BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ THANH HÀ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ THANH HÀ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: KẾ TOÁN MÃ SỐ: 60340301 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS TRẦN THỊ GIANG TÂN TP Hồ Chí Minh - Năm 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan, luận văn thạc sĩ kinh tế “Ảnh hưởng tỷ số tài đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận cơng ty niêm yết Việt Nam” cơng trình nghiên cứu cá nhân hướng dẫn khoa học PGS TS Trần Thị Giang Tân Các số liệu, kết nghiên cứu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình khác trước TP Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2017 Tác giả Nguyễn Thị Thanh Hà MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN .i MỤC LỤC ii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT v DANH MỤC CÁC BẢNG vi DANH MỤC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ vii PHẦN MỞ ĐẦU 1 Lý chọn đề tài Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 2.1 Mục tiêu chung 2.2 Mục tiêu cụ thể Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Điểm đề tài Kết cấu luận văn CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN 1.1 Các nghiên cứu nước 1.1.1 Nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận 1.1.2 Nghiên cứu ảnh hưởng tỷ số tài đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận 1.2 Các nghiên cứu nước CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 12 2.1 Tổng quan hành vi điều chỉnh lợi nhuận 12 2.1.1 Khái niệm hành vi điều chỉnh lợi nhuận 12 2.1.2 Động hành vi điều chỉnh lợi nhuận 12 2.1.3 Các thủ thuật điều chỉnh lợi nhuận 15 2.1.4 Mơ hình nhận diện hành vi điều chỉnh lợi nhuận 17 2.2 Tổng quan tỷ số tài 18 2.2.1 Tỷ số khả toán 18 2.2.2 Tỷ số khả hoạt động 19 2.2.3 Tỷ số khả sinh lời 21 2.2.4 Tỷ số đòn bẩy tài 21 2.2.5 Tỷ số tăng trưởng công ty 22 2.2.6 Tỷ số dòng tiền từ hoạt động 23 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 25 3.1 Quy trình nghiên cứu 25 3.2 Mơ hình giả thuyết nghiên cứu 26 3.3 Dữ liệu phương pháp thu thập liệu 30 3.4 Đo lường biến mơ hình 30 3.5 Phương pháp ước lượng mô hình hồi quy 33 3.6 Phương pháp kiểm định khuyết tật mơ hình 35 3.6.1 Kiểm định tượng đa cộng tuyến 35 3.6.2 Kiểm định tượng tự tương quan chuỗi 36 3.6.3 Kiểm định tượng phương sai thay đổi 36 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 38 4.1 Tổng quan liệu nghiên cứu 38 4.2 Thống kê mô tả biến mơ hình 39 4.3 Phân tích tương quan biến mơ hình 42 4.4 Kết phân tích hồi quy ảnh hưởng tỷ số tài đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam 45 4.4.1 Mơ hình đề xuất 45 4.4.2 Kiểm định tượng đa cộng tuyến mơ hình 46 4.5 Kết hồi quy 47 4.6 Tổng hợp kết nghiên cứu so sánh với nghiên cứu trước 52 TÓM LƯỢC CHƯƠNG 54 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 56 5.1 Kết luận 56 5.2 Kiến nghị 57 5.2.1 Đối với nghề nghiệp kiểm toán 57 5.2.2 Đối với người sử dụng báo cáo tài 59 5.3 Hạn chế đề tài 60 5.4 Hướng nghiên cứu tương lai 60 TÀI LIỆU THAM KHẢO Phụ lục DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BDS Bất động sản CK Chứng khoán KTV Kiểm tốn viên LSDV Mơ hình biến giả bình phương tối thiểu VCSH Vốn chủ sở hữu DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 3.1: Ký hiệu, đo lường biến dấu tác động dự kiến mơ hình 31 Bảng 4.1: Số lượng cơng ty phân theo nhóm ngành 38 Bảng 4.2: Thống kê mơ tả biến mơ hình 39 Bảng 4.3: Mối quan hệ biến mơ hình 43 Bảng 4.4: Bảng tổng hợp biến lựa chọn đưa vào mơ hình hồi quy 45 Bảng 4.5: Hệ số nhân tử phóng đại phương sai (VIF) 46 Bảng 4.6: Kết hồi quy mơ hình lần 47 Bảng 4.7: Kết hồi quy với mơ hình FEM lần 49 Bảng 4.8: Kết hồi quy với mơ hình FEM lần 50 Bảng 4.9: So sánh kết nghiên cứu tác giả với nghiên cứu trước 53 DANH MỤC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình 3.1: Quy trình nghiên cứu 25 Hình 3.2: Mơ hình ảnh hưởng tỷ số tài đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết Việt Nam 29 PHẦN MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Sau 20 năm xây dựng phát triển, thị trường chứng khoán Việt Nam tạo điều kiện thuận lợi cho Chính phủ, doanh nghiệp tạo vốn tăng vốn phục vụ cho hoạt động Để thu hút nhà đầu tư lợi nhuận tiêu quan trọng mà công ty cần phải quan tâm Chỉ tiêu lợi nhuận sở để đánh giá hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh tốc độ tăng trưởng công ty Chính lý mà nhà quản trị ln tìm cách tác động đến lợi nhuận nhằm đạt mục tiêu Đặc biệt công ty niêm yết thị trường chứng khốn việc thu hút nhà đầu tư thơng qua tiêu lợi nhuận quan trọng Điều chỉnh lợi nhuận theo ý muốn chủ quan nhà quản trị hành động làm thay đổi lợi nhuận kế tốn nhằm đạt lợi nhuận mục tiêu thơng qua cơng cụ kế tốn Tùy theo mục tiêu khác nhà quản trị, việc điều chỉnh lợi nhuận nhằm tăng giá cổ phiếu, giảm thiểu chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp thu hút vốn đầu tư Việc điều chỉnh lợi nhuận gây thiệt hại không nhỏ khơng doanh nghiệp mà cịn với nhà đầu tư dẫn đến phá sản công ty Và việc điều chỉnh lợi nhuận ảnh hưởng đến minh bạch phát triển lành mạnh thị trường chứng khốn Khơng thế, cơng ty kiểm tốn thực kiểm tốn báo cáo tài cho cơng ty có hành vi điều chỉnh lợi nhuận bị thiệt hại danh tiếng, uy tín cơng việc có khả phá sản đưa ý kiến kiểm tốn sai Trên giới, có nhiều nghiên cứu thực nhiều quốc gia vấn đề, khía cạnh khác liên quan đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận Như nghiên cứu Ashari cộng (1994) “Các yếu tố ảnh hưởng đến việc điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết Singapore”, Burgstahler cộng (1997) nghiên cứu “Điều chỉnh lợi nhuận để tránh lợi nhuận giảm thua lỗ”, nghiên cứu Chung cộng (2005) “Điều chỉnh lợi nhuận, dòng tiền tự thặng dư (surplus free cash flow) giám sát bên ngoài” Về mối quan hệ tỷ số tài hành vi điều chỉnh lợi nhuận, có số 160 161 162 Công ty CP điện xây dựng Việt Nam Công ty Cp Đầu tư Xây dựng BDC Việt Nam Cơng ty Cổ phần In Bao bì Mỹ Châu MCG BDS xây dựng 1956 MCO BDS xây dựng 1997 MCP Nguyên vật liệu 1959 163 Công ty CP Miền Đông MDG BDS xây dựng 2006 164 Công ty CP SOMECO Sông Đà MEC BDS xây dựng 2005 165 Công ty Cổ phần Hàng hải Hà Nội MHC MHC Công nghiệp 1998 166 Công ty CP Minh Hữu Liên MHL Hàng tiêu dùng 2003 Cơng ty Cổ phần Kỹ nghệ Khống sản Quảng Nam Cơng ty Cổ phần Khống sản Mangan Cơng ty Cổ phần Tập đoàn Mai Linh Miền Trung MIC Nguyên vật liệu 1984 MMC Nguyên vật liệu 2001 MNC Công nghiệp 2000 170 Công ty CP bột giặt Net NET Hàng tiêu dùng 1968 171 Công ty Cổ phần Thép Nam Kim NKG Nguyên vật liệu 2002 NPS Hàng tiêu dùng 2003 NSC Nông nghiệp 1968 NST Hàng tiêu dùng 1996 NVT BDS xây dựng 2006 OCH BDS xây dựng 2006 OGC BDS xây dựng 2007 ONE Công nghệ 1994 PAC Công nghiệp 1976 PCT Công nghiệp 2007 PDC Dịch vụ 1994 PDN công nghiệp 1999 167 168 169 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 Công ty cp may Phú Thịnh - Nhà Bè Công ty cp giống trồng trung ương Công ty cp Ngân Sơn Công ty CP Bất động sản Du lịch Ninh Vân Bay Công ty cp khách sạn dịch vụ Đại Dương Cơng ty CP Tập đồn Đại Dương Công ty Cổ phần Truyền thông số Công ty Cổ phần Pin Ắc quy Miền Nam Công ty cổ phần Vận tải Dầu khí Cửu Long Cơng ty cổ phần Du lịch Dầu khí Phương Đơng Cơng ty Cổ phần Cảng Đồng Nai 183 184 185 186 Công ty cổ phần phát triển bất động sản Phát Đạt Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí Cơng ty Cổ phần Taxi Gas Sài Gịn Petrolimex Công ty CP Đầu tư xây dựng xuất nhập Phục Hưng Constrexim PDR BDS xây dựng 2004 PET Dịch vụ 1980 PGT Công nghiệp 2004 PHC BDS xây dựng 2001 187 Công ty CP Hồng Hà Dầu Khí PHH BDS xây dựng 1993 188 Cơng ty cp cao su Phước Hịa PHR Nơng nghiệp 1982 PIT Dịch vụ 1999 PJT Công nghiệp 1999 PLC Nguyên vật liệu 1994 PMS Công nghiệp 1975 PNC Dịch vụ 1982 PNJ Dịch vụ 1988 POM Nguyên vật liệu 1999 POT Công nghệ 1954 PPE BDS xây dựng 2007 189 190 191 192 193 194 195 196 197 Công ty Cổ phần Xuất nhập Petrolimex Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu Đường thủy Petrolimex Công ty Cổ phần Hố dầu Petrolimex Cơng ty Cổ phần Cơ khí Xăng dầu Cơng ty Cổ phần Văn hóa Phương Nam Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận Công ty Cổ phần Thép Pomina Công ty Cổ phần Thiết bị Bưu điện Công ty cổ phần tư vấn Điện Lực Dầu khí việt Nam 198 Cơng ty Cổ phần Portserco PRC Công nghiệp 1993 199 Công ty Cổ phần Phú Tài PTB Dịch vụ 2000 Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Bưu điện Công ty cp Sản xuất, Thương mại Dịch vụ ôtô PTM Tổng Công ty Dung dịch khoan Hóa phẩm Dầu khí-CTCP PTC Cơng nghiệp 1976 PTM Cơng nghiệp 2001 PVC Nguyên vật liệu 1990 203 Công ty Cổ phần PVI PVI Dịch vụ 1996 204 Công ty Cổ phần Que hàn điện Việt Đức QHD Nguyên vật liệu 1967 200 201 202 205 206 207 208 209 210 211 212 213 Công ty cổ phần xi măng xây dựng Quảng Ninh Công ty Cổ phần Sách Thiết bị trường học Quảng Ninh Cơng ty cp bóng đèn phích nước Rạng Đơng Cơng ty Cổ phần Nhựa Rạng Đông Công ty CP điện lạnh Công ty CP Lương thực thực phẩm SAFOCO Công ty Cổ phần In Sách giáo khoa Tp.Hồ Chí Minh Cơng ty cổ phần hợp tác kinh tế xuất nhập Savimex Công ty cp nước giải khát Chương Dương QNC BDS xây dựng 1998 QST Dịch vụ 1983 RAL Hàng tiêu dùng 1961 RDP Nguyên vật liệu 1962 REE BDS xây dựng 1977 SAF Hàng tiêu dùng 1995 SAP Dịch vụ 1977 SAV Hàng tiêu dùng 1985 SCD Hàng tiêu dùng 1952 214 Công ty CP xi măng Sài Sơn SCJ BDS xây dựng 1958 215 Công ty CP Sông Đà SD4 BDS xây dựng 1989 216 Công ty CP Sông Đà SD5 BDS xây dựng 2004 217 Công ty CP Sông Đà SD6 BDS xây dựng 1983 218 Công ty Cổ Phần Sông Đà SD9 BDS xây dựng 1993 219 Công ty Cổ phần Simco Sông Đà SDA Dịch vụ 1997 SDD BDS xây dựng 1996 SDE BDS xây dựng 2002 SDH BDS xây dựng 2003 SDN Nguyên vật liệu 1987 SDY BDS xây dựng 2003 SED Dịch vụ 2007 SFI Công nghiệp 1998 SFN Nông nghiệp 1968 220 221 222 223 224 225 226 227 Công ty CP Đầu Tư Xây Lắp Sông Đà Công ty CP kỹ thuật Điện Sông Đà Công ty hạ tầng xây dựng Sông Đà Công ty Cổ phần Sơn Đồng Nai Công ty CP xi măng Sông Đà Yaly Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển giáo dục Phương Nam Công ty Cổ phần Đại lý Vận tải SAFI Công ty cổ phần dệt lưới Sài Gịn 228 229 230 231 Cơng ty cp xuất nhập Sa Giang Công ty Cổ phần Sách Giáo dục Tp.Hồ Chí Minh Cơng ty Cổ phần Khách sạn Sài Gịn Cơng ty Cổ phần Cơng nghệ Viễn thơng Sài Gịn SGC Hàng tiêu dùng 1992 SGD Dịch vụ 2004 SGH Dịch vụ 1968 SGT Công nghệ 2002 232 Công ty CP Sông Đà 1.01 SJC BDS xây dựng 2003 233 Công ty Cổ phần Sông Đà 11 SJE BDS xây dựng 1993 SMA Dịch vụ 1975 SMT Công nghệ 2006 SPM Y tế 1988 SPP Nguyên vật liệu 2001 SQC Nguyên vật liệu 2006 234 235 236 237 238 Công ty Cổ phần Thiết bị Phụ tùng Sài Gịn Cơng ty cổ phần Vật liệu Điện Viễn thông Sam Cường Công ty cp SPM Cơng ty cổ phần Bao bì Nhựa Sài Gịn Cơng ty Cổ phần Khống sản Sài Gịn - Quy Nhơn 239 Công ty Cổ phần Sara Việt Nam SRA Cơng nghệ 2004 240 Cơng ty Cổ phần Tập đồn Sara SRB Công nghệ 2003 241 Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng SRC Công nghiệp 1960 242 Công ty Cổ phần Kỹ nghệ lạnh SRF Công nghiệp 1977 SSG Công nghiệp 2000 SSM Công nghiệp 2001 ST8 Dịch vụ 1994 STC Dịch vụ 1984 STG Công nghiệp 2006 STP Nguyên vật liệu 1996 SVC Dịch vụ 1982 SVI Nguyên vật liệu 1975 243 244 245 246 247 248 249 250 Công ty Cổ phần Vận tải biển Hải Âu Công ty Cổ phần Chế tạo Kết cấu Thép VNECO.SSM Công ty Cổ phần Siêu Thanh Công ty Cổ phần Sách Thiết bị trường học Tp Hồ Chí Minh Công ty Cổ phần Kho vận Miền Nam Công ty Cổ phần Công nghiệp Thương mại Sông Đà Công ty Cổ phần Dịch vụ tổng hợp Sài Gịn Cơng ty Cổ phần Bao bì Biên Hịa 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 Công ty Cổ phần Cơng nghệ Sài Gịn Viễn Đơng Cơng ty cp dầu thực vật Tường An Công ty Cổ phần Đại lý Giao nhận Vận tải Xếp dỡ Tân Cảng Công ty Cổ phần Vận tải Đa phương thức Duyên Hải Công ty Cổ phần Cáp treo Núi Bà Tây Ninh Cơng ty CP kinh doanh phát triển Bình Dương Công ty cp phát triển nhà Thủ Đức Công ty Cp Cấp nước Thủ Đức Công ty Cổ phần Vải sợi May mặc Miền Bắc Công ty Cổ phần Xuất nhập Tổng hợp I Việt Nam SVT Dịch vụ 1976 TAC Hàng tiêu dùng 1977 TCL Công nghiệp 2007 TCO Công nghiệp 1985 TCT Dịch vụ 1998 TDC BDS xây dựng 2002 TDH BDS xây dựng 1992 TDW Dịch vụ 1991 TET Nguyên vật liệu 1957 TH1 Dịch vụ 1981 261 Cơng ty cp bia Thanh Hóa THB Hàng tiêu dùng 1989 262 Công ty cp đầu tư xây dựng Tiền Giang THG BDS xây dựng 1977 263 Công ty Cổ phần TIE TIE Dịch vụ 1990 264 Công ty Cô phần Dịch vụ Vận tải Thương mại TJC Công nghiệp 1999 265 Công ty xd kd địa ốc Tân Kỷ TKC BDS xây dựng 1999 266 Công ty cp sxtm Thiên Long TLG Hàng tiêu dùng 1981 TMC Dịch vụ 1995 TMS Công nghiệp 2000 267 268 Công ty cổ phần Thương mại Xuất nhập Thủ Đức Công ty cp Kho vận Giao nhận Ngoại thương TP Hồ Chí Minh 269 Cơng ty Cổ phần Ơ tơ TMT TMT Cơng nghiệp 1976 270 Công ty cp Thương mại Xi măng TMX Dịch vụ 1993 271 Công ty Cổ phần Thương mại Xuất nhập Thiên Nam TNA Dịch vụ 1994 272 Công ty cp cao su Thống Nhất TNC Nông nghiệp 1991 273 Công ty cổ phần đầu tư thương mại TNG TNG Hàng tiêu dùng 1979 274 275 276 Công ty Cổ phần Tài nguyên Công ty Cổ phần Nhựa Tân Đại Hưng Công ty Cổ phần In Sách giáo khoa Tp.Hà Nội TNT Nguyên vật liệu 2006 TPC Nguyên vật liệu 2001 TPH Dịch vụ 1996 277 Công ty Cổ phần Nhựa Tân Phú TPP Nguyên vật liệu 1977 278 Công ty cp cao su Tây Ninh TRC Nông nghiệp 1981 279 Công ty cp thủy sản TS4 Nông nghiệp 1979 TSB Công nghiệp 1960 TST Công nghệ 2000 TTF Hàng tiêu dùng 1993 TV1 BDS xây dựng 1982 280 281 282 283 Công ty Cổ phần Ắc quy Tia sáng Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Viễn thông Công ty cp tập đồn kỹ nghệ gỗ Trường Thành Cơng ty Cổ phần Tư vấn Xây Dựng Điện 284 Công ty cp xây dựng điện TV3 BDS xây dựng 1999 285 Công ty CP Tư vấn xây dựng điên TV4 BDS xây dựng 1976 286 Công ty CP Thạch cao xi măng TXM BDS xây dựng 1978 TYA Công nghiệp 2005 UDC BDS xây dựng 1995 287 288 Công ty Cổ phần Dây Cáp điện Taya Việt Nam Công ty xây dựng phát triển đô thị tỉnh Bà Rịa- Vũng Tàu 289 Công ty cp IDICO UIC BDS xây dựng 2000 290 Công ty Cổ phần Viễn Liên UNI Công nghệ 1993 291 Công ty cổ phần xây dựng số 12 V12 BDS xây dựng 1996 292 Công ty Cổ phần Nhựa - Bao bì Vinh VBC Nguyên vật liệu 1996 293 Cơng ty cp điện tử Bình Hịa VBH Hàng tiêu dùng 2003 294 Cơng ty CP Vinacafe Biên Hịa VCF Hàng tiêu dùng 1969 VCM Dịch vụ 1995 VDL Hàng tiêu dùng 1990 VFC Công nghiệp 2001 295 296 297 Công ty Cổ phần Nhân lực Thương mại Vinaconex Công ty CP thực phẩm Lâm Đồng Công ty Cổ phần VINAFCO 298 Công ty CP khử trùng Việt Nam VFG Nông nghiệp 2001 299 Công ty Cổ phần Vận tải Thuê tàu VFR Công nghiệp 1963 300 Công ty Cổ phần Cảng Rau VGP Công nghiệp 1991 Công ty Cổ phần Ống thép Việt Đức VG PIPE Công ty Cổ phần Đầu tư Sản xuất Việt - Hàn Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Thương mại Viễn Đông VGS Nguyên vật liệu 2002 VHG Nông nghiệp 2003 VID Nguyên vật liệu 1974 304 Công ty Cổ phần Thép Việt Ý VIS Nguyên vật liệu 2002 305 Công ty cp lương thực thực phẩm Vĩnh Long VLF Nông nghiệp 1993 306 Công ty cp y dược phẩm Vimedimex VMD Y tế 1984 VNA Công nghiệp 1993 VNC Dịch vụ 1957 VNF Công nghiệp 2001 VNG Dịch vụ 1990 VNL Công nghiệp 1999 VNM Hàng tiêu dùng 2003 VNS Công nghiệp 1995 VNT Công nghiệp 1996 VPK Nguyên vật liệu 2003 VSC Công nghiệp 2002 VSI Dịch vụ 1975 VST Công nghiệp 1975 301 302 303 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 Công ty Cổ phần Vận tải Biển Vinaship Cơng ty Cổ phần Tập đồn Vinacontrol Cơng ty Cổ phần Vận tải Ngoại Thương Công ty Cổ phần Du lịch Thành Thành Công Công ty cổ phần Giao nhận Vận tải Thương mại Công ty cổ phần sữa Việt Nam Công ty Cổ phần Ánh Dương Việt Nam Công ty cổ phần Giao nhận Vận tải Ngoại Thương Cơng ty Cổ phần Bao bì dầu thực vật Cơng ty cổ phần Tập đồn Container Việt Nam Cơng ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Cấp thoát nước Công ty Cổ phần Vận tải Thuê tàu biển Việt Nam 319 Cơng ty điện tử tân bình VTB Hàng tiêu dùng 1973 320 Công ty cp vang Thăng Long VTL Hàng tiêu dùng 2001 Phụ lục Ước lượng α, β1, β2 reg TA X1 X2 X3, nocon Source SS df MS Model Residual 1.41365779 79.7884694 471219265 2,557 031203938 Total 81.2021272 2,560 031719581 TA Coef X1 X2 X3 6.65e+08 0396727 -.0001108 Std Err 2.92e+08 0068322 0098756 t 2.27 5.81 -0.01 Number of obs F(3, 2557) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| 0.023 0.000 0.991 = = = = = = 2,560 15.10 0.0000 0.0174 0.0163 17665 [95% Conf Interval] 9.17e+07 0262755 -.0194759 1.24e+09 0530699 0192543 Phụ lục Thống kê mô tả biến mơ hình Variable Obs Mean TA NDA DA liq_g liq_c 2,560 2,560 2,560 2,880 2,880 0196117 0085934 0110158 3.704669 2.527597 liq_q roa roe ros tau 2,880 2,880 2,880 2,880 2,880 rt it tdta ldta sdta Std Dev Min Max 1770514 0218758 1762332 7.923472 4.109916 -1.667343 -.1604116 -1.713255 1.003652 0436226 1.312293 2622777 1.30025 178.6049 98.54778 1.838962 0689693 1254015 0556555 1.245267 3.814994 0896716 216848 3778416 1.04522 0036034 -.4122081 -2.271584 -11.81031 0018842 98.54776 937847 2.662886 2.05955 8.769931 2,880 2,880 2,880 2,880 2,880 73.51836 171.0523 4831218 0928101 3903117 880.8311 2795.994 2295288 1374107 2118863 0077414 0024479 005599 0 24951.89 106918.2 9963615 8007292 9930272 sg ag mb cfo size 2,560 2,560 2,880 2,560 2,880 2389556 1533393 1.078632 0564003 11.57159 1.237194 4238419 8544363 1851053 6162875 -.9509053 -.8143772 0007 -1.182244 9.83174 40.09888 7.253113 8.5899 1.721436 13.52149 age 2,880 22.22847 13.99151 90 Phụ lục Hệ số tương quan biến mô hình pwcorr DA liq_g liq_c liq_q roa roe ros tau rt it tdta ldta sdta sg ag mb cfo size age, star(5) DA DA liq_g liq_c liq_q roa roe ros tau rt it tdta ldta sdta sg ag mb cfo size age 1.0000 -0.0020 0.0503* 0.0404* 0.1587* 0.1686* 0.1238* -0.0483* -0.0074 0.0510* -0.0109 -0.0692* 0.0333 0.0624* 0.2566* 0.0574* -0.8488* 0.0931* -0.0577* tau tau rt it tdta ldta sdta sg ag mb cfo size age 1.0000 0.0579* -0.0065 0.0356 -0.2647* 0.2102* 0.0426* 0.0197 0.1462* 0.1210* -0.1491* 0.0411* ag ag mb cfo size age 1.0000 0.1441* -0.0857* 0.1383* -0.0708* liq_g liq_c liq_q 1.0000 0.6866* 0.6708* 0.0391* -0.0262 -0.1298* -0.1077* 0.0044 0.0473* -0.4344* -0.1577* -0.3683* 0.0101 0.0186 -0.0078 0.0192 -0.1414* -0.0758* 1.0000 0.9671* 0.1099* 0.0175 0.0011 -0.0845* 0.0024 0.0700* -0.4402* -0.0758* -0.4277* 0.0121 0.0694* 0.0408* 0.0145 -0.1516* -0.0797* 1.0000 0.1089* 0.0157 0.0096 -0.0884* 0.0038 0.0861* -0.4149* -0.0772* -0.3994* 0.0024 0.0691* 0.0395* 0.0279 -0.1552* -0.0731* rt 1.0000 -0.0022 -0.0356 -0.0263 -0.0216 -0.0011 0.0033 0.0522* 0.0292 -0.0131 -0.0262 mb it tdta 1.0000 -0.0662* 1.0000 -0.0311 0.4228* -0.0515* 0.8091* 0.0061 -0.0080 -0.0049 0.0446* -0.0161 -0.1060* -0.0267 -0.1811* -0.0035 0.3306* -0.0080 0.0864* cfo 1.0000 0.1821* 1.0000 0.0934* -0.0659* 0.0459* 0.0645* size 1.0000 0.1289* roa 1.0000 0.7391* 0.3968* 0.2436* 0.0502* 0.0365 -0.3804* -0.1969* -0.2844* 0.0927* 0.1850* 0.4309* 0.3623* -0.0352 0.0065 ldta roe ros 1.0000 0.3512* 1.0000 0.2584* -0.0009 0.0195 0.0077 0.0100 0.0461* -0.1269* -0.1076* -0.1014* 0.0174 -0.0717* -0.1278* 0.0894* 0.0539* 0.1853* 0.1172* 0.2792* 0.1021* 0.2062* 0.0904* 0.0160 0.0605* -0.0177 0.0236 sdta sg 1.0000 -0.1905* 1.0000 -0.0017 -0.0076 1.0000 0.0486* 0.0166 0.1961* -0.0613* -0.0751* 0.0544* -0.0232 -0.1810* -0.0298 0.3003* 0.1634* 0.0082 0.0333 0.0720* -0.0870* age 1.0000 Phụ lục Kiểm định đa cộng tuyến reg DA liq_c roa tau ldta ag cfo size age Source SS df MS Model Residual 77.7568885 1.72092806 9.71961106 2,551 000674609 Total 79.4778166 2,559 031058154 DA Coef liq_c roa tau ldta ag cfo size age _cons -.000065 1.047447 -.0080859 -.0111127 0289698 -.9782196 0065684 0000796 -.0756683 Std Err t 0001442 -0.45 0066811 156.78 0005448 -14.84 0041127 -2.70 0012718 22.78 0030408 -321.70 0009046 7.26 0000374 2.13 0104748 -7.22 Number of obs F(8, 2551) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| 0.652 0.000 0.000 0.007 0.000 0.000 0.000 0.034 0.000 = 2,560 = 14407.77 = 0.0000 = 0.9783 = 0.9783 = 02597 [95% Conf Interval] -.0003476 1.034346 -.0091543 -.0191773 026476 -.9841824 0047946 6.16e-06 -.0962083 vif Variable VIF 1/VIF roa ldta cfo size tau ag liq_c age 1.33 1.22 1.20 1.18 1.17 1.10 1.08 1.03 0.749070 0.822203 0.832074 0.846757 0.857617 0.907280 0.928389 0.967508 Mean VIF 1.16 0002177 1.060548 -.0070175 -.0030482 0314637 -.9722569 0083422 000153 -.0551284 Phụ lục Phân tích hồi quy lần xtreg DA liq_c roa tau ldta ag cfo size age, fe Fixed-effects (within) regression Group variable: firm Number of obs = Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.9784 between = 0.9103 overall = 0.9634 = avg = max = 8.0 = = 12656.98 0.0000 F(8,2232) Prob > F corr(u_i, Xb) = -0.1274 DA Coef Std Err liq_c roa tau ldta ag cfo size age _cons -.0006341 1.084073 -.0269367 -.0131996 0313095 -.9812149 -.0098959 0009144 1185091 0002069 -3.06 0095546 113.46 0013057 -20.63 007923 -1.67 0013795 22.70 0032609 -300.90 0044356 -2.23 0002765 3.31 0481685 2.46 sigma_u sigma_e rho 02476369 02473739 50053126 (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: F(319, 2232) = 1.82 t P>|t| 0.002 0.000 0.000 0.096 0.000 0.000 0.026 0.001 0.014 2,560 320 [95% Conf Interval] -.0010398 1.065336 -.0294971 -.0287369 0286042 -.9876096 -.0185942 0003722 0240493 -.0002284 1.10281 -.0243762 0023377 0340149 -.9748201 -.0011976 0014567 2129689 Prob > F = 0.0000 hausman fixed random Coefficients (b) (B) fixed random liq_c roa tau ldta ag cfo size age -.0006341 1.084073 -.0269367 -.0131996 0313095 -.9812149 -.0098959 0009144 -.0000719 1.047597 -.0081623 -.0112115 0289769 -.9782234 0065429 0000799 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E -.0005621 0364761 -.0187744 -.0019881 0023326 -.0029914 -.0164388 0008345 0001476 006803 0011843 0067528 0005344 0011713 0043405 0002739 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(8) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 266.53 Prob>chi2 = 0.0000 Kiểm định tương quan nối tiếp xtserial DA liq_c roa tau ldta ag cfo size age Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 319) = 3.676 Prob > F = 0.0561 Kiểm định phương sai thay đổi xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (320) = Prob>chi2 = 3.4e+05 0.0000 Phụ lục Phân tích hồi quy với mơ hình FEM lần xtreg DA liq_c roa tau ldta ag cfo size age, fe robus Fixed-effects (within) regression Group variable: firm Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 0.9784 between = 0.9103 overall = 0.9634 = = 2,560 320 = avg = max = 8.0 = = 4196.93 0.0000 F(8,319) Prob > F corr(u_i, Xb) = -0.1274 (Std Err adjusted for 320 clusters in firm) Robust Std Err DA Coef t liq_c roa tau ldta ag cfo size age _cons -.0006341 1.084073 -.0269367 -.0131996 0313095 -.9812149 -.0098959 0009144 1185091 0003272 0262427 0030276 0100961 0057161 0068487 006287 0003749 0681559 sigma_u sigma_e rho 02476369 02473739 50053126 (fraction of variance due to u_i) -1.94 41.31 -8.90 -1.31 5.48 -143.27 -1.57 2.44 1.74 P>|t| 0.054 0.000 0.000 0.192 0.000 0.000 0.116 0.015 0.083 [95% Conf Interval] -.0012778 1.032442 -.0328932 -.033063 0200635 -.9946893 -.022265 0001768 -.0155828 9.70e-06 1.135703 -.0209802 0066638 0425556 -.9677405 0024732 0016521 252601 Phụ lục Phân tích hồi quy với mơ hình FEM lần xtreg DA liq_c roa tau ag cfo size age, fe robus Fixed-effects (within) regression Group variable: firm Number of obs = Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.9784 between = 0.9046 overall = 0.9623 = avg = max = 8.0 = = 4801.54 0.0000 F(7,319) Prob > F corr(u_i, Xb) = -0.1225 2,560 320 (Std Err adjusted for 320 clusters in firm) Robust Std Err DA Coef t P>|t| liq_c roa tau ag cfo size age _cons -.0006333 1.085735 -.0267699 0312343 -.9814027 -.0114429 0009905 1332016 0003247 -1.95 0260732 41.64 0030436 -8.80 0056541 5.52 0067824 -144.70 0061662 -1.86 0003664 2.70 0672448 1.98 sigma_u sigma_e rho 02546677 02474722 5143267 (fraction of variance due to u_i) 0.052 0.000 0.000 0.000 0.000 0.064 0.007 0.048 [95% Conf Interval] -.001272 1.034438 -.032758 0201102 -.9947466 -.0235745 0002696 0009022 5.47e-06 1.137032 -.0207817 0423583 -.9680588 0006887 0017113 265501 ... thuận chiều đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết Vi? ??t Nam Mô hình ? ?Ảnh hưởng tỷ số tài đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết Vi? ??t Nam” tác giả đề xuất luận văn nghiên... Vi? ??t Nam mối quan hệ tỷ số tài hành vi điều chỉnh lợi nhuận, chọn đề tài ? ?Ảnh hưởng tỷ số tài đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết Vi? ??t Nam” để thực đề tài luận văn thạc sĩ Mục tiêu... trước hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết Vi? ??t Nam, luận văn xác định tỷ số tài tỷ số khả hoạt động, tỷ số tăng trưởng dòng tiền từ hoạt động có ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận