Header Page of 119 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG -o0o - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: MỐI QUAN HỆ GIỮA KHẢ NĂNG THANH TOÁN VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI: NGHIÊN CỨU ĐIỂN HÌNH CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM SINH VIÊN THỰC HIỆN MÃ SINH VIÊN CHUYÊN NGÀNH HÀ NỘI - 2014 Footer Page of 119 : TRẦN THỊ THANH VÂN : A18915 : TÀI CHÍNH Header Page of 119 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG -o0o - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: MỐI QUAN HỆ GIỮA KHẢ NĂNG THANH TOÁN VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI: NGHIÊN CỨU ĐIỂN HÌNH CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Giáo viên hƣớng dẫn : Th.s Chu Thị Thu Thủy Sinh viên thực : Trần Thị Thanh Vân Mã sinh viên : A18915 Chuyên ngành : Tài HÀ NỘI - 2014 Footer Page of 119 Thang Long University Library Header Page of 119 LỜI CẢM ƠN Trong thời gian thực hoàn thành Khóa luận tốt nghiệp, em nhận giúp đỡ động viên từ nhiều phía Trước tiên, em xin gửi lời cảm ơn chân thành tới giáo viên hướng dẫn em – ThS Chu Thị Thu Thủy Cô người tận tình bảo, trực tiếp hướng dẫn em suốt thời gian nghiên cứu thực khóa luận Ngoài ra, em mong muốn thông qua khóa luận này, gửi lời cảm ơn sâu sắc đến thầy giáo, cô giáo giảng dạy trường Đại học Thăng Long, người truyền đạt cho em kiến thức kinh tế từ môn học nhất, giúp em có tảng chuyên ngành học để hoàn thành đề tài nghiên cứu Cuối cùng, em xin cảm ơn gia đình người bạn em bên cạnh, giúp đỡ ủng hộ em suốt thời gian thực khóa luận Hà Nội, ngày tháng năm 2014 Sinh viên Trần Thị Thanh Vân Footer Page of 119 Header Page of 119 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Khóa luận tốt nghiệp tự thân thực có hỗ trợ từ giáo viên hướng dẫn không chép công trình nghiên cứu khác Các liệu thông tin thứ cấp sử dụng Khóa luận có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Tôi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm lời cam đoan này! Sinh viên Trần Thị Thanh Vân Footer Page of 119 Thang Long University Library Header Page of 119 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: MỞ ĐẦU .1 1.1 Tính cấp thiết đề tài .1 1.2 Câu hỏi nghiên cứu mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu .4 1.4 Phƣơng pháp nghiên cứu .4 1.5 Kết cấu đề tài CHƢƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ KHẢ NĂNG THANH TOÁN TRONG MỐI QUAN HỆ VỚI KHẢ NĂNG SINH LỜI 2.1 Tổng quan chung khả toán 2.1.1 Khái niệm khả toán 2.1.2 Chỉ tiêu đo lường KNTT doanh nghiệp .9 2.1.2.1 Khả toán ngắn hạn 2.1.2.1 Khả toán dài hạn 14 2.2 Tổng quan chung khả sinh lợi .17 2.2.1 Khái niệm khả sinh lợi .17 2.2.2 Chỉ tiêu đo lường khả sinh lời doanh nghiệp 18 2.3 Mối quan hệ khả toán khả sinh lợi doanh nghiệp 21 2.3.1 Lý thuyết đánh đổi (trade -off theory) .21 2.3.2 Giả thuyết củaHirigoyen (Hirigoyen hypothesis) 25 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 27 3.1 Quy trình nghiên cứu 27 3.2 Phƣơng pháp thu thập số liệu xử lý số liệu 29 3.2.1 Phương pháp thu thập số liệu 29 3.2.2 Phương pháp xử lý số liệu 29 3.3 Các biến nghiên cứu đo lƣờng biến nghiên cứu 31 3.3.1 Biến đại diện cho KNSL 31 Footer Page of 119 Header Page of 119 3.3.2 Biến đại diện cho KNTT 32 3.3.3 Mô hình nghiên cứu 32 3.3.4 Các giả thuyết nghiên cứu 33 3.4 Mô tả mẫu nghiên cứu 35 3.4.1 Đặc trưng ngành bất động sản 35 3.4.2 Thiết kế mẫu 36 CHƢƠNG 4: THỰC TRẠNG VỀ KHẢ NĂNG THANH TOÁN VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 37 4.1 Thực trạng khả toán 37 4.1.1 Khả toán ngắn hạn 37 4.1.1.1 Khả toán hành .37 4.1.1.2 