Tiểu luận tài chính doanh nghiệp Đề tài sự sụp Đổ của %22pháo Đài bảo vệ tài sản giới siêu giàu%22 credit suisse

Nhắc đến sự khủng hoảng của các ngân hàng không thể không nhắc đến sự sụp đỗ của Credit Suisse — một ngân hàng biết đến như một trong những “øã không lồ” trong hệ thống tài chính toàn cầ

HOC VIEN CONG NGHE BUU CHÍNH VIỄN THONG

KHOA QUAN TRI KINH DOANH 1

exit

TIEU LUAN TAI CHINH DOANH NGHIEP

Nguyễn Thị Huế B22DCTM036

Ha Noi, thang 11, nam 2024

LOI NOI DAU

Thế giới đã trải qua nhiều cuộc khủng hoảng ngân hàng gay anh huong lon dén nhiéu mat Khi mét ngan hang pha san, nguyén nhân chủ yếu phải nói đến đó là tiền gửi của khách hàng có thể bị mắt hoặc bị hạn chế trong việc rút ra Điều nảy có thé gay ra lo lắng và thiếu niềm tin của khách hàng đối với các tô chức tài chính, lòng tin của người dân không còn như trước, họ không còn tin tướng gửi tiền ở ngân hàng nữa Nhắc đến sự khủng hoảng của các ngân hàng không thể không nhắc đến sự sụp đỗ của Credit Suisse — một ngân hàng biết đến như một trong những “øã không lồ” trong hệ thống tài chính toàn cầu cũng phải gặp khó khăn khi đứng trước bờ vực phá sản

Credit Suisse đang phải đối mặt với những vấn đề không liên quan đã âm ỉ trong

nhiều năm và chỉ tình cờ leo thang đúng lúc SVB và Signature phai nho chinh quyên Mỹ giải cứu Sự sụp đồ của SVB không phải là lý do khiến Credit Suisse gặp biến cô, tuy

nhiên nó góp phần làm cho ngân hàng Thụy Sĩ bị giám sát chặt chẽ hơn và cũng có thể đã

đây mạnh đợt bán tháo khiến Credit Suisse nằm bên bờ vực phá sản Đứng trước tình hình đó, Credit Suisse xuống dốc rất nhanh dưới ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tuy nhiên sau khi được giải cứu cũng nhanh chóng khắc phục và giảm thiểu nhiều nhất những

thiệt hại lớn tác động đến các ngân hàng khác nói riêng cũng như hệ thống ngân hàng nói

chung Đây có thể là trường hợp điển hình cho các ngân hàng trung ương khác trên thé giới, đặc biệt là các quốc gia đang phát triển, thị trường mới nỗi, cận biên nghiên cứu, làm cơ sở tham chiếu đề áp dụng, giải quyết các vẫn đề tương tự nêu phát sinh trong tương lai, trong đó có Việt Nam

Từ những ý tướng đó, chúng em xin trình bày bài tiểu luận môn Tài chính doanh

nghiệp, với đề tài lựa chọn là: “Sự sụp đồ của “Pháo đài bảo vệ tài sản giới siêu giàu ” -

Credit.Suisse” Đề hoàn thành được bài tiểu luận này, chúng em xin chân thành cảm ơn Ban Giám hiệu, các khoa, phòng và quý thầy, cô của trường Học viện Công nghệ Bưu chính Viễn thông, những người đã tận tình giúp đỡ và tạo điều kiện cho em trong quá trinh học tập Đặc biệt, em xin pửi lời cảm ơn sâu sắc dén Ths Đăng Phong Nguyên - người đã trực tiếp giảng dạy và hướng dẫn em thực hiện bài tiểu luận này bằng tất cả lòng nhiệt tình và sự quan tâm sâu sắc

Mặc dù đã dành nhiều thời gian và nỗ lực đề hoàn thành bài tiểu luận này, nhưng đo

sự hạn chế về mặt kiến thức nên bài làm khó tránh khỏi những thiếu sót Chúng em kính

mong nhận được những lời póp ý của quý thây đê bài làm ngày càng hoàn thiện hơn

Chúng em xin chân thành cảm ơn!

MUC LUC

0909087100 05 .ẻẽ 2

\/10i00 n0 0 224 3

108005 0 — 5 )19)8))00 Đ4ạặẠỌỤỘỌỤỪẠA 6

I Lich sử hình thành và phát triển của Credit Suisse 5 s12 me re 6 1,1, Giới thiệu chung - G- Ă 11.“ TH HH HH 0Á kế ó

1.2 Lịch sử hình thành và phát triỀn 55255222222 EEExerkerkerkerkrree ó

1.2.1 Giai đoạn I (1856-19 1⁄4) «ch HH HT HH HH HH 6 1.2.2 Giai đoạn II (19 1⁄4 -1'96/4|) 4c t9 HH HH TH HH HT HH 6

1.2.4 Giai đoạn TV (2000-2023) HH TH TH ng b 7

II Tinh hinh tai chinh cia Credit Suisse tir nam 2021 đến quý I 2023 7

PA NT nh .Ả ,ôÔỎ 7 2.2 Tình hình tài chính năm 22 Ì <1 1.11“ *“ HH ng nh 8 2.3 Tình hình tài chính năm 222 - (G1 S“ HH“ nh 9 2.4 Tình hình tài chính quý Ï năm 223 - Sàn HH, 11

HI Nguyên nhân sự sụp đỗ của Credit Suisse 55 5s nu 13 3.1 Sự tự tin quá mức sau khủng hoảng tài chính 2008 13 3.2 Các quyết định đầu tư và quản trị rủi ro thiếu hiệu quả -. - 13 3.2.1 Quyết định thâu tóm và đầu tư rủi 7O CaO 6 525252 22222 ‡tsEszrrsrsesee 13 3.2.2 Quản trỊ rủi ro yếu kém và sự thiếu hiệu quả trong kiểm soát nội bộ 14

3.3 Bê bối quản trị nội bộ và khủng hoảng nhân sự - 2 55552552 14

3.3.1 Xung đột và bê bối giữa các lãnh đạo cấp cao -. c2 ccxccxcxcrerxexsee 14 3.3.2 Thay đổi liên tục trong đội ngũ lãnh đạo . -¿ 522552 5+cczvexvexerverves 15

3.3.3 Văn hóa doanh nghiệp và môi trường làm việc độc hại - -‹<‹- 15 3.4 Liên tục dính vào các vụ kiện và các khoản phạt lớn - «52 15

3.4.1 Các vụ bê bối liên quan đến hoạt động bất hợp pháp - -: 55: 15 3.4.2 Gánh nặng tài chính từ các vụ kiện và tién phat cecscessesecseseeesseseeseseeseeeees 16

3.4.3 Vụ bê bối với Greensill Capital và Arehepos Capital Manapement 1ó

3.5 Sự mất lòng tin từ cô đông và khách hàng - ¿5© 5552 se+sczxcsec 17

3.5.1 Cổ đông mắt niềm tin vào khả năng phục hồi của Credit Suisse 17

3.5.2 Khách hàng rút tiền và sự suy giảm trong lòng tín .- 55-5255 5x c5+ss+ 17

IV Thương vụ sáp nhập UBS & Credit Suisse 0 020 2.2 HH re 17

PHU LUC

Biểu đồ 1.Diễn biến giá cô phiếu của Credit Suisse (Nguén: Refinitiv Datastream 2023).7

Biểu đồ 2.So sánh tỉ lệ lợi nhuận thuần trên mỗi mảng hoạt động cua Credit Suisse (Nguồn: Báo cáo tài chính Credit Suisse Q4/2022 ) S2 1121121211211 28 te 8

Biểu đồ 3 Diễn biến giá cô phiếu của Credit Suisse (Nguồn: Factset) - 10

Biéu dé 4 Dién bién chi s6 CDS cua Credit Suisse (Nguén: Bloomberg, Bondevalue) .11 Biểu đồ 5 Tông hợp diễn biến chỉ số CDS của một số ngân hàng (Nguồn: Reñnitiv) 12

Bảng 1 Số liệu phan anh tinh hình tải chính của Credit Suisse 2021 (Nguồn: Báo cáo

NOI DUNG

I Lich sử hình thành và phát triển của Credit Suisse

1,1, Giới thiệu chung

Ra đời cách đây 166 năm, Credit Suisse Group — một cái tên đã từng nằm trong

những “sã khổng lồ” thống trị hệ thống tải chính toàn cầu Một biểu tượng của Thụy Sĩ - củng với UBS, Credit SuIisse đã tạo nên hình ảnh một Thụy Sĩ ôn định, đáng tin cậy và là thiên đường tài chính cho gidi siéu giau

Credit Suisse là cầu nối quan trọng giữa các nhà đầu tư quốc tế và nền kinh tế Thụy

Sĩ, thu hút vốn đầu tư nước ngoài Credit Suisse đã tài trợ cho những tuyến đường sắt chạy theo dãy núi Alpine và cả sự phát triển của thung lũng Silicon Ngân hàng này “cai quản của cải” cho thành viên hoang gia Arab va cả các tài phiệt Nga, cạnh tranh sòng

phẳng với các ông lớn phố Wall

1.2 Lịch sử hình thành và phát triển

1.2.1 Giai đoạn I (1856-1914)

Credit Suisse duoc thanh lap vào ngày 5 tháng 7 năm 1856, bởi Alfred Escher, dưới cái tên ban đầu là "Schweizerische Kreditanstalt" (SKA) Mục đích ban đầu của ngân hàng là tài trợ cho việc mở rộng mạng lưới đường sắt cũng như công nghiệp hóa của

Thụy Sĩ

Sau đó, SKA tập trung vào việc cung cấp các dịch vụ ngân hàng cho các đoanh nghiệp và cá nhân tại Thụy Sĩ Vào đầu những năm 1900, Credit Suisse bat dau phục vụ người tiêu đùng và tầng lớp trung lưu với quây tiền gửi, trao đôi tiền tệ và tài khoản tiết kiệm

1.2.2, Giai đoạn II (1914 -1964)

Trong Thế chiến I, SKA đã giúp các công ty bị ảnh hưởng bằng việc tái cầu trúc và

mở rộng các khoản vay cho các nỗ lực tái thiết Sau Thế chiến II, ngân hàng bắt đầu mở rộng hoạt động ra ngoài biên giới Thụy Sĩ, tập trung vào các thị trường châu Âu Năm

1964, SKA được cấp giấy phép hoạt động như một ngân hàng dịch vụ trọn gói tại New York

1.2.3 Giai đoạn III (1964-2000)

Năm 1977, ngân hàng vướng vảo sai phạm và mắt gần 1,4 tỷ CHF Trong năm này, SKA cũng có ý định chuyến đổi thành một tập đoàn tải chính quốc tế

Năm 1982, SKA trở thành ngân hàng Thụy Sĩ đầu tiên “có chỗ” trên Sở giao dịch chứng khoán New York Ngoài ra, cùng nam nay, Credit Suisse Holding (CS Holding) được thành lập như một công ty “anh em” của SKA nhằm nắm giữ cô phần trong các công ty công nghiệp

Năm 1997, một cuộc tái cơ cấu tô chức đã diễn ra CS Holding da tro thanh Credit Suisse Group (CS Group) va loại bỏ cái tên SKA

1.2.4, Giai doan IV (2000-2023)

Từ đầu những năm 2000, Credit Suisse trai qua nhiéu lan “hop tan” CS Group tai co cau va chia thanh 2 don vi: Credit Suisse Financial Services va Credit Suisse First Boston (CSFB) Credit Suisse đầu tư vào trái phiếu có lợi suất cao va tải trợ cho những thương

vụ sử dụng quá nhiều đòn bấy Từ 2007, việc liên tục thay đôi CEO khiến ngân hàng rơi

vào khủng hoảng và gây ra áp lực lớn cho hiệu suất hoạt động

Credit Suisse d4 may man “song sot” qua cuộc khủng hoảng tài chính toàn câu năm

2008 mà không cân đên gói cứu trợ của nhà nước, khác với “người anh em” UBS

Tuy nhiên sau đó, Credit Suisse liên tục vướng phải hàng loạt bê bối như có liên quan đến các vụ lừa đảo, rửa tiền, buôn lậu, tham những của các chính trị ø1a, Điều nay lam

ảnh hưởng nghiêm trọng đến danh tiếng, hình ảnh của ngân hàng

Không dừng lại ở đó, các khoản đầu tư thua lỗ từ 2021 đã càng khắc sâu sự khủng hoảng từ trong nội bộ ngân hàng này Ngành tải chính thế giới đã chứng kiến sự lao dốc

“không phanh” của một trong những “anh lớn” ngành ngân hàng mà không gì có thể cứu van duoc Két qua la "pháo đài bảo vệ tài sản giới siêu giàu" - Credit Suisse sụp đỗ, được

đánh dấu bằng thỏa thuận mua lại bởi UBS ở mức 3 tỷ CHF vào tháng 3/2023

II Tình hình tài chính của Credit Suisse từ năm 2021 đến quý I 2023

2.1 Tổng quan

Từ 2021 đến quý I 2023, Credit Suisse đã trải qua giai đoạn đây thách thức, gặp

nhiều khó khăn tài chính và tôn thất lớn Trong đó, mảng ngân hàng đầu tư đang hoạt

động kém nhất xuất phát từ sự cô với Archegos Capital va Greensill Capital, gây thiệt hại nghiêm trọng về lợi nhuận và niềm tin thị trường Mặc dù ngân hàng nỗ lực cải tổ và tái

cầu trúc vào năm 2022, dòng tiền vẫn suy giảm Đến 2023, tình hình tài chính không

được cải thiện đáng kể, buộc Credit Suisse phải sáp nhập với UBS nhằm ổn định hoạt

khoản đâu Credit Suisse bi két

tu Greensill tôi trong vụ rửa

4 tiền liên quan tớ —— Su Sup ae

quả Í CEO lớn nhất từ 2008

Apr | Oc an Apr J\ Oct an Apr | Oct Jan Apr

Biếu đồ 1 Diễn biến giá cô phiếu của Credit Suisse (Nguon: Refinitiv Datastream 2023)

The below charts exclude the Corporate Center, which account for 7% of net revenues for 4Q22 and (2)% of net revenues for 4021

Quan lý gia sản Quản lý gia sản

Ngân hàng đầu tư Ngân hàng đầu tư

Tỉ lệ lợi nhuận thuần trên mỗi Tỉ lệ lợi nhuận thuần trên mỗi mảng hoạt động quý IV/2022 mảng hoạt động quý IV/2021

Biểu đồ 2.So sánh tỉ lệ lợi nhuận thuần trên môi mang hoat déng cua Credit Suisse

(Nguồn: Bao cao tai chinh Credit Suisse 04/2022 )

2.2 Tinh hinh tai chinh nam 2021

Assets under management and net new assets (CHF billion)

Balance sheet statistics (CHF million)

Basel Ill regulatory capital and leverage statistics (%)

Share information

Bang 1 Số liệu phản ánh tình hình tài chinh ctia Credit Suisse 2021

(Nguồn: Bảo cáo thường niên 2021)

- Doanh thu

Theo bảng số liệu, doanh thu của Credit Suisse trong nam 2021 là 22,696 triệu CHE Con số này cho thấy doanh thu của ngân hàng đã tăng nhẹ so với năm 2020

-_ Lợi nhuận

Tuy nhiên, về lợi nhuận, tình hình lại không mấy khả quan Cụ thé:

© _ Lợi nhuận trước thuế: Ngân hàng ghi nhận khoản lỗ trước thuế là 600 trigu CHF

Điều này có nghĩa là tông chí phí hoạt động của ngân hàng đã vượt quá doanh thu thu được

¢ - Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông: Ngân hàng ghi nhận khoản lỗ ròng là 1,650

triệu CHF Đây là con số lỗ khá lớn và cho thây hoạt động kinh doanh của Credit

Suisse trong năm 2021 gặp nhiều khó khăn

Assets under management and net new assets (CHF billion)

Balance sheet statistics (CHF million)

Share information

of which treasury shares (25) 95

Bảng 2 Số liệu phản ánh tình hình tài chính của Credit Suisse 2022

(Nguồn: Bảo cáo thường niên 2022)

- Doanh thu

Doanh thu năm 2022 dat 14.921 triệu CHF, bao gồm khoản lãi bất động sản là 368 triệu CHE và khoản lễ định giá là 586 triệu CHF liên quan đến khoản đầu tư vốn chủ sở

hữu vào Allfinds Group Doanh thu giam 34% so voi nam 2021 (22.696 triệu CHEF) và

giảm 3% so với năm 2020 (22.389 triệu CHF)

Trong khi đa phần các nhà băng phố Wall công bố kết quả kinh doanh có lợi nhuận, Credit Suisse đã thua 16 trong 3 quý liên tiếp (quý IV/2021 đến quý 11/2022), chủ yếu đến

từ mảng ngân hàng đầu tư (Investment Bank) Khoản lỗ của Credit Suisse đã lên tới gần

4 ty CHF (tương đương 4 tỷ USD) chỉ trong ba quý vừa qua, trong khi chi phi di vay cua

ngân hàng càng tăng lên do liên tiếp bị hạ bậc xếp hạng tín nhiệm

-_ Lợi nhuận

Lợi nhuận trước thuế: -3.258 triệu CHF (K lỗ)

Lợi nhuận ròng thuộc về cô đông: -7.293 triệu CHF (K lỗ) bao gồm khoản giảm giá tài sản thuế hoãn lại liên quan đến đợt đánh giá chiến lược toàn diện tôi là 3,7 ty CHF được thực hiện trong quý TII của năm

Credit Suisse ghi nhận khoản lỗ lớn trong cả hai chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận ròng Điều này cho thấy hoạt động kinh doanh của ngân hàng không chỉ không tạo

ra lợi nhuận mà còn gây ra khoản lỗ đáng kẻ

-_ Giá cỗ phiếu

Tính đến quý III/2022, trên thị trường chứng khoán, giá cổ phiếu cua Credit Suisse

đã giảm một mạch 55% so với đầu năm Vốn hóa thị trường của Credit Suisse cách đây 1

năm đạt 22.3 tý USD, nay đã giảm xuống 60% chỉ còn 10 tỷ USD và nhiều khả năng có

năm suy giảm tôi tệ nhất trong lịch sử ngân hàng hơn 160 năm tuôi này

Credit Suisse shares are tumbling

Credit Suisse Group AG

Điều này đã khiến chỉ số CDS của Credit Suisse da tăng đột biến Cụ thể chỉ số CDS

kỳ hạn 5 năm đã tăng từ 55 điểm lên gần 250 điểm cơ bản - gấp gần 5 lần so với đầu năm; đạt mức cao chưa từng thấy của Ngân hàng này kế từ khủng hoảng tài chính Thế

giới năm 2008 tới nay

Đây cũng là nguyên nhân chính gây nên nỗi lo lắng về lịch sử lặp lại của một Lehmamn Brothers lan ra rộng trên toàn thi truong trong bối cảnh tình hình kinh doanh

không mấy khả quan của Credit Suisse

Credit Suisse’s USD 5Y CDS Spreads at All Time High

Dòng tiền chảy ra trong quý I dat tong céng 61,2 ty CHF, chiém 5% tông tài sản của

Credit Suisse tính đến cuối năm 2022 Dòng tiền chảy ra từ các khoản tiền gửi chiếm

57% dòng tiền chảy ra khỏi ngân hàng này trong quý 1/2023 Lũy kế, Credit Suisse da bi

rút ròng 111 tỷ CHF Thụy Sĩ tính đến hết quý I Lượng tiền gửi của khách hàng đã giảm

29% trong quy 1/2023

Theo báo cáo, tài sản do bộ phận quản lý tài sản quan trọng nhất của Credit Suisse quản lý đã giảm xuống 502,5 tỷ CHE vào cuối tháng 3 năm nay, so với 707 tý CHF cùng

ky nam 2022

Ngân hàng đã công bồ lãi trước thuế 12,43 tỷ CHE trong quý đầu tiên của năm 2023,

chủ yếu là ghi sô khoản trái phiêu AT1 bị xóa số Nếu không, ngân hàng này sẽ ghi nhận

khoản lỗ trước thuế 1,3 ty CHF trong quy dau nam

Hôm 15/3, cô phiếu Credit Suisse có lúc giảm tới 30% và chốt phiên với mức giảm

hơn 24%, khi cô đông lớn nhất là Ngân hàng Quốc gia Saudi Arabia bác bỏ khả năng có

thêm bắt kỳ khoản đầu tư nào vào Credit Suisse

Chi phí bảo hiểm CDS kỳ hạn 5 năm của ngân hàng này đã vượt 1,000 điểm cơ bản - tăng từ mức dưới 400 điểm cơ bản gần đây nhất là vào đầu tháng 3

Credit Suisse Group results for 1023

Income tax expense/(benefif) 345 82 (151) 321% - Net income/(loss) attributable to shareholders 12,432 (1,399) (273) - - Return on tangible equity 117.5% (13.6)% (2.8)%

Bang 3 Số liệu phan anh tinh hinh tai chinh cua Credit Suisse quy I nam 2023

(Nguén: Bao cao tai chinh Credit Suisse 01/2023)

Credit Suisse's CDS prices have soared far above other banks'

Five-year US dollar CDS prices (basis points)

= Barclays = Deutsche Bank == Citigroup == JPMorgan = Credit Suisse

Biểu đồ 5 Tông hợp diện biên chỉ số CS của một số ngân hàng (Nguồn: Refimitiv)

HI Nguyên nhân sự sụp đỗ của Credit Suisse

3.1 Sự tự tin quá mức sau khủng hoảng tài chính 2008

Khi cuộc khủng hoảng tải chính toàn cầu xảy ra, hầu hết các ngân hàng lớn trên thé

giới phải dựa vào các gói cứu trợ của chính phủ để vượt qua khó khăn Tuy nhiên, Credit Suisse là một trong số ít ngân hàng không cần đến sự hỗ trợ từ chính phủ

Khả năng vượt qua cuộc khủng hoảng mà không cần cứu trợ khiến cho ban lãnh đạo

và cổ đông của Credit Suisse một sự tự tin lớn, đến mức họ tín rằng ngân hàng của mình

có khả năng miễn nhiễm với rủi ro Trong khí các ngân hàng khác đã dần chuyền trọng

tâm sang các hoạt động kinh đoanh ôn định hơn như quản lý tải sản hay ngân hàng bán

lẻ, thì việc không chịu ảnh hưởng nặng từ cuộc khủng hoảng năm 2008 khiến Credit Suisse tiép tục duy trì tư đuy rủi ro cao, không điều chỉnh mô hình kinh doanh theo hướng bảo thủ hơn

Sau khủng hoảng, Credit Suisse tiếp tục đồn nguồn lực vào mảng ngân hàng đầu tư,

đặc biệt là các khoản vay rủi ro và chứng khoán hóa với kỳ vọng rằng những lợi nhuận

lớn từ mảng này sẽ bù đắp cho các biến động thị trường Đây là những hoạt động mang

lại lợi nhuận cao nhưng đi kèm với rủi ro lớn Mảng ngân hàng đầu tu vén dé bi anh

hưởng bởi biến động thị trường, và trong bỗi cảnh kinh tế toàn cầu thay đôi nhanh chóng, việc tiếp tục duy trì và mở rộng mô hình này khiến Credit Suisse ngày cảng dễ tổn thương trước những cú sốc tài chính

Sau khủng hoảng 2008, các cơ quan quản lý tài chính đã đưa ra nhiều quy định mới nhằm tăng cường sự ôn định và an toàn của hệ thống ngân hàng Tuy nhiên, vì quá tự tin vào khả năng tự bảo vệ mình khỏi rủi ro, Credit Su1sse chậm trễ trong việc tuân thủ các quy định này Việc thiếu điều chỉnh này làm gia tăng áp lực từ phía các cơ quan quản lý

và khiến ngân hàng không thể đáp ứng kịp thời các tiêu chuẩn an toàn

3.2 Các quyết định đầu tư và quản trị rủi ro thiếu hiệu quả

3.2.1 Quyết định thâu tóm và đầu tư rủi ro cao

- Thau tom First Boston — mét quyệt định nhiều rủi ro

Vào mủa hè năm 1990, Credit Suisse duoi su lanh dao cua CEO Rainer Gut da quyét dinh nam quyén kiém soat ngân hàng đầu tư First Boston tai My Day 1a mét trong

những quyết định mở rộng đầu tiên mang tính chiến lược của Credit Suisse vào thị trường

tài chính Hoa Kỹ

Tuy nhiên, đây cũng là mầm mống cho sự khủng hoảng và đi đến sụp đô của Credit Suisse Khi First Boston đã góp phần thôi bùng thị trường cho các khoản vay lãi suất cao

trong suốt thập niên 80 Ngân hàng nảy cho vay hàng tỷ USD với các giao dịch thâu tóm

đầy rủi ro Sau đó, bong bóng tín dụng này vỡ vụn Dù vậy, sau khi tiếp quan First Boston, Credit Suisse van chap nhận ø1ữ lại các loại hình kinh doanh có rủi ro tương tự, như giao dịch thế chấp trái phiếu, thay vì điều chỉnh hay giảm thiểu rủi ro

- Thau tom Winterthur Insurance va Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ)

Sau khi CEO Lukas Muehlemann tiếp quản vị trí lãnh đạo từ Rainer Gut, Credit Suisse tiếp tục chuỗi các thương vụ thâu tóm Đáng chú ý là hai thương vụ lớn vào cuối

những năm 1990: thâu tom Winterthur Insurance vào năm 1997 và Donaldson, Lufkin &

Jenrette (DLJ) vao nam 2000

Winterthur Insurance la m6t céng ty bao hiểm của Thuy Si, va DLJ la một ngân hàng đầu tư với mức độ rủi ro cao trong các hoạt động tài chính Sau thuong vu DLJ, mét