 Luận Văn "Chính sách tiền tệ cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ" Lời nói đầu Hiện nay, việc vận dụng sách kinh tế tài nói chung sách tiền tệ nói riêng Việt Nam có nhiều tiến so với thời kỳ trước trình độ vận dụng lẫn hiệu kinh tế Tuy vậy, q trình thực khơng phải khơng cịn tồn Em hoàn thành viết với mong muốn tìm hiểu thêm số nội dung việc vận dụng sách tiền tệ, đặc biệt sử dụng cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ phục vụ cho nhiệm vụ điều tiết kinh tế Việt Nam Và em xin mạnh dạn đưa ý kiến để hy vọng góp phần giúp nhà hoạch định vận dụng có hiệu cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ điều kiện Việt Nam Bài viết hồn thành dựa q trình tổng hợp tài liệu bàