- TRANG 1- MỐI QUAN HỆ GIỮA SỰ ĐA DẠNG VỀ GIỚI TÍNH TRONG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY: BẰNG CHỨNG TẠI VIỆT NAM Mục lục TÓM TẮT ĐỀ TÀI . 5 Lý do ch tài 5 Mc tiêu nghiên cu . 5 Nu 5  tài 6 ng phát trin c tài 6 CHƯƠNG 1. CÁC VẤN ĐỀ LIÊN QUAN VÀ GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU . 7 1.1. Vấn đề liên quan 7 1.1.1. Quản trị doanh nghiệp . 7 1.1.2. Sự đa dạng của giới tính trong Hội đồng quản trị 8 1.1.3. Sự đa dạng của giới tính và hiệu quả hoạt động tài chính của công ty . 10 1.2. Giới thiệu đề tài nghiên cứu . 13 CHƯƠNG 2. ĐỊNH LƯỢNG MỐI TƯƠNG QUAN GIỮA MỨC ĐỘ ĐA DẠNG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY 15 2.1. Cơ sở dữ liệu . 15 2.2. Phương pháp 15 2.3 Kết quả 18 2.3.1 Thống kê mô tả 18 2.3.2 Kết quả thực nghiệm mô hình 1 19 2.3.3 Kết quả thực nghiệm Mô hình 2. 22 2.4 Thảo luận 26 - TRANG 2- 2.4.1 Kỳ vọng văn hóa đối với phụ nữ ở những quốc gia châu Á . 27 2.4.2 Tiến trình ra quyết định không hiệu quả . 27 2.4.3 Giới hạn của nghiên cứu . 28 CHƯƠNG 3. KẾT LUẬN . 31 PHỤ LỤC . 33 Ph lc I  Thông tin b sung ca bin . 33 Ph lc II  Kinh các khim khuyt ca d liu. 35 Ph lc III: Tài liu tham kho 42 - TRANG 3- DANH MỤC VIẾT TẮT STT Kí hiệu viết tắt Giải nghĩa 1 QTDN Qun tr doanh nghip 2  Hng qun tr 3 HQTC Hiu qu hong tài chính 4 OECD T chc Hp tác và Phát trin Kinh t (Organization for Economic Cooperation and Development) - TRANG 4- DANH MỤC BẢNG BIỂU STT Tên Trang 1 Bng 1: Thng kê mô t d liu 2010 18 2 Bng 2: Hi quy c 20 3 Bng 3: Hi quy c 20 4 Bng 4: Hi quy c 21 5 Bng 5: Hi quy c 22 6 Bng 6: Hi quy c 22 7 Bng 7: Hi quy c 23 8 Bng 8: Hi quy ca ch s Blau và Tobin 23 9 Bng 9: Hi quy ca ch s  24 10 Bng 10: Thng kê mô t d li 34 - TRANG 5- TÓM TẮT ĐỀ TÀI Lý do chọn đề tài  tài nghiên cu mi quan h gia s ng v gii tính trong Hng qun tr và hiu qu tài chính ca công ty. Nhiu nghiên cu cho rng hai v  quan, mt s khác li cho rng chúng , vài nghiên cu nhn thy tn ti mâm. Vi nhng qu phát trin khác nhau, thi gian nghiên cu khác nhau cho ra kt qu nghiên cu khác nhau. Vy còn ti Vit Nam thì sao? Hin nay, s ng bài nghiên cu v ch  này s dng d liu châu Á rt ít,  Vit Nam li càng him. Vì v tài này nhm m tìm ra mi liên h s ng v gii tính trong Hng qun tr và hiu qu tài  t n pháp la chu Hng qun tr phù hp góp phn ci thin ci thin hiu qu hong tài chính ca công ty. Mục tiêu nghiên cứu  a s ng v gii tính trong Hng qun tr và hiu qu tài chính.   ng v gii tính trong Hng qun tr và hiu qu tài chính. Nội dung và phương pháp nghiên cứu Bài nghiên cu phân tích mia s ng v gii tính và hiu qu tài chính c dng d licác d liu thu thc t ng niên và thông tin công b trên các website ca công ty và trang http://cafef.vn; http://www.cophieu68.com. D lic ngoài c thu thp t các bài nghiên cu liên quan và các thông tin công b trên website ca chính ph các c và trên thi báo kinh t quc t. - TRANG 6-  d nht OLS nhm thc hin mc tiêu nghiên cu c tài và s d pháp  ng giá tr th ng ca công ty,  hin hiu qu tài chính ca công ty. Kt qu ng cho thy gia s ng v gii tính và hiu qu tài chính ca công ty có mi quan h nghch bin và không có mi quan h nhân qu gia chúng. Đóng góp của đề tài u va s dng v gii tính và hiu qu tài chính cnày    tài nghiên cu là r  gi m ng nghiên c xutm có cái nhìn  vai trò ca ph n trong xã hi. Hướng phát triển của đề tài   gng h thng các nhân t n hiu qu tài chính công ty. Dù rng trong quá trình tìm hiu vn còn nhn thy vài nhân t ng khá ln n hiu qu tài chính công ty các thuc tính phi quan sát bao gm , kinh nghim ca thành viên Hng qun tru c th nào có th c các thuc tính phi quan sát này vì th n ch trong vic thc hin các kinh v ng ca nhân t n hiu qu  có th xem xét mt cách toàn diu s ng v ging  m  i vi hiu qu tài chính công ty. Hi v    n có th ng hóa c các thuc tính   tài nghiên cu v sau hoàn thi - TRANG 7- CHƯƠNG 1. CÁC VẤN ĐỀ LIÊN QUAN VÀ GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU. 1.1. Vấn đề liên quan 1.1.1. Quản trị doanh nghiệp Qun tr công ty có nhip c hàm nhiu hoc kinh doanh. "Qun tr doanh nghip là m  c kinh doanh hc nghiên cu cách thc khuyn khích quá trình qun tr kinh doanh hiu qu trong các công ty c phn bng vic s dng viên li ích, cu trúc t chc và quy ch - quy tc. Qun tr doanh nghi ng gii hn trong phm vi câu hi v ci thin hiu sut tài chính, chng hn, nhng cách th  i ch s hu doanh nghip khuyn khích các thành viên ca h s d i hiu su 1 "Qun tr công ty là h thc xây d u khin và kim soát các doanh nghip. Cu trúc qun tr công ty ch ra cách thc phân phi quyn và trách nhim trong s nhng thành phn khác nhau có liên quan ti công ty c phng qun tr, Thành viên, c và nhng ch th khác có liên quan. Qun tr i thích rõ quy tc và th t ra các quynh liên quan ti vn hành công ty. Bng cách này, Qun tr i ta thit lp các mc tiêu công ty và c  c mc tiêu hay giám sát hiu qu công vic." 2 Qun tr doanh nghip ng và b ng bi các bên có quyn li liên quan khác nhau. Theo Shleifer và Vishny (1997), QTDN  ng yêu cu sinh li ca các nhà cung cp tài chính trên s vn mà h u này phù hp vi nghiên cu ca Turnbull (1997). QTDN t v ph bii vi các t chính ph, nhà nghiên cu, nht là sau cuc khng hong tài chính  các th ng mi nV c  cn trong bài nghiên cu ca Johnson và các cng s (2000); Mitton (2002).       1 Mathiesen, H., (2002), Managerial Ownership and Financial Performance, Ph.D. dissertation, series 18.2002, Copenhagen Business School, Denmark 2 OECD (1999, 2004), Principles of Corporate Governance, Paris: OECD. - TRANG 8- nguyên tu này cung cng dn cho các sáng kin lnh  c OECD và c c ngoài OECD. Mt khác, nhiu nghiên cc thc hin xem xét mi quan h gia QTDN và giá tr doanh nghip. Hu ht các nghiên cu cho thy ng tích cc cn giá tr ca doanh nghip tr mt s ng hp kt lun m  nghiên cu ca Klein (1998); Bhagat & Black (2001); Bhagat và các cng s, (2004). Gompers và các cng s n chng v s nh m gia QTDN và lãi c phiu, h tìm thy rng các công ty có qun tr t công ty cao i nhun và doanh s ng. Ngoài ra, các công ty có mt t l cao a các thành viên n   có HQTC t  y, Periz-de Toledo (2010) và Silveira và Barrons (2007) tìm thy mt tác ng tích cc ca chng QTDN lên giá tr doanh nghip. QTDN là mt v rt quan trng ca c công ty l. QTDN là mt mi quan tâm ln ca các  ch n sàng chi tr phn bù cho các công ty áp dng các tiêu chun qun tr doanh nghip. V trí ca các công ty trong bng xp hng QTDN là mt tiêu chun cn phi cân nhc c c phiu cng s, 2010). Tt c nhng kt qu nghiên cu này cho thng tích cc ca QTDN lên giá tr công ty. 1.1.2. Sự đa dạng của giới tính trong HĐQT i ta tin rng s ng cng tích ci vi QTDN (Carter và các cng s, 2003).Vic qun lý s t ng hiu qu v quá trình ra quynh ca công ty và hình nh tt v s ng nam n (Rhode và các cng s, 2010). Mt hng to li th cnh tranh vng chc vi vic y s sáng to, ci thin quá trình gii quyt v và ra quynh (Cox và các cng s, 1991). Mc khác, mt s lp lun cho rng s ng ccó nhng bt lt tim n gin ch hiu qu trong vic ra quynh (Goodstein và các cng s c s ng thun (Knight và các cng s, 1999) và có kh  và các cng s, 1991). - TRANG 9- i vng, Milliken và Martins (1996) tóm tt các loi ng vào các thuc. Thuc tính quan sát c rt d nhn ra c  cn gii tính, chng tc, tui tác, nn dân tc trong khi nhng thuc nhn tha là giá tr  m nhân cách và giáo dc. N s ng các nghiên cu thc nghiu tra mi quan h gia các quc gia khác     (Erhardt và các cng s       Mch, Na Uy và Thn (Randey và các cng sng gii tính tr thành mt trong nhng trng tâm ca các nghiên cu. Mt s hc gi  ra rng gii tính ng dành nhng n lc giám sát nhi  giá tr công ty, nh nh này a hành vi tham dnhng v tham d ca nam gii nhi git t l i din ca n cao ci thin nhng v tham gia ca nam gii. Theo Carter và các cng s  mt gi doanh nghii thin HQTC. T kt qu ca nhng bài nghiên cu khác nhau, s tham gia ca ph n trong a các quc gia. T l n i chúng  Úc, Pháp, Châu Âu, Thn, Na Uy l 49% nhng công ty thu  c tìm thy có s hin din ca ph n trong u  ca nhng công ty thuc FTSE200  Anh, FP500  Canada và S&P500 ca Hoa K lng 77%, 52.8% và 91% (Equal opportunity for women in the workplace agency-EOWA, 2008). Mc dù có s khác bit  các quc gia khác nhau, nghiên cu ca Adams và Ferreir (2009) cho thy  tham gia ca n gii s y ca ci cách qun tr. Vi pháp luc ban hành  ng gii trong Hy. T l n i dic nâng lên ít nht 40% trong tng s c b nhiy ban (B Ngoi Giao, chính ph  lu   ng gii   Vi - TRANG 10- ng gii g u. Theo mt báo cáo tp trung vào ph n châu Á ca C ng doanh nghip (2009), t l n  các v trí cao cp là rt thp trong các qu  rung Quc là 13%, 8.2% , 8.9% Nht Bn và 17.3%  Singapore. Do s phát trin kinh t nhanh chóng ca các quc bit là Trung Quc và  có nhu cu l lo ra nhi n. Tuy nhiên, ph n châu Á phi i mt vi mt thách thc, ví d, có mt m l vic phân bii x i vi ph n bi vì thành kin theo lt v ng không theo kp c ngoài. 1.1.3. Sự đa dạng của giới tính và HQTC V tham gia ca ph n i quan h gia s ng v gii tính  giá tr công ty làm dy lên s quan tâm ca các hc gi. Có nhiu chng c thc nghim tp trung kinh mi liên h gia s ng v gii tính QT và giá tr c tìm thy. Tuy nhiên, các kt qu nghiên cu tìm u khác nhau. 1.1.3.1. Quan điểm mức độ đa dạng về giới tính và HQTC của công ty độc lập với nhau Mt s nghiên cu không tìm thy s ng v gii tính  là mt yu t  k n HQTC ca công ty  ch (Rose, 2007) và  M (Shrader và các cng s, 1997; Farrell và các cng s, 2005; Zahra và các cng s, 1988; Carter và các cng s, 2010; Hussein và các cng s, 2009). S dng d liu ca tt c các công ty niêm yt ti ch t n 2001, nghiên cu ca Rose (2007) cho thy có mt mi quan h  gia t l n ng vic s dng ch s u cn rng n gii chim s lng khiêm tca các công ty ch. Sharader và các cng s (1997) làm vic trên d liu ca 200 công ty vi giá tr th ng cao nht  M và tìm ra rng không có  nào ca t l phi din bi ph n i mi quan h n HQTC, ng bng t l li nhun. Farrell và các