Khả toán nhanh .39 4.1.1.3 Khả toán tiền 41 4.1.1.4 Thời gian quay vòng tiền 43 4.1.2 Khả toán dài hạn 45 4.1.2.1 Tỷ số nợ Tổng tài sản 45 4.1.2.2 Tỷ số tài sản dài hạn nợ dài hạn .47 4.2 Thực trạng khả sinh lợi 48 4.2.1 Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản (ROA) 48 4.2.2 Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) 50 4.2.3 Tỷ suất sinh lợi vốn đầu tư (ROI) .51 CHƢƠNG 5: NỘI DUNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 54 5.1 Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu .54 5.2 Kết kiểm tra liệu 57 5.2.1 Kiểm định đa cộng tuyến 57 5.2.2 Kiểm định tự tương quan 58 5.3 Phân tích hệ số tƣơng quan Pearson (r) 59 5.4 Phân tích hồi quy tuyến tính 62 Footer Page of 119 Thang Long University Library Header Page of 119 5.4.1 Đánh giá tác động KNTT đến KNSL 62 5.4.1.1 Đánh giá độ phù hợp mô hình (R2) 62 5.4.1.2 Kiểm định độ phù hợp mô hình 62 5.4.1.3 Kiểm định nhân tố tác động .64 5.4.2 Đánh giá tác động KNSL đến KNTT 69 5.4.2.1 Đánh giá độ phù hợp mô hình (R2) 69 5.4.2.2 Kiểm định độ phù hợp mô hình 70 5.4.2.3 Kiểm định nhân tố tác động .71 5.4.3 Kết mô hình 76 CHƢƠNG 6: KẾT LUẬN VÀ MỘT SỐ KIẾN NGHỊ 78 6.1 Tóm tắt kết nghiên cứu .78 6.2 Một số hạn chế đề tài nghiên cứu .79 6.3 Một số kiến nghị 79 Footer Page of 119 Header Page of 119 DANH MỤC VIẾT TẮT Kí hiệu viết tắt ACP ACIDR APP BĐS CCC CR CSH EAT HNX HOSE ICP KNTT KNSL LDR LR ROA ROE ROI TTCK GDP QR TSNH TSDH Tên đầy đủ Thời gian thu tiền trung bình Khả toán tiền Thời gian trả nợ trung bình Bất động sản Thời gian quay vòng tiền Khả toán hành Chủ sở hữu Lợi nhuận sau thuế Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Thời gian lưu kho trung bình Khả toán Khả sinh lợi Tỷ số nợ dài hạn tài sản dài hạn Tỷ số tài sản dài hạn nợ dài hạn Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu Tỷ suất sinh lợi vốn đầu tư ban đầu Thị trường Chứng khoán Tổng thu nhập quốc nội Khả toán nhanh Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn Footer Page of 119 Thang Long University Library Header Page of 119 DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ, CÔNG THỨC Bảng Thống kê tỷ số KNTT hành giai đoạn 2011-2013 37 Bảng Thống kê KNTT hành giai đoạn 2011-2013 39 Bảng Thống kê KNTT tiền giai đoạn 2011 - 2013 42 Bảng 4 Thống kê thời gian quay vòng tiền giai đoạn 2011-2013 .43 Bảng Thống kê thời gian thu tiền, thời gian lưu kho, thời gian trả tiền trung bình giai đoạn 2011-2013 43 Bảng Thống kê tỷ số nợ tổng tài sản giai đoạn 2011-2013 .45 Bảng Thống kê tỷ số tài sản dài hạn nợ dài hạn giai đoạn 2011-2013 47 Bảng Thống kê ROA giai đoạn 2011-2013 48 Bảng Thống kê ROE giai đoạn 2011-2013 50 Bảng 10 Thống kê ROI giai đoạn 2011-2013 51 Bảng Kết thống kê mô tả 54 Bảng Kết kiểm định đa cộng tuyến cho biến độc lập 57 Bảng Kết kiểm định đa cộng tuyến cho biến độc lập 57 Bảng Kết kiểm định tự tương quan mô hình 58 Bảng 5 Kết kiểm định tự tương quan mô hình 58 Bảng Ma trận hệ số tương quan Pearson (r) 59 Bảng Kết đánh giá độ phù hợp (R2) mô hình 62 Bảng Kết kiểm định độ phù hợp mô hình (Sig.) mô hình .63 Bảng Bảng kết phân tích hồi quy mô hình với biến phụ thuộc ROA 64 Bảng 10 Bảng kết phân tích hồi quy mô hình với biến phụ thuộc ROE 65 Bảng 11 Bảng kết phân tích hồi quy mô hình với biến phụ thuộc ROI .66 Bảng 12 Tổng kết kết phân tích ảnh hưởng KNTT lên KNSL doanh nghiệp dựa số liệu thực tế công ty cổ phần ngành BĐS niêm yết TTCK Việt Nam (2009 – 2013) 69 Bảng 13 Kết đánh giá độ phù hợp (R2) mô hình .70 Bảng 14 Kết kiểm định độ phù hợp mô hình (Sig.) mô hình .70 Bảng 15 Bảng kết phân tích hồi quy mô hình với biến phụ thuộc QR .71 Bảng 16 Bảng kết phân tích hồi quy mô hình với biến phụ thuộc ACIDR 72 Bảng 17 Bảng kết phân tích hồi quy mô hình với biến phụ thuộc CCC 73 Bảng 18 Bảng kết phân tích hồi quy mô hình với biến phụ thuộc LDR 74 Footer Page of 119 Header Page 10 of 119 Hình Thời gian quay vòng tiền 13 Hình Doanh nghiệp có hàng tồn kho lớn sàn chứng khoán 41 Phụ lục Danh sách mã chứng khoán Công ty Cổ phần ngành BĐS niêm yết TTCK Việt Nam .83 Phụ lục Thống kê KNTT hành KNTT nhanh doanh nghiệp ngành BĐS niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam (2009-2013) .85 Phụ lục Thống kê thời gian quay vòng tiền doanh nghiệp ngành BĐS niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam (2009-2013) .89 Phụ lục Thống kê KNTT tiền doanh nghiệp ngành BĐS niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam (2009-2013) 92 Phụ lục Thống kê tỷ số nợ dài hạn TSDH tỷ số TSDH nợ dài hạn doanh nghiệp ngành BDDS niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam (20092013) 95 Phụ lục Tỷ lệ sinh lợi tổng tài sản (ROA) tỷ lệ sinh lợi vốn CSH (ROE) doanh nghiệp ngành BĐS niêm yết TTCK Việt Nam 99 Phụ lục Tỷ lệ sinh lợi vốn đầu tư ban đầu (ROI) doanh nghiệp ngành BĐS niêm yết TTCK Việt Nam 103 Sơ đồ Quy trình nghiên cứu 27 Sơ đồ Mô hình nghiên mối quan hệ KNTT KNSL công ty cổ phần ngành BĐS niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam .32 Footer Page 10 of 119 Thang Long University Library Header Page 105 of 119 KNTT tiền Mã CK 2009 2010 2011 2012 2013 TB năm ITA 0.10653 0.03769 0.03039 0.0152 0.0279 0.0435 ITC 0.01618 0.10398 0.02122 0.0192 0.0039 0.0329 KAC 0.17415 0.06235 0.0178 0.0142 0.0423 0.0622 KBC 0.66375 0.18371 0.0115 0.0259 0.0158 0.1801 KDH 2.15536 0.63704 0.19323 0.2625 0.4173 0.7331 LCG 0.25467 0.03781 0.05717 0.0175 0.0229 0.078 LGL 0.114 0.21632 0.05332 0.0189 0.0474 0.09 LHG 0.1424 0.24263 0.11697 0.0453 0.1122 0.1319 NBB 3.12975 0.37013 0.01604 0.0138 0.0076 0.7075 NDN #DIV/0! 0.0477 0.00574 0.002 0.007 0.0156 NHA 0.45691 0.06398 0.03227 0.1467 0.1872 0.1774 NTL 0.65976 0.75939 0.31906 0.3307 0.2941 0.4726 NVN 0.2193 0.82105 0.04705 0.0045 0.0048 0.2193 NVT 0.08886 0.15757 0.05875 0.1024 0.0467 0.0908 OGC 0.05431 0.12152 0.25466 0.0955 0.1278 0.1308 PDR 0.00458 0.01986 0.083 0.0098 0.011 0.0257 PFL 0.2074 0.04346 0.04422 0.004 0.002 0.0602 PPI 0.03045 0.01573 0.01491 0.0058 0.0232 0.018 PVL 0.40605 0.2989 0.02599 0.0068 0.0066 0.1489 QCG 0.01847 0.08613 0.01329 0.0264 0.0608 0.041 RCL 0.22641 0.21533 0.05641 0.1245 0.2273 0.17 REE 0.30895 0.60189 0.34232 0.531 0.3772 0.4323 93 Footer Page 105 of 119 Header Page 106 of 119 KNTT tiền Mã CK 2009 2010 2011 2012 2013 TB năm SC5 0.08492 0.2121 0.02764 0.0398 0.0811 0.0891 SCR 0.03315 0.3459 0.01141 0.0308 0.0643 0.0971 SDU 0.26536 0.08993 0.00808 0.0023 0.0144 0.076 SJS 0.97122 0.0327 0.0289 0.2331 SZL 0.44528 0.58557 0.4099 2.5952 1.5504 1.1173 TDH 0.34329 0.21162 0.119 0.0859 0.0948 0.1709 TIG 0.8219 0.10655 0.05949 0.6376 1.3011 0.5853 TIX 0.29276 0.70915 1.43126 2.8257 1.7147 1.3947 TKC 0.07166 0.25879 0.12336 0.0692 0.0345 0.1115 UDC 0.12294 0.03632 0.00284 0.0029 0.0122 0.0354 UIC 0.01244 0.02243 0.03053 0.0853 0.1234 0.0548 VCR 2.06226 0.22182 0.02101 0.0125 0.0076 0.465 VIC 0.97276 0.28856 0.05694 0.063 0.2824 0.3328 VNI 0.0595 0.26211 0.01326 0.0032 0.0078 0.0692 VPH 0.01675 0.00966 0.00313 0.0033 0.0014 0.0068 VRC 0.03343 0.17143 0.04037 0.0054 0.0036 0.0508 TB năm 0.35795 0.2052 0.1803 MIN 0.00458 0.00604 0.0022 0.002 0.0014 0.0053 MAX 3.12975 3.28002 1.43126 2.8257 1.7147 1.3947 0.0993 0.03358 0.2855 0.12932 94 Footer Page 106 of 119 Thang Long University Library Header Page 107 of 119 Phụ lục Thống kê tỷ số nợ dài hạn TSDH tỷ số TSDH nợ dài hạn doanh nghiệp ngành BDDS niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam (2009-2013) Mã CK API LDR 2009 2010 0 2011 LR 2012 2013 0.0337 0.1398 TB năm 2009 2010 2011 TB năm 2012 2013 0.0347 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 29.679 7.1524 #DIV/0! ASM 0.5075 0.4679 0.2539 0.2584 0.6669 0.4309 1.97027 2.1373 3.93899 3.8694 1.4996 2.68312 BCI 0.9227 0.9325 0.9176 1.5008 1.0663 1.068 1.08378 1.07238 1.08982 0.6663 0.9378 0.97003 CCL 2.8373 1.0095 1.0684 1.0945 1.4872 1.4994 0.35245 0.99059 0.93598 0.9136 0.6724 0.77301 CLG 0.9214 0.3352 1.0195 1.0836 0.6086 0.7937 1.08533 2.98328 0.98089 0.9229 1.643 1.52308 D11 9.6718 0.1559 0.0053 0.0126 0.171 2.0033 0.10339 6.41467 189.982 79.104 5.8483 56.2904 D2D 0.1098 0.5143 0.4034 1.1571 1.3045 0.6978 9.10769 1.9443 2.47915 0.8642 0.7666 3.03239 DIG 0.3259 0.3946 0.6182 0.7465 0.4687 0.5108 3.06874 2.53415 1.61747 1.3396 2.1335 2.13869 DLG 0.1665 0.2448 0.5682 0.4989 0.8718 0.47 6.00546 4.08553 1.76003 2.0043 1.1471 3.00048 DRH 0.0241 0.0003 0.0007 0.0005 0.0004 0.0052 41.4231 3951.78 1418.72 2183.8 2335.5 1986.24 DTA 0.8391 0.7995 0.96 0.4968 0.7905 0.7772 1.1917 1.25076 1.04166 2.013 1.2651 1.35243 DXG 0.1085 0.1214 0.0511 0.0165 0.2196 0.1034 9.21682 8.23814 19.5778 60.478 4.5545 20.413 HAG 0.5787 0.471 0.7104 0.8092 0.5646 0.6268 1.72788 2.12334 1.40773 1.2358 1.771 1.65314 HDC 1.2204 0.854 1.1261 1.119 1.0679 0.81943 1.17093 0.88806 0.9804 0.8936 0.95049 HDG 0.1008 0.2158 0.252 0.2414 0.0057 0.1631 9.91989 4.63475 3.96759 4.1425 176.54 39.8401 HQC 0.4283 1.9877 0.2207 0.5515 0.6299 0.7636 2.33474 0.50309 4.53202 1.8131 1.5875 2.1541 IDI 0.2377 0.1914 0.1612 4.20739 5.22415 8.26202 5.8837 11.625 7.04044 0.121 1.02 0.17 0.086 95 Footer Page 107 of 119 Header Page 108 of 119 Mã CK IDJ LDR 2009 2010 0 2011 LR 2012 2013 TB năm 2009 2010 2011 2012 2013 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! TB năm #DIV/0! IDV 0.0003 1.1854 1.2397 1.1572 1.3935 0.9952 3806.2 0.84357 0.80667 0.8642 0.7176 761.886 IJC 0.2876 0.6921 0.5622 0.3698 0.3329 0.4489 3.47737 1.44497 1.7788 2.7038 3.0039 2.48177 ITA 0.2994 0.3117 0.2431 0.4417 0.2964 0.3185 3.34027 3.20864 4.11295 2.2638 3.3733 3.2598 ITC 0.3269 0.3444 0.3303 0.5349 0.4109 0.3895 3.05942 2.90323 3.02754 1.8694 2.4337 2.65866 KAC 10.085 2.7764 4.836 0.8494 0.7309 3.8556 0.09916 0.36018 0.20678 1.1773 1.3681 0.6423 KBC 0.5714 0.8773 0.9558 1.9383 0.4313 0.9548 1.75008 1.13992 1.04624 0.5159 2.3184 1.35411 KDH 0.6657 2.9596 1.1282 1.1151 2.9018 1.7541 1.50227 0.33788 0.88636 0.8967 0.3446 0.79358 LCG 0.2174 0.018 0.0191 0.2197 0.147 4.60035 3.83189 55.4989 52.44 4.551 24.1843 8E-05 0.0334 0.1509 0.2636 0.3066 0.1509 13153.5 29.9023 6.62746 3.7939 3.2613 2639.42 0.498 0.6112 0.6323 2.23353 1.11474 1.41347 2.0079 1.6361 1.68115 2.796 0.8111 1.1168 1.6426 2.2874 0.19722 0.35765 1.23282 0.8954 0.6088 0.65838 0.8502 #DIV/0! 3.97065 2.59857 1.0702 0.5466 2.0465 27.518 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! LGL 0.261 LHG 0.4477 0.8971 0.7075 NBB 5.0704 NDN #DIV/0! 0.2518 0.3848 0.9344 1.8296 NHA 0.0363 NTL 1.6297 0.0073 0.695 0.3889 0.3625 0.3493 0.6851 0.61362 1.43875 2.57135 2.7587 2.8629 2.04908 NVN 15.301 49.977 30.159 21.571 19.038 27.209 0.06536 0.02001 0.03316 0.0464 0.0525 0.04348 NVT 0.1188 0.2375 0.2726 0.2329 0.1205 0.1965 8.42043 4.21078 3.66883 4.2932 8.296 5.77785 0.81 0.7266 0.513 5.8151 3.94319 1.65917 1.2345 1.3763 2.80566 1.0504 2.7722 8.3642 9.2244 12.045 6.6912 0.95201 0.36073 0.11956 0.1084 0.083 0.32475 OGC PDR 0 0.172 0.2536 0.6027 96 Footer Page 108 of 119 Thang Long University Library Header Page 109 of 119 Mã CK LDR 2009 2010 2011 LR 2012 2013 TB năm 2009 2010 2011 2012 2013 TB năm PFL 0.4185 0.4117 0.0116 0.0163 0.0215 0.1759 2.38927 2.42876 86.367 61.245 46.607 39.8074 PPI 0.5383 0.1821 0.1154 0.0012 2.4161 0.6506 1.85769 5.49096 8.66527 865.31 0.4139 176.348 PVL 7E-05 0.2194 0.5717 0.9061 1.3019 0.5998 14960.5 4.55689 1.74922 1.1037 0.7681 2993.74 QCG 0.2574 0.7532 1.2406 1.2052 1.1721 0.9257 3.88454 1.32764 0.80605 0.8298 0.8532 1.54024 RCL 0.0021 0.1214 0.2376 0.196 0.5242 0.2163 472.656 8.23578 4.20827 5.1027 1.9077 98.4221 REE 0.0521 0.0372 0.0647 0.2279 0.0758 0.0915 19.2119 26.8696 15.4522 4.3882 13.201 15.8246 SC5 0.8045 2.9411 0.67 1.8792 1.24308 0.34001 0.51126 0.3306 1.4926 0.78352 SCR 1.5223 1.7008 1.0517 1.0663 1.0792 1.2841 0.6569 0.58795 0.9508 0.9379 0.9267 0.81203 SDU 0.0004 0.0171 0.0157 0.0312 0.0499 0.0229 2698.7 58.4827 63.7105 32.079 20.021 574.6 SJS 0.2494 0.1695 0.4386 2.0417 0.9575 0.7713 4.00928 5.90093 2.28003 0.4898 1.0444 2.74488 SZL 0.0159 0.3696 0.7091 0.8981 0.8028 0.5591 62.769 2.7053 1.4103 1.1134 1.2457 13.8487 TDH 0.2652 0.2977 0.3306 0.2831 0.2568 0.2867 3.77114 3.35946 3.02507 3.532 3.894 3.51634 TIG 0.2271 0.0008 0.0583 0.2848 0.0868 0.1316 4.40243 1235.71 17.15 3.511 11.522 254.458 TIX 0.8771 1.0793 0.7585 0.9018 0.663 0.8559 1.14013 0.9265 1.31841 1.1089 1.5083 1.20046 TKC 0.673 0.5625 0.1704 0.0605 0.0296 0.2992 1.48589 1.77793 5.86734 16.526 33.775 11.8866 UDC 0.0742 0.2403 0.4166 0.4319 0.6151 0.3556 13.4861 4.16076 2.40063 2.3153 1.6257 4.7977 UIC 0.1898 0.1066 0.2339 0.1153 0.0994 0.149 5.26745 9.37861 4.2758 8.6714 10.064 7.53147 0.2987 #DIV/0! 8.57098 3.15383 1.8834 1.8919 3.87502 0.8373 1.13024 2.74821 1.3999 1.1787 1.43684 VCR VIC 1.956 3.0244 0.1167 0.3171 0.531 0.5286 1.3753 0.8848 0.3639 0.7143 0.8484 97 Footer Page 109 of 119 0.72711 Header Page 110 of 119 Mã CK LDR 2009 2010 2011 LR 2012 2013 TB năm 2009 2010 2011 2012 2013 TB năm VNI 199 174.67 148.13 10.204 12.867 108.97 0.00503 0.00573 0.00675 0.098 0.0777 0.03864 VPH 0.2957 0.7377 2.0943 2.0376 0.0609 1.0453 3.38136 1.3556 0.47748 0.4908 16.418 4.42471 VRC 0.2959 0.4396 0.0922 0.2684 0.5865 0.3365 3.37939 2.27461 10.8448 3.7257 1.705 4.38592 TB năm 4.6038 4.5186 3.7729 1.3203 1.3672 655.221 98.9464 36.1063 62.051 49.366 MIN MAX 0 0 0 0.00503 0.00573 0.00675 0.0464 0.0525 0.03864 199 174.67 148.13 21.571 19.038 108.97 14960.5 3951.78 1418.72 2183.8 2335.5 2993.74 98 Footer Page 110 of 119 Thang Long University Library Header Page 111 of 119 Phụ lục Tỷ lệ sinh lợi tổng tài sản (ROA) tỷ lệ sinh lợi vốn CSH (ROE) doanh nghiệp ngành BĐS niêm yết TTCK Việt Nam Mã CK API ROA 2009 2010 2011 0.0262 0.0962 0.0157 ROE TB năm 2012 2013 2009 -0.047 0.091 0.03634 0.02751 2010 2011 0.104 0.0248 2012 2013 TB năm -0.086 0.1654 0.04705 ASM 0.099 0.1378 0.0825 0.0498 0.0464 0.08311 0.20179 0.3925 0.0999 0.0196 0.0363 BCI 0.066 0.0759 0.0216 0.0697 0.0371 0.05406 0.15 0.174 0.1639 0.0493 0.0958 0.0541 0.10741 CCL 0.0161 0.0841 0.0161 0.0169 0.0046 0.02756 0.02928 0.1271 0.0307 0.0304 0.0077 0.04502 CLG 0.0675 0.1094 0.0911 0.0602 D11 0.1952 0.2655 0.2094 0.0082 0.0087 D2D 0.081 0.08185 0.25202 0.1374 0.83767 0.5229 0.4046 0.0119 0.0139 0.35819 0.071 0.1247 0.0612 0.0497 0.0412 0.06958 0.19973 DIG 0.1629 0.1103 DLG 0.0568 0.0653 0.0523 0.0529 0.0007 DRH 0.0814 0.0891 0.0152 0.219 0.1261 0.0513 0.1271 0.15511 0.032 0.0118 0.0184 0.06708 0.25228 0.331 0.1358 0.1273 0.1361 0.18598 0.186 0.0484 0.0026 0.0177 0.0456 0.07491 0.1762 -0.044 0.0402 0.03632 0.08054 0.0864 0.069 0.0003 0.0021 -0.021 0.1014 0.0645 -0.134 0.0124 0.00486 DTA 0.012 0.0952 0.0217 0.0256 -0.015 0.02783 0.02435 0.1995 0.0178 0.0071 DXG 0.0694 0.1146 0.0808 0.0805 HAG 0.1225 0.1293 0.07 0.0275 0.0525 0.08035 0.27314 0.2426 0.141 0.0374 0.0756 0.15397 HDC 0.1147 0.0983 0.0742 0.0466 0.0318 0.07311 0.38234 0.2108 0.151 0.0742 0.0465 0.17297 HDG 0.1804 0.1959 0.1028 0.0266 0.0704 0.11521 0.54665 0.4662 0.2389 0.0598 0.1909 HQC 0.0324 0.1569 IDI 0.0383 0.0998 0.0843 0.0687 0.0491 0.06803 0.12291 0.1803 0.0726 0.071 0.08327 0.30841 0.3196 0.0824 0.1063 0.1417 0.19169 0.3005 0.039 0.0339 0.0334 0.05911 0.14731 0.5289 0.0361 0.0253 0.0241 0.15234 99 Footer Page 111 of 119 -0.059 0.03804 0.068 0.0712 0.10297 Header Page 112 of 119 Mã CK ROA 2009 2010 2011 2012 2013 TB năm 2009 2010 -0.031 0.03508 0.42347 0.0432 2011 2012 -0.064 0.0011 2013 TB năm IDJ 0.2017 0.0427 IDV 0.0291 0.0601 IJC 0.1229 0.0895 0.0785 0.0478 0.0397 0.07567 0.14586 0.2664 0.1011 0.0609 0.0537 ITA 0.0594 0.0809 ITC 0.0471 KAC 0.1017 0.0571 0.0196 0.0683 0.0215 0.05364 0.11678 0.0667 0.0021 KBC 0.0789 0.1162 0.0307 -0.014 0.0311 0.04864 0.20551 0.2534 0.0176 -0.122 0.0195 0.07487 KDH 0.0417 0.0943 0.0293 -0.011 0.002 -0.051 -0.142 0.01115 LCG 0.1388 0.1281 -0.128 0.05493 0.20784 0.1988 0.1377 -0.031 -0.388 0.02511 LGL 0.1145 0.0926 0.0529 0.0432 0.0554 0.27111 0.1462 0.0218 0.0112 -0.172 0.05559 LHG 0.1707 0.1162 0.0715 0.0661 0.0458 0.09406 0.36255 0.2956 0.1516 NBB 0.0555 0.0548 0.0315 0.0674 0.0155 0.04494 0.15239 0.1615 0.0688 0.1364 0.0187 0.10753 NDN #DIV/0! 0.0434 0.0589 0.0214 0.0532 0.04422 #DIV/0! 0.1523 0.2274 0.0581 0.1343 0.14302 0.091 -0.05 0.0126 ROE -0.042 0.07234 0.04 0.0322 0.0587 0.04402 0.14733 0.3183 0.2323 0.1913 0.3575 0.24936 0.1256 0.021 0.0156 0.0168 0.03874 0.08503 0.1171 0.0128 0.0057 0.0127 0.04663 -0.035 0.0191 0.113 0.0232 -0.113 0.00185 0.08304 0.2478 -0.062 0.01853 0.05873 0.1877 -0.026 -0.076 0.0041 -0.202 0.01136 0.022 0.0074 0.043 0.084 0.0376 0.18627 NHA 0.0583 0.2008 0.0118 0.0077 0.0078 0.05727 0.09082 NTL 0.4529 0.2672 0.0519 0.0467 0.0696 0.17766 0.95094 0.6208 0.1266 0.0826 0.1084 0.37787 NVN 0.0433 0.0795 NVT 0.0086 OGC 0.0171 0.0942 0.0434 0.0498 0.0531 0.05154 0.02114 0.1829 0.0555 0.0281 0.0272 0.06298 PDR 0.0391 0.0868 0.0027 0.0017 0.0007 0.02619 0.09936 0.2106 0.0047 0.0035 0.0016 0.06394 0.016 0.001 -0.051 -0.005 -0.007 -0.022 0.0301 0.0223 0.1133 0.25 0.0143 0.0049 0.0044 0.07288 0.224 0.0035 -0.0037 0.01511 0.0215 -0.136 -0.379 -0.476 -0.1029 -0.137 0.0483 -0.0375 100 Footer Page 112 of 119 Thang Long University Library Header Page 113 of 119 Mã CK PFL ROA 2009 2010 2011 0.066 0.1733 0.0434 ROE 2012 -0.01 2013 -0.131 0.02828 PPI 0.0758 0.0736 0.0181 0.0128 0.0102 PVL 0.0754 0.0043 0.0052 -0.028 TB năm -0.207 2009 2010 0.0364 0.2642 TB năm 2011 2012 2013 0.054 -0.049 -0.236 0.01377 0.0381 0.13897 0.1315 0.0269 0.0034 0.0004 0.06025 -0.03 0.09436 -0.015 0.0028 QCG 0.054 0.0619 0.0199 0.0143 0.0102 0.03206 0.16463 0.1215 RCL 0.297 0.1958 REE 0.131 0.0799 0.1103 0.1057 0.1485 0.11506 0.099 0.0895 0.0623 0.14872 -0.02 -0.051 -0.565 -0.1067 0.003 0.0026 0.05439 0.5299 0.3391 0.1736 0.1432 0.1162 0.2604 0.1761 0.1243 0.1326 0.1558 0.1878 0.15532 SC5 0.0309 0.0405 0.0129 0.0216 0.0494 0.03105 0.15553 0.1443 0.0615 0.0274 0.1614 0.11003 SCR 0.0298 0.0862 0.0023 0.0437 0.0327 0.03892 SDU 0.1637 0.0669 0.0395 SJS 0.237 0.1029 -0.015 0.041 -0.055 0.0366 0.1932 0.0072 0.0328 0.0032 0.0546 0.028 0.06781 0.37568 0.1215 0.0042 0.0068 0.0048 0.10261 0.013 0.05649 