TRƯỜNG ĐẠI HỌC AN GIANG KHOA KINH TẾ - QUẢN TRỊ KINH DOANH Tên sinh viên: LÊ THANH LONG Chuyên ngành: Tài Chính Doanh Nghiệp TRƯỜNG ĐẠI HỌC AN GIANG KHOA KINH TẾ - QUẢN TRỊ KINH DOANH Long Xuyên, tháng 04 năm 2006 Chuyên ngành: Tài Chính Doanh Nghiệp Sinh viên thực hiện: LÊ THANH LONG Lớp: DH3TC Mã số SV: DTC021638 Giáo viên hướng dẫn: Th.S ĐẶNG HÙNG VŨ Long Xuyên, tháng 04 năm 2006 CÔNG TRÌNH ĐƯỢC HOÀN THÀNH TẠI KHOA KINH TẾ - QUẢN TRỊ KINH DOANH ĐẠI HỌC AN GIANG Giáo viên hướng dẫn: Th.S ĐẶNG HÙNG VŨ Người chấm, nhận xét 1: ………………………… (Họ tên, học hàm, học vị và chữ ký) Người chấm, nhận xét 2: ………………………… (Họ tên, học hàm, học vị và chữ ký) Luận văn được bảo vệ tại Hội đồng chấm bảo vệ luận văn Khoa Kinh tế - Quản trị kinh doanh ngày 02 tháng 06 năm 2006 MỤC LỤC  i LỜI NÓI ĐẦU  Việt Nam được dự báo sẽ trở thành thành viên của WTO giữa năm 2006, điều này sẽ cải thiện sức hấp dẫn của môi trường kinh doanh. Tuy nhiên, Việt Nam cũng như các doanh nghiệp trong nước sẽ phải đối mặt với nhiều thử thách, bao gồm lạm phát ở mức cao, rủi ro về tỷ giá hối đoái, tình hình biến động lãi suất. Vì vậy, để thành công và hạn chế những thử thách, mỗi doanh nghiệp nên có một kế hoạch kinh doanh gắn liền với lạm phát – lãi suất – tỷ giá. Qua mối quan hệ giữa lạm phát – lãi suất – tỷ giá sẽ giúp cho doanh nghiệp một cái nhìn tổng quan về thị trường tài chính, có được kế hoạch đầu tư, tài trợ hợp lý và hiệu quả, giúp cho doanh nghiệp đứng vững trên con đường hội nhập. Và đây là đề tài “sự ảnh hưởng của lạm phát – lãi suất – tỷ giá đến tính hình tài chính” mà tôi xin được trình bày. Mặc dù đã cố gắng nhưng tôi cũng còn nhiều thiếu sót. Tôi rất mong nhận được nhiều ý kiến đóng góp quý báu của thầy cô và các bạn để đề tài được hoàn chỉnh hơn. Xin chân thành cám ơn công ty Agifish cùng thầy hướng dẫn Đặng Hùng Vũ và tất cả các giáo viên của khoa kinh tế quản trị kinh doanh, của trường Đại Học An Giang và toàn thể các giáo viên ở trường Đại Học Kinh Tế Thành Phố Hồ Chí Minh đã cung cấp kiến thức cho em hoàn thành chuyên đề này. Chân thành cám ơn!!!. Tiêu đề Trang Chương 1: Tổng quan .1 1.1. Lý do chọn đề tài 1 1.2. Mục tiêu nghiên cứu 2 1.3. Phương pháp nghiên cứu . 2 1.4. Phạm vi nghiên cứu . 2 Chương 2: Mối quan hệ gữa lạm phát – lãi suất – tỷ giá 3 2.1. Lý thuyết ngang giá lãi suất IRP 3 2.2. Lý thuyết ngang giá sức mua PPP . 6 2.2.1. Hình thức tuyệt đối . 6 2.2.2. Hình thức tương đối 7 2.2. Hiệu ứng FISHER quốc tế IFE 10 Chương 3: Giới thiệu về công ty 13 3.1. Lịch sử hình thành . 13 3.1.1. Giới thiệu chung về công ty 13 3.1.2. Sơ đồ tổ chức và hội đồng quản trị . 14 3.2. Quá trình hình thành và phát triển của công ty 16 3.3. Vị trí địa lý .16 3.4. Tình hình tiêu thụ và phát triển kinh doanh .17 3.4.1. Các hoạt động chính 17 3.4.2. Tình hình tiêu thụ và cơ cấu thị trường xuất khẩu .17 3.4.3. Định hướng phát triển .18 3.5. Thuận lợi và khó khăn . 19 3.5.1. Thuận lợi .19 3.5.2. Khó khăn .19 Chương 4: Phân tích tài chính & ảnh hưởng của tỷ giá đến lợi nhuận của doanh nghiệp 20 4.1. Một vài chỉ số tài chính phản ánh tình hình lợi nhuận của công ty . 20 4.1.1. Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu 20 4.1.2. Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu .21 4.1.3. Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản 22 4.2. Phân tích về cơ cấu thị trường và ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái đến lợi nhuận của doanh nghiệp trong năm 2005 . 23 4.2.1. Cơ cấu thị trường xuất khẩu của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản An Giang .23 ii 4.2.2. Ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái đến lợi nhuận của doanh nghiệp trong năm 2005 .25 Chương 5: Dự báo tỷ giá USD/VND, EUR/VND, EUR/USD năm 2006 30 5.1. Diễn biến kinh tế trong năm 2005 .30 5.1.1. Điểm lại kinh tế Việt Nam trong năm 2005 30 5.1.2 Diễn biến nền kinh tế Mỹ năm 2005 32 5.1.3. Kinh tế Châu Âu trong năm 2006 .33 5.2. Dự báo tỷ giá 33 5.2.1 Diễn biến tỷ giá USD/VND và EUR/VND các năm qua .33 5.2.2. Dự báo tỷ giá USD/VND năm 2006 .34 5.2.3 Dự báo tỷ giá EUR/VND năm 2006 35 5.2.4. Dự báo tỷ giá EUR/USD năm 2006 37 5.2.5. Đánh giá về tỷ giá dự báo năm 2006 39 Chương 6: Tỷ giá dự báo ảnh hưởng đến tài chính doanh nghiệp 42 6.1. Xây dựng kế hoạch tài trợ cho doanh nghiệp năm 2006 . 42 6.2. Tài trợ bằng danh mục ngoại tệ . 44 6.3. Phân tích tình hình XNK đối với sự ảnh hưởng của tỷ giá năm 2006 .51 6.3.1. Kế hoạch kinh doanh năm 2006 51 6.3.2. Phân tích tác động của tỷ giá đến lợi nhuận 2006 53 6.4. Giải pháp 54 6.4.1. Giải pháp thứ nhất: Tài trợ bằng danh mục ngoại tệ 54 6.4.2. Giải pháp thứ hai: Đa dạng hóa rổ ngoại tệ 56 Kiến nghị và kết luận 61 1. Kiến nghị .61 1.1. Đối với doanh nghiệp .61 1.2. Đối với ngân hàng 62 1.3. Đối với Nhà nước .62 2. Kết luận .62 DANH MỤC BIỂU BẢNG iii  Biểu bảng Trang Bảng 3.1: Số lượng thành viên của hội đồng quản trị .14 Bảng 4.1: Phân tích lợi nhuận trên doanh thu .20 Bảng 4.2: Phân tích lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu 21 Bảng 4.3: Phân tích lợi nhuận trên tổng tài sản 22 Bảng 4.4: Phân tích cơ cấu thị trường .23 Bảng 4.5: Kim ngạch xuất nhập khẩu của Agifish năm 2005 25 Bảng 4.6: Tỷ giá ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp năm 2005 .26 Bảng 4.7: So sánh xu hướng biến động của tỷ giá đến lợi nhuận .26 Bảng 4.8: Lãi lỗ chênh lệch tỷ giá 28 Bảng 5.1: Một số chỉ tiêu quang trọng của Việt Nam trong năm 2006 31 Bảng 5.2: Chỉ tiêu cơ bản trong năm 2006 của Mỹ 32 Bảng 5.3: Chỉ tiêu kinh tế của EU năm 2006 . 33 Bảng 5.4: Dự báo tỷ giá USD/VND trong năm 2006 .34 Bảng 5.5: Dự báo tỷ giá EUR/VND trong năm 2006 . 