Mục lục Mục lục .1 LI M U Phần I Lý thuyết chung sách tiền tệ I Những lý luận sách tiền tệ Chính sách tiền tệ vai trò Mục tiêu sách tiền tệ 2.1 Về việc tạo công ăn việc làm 2.2 Về việc tăng trởng kinh tế : 2.3 Về ổn định giá 2.4.Về ổn định xã hội 2.5 Về ổn định thị trờng tài 2.6 Về ổn định thị trờng ngoại hối Nội dung sách tiền tệ .8 3.1 Chính sách tín dụng 3.2 Chính sách ngoại hối 3.3 Chính sách ngân sách nhà nớc Các công cụ thực sách tiền tệ 4.1.Các công cụ trực tiếp 10 4.2 Các công cụ gián tiếp 11 Phần II: 15 Thực trạng sách tiền tệ Việt Nam 15 I Một số thành tựu đạt đợc, tồn nguyên nhân 15 Những thành tựu đạt đợc thời gian qua 15 1.1 Một số thành tựu đạt đợc thời gian qua: 15 Những kết đạt đợc xây dựng thực thi sách tiền tệ hớng phù hợp với diễn biến kinh tế 17 2.1 Về sách lãi suất công cụ bổ trợ 17 2.2.Về tỷ giá .18 2.3 Thị trờng tín dụng .18 2.4.Về thị trờng tài thứ cấp 19 2.5 Kiềm chế lạm phát ổn định tơng đối sức mua đồng tiền Việt Nam 20 II Tồn nguyên nhân 21 Những tồn chế lãi suất hành .22 Tỷ lệ tín dụng chung, dài hạn tăng không tuơng xứng với tốc độ tăng nguồn vốn huy động loại vốn 24 Tái cấp vốn việc kiểm soát lợng tiền cung ứng 24 Những tồn quy chế dự trữ bắt buộc 25 Những tồn tổng nguồn vốn huy động mức d nợ cho vay kinh tế bị tăng chậm 25 Phần III 26 Những giải pháp nhằm hoàn thiện 26 sách tiền tệ giai đoạn 26 I Tác động khủng hoảng tài tiền tệ đến kinh tế giới Việt Nam .26 II Những định hớng xây dựng điều hành sách tiền tệ nớc ta thời gian tới 30 Điều hành cung ứng tiền tệ .30 Chính sách quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá 31 2.1 Chính sách quản lý ngoại hối 31 2.2 Điều hành tỷ giá .31 Chính sách huy động vốn tín dụng .33 3.1 Về huy động vốn 33 3.2 Về tín dụng kinh tế .34 Điều hành sách tiền tệ với công cụ quản lý 34 4.1.Dự trữ bắt buộc 34 4.2 Chính sách lãi suất 35 4.3 Nghiệp vụ thị trờng mở 35 Các giải pháp hỗ trợ cho sách tiền tệ 36 5.1 Cải thiện hệ thống ngân hàng 37 5.2 Hoàn thiện khung pháp lý 37 5.3 Phát triển thị trờng tài .37 Phối hợp đồng sách tiền tệ với sách kinh tế vĩ mô khác 38 Danh mục tài liệu tham khảo 40 LI M U Gắn liền với công đổi mở cửa nớc ta, có nhiều yêu cầu phải mở giải lúc: Vừa ổn định, vừa phát triển kinh tế nớc, vừa mở rộng giao lu quan hệ quốc tế, thu hút vốn đầu t nớc Nhu cầu mở rộng lợng tiền cung ứng (Cầu tiền) ngày lớn, dẫn đến xác lập quan hệ cung - cầu tiền phải tiếp tục ổn định kinh tế vĩ mô với hạt nhân ổn định tiền tệ, tạo lập tảng cho phát triển chung Ngày không phủ nhận việc điều chỉnh tiền tệ cho phù hợp với nhu cầu kinh tế vấn đề thiết yếu mà tổ chức hệ thống tiền tệ phải tuân thủ sách tiền tệ phải theo đuổi Xét toàn cảnh thị trờng tài giới năm qua tranh thị trờng tài sáng sủa, khoảng tối bị thu hẹp nhờng chỗ cho khoảng sáng Thế giới chứng kiến hồi phục nhanh chóng kinh tế từ châu á, châu Âu Mỹ sau tác động tiêu cực từ khủng hoảng tài tiền tệ châu diễn năm 1997 chắn nỗi ám ảnh nhiều ngời Bớc vào kỷ mới, năm 2000, năm lề phát triển hng thịnh, Việt Nam - rồng châu xác định mục tiêu tăng trởng kinh tế công xã hội Vì việc lựa chọn giải pháp để xây dựng điều hành sách tiền tệ quốc gia có hiệu ẩn số phức tạp nhiều bất cập Qua trình học tập môn học, đợc hớng dẫn thầy cô giáo môn Tiền tệ - Tín dụng, em xin mạnh dạn trình bày tiểu luận môn học Lý thuyết tiền tệ với đề tài: Chính sách tiền tệ Việt Nam Tiểu luận gồm phần: Phần I : Lý thuyết chung sách tiền tệ Phần II: Thực trạng sách tiền tệ Việt Nam Phần III: Những giải pháp nhằm hoàn thiện sách tiền tệ giai đoạn Vì điều kiện thời gian kiến thức hạn chế, em mong đợc đóng góp ý kiến từ thầy cô môn lý thuyết tiền tệ để tiểu luận đ ợc hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn: Phần I Lý thuyết chung sách tiền tệ I Những lý luận sách tiền tệ Chính sách tiền tệ vai trò Chính sách tiền tệ quốc gia phận sách kinh tế tài Nhà nớc, nhằm kiềm chế lạm phát, ổn định giá trị đồng tiền, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế xã hội, đảm bảo quốc phòng, an ninh nâng cao đời sống nhân dân với nội dung sau: Một là, Nhà nớc thống quản lý hoạt động Ngân hàng Hai là, có biện pháp để động viên nguồn lực nớc tranh thủ tối đa nguồn lực nớc, phát huy sức mạnh tổng hợp thành phần kinh tế Ba là, bảo đảm vai trò chủ đạo chủ lực tín dụng Nhà nớc lĩnh vực tiền tệ hoạt động Ngân hàn Bốn là, giữ vững định hớng XHCN, chủ quyền quốc gia, mở rộng hợp tác hội nhập quốc tế lĩnh vực tiền tệ hoạt động Ngân hàng Năm là, nhằm đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế - xã hội, góp phần công nghiệp hóa đại hoá đất nớc Đây sách lớn, mang tính định hớng cho hoạt động hệ thống Ngân hàng nói chung lĩnh vực tiền tệ nói riêng Chính sách tiền tệ có vai trò quan trọng kinh tế thị trờng Nó đòn bảy kinh tế lớn hệ thống đòn bảy kinh tế đợc sử dụng thờng xuyên linh hoạt thành phần kinh tế Không sử dụng không thực sách, chắn làm cho trình phát triển kinh tế gặp nhiều khó khăn hay vấp phải nguy không lờng trớc đợc Do điều tiết vĩ mô kinh tế quốc gia Để chuẩn bị bớc vào kỷ 21, kỷ hội nhập quốc tế bùng nổ khoa học công nghệ, việc xây dựng chiến lựợc phát triển trở thành vấn đề quan trọng quôc gia Cho đến hoàn thành việc xây dựng cho chiến lợc phát triển kinh tế - xã hội chặng đờng kỷ Với Việt Nam nay, vấn đề đợc Đảng Nhà nớc coi nhiệm vụ to lớn củ ngành, cấp, xây dựng chiến lợc tài thực sách tiền tệ đợc đặc biệt coi trọng tài lĩnh vực bao trùm, chi phối mặt, phơng diện đời sống xã hội bối cảnh kinh tế giới đầy thách thức trở ngại với công CNH - HĐH đất nớc vai trò sách tiền tệ trở nên quan trọng thiết hết Cụ thể hơn, sách tiền tệ có vai trò vô quan trọng việc điều tiết khối lợng tiền lu thông toàn kinh tế Thông qua sách tiền tệ NHTW kiểm soát đợc hệ thống tiền tệ để từ kiềm chế đẩy lùi lạm phát, ổn định sức mua đồng tiền thúc đẩy tăng trởng kinh tế Mặt khác sách tiền tệ công cụ để kiểm soát toàn hệ thống NHTM tổ chức tín dụng Mục tiêu sách tiền tệ Về mục tiêu đợc ngời Dự trữ liên bang nêu lên thờng xuyên họ bàn luận đến đối tuợng sách tiền tệ : Công ăn việc làm cao 2.Tăng trởng kinh tế ổn định giá ổn định lãi suất ổn định thị trờng tài ổn định thị trờng ngoại hối 2.1 Về việc tạo công ăn việc làm Việc làm cao mục tiêu có giá trị từ hai lý : - Trờng hợp ngợc lại, thất nghiệp cao, gây nên nhiều đau khổ cho ngời, gia đình bị khốn tài - Khi thất nghiêph lên cao, kinh tế có ngời lao động ngồi không mà nguồn tài nguyên để không(Xí nghiệp đóng cửa, thiết bị không hoạt động, sản xuất ngng trệ) đa đến kết hoạt động giảm (GDP thấp xuống) Mục tiêu việc làm cao mức số không thất nghiệp, mà mức số không phù hợp với việc làm đầy đủ, mà mức cầu lao động ngang cung lao động Các nhà Kinh tế gọi mức thất nghiệp tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên Việc làm nhiều hay ít, tăng hay giảm chủ yếu phụ thuộc vào tình hình tăng trởng kinh tế Tình hình đặt cho NHTW trách nhiệm phải vận dụng công cụ góp phần tăng còng mở rộng đầu t sản xuất kinh doanh đồng thời phải tham gia tích cực vào tang trởng liên tục ổn định khống chế tỷ lệ thất nghiệp không vợt mức tăng thất nghiệp tự nhiên 2.2 Về việc tăng trởng kinh tế : Mục tiêu tăng trởng kinh tế quan hệ chặt chẽ với mục tiêu việc làm cao Các Chính sách đặc biệt nhằm vào việc khuyến khích tăng trởng kinh tế cách khuyến khích trực tiếp hãng đầu t quần chúng nhân dân tiết kiệm để có thêm nhiều vốn cho hãng đa vào đầu t Tăng trởng kinh tế mục tiêu hàng đầu quan sách tiền tệ Với t cách trung tâm tiền tệ tín ụng toán kinh tế quốc dân NHTW có vai trò quan trọng việc thực mục tiêu Ngân hàng nhà nớc Việt Nam cần Bằng phơng thức để huy động đợc hầu hết nguồn vốn nhàn rổi nớc nớc để phuc vụ cho mục tiêu Mục tiêu từ năm 2000 trở tốc độ tăng trởng kinh tế hàng năm phải đạt từ 9- 10% múc tăng trởng cao, đòi hỏi phải gia tăng đầu t hàng năm hàng chục tỷ USD 2.3 Về ổn định giá Hơn hai thập kỷ qua công chúng nhà kinh tế chuyên nghiệp Mỹ hiểu rõ giá phải trả khinh tế xã hội lạm phát gay nên Họ quan tâm nhiều đến mức giá ổn định ặn định giá điều mong muốn mức giá tăng lên (lạm phát) gây nên tình trạng bấp bênh kinh tế Vì vậy, NHTW phải góp phần duỳ trì tăng trởng liên tục nhng ổn định triệt tiêu nghững nhân tố gây nên tăng nhu cầu giả tạo để tăng chi phí lên cao Trong đấu tranh này, lãi suất cung ứng tiền tệ hai thứ vũ khí lợi hại, nắm bắt theo dõi đợc thực tế diễn biến tình thực mục tiêu để từ có giải pháp, điều chỉnh phù hợp 2.4.Về ổn định xã hội Mong muốn có ổn định lãi suất biết động lãi suất làm cho kinh tế bấp bênh khó lập kế hoạch cho tơng lai Vì vậy, ổn định lãi suất thực lãi suất tín dụng cung ứng phơng tiện toán cho kinh tế quốc dân thông qua nghiệp vụ tín dụng ngân hàng, dựa quỹ cho vay đợc tạo lập từ nguồn tiền gửi xã hội với hệ thống lãi suất mềm dẻo phải linh hoạt, phù hợp với vận động chế thị trờng 2.5 Về ổn định thị trờng tài Một lý rõ ràng việc thành lập hệ thống dự trữ liên bang hệ thống thúc đẩy hệ thống tài ổn định Việc ổn định thị trờng tài đợc thúc đẩy ổn định lãi suất biến động lãi suất gay nên lỡng lự lớn cho tổ chức tài Trong năm gần biến động mạnh lãi suất vấn đề đặc biệt nghiêm trọng hiệp hội tiết kiệm cho vay gặp khó khăn tài nh biết 2.6 Về ổn định thị trờng ngoại hối Nhằm ổn định giá trị đối ngoại đồng tiền nội địa NHTW thc hiên nhiệm vụ giao dịch tài tiền tệ đối ngoại qua phơng diện:Quản lý ngoại hối, lập theo dõi diễn biến cán cân toán quốc tế, thch nghiệp vụ hối đoái tổ chức điều tiết thị trờng hối đoái nớc Xây dựng thống quản lý dự trữ ngoại hối, tiến hành kinh doanh ngoại hối thị trờng quốc tế Cần lập mối quan hệ với NHTW khác với tổ chức tài tiền tệ quốc tế nhằm tìm kiếm nguồn tài trợ (vay nợ) nớc có điều kiện u đãi khuyến khích đầu tu nuớc thu hút kiều hối *Các mục tiêu trung gian Trong chế thị trờng, NHTW phải xác định mục tiêu trung gian sách tiền tệ, nhằm đạt đến mục tiêu cuối sách Bởi lẽ NHTW sử dụng mục tiêu trung gian đẻ xét đoán nhanh chóng tình hình thch hoạt động phục vụ cho mục tiêu cuối chờ nhìn thấy đợc kết cuối mục tiêu Các mục tiêu trung gian cảu chiónh sách tiền tệ mà NHTW sử dụng khối tiền tệ M1,M2,M3 lãi suất Đây mục tiêu mang tính định luợng, chúng đo lờng, kiểm soát đợc dự đoán tác động chúng việc thực cac mục tiêu cuối sach tiền tệ Bằng việc tăng, giảm khối tiền tệ, NHTW góp phần tác động đến tăng, giảm tổng cung tổng cầu tiền tệ Đồng thời, NHTW sử dụng công cụ lãi suất để tác động đến tăng giảm khối lọng tiền tệ từ mà tác động đến tổng cung tổng cầu xã hội Tuy nhiên thực tiễn thi hành sách tiền tệ nhiều nuớc cho phép ngời ta thiên hớng lụa chọn khối lợng tiền tệ làm mục tiêu trung gian lựa chọn lãi suất Trong khối tiền tệ, tuỳ theo điều kiện cụ thể nớc, NHTW lựa chọn M1, M2 M3 làm mục tiêu trung gian u tiên Nội dung sách tiền tệ Trong chế kinh tế thị trờng, sách tiền tệ bào gồm ba thành phần gắn liền với ba kênh dẫn nhập tiền vào lu thông là: + Chính sách tín dụng + Chính sách ngoại hối + Chính sách ngân sách nhà nớc 3.1 Chính sách tín dụng Thực chất sách tín dụng cung ứng phơng tiện toán cho kinh tế, thông qua nghiệp vụ tín dụng ngan hàng, dựa quỹ cho vay đựoc tạo lập từ nguồn tiền gửi xã hội hệ thống lãi suất mềm dẻo, linh hoạt, phù hợp với vận động chế thị trờng 3.2 Chính sách ngoại hối Nhằm đảm bảo việc sử dụng hiệu ccá tài sản có giá trị toán đối ngoại phục vụ cho việc ổn định tiền tệ, thúc đảy tăng trởng kinh tế bền vững gia tăng việc làm xã hội, bảo đảm chủ quyền tiền tệ đất nứoc 3.3 Chính sách ngân sách nhà nớc Nhằm đảm bảo phơng tiện toán cho phủ trờng hơph nmhân sách nhà nớc bị thiếu hụt Phơng thức cung ứng tối u NHTW cho ngân sách nhà nớc vay theo kỳ hạn định Đần tiến tới loại bỏ hoàn toàn phát hành tiền tệ để bù đắp thiếu hụt ngân sách 3.3.1 Trờng hợp ngân sách thâm hụt Chênh lệch thu chi ngân sách có tác động khác ddeens kinh tế tuỳ cách tài trợ số chênh lêch có bốn cách đẻ tài trợ thâm hụt ngân sách Một vay dân c Hai vay hệ thống tín dụng thị trờng tài nớc Ba vay NHTW Bốn vay nớc Vay NHTW vay nớc (bằng ngoại tệ) làm tăng mạnh khối tiền tệ, gây áp lực tiềm tàng sau Vay dân c cac NHTM nớc nguy làm tăng khối lợng tiền tệ nhẹ áp lực lạm phát nớc phát triển mạnh nớc có thu nhạp cao nớc chủ yếu sử dụng biện pháp vay NHTW cách phát hành tiền trực tiếp vay nợ nớc 3.3.2 Trờng hợp ngân sách cân Khi phủ thu thuế tức lấy khỉ lu thông lọng tiền chi trở lại số tiền vào máy kinh tế khối tiền tệ không thay đổi đợc tăng giảm ngạch số nh Tuy nhiên, thay đổi kết cấu tiêu dùng tiết kiệm, chẳng hạn tầng lớp chịu thuế không giảm tiêu thụ mà giảm tiết kiệm Trong đó, phủ phải dùng số thuế thu đợc phần trợ cấp cho ngời có thu nhập thấp số tiêu thụ chung lại gia tăng, số đầu t giảm kết làm tăng vật giá Nếu nhà nớc dùng số chi ngân sách để đầu t đầu t nhà nớc tăng lên, đầu t chung không đổi Lu ý hai trờng hợp : Thứ : Nếu sách tiền tệ chống lạm phát, ngân sách thăng tác dụng ngợc với sách tiền tệ nhằm chống suy thoái Thứ hai: Trờng hợp sách tiền tệ nằm chống suy thoái ngân sách thăng chuyển dịch thu nhập tiền tệ theo hớng góp phần chống suy thoái cách làm tăng mức tiêu thụ 3.3.3 Trờng hợp ngân sách thặng d: Đây trờng hợp quý ớc mơ chung quốc gia rút bới tiền tệ d thừa, tác đọng có lợi cho mối tơng quan tổng cung tổng cầu tiền tệ Các công cụ thực sách tiền tệ Xét cho cùng, NHTW thục thinhai loại sách tiền tệ phù hợp với tình hình thực cuỉa kinh tế là: - Chính sách nới lỏng tiền tệ - Chính sách thắt chặt tiền tệ Chính sách nới lỏng tiền tệ việc cung ứng thêm tiền cho kinh tế nhằm khuyến khích đầu t phát triiển kinh tế tạo công ăn việc làm Chính sách thắt chặt tiền tệ việc giảm cung ứng tiền tệ cho kinh tế, nhằm hạn chế đầu t, ngan chặn phát triển đà kinh tế kiềm chế lạm phát Để thực hai sách tiền tệ này, NHTW sử dụng hàng loạt công cụ tiền tệ nằm tay mình, đố công cụ trực tiếp, công cụ gián tiếp 4.1.Các công cụ trực tiếp Gọi công cụ trực tiếp thông qua chúng, NHTW tác đọng trực tiếp đến cung cầu tiền tệ, mà không cần phải thông qua công cụ khác 4.1.1 ấn định khung lãi suất tiền gửi chon vay NHTW quy định khung lãi suất tiền gửi buộc ngân hành kinh doanh phải thi hành Nếu lãi suất quy định cao thu hút đựơc tiền gửi làm tăng nguồn vốn cho vay Nếu lãi suất thấp, làm giảm tiền gửi, giảm khả mở rông kinh doanh tín dụng Song biện pháp làm cho NHTM tính chủ động, linh hoạt kinh doanh Mặt khác dễ dẫn đến tình trạng ứ đọng vốn ngân hàng, nhng lại thiếu vốn đầu t, khuyến khích dân c vào dự trữ vàng, ngoại tệ, bất động sản, ngân hàng bị hụt hẫng tiền mặt, nh nguồn vốn cho vay NHTW quy định khung lãi suất cho vay buộc ngân hàng khinh doanh chấp hành Khi muốn tăng khối lợng cho vay, NHTW giảm mức lãi suất để kích thích nhà đầu t vay vốn Khi vần hạn chế đầu t NHTW ấn định với lãi suất cao Biện pháp có u điểm giúp ngân hàng lựa chọn dự án kinh tế tối u vay, loại dự án hiệu Việc ấn định cung lãi suất tiền gửi cho vay nhìn chung ngày đợc áp dụng ởi nớc theo chế thị trờng, lãi xuất nhậy cảm với 10 Phần III Những giải pháp nhằm hoàn thiện sách tiền tệ giai đoạn I Tác động khủng hoảng tài tiền tệ đến kinh tế giới Việt Nam Đó bão (Khủng hoảng tài - Tiền tệ bùng nổ châu hẳn ngời nhớ Tại Thái Lan vào 2/7//1997 sau tràn qua nớc Philipin, Maliaxia, Indonxia,Hàn quốc, Nhật Và gần nh tàon khu vực bị ảnh hỏng nặng nề Nguyên nhân bão đựoc nhà kinh tế phân tích, nghiên cứu gần bốn năm qua Xin nêu lên nguyên nhân nh :Nền kinh tế phát triển với tốc độ cao vợt khả năg nội kinh tế, Chính sách đầu t bất hợp lý không hiệu quả, chất lợng kém, nợ hạn tăng nhanh, hệ thống ngân hàng t nhân hiệu quả, vai trò quản lý kinh tế phủ yếu, tình trạng tham nhũng bê bối gia tăng, thi hành sách tự hoá thị trơng tài chính, đồng tiền gần nh buộc chặt với đồng USD 13 năm không đổi, Cán cân thơng mại từ nhập siêu cán cân vãng lai thâm hụt tỷ lệ cao Ví dụ nh :Năm 1996 Thái Lan 9,1% GDP, Indinonexia 3,5% GDP Malaixia 8,6% GDP Nợ nớc lớn (Hàn quốc 153 tỷ USD Indonexia 133,3tỷ USD, Thái lan 92,9tỷ USD, Philippin 39,4 tỷ USD, Malaisia 28,9 tỷ USD) Dự trữ ngoại tệ thấp Indonexia 19,3 tỷ USD, Thái lan 28tỷ USD Philippin 8,3tỷ USD Maláiia 21,1tỷ USD)dân chúng không tin tởng phủ, dễ bị hoảng loạn, bị nhà đầu chứng khoán công (Geogre Soros vào tháng năm 1997) Tác động khủng khoảng tài tiền tệ đến kinh tế Việt Nam Việt Nam nằm khu vực xảy bão tiền tệ, có nguyên nhân dẫn đến bệnh khủng hoảng tài điều có Việt Nam Nền kinh tế phát triển cao, cấu đầu t cha hợp lý, hiệu kinh tế kém, suất lao động thấp đặc biệt doanh nghiệp nhà có khoảng 63% doanh nghiệp nhà nớc hoạt nđộng hiệu quả, có 35% doanh nghiệp nhà nớc thua lỗ Đầu t nhiều vào lĩnh vực bất động sản (khách sạn nhà hàng, văn phòng cho thuê,đất đai ) đến có dầu hiệu cung vợt cầu 26 Hệ thống ngân hàng yếukém, chất lợng tín dụng yếu kém, nợ hạn cao (năm 1997 ngân hàng ngân hàng thành phố Hồ Chí Minh 19,3%, nớc khoảng 10%) Ngân sách nhà nớc bội chi cấp độ cao năm 1997 3,5% GDP tăng gấp lần so với năm 1996 (1,2% GDP) Cán cân thơng mại nhập siêu với mức gia tăng năm 1994 1771,8 triệu USD, năm 1995 2706,5 triệu USD, năm 1996 3859,3 triệu USD, năm 1997 2370 triệu USD, làm cho cán cân vãng lai thâm hụt tỷ lệ lớn, năm 1996 11,2% GDP, năm 1997 5,5% GDP Nợ nớc tỷ USD Dự trữ ngoại tệ thấp: năm 1995là 1798 triệ USD, năm 1997 2260 triệu USD tơng đơng 10 lần xuất Tỷ giá hối đoái đợc giữ gần nh cố định với USD năm 19941995- 1996 với tỷ giá 11000VND/USD, USD liên tục tăng giá so với ngoại tệ khác thị trờng quốc tế Tuy nhiên, Việt Nam cha có thị trờng chứng khoán thứ cấp đồng tiền VN cha đợc tự chuyển đổi, sách quản lý ngoại hối chặt chẽ, đầu t nớc chủ yếu đầu t trc tiếp (FDI) họ rút vốn ạt nh Thái Lan Từ ảnh hởng bão tiền tệ đến kinh tế tài Việt Nam không lớn, có biện pháp đề phòng đối phó thích hợp Các tiêu kinh tế vĩ mô Việt Nam Tăng GDP(%) Lạm phát (% CPI) Tăng trởng cung tiền M2(%) Thâm hụt ngân sách (%) Tiết kiệm nớc (%) Tài khoản vãng lai (%GDP) Dự trữ ngoại tệ (triệu USD) Nợ dài hạn nớc (%GDP) Đáp ứng số tháng nhập 1990 4,9 60,0 32,4 1991 6,0 67,5 78,7 1992 8,6 17,6 33,7 1993 8,1 5,2 19,0 1994 8,8 14,4 21,3 1995 9,5 12,7 30,2 1996 9,4 4,5 28,0 1997 9,0 4,0 - - 8,8 6,1 - 5,6 - 4,4 16,5 - 1,9 - 7,6 20,2 - 0,7 - 4,9 16,0 - 8,3 - 4,1 16,9 - 6,9 - 0,4 17,1 - 9,8 17,7 - 16,2 18,0 - 8,6 24 27 465 404 876 1376 1921 2300 14,6 15,3 17,7 17,7 19,6 11,32 10,95 10,14 0,2 0,2 2,2 1,4 2,1 2,2 2,1 3,2 Nguồn :APEG, The Finacia Times 1998 Báo cáo thờng niên 1997 NHNN 1997 Ngân hàng Nhà nớc Sản xuất nớc vốn khó khăn, bị hàng ngoại tràn vào gia rẻ, từ gay tình trạng đình đốn sản xuất, khả toán nợ ngân hàng giảm sút Đầu t trực tiếp nớc , yếu tố quan trọng 27 kinh yế Việt Nam bị chững lại Năm 1997 tổng vốn đầu t cấp giấy phép cho dự án FDI 5,5 tỷ USD năm1996 9,2 tỷ USD, năm tháng đầu năm 1998 có 93 dự án ddợc cấp giấy phép với vốn đầu t đăng ký 1151 tỷ USD Kể từ có luật đầu t nớc (1987- 6/1988) vào Việt Nam cấp giáy phép với vốn đăng ký 32,3 tỷ USD cho 2437 dự án Điểm đáng lu ý 70% đầu t nớc vào Việt Nam thời gian qua nớc châu á: Malaixia, Thai lan,singapore, Nhật bản, Hàn quốc Đối với nhiều ngời, khủng hoảng châu minh chứng cho nguồn vốn có tính ổn định mang lại hậu xấu cho kinh tế châu Những luồng vốn thay đổi làm cho sách sách kinh tế vĩ mô kinh tế nhỏ trở nên phức tạp Nguyên nhân sâu xa sụp đổ hệ thống tài châu kiểm soát vốn Nhng việc kiểm tra, giám sát luồng chu chuyển vốn thân chữa trị cho nội yếu kinh tế châu Và hiệu biện pháp kiểm soáy vốn để bảo vệ kinh tế mong manh cụ thẻ Việt Nam năm 1998 nhà nớc bố trí kế hoạch xây dựng tập trung với tổng mức vốn đầu t 14028,3 tỷ đồng (vốn nớc: 8088,3 try đồng, vốn nớc 5940,4 tỷ đồng), đó: Các công trình dự án cho hộ, nghành TƯ quản lý là:929,4 tỷ đồng (vốn nớc 4781,4 try đồng, vốn nớc 4510 tỷ đồng) Các công trình địa phơng quản lý 4730 tỷ đồng Về mặt hình thức, giá tfị khối lợng thực vợt kế hoạch nhà nớc giao (đầu năm bổ sung năm) Xong thực chất giá trị khối lợng năm kế hoạch không đạt Những số dới minh chứng cho điều Giá trị khối lợng thực 15417,5 tỷ đòng 109,9% so với kế hoạch Giá trị khối lợng kế hoạch thực đợc 12449,4 tỷ đồng 88,03% kế hoạch đợc giao Một vai số bảng cho ta nhìn nhận chất vấn đề Giá trị khối lợng thực vốn cấp toán đơn vị : Tỷ đồng 28 Giá trị khối lợng thực đến 31/12/1998 Tổng số Trong KH 15417,5 12349,4 10804,2 7736,0 4613,3 4613,4 9157,7 8013,2 5656,9 4512,4 3500,8 3500,8 6259,8 4336,2 5147,2 3223,6 1112,6 1112,6 Tổng số : - Vốn nớc - Vốn nớc Trung ơng quản lý - Vốn nớc - Vốn nớc Địa phơng quản lý - Vốn nớc - Vốn nớc Luỹ kế cấp vốn từ đầu năm KH đến 31/1/99 12275,96 7662,6 4613,4 8002,1 4501,3 3500,8 4373,8 3161,2 112,6 Những đặc trng nguồn vốn đầu t phát triển kinh tế xã hội giai đoạn 1991- 1998 Trong năm (1991- 1995) vốn đầu t thực toàn xã hội là:193,537 tỷ đồng (tính theo giá trị hành) tơng đơng 18,6 tỷ USD Trong đó, vốn đầu t nớc 137,305 tỷ đồng chiếp 29% Vốn đầu t nớc thuộc khu vực nhà nớc 70,011 tỷ đồng (bao gồm vốn NSNN, tín dụng nhà nớc, doanh nghiệp nhà nớc ầu t) chiếm 36,1% bình quân hàng năm tăng 16% Khu vực nhà nớc đầu t 67,294 tỷ đồng, chiếm 37,7% so với đầu t nớc Trong năm (1996- 1998) tổng mức vốn đầu t toàn xã hội thực 253,614 tỷ đồng tơng đơng khoảng 21 tỷ USD So với mục tiêu huy động vốn đầu t toàn xã hội kế hoạch năm 1996- 2000 42 tỷ USD năm 1996- 1998 thực hiên đợc khoảng 48- 50% Nguồn vốn đầu t huy động toàn xã hội ngày tăng so với GDP Năm 1989 đạt :8- 9% GDP năm 1991 đạt 15,22 năm 1993 đạt 21%, năm 1995 đạt 26,3% năm 1996 đạt 26,9% năm 1997 đạt 27,5%, năm 1998 Vốn đầu t toàn xã hội 1996 - 1998 Nguồn vốn huy động 1996 Tỷ đồng 1997 % Tỷ đồng 29 1998 % Tỷ đồng % Tổng năm 96 - 98 Tỷ đồng % Tổng vốn đầu t Vốn nhà nớc Vốn QD Vốn dân c Vốn FDI Hệ số ICOR 77814 30614 21773 15000 26400 - 100 39,4 28,0 20,1 33,9 3,04 90800 3800 22000 14734 30800 - 100 41,9 24,2 16,2 33,9 49 85000 3900 20000 13500 26000 - 100 45,9 23,5 15,9 30,06 3,6 253614 107614 63733 43843 83200 - 100 42,43 25,19 17,28 32,80 II Những định hớng xây dựng điều hành sách tiền tệ nớc ta thời gian tới Nền kinh tế Việt Nam trải qua giai đoạn thăng trầm nhng đạt đợc nhiều kết đáng mừng Việc đánh giá thực trạng kinh tế từ suy đoán vận động tơng lai hết scs cần thiết cho việc hoạch định sáh kinh tế Nhìn chung, thấy kinh tế Việt Nam phải đối mặt với nhiều khó khăn, bất cập chế thị trờng trình thiết lập, quản lý nhà nớc hiệu lực, hoạt động khu vực doanh nghiệp nhà nớc cha đạt hiệu cao năm tới, cân đối vĩ mô có nhiều khó khăn hơn, đặc biệt cân đối ngân sách, cán cân toán quốc tế, lạm phát, áp lực lao động việc làm lớn, khủng hoảng tài khu vực ảnh hởng nhiều, thêm vào lại ảnh hởng thiên tai mà cha khắc phục hết (5/11/1999) Tuy nhiên, thuận lợi nhìn thấy trớc ổn định trị xã hội Sự lớn mạnh lực kinh tế Việt Nam qua nhiều năm đổi mới, quan hệ kinh tế đối ngoại nhiều hội để tăng thêm tiềm lực kinh tế thông qua hoạt động thơng mại, đầu t, góp phần hỗ trợ cải thiện cán cân toán quốc tế, đồng thời sách triển khai năm trớc phát huy tác dụng tốt Nh vậy, giai đoạn tới kinh tế Việt Nam phảu đối đầu với nhiều khó khăn việc giữ vững mức tăng trởng phát triẻn rát khó, đòi hỏi hoàn thiện dần tất ccá sách kinh tế, có sách tiền tệ, công cụ hữu hiệu tạo nên phần thành công giai đoạn qua công cụ đắc lực giai đoạn tới Điều hành cung ứng tiền tệ Ngân hàng nnhà nớc cần tiếp tục thực sách tiền tệ chặt chẽ, kiẻm soát khối lợng tiềh cung ứng,vừa đáp ứng đầy đ yêu cầu 30 phơng tiện toáncủa kinh tế theo tín hiệu thị trờng, vừa kịp thơqì có biện pháp để thu hút tiền mặt về, giảm bvớt sức ép lạm phát khối lợng tiền tệ tăng thêm tiêu có định hớngNHTU phaỉ theo dõi diễn biến hoạt động kinh tế, biến đổi lợngđộng giá tỷ giá hối đoái dể điều chỉnh kịp thờiviệc cung ứng tiền cho việc tăng giảm khối lợng tiền tệ không ảnh hởng đến giá thị trờng làm tắc nghẽn lu thông Việc điều chỉnh phải thực hện thông qua nhu cầu đối ứng tạo lĩnh vực tạo tiền sách tín dụng ngoại hối Tong trìng điều hành, vào tín hiệu thị trờng NHNN cần điều hoà khối lợng tiền cung ứng vào mục tiêu cho thích hợp phơng thức cung ứng tiền thông qua kênh: - Mua ngoại tệ cho quĩ dự trữ - Cấp tín dungj cho NHTM thông qua chơng trình tín dụng nhà nớc, vốn cho ngân hàng phục vụ ngời nghèo - Cho vay tái cấp vốn, tái chiết khấu - Cấp đủ vốn điều lệ cho doanh nghiệp nhà nớc - Tăng vốn điều lệ cho NHTM quốc doanh - Nhiệp vụ thị trờng mở Chính sách quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá 2.1 Chính sách quản lý ngoại hối Để triệt thoái tợng găm giữ, đầu cơ, đào hối ngoại tệ tập trung lợng ngoại tệ vao quản lý nhà nớc Nghị định 63/NĐCP(17/8/1998)về quản lý ngoại hối tình hình ngày 12/9/1998 chín phủ ban hành định số 173/QĐ- TTg nghĩa vụ bán quyền mua ngoại tệ ngời c trú tổ chức sở tỷ lệ kết hối bát buộc 80% số ngoại tệ từ tài khoản vãng lai Chính sách quản lý ngoại hối phải hớng tới mục tiêu chủ yếu bảo vệ đồng tiền Việt Nam, tạo tiền đề cho tơng lai có đồng tiền Việt Nam chuyển đổi Chính sách quản kýa ngoại hối cần đợc kết hợp chặt chẽ với sách nhoạI thơng để có kết bội thu cán cân thơng mại, ổn định tỷ giá hối đoái tăng dự trữ ngoại tệ Cán cân toán quốc tế phải đợc sử dụng nh công cụ điều tiết vĩ mô NHNN phải phân tích điều chỉnh cán cân toán quốc tế để đảm bảo cân hợp lý giao dịch đối ngoại 2.2 Điều hành tỷ giá 31 Chính sách tỷ giá phận sách tiên tệ có nhiệm vụ đảm bảo ổn định tiền tệ, kiềm chế lạm phát góp phần tăng trởng kinh tế mức độ cao, bền vững với t cách sách tỷ giá phải hớng vào thực mục tiêu có tính đặc thù mình: - ổn định tỷ giá dựa mối tơng quan cung cầu thị trờng dể khuyến khích xuất khẩu,cải thiện cán cân toán quốc tế tăng dự trữ ngoại tệ - Từng bớc nâng cao uy tín đồng tiền Việt Nam: đồng thời tào điều kiện cần thiết để đồng tiền Việt Nam trở thành đồng vtiền chuyển đổi - Phối hợp chặt chẽ với sách quản lý ngoại hối để khắc phục tình trạng đô la hoá kinh tế Chính sách tỷ giá phải hớng vào xử lý điều hành tỷ giá theo đuúng chất vốn có nó- chế thị trờng Chính sách tỷ giá phải hỗ trợ tốt cho sách xuất để cải thiện cán cân toán tăng dự trữ ngoại tệ Chính sách tỷ giá không đợc tách rời quản lý nhà nớc Lựa chọn chế độ tỷ giá thả có điều ttiết nhà nớc Đổi chế điều hành tỷ giá theo hớng tự hoá dần NHNN nên mở rộng biên độ giao dịch từ từ đồng thời cân phải điều chỉnh tăng dần tỷ giá thức Có nh tránh đợc xáo trộn thị trờng kiềm chế tỷ giá thị trờng tự để tỷ giá thức mức chênh lệch xa so với tỷ giá giao dịch NHTM tỷ giá thị trờng tự không hợp lý Khi nâng cao dự trữ ngoại tệ nàh nứoc tơng xứng nhịp độ tăng kim ngạch xuất khối lợng ngoại tệ có thị trờng nớc ta Tập trung dự trũ ngoại tệ vào đầu mối trung tâm làNHNN Chuẩn xá hoá số kinh tế vĩ mô nh lạm phát lãi suất thực trạng cán cân toán, nợ nớc để giúp cho nhà nớc lựa chọn phơng án điều chỉnh tỷ giá có hiệu Phải tạo thêm nhiều phơng tiện chuyển giá trị làm phơng tiện lu thông, toán giảm bới áp lực nhu cầu tiền mặt lu thông Cải cách hệ thống toán, khuyến khích ngời dân mở tài khoản séc cá nhân toán qua hệ thống ngân hàng Củng cố phát triển thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng, sở hạ tầng quan trọng để NHNN can thiệp điều chỉnh tỷ giá 32 Xử lý tốt mối quan hệ tỷ giá lãi suất tỷ giá có xu hớng giảm ngời ta quan tâm đến laĩ suất ngợc lại Chính sách huy động vốn tín dụng 3.1 Về huy động vốn Theo định hớng đảng nhà nớc tăng cờng huy động vốn thúc đẩy tích luỹ nội kinh tế khuyến khích tiết kiệm, đặc biệt hình thức biệ pháp huy động vốn ngắn hạn, vốn trung dàI hạn để đạt đợc mục tiêu đua tiền gửu vào hệ thống ngân hàng GDP hàng năm tang 30%, góp phần thúc đẩy công CNH- HĐH đất nớc, tác động vào trình chuyển dịc cấu kinh tế ngành, cacá thành phần Để thc mục tiêu đó, số biện pháp nhằm hoàn thiện cải tiến hình thức huy động vốn Bằng hình thức huy động tiết kiệm phong phú với lãi suất cao nh nay, hệ thống ngân ngàng thu hút đợc phần lớn số tiền nhàn rỗi dân c Đẩy mạnh việc toán không dùng tiền mặt nề kinh tế nói chung mở rộng dần việc khu vực dân c nói riêng, cho phép thun hut s, tận dụng đựoc số tiền nhàn rỗi Mở rộng hình thức áp dụng máy tự động toán rú tiền tự động (ATM) đẩy mạnh việc sử dungj thẻ toán Việc hình thành phát triển thị trờng vốn hấp dẫn sôi động, trở nên cấp thiết nhằm tạo nhiều hình thức đầu t vốn phong phú, đa dạng, thủ tục thuận lợi mua bán, chuyến nhợng nợi dói hình thức trao đỏi loại giấy tờ có giá dễ dàng cho nhân dân, nhà đầu t nớc tham gia nh việc tạo điều kiện chế độ, thủ tục phục vụ ngueoeì gửi, thuận tiện, dễ dàng, rút ngắc thời dan cho khách hàng Đối với tín phiếu,trái phiếu NHTM, nghiên cu hình chiết khấu, chuyển nhợng tạo điều kiện thứ cấp cho giấy tờ lu thông dề dàng có ngiã mở rộng kênh huy động vốn dồi tiềm thu hút ngồn vốn khác (phá hầnh trái phiếu thọ trờng quốc tế) Thực chất nhanh chóng hình thành thị trờng chứmg lhón NHNN phối hợp với nghành liên quan tiếp tục hoàn thiện quy chế quỹ bảo toàn tiền gửi nhanh chóng đa nội dung luật tổ chức tín dụng vào thực tế 33 3.2 Về tín dụng kinh tế Nâng cao chất lợng tín dụng ngân hàng mối quan tâm xúa không riêng ngành ngân hàng Quyết định 324/1998/QĐ- NHNN1 (30/9/1998) Thống đốc NHNN Việt Nam việc ban hành quy chế cho vay tổ chức tín dụng khách hàng có quy định phơng thức cho vay lần phơng thức cho vay theo hạn mức tín dụng hai ngân hàng công thơng Việt Nam ngoại thơng Việt Nam có văn thi hành định quy định dùng phơng thức cho vay theo hạn mức tín dụng cho cá doanh ngiiẹep có tín nhiệm cao có vòng quay vốn nhanh Việc điều chỉnh lãi suất hợp lý có ý ngiã tuơng quan với tỷ giá lãi xuất đảm bảo quyền lợi cho ngời gửi Việc quy định chấp mức độ chấp tuỳ tín nhiệm ngời vay chính, không cứng nhắc mức phân biệt đối tọng, thành phần kinh tế Cần tăng cờng khả phát mai nhanh để thu hồi vốn Và coi trọng hiệu cho vay lấy làm tiêu chuẩn hàng đầu để mở rộng đối tợng vay vốn khuyến khích đầu t phát triển Chú trọng hỗ trợ cho vay dự án, đơn vị làm hàng xuất khẩu, đa vốn lúc tình hình giá nớc quốc tế Cần xử lý nhanh tài sản chấp, bất động sản có gắn quyền sử dụng đất cá doanh nghiệp phá sản theo đạo phủ Đẩy mạnh việc chấn chỉnh, củng cố hẹ thống ngân hàng việc quản lý kiểm soát, thẩm định cho vay sử dụng vốn, nh nâng cao lực, trách nhiệm tổ chứ, cá nhân hoạt động ngân hàng Xác định rõ mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền, trì phát triển kinh tế xã hội Điều hành sách tiền tệ với công cụ quản lý 4.1.Dự trữ bắt buộc Thông qua việc thực chế đọ dự trữ bắt buộc NHNN điều hành tổng phơng tiện toán qua chế tác động đén khối lợng giá tín dụng NHTM Muốn công cụ trở nên có hiệu trớc mắt phải hoàn thiệ bứoc cá văn pháp lý lĩnh vực này, linh hoạt điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho phù hợp với tình hình thực tế (hiện 6%) NHNN hoàn lại số tiền lãi mà NHTM phải trả cho khách hàng có tiền gtửi để đảm bảo cho NHTM kinh doanh có lãi Cần thồng 34 tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho cá loại tiền gửi có kỳ hạn vf kỳ hạn Thống nhập số tiền dự trữ bắt buộc vào tài khoản tiền gửi không kỳ hạn quản lý theo hạn mức ;thch việc truy đổi hay hoàn lại tiền lãi số tiền lãi, số tiền hụt mức hay vựot mức dự trũ, xử phạt ngiêm ngặt trờng hợp vi phạm 4.2 Chính sách lãi suất Đây công cụ sử dụng hiêum suốt năm qua, chắn công cụ thiết yếu năm tới lãi suất sách quan trọng hàng đầu điều hành sách tiền tệ Việt Nam NHNN thực vai trò kiểm soát định hớng mức lãi suất cho vay hệ thống NHTM dói hinhf thức quy định mức lãi suất trần cho vay tối đa cá tổ chức tín dụng kinh tế Những năm tới cần áp dụng lãi suất trực tiếp, vừa áp dụng lãi suất gián tiếp, nhng áp dụng lãi suất trực tiếp chủ yếu thông qua việc xác định công bố lãi suất trần (lãi suất sàn) lãi suất đôi với lãi suất tái cấp vốn (đang giai đoạn đầu) Vì cạnh tranh lành mạnh an toàn hệ thống, cần chuyển sang chế khống chế lãi suất tiền gửi tối đa làm lãi suất theo thông lệ quốc tế Điều chỉnh lãi suất phải nhạy bén, mang tính thời cuộc, phù hợp với biến động thị trờng theo quan hệ cung cầu vốn, theo mức đọ lạm phát đợc khống chế theo sát mục tiêu tài tiền tệ Thị trờng nội tệ liên ngân hàng cần đợc củng cố hoàn thiện để ngày phát triển ngày hoạt động hiệu thị truờng tiền tệ 4.3 Nghiệp vụ thị trờng mở Nghiệp vụ thị trờng mở đợc coi công cụ qua trọng bậc điều hành sách tiền tệ Việt Nam nay, thị trờng mở cha thực trở thành công cụ đóng vai trò để NHNN điều tiết mức cung ứng tiền tệ Vì đeer sớm đa nghiệp vụ thị trờng mở vào hoạt động, xin kiến nghị số giải pháp sau : 35 Chúng ta cần hoàn thiện chế tổ chức, điều kiện công nghệ Cụ thể NHNN máy cần, chuyên gia tà tiền tệ giỏi chuyên môn theo dõi, phân tích đánh gia tình hình diễn biến tiền tệ, lạm phát Để đa định thiệp vào thị trờng cách kịp thời, nh phát triển công nghệ ngân hàng nhằm nắm bắt thông tin cách nhanh chóng Ban hành quy chế hoạt động thị trờng mở hình thành chế can thiệp linh hoạt, kịp thời NHNN thị trờng mở NHNN cần quy định công cụ đợc mua bán thị trờng mở nghiã phải quy định rõ loại chứng khoán đợc phép lu hành nh tín phiếu kh bạc, tín phiếu NHNN NHNN cần quy định cụ thể phạm vi đối tợng tham gia thị trờng mở: Gồm NHNN chủ thể kinh tế khác xã hội Ngoài NHNN cần thực linh hoạt chế mua bán thị trờng mở Ban thị trờng mở phải nghiên cứu, xác định lãi suất phát hành lãi suất lãi suất thấp thị trờng tiền tệ, nhằm giảm lãi suất thị trờng theo mục tiêu định, ngợc lại tăng lãi suất thị trờng khống chế thị trờng tiền tệ lu thông, NHNN đặt mua lại tín phiếu thị trờng mở với lãi suất ấn định cao, mức lãi suất tác động đến lãi suất thị trờng nói chung đồng thời giúp NHNN nhanh chóng thu hẹp khối tiền tệ ngoại lu thông nh định Các biện pháp liên quan khác: Việc phát hành tín phiếu kho bạc phải tập trung vào đầu mối thông qua NHNN làm đại lý NHNN cần sớm nghiên cứu chế để thực phát hành tín phiếu Ngân hàng Nhà nớc NHNN cần xem xét để sớm cho phép số NHTM đợc phát hành loại chứng tiền gửi, góp phần cung cấp hàng hoá cho thị trờng tiền tệ NHNN cần tiếp tục củng cố, hoàn thiẹn thi trờng tiền tệ liên ngân hàng hoạt động thực sôi nổi, lành mạnh thực vai trò ngời cho vay cuối Thực biện pháp cần thiết, đồng từ phủ, uỷ ban chứng khoán nhà nớc đến ngành cấp để sớm đa thị trờng chứng khoán vào hoạt động Các giải pháp hỗ trợ cho sách tiền tệ 36 5.1 Cải thiện hệ thống ngân hàng Cho đến nay, hệ thống ngân hàng đẫ có đổi đáng kể song cha đáp ứng đợc đòi hỏi đặt cho Tiến tới hoàn thiện hệ thống ngân hàng vấn đề cần giải nh: Phải tạo lập hoạt động toàn diện ngân hàng đại khâu toán dịch vụ ngân hàng khác, phát triển mạnh nghiệp vụ ngân hàng Đối với ngân hàng thơng mại cần tạo điều kiện thuận lợi cho mở rộng mạng lới chi nhánh từ đô thị tới nông thôn Xây dng sở kỹ thuật đại hoá để hoà nhập với quốc tế và, kế toán, thông tin điều hành Đi lên từ kinh tế kế hoạch hoá tập trung lạc hậu, kinh nghiệm thực tế hoạch định sách tiền tệ Vì vậy, cần phải coi trọng việc đào tạo bồi dỡng cán bộ, xây dựng đội ngũ chuyên môn giỏi, đồng thời giáo dục đạo đức cán làm công tác ngân hàng, Bởi ngời nhân tố hàng đầu địng đến thành bại sách Nội dung hoạt động ngân hàng đa dạng, phức tạp tinh vi, đòi hỏi phải có mô hình tổ chức máy vận hành hợp đem lại hiệu Cần phát triển NHTM, công ty định chế tài phi ngân hàng, tạo thành ngân hàng lớn với xu phát triển chung ngân hàng Nâng cao lực hiệu công tác tra, kiểm soát ngân hàng, lực kiểm tra kiểm soát nội lực để kịp thời kiểm soát phát xử lý cá vi phạm chế độ hoạt động ngân hàng 5.2 Hoàn thiện khung pháp lý Tiếp tục thi hành, tạo chế đồng cho hoạt động ngân hàng sở nguyên tắc thị trờng vai trò quản lý nhà nớc nh NHNN Cụ thể điều chỉnh hoàn thiện dự thảo, văn nghị định, quy chế thuộc thẩn quiyền ban hành phủ thủ tớng phủ nhằm triển khai luật ngân hàng, bổ sung cho phù hợp với thực tế, tạo môi tròng pháp lý thống nhất, tạo điều kiện cho công cụ sách tiền tệ phát huy có hiệu 5.3 Phát triển thị trờng tài Tăng tốc độ cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc: 37 Cần phát hành cổ phiếu ngân hàng thơng mại cổ phần tất cá công ty tài cổ phần, tăng vốn điều lệ phát tiển loại hình doanh nghiệp kinh tế Đẩy mạnh phát hành trái phiếu công trình, công trình quan trọng nhà nớc nh điện nớc, giao thông dầu khí huy động vốn đầu t nhu cầu khác kinh tế Thành lập công ty chứng khoán thuộc NHTM cá tổ chức tín dụng Hoàn thiện tín dụng chứng khoán sớm đa vào thực Phối hợp đồng sách tiền tệ với sách kinh tế vĩ mô khác Việc xây dựng điều hành sách tiền tệ cần phải đặt tổng kinh tế, hài hoà với sách kinh tế khác Mọi khập khiễng, không đồng từ khâu soạn thảo, ban hành sách điều có làm hạn chế hay làm triệt tiêu tác dụng sách khác Vì vậy, hoàn thiện sách tiền tệ có nghĩa hoàn thiện chế điều hành, công cụ điều hành sách tiền tệ để sách trở nên có hiệu hơn, có nghĩa xây xựng sách tiền tệ thể thống nhất, thực mục tiêu chung kinh tế, hợp lý hỗ trợ lẫn Đối với sách tài có mối tơng quan đặc biệt với nhau, hai sách vừa có tính đồng vừa có t cách khác biệt với t cách hai sách độc lập nhng phải có bổ sung hỗ trợ cho cần thiết Chính vậy, việc phối hợp, đồng với sách tiền tệ với sách kinh tế vĩ mô khác quan trọng có ý nghĩa to lớn việc thúc đẩy tăng trởng kinh tế tiến tới xây dựng đất nớc Việt Nam giầu mạnh - rồng châu kỷ 21 38 Kết luận Qua trình nghiên cứu sách tiền tệ quốc gia nói riêng sách kinh tế vĩ mô nói chung, thấy rõ đợc vai trò ý nghĩa kinh tế sách tiền tệ công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô nhà nớc Nên vị trí sách tiền tệ trở nên quan trọng Hoạch định sách tiền tệ đòi hỏi trình, linh hoạt thống áp dụng thực tiễn trớc bối cảnh kinh tế quốc tế Bằng nỗ lực trong tuơng lai, kế thừa phát huy thành tựu sách tiền tệ, chắn sách tiền tệ Việt Nam đóng góp vai trò quan trọng việc xây dựng đất nớc Việt Nam giầu mạnh, giai đoạn 2001- 2010 mà đảng nhà nớc đề Từ sách tiền tệ khắc phục đợc yếu bất cập điều kiện kinh tế vĩ mô, tầng bớc nâng cao vai trò điều tiết kinh tế nhằm nhằn đa kinh tế hớng, sánh vai với bè bạn quốc tế / 39 Danh mục tài liệu tham khảo Giáo trình lý thuyết tiền tệ - Trờng đại học Tài Kế toán Hà Nội, NXB Tài chính, năm 1998 Kinh tế học - David begg Thị trờng vốn, Học viện Ngân hàng Đổi sách tiền tệ kiểm soát Việt Nam Ngân hàng Việt Nam trình xây xựng phát triển, NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội 1996 Tạp chí Tài số 8, 9, 10/1999, 1/2000 Tạp chí Tài Ngân hàng, số 12, 18, 19/1998; số 7, 8/1999 40