0.3986 0.2102 -0.043 -0.2 0.0446 0.08213 0.0927 0.1153 0.0973 0.089 0.0838 0.09561 SZL 0.0557 0.0705 0.0464 0.0421 0.0345 0.04985 TDH 0.1635 TIG 0.0248 0.1201 TIX 0.0476 0.0772 0.1207 0.1091 0.0784 0.08662 0.12079 0.1602 0.1943 0.1725 0.1237 0.15428 TKC 0.0456 0.0614 0.0644 0.0352 0.0392 0.04917 UDC 0.0208 0.0223 0.0147 0.0069 UIC 0.0589 0.0567 0.0554 0.087 0.0812 0.06785 0.13646 0.1253 0.1298 0.1357 0.1517 0.13577 VCR 0.0977 0.0888 0.0194 -0.02 VIC 0.111 0.0493 0.0355 0.0328 0.07839 0.23966 0.1801 0.0235 0.0205 0.0143 0.09561 0.094 0.1126 -0.024 0.0126 0.0308 0.03281 0.03634 0.1481 0.1767 0.1631 0.0644 0.0082 0.0185 0.08618 0.013 0.01554 0.04486 0.0681 0.0397 0.0221 0.0043 0.03582 -0.017 0.03389 0.06447 0.1642 0.0408 -0.121 0.053 0.0527 0.1136 0.08519 0.53303 0.3554 0.1651 0.1749 101 Footer Page 113 of 119 -0.048 0.0169 0.0472 0.04013 -0.117 0.00631 0.494 0.3445 Header Page 114 of 119 Mã CK ROA 2009 2010 2011 ROE TB năm 2012 2013 2009 2010 2011 -0.006 -0.014 0.00286 0.01334 0.0165 0.0007 2012 2013 TB năm -0.017 -0.091 -0.0157 VNI 0.0195 0.0125 0.0018 VPH 0.0666 0.0049 0.0023 0.0114 0.0215 0.02134 0.32466 VRC 0.1035 0.1629 0.0712 0.0215 0.0473 0.08126 0.26936 0.4019 0.099 0.0008 0.0053 0.15528 TB năm 0.0904 0.0973 0.0414 0.0281 0.066 0.0182 0.0165 MIN 0.0086 0.0043 MAX 0.4529 0.2672 0.2094 0.1091 0.1485 0.17766 0.95094 0.6208 0.4046 0.1913 -0.051 -0.055 0.021 -0.207 0.016 0.0082 0.0119 0.0279 0.07773 0.20429 0.2064 -0.03 0.01334 -0.015 -0.136 -0.379 102 Footer Page 114 of 119 Thang Long University Library -0.565 -0.1067 0.494 0.37787 Header Page 115 of 119 Phụ lục Tỷ lệ sinh lợi vốn đầu tƣ ban đầu (ROI) doanh nghiệp ngành BĐS niêm yết TTCK Việt Nam Mã CK ROI 2009 2010 2011 2012 2013 TB năm API 0.0262 0.0962 0.0157 ASM 0.0796 0.1262 0.0482 0.0084 0.01523 0.05554 BCI 0.0684 0.0739 0.0199 0.0482 0.02757 CCL 0.0161 0.0812 0.0147 0.0158 0.00399 0.02636 CLG 0.0282 0.0749 0.0229 0.0104 0.02664 0.03261 D11 0.1952 0.2655 0.2094 0.0062 0.00704 0.13665 D2D 0.0704 0.1233 0.0596 0.0492 0.04075 0.06865 DIG 0.1603 0.1069 0.0241 0.0013 0.00949 0.06041 DLG 0.0283 0.0487 DRH 0.0687 0.0766 DTA -0.047 0.09092 0.03632 0.0476 0.015 0.0001 0.00069 0.01856 -0.015 -0.082 0.00754 0.01124 0.012 0.0935 0.0082 0.0036 -0.0266 0.01813 DXG 0.0694 0.1132 0.0373 0.0724 0.07075 0.07261 HAG 0.1055 0.1184 0.0518 0.0117 HDC 0.0988 0.0904 0.0675 0.0324 0.02052 0.06191 HDG 0.1801 HQC 0.0326 0.064 0.194 0.1016 0.0214 0.06152 0.11173 0.031 0.1395 0.0092 0.007 0.00733 0.0388 IDI 0.0383 0.0705 0.0271 0.0249 0.02227 0.03661 IDJ 0.2017 0.0372 IDV 0.0291 0.0601 IJC 0.0943 0.0531 0.0725 0.0398 -0.056 0.0009 0.04 0.0308 0.05698 0.04341 103 Footer Page 115 of 119 -0.0403 0.02872 0.0336 0.05865 Header Page 116 of 119 Mã CK ROI 2009 2010 2011 2012 2013 TB năm ITA 0.0594 0.0752 0.0082 0.0033 0.00839 0.03091 ITC 0.0371 0.0731 KAC 0.0727 0.0372 0.0008 0.0131 0.00474 0.02571 KBC 0.0745 KDH 0.0385 0.0854 0.001 -0.027 -0.0785 0.00386 LCG 0.1275 0.1146 0.0714 -0.017 -0.159 0.02753 LGL 0.0998 0.0689 0.0087 0.0041 -0.0658 0.02313 LHG 0.1701 NBB 0.0555 0.0524 0.0271 0.0585 0.00792 0.04027 NDN #DIV/0! 0.0418 0.0588 0.0133 0.03765 0.03788 -0.05 0.0027 0.097 0.0065 0.102 0.0509 -0.1284 -0.013 -0.041 0.00629 0.02864 0.032 0.01467 0.07392 NHA 0.0583 0.2008 0.011 0.0038 0.00339 0.05545 NTL 0.4528 0.2671 0.0506 0.0434 0.06963 NVN 0.0433 0.0795 0.001 -0.076 -0.0661 -0.0037 NVT 0.0079 0.0112 -0.06 -0.069 0.0292 -0.016 OGC 0.0089 0.0794 0.0213 0.0081 0.00763 0.02508 PDR 0.0391 0.0859 0.0014 PFL 0.014 0.1487 0.0416 0.1767 0.001 0.00041 0.02556 -0.035 -0.1509 0.00369 PPI 0.0619 0.0582 0.0089 0.0013 0.00014 0.02607 PVL 0.0716 QCG 0.0466 0.0552 RCL 0.2868 0.1952 0.0972 0.0891 0.06228 0.14614 REE 0.1283 0.0727 0.0968 0.0999 0.14031 0.10759 -0.01 0.0016 -0.028 -0.2123 -0.0354 -0.008 0.0011 0.00095 0.01916 104 Footer Page 116 of 119 Thang Long University Library Header Page 117 of 119 Mã CK ROI 2009 2010 2011 2012 2013 TB năm SC5 0.0265 0.0218 0.0095 0.0037 0.02559 0.01745 SCR 0.0083 0.0557 0.0023 0.0112 SDU 0.1635 0.0495 0.0017 0.0029 0.00199 SJS 0.2352 0.1025 SZL 0.0557 0.0705 0.0464 0.0421 0.03449 0.04985 TDH 0.1631 0.1062 0.0137 0.0124 0.00861 0.06079 TIG 0.0227 0.0831 -0.029 0.0083 0.02878 0.02269 TIX 0.0476 0.0662 0.092 0.0896 0.06749 0.07258 -0.016 0.0013 0.01576 0.0439 -0.055 0.01268 0.05586 TKC 0.042 0.0489 0.0242 0.0025 0.00677 0.02488 UDC 0.0159 0.0183 0.0087 0.0047 0.00088 0.00969 UIC 0.0386 0.0343 0.0344 0.0442 0.06152 0.04259 VCR 0.055 0.0847 0.0193 VIC 0.077 -0.046 -0.0404 0.01447 0.093 0.0302 0.0331 0.09435 0.06553 VNI 0.0088 0.0091 0.0004 -0.0381 -0.0056 VPH 0.0666 0.0049 0.0023 0.0032 0.00756 0.0169 VRC 0.0847 0.1555 0.0435 0.0003 0.00277 0.05737 TB năm 0.0819 0.0869 0.0259 0.0084 0.00478 0.04142 MIN 0.0079 -0.2123 -0.0354 MAX 0.4528 0.2671 0.2094 0.0999 0.14031 0.1767 -0.01 -0.06 105 Footer Page 117 of 119 -0.008 -0.082 Header Page 118 of 119 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt: “Phân tích báo cáo tài chính” – PGS TS Nguyễn Năng Phúc – NXB Đại học Kinh tế Quốc dân (2011) “Phân tích kinh doanh” – PGS TS Nguyễn Văn Công – NXB Đại học Kinh tế Quốc dân (2012) “Quản trị tài chính” – TS.Nguyễn Thanh Liêm – NXB Thống kê (2009) “Quản trị tài chính” – Eugene F.Brigham, Joel F.Houston, Đại học Florida – ĐH Quốc gia Tp.Hồ Chí Minh “Quản trị tài doanh nghiệp” – Nguyễn Hải Sản – NXB Tài (2005) “Tài doanh nghiệp” – TS.Nguyễn Minh Kiều – NXB Thống kê (2009) Tiếng Anh: Moyer, R C (1977) – “Forecasting Financial Failure: A Re-Examination”, Financial Management Manzler, D (2004) – “Liquidity, liquidity risk and the closed-end fund discount”, Working paper, University of Cincinnati Pimentel, R C., Braga, R., & Casa Nova, S P C (2005) – “Interação entre rentabilidade e liquidez: um estudo exploratório”, Revista de Contabilidade Mestrado em Ciências Contábeis da UERJ, Rio de Janeiro Raheman, A & Nasr, M (2007) – “Working capital management and profitability” – case of Pakistani firms, International Review of Business Research Papers Shin, H., & L Soenen, (1998) – “Efficiency of Working Capital and Corporate Profitability”, Financial Practice and Education Soenen, L.A (1993), – “Cash Conversion Cycle and Corporate Profitability”, Journal of Cash Management Sharma, A.K & Kumar, S (2011) – “Effect of Working Capital Management on Firm Profitability”, Empirical Evidence from India”, Global Business Review Scherr, F C (2007) – “Modern Working Capital Management, Prentice-Hall International, Inc 106 Footer Page 118 of 119 Thang Long University Library Header Page 119 of 119 Footer Page 119 of 119 ... TRẠNG VỀ KHẢ NĂNG THANH TOÁN VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 37 4.1 Thực trạng khả toán 37 4.1.1 Khả toán. .. nhà trường trình tìm hiểu ngành bất động sản Việt Nam, tác giả mạnh dạn sâu nghiên cứu đề tài: Mối quan hệ KNTT KNSL: Nghiên cứu điển hình công ty cổ phần ngành bất động sản niêm yết thị trường. .. DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG -o0o - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: MỐI QUAN HỆ GIỮA KHẢ NĂNG THANH TOÁN VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI: NGHIÊN CỨU ĐIỂN HÌNH CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN