BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NHA TRANG HỒNG KIM NAM TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH VỐN LƯU ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH SẢN XUẤT CÔNG NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KHÁNH HỊA - 2017 BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NHA TRANG HỒNG KIM NAM TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH VỐN LƯU ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH SẢN XUẤT CÔNG NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Ngành: Quản trị kinh doanh Mã số: 60 34 01 02 Quyết định giao đề tài: 674/QĐ - ĐHNT ngày 29/08/2016 Quyết định thành lập hội đồng: 263/ QĐ - ĐHNT ngày 02/03/2017 Ngày bảo vệ: 14/03/2017 Người hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN THÀNH CƯỜNG Chủ tịch Hội Đồng: TS PHAN THỊ DUNG Khoa sau đại học: KHÁNH HÒA - 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố công trình khác Nha Trang, ngày 20 tháng 01 năm 2017 Tác giả luận văn Hoàng Kim Nam iii LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành cảm ơn TS Nguyễn Thành Cường tận tình hướng dẫn tơi hồn thành luận văn Tôi xin chân thành cảm ơn quý Thầy Cô giáo Khoa Kinh tế - Trường Đại học Nha Trang tận tình giảng dạy, truyền đạt kiến thức cho suốt thời gian học tập chương trình cao học Trường Đại học Nha Trang Nha Trang, ngày 20 tháng 01 năm 2017 Tác giả luận văn Hoàng Kim Nam iv MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN iii LỜI CẢM ƠN .iv MỤC LỤC .v DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT vii DANH MỤC CÁC BẢNG viii DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, ĐỒ THỊ .ix TRÍCH YẾU LUẬN VĂN x CHƯƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu .2 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Kết cấu luận văn .3 1.6 Ý nghĩa đề tài CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TRƯỚC ĐÂY .5 2.1 Cơ sở lý thuyết quản trị vốn lưu động 2.1.1 Khái niệm vốn lưu động .5 2.1.2 Các thành phần vốn lưu động .6 2.1.3 Chính sách quản trị vốn lưu động 2.2 Hiệu hoạt động doanh nghiệp 15 2.2.1 Khái niệm hiệu hoạt động doanh nghiệp .15 2.2.2 Các tiêu đo lường hiệu hoạt động doanh nghiệp 15 2.3 Tổng quan nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ quản trị vốn lưu động hiệu hoạt động doanh nghiệp 16 TÓM LƯỢC CHƯƠNG 28 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .29 3.1 Mơ hình nghiên cứu .29 3.2 Đo lường biến mơ hình 31 v 3.3 Nguồn số liệu phương pháp thu thập số liệu 32 3.4 Phương pháp phân tích xử lý liệu 32 TÓM LƯỢC CHƯƠNG 34 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN 35 4.1 Tình hình số lượng cơng ty thuộc nhóm ngành sản xuất cơng nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt nam mẫu nghiên cứu .35 4.2 Thực trạng quản trị vốn lưu động cơng ty thuộc nhóm ngành sản xuất công nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 35 4.3 Thực trạng hiệu hoạt động công ty thuộc nhóm ngành sản xuất cơng nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt nam 39 4.4 Phân tích hồi quy mơ hình tác động sách quản trị vốn lưu động đến hiệu hoạt động cơng ty thuộc nhóm ngành sản xuất công nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt nam 40 4.4.1 Thống kê mô tả biến mơ hình .40 4.4.2 Phân tích tương quan biến mơ hình 41 4.4.3 Kết hồi quy 42 4.5 Tổng hợp kết nghiên cứu so sánh với nghiên cứu trước 62 TÓM LƯỢC CHƯƠNG 65 CHƯƠNG 5: ĐỀ XUẤT CÁC HÀM Ý CHÍNH SÁCH 67 5.1 Nâng cao hiệu sách thu hồi khoản nợ phải thu khách hàng 67 5.2 Nâng cao hiệu sách quản trị hàng tồn kho 69 5.3 Nâng cao hiệu sách toán cho nhà cung cấp 71 5.4 Rút ngắn chu kỳ chuyển đổi tiền mặt 72 5.5 Một số hàm ý sách khác .73 TÓM LƯỢC CHƯƠNG 74 KẾT LUẬN 75 TÀI LIỆU THAM KHẢO .77 PHỤ LỤC vi DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Chữ viết tắt Tên đầy đủ CCC Kỳ luân chuyển tiền DN Doanh nghiệp FEM Fixed Effects Model IP Kỳ lưu kho bình qn LIQ Tính khoản PP Kỳ phải trả bình quân REM Random Effecst Model ROA Lợi nhuận tổng tài sản RP Kỳ thu tiền bình quân SG Tăng trưởng doanh thu SIZE Quy mô doanh nghiệp SXCN Sản xuất công nghiệp SXKD Sản xuất kinh doanh TDTA Tỷ số nợ TNDN Thu nhập doanh nghiệp TSLĐ Tài sản lưu động TSCĐ Tài sản cố định VCSH Vốn chủ sở hữu vii DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1 Tóm tắt kết nghiên cứu trước 20 Bảng 3.1 Ký hiệu, đo lường biến dấu tác động dự kiến mơ hình 31 Bảng 4.1 Số lượng cơng ty thuộc nhóm ngành sản xuất công nghiệp 35 Bảng 4.2 Thống kê mơ tả biến mơ hình .41 Bảng 4.3 Ma trận hệ số tương quan biến mô hình 42 Bảng 4.4 Kết hồi quy mơ hình tác động RP đến ROA 42 Bảng 4.5 Kết hồi quy mơ hình tác động RP đến ROA theo ngành .45 Bảng 4.6 Kết hồi quy mơ hình tác động IP đến ROA 48 Bảng 4.7 Kết hồi quy mơ hình tác động IP đến ROA theo ngành 50 Bảng 4.8 Kết hồi quy mơ hình tác động PP đến ROA 53 Bảng 4.9 Kết hồi quy mơ hình tác động PP đến ROA theo ngành 55 Bảng 4.10 Kết hồi quy mơ hình tác động CCC đến ROA 57 Bảng 4.11 Kết hồi quy mơ hình tác động CCC đến ROA theo ngành 60 Bảng 4.12 Tổng hợp kết nghiên cứu tác động sách vốn lưu động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp 63 Bảng 4.13 So sánh kết nghiên cứu tác giả với nghiên cứu trước .65 viii DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, ĐỒ THỊ Hình 3.1 Mơ hình tác động sách quản trị vốn lưu động đến hiệu hoạt động công ty ngành sản xuất cơng nghiệp Việt nam 29 Hình 4.1 Thực trạng sách quản trị vốn lưu động cơng ty nhóm ngành sản xuất cơng nghiệp giai đoạn 2011-2015 36 Hình 4.2 Thực trạng sách quản trị vốn lưu động ngành thuộc nhóm ngành sản xuất công nghiệp giai đoạn 2010-2015 37 Hình 4.3 Thực trạng hiệu hoạt động cơng ty thuộc nhóm ngành sản xuất công nghiệp giai đoạn 2011-2015 39 Hình 4.4 Thực trạng hiệu hoạt động ngành thuộc nhóm ngành sản xuất công nghiệp giai đoạn 2010-2015 40 ix TRÍCH YẾU LUẬN VĂN Trong q trình hội nhập tự hóa thương mại, doanh nghiệp (DN) sản xuất công nghiệp (SXCN) nước phải đối đầu với thách thức yếu tố bảo hộ, bao cấp bị cắt bỏ, nhiều loại chi phí đầu vào tăng, đối thủ cạnh tranh ngày nhiều Một nguyên nhân khác xuất phát từ vấn đề nội lực doanh nghiệp yếu so với yêu cầu trình hội nhập kinh tế quốc tế, bật lên hiệu hoạt động kinh doanh thấp Theo số liệu điều tra khảo sát DN gần Tổng cục thống kê, ngành sản xuất cơng nghiệp có hiệu kinh doanh thấp so với ngành khác Nguyên nhân tượng tập trung vào định không hợp lý, không đảm bảo mục tiêu quản trị tài doanh nghiệp, định sách vốn lưu động đáng quan tâm Trước bối cảnh thế, vấn đề đặt cho DN SXCN quản trị vốn lưu động để nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp, góp phần gia tăng giá trị doanh nghiệp Để giải vấn đề này, doanh nghiệp cần phải biết ảnh hưởng sách vốn lưu động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Vì lý này, tác giả lựa chọn đề tài “Tác động sách vốn lưu động đến hiệu hoạt động công ty ngành sản xuất công nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán việt nam” làm luận văn tốt nghiệp Trong trình thực luận văn, tác giả vận dụng tổng hợp phương pháp nghiên cứu sau : - Để phân tích thực trạng quản trị vốn lưu động hiệu hoạt động công ty ngành sản xuất công nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua, luận văn sử dụng phương pháp thống kê mơ tả, phân tích so sánh số liệu định lượng - Để xây dựng mơ hình lý thuyết nghiên cứu tác động quản trị vốn lưu động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp, luận văn dựa lý thuyết quản trị vốn lưu động chứng thực nghiệm trước ngồi nước Trên sở đó, luận văn đề xuất mơ hình nghiên cứu cho trường hợp cơng ty ngành sản xuất công nghiệp niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam - Để phân tích tác động sách quản trị vốn lưu động đến hiệu hoạt động công ty ngành sản xuất công nghiệp niêm yết thị trường chứng x 71 MKV 0.003 86.656 98.284 31.902 153.038 24.605 0.485 1.446 0.180 72 MSN 0.054 20.750 44.409 50.240 14.918 31.348 0.497 1.748 0.427 73 NBC 0.057 21.815 37.155 34.810 24.161 27.747 0.729 1.852 -0.082 74 NGC 0.032 27.757 51.715 32.128 47.343 25.372 0.825 0.792 0.230 75 NST 0.015 46.449 126.205 20.161 152.493 27.006 0.712 1.184 0.103 76 ONE 0.038 62.431 61.397 27.531 96.297 25.979 0.657 1.430 0.190 77 OPC 0.118 43.100 212.163 45.825 209.439 26.940 0.292 1.894 0.135 78 PCT 0.029 27.404 2.484 39.951 -10.063 26.593 0.307 2.163 0.184 79 PDC 0.021 84.697 11.486 27.809 68.374 25.943 0.306 0.619 -0.174 80 PET 0.047 35.394 52.932 40.441 47.885 29.225 0.722 1.229 0.018 81 PFL -0.041 2010.536 879.880 227.096 2663.320 27.267 0.341 1.037 4.113 82 PHH 0.001 88.357 115.218 157.383 46.192 27.542 0.656 1.188 0.099 83 PIV 0.052 101.703 2.190 145.738 -41.845 24.049 0.425 1.846 4.502 84 PLC 0.077 57.675 57.606 34.340 80.941 28.729 0.664 1.090 0.063 85 PMC 0.278 33.865 114.090 13.296 134.660 25.946 0.215 3.755 0.118 86 POT 0.016 142.026 87.053 71.690 157.388 27.314 0.573 1.886 0.379 87 PPE 0.051 178.202 258.790 115.536 321.456 24.230 0.442 2.224 0.239 88 PPP 0.038 32.522 57.037 51.836 37.722 25.268 0.601 3.337 0.110 89 PPS 0.012 14.623 771.386 1548.190 -762.182 28.665 0.837 1.150 -0.005 90 PSI 0.033 0.192 0.540 0.145 0.588 28.150 0.773 1.277 -0.002 91 PTL 0.063 201.025 286.954 104.508 383.471 28.593 0.524 1.795 -0.007 92 PVC 0.091 59.445 79.599 56.860 82.184 28.151 0.481 1.867 0.332 93 PVE 0.043 128.284 34.243 74.597 87.930 27.287 0.636 1.254 2.073 94 PVI 0.029 245.233 0.502 179.145 66.591 30.050 0.474 1.971 0.418 95 PVS 0.068 68.092 10.436 219.902 -141.374 30.766 0.643 1.083 0.094 96 PVT 0.026 50.550 8.391 50.069 8.871 29.791 0.593 1.894 0.103 97 PVX -0.041 73.797 200.907 94.389 180.315 30.382 0.742 1.014 0.192 98 PXA -0.039 175.278 1248.008 205.837 1217.450 26.711 0.804 1.077 1.872 99 PXI 0.020 413.492 112.225 112.855 412.863 27.767 0.705 1.075 -0.238 100 PXL -0.001 80.799 4146.491 5.658 4221.631 27.709 0.218 3.121 0.038 101 PXS 0.067 67.032 37.087 50.617 53.502 27.929 0.616 0.974 0.367 102 PXT 0.016 162.493 129.443 128.276 163.660 26.958 0.754 1.152 -0.005 103 SAM 0.038 100.792 177.294 34.175 243.911 28.711 0.173 2.998 0.250 104 SBT 0.119 37.257 185.803 13.149 209.912 28.735 0.341 2.451 0.291 105 SCD 0.095 32.881 39.443 53.702 18.622 26.269 0.301 2.694 0.008 106 SDP 0.008 178.326 49.912 114.613 113.626 27.313 0.795 1.070 -0.035 107 SGC 0.194 60.187 105.361 18.115 147.433 25.599 0.210 3.580 0.115 108 SGT -0.027 216.583 64.617 170.623 110.577 28.370 0.749 1.215 0.676 109 SJ1 0.057 34.947 59.284 16.981 77.251 26.085 0.497 1.206 0.215 110 SMT 0.074 120.410 107.852 67.011 161.252 25.034 0.433 1.589 0.231 111 SQC 0.004 25.299 609.419 409.009 225.709 27.991 0.201 1.546 0.041 112 SRA -0.073 2911.824 0.000 201.148 2710.676 24.065 0.411 2.488 5.905 113 SRB -0.050 347.723 20.030 61.830 305.923 25.054 0.027 24.503 -0.149 114 ST8 0.144 26.264 60.548 44.100 42.713 26.539 0.159 3.729 0.406 115 SVT 0.026 129.510 48.539 29.998 148.051 25.646 0.177 4.142 -0.013 116 TAC 0.053 7.845 53.382 27.885 33.341 27.796 0.639 1.301 0.033 117 TC6 0.041 25.818 20.648 38.820 7.646 27.985 0.790 0.655 0.081 118 TCS 0.026 26.008 18.911 39.707 5.212 28.114 0.844 0.526 0.117 119 TDN 0.035 20.682 28.928 35.524 14.086 27.758 0.746 0.696 0.050 120 THB 0.083 9.292 38.403 13.208 34.487 26.534 0.359 1.254 0.071 121 THT 0.049 30.341 35.514 27.685 38.170 27.314 0.662 0.962 0.087 122 TS4 0.020 39.495 306.445 65.069 280.872 27.511 0.719 1.008 0.176 123 TST 0.009 324.739 92.341 198.115 218.966 26.239 0.531 1.393 -0.240 124 TVD 0.051 28.888 28.092 19.831 37.149 28.162 0.804 1.197 0.081 125 UNI 0.027 44.607 233.620 162.414 115.813 25.887 0.277 5.880 0.244 126 VAT 0.029 305.744 133.831 70.036 369.539 24.422 0.544 1.857 0.582 127 VCF 0.216 11.189 55.441 27.198 39.433 27.952 0.247 3.794 0.188 128 VFG 0.090 76.696 252.903 110.789 218.810 27.690 0.479 1.286 0.154 129 VHC 0.132 33.576 85.332 14.128 104.780 28.716 0.492 1.547 0.173 130 VIE 0.023 460.336 358.707 260.259 558.785 24.760 0.704 1.259 0.048 131 VLA 0.135 116.467 0.324 27.973 88.817 23.489 0.108 8.285 0.425 132 VLD 0.141 24.013 75.610 6.138 93.484 25.733 0.291 3.197 0.110 133 VLF 0.085 72.863 31.736 1.229 103.369 26.966 0.804 0.885 -0.218 134 VMD 0.005 43.966 83.933 145.508 -17.608 29.154 0.819 2.383 0.147 135 VNH -0.098 164.990 304.670 50.377 419.283 25.563 0.514 1.450 -0.265 136 VNM 0.300 17.827 61.810 43.177 36.459 30.597 0.229 2.673 0.208 137 VTC 0.062 222.227 115.510 150.977 186.761 25.185 0.300 2.078 1.041 138 VTL 0.013 84.611 272.534 23.826 333.319 25.402 0.706 1.180 -0.014 0.058 147.563 201.091 87.902 260.752 26.931 0.482 2.253 0.320 Total Phụ lục 2: Thống kê mô tả biến tabstat roa rp ip pp ccc size tdta liq sg, statistics(count mean > sd max) columns(statistics) variable N mean roa rp ip pp ccc size tdta liq sg 690 690 690 690 690 828 828 828 690 0580891 147.563 201.0911 87.90226 260.7518 26.93084 4817627 2.25313 3200083 sd max 1003621 -.787394 618.2304 024634 655.2411 198.0092 964.8344 -1702.897 1.557623 23.38136 2226332 005599 3.068854 001663 1.856175 -.993951 749877 10791.67 9838.285 2548.795 12613.43 31.9056 999697 55.15551 30.15224 Phụ lục 3: Ma trận tương quan biến pwcorr roa rp ip pp ccc size tdta liq sg, star(5) roa roa rp ip pp ccc size tdta liq sg liq sg rp ip pp ccc size tdta 1.0000 -0.1520* 1.0000 -0.1358* 0.1869* 1.0000 -0.1241* 0.1615* 0.1222* 1.0000 -0.1642* 0.7345* 0.7738* -0.0188 1.0000 0.0717 -0.0871* 0.0306 0.0524 -0.0458 1.0000 -0.2894* -0.0002 0.0108 0.1046* -0.0142 0.2538* 1.0000 0.0600 0.0064 -0.0187 -0.0638 0.0045 -0.1645* -0.4521* 0.0342 -0.0626 -0.0502 0.0092 -0.0761* -0.0719 -0.0217 liq sg 1.0000 -0.0189 1.0000 Phụ lục Kết hồi quy mô hình tác động RP đến ROA tồn mẫu reg roa rp size tdta liq sg, robust Linear regression Number of obs F(5, 684) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef rp size tdta liq sg _cons -.0000224 0088061 -.1603641 -.0023163 0014216 -.0936691 Robust Std Err 8.25e-06 0024467 0184487 0012219 0038993 0634664 t -2.71 3.60 -8.69 -1.90 0.36 -1.48 P>|t| 0.007 0.000 0.000 0.058 0.716 0.140 = = = = = 690 17.15 0.0000 0.1304 09393 [95% Conf Interval] -.0000386 0040022 -.1965871 -.0047153 -.0062344 -.2182814 vif Variable VIF 1/VIF tdta liq size rp sg 1.30 1.26 1.09 1.01 1.01 0.767895 0.794066 0.920980 0.987164 0.988693 Mean VIF 1.13 xtserial roa rp size tdta liq sg Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 137) = 2.842 Prob > F = 0.0941 whitetst White's general test statistic : 9.580772 Chi-sq(20) P-value = 9752 -6.20e-06 0136101 -.1241411 0000827 0090775 0309433 Phụ lục Kết hồi quy mơ hình tác động IP đến ROA toàn mẫu reg roa ip size tdta liq sg, robust Linear regression Number of obs F(5, 684) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef ip size tdta liq sg _cons -.0000209 0098927 -.1619674 -.0023806 0015771 -.1211978 Robust Std Err 4.19e-06 0024336 0183769 0012549 0039352 0631982 t -5.00 4.07 -8.81 -1.90 0.40 -1.92 P>|t| 0.000 0.000 0.000 0.058 0.689 0.056 = = = = = 690 21.17 0.0000 0.1302 09394 [95% Conf Interval] -.0000291 0051145 -.1980494 -.0048445 -.0061494 -.2452835 -.0000127 0146708 -.1258854 0000832 0093037 0028879 vif Variable VIF 1/VIF tdta liq size sg ip 1.30 1.26 1.08 1.01 1.00 0.768166 0.793881 0.928725 0.991098 0.996499 Mean VIF 1.13 xtserial roa ip size tdta liq sg Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 137) = 2.832 Prob > F = 0.0947 whitetst White's general test statistic : 9.681833 Chi-sq(20) P-value = 9736 Phụ lục Kết hồi quy mơ hình tác động PP đến ROA tồn mẫu reg roa pp size tdta liq sg, robust Linear regression Number of obs F(5, 684) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef pp size tdta liq sg _cons -.000051 0098523 -.1576557 -.0023659 0020075 -.122088 Robust Std Err .0000176 0024348 0185477 0012414 003901 0632327 t -2.89 4.05 -8.50 -1.91 0.51 -1.93 P>|t| 0.004 0.000 0.000 0.057 0.607 0.054 = = = = = 690 17.09 0.0000 0.1217 0944 [95% Conf Interval] -.0000857 0050718 -.1940729 -.0048034 -.0056518 -.2462416 vif Variable VIF 1/VIF tdta liq size pp sg 1.31 1.26 1.08 1.01 1.01 0.763411 0.793848 0.928594 0.987863 0.993292 Mean VIF 1.13 xtserial roa pp size tdta liq sg Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 137) = 2.840 Prob > F = 0.0942 whitetst White's general test statistic : 10.29841 Chi-sq(20) P-value = 9624 -.0000164 0146328 -.1212385 0000715 0096669 0020656 Phụ lục Kết hồi quy mơ hình tác động CCC đến ROA toàn mẫu reg roa ccc size tdta liq sg, robust Linear regression Number of obs F(5, 684) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef ccc size tdta liq sg _cons -.0000167 0091433 -.1622395 -.0023532 0012416 -.1006605 Robust Std Err 3.04e-06 0024347 0183616 0012368 0039073 0632375 t -5.50 3.76 -8.84 -1.90 0.32 -1.59 P>|t| 0.000 0.000 0.000 0.058 0.751 0.112 = = = = = 690 21.36 0.0000 0.1372 09356 [95% Conf Interval] -.0000227 0043629 -.1982915 -.0047815 -.0064301 -.2248235 -.0000107 0139237 -.1261876 0000751 0089134 0235025 vif Variable VIF 1/VIF tdta liq size sg ccc 1.30 1.26 1.08 1.01 1.01 0.768144 0.794016 0.926988 0.987104 0.991487 Mean VIF 1.13 xtserial roa ccc size tdta liq sg Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 137) = 2.813 Prob > F = 0.0958 whitetst White's general test statistic : 9.346812 Chi-sq(20) P-value = 9785 Phụ lục Kết hồi quy mơ hình tác động RP đến ROA theo ngành + Ngành Thực phẩm reg roa rp size tdta liq sg if t ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 204) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef rp size tdta liq sg _cons -.0001672 0058757 -.1912597 0038092 0084739 0077661 Robust Std Err .0002001 005069 0398927 0052595 004473 1385454 t -0.84 1.16 -4.79 0.72 1.89 0.06 P>|t| 0.404 0.248 0.000 0.470 0.060 0.955 = = = = = 210 11.21 0.0000 0.2168 09809 [95% Conf Interval] -.0005617 -.0041185 -.2699147 -.0065607 -.0003453 -.2653984 0002273 01587 -.1126048 014179 0172931 2809307 + Ngành Hóa Chất reg roa rp size tdta liq sg if h ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 99) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef rp size tdta liq sg _cons -.0004636 0214883 -.1547506 -.0045935 0098159 -.3796494 Robust Std Err .0003296 0077034 0490972 0039467 0106433 2020756 t -1.41 2.79 -3.15 -1.16 0.92 -1.88 P>|t| 0.163 0.006 0.002 0.247 0.359 0.063 = = = = = 105 3.41 0.0069 0.2598 10726 [95% Conf Interval] -.0011175 006203 -.2521701 -.0124245 -.0113028 -.7806113 0001903 0367735 -.057331 0032376 0309346 0213125 + Ngành Công Nghệ Viễn Thông reg roa rp size tdta liq sg if c ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 114) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef rp size tdta liq sg _cons -.0000143 0014782 -.0807948 -.0030377 -.0058712 0552185 Robust Std Err 8.40e-06 0040835 027068 0014258 0016706 1119154 t -1.71 0.36 -2.98 -2.13 -3.51 0.49 P>|t| 0.090 0.718 0.003 0.035 0.001 0.623 = = = = = 120 5.75 0.0001 0.2248 05683 [95% Conf Interval] -.000031 -.0066112 -.1344164 -.0058621 -.0091806 -.1664851 2.29e-06 0095675 -.0271733 -.0002133 -.0025617 2769221 + Ngành Khoáng Sản reg roa rp size tdta liq sg if k ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 114) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef rp size tdta liq sg _cons -.0000206 0127798 -.0874797 0054371 011184 -.2579942 Robust Std Err 4.97e-06 0079936 0546392 0066618 0115025 1947283 t -4.15 1.60 -1.60 0.82 0.97 -1.32 P>|t| 0.000 0.113 0.112 0.416 0.333 0.188 = = = = = 120 5.27 0.0002 0.1138 1093 [95% Conf Interval] -.0000305 -.0030554 -.1957195 -.0077598 -.0116023 -.6437494 -.0000108 028615 02076 018634 0339703 1277611 + Ngành Dầu Khí reg roa rp size tdta liq sg if d ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 129) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef rp size tdta liq sg _cons -.0000145 006185 -.01815 0260462 0061714 -.1704236 Robust Std Err 9.78e-06 0042565 032193 0084314 0028885 1173417 t -1.48 1.45 -0.56 3.09 2.14 -1.45 P>|t| 0.141 0.149 0.574 0.002 0.035 0.149 = = = = = 135 4.60 0.0007 0.3063 06059 [95% Conf Interval] -.0000338 -.0022366 -.0818447 0093644 0004564 -.402587 4.85e-06 0146066 0455447 042728 0118864 0617397 Phụ lục Kết hồi quy mơ hình tác động IP đến ROA theo ngành + Ngành Thực phẩm reg roa ip size tdta liq sg if t ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 204) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef ip size tdta liq sg _cons -.0000607 0062069 -.1860562 0044607 008941 -.0046452 Robust Std Err .0000426 0051321 0410978 0051514 0048972 1401625 t -1.43 1.21 -4.53 0.87 1.83 -0.03 P>|t| 0.155 0.228 0.000 0.388 0.069 0.974 = = = = = 210 12.00 0.0000 0.2185 09797 [95% Conf Interval] -.0001446 -.0039119 -.2670871 -.0056961 -.0007147 -.2809981 0000232 0163257 -.1050252 0146175 0185966 2717077 + Ngành Hóa Chất reg roa ip size tdta liq sg if h ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 99) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef ip size tdta liq sg _cons -.0002067 0203374 -.1711931 -.0032019 013098 -.3582946 Robust Std Err .0001124 008958 0498015 0041929 0154657 223246 t -1.84 2.27 -3.44 -0.76 0.85 -1.60 P>|t| 0.069 0.025 0.001 0.447 0.399 0.112 = = = = = 105 3.57 0.0052 0.1341 11601 [95% Conf Interval] -.0004296 0025628 -.2700101 -.0115216 -.0175893 -.801263 0000163 0381121 -.0723762 0051178 0437853 0846739 + Ngành Công Nghệ Viễn Thông reg roa ip size tdta liq sg if c ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 114) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef ip size tdta liq sg _cons -.0000812 0031251 -.081413 -.0032052 -.0058104 0161995 Robust Std Err .0000459 0041751 0272972 0014956 0018459 1161156 t -1.77 0.75 -2.98 -2.14 -3.15 0.14 P>|t| 0.080 0.456 0.003 0.034 0.002 0.889 = = = = = 120 5.29 0.0002 0.1925 058 [95% Conf Interval] -.0001722 -.0051457 -.1354886 -.0061679 -.0094672 -.2138245 9.81e-06 0113959 -.0273374 -.0002425 -.0021536 2462235 + Ngành Khoáng Sản reg roa ip size tdta liq sg if k ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 114) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef ip size tdta liq sg _cons -.000047 0158228 -.1066506 0041766 0089728 -.3211017 Robust Std Err .0000167 0072615 0513257 0065109 0107281 1790777 t -2.82 2.18 -2.08 0.64 0.84 -1.79 P>|t| 0.006 0.031 0.040 0.522 0.405 0.076 = = = = = 120 3.18 0.0101 0.1410 10761 [95% Conf Interval] -.00008 0014379 -.2083265 -.0087213 -.0122794 -.6758532 -.0000139 0302077 -.0049747 0170746 0302251 0336498 + Ngành Dầu Khí reg roa ip size tdta liq sg if d ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 129) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef ip size tdta liq sg _cons -.0000124 0054397 -.0085268 0298398 0059919 -.1583521 Robust Std Err 3.39e-06 0042474 0311324 0082228 0027964 1168013 t -3.65 1.28 -0.27 3.63 2.14 -1.36 P>|t| 0.000 0.203 0.785 0.000 0.034 0.178 = = = = = 135 5.87 0.0001 0.3436 05893 [95% Conf Interval] -.0000191 -.0029639 -.0701229 0135708 0004591 -.3894463 -5.68e-06 0138433 0530693 0461088 0115247 0727421 Phụ lục 10 Kết hồi quy mô hình tác động PP đến ROA theo ngành + Ngành Thực phẩm reg roa pp size tdta liq sg if t ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 204) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef pp size tdta liq sg _cons -.0001604 007103 -.2078706 0027565 0089285 -.017248 Robust Std Err .0001011 0050916 0371099 0049594 0047975 1392792 t -1.59 1.40 -5.60 0.56 1.86 -0.12 P>|t| 0.114 0.165 0.000 0.579 0.064 0.902 = = = = = 210 12.94 0.0000 0.2146 09822 [95% Conf Interval] -.0003598 -.0029358 -.2810388 -.0070217 -.0005306 -.2918594 0000389 0171418 -.1347025 0125347 0183875 2573634 + Ngành Hóa Chất reg roa pp size tdta liq sg if h ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 99) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef pp size tdta liq sg _cons -.0005842 023968 -.1145864 -.0026596 0122169 -.4759296 Robust Std Err .0002581 0087083 0508309 0037222 0161663 2151489 t -2.26 2.75 -2.25 -0.71 0.76 -2.21 P>|t| 0.026 0.007 0.026 0.477 0.452 0.029 = = = = = 105 4.26 0.0015 0.1340 11603 [95% Conf Interval] -.0010964 0066889 -.215446 -.0100453 -.0198605 -.9028317 -.000072 0412472 -.0137268 0047261 0442943 -.0490276 + Ngành Công Nghệ Viễn Thông reg roa pp size tdta liq sg if c ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 114) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef pp size tdta liq sg _cons -6.37e-06 0034027 -.0844505 -.0030129 -.0053268 0027168 Robust Std Err .0000235 0042244 0276408 0014454 0019424 1163818 t -0.27 0.81 -3.06 -2.08 -2.74 0.02 P>|t| 0.786 0.422 0.003 0.039 0.007 0.981 = = = = = 120 4.45 0.0010 0.1737 05867 [95% Conf Interval] -.0000529 -.0049657 -.1392066 -.0058762 -.0091747 -.2278348 0000401 0117711 -.0296944 -.0001497 -.001479 2332683 + Ngành Khoáng Sản reg roa pp size tdta liq sg if k ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 114) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef pp size tdta liq sg _cons -.0001217 0158658 -.1270331 0025274 010426 -.3066941 Robust Std Err .0000307 0077222 0554017 0063393 011057 1872993 t -3.97 2.05 -2.29 0.40 0.94 -1.64 P>|t| 0.000 0.042 0.024 0.691 0.348 0.104 = = = = = 120 4.42 0.0010 0.1420 10755 [95% Conf Interval] -.0001824 0005681 -.2367834 -.0100306 -.0114779 -.6777326 -.0000609 0311636 -.0172827 0150854 0323298 0643445 + Ngành Dầu Khí reg roa pp size tdta liq sg if d ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 129) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef pp size tdta liq sg _cons -.0000145 0062317 0031323 0288338 006482 -.1890139 Robust Std Err 8.43e-06 0042841 0352102 008416 0027602 1177977 t -1.72 1.45 0.09 3.43 2.35 -1.60 P>|t| 0.087 0.148 0.929 0.001 0.020 0.111 = = = = = 135 5.01 0.0003 0.2952 06107 [95% Conf Interval] -.0000312 -.0022445 -.0665319 0121826 0010208 -.4220795 2.15e-06 0147079 0727965 0454851 0119432 0440517 Phụ lục 11 Kết hồi quy mơ hình tác động CCC đến ROA theo ngành + Ngành Thực phẩm reg roa ccc size tdta liq sg if t ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 204) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef ccc size tdta liq sg _cons -.0000483 0058318 -.1856201 0044824 0089608 0041421 Robust Std Err .0000358 0051469 0409301 0052258 0048414 1404422 t -1.35 1.13 -4.54 0.86 1.85 0.03 P>|t| 0.178 0.259 0.000 0.392 0.066 0.977 = = = = = 210 11.36 0.0000 0.2173 09805 [95% Conf Interval] -.0001189 -.0043162 -.2663204 -.0058211 -.0005847 -.2727624 0000222 0159798 -.1049199 0147859 0185063 2810465 + Ngành Hóa Chất reg roa ccc size tdta liq sg if h ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 99) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef ccc size tdta liq sg _cons -.0002596 0201899 -.1937831 -.0041391 0111852 -.3274961 Robust Std Err .0001373 0083823 0467015 0044399 011844 2212554 t -1.89 2.41 -4.15 -0.93 0.94 -1.48 P>|t| 0.062 0.018 0.000 0.353 0.347 0.142 = = = = = 105 4.80 0.0006 0.2149 11047 [95% Conf Interval] -.000532 0035575 -.286449 -.0129488 -.0123158 -.7665147 0000128 0368222 -.1011172 0046705 0346861 1115226 + Ngành Công Nghệ Viễn Thông reg roa ccc size tdta liq sg if c ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 114) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef ccc size tdta liq sg _cons -.0000147 0014612 -.0817064 -.0030351 -.0059864 055638 Robust Std Err 8.05e-06 0040773 027076 0014254 0016682 1118161 t -1.83 0.36 -3.02 -2.13 -3.59 0.50 P>|t| 0.070 0.721 0.003 0.035 0.000 0.620 = = = = = 120 5.94 0.0001 0.2285 05669 [95% Conf Interval] -.0000307 -.006616 -.1353438 -.0058588 -.0092912 -.1658687 1.22e-06 0095383 -.028069 -.0002113 -.0026816 2771448 + Ngành Khoáng Sản reg roa ccc size tdta liq sg if k ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 114) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef ccc size tdta liq sg _cons -.0000149 0133865 -.088834 0053895 0108381 -.2729324 Robust Std Err 4.20e-06 0078816 0544228 0066998 0113877 1919327 t -3.54 1.70 -1.63 0.80 0.95 -1.42 P>|t| 0.001 0.092 0.105 0.423 0.343 0.158 = = = = = 120 4.11 0.0018 0.1172 10909 [95% Conf Interval] -.0000232 -.0022269 -.1966451 -.0078828 -.0117208 -.6531496 -6.54e-06 0289999 0189771 0186619 033397 1072849 + Ngành Dầu Khí reg roa ccc size tdta liq sg if d ==1, robust Linear regression Number of obs F(5, 129) Prob > F R-squared Root MSE roa Coef ccc size tdta liq sg _cons -.0000115 0054537 -.0250733 0275342 0057781 -.1454728 Robust Std Err 2.65e-06 0042386 0307753 0080305 0028998 1173211 t -4.34 1.29 -0.81 3.43 1.99 -1.24 P>|t| 0.000 0.201 0.417 0.001 0.048 0.217 = = = = = 135 7.07 0.0000 0.3487 0587 [95% Conf Interval] -.0000168 -.0029324 -.085963 0116456 0000407 -.3775955 -6.26e-06 0138398 0358164 0434227 0115155 08665 ... ty ngành sản xuất công nghiệp niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam - Để phân tích tác động sách quản trị vốn lưu động đến hiệu hoạt động công ty ngành sản xuất công nghiệp niêm yết thị trường. .. TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NHA TRANG HỒNG KIM NAM TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH VỐN LƯU ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH SẢN XUẤT CÔNG NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM. .. cho trường hợp công ty ngành sản xuất cơng nghiệp niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam - Để phân tích tác động sách quản trị vốn lưu động đến hiệu hoạt động công ty ngành sản xuất công nghiệp