Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD Lời nói đầu Trong điều kiện kinh tế thị trờng nớc ta nay, để doanh nghiệp hoạt động có hiệu việc cổ phần hoá (CPH) doanh nghiệp cần thiết Năm 2006 năm đánh dấu bớc phát triển Thị trờng chứng khoán ( TTCK) Việt Nam, TTCK đà vào hoạt đời sống ngời dân ngày qua phơng tiện thông tin đại chúng nh: báo chí, đài phát thanh, đài truyền hình, internet Sự phát triển TTCK kéo theo phát triển trình CPH doanh nghiệp nhà nớc Việt Nam Tuy nhiên, để hoàn thành trình CPH cách thuận lợi việc xác định giá trị doanh nghiệp CPH việc vô quan trọng Thật vậy, có định giá xác giá trị doanh nghiệp thực khâu trình CPH đợc Bên cạnh việc TTCK phát triển ngày đợc quan tâm nhiều nhà đầu t Vì lĩnh vực khác nh bất động sản, vàng bạc ngày khó kiếm lợi nhuận đầu t vào TTCK xu hớng nhà đầu t Để đầu t có hiệu nhà đầu t phải tiến hành phân tích công ty niêm yết cổ phiếu TTCK xác định xác giá trị doanh nghiệp công việc thiếu nhà đầu t, để từ nhà đầu t đa định xác có hiệu cho họ Đối với công ty chứng khoán xác định giá trị doanh nghiệp hoạt động mang lại lợi nhuận cho công ty Chính vậy, hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp vấn đề cấp bách Nhà nớc, công ty chứng khoán, nhà đầu t chủ thể khác kinh tế thị trờng Tuy nhiên vấn đề xác định giá trị doanh nghiệp trớc CPH vấn đề vô khó khăn phức tạp Việc xác định tài sản hữu hình nh máy móc, thiết bị không khó khăn điều kiện kinh tế thị trờng máy móc thiết bị cũ hoạt động mạnh, máy móc thiết bị thuộc loại đặc chủng việc xác định có nguyên tắc định Vấn đề trở nên phức tạp ta xác định giá trị tài sản vô hình, phát minh sáng chế, nhÃn hiệu thơng mại đợc xác định giá khác tuỳ theo ngời mua Chính điều khó khăn nh nên việc xác định giá trị doanh nghiệp vấp phải sai sót nh việc thiếu xác việc xác định giá trị doanh nghiệp Bởi em đà chọn đề tài: Hoàn thiện nghiệp vụ t vấn xác định giá trị doanh nghiệp SV: Trần Thị Thuỳ Hơng Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD công ty chứng khoán Ngân hàng công thơng Việt Nam Trong khuôn khổ nghiên cứu đề tài hội giúp em nghiên cứu sâu kiến thức đà học đồng thời góp phần đa giải pháp khắc phục khó khăn để giúp cho việc định giá doanh nghiệp đợc xác 1.Đối tợng phạm vi nghiên cứu: ã Đối tợng nghiên cứu: nghiên cứu nghiệp vụ t vấn xác định giá trị doanh nghiệp ã Phạm vi nghiên cứu: Nghiên cứu nghiệp vụ xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Ngân hàng công thơng Việt Nam 2.Mục đích nghiên cứu: ã Làm rõ sở lý luận, thực tiễn cần thiết phải hoàn thiện nghiệp vụ t vấn xác định giá trị doanh nghiệp ã Phân tích đánh giá thực trạng trình xác định giá trị doanh nghiệp, tìm thuận lợi khó khăn trình định giá doanh nghiệp ã Xác định phơng hớng nghiệp vụ t vấn xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Ngân hàng công thơng Việt Nam ã Đề xuất giải pháp để hoàn thiện nghiệp vụ xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Ngân hàng công thơng Việt Nam 3.Phơng pháp nghiên cứu: Phơng pháp vật biện chứng vật lịch sử; phơng pháp phân tích tổng hợp; phơng pháp thống kê kinh tế; phơng pháp điều tra chọn mẫu; phơng pháp so sánh số phơng pháp khác: Đọc tài liệu lu trữ, vấn chuyên gia, nhà quản lý 4.Kết cấu đề tài: Chuyên đề tốt nghiệp phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, phụ lục đề tài gồm chơng: Chơng 1: Tổng quan nghiệp vụ xác định giá trị doanh nghiệp Chơng 2: Thực trạng hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Ngân hàng công thơng Việt Nam Chơng 3: Giải pháp để phát triển nghiệp vụ t vấn xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Ngân hàng công thơng Việt Nam SV: Trần Thị Thuỳ Hơng Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD Em xin chân thành cảm ơn hớng dẫn, giúp đỡ thầy giáo Th.s Lê Trung Thành cô anh chị phòng t vấn tài doanh nghiệp nh toàn công ty chứng khoán Ngân hàng công thơng Việt Nam đà tạo điều kiện cho em hoàn thành chuyên đề tốt nghiệp Trong trình nghiên cứu em tránh khỏi hạn chế, thiếu sót, mong đợc đóng góp ý kiến thầy cô anh chị để em tiếp tục học hỏi thêm Sinh viên thực Trần Thị Thuỳ Hơng SV: Trần Thị Thuỳ Hơng Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD Chơng 1: Tổng quan hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán 1.1 Hoạt động công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm chung công ty chứng khoán Để hình thành phát triển thị trờng chứng khoán có hiệu quả, yếu tố thiếu đợc chủ thể tham gia kinh doanh thị trờng chứng khoán Mục tiêu việc hình thành thị trờng chứng khoán thu hút vốn đầu t dài hạn cho việc phát triển kinh tế tạo tính khoản cho loại chứng khoán Do để thúc đẩy thị trờng chứng khoán hoạt động có trật tự, công hiệu cần phải có đời hoạt động công ty chứng khoán Lịch sử hình thành phát triển thị trờng chứng khoán cho thấy thời tiền sử thị trờng chứng khoán, nhà môi giới hoạt động cá nhân độc lập với Sau này, với phát triển thị trờng chứng khoán, chức quy mô hoạt động giao dịch nhà môi giới tăng lên đòi hỏi đời công ty chứng khoán tập hợp có tổ chức nhà môi giới riêng lẻ Chúng ta khái niệm công ty chứng khoán nh sau: Công ty chứng khoán định chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trờng chứng khoán Việt Nam, theo định 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 UBCKNN, công ty chứng khoán công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, đợc Uỷ ban chứng khoán nhà nớc cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khoán Do đặc điểm công ty chứng khoán kinh doanh lĩnh vực, loại hình kinh doanh chứng khoán định nay, có quan điểm phân chia công ty chứng khoán thành loại nh sau: công ty môi giới chứng khoán, công ty bảo lÃnh phát hành chứng khoán, công ty trái phiếu, công ty chứng khoán không tập trung Hiện nay, có ba loại hình tổ chức công ty chứng khoán, là: công ty hợp danh, công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần SV: Trần Thị Thuỳ Hơng Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD Nguyên tắc hoạt động công ty chứng khoán: Công ty chứng khoán hoạt động theo nhóm nguyên tắc nhóm nguyên tắc mang tính đạo đức nhóm nguyên tắc mang tính tài Nhóm nguyên tắc mang tính đạo đức: - Công ty chứng khoán phải đảm bảo giao dịch trung thực công lợi ích khách hành - Kinh doanh có kỹ năng, tận tuỵ, có tinh thần trách nhiệm - Ưu tiên thực lệnh khách hàng trớc thùc hiƯn lƯnh cđa c«ng ty - Cã nghÜa vơ bảo mật cho khách hàng, không đợc tiết lộ thông tin tài khoản khách hàng cha đợc khách hàng đồng ý văn trừ có yêu cầu quan quản lý nhà nớc - Công ty chứng khoán thực nghiệp vụ t vấn phải cung cấp thông tin đầy đủ cho khách hàng giải thích rõ ràng rủi ro mà khách hàng gặp phải, đồng thời họ không đợc khẳng định lợi nhuận khoản đầu t mà họ t vấn - Công ty chứng khoán không đợc phép nhận khoản thù lao khác khoản thù lao thông thờng cho dịch vụ t vấn - nhiều nớc, công ty chứng khoán phải đóng góp tiền vào quỹ bảo vệ nhà đầu t chứng khoán để bảo vệ lợi ích khách hàng trờng hợp công ty chứng khoán khả toán - Nghiêm cấm thực giao dịch nội gián, công ty chứng khoán không đợc phép sử dụng thông tin nội để mua bán chứng khoán cho gây thiệt hại đến lợi ích khách hàng - Các công ty chứng khoán không đợc tiến hành hoạt động làm cho khách hàng công chúng hiểu lầm giá cả, giá trị chất chứng khoán hoạt động khác gây thiệt hại cho khách hàng Nhóm nguyên tắc tài chính: - Đảm bảo yêu cầu vốn, cấu vốn nguyên tắc hạch toán, báo cáo theo quy định UBCK Nhà nớc Đảm bảo nguồn tài cam kết kinh doanh chứng khoán với khách hàng - Công ty chứng khoán không đợc dùng tiền khách hàng làm nguồn tài để kinh doanh, ngoại trừ trờng hợp số tiền dùng phục vụ cho giao dịch khách hàng SV: Trần Thị Thuỳ Hơng Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD - Công ty chứng khoán phải tách bạch tiền chứng khoán khách hàng với tài sản Công ty chứng khoán không đợc dùng chứng khoán khách hàng làm vật chấp để vay vốn trừ trờng hợp đợc khách hàng đồng ý văn 1.1.2 Khả vai trò công ty chứng khoán Khi doanh nghiệp muốn huy động vốn cách phát hành chứng khoán, tự họ bán số chứng khoán mà họ định phát hành Họ làm tốt đợc việc họ máy chuyên môn Cần có nhà chuyên nghiệp mua bán chứng khoán cho họ Đó công ty chứng khoán, với nghiệp vụ chuyên môn, kinh nghiệm nghề nghiệp máy tổ chức thích hợp, thực vai trò môi giới mua bán, phát hành chứng khoán, t vấn đầu t thực số hoạt động khác cho ngời đầu t ngời phát hành Các công ty chứng khoán tác nhân quan trọng thúc đẩy phát triển nói chung kinh tế thị trờng chứng khoán nói riêng Nhờ công ty chứng khoán mà cổ phiếu trái phiếu lu thông buôn bán tấp nập thị trờng chứng khoán, qua lợng vốn khổng lồ đợc đua vào đầu t trực tiếp từ việc tập hợp nguồn vốn nhỏ lẻ công chúng Công ty chứng khoán có vai trò khác chủ thể khác thị trờng chứng khoán ã Đối với chủ thể phát hành Mục tiêu tham gia vào thị trờng chủ thể phát hành huy động vốn thông qua việc phát hành chứng khoán Vì vậy, thông qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lÃnh phát hành, công ty chứng khoán có vai trò tạo chế huy động vốn phục vụ nhà phát hành ã Đối với nhà đầu t Thông qua hoạt động nh môi giới, t vấn đầu t, quản lý danh mục đầu t, công ty chứng khoán có vai trò làm giảm chi phí thời gian giao dịch, nâng cao hiệu khoản đầu t Đối với hàng hoá thông thờng mua bán qua trung gian làm tăng chi phí cho ngời mua ngời bán Tuy nhiên, thị trờng chứng khoán, biến động thờng xuyên giá chứng khoán nh mức độ rủi ro cao làm cho nhà đầu t tốn chi phí, công sức thời gian tìm hiểu thông tin trớc định đầu t Nhng thông qua công ty chứng khoán, với trình độ chuyên môn cao uy tín SV: Trần Thị Thuỳ Hơng Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD nghề nghiệp giúp nhà đầu t thực khoản đầu t cách có hiệu ã Đối với thị trờng chứng khoán: Đối với thị trờng chứng khoán công ty chứng khoán thể vai trò chính: Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trờng: Giá chứng khoán thị trờng định Tuy nhiên để đa mức giá cuối cùng, ngời mua ngời bán phải thông qua công ty chứng khoán họ không đợc tham gia trực tiếp vào trình mua bán Các công ty chứng khoán thành viên thị trờng, họ góp phần tạo lập giá thị trờng thông qua đấu giá Trên thị trờng sơ cấp, công ty chứng khoán nhà phát hành đa mức giá Chính giá loại chứng khoán giao dịch có tham gia định giá công ty chứng khoán Các công ty chứng khoán thể vai trò lớn tham gia điều tiết thị trờng Để bảo vệ khoản đầu t khách hàng bảo vệ lợi ích mình, nhiều công ty chứng khoán đà giành tỷ lệ định giao dịch để thực vai trò bình ổn thị trờng Góp phần làm tăng tính khoản tài sản chính: Thị trờng chứng khoán có vai trò môi trờng làm tăng tính khoản tài sản Nhng công ty chứng khoán ngời thực tốt vai trò công ty chứng khoán tạo chế giao dịch thị trờng Trên thị trờng cấp 1, thực hoạt động nh bảo lÃnh phát hành, chứng khoán hoá, công ty chứng khoán huy động đợc khoản vốn lớn đa vào sản xuất kinh doanh cho nhà phát hành mà làm tăng tính khoản cho tài sản đợc đầu t chứng khoán qua đợt phát hành đợc mua bán giao dịch thị trờng cấp Điều làm giảm rủi ro, tạo tâm lý yên tâm cho ngời đầu t Trên thị trờng cấp thực giao dịch mua bán công ty chứng khoán giúp nhà đầu t đổi chứng khoán thành tiền mặt ngợc lại Những hoạt động làm tăng tính khoản tài sản ã Đối với quan quản lý thị trờng Công ty chứng khoán có vai trò cung cấp thông tin thị trờng chứng khoán cho quan quản lý thị trờng để thực tốt mục tiêu Các công ty chứng khoán thực đợc tốt vai trò họ ngời bảo lÃnh phát hành cho chứng khoán mới, vừa trung gian mua bán chứng khoán SV: Trần Thị Thuỳ Hơng Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD thực giao dịch thị trờng Một yêu cầu thị trờng chứng khoán thông tin cần phải đợc công khai hoá dói giám sát quan quản lý thị trờng Việc cung cấp thông tin vừa quy định luật pháp, vừa nguyên tắc nghề nghiệp công ty chứng khoán công ty chứng khoán cần phải minh bạch công khai hoạt động Nhờ thông tin này, quan quản lý thị trờng kiểm soát chống tợng thao túng, lũng đoạn bóp méo thị trờng Tóm lại, công ty chứng khoán tổ chức chuyên nghiệp thị trờng chứng khoán, có vai trò cần thiết quan trọng nhà đầu t, nhà phát hành quan quản lý thị trờng thị trờng chứng khoán nói chung 1.1.3 Các hoạt động công ty chứng khoán ã Hoạt động môi giới chứng khoán Môi giới chứng khoán hoạt động trung gian hay đại diện mua bán cho khách hàng để hởng hoa hồng Theo công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch SGDCK thị trờng OCT mà khách hàng phải chịu trách nhiệm kết giao dịch Thông qua hoạt động môi giới, công ty chứng khoán chuyển tới khách hàng sản phẩm, dịch vụ t vấn đầu t kết nối nhà đầu t bán chứng khoán với nhà đầu t mua chứng khoán Và trờng hợp định, hoạt động môi giới trở thành ngời bạn, chia sẻ lo âu, căng thẳng đa lời động viên kịp thời cho nhà đầu t, giúp nhà đầu t có định tỉnh táo Xuất phát từ yêu cầu trên, nghề môi giới đòi hỏi phải có t cách phẩm chất, t cách đạo đức, kĩ mẫn cán công việc với thấi độ công tâm, cung cấp cho khách hàng dịch vụ tốt Nhà môi giới không đợc xúi dục khách hàng mua, bán chứng khoán để kiếm hoa hồng, mà nên đa lời khuyên hợp lý để hạn chế đến mức thấp thiệt hại cho khách hàng ã Hoạt động tự doanh chứng khoán Tự doanh việc công ty chứng khoán tự tiến hành hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán cho Mục đích hoạt động tự doanh công ty chứng khoán nhằm thu lợi cho Tuy nhiên, để đảm bảo ổn định tính minh bạch thị trờng, pháp luật nớc yêu cầu công ty chứng khoán thực nghiệp vụ tự doanh phải đáp SV: Trần Thị Thuỳ Hơng Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD ứng số yêu cầu định yêu cầu vốn ngời Vốn ngời hai điều kiện để thực hoạt động nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán Để thực hoạt động tự doanh, công ty chứng khoán phải có số vốn định theo quy định pháp luật Việc quy định mức vốn nhằm mục đích đảm bẩo công ty chứng khoán thực có vốn dùng vốn họ để kinh doanh Tơng tự nh vậy, ngời yếu tố định đến thành công hoạt động tự doanh Kinh doanh chứng khoán hoạt động đặc thù có chi phối lớn ngời thông tin Nhân viên thực nghiệp vụ tự doanh công ty phải có trình độ chuyên môn định, có khả tự cao đặc biệt tính nhạy cảm công việc ã Hoạt động t vấn đầu t Cũng nh loại hình t vấn khác, t vấn đầu t chứng khoán việc công ty chứng khoán thông qua hoạt động phân tích để đa lời khuyên, phân tích tình thực số công việc dịch vụ khác liên quan đến phát hành, đầu t cấu tài cho khách hàng Hoạt động t vấn việc ngời t vấn sử dụng kiến thức, vốn chất xám mà họ bỏ để kinh doanh nhằm đem lại lợi nhuận cho khách hàng Nhà t vấn đòi hỏi phải thận trọng việc đa lời khuyên cho khách hàng, với lời khuyên khách hàng thu lợi nhuận thua lỗ, chí phá sản, ngời t vấn thu cho khoản thu phí dịch vụ t vấn (bất kể t vấn có thành công hay không) ã Hoạt động bảo lÃnh phát hành Để thực thành công đợt chào bán chứng khoán công chúng, đòi hỏi tổ chức phát hành phải cần đến công ty chứng khoán t vấn cho đợt phát hành thực bảo lÃnh, phân phối chứng khoán công chúng Đây nghiệp vụ bảo lÃnh phát hành công ty chứng khoán nghiệp vụ chiếm tỷ lệ doanh thu cao tổng doanh thu công ty chứng khoán Nh nghiệp vụ bảo lÃnh phát hành việc công ty chứng khoán có chức bảo lÃnh (gọi tắt tổ chức bảo lÃnh TCBL) giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trớc chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán giúp bình ổn giá chứng khoán giai đoạn đầu sau phát hành SV: Trần Thị Thuỳ Hơng Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD ã Hoạt động quản lý danh mục đầu t Đây hoạt động quản lý vốn uỷ thác khách hàng để đầu t vào chứng khoán thông qua danh mục đầu t nhằm sinh lợi cho khách hàng sở tăng lợi nhuận bảo toàn vốn cho khách hàng Quản lý danh mục đầu t dạng nghiệp vụ mang tính chất tổng hợp có kèm theo đầu t, khách hàng uỷ thác tiền cho công ty chứng khoán thay mặt định đầu t theo chiến lợc mang nguyên tắc đà đợc khách hàng chấp nhận yêu cầu Quy trình nghiệp vụ quản lý danh mục đầu t đợc khái quát thông qua bớc sau: Công ty chứng khoán Nhận yêu cầu quản lý Ký hợp đồng quản lý Khách hàng Thực hợp đồng quản lý Thanh lý hợp đồng Sơ đồ 1.1: Quy trình nghiệp vụ quản lý danh mục đầu t - Xúc tiến tìm hiểu nhận quản lý: Công ty chứng khoán khách hàng tiếp xúc tìm hiểu khả Công ty chứng khoán phải tìm hiểu rõ khách hàng: tổ chức hay cá nhân, số tiền nguồn gốc tiền định đầu t, mục đích đầu t, thời gian đầu t Đồng thời, công ty phải chứng minh cho khách hàng thấy đợc khả mình, đặc biệt khả chuyên môn khả kiểm soát nội bộ, hai tiêu chuẩn quan trọng công ty Khả chuyên môn khả đầu t vốn đem lại lợi nhuận cho khách hàng khả kiểm soát nội khả công ty đảm bảo an toàn tài sản cho khách hàng, chống lại thất thoát vô ý hay cố ý nhân viên công ty - Ký hợp đồng quản lý: Công ty chứng khoán ký hợp đồng quản lý công ty khách hàng theo yêu cầu, nội dung vốn, thời gian uỷ SV: Trần Thị Thuỳ Hơng 10 Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD Nội dung chủ yếu Biên xác định giá trị doanh nghiệp là: - Kết xác định giá trị doanh nghiệp: Giá trị thực tế doanh nghiệp; Giá trị thực tế phần vốn nhà nớc doanh nghiệp - Nêu rõ nguyên nhân tăng giảm đánh giá lại tài sản: Giá trị phần vốn nhà nớc theo sổ sách kế toán 11.638.099.813 đông Giá trị thực tế phần vốn nhà nớc doanh nghiệp đợc đánh giá lại 11.067.995.895 đồng, giảm 570.103.918 đồng so với sổ sách kế toán Nguyên nhân làm giảm phần vốn nhà nớc đợc xác định chủ yếu từ việc đánh giá lại tài sản cố định vật t hàng hoá tồn kho Cụ thể nh sau: Giá trị thực tế tài sản cố định Giảm Trong đó: - Nhà cửa vật kiến trúc Tăng - Máy móc thiết bị Giảm Giá trị lại vật t hàng hoá tồn Giảm (571.040.836)VND 116.434.859VND (687.475.694)VND (401.486.891)VND kho Trong đó: - Nguyên vật liệu tồn kho -Thành phẩm tồn kho (44.972.041)VND (356.514.850)VND Giảm Giảm Đối với nhà cửa vật kiến trúc, giá trị tăng lên chủ yếu nguyên giá tỷ lệ chất lợng lại tài sản tăng Đối với máy móc thiết bị giảm chủ yếu đánh giá tỷ lệ chất lợng lại 03 lò nấu frit Đức chế tạo giảm Đối với nguyên vật liệu thành phẩm tồn kho giảm giá đánh giá lại giá trị số nguyên vật liệu thành phÈm tån kho mÊt phÈm chÊt o Bíc 8: hoµn thiƯn hå s¬: - Thèng nhÊt víi doanh nghiƯp vỊ kết giá trị doanh nghiệp - Soạn công văn trình duyệt hồ sơ lên cấp có thẩm quyền phê duyệt hồ sơ; - Hớng dẫn doanh nghiệp làm tờ trình hồ sơ lên cấp có thẩm quyền phê duyệt hồ sơ; - Đóng hồ sơ xác định giá trị doanh nghiệp theo trình tự hồ sơ đầy đủ nh đà trình bày - Cán t vấn trình Trởng (phó) phòng T vấn TCDN xem xét ký tên - Trình giám đốc duyệt hồ sơ SV: Trần Thị Thuỳ Hơng 54 Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD - Gưi hå s¬ cho doanh nghiƯp xem xÐt ký tên đóng dấu o Bớc 9: Nộp hồ sơ lên quan chủ quản, Bộ chủ quản o Bớc 10: Nhận ý kién phản hồi từ phía quan chủ quản, Bộ chủ quản để chỉnh sửa hồ sơ hoàn thiện hồ sơ lần cuối nộp lên quan chủ quản, Bộ chủ quản, Bộ tài o Bớc 11: Sau có định phê duyệt giá trị doanh nghiệp Đơn vị CPH, cán t vấn tiến hành làm biên lý hợp đồng gửi doanh nghiệp chuyển kế toán viết hoá đơn thu phí dịch vụ * Nhận xét kết luận: sau tiến hành xác định giá trị doanh nghiệp cho công ty TNHH gốm sứ Huế kết nh sau: Bảng 2.5: kết xác định GTDN công ty TNHH Gèm sø HuÕ STT A I II Chỉ tiêu Tài sản dùng Số liệu xác định lại 60.789.316.870 60.039.945.541 = 3- (749.371.329) (I+II+III+IV) Tài sản cố định đầu t dài hạn Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình Tài sản cố định vô hình Các khoản đầu t tài dài hạn Chi phí xây dựng dở dang Các khoản kí quỹ, kí cợc dài hạn Chi phí trả trớc dài hạn Tài sản lu động đầu t ngắn hạn Tiền mặt Tiền mặt tồn quỹ Tiền gửi ngân hàng Đầu t tài ngắn hạn Các khoản phải thu Phải thu khách hàng Trả trớc cho ngời bán Thuế GTGT đợc khấu trừ Các khoản phải thu khác Phải thu nội Dự phòng phải thu khó đòi Vật t hàng hoá tồn kho Nguyên vật liệu tồn kho Công cụ dụng cụ kho Chi phí sản xuất dở dang Thành phẩm tồn kho Dự phòng giảm giá hàng tồn kho Hàng hoá tồn kho Tài sản lu động khác 29.055.105.936 28.393.686.380 28.357.006.880 36.679.500 590.393.686 71.025.870 31.734.210.934 188.535.556 9.346.000 0 15.641.951.176 13.976.131.134 1.596.872.040 43.948.002 25.000.000 0 15.518.983.389 6.082.333.744 33.727.790 61.998.136 9.531.481.036 (190.557.317) 384.740.813 (571.040.836) (571.040.836) (571.040.836) 178.330.493 -(210.929.575) (44.972.041) (356.514.850) 190.557.317 32.599.082 SV: Trần Thị Thuỳ Hơng Sổ s¸ch kÕ to¸n 55 28.484.065.100 27.822.645.544 27.785.966.044 36.679.500 590.393.686 71.025.870 31.555.880.441 188.535.556 9.346.000 0 15.641.951.176 13.976.131.134 1.596.872.040 43.948.002 25.000.000 0 15.308.053.814 6.037.361.703 33.727.790 61.998.136 9.174.966.186 0 417.339.895 Chênh lệch Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp III IV B I II C I II D Trờng ĐH KTQD Chi phí nghiệp Giá trị lợi doanh nghiệp Giá trị quyền sử dụng đất Tài sản không cần dùng TSCĐ đầu t dài hạn Tài sản cố định Các khoản đầu t tài dài hạn Chi phí XDCB dở dang Các khoản ký quỹ ký cợc dài hạn TSLĐ đầu t ngắn hạn Công nợ khả thu hồi Vật t hàng hoá ứ đọng phẩm chất Tài sản chờ lý Tài sản cố định đầu t dài hạn Tài sản lu động đầu t ngắn hạn Tài sản hình thành từ quỹ khen thởng 60.789.316.870 60.039.945.541 (749.371.329) A+B+C+D) Tổng giá trị thực tế doanh E2 E3 - phúc lợi Tổng giá trị doanh nghiÖp(= E1 0 0 0 0 0 0 0 0 60.789.316.870 60.039.945.541 (749.371.329) 49.151.217.057 48.971.949.646 0 (179.267.411) - 0 11.638.099.813 11.067.995.895 (570.103.918) nghiệp(A) Nợ thực tế phải trả Trong đó: giá trị quyền sủ dụng đất nhận giao phải nép NSNN Sè d q khen thëng lỵi Ngn kinh phí nghiệp Tổng giá trị phần vốn nhà níc t¹i 0 0 0 0 0 0 0 0 doanh nghiÖp = A- (E1+E2+E3) (Nguồn: tài liệu định giá công ty gốm sứ Huế- ngân hàng Công Thơng Việt Nam) - NhËn xÐt: C«ng ty TNHH VËt liƯu gèm sø H trớc xí nghiệp sản xuất kinh doanh vật liệu gốm sứ Huế (là đơn vị trực thuộc công ty kinh doanh Nhà Thừa Thiên Huế) đợc thành lập theo định số 13/QĐ-SXKD-TC/HC ngày 03/06/2000 sở xây dựng Thừa Thiên Huế Đến năm 2005, công ty kinh doanh nhà Thừa Thiên Huế sáp nhập vào công ty xây lắp Thừa Thiên Huế theo định số 432/QĐ-UB ngày 27/02/2004 UBND tỉnh Thừa Thiên Huế Xí nghiệp sản xuất kinh doanh xật liệu gốm sứ Thừa Thiên Huế chuyển thành công ty TNHH Vật liệu gốm sứ Huế theo định số 30/QĐ-CTXL ngày 15/03/2004 công ty xây SV: Trần Thị Thuỳ Hơng 56 Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD lắp Thừa Thiên Huế hoạt động theo giấy chứng nhận đăng kí kinh doanh số 3104000009 ngày 19/03/2004 Sở Kế hoạch Đầu t Thừa Thiên Huế cấp Sản phẩm kinh doanh men frit nguyên liệu đầu vào cho công ty sản xuất gạch men Hiện nay, hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn phải chịu nhiều chi phí việc thay đổi quy trình kỹ thuật sản xuất men nhằm đáp ứng yêu cầu khác công ty sản xuất gạch men nớc khoản lỗ luỹ kế sổ sách tới thời điểm 31/03/2005 66.673.453.338 đồng - Kết luận Trên sở số liệu đợc cung cấp, phơng pháp xác định tài sản nh trên, công ty chứng khoán Ngân hàng Công Thơng thống xác định: Giá trị thực tế phần vốn nhà nớc công ty TNHH vËt liƯu gèm sø H ®Õn thêi ®iĨm 31/03/2005 11.067.995.895 đồng Công ty TNHH vật liệu gốm sứ Huế chịu trách nhiệm tính xác trung thực số liệu báo cáo tài kiểm kê thực tế thời điểm 31/03/2005 Đề nghị UBND tỉnh Thừa Thiên Huế, công ty xây lắp thừa Thiên Huế xem xét, công nhận định công nhận giá trị doanh nghiệp công ty TNHH vật liệu gốm sứ Huế để thực phơng án CPH thời hạn 2.2.3.5 Kết hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp Trong năm qua, hoạt động t vấn tài doanh nghiệp hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng việc đóng góp lớn vào doanh thu công ty chứng khoán Ngân hàng Công Thơng Xác định đợc hoạt động t vấn tài doanh nghiệp trọng tâm việc cung cấp dịch vụ t vấn CPH sôi động năm 2005, công ty đà đẩy mạnh triển khai bớc chuẩn hoá quy trình nghiệp vụ để nâng cao chất lợng suất công việc trụ sở chi nhánh công ty Bên cạnh việc chuẩn bị tăng cờng lực lợng cán chuyên môn nghiệp vụ, công ty đà đẩy mạnh hoạt động tiếp thị, xây dựng tài liệ tiếp thị chuyên nghiệp, tin học hoá, tăng cờng quan hệ với Bộ ngành, doanh nghiệp nên công ty đà khẳng định đợc vị thị trờng, sức SV: Trần Thị Thuỳ Hơng 57 Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD mạnh cạnh tranh có bớc tăng trởng mạnh mẽ so với năm 2004 Số hợp đồng đà ký năm 2005 97 hợp đồng với tổng giá trị 3.525 triệu đồng, doanh thu từ hoạt động t vấn tài doanh nghiệp 2.631 triệu đồng, tăng 286% so với 2004, góp phần vào kết hoạt động kinh doanh toàn công ty Bên cạnh hiệu kinh tế, hoạt động cung cấp tài doanh nghiệp có hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp tạo tiền đề cho việc xây dựng mạng lới khách hàng chiến lợc truyền thống cho công ty, đồng thời góp phần thúc đẩy hoạt động khác công ty Thông qua hoạt động t vấn tài doanh nghiệp đà góp phần thúc đẩy xây dựng thơng hiệu hình ảnh công ty thị trờng 2.2.3.6 Đánh giá chung tình hình thực hoạt động t xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Ngân hàng Công Thơng Việt Nam Kết hoạt động Trong năm vào hoạt động công ty chứng khoán ngân hàng Công Thơng Việt Nam đà dần khẳng định đợc vị cuả thị trờng Thời gian tới công ty tiếp tục đờng khẳng định tiềm lực sức mạnh vị thị trờng chứng khoán Trong năm qua hoạt động t vấn tài doanh nghiệp công ty mang lại nguồn thu nhập cho công ty mà góp phần tạo lập hình ảnh cho công ty thị trờng chứng khoán Trong tơng lai không xa hứa hẹn công ty chứng khoán ngân hàng Công Thơng sẻ trở thành công ty hàng đầu việc cung cấp dịch vụ chứng khoán nói chung dịch vụ t vấn xác định giá trị doanh nghiệp nói riêng Và công ty lựa chọn phù hợp cho khách hàng doanh nghiệp dịch vụ chứng khoán Hạn chế tồn Nh đà trình bày công ty chứng khoán ngân hàng Công Thơng có tiềm lực lớn nguồn nhân lực đội ngũ cán giàu lực kinh nghiệm nhiệt tình với công việc Tuy nhiên lực lợng mỏng ( toàn công ty bao gồm khoảng 70 ngời) làm hết công việc mà công ty phải hoàn thành đà hạn chế công ty phát huy lực SV: Trần Thị Thuỳ Hơng 58 Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD Hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp công ty đợc thực kế hoạch đợc lập cho hợp đồng mà cha có quy trình nghiệp vụ chuẩn mực cho việc thực giá trị doanh nghiệp Bên cạnh hoạt động bổ trợ cho hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp cha đợc công ty thực hiện, có hợp đồng yêu cầu công ty thực hoạt động phụ trợ Một hạn chế không kể đến công ty việc công ty tiến hành lựa chọn khách hàng chủ yếu công ty lớn chắn thành công hoạt động CPH Đây chọn lựa hợp lý điều kiện thị trờng phát triển, có nhiều khách hàng công ty muốn hoàn thành trình CPH lúc công ty chứng khoán nớc cha đợc phép thực hoạt động t vấn tài doanh nghiệp cho doanh nghiệp Việt Nam Tuy nhiên thời gian tới thị trờng phát triển mở cửa việc lựa chọn khách hàng không phù hợp thị trờng cạnh tranh Nguyên nhân Nguyên nhân khách quan Hoạt động t vấn tài doanh nghiệp hoạt động yêu cầu cao trình độ chuyên môn nhân viên t vấn hai lĩnh vực thị trờng chứng khoán tài doanh nghiệp Trong nhân viên t vấn công ty có trình độ chuyên môn cao nhng hầu nh không đợc đào tạo toàn diện hai lĩnh vực thị trờng chứng khoán tài doanh nghiệp Do định hớng hoạt động công ty thêi gian võa qua chØ chđ u tËp trung vµo hoạt động tự doanh chứng khoán hoạt động mang lại tới 80% doanh thu công ty Vì hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp không đợc trọng đầu t phát triển Chính không đợc quan tâm phát triển định hớng công ty với chế độ đÃi ngộ cho nhân viên t vấn xác định giá trị doanh nghiệp cha thật xứng đáng đà không thu hút đợc nhân viên có tài mà ngợc lại làm cho chảy máu chất xám bên công ty Nguyên nhân chủ quan Thứ văn pháp luật quy chế pháp lý cha ®ỵc thèng nhÊt mét bé lt chung bëi ViƯt Nam cha hình thành đợc luật chứng khoán luật chung cho hoạt động thị trờng chứng khoán Các văn pháp luật chồng chéo nhau, có mâu thuẫn lợi ích SV: Trần Thị Thuỳ Hơng 59 Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD trách nhiệm bên làm cho việc áp dụng luật pháp vào hoạt động t vấn tài doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn cho công ty Thứ hai, thị trờng chứng khoán nớc ta đà phát triển mạnh nhng thị trờng non yếu, nhà đầu t hầu nh cha có kiến thức chứng khoán, tâm lý chủ yếu nhà đầu t tâm lý bầy đàn mà thị trờng có biến đổi phức tạp khó dự đoán Thị trờng chứng khoán cha trở thành kênh huy động vốn hữu hiệu cho kinh tế Đây yếu tố làm cho doanh nghiệp không muốn niêm yết chứng khoán thị trờng Mặt khác tiến trình CPH làm cho quyền sở hữu nhà quản lý cũ công ty không đợc nh trớc nên họ không muôn CPH doanh nghiệp điều đồng nghĩa họ không cần t vấn xác định giá trị doanh nghiệp hay t vấn tài doanh nghiệp gây ảnh hởng đến hoạt động công ty Tóm lại, qua chơng đà cho thấy nhìn toàn diện công ty chứng khoán ngân hàng Công Thơng Việt Nam từ trình hình thành phát triển đến hoạt động công ty Đặc biệt tìm hiểu rõ hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp thông qua việc phân tích quy trình xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán cho công ty vật liệu gốm sứ Huế Bên cạnh thành tựu mà công ty đà đạt đợc công ty vấp phải nhiều hạn chế khó khăn nguyên nhân khách quan nguyên nhân chủ quan cần có giải pháp cho hạn chế để phát triển hoạt động t vấn tài doanh nghiệp cho công ty SV: Trần Thị Thuỳ Hơng 60 Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD Chơng III: Giải pháp để phát triển hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp Công ty chứng khoán Ngân hàng Công Thơng Việt Nam 3.1.Từ phía phủ UBCK Để tạo thuận lợi cho công tác xác định giá trị doanh nghiệp nhằm giúp doanh nghiệp tìm đợc mức giá trị hợp lý, quan chức cần đề hệ thống giải pháp đồng 3.1.1 Quy định rõ mở rộng đối tợng áp dụng phơng pháp dòng tiền chiết khấu xác định giá trị doanh nghiệp Mặc dù phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp theo phơng pháp dòng tiền chiết khấu không đơn giản mặt thực tiễn dễ thực nh phơng pháp giá trị tài sản ròng, nhng thể đợc sát mục đích nhà đầu t Vì vậy, Chính phủ mở rộng đối tợng áp dụng phơng pháp sang doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận ròng nguồn vốn kinh doanh bình quân năm liền kề lớn lÃi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm 3.1.2 Quy định rõ việc xác định nguyên giá tài sản nhà cửa, vật kiến trúc phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp theo phơng pháp tài sản ròng Theo quy định, để xác định nguyên giá công trình hoàn thành đầu t xây dựng năm sử dụng giá trị toán công trình đà đợc quan có thẩm quyền phê duyệt Tuy nhiên, thực trạng quản lý xây dựng cho thấy: có công trình hoàn thành sau năm nhng cha thể toán đợcvì nhiều lý khác Hơn nữa, giá trị toán công trình khác giá trị toán bên A- bên B, giá trị toán kiểm toán đa giá trị chủ đầu t toán Nên chăng, công trình đà đợc kiểm toán đợc chủ đầu t toán nguyên giá giá trị toán đà đợc duyệt; công SV: Trần Thị Thuỳ Hơng 61 Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD trình cha toán đợc tạm thời xác định sở toán A- B thực điều chỉnh có quy định thức 3.1.3 Có sách hợp lý xác định công nợ giá trị doanh nghiệp Công nợ vớng mắc lớn trình xác định giá trị doanh nghiệp Nhiều khoản công nợ phải thu đà thực trở thành công nợ khó đòi chuyển thành tài sản cho cổ đông công ty cổ phần nhng lại cha đủ điều kiện hồ sơ để giải xử lý công nợ theo quy định hành Vì vậy, thực tế trình định giá doanh nghiệp nhà nớc chờ nhà nớc bổ sung quy định cho xử lý tích cực khoanh nợ giao cho công ty cổ phần theo dõi giữ hộ nhà nớc khoảng thời gian định Nếu làm đợc nh vậy, cổ đông đỡ thiệt thòi giá trị doanh nghiệp ảo.+ 3.1.4 Quy định hớng dẫn cách xác định giá trị thơng hiệu doanh nghiệp hớng dẫ xác định giá trị vô hình số ngành đặc thù Kết xác định giá trị thơng hiệu tuỳ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau, nh đối tợng việc định giá, mục đích việc định giá đối tợng sử dụng kết định giá Doanh nghiệp lỗ không đạt đợc lợi nhuận siêu ngạch cho dù doanh nghiệp có giá trị thơng hiệu Nên xác định giá trị thơng hiệu cách: Nếu giá trị thơng hiệu đà đợc hình thành quan hệ mua bán, trao đổi giá trị thơng hiệu giá trị mua bán trao đổi Nếu giá trị thơng hiệu cha đợc xác định quy định: Giá trị thơng hiệu công ty kiểm toán quan có thẩm quyền nhà nớc xác định 3.1.5 Hoàn thiện vấn đề giá trị quyền sử dụng đất xác định giá trị doanh nghiệp Một là: Xác định giá trị quyền sử dụng đất theo đơn giá cho thuê đất địa phơng nhân với số năm hoạt động công ty cổ phần đa giá trị vào giá trị doanh nghiệp Hai là: Xác định giá trị quyền sử dụng đất theo đơn giá đền bù địa phơng nhà nớc thu hồi lại diện tích đất để xây dựng công trình SV: Trần Thị Thuỳ Hơng 62 Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD phúc lợi công cộng không thiết phải xác định quyền kiểm soát doanh nghiệp với giá trị đất góp vốn Ba là: Bổ sung vào giá trị doanh nghiệp lợi doanh nghiệp thuê đất Nhà nớc, cần phải coi nh tài sản vô hình doanh nghiệp, lẽ mức thuê đất mà doanh nghiệp phải trả thờng thấp với giá thuê đất thị trờng 3.1.6 Hoàn thiện khuôn khổ pháp lý Việc đời số văn pháp luật nhằm hớng dẫn cho công tác định giá doanh nghiệp thời gian gần đây, mà điển hình đời Nghị định 187 ngày 16/11/2004, chứng tỏ nhà nớc ta đà ngày quan tâm tới tiến trình CPH, vấn đề xác định giá trị doanh nghiệp Tuy nhiên, cha tạo đợc hành lang pháp lý hoàn chỉnh cho doanh nghiệp xác định giá trị Chính vậy, hoàn thiện khuôn khổ pháp lý cho vấn đề định giá doanh nghiệp đà trở thành đòi hỏi cÊp thiÕt ®Ĩ ®Èy nhanh tèc ®é CPH giai đoạn Theo hớng: Cần nhanh chóng ban hành đầy đủ văn hớng dẫn Nghị định 187/2004/NĐ-CP để Nghị định nhanh chóng phát huy thực tế, trở thành động lực nhanh chóng đẩy mạnh tiến trình CPH doanh nghiệp nớc ta Các văn giải thích, hớng dẫn cách cụ thể điều khoản Nghị định đặc biệt điều khoản xử lý tài điều khoản phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp Trên xem xét bất cập số quy định liên quan đến vấn đề định giá tài sản doanh nghiệp, cần sửa đổi số quy định không phù hợp Cần ban hành thêm số văn pháp luật định giá doanh nghiệp vấn đề phức tạp, nên dựa vào quy định Nghị định 187 cha đủ Sửa đổi số văn liên quan đến việc định giá quyền sử dụng đất doanh nghiệp Nhà nớc tiến hành CPH theo hớng áp dụng chế cho thuê đất để doanh nghiệp thoát khỏi tình trạng áp dụng văn pháp luật có mâu thuẫn nh nay, đồng thời tạo môi trờng kinh doanh bình đẳng (tránh tình trạng doanh nghiệp lựa chọn giao đất, doanh nghiệp lựa chọn thuê đất có giá trị doanh nghiệp khác nhau) SV: Trần Thị Thuỳ Hơng 63 Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD Nên ban hành riêng văn pháp luật liên quan đến CPH định giá Ngân hàng Thơng mại Nhà nớc loại hình doanh nghiệp đặc thù, quy đinh có tính chất chung áp dụng với doanh nghiệp không phù hợp Điển hình nh Ngân hàng Ngoại Thơng Việt Nam Nh vậy, nói giá trị vô hình Ngân hàng lớn Xác định lợi kinh doanh theo quy định Ngân hàng làm cho giá trị thực tế Ngân hàng thơng mại trở nên thấp so với tín nhiệm trớc cộng đồng dân c, tầm cỡ Ngân hàng mắt công chúng Điều dẫn đến hậu số nhà đầu t lợi dụng CPH để nắm giữ Ngân hàng Những giá trị vô hình Ngân hàng lẽ thuộc sở hữu Nhà nớc lại rơi vào sở hữu t nhân đề án xây dựng không định giá tài sản Ngân hàng, gây tổn thất cho Nhà nớc 3.1.7 Thành lập công ty quản lý vốn nhà nớc doanh Nhà nớc thực CPH Đây giải pháp tạm thời để giải vớng mắc doanh nghiệp nhà nớc góp vốn liên doanh tiến hành CPH Hình thức thay phơng thức quản lý vèn theo kiĨu hµnh chÝnh hiƯn lµ qua cấp chủ quản (các Bộ, UBND tỉnh thành phố) Các công ty tiếp nhận quản lý phần vốn góp doanh nghiệp khác, kể doanh nghiệp liên doanh với nớc 3.1.8 Lành mạnh hoá hoạt động tài trớc CPH Đây yêu cầu có tính nguyên tắc nhằm đảm bảo tính xác việc định giá tài sản doanh nghiệp, thông qua dảm bảo cổ phiếu doanh nghiệp sau thực CPH đợc công chúng đón nhận mức giá tốt Có thể thấy rõ, dù áp dụng phơng pháp định giá tài sản doanh nghiệp số liệu đợc sử dụng làm đầu vào cho công thức tính toán vào tình hình kinh doanh thực tế, dựa vào bảng cân đối kế toán doanh nghiệp Do vậy, tình hình tài doanh nghiệp trớc CPH không công khai minh bạch, số liệu bảng cân đối kế toán, báo cáo tài không xác, không phản ánh lực doanh nghiệp, dẫn đến sai lầm việc định giá, từ tạo nên lo ngại từ phía nhà đầu t, gây ảnh hởng đến hiệu trình CPH 3.1.9 Xúc tiến biện pháp thúc đẩy phát triển thị trờng tài SV: Trần Thị Thuỳ Hơng 64 Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD Vấn đề định giá tài sản doanh nghiệp bao gồm việc định giá tài sản tài Tuy nhiên, vấn đề khó khăn điều kiện kinh tế Viêt Nam thị trờng tài cha phát triển, doanh nghiệp thiếu công cụ tơng tự để tham chiếu Đặc biệt ngân hàng, cha có hệ thống phân loại nợ theo chuẩn mực theo mức độ rủi ro thị trờng nợ linh hoạt để phục vụ cho khoản tín dụng Do đó, việc phát triển thị trờng tài vô quan trọng cần thiết 3.1.10 Có biện pháp tuyên truyền, giáo dục thích hợp để nhà quản lý doanh nghiệp ý thức đợc lợi ích việc CPH doanh nghiệp nh tầm quan trọng việc định giá doanh nghiệp Do cha nhận thức đợc tính tất yếu trình CPH nh cha thấy đợc tầm quan trọng việc định giá tài sản nên giai đoạn trớc đây, nhiều doanh nghiệp nhà nớc có t tởng không muốn tiến hành CPH, gây chậm trễ cho tiến trình CPH Đối với biện pháp này, cần đặc biệt quan tâm tới việc tuyên truyền ý nghĩa việc định giá xác giá trị tài sản vô hình Bởi lẽ thời gian qua, việc định giá tài sản vô hình cha đợc doanh nghiệp thực quan tâm Mặt khác vấn đề định giá phận tài sản lại vô phức tạp dẫn đến tợng việc định giá tài sản vô hình không đợc tiến hành có đợc tiến hành nhng kết thiếu xác 3.1.11 Hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động công ty kiểm toán việc định giá tài sản doanh nghiệp Hiện nay, khung pháp lý cao cho hoạt động công ty kiểm toán độc lập Nghị định 07/NĐ-CP ngày 29/11/1994 Thđ tíng ChÝnh Phđ ban hµnh Quy chÕ vỊ kiĨm toán độc lập kinh tế quốc dân vài chuẩn mực kiểm toán Việt Nam (VSA) đợc soạn thảo dựa chuẩn mực kiểm toán quốc tế (ISA) Việc hoàn chỉnh khung pháp lý kiểm toán viên công ty kiểm toán độc lập kết ý kiến Báo cáo Kiểm toán 3.2 Từ phía Công ty chứng khoán Ngân hàng Công Thơng Việt Nam SV: Trần Thị Thuỳ Hơng 65 Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD Định hớng phát triển công ty chứng khoán ngân hàng Công Thơng tơng lai nâng cao chất lợng hoạt động, mở rộng quy mô tạo cho công ty có vị hình ảnh thị trờng chứng khoán Trong năm 2006 mục tiêu công ty là: Quản lý danh mục đầu t: giá trị 100 tỷ đồng tăng 58%; bảo lÃnh phát hành đạt 1500 tỷ đồng tăng 328%; Uỷ thác đầu t 1200 tỷ đồng tăng 18%; tự doanh có nguồn vốn 550 tỷ đồng tăng 36% cổ phiếu có 50 tỷ đồng Đặc biệt hoạt động t vấn tài doanh nghiệp có giá trị ký kết hợp đồng 3,32tỷ đồng tăng 10% Lợi nhuận công ty đạt 16 tỷ đồng tăng 12% so với năm 2005 Từ định hớng thấy cần phải phát triển hoạt động t vấn tài doanh nghiệp có t vấn xác định giá trị doanh nghiệp để thực đợc tiêu mà công ty đà đề Nhận thức đợc tầm quan trọng việc phát triển hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp với nghiên cứu hoạt động công ty chuyên đề xin đa số ý kiến nh giải pháp cho hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp với hi vọng đóng góp vào phát triển thị trờng t vấn xác địng giá trị doanh nghiệp nói riêng thị trờng chứng khoán nói chung 3.2.1 hoàn thiện quy trình nghiệp vụ t vấn xác định giá trị doanh nghiệp Kịp thời chỉnh sửa ban hành quy trình nghiệp vụ t vấn CPH đặc biệt quy trình nghiệp vụ xác định giá trị doanh nghiệp Tuy công ty đà hoàn thiện đợc quy trình nghiệp vụ xác định giá trị doanh nghiệp, song quy trình nhiều thiếu sót, cha hợp lý, cần phải chỉnh sửa hoàn thiện lại Việc làm đòi hỏi nhiều thời gian công sức đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn cao Nếu quy trình nghiệp vụ đợc xây dựng cách hoàn chỉnh nâng cao đợc chất lợng hoạt động t vấn, giảm thiểu chi phí hoạt động cho công ty khách hàng, đồng thời mà tạo lợi cạnh tranh cho công ty Theo nh Nghị định 187 thông t 126 quy định doanh nghiệp nhà nớc tiến hành xác đinh giá trị doanh nghiệp theo phơng pháp phơng pháp giá trị tài sản phơng pháp dòng tiền chiết khấu, đợc áp dụng phơng pháp khác đợc đồng ý quan có thẩm quyền Phơng pháp giá trị tài sản đợc áp dụng cho doanh nghiệp sản xuất phơng pháp dòng tiền chiết khấu áp dụng doanh nghiệp SV: Trần Thị Thuỳ Hơng 66 Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên ®Ị tèt nghiƯp Trêng §H KTQD kinh doanh lÜnh vực thơng mại dịch vụ công ty chứng khoán ngân hàng Công Thơng khách hàng chủ yếu doanh nghiệp sản xuất mà công ty thờng áp dụng phơng pháp giá trị tài sản Phơng pháp nh đà phân tích có nhiều hạn chế việc xác định lợi kinh doanh hay xác định giá trị quyền sử dụng đất nh xác định hệ số chiết khấu dòng tiền doanh nghiệpmặt khác lâu dài công ty mở rộng đối tợng khách hàng sang lĩnh vực dịch vụ thơng mại việc tìm hiểu rõ phơng pháp dòng tiền chiết khấu xác định giá trị doanh nghiệp Chính mà không hoàn tất quy trình cho phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp theo giá tị tài sản mà xây dựng quy trình chuẩn cho phơn pháp dòng tiền chiết khấu 3.2.2 tìm kiếm nguồn khách hàng cho công ty Tổ chức triển khai thực hợp đồng cung cấp dịch vụ cho doanh nghiệp đà đợc ký kêt đảm bảo chất lợng tiến độ theo yêu cầu Các hợp đồng đà ký kết cần đợc triển khai thực cách nhanh chóng xác Điều đòi hỏi nhiệt tình chăm cán công nhân viên công ty, đồng thời đòi hỏi phía công ty CPH có tinh thần hợp tác giúp đỡ cao Làm đợc điều góp phần đẩy nhanh tiến độ CPH doanh nghiệp, nâng cao niềm tin vị công ty mắt khách hàng nh thị trờng, đồng thời làm cho hoạt động công ty có hiệu mang lại nguồn doanh thu cao cho công ty Tiếp tục khai thác thêm hợp đồng mới, ý lựa chọn cung cấp dịch vụ cho doanh nghiệp có tiềm phát triển gắn bó lâu dài với công ty chứng khoán Ngân hàng Công Thơng Hoạt động tạo tiền đề cho việc xây dựng mạng lới khách hàng chiến lợc lâu dài cho công ty Công ty phải lập kế hoạch công việc cụ thể khoa học để từ làm cho công việc đợc hoàn thành cách tôt nhất, hợp đồng đợc hoàn thành cách nhanh chóng Từ tạo niềm tin cho khách hàng công ty Tăng vị công ty thị trờng chứng khoán Tạo thêm cách tiếp cận với khách hàng, để ban đầu tạo ý khách hàng niềm tin với công ty từ lần tiếp xúc với khách hàng Thực tế cho thấy, công ty có vài cách tiếp cận khách hàng đơn điệu nh gọi điện thoại, thông qua khách hàng cũtuy nhiên cách không thuyết phục Cần có SV: Trần Thị Thuỳ Hơng 67 Khoa Ngân hàng - Tài Chuyên đề tốt nghiệp Trờng ĐH KTQD cách tiếp cận khách hàng nh: thông qua thông tin có đợc từ mạng hay thông tin thị trờng khác, tiếp tục khai thác mạnh khách hàng công ty Công ty cần xác đinh doanh thu mà công ty có đợc từ nguồn khách hàng công ty cần tạo mối quan hệ tốt, tạo niềm tin lòng khách hàng công ty Tiếp tục giữ vững trì lợng khách hàng cũ đồng thời phát triển mở rộng thêm mạng lới khách hàng 3.2.3 Tập trung đào tạo phát triển nguồn nhân lực Bất kinh doanh ngành nghề yếu tố ngời đợc đặt lên hàng đầu, công ty chứng khoán ngân hàng Công Thơng muốn phát triển hoạt động cần có phải có đầu t cho nguồn nhân lực Để làm đợc điều công ty nên: Phòng t vấn tài doanh nghiệp cần phải có chuyên môn hoá cao công việc nhân viên phòng Trong hợp đồng phải có phân công công việc cách rõ ràng Tuy ngời đợc phân công công việc khác song cần có phối hợp chặt chẽ với công việc chung Để tạo động lực hứng thú công việc nhân viên công ty nên có chế độ khen thởng tinh thần vật chất để kịp thời động viên nhân viên từ tăng doanh thu lợi nhuận công ty Trong điều kiện thị trờng việc quy định, hớng dẫn cho hoạt động định giá doanh nghiệp cha đợc quán việc cần thiết mà công ty cần làm phải đào tạo cho đội ngũ nhân viên t vấn nắm bắt rõ ràng luật có liên quan Xây dựng đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn cao, có lòng yêu nghề, tận tuỵ với công việc việc cho nhân viên công ty tham gia khoá đào tạo chuyên ngành kế toán, kiểm toán, thẩm định dự án, tài doanh nghiệp 3.2.4 Nâng cao chất lợng dịch vụ hoạt động t vấn xác định giá doanh nghiệp Bất mua hàng cần quan tâm đến chất lợng hàng hoá có thật tốt hay không Trên thị trờng chứng khoán doanh nghiệp nhà nơc CPH chọn cho công ty có chất lợng phục vụ tốt cho hoạt động xác định giá trị doanh SV: Trần Thị Thuỳ Hơng 68 Khoa Ngân hàng - Tài ... xác định giá trị doanh nghiệp, tìm thuận lợi khó khăn trình định giá doanh nghiệp ã Xác định phơng hớng nghiệp vụ t vấn xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Ngân hàng công thơng Việt. .. giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Ngân hàng công thơng Việt Nam 2.Mục đích nghiên cứu: ã Làm rõ sở lý luận, thực tiễn cần thiết phải hoàn thiện nghiệp vụ t vấn xác định giá trị doanh nghiệp. .. trị doanh nghiệp Chơng 2: Thực trạng hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Ngân hàng công thơng Việt Nam Chơng 3: Giải pháp để phát triển nghiệp vụ t vấn xác định