănàoăđó.ă

Nh ngă c ă phi uă đ că doanhă nghi pă muaă l iă nh ă v yă g iă làă c ă phi uă qu ă

Nh ngăc ăphi uănàyă đ că coiănh ă t mă th iă khôngă l uă hành.ă Vi că muaă l iă

ho căbánăraănh ngăc ăphi uănàyăph ăthu căvàoăm tăs ăy uăt ănh :ăTìnhăhìnhă

bi năđ ngăth ăgiáăch ngăkhoánătrênăth ătr ng,ătìnhăhìnhăcânăđ iăv năvàăkh ă

n ngăđ uăt ,ăchínhăsáchăđ iăv iăvi căsápănh pă ho căthônătínhăcôngăty,ătìnhăhìnhătrênăth ătr ngăch ngăkhoánăvàăquyăđ nhăc aăU ăbanăch ngăkhoánăNhàă

n c,ăm nhăgiáăvàăth ăgiá

Giáătr ăghiătrênăm tăc ăphi uăg iălàăm nhăgiá,ăgiáăc ăc aăc ăphi uătrênă

th ătr ngăg iălàăth ăgiá.ăGiáătr ăc aăc ăphi uăđ căph năánhătrongăs ăsáchăk ătoánăc aă doanhănghi pă g iă làă giáă tr ăghiăs ă (bookă value),ăđóăc ngă chínhă làă

m nhăgiáăc aăcácăc ăphi uăđưăphátăhành.ăM nhăgiáăkhôngăđ căghiătrênăm tă

c ăphi uămàăcònăđ căghiărõătrongăgi yăphépăphátăhànhăvàătrênăs ăsáchăk ătoánăc aăcôngăty.ăTuyănhiên,ăm nhăgiáăch ăcóăỦăngh aăkhiăphátăhànhăc ăphi uăvàăđ iăv iăkho ngăth iăgianăng năsauăkhiăc ăphi uăđ căphátăhành.ăTh ăgiáă

ph năánhăs ăđánhăgiáăc aăth ătr ngăđ iăv iăc ăphi u,ăph năánhălòngătinăc aăcácănhàăđ uăt ăđ iăv iăho tăđ ngăc aăcông ty

Cácăc ăđôngăn măgi ăc ăphi uăth ngăchínhălàănh ngăng iăs ăh uăcôngăty,ădoăđóăh ăcóăquy nătr căh tăđ iăv iătàiăs năho căthuănh păc aăcôngă

ty.ăC ăđôngăcóăquy năthamăgiaăki măsoátăvàăđi uăkhi năcácăcôngăvi căc aăcôngăty.ăTuyănhiên,ăthôngăth ngăcóăm tăs ăl ngăc ăđôngăc aăcôngăty,ănênă

m iăc ăđôngăcóăm tăquy năl căgi iăh nănh tăđ nhătrongăvi căb ăphi uăho căch ă

đ nhăthànhăviênăc aăbanăgiámăđ c.ăM tăs ăcôngăvi căhayănh ngăv năđ ăđ că

bi tăc năcóăs ănh tătríăc aăđ iăđaăs ăc ăđông

Tu ă theoăvi că quyă đ nhă trongă đi uă l ă côngăty,ă cóă th ăhìnhăthànhă cácă

ph ngăth căb ăphi uăkhácănhau.ăHaiăph ngăphápăđ căs ăd ngăr ngărưiălàă

b ăphi uătheoăđaăs ăvàăb ăphi uăg p

B ăphi uătheoăđaăs ă:ălàăvi căc ăđôngăcóăth ădùngăm iăláăphi uăđ ăb uămootăng iăqu nălỦ,ăcácăch cădanhăs ăđ căb uăriêngăr ă i uănàyărõăràngăcóă

l iăchoănh ngăng iăđangăn măđaăs ăc ăphi uăc aădoanhănghi păvìăh ăcóăth ă

t oăápăăl căm nhăh năb ngăs ăl năc ăphi uăn măgi

C ăch ăb ăphi uăg păchoăphépăcùngăb ăphi uăchoăm tăs ă ngăc ăviênănàoăđó,ăt călàăm t c ăđôngăcóăth ăd nătoànăb ăs ăphi uăcóătrongătayăchoăm tăngăc ăviênăđ că aăchu ng ó làălỦădoăt iăsaoăm tăs ăcácăc ăđôngăthi uăs ăngăh ăc ăch ăb ăphi uăg p

C phi u u đãi:ăcóăđ căđi mălàălo iăc ăphi u màăc ăđôngăn măgi cóă

quy nănh năđ că thuă nh pă cóăl iănhu nă năđ nh,ăkhôngăph ă thu căvàoă l iănhu năc aăcôngăty.ăTuyănhiên,ăth ăgiáăc aăc ăphi uănàyăph ăthu căvàoăs ăthayă

đ iălưiăsu tătráiăphi uăkhoăb căvàătìnhăhìnhătàiăchínhăc aăcôngăty C ăphi uă uăđưi th ngăch ăchi măm tăt ătr ngănh ătrongăt ngăs ăc ăphi uăđ căphátăhành.ăTuyănhiên,ătrongăm tăs ătr ngăh p,ăvi cădùngăc ăphi uă uăđưiălàăthíchăh p.ă

Ng iăch ăc aăc ăphi uănàyăcóăquy năđ căthanhătoánălưiătr căcácăc ăđôngă

th ng.ăN uăs ălưiăch ăđ ăđ ătr ăc ăt căchoăcácăc ăđôngă uăđưi thìăcácăc ăđôngă

th ngăs ăkhôngăđ cănh năc ăt căc aăk ăđó.ăVi căgi iăquy tăchínhăsáchăc ă

t căđ cănêuărõătrongăđi uăl ăcôngăty

Ph năl năcácădoanhănghi păc ăph năquyăđ nhărõ:ădoanhănghi păcóăngh aă

v ătr ăh tăs ăl iăt căch aăthanhătoánăc aăcácăk ătr căchoăcácăc ăđôngă uătiên,ăsauăđóăm iăthanhătoánăchoăcácăc ăđôngăth ng

M tăv năđ ăr tăquanătr ngăc năđ ăc păkhiăphátăhànhăc ăphi uă uăđưiăđóălàăthu ăKhácăv iăchiăphíălưiăvayăđ căgi mătr ăkhiătínhăthu ăthuănh păcôngăty,ă

c ăt căđ căl yăt ăl iănhu năsauăthu ă óălàăh năch ăc aăc ăphi uă uăđưi.ăM cădùăv y,ă nh ă đưă đ ă c p,ă c ăphi uă uă đưi v nă cóă nh ngă uăđi mă đ iă v iă c ădoanhănghi păphátăhànhăvàăc ănh ngănhàăđ uăt

- Ngu năv năliênădoanh,ăliênăk t:ăLàăv nădoăcácăđ năv ăkhácăthamăgiaăliênădoanhăliênăk tăv iădoanhănghi p.ăV nănàyăđ căđóngăgópătheoăt ăl ăc aăcácăch ăđ uăt ăcùngăkinhădoanhăvàăh ngăl iănhu nă

ă-ăPhatăhanhătraiăphiêu:ăDoanhănghi păcóăth ăphátăhànhătráiăphi uăđ ăhuyăđ ngăv nătàiătr ăchoăcácănhuăc uăc aămình.ăTráiăphi uălàăch ngăch ănh nă

n ,ăng iăn măgi ătráiăphi uălàăch ăn ăc aădoanhănghi p.ăTráiăphi uălàăcôngă

c ăđ ăhuyăđ ngăv năvayăc aădoanhănghi p,ătráiăphi uăcóălaiăsu tăc ăđ nh,ăti nălaiăcóăth ătr ăhàngăk ,ătr ălaiătr c,ătr ălaiăsauăho căcóăth ătr ăm tăl năvàoăcu iă

k ăthanhătoánătráiăphi u.ă ăr iăroăc aătráiăphi uăth păh năsoăv iăc ăphi u.ăChiăphíătr ălaiătráiăphi uăđ căcoiălàăm tăkho năchiăphíătr căthu

Cácădoanhănghi păphátăhànhătráiăphi uăv iăm căđíchăhuyăđ ngăv năđ ă

đ uăt ăchoăcácăd ăánăl năcóătínhăch tădàiăh nănh :ăxâyăd ngănhàămáy,ăđ iăm iămáyămócăthi tăb ,ădâyăchuy năs năxu tầmàădoanhănghi păkhôngăho căkhôngă

mu năphátăhànhăc ăphi uăm i,ăho căvìălỦădoăgìăkhác.ăTráiăphi uădoanhănghi păcóănhi uălo i:ătráiăphi uătínăch p,ătráiăphi uăth ăch p,ătráiăphi uăcóăkh ăn ngăchuy năđ i,ătráiăphi uăcóălaiăsu tăchi tăkh uầ

C ăch ăqu nălỦăđ iăv iăquáătrìnhăphátăhànhătráiăphi uăph iăhìnhăthànhătrênă c ă s ă tínhă đ nă cácă y uă t ă nhă h ng.ă Khiă phátă hànhă tráiă phi uă raă th ă

tr ngăthìăc năchúăỦăm tăs ătácăđ ngănh ăsau:

Th ănh t:ătráiăphi uăkhôngălàmăthayăđ iăquanăh ăs ăh uătrongăcôngăty,ă

t călàăkhôngă nhăh ngăđ năquy năqu nălỦăvàăki măsoátăcôngăty,ădoăđóănóă

đ căcoiălàăbi năphápăanătoànăv ăm tăs ăh uăđ ăhuyăđ ngăv n.ăTuyănhiên,ănóăcóăliênăquanăm tăthi tăv iăkh ăn ngătínăd ngăc aăcôngăty.ăKhiăphátăhànhăthêmătráiăphi uămàăkhôngăthayăđ iăv năc aăch ăs ăh uăthìăt ăl ăgi aăv năch ăs ăh uă

v iăv năvayăs ăgi m,ăph năánhăđ ătinăc yătínăd ngăgi m

Th ăhai:ăchiăphíăv năc aăvi căphátăhànhătráiăphi uăbaoăg măl iăt cătráiăphi uăph iătr ăchoăng iămuaătráiăphi uăvàăcácăchiăphíăphátăhành.ăChiăphíănàyăthu cănhómăchiăphíălaiăvayăvàăđ căh chătoánăvàoăchiăphíătàiăchínhăc aădoanhănghi p.ăDoăđóăcóăl iăchoădoanhănghi păv ăph ngădi năthu ăthuănh pădoanhănghi p.ăN uăsoăsánhăv iăc phi uăthìăhoànătoànăkhác:ăc ăt cătr ăchoăc ăđôngă

l yăt ăl iăt căsauăthu ănênăkhôngăđ căđ aăvàoăchiăphíătàiăchínhăc aădoanhănghi p

Th ăba:ăđ iăv iăcôngăty,ăs ăd ngăcôngăc ăc ăphi uăthìătínhălinhăho tă

th pă h nă soă v iă tráiă phi uă cóă th iă h nă xácă đ nhă vàă cóă th ă đi uă ch nhă kh iă

l ngăphátăhànhătu ătheoănhuăc uăv ăv năvàătìnhăhìnhăth căt ăTuyănhiên,ăcácă

c ăđôngăđ uăthamăgia chiaăs ăr iăroăv iădoanhănghi păvìăh ălàănh ngăngu iă

ch ăđ ngăs ăh uăc aăcôngăty;ăcácătráiăch ăthìăđ că doanhănghi păb oăđ măquy năđ cănh năl iăt cătráiăphi uăm tăcáchă năđ nh,ăkhôngăph ăthu căvàoă

hi uăqu ăkinhădoanhăc aăcôngăty

Th ăt :ăvi căphátăhànhătráiăphi uăhayăc ăphi uăđ uăph iătínhăđ năhàngă

lo tăy uăt ăkhácănh :ăcácăquyăđ nh,ăđi uăki năphátăhành,ătr ngătháiăc aăn năkinhăt ăth ătr ngătàiăchính,ălaiăsu tầ

- Tínăd ngăthuêămua:ălàăm tăhìnhăth cătàiătr ătínăd ngăthôngăquaăcácă

lo iătàiăs nămáyămóc,ăthi tăb ầ âyălàăcáchăth căhuyăđ ngăv năgiúpădoanhănghi păcóăđ cănh ngătàiăs năc năthi tăđ ăho tăđ ngămàăkhôngăc năph iăđiămua.ă N iă dungă c aă hìnhă th că nàyă làă ng iă choă thuêă (ch ă s ă h uă tàiă s n)ă

chuy nă giao tàiă s nă choă ng iă thuêă (ng iă s ă d ngă tàiă s n)ă đ că s ă d ngătrongăm tăkho ngăth iăgianănh tăđ nhăvàăng iăthuêăph iătr ăchoăch ăs ăh uătàiăs năm tăkho năti năthuêăt ngăx ngăv iăquy năs ăd ng

Tínăd ngăthuêămuaăcóăhaiăph ngăth căgiaoăd chăch ăy uălàăthuêăv năhànhăvàăthuêătàiăchính.ăKhiăk tăthúcăth iăh năthuê,ăng iăthuêăđ căchuy năquy nă s ă h u,ă muaă l iă ho că ti pă t că thuêă tàiă s nă đóă theoă cácă đi uă ki nă đaă

th ngăl ngătrongăh păđ ngăthuê.ăTh căch tăc aăvi căl aăch nănênămuaătàiă

s năb ngăv năt ăcó,ăb ngăv năvayăhayăs ăd ngăhìnhăth cătínăd ngăthuêămuaăchínhălàăvi căphânătíchăl aăch năd ăánăđ uăt ădàiăh n.ăHìnhăth cătínăd ngăthuêămuaăcóăm tăs ă uăđi mănh ăsau:

Th ănh t:ălinhăho tăvàăthu năti n

Giúpădoanhănghi păăcóăth ăcóăđ căquy năs ăd ngătàiăs năb năcácăđ tăthanhătoánăt ngăđ iănh ămàăkhôngăc năph iăhuyăđ ngăm tăl ngăv năl nă

nh ăphátăhànhăc ăphi u,ătráiăphi uăhayăvayăkhácăvàătránhăđ căcácăth ăt căchiătiêuăv năph căt pănh :ăl păd ăán,ăth ăch pătàiăs năđ ăvayăv nầ

Cácăđ tăthanhătoánăti năthuêătàiăs năcóăth ăs păx păphùăh păv iăngu nădoanhăthuădoăchínhătàiăs năđóăđemăl i

Giúpă cácă doanhă nghi păcóă th ă nhanhă chóngă đ iă m iă vàăhi năđ iăhoáămáyămóc,ăthi tăb ăvàădâyăchuy năcôngăngh ămàăkhôngăc năph iăhuyăđ ngăm tăngu năv năl n

Th ăhai:ăd ădàngăthuăx păv n

Nh ngădoanhănghi păcóăx păh ngătínănhi măth yăth ngăcóăth ăthuăx pă

đ căm tăh păđ ngăthuêătàiăs năd ădàngăh nălàăthuăx păm tăkho năvay.ăKhiăthuăx păđ căm tăh păđ ngătínăd ngăthuêămua,ăbênăthuêăcoiănh ăđ căcungă

c păthêmăm tăngu nătàiăchínhăb ăsungămàăkhôngăph iăth căhi năb tăk ăcamă

k tătàiăchínhăbanăđ uănàoă(tr ăkho năthanhătoánăti năthuêăđ uătiên).ăTi năthuêă

cóăth ăđ căxácăđ nhăphùăh păv iăthuănh păd ăki n màătàiăs năthuêăm ngăl iăvàănh ăv yăs ăgiúpăchoăh păđ ngănàyă“t ăcungăc păv n”

Th ă ba:ă giúpă doanhă nghi pă nh nă đ că s ă cungă c pă tàiă chínhă 100%ăthôngăquaăgiáătr ătàiăs năđiăthuê,ămàăkhôngăc năph iăthanhătoánăngayăb ngăti nă

m tănh ăđ iăv iătr ngăh păđiămuaătàiăs năđó,ăđi uăđóăgiúpăchoădoanhănghi păđiăthuêătàiăs năkhôngăph iăchiăraăm tăkho năti năl nămà v năcóăđ cătàiăs năđ ă

m iăcungăc p,ătrongăđóăcóăvi căcungă ngăcácăngu năv n

Khôngăm tădoanhănghi pănàoăkhôngăvayăv năngânăhàngăho căkhôngăs ă

d ngătínăd ngăth ngăm iăn uădoanhănghi păđóămu năt năt iăv ngăch cătrênă

th ngătr ng.ăTrongăquá trìnhăho tăđ ng,ăcácădoanhănghi păth ngăvayăngânăhàngăđ ăđ măb oăngu nătàiăchínhăchoăcácăho tăđ ngăs năxu tăkinhădoanh,ăđ că

bi tălàăđ măb oăcóăđ ăv năchoăcácăd ăánăm ăr ngăho căđ uăt ăchi uăsâuăc aădoanhănghi p

V ăm tăth iăh n,ăv năvayăngânăhàngăcóăth ăđ căphânălo iătheoăth iă

h năvay,ăbaoăg m:ăvayădàiăh nă(th ngătínhăt ăbaăn mătr ălên;ăcóăn iătínhăt ă

n măn mătr ălên),ăvayătrungăh nă(t ăm tăn măđ năbaăn m)ăvàăvayăng năh nă(d iă m tă n m).ă Tiêuă chu nă vàă quanăni mă v ă th iăgianăđ ă phână lo iătrongă

th căt ăkhôngăgi ngănhauăgi aăcácăn căvàăcóăth ăkhácănhauăgi aăcácăngânăhàngăth ngăm i

Tu ătheoătínhăch tăvàăm căđíchăs ăd ng,ăngânăhàngăc ngăcóăth ăphână

lo iăchoăvayăthànhăcácălo iănh :ăchoăvayăđ uăt ătàiăs năc ăđ nh,ăchoăvayăđ uăt ă

tàiăs năl uăđ ng,ăchoăvayăđ ăth căhi năd ăán.ăC ngăcóănh ngăcáchăphânăchiaăkhácănh :ăchoăvayătheoăngànhăkinhăt ,ătheoăl nhăv căph căv ăho cătheoăhìnhă

th căb oăđ măti năvay

Ngu năv nătínăd ngăngânăhàngă cóănhi uă uăđi m,ănh ngăngu năv nănàyă c ngă cóă nh ngăh nă ch ă nh tă đ nh.ă óă làă cácă h nă ch ă v ă đi uă ki nă tínă

d ng,ăki măsoátăc aăngânăhàngăvàăchiăphíăs ăd ngăv nă(laiăsu t)

- Huyăđ ngăngu năv nătínăd ngăth ngăm i

Cácădoanhănghi păc ngăth ngăkhaiăthácăngu năv nătínăd ngăth ngă

m iăhayăcònăg iălàătínăd ngăc aăng iăcungăc p.ăNgu năv nănàyăhìnhăthànhă

m tăcáchăt ănhiênătrongăquanăh ămuaăbánăch u,ămuaăbánătr ăch măhayătr ăgóp.ăNgu năv nătínăd ngăth ngăm iăcóă nhăh ngăh tăs cătoăl năkhôngăch ăv iăcácă doanhă nghi pă màă c ă đ iă v iătoànăb ă n năkinhă t ă Trongă m tă s ă doanhănghi p,ăngu năv nătínăd ngăth ngăm iăd iăd ngăcácăkho năph iătr ăth măchíăcóăth ăchi măt iă40%ăt ngăngu năv n

iăv iădoanhănghi p,ătàiătr ăb ngăngu năv nătínăd ngăth ngăm iălàă

m tăph ngăth cătàiătr ăr ,ăti năd ngăvàălinhăho tătrongăkinhădoanh;ăh năn a,ănóăcònăt oăkh ăn ngăm ăr ngăcácăquanăh ăh pătácăkinhădoanhăm tăcáchălâuă

b n.ăCácăđi uăki năràngăbu căc ăth ăcóăth ăđ că năđ nhăkhiăhaiăbênăkỦăh pă

đ ngămuaăbánăhayăh păđ ngăkinhăt ănóiăchung Tuyănhiên,ăc nănh năth yătínhă

ch tăr iăroăc aăquanăh ătínăd ngăth ngăm iăkhiăquyămôătàiătr ăquáăl n

Chiăphíăc aăvi căs ăd ngăcácăngu năv nătínăd ngăth ăhi năquaălaiăsu tă

c aăkho năvay,ăđóălàăchiăphíălaiăvay,ăs ăđ cătínhăvàoăgiáăthànhăs năph măhayă

d chăv ăKhiămuaăbánăhàngăhoáătr ăch m,ăchiăphíănàyăcóăth ă“ n”ăd iăhìnhă

th căthàyăđ iăm căgiá,ătu ăthu căquanăh ăvàătho ăthu năc ăth ăgi aăcácăbên.ăTrongăxuăh ngăhi nănayă ăVi tăNamăc ngănh ătrênăth ăgi i,ăcácăhìnhăth cătínă

d ngăngàyăcàngăđ căđaăd ngăhoáăvàălinhăho tăh n,ăv iătínhăch tăc nhătranhă

h n;ădoăđóăcácădoanhănghi păc ngăcóănhi uăc ăh iăđ ăl aăch năngu năv nătàiă

tr ăchoăho tăđ ngăc aădoanhănghi p

1.2 HI Uă QU ă VĨă NỂNGă CAOă HI Uă QU ă HUYă NGă V Nă C Aă DOANHăNGHI P

1.2.1 Kháiăni măhi uăqu vƠănơngăcaoăhi uăqu huyăđ ngăv n

Ho tăđ ngăc aăDNăr tănh yăc măđ iăv iăn năkinhăt ăB tăk ăm tăbi nă

đ ngăkinhăt ,ăchínhătr ,ăxưăh iănàoăc ngăngayăl păt căgâyă nhăh ngăđ năho tă

đ ngăkinhădoanhănóiăchungăvàăho tăđ ngăhuyăđ ngăv nănóiăriêngăc aăDNăvàăđòiăh iăDoanhănghi p ph iăcóănh ngăđi uăch nhăv ăm tăc c u.ăDoăv y,ăhi uă

qu ăc aăvi căhuyăđ ngăv năkhôngăch ăd ngăl iă ăvi căđánhăgiáăchínhăxácăđúngă

đ năho tăđ ngăhuyăđ ngăv năc aăDNămàăcònălàăkh ăn ngăthíchănghiăvàăkh ngă

đ nhăs ăphátătri năc aămìnhătrênăth ătr ng

Ho tăđ ng huy đ ngăv năc aăDNăđ căth căhi năđ ăđápă ngăchoăho tă

đ ngăc aăDNănóiăchungăvàăchoănhuăc uăđ uăt v năc aăDNănóiăriêng.ăVìăv y,ă

hi uăqu ăhuyăđ ngăv năc aăDNăđ căth ăhi nă ăkh ăn ng đápă ngăcaoănh tănhuăc uăchoăho tăđ ngăc aăDN.ăKh ăn ng đóăđ căth ăhi năthôngăquaăs ăđápăngăk păth i,ăđ yăđ ănhuăc uăđ uăt v n.ă âyăchínhălàăy uăt ăđ uătiênăquană

tr ngănh tăđ ăđánhăgiáăhi uăqu ăhuyăđ ngăv năc aăDN.ăBênăc nhăkh ăn ng đápă ngăk păth iănhuăc uăđ uăt v năthìăhi uăq aăhuyăđ ngăv năcònăđ căth ă

hi năthôngăquaăch tăl ngăc aăcácăngu năv năhuyăđ ng.ăCh tăl ngăc aăcácăngu năv năhuyăđ ngăc aăDNăđ căth ăhi nă ăc c uăv năh pălỦ,ăanătoànăvàăchiăphíăv năđ măb oăkh ăn ngăsinhăl iăc aăDN.ăNgoàiăra,ăhi uăqu ăhuyăđ ngă

v năc aăDNăcònăth ăhi nă ăs ă năđ nhăc aăl ngăv năhuy đ ngăđ c.ă i uăđóăcóăỦăngh aăr tăquanătr ng,ănóăgiúpăchoăho tăđ ngăc aăDNăluônăđ căanătoànăvàăđ tăhi uăqu

V yăhi uăqu ăhuyăđ ngălàăgì,ăđóălàăph mătrùăkinhăt ăph năánhătrìnhăđ ,ă

n ngăl căkhaiăthácăngu năv nănh măm căđíchăđápă ngănhuăc uăv n,ăt iăđaăhóaă

l iănhu năvàăt iăthi uăhóaăchiăphíă.ăHuyăđ ngăv năcóăhi uăqu ăc năđ măb oăhuyăđ ngăv năph iăđ măb oăphùăh păv ăk ăh năgi aătàiăs năvàăngu năv n,ăbênă

c nhăđóăch tăl ngăngu năv năhuyăđ ngăcaoăth ăhi năquaăchiăphíăv năh pălỦ,ă

c ăc uăv năt iă uănh măđ măb oăkh ăn ngăsinhăl iăvàăt ngătr ngă năđ nhăv ă

s ăl ngăvàăth iăgianăc aăngu năv năhuyăđ ng

Nh v y,ăhi uăqu ăhuyăđ ngăv năc aăDNălàăkh ăn ng đápă ngănhuăc uă

đ uăt v năc aăDNăv iăm tăc c uăh pălỦ,ăanătoàn,ă năđ nhăcùngăv iăchiăphíă

v năphùăh păv iăkh ăn ngăsinhăl iăc aădoanhănghi p

Nângăcaoăhi uă qu ăhuyă đ ngă v nă c aădoanhănghi pă làă cácă bi năpháp,ăcáchăth căt ăch căho tăđ ngăhuyăđ ngăv nămàădoanhănghi păs ăd ngănh măđápă ngăngàyăcàngăt tăh nănhuăc uăv năkinhădoanhăv iăc ă c uăh pălỦ,ăanătoàn,ă năđ nhăvàăchiăphíăs ăd ngăv năphùăh păv iăkh ăn ngăsinhăl iăc aădoanhănghi p.ă

1.2.2 S ăc năthi tăph iănơngăcaoăhi uăqu ăhuyăđ ngăv n

Ho tăđ ngăhuyăđ ngăv năđ căth căhi năđ ăđápă ngăchoănhuăc uăho tă

đ ngăc aădoanhănghi p.ăMu năphátătri nădoanhănghi păthìăph iăho tăđ ngăcóă

hi uăqu ătrongăđóăho tăđ ngăhuyăđ năv nălàăm tătrongănh ngăv năđ ăc năđ căquanătâmănh tătrongădoanhănghi p.ăV yănângăcaoăhi uăqu ăhuyăđ ngăv năgópă

ph năt ngăm căsinhăl i,ăchiăphíăth păt oăs ă năđ nhăc aăngu năv n,ăthúcăđ yă

t ngătr ngăvàăh năch ăr iăroătrongăho tđ ngăkinhădoanhăc aădoanhănghi p.ă

Trongăquáătrìnhăho tăđ ng,ădoanhănghi păcóălúcăthi uăh tăv nănh ngăcóălúcăd ăth aăv nă.ăLúcăthi uăv nădoanhănghi păph iătìmăngu nătàiătr ănh măbùă

đ păs ăthi uăh tăv ăv năđ măb oăchoăho tăđ ngăs năxu tăkinh doanhăđ căliênă

t căvàăhi uăqu ăNh ngălúcăd ăth aăv n,ădoanhănghi păph iăth căhi năđ uăt ă

v n đ ăsinhăl iănh mănângăcaoăhi uăqu ăs ăd ng v n.ăHo tăđ ngăc aădoanhănghi păm tăph năg năli năv iăhi uăqu ăhuyăđ ngăv n

T tăc ăcácăho tăđ ngăkinhădoanhăc aădoanhănghi pă ăb tăc ăquyămô,ăl nhă

v cănàoăđ uăc năthi tăcóăm tăl ngăv nănh tăđ nh

Vi că m ăr ngăho tăđ ngăs năxu tăkinhădoanhăc aădoanhănghi pătrongă

đi uăki năkhoaăh căcôngăngh ăphátătri nănhanhăđòiăh iăph iăcóăv năđ uăt ăl n,ă

đ yăđ ăvàăk păth i.ăDoăđóăvi c t ăch căhuyăđ ngăv năngàyăcàngătr ănênăquană

tr ngăđ iăv iăm iădoanănghi p

Vi căhuyăđ ngăv năđ yăđ ăvàăk păth iăgiúpăchoăcácădoanhănghi păcóăth ă

ch păđ căth iăc ăkinhădoanh,ăt oăl iăth ătrongăc nhătranh

L aăch năcácăhìnhăth căvàăph ngăphápăhuyăđ ngăv n thíchăh păgiúpă

gi măb tăđ căchiăphíăs ăd ngăv n,ăđi uăđóătácăđ ngăr tăl năđ năvi căt ngăl iănhu năc aădoanhănghi p,ăđ căbi tă ăcácădoanhănghi păcóăt ăl ăv năvayăl n

Trongăc ăch ăbaoăc pătr căđây,ăm iănhuăc uăv ăv năc aădoanhănghi pă

Nhàăn căđ uăđ căbaoăc păquaăngu năv năc păc aăngânăsáchăNhàăn căvàăquaăngu nătínăd ngă uăđưiăc aăNgânăhàng.ăN uădoanhănghi păphátăsinhănhuă

c uăv năthìăcóăth ăxinăc păphátăthêmăho căvayăNgânăhàngăv iălưiăsu tă uăđưi.ăCóăth ănóiăv năc aădoanhănghi păđ cătàiătr ătoànăb ,ăvìăth ăvaiătròăkhaiăthác,ăthuăhútăv năkhôngăđ căđ tăraănh ăm tăyêuăc uăc păbáchăcóătínhăs ngăcònăđ iă

v iădoanhănghi p.ăHo tăđ ngăhuyăđ ngăcácăngu năv năc aădoanhănghi pătr ănênăr tăth ăđ ng

Chuy năsangăn năkinhăt ăth ătr ng,ăcácădoanhănghi păNhàăn căcùngă

songăsongăt năt iăv iăcácăthànhăph năkinhăt ăkhác,ăvi căc păphátăv năt ăngânăsáchăNhàăn căh năch ăh n,ădoanhănghi păph iăb oătoànăv năk ăc ătrongăđi uă

ki nătr tăgiáăvàăph iăđ uăt ăđ ăm ăr ngăvàăphátătri năquyămôăs năxu tăkinhădoanh.ăNhuăc uăv năngàyăcàngăl nătrongămôiătr ngăc nhătranhăgayăg t.ă i uănàyăđòiăh iădoanhănghi păph iăch ăđ ngătìmăki măngu năv năm iăđ ăđápă ngăyêuăc uăv n,ăđ iăm iămáyămócăthi tăb ,ăc iăti năquyătrìnhăcôngăngh ầnh măđaăd ngăhoáăs năph măđápă ngănhuăc uăth ătr ng,ăt ngăkh ăn ngăc nhătranhă

c aădoanhănghi p.ăCh ăcóănh ăv yădoanhănghi păm iăcóăth ăt năt iăvàăphátătri năđ c.ăVìăv yăv nătr ăthànhăd ngăl căchoăs ăphátătri năc aădoanhănghi păvàăvi căhuyăđ ng,ăqu nălỦăs ăd ngăhi uăqu ăv năđưătr ăthànhăm tăyêuăc uăb căbách

1.2.3 Cácăch ătiêuăđánhăgiáăhi uăqu ăvƠănơngăcaoăhi uăqu ăhuyăđ ngăv n

1.2.3.1 Qui mô và t c đ t ng tr ng ngu n v n

Quyămôăv năhuyăđ ngăc aădoanhănghi păph iăđápă ngăđ cănhuăc uăv ă

v năc aădoanhănghi păcóăth ălàănhuăc uăng năh nănh nhuăc uăthanhătoán,ăhayănhuăc uădàiăh nănh đ uăt ,ăchoăvayăvàoăcácăd ăánădàiăh n.ă âyălàăm tăch ătiêuăkhóătínhătoánăc ăth ămàăd aătrênăsoăsánhăgi aănhuăc uăv năvàăt ngăl ngă

v năhuyăđ ngăđ c

M tăhìnhăth căhuyăđ ngăv năđ căđánhăgiáălàăt tăngoàiănh ngăy uăt ăđápăngănhuăc uăv iăchiăphíăth păthìăc năph iăcóăs ă năđ nh,ăt călàăkhôngăcóăs ăthay đ iăđ tăng tătrongăth iăgianăs ăd ng.ăN uăv năhuyăđ ngăđ căthayăđ iă

đ tăng t,ăkhóăd ăđoánăs ă nhăh ngăđ năho tăđ ngăkinhădoanhăc aăCôngăty.ăVíăd ănh ngu năvayăn ăt ng đ tăng tăs ăd năt iălàmăápăl căthanhătoánăchoăngânăqu ,ă đ ngăth iă nhăh ngăt iăho tă đ ngăs ăd ngăv n.ăH năn a,ăvi căngu năv năthayăđ iăđ tăng tăs ălàmăt ngăchiăphíăc aădoanhănghi p trongăvi cătìmăki măcácăngu năv năkhácăđ ăbùăđ p

Thôngăth ngăcácăngu năv năhuyăđ ng đ uăcóăth ătính tr căđ căth iăgianăs ăd ngănh ngu năti năg iăcóăk ăh n,ăngu năphátăhànhăcóăth iăgianăxácă

đ nh,ăhayăngu năđiăvayăc ngăcóăth iăh năvay.ăBênăc nhăđó,ăcóănh ngăngu năcóăth iăgianăg năli năv iăth iăgianăho tăđ ngăc aădoanhănghi p nh phátăhànhă

c ăphi u,ăl i nhu năgi ăl i.ăM iăngu năcóăđ căđi măriêngăv ăs ă năđ nhăvàă

ph ăthu căvàoăr tănhi uăy uăt ăB iăv y,ădoanhănghi p c nătínhăđ năs ă năđ nhă

c aăcácăngu nătrênăc s ăphânătíchănhi uăm tăđ ăcóănh ngăl aăch năchoăphùă

h p

V năhuyăđ ngăc aădoanhănghi p ph iăcó s ăt ng tr ngă năđ nhăv ăs ă

l ngăđ ătho ămưnănhuăc uătínăd ng,ăc ngănh cácăho tăđ ngăkinhădoanhăkhác ngàyăcàngăt ngăc aădoanhănghi p.ăTuyănhiên,ăv năhuyăđ ngăđ căph iăluônănăđ nhăv ăm tăth iăgian.ăN uădoanhănghi p huy đ ngăđ căm tăl ngăv nă

l nănh ngăkhôngă năđ nh,ăth ngăxuyênăcóănh ngădòngăti năl năb ărútăraăthìă

l ngăv nădànhăchoăđ uăt s ăkhôngăl n,ădoăđóăhi uăqu ăc aăvi căhuyăđ ngă

v năs ăkhôngăcao,ăth ngăxuyênăph iăđ iăm tăv iăv năđ ăthanhăkho n.ăNg că

l i,ăn uăv năhuyăđ ngăđ că năđ nh,ădùăkhôngănhi uănh ng doanhănghi p v năcóăth ăyênătâmăs ăd ngăvàoăcácăho tăđ ngăch căch n,ălâuădàiăvàăthuăđ căl iănhu năcao

Ch ătiêuănàyăđ căđánhăgiáăthôngăqua:ăm căđ ăt ngăgi măngu năv năhuy đ ngăvàăs ăl ngăv năhuyăđ ngăcóăk ăăh n.ăN uăngu năv năt ngălênăđ u quaăcácăn m,ăcóăt căđ ăgiaăt ngăc aăt ngăthànhăph năv năhuyăđ ngă năđ nh,ă

đ uăđ năthìăngu năv năhuyăđ ngăđóăđ căcoiălàăngu năv năt ng tr ngă nă

đ nh

1.2.3.2 Chi phí v n

ă đápă ngănhuă c uă v nă choăđ uă t ăvàăho tăđ ngă kinhădoanh,ă doanhănghi păcóăth ăhuy đ ngăs ăd ngănhi uăngu năkhácănhauănh ăvayăv n,ăphátăhànhăc ăphi uă uăđưi,ăc ăphi uăăth ngă(đ iăv iădoanhănghi păc ăph n) ă ăcóăquy năs ăd ngăcácăngu năv nănày,ădoanhănghi păph iătr ăm tăkho năti nă

nh tăđ nhăchoăng iăcungăc păv nă- ng iăch ăs ăh uăv n.ă óăchínhălàăcáiăgiáămàădoanhănghi păph ătr ăchoăvi căs ăd ngăngu nătàiătr ăđ ăth căhi năđ uăt ă

c ngănh ăho tăđ ngăkinhădoanhănóiăchungăc aădoanhănghi păhayăcònăg iălàăchiăphíăv n

Trênăgócăđ ătàiăchínhădoanhănghi p,ăgiáăhayăchiăphíăv năđ căxemăxétăđâyălàăchiăphíăc ăh iăvàăchiăphíăđóăđ căxácăđ nhăt ăth ătr ngăv n.ăChiăphíă

v năcóăth ăđ căxácăđ nhăb ngăs ătuy tăđ iălàăm tăs ăti năhayăđ căxácăđ nhă

b ngăs ăt ngăđ iălàăm tăt ăl ăph nătr mă(%).ă

Trênăgócăđ ăc aăng iăđ uăt ălàăng iăcungăc păv năchoădoanhănghi păthìăchiăphíăv nălàăt ăsu tăsinhăl iămàănhàăđ uăt ăđòiăh iăkhiăcungăc păv năchoădoanhănghi p.ăM căsinhăl iănàyăph iăt ngăx ngăv iăm căđ ăr iăroămàănhàă

đ uăt ăcóăkh ăn ngăg păph iăkhiăcungăc păv n.ăNóiăchung,ăkhiănhàăđ uăt ă

nh năth yăm căđ ăr iăroăc aădoanhănghi păl năh năthìăh ăc ngăs ăđòiăh iăm tă

t ăsu tăsinhăl iăl năh năt ngăx ngăv iăm căr iăro

iăv iădoanhănghi pălàăng iăs ăd ngăngu nătàiătr ăthìăchiăphíăv nălàă

t ăsu tăsinhăl iăt iăthi uăc năph iăđ tăđ căkhiăs ăd ngăngu nătàiătr ăđó cho

đ u t ăhayăho tăđ ngăkinhădoanhăđ ăđ măb oăchoăt ăsu tăl iănhu năv năch ăs ă

h uăhayăthuănh pătrênăm tăc ăph nălàăkhôngăb ăs tăgi m

Ch ătiêuăchiăphíăv năh pălỦălàăchiăphíăđ măb oăho tăđ ngăs ăd ngăv năđemăl iăl iănhu năcaoă,ăđ măb oăho tăđ ngăchoăDoanhănghi păđ ngăth iăđemă

l iăl iănhu năcaoănh tăchoăCôngăty,ăăkhiă yăchiăphíăv nă(chiăphíăv năbìnhăquân)ă

ph iăth păh năt ăsu tăsinhăl iăc aătàiăs nă(ROA).ă

M iă ngu nă tàiă tr ă hayă ngu nă v nă màă doanhă nghi pă s ă d ngă cóă u,ă

nh căđi măkhácănhauăvàăchiăphíăkhác nhau Sauăđâyăs ăxemăxétăchiăphíăs ă

d ngăv năc aăt ngăngu năătàiătr ăriêngăbi t

- Chiăphíăl iănhu năđ ăl i:

L iănhu năsauăthu ăc aăDoanhănghi păsauăkhiăđóăchiătr ăc ăt căchoăc ăđôngă uătiênăthu căquy năs ăh uăc aăc ăđôngăth ng.ăC ăđôngăth ngăcóăth

nh nătoànăb ăs ăl iănhu năd iăd ngăc ăt căđ ăđ uăt ăn iăkhácăho cănh năm tă

ph năc ăt c,ăph năcònăl iăd ngăđ ătáiăđ uăt ăN uăDoanhănghi păquy tăđ nhăs ă

d ngăl iănhu năđ ătáiăđ uăt ăthìăc năph iăđ măb oăđ tăđ căt ăsu t sinhăl iăt i thi uăb ngăt ăsu tăsinhăl iămàăc ăđôngăcóăth ăthuăđ căkhiăs ăd ngăs ăti năđóă

đ uăt ăvàoăn iăkhácăv iăm căđ ăr iăăt ngăđ ngăv iăm căr iăroăhi năt iăc aăCôngăty.ăV yăchiăphíăv nălàăt ăsu tăsinhăl iăđòiăh iăc aăC ăđôngăđ iăv iăc ă

ph năth ngăc aăCôngăty

- Chiăphíăc ăphi uăth ngăm i

N uănh ămuaătráiăphi u,ăng iămuaăcóăth ăxácăđ nhăngayăti nălưiăcònă

đ uă t ă vàoă vi că muaă c ă phi uă th ngă ti nă lưiă ph ă thu că vàoă k tă qu ă kinhădoanh Khi Doanhănghi păgi iăth ăng iămuaătráiăphi uăđ căthanhătoánătr că

ng iămuaăc ăphi uăth ng.ăVì v yăđ uăt ăvàoăc ăphi uăth ngăch aăđ ngănhi uăr iăroăh n

Khiăphátăhànhăc ăphi uăth ngăc năph iătínhăcácăchiăphíăphátăhành:ăăChiăphíăină n,ăchiăphíăqu ngăcáo,ăchiăphíăb oălưnhăphátăhànhầ

Chiăphíăs ăd ngăc ăphi uăth ngăm i:

e

g g

d P

1

0 0

1

rs:ăChiăphíăs ăd ngăv năc ăph năth ngăm i

d1:ăC ăt cPom tăăc phi uăth ngăd ăki năn măth ănh t

P0:ăăGiáăth ătr ngăhi năhànhăăc aăc ăphi uăth ngăm i e:ăT ăl ăchiăphíăphátăhànhă

g:ăT căđ ăt ngătr ngăc ăt căk ăv ngă(gi ăs ăt ngătr ngăđ u)

- Chiăphíăn ăvayătr căthu Chiăphíăn ăvayătr căthu ălàăt ăsu tăsinhăl iăt iăthi uădoanhănghi păph iă

đ tăđ căkhiăs ăd ngăv năvay,ăkhôngătínhăđ nă nhăh ngăc aăthu ăthuănh pădoanhănghi pămàădoanhănghi păc năph iăđ tăđ căđ ăt ăsu tăl iănhu năv nă

ch ăs ăh uăhayăl iăt căkhôngăb ăs tăg m

Chiăphíăn ăvayătr căthu ăchínhălàălưiăsu tăvayăv nă

- Chiăphíăn vayăsauăăthu Chiăphíăn ăvayăsauăthu ăđ căxácăđ nhătheoăcôngăth căsau:

Chiăphíăn ăvayăsauăthu ă=ăchiăphíăn ăvayătr căthu ă(1ă- thu ăsu tăthu ăthuă

nh pădoanhănghi p)