35 Bảng 5.6: Dự báo tỷ giá EUR/USD trong năm 2006 37 Bảng 5.7: Tổng hợp dự báo tỷ giá trong năm 2006 38 Bảng 5.8: Luồng ngoại tệ USD của doanh nghiệp năm 2005 .41 Bảng 6.1: Hạng mục đầu tư năm 2006 . 42 Bảng 6.2: So sánh lãi suất tài trợ có hiệu lực với lãi suất nội tệ .43 Bảng 6.3: Phân phối xác suất về phần trăm thay đổi giá trị ngoại tệ USD .44 Bảng 6.4: Lãi suất tài trợ có hiệu lực ứng với phần trăm thay đổi của tỷ giá .45 Bảng 6.5: Tính lãi suất tài trợ có hiệu lực danh mục ngoại tệ 45 Bảng 6.6: Lãi vay của ngân hàng ngoại thương . 48 Bảng 6.7: Số tiền vay 30% USD và 70% EURO 48 Bảng 6.8: Trả nợ vay và lãi vay bằng 30% USD và 70% EUR .49 Bảng 6.9: Trả nợ vay và lãi vay theo phương án vay 15% ngoại tệ USD . 49 Bảng 6.10: So sánh kế hoạch tài trợ nợ bằng danh mục ngoại tệ và 85% VND 50 Bảng 6.11: Kế hoạch kinh doanh năm 2006 .51 iv Bảng 6.12: Tỷ giá dự báo tác động đến tổng doanh thu . 53 Bảng 6.13: Biến động tỷ giá năm 2004 .53 Bảng 6.14: Biến động tỷ giá năm 2005 .54 Bảng 6.15: Kế hoạch kinh doanh theo giải pháp 1 . 54 Bảng 6.16: Giải pháp 1 tỷ giá ảnh hưởng đến lợi nhuận trong năm 2006 55 Bảng 6.17: Mức độ ảnh hưởng của tỷ giá dự báo với DMNT .55 Bảng 6.18: Bảng tỷ trọng ngoại tệ thanh toán 57 Bảng 6.19: Giải pháp 2 tỷ giá ảnh hưởng đến lợi nhuận trong năm 2006 57 Bảng 6.20: Ảnh hưởng của tỷ giá với đa dạng hóa rổ ngoại tệ năm 2006 58 Bảng 6.21: So sánh với kế hoạch năm 2006 .59 DANH MỤC ĐỒ THỊ  v Đồ thị Trang Đồ thị 2.1: Phân tích ngang giá lãi suất bằng đồ thị . 5 Đồ thị 2.2: Phân tích ngang giá sức mua bằng đồ thị . 9 Đồ thị 2.3: Phân tích hiệu ứng Fisher quốc tế bằng đồ thị 11 Sơ đồ 3.1: Sơ đồ tổ chức của công ty cổ phần XNK thủy sản An Giang . 15 Đồ thị 4.1: Phân tích lợi nhuận & doanh thu 20 Đồ thị 4.2: Phân tích lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu 21 Đồ thị 4.3: Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản .22 Đồ thị 4.4: Cơ cấu thị trường xuất khẩu năm 2003 23 Đồ thị 4.5: Cơ cấu thị trường xuất khẩu năm 2004 24 Đồ thị 4.6: Cơ cấu thị trường xuất khẩu năm 2005 24 Đồ thị 4.7: So sánh doanh thu hàng nội địa và hàng xuất khẩu 25 Đồ thị 4.8: Xu hướng biến động của tỷ giá đến lợi nhuận 27 Đồ thị 4.9: Diễn biến tỷ giá năm 2005 29 Đồ thị 5.1: Diến biến tỷ giá cuối năm của năm 2000 – 2005 33 Đồ thị 5.2: Tỷ giá hối đoái 3 tháng đầu năm 2006 . 38 Đồ thị 6.1: So sánh lãi suất tài trợ có hiệu lực vay 30%USD và 70%EUR 47 Đồ thị 6.2: Mức độ rủi ro tài trợ bằng danh mục ngoại tệ 47 Đồ thị 6.3: So sánh tài trợ nợ bằng danh mục ngoại tệ và 85% VND 50 Đồ thị 6.4: Kế hoạch cơ cấu thị trường xuất khẩu 2006 . 51 Đồ thị 6.5: Cơ cấu thị trường nhập khẩu năm 2006 52 Đồ thị 6.6: Doanh thu hàng xuất khẩu và doanh thu hàng nội địa năm 2006 .52 Đồ thị 6.7: Diễn biến mức độ thay đổi của tỷ giá với DMNT 56 Đồ thị 6.8: Đa dạng hóa rổ ngoại tệ với sự biến động của tỷ giá 58 Đồ thị 6.9: So sánh với kế hoạch năm 2006 . 59 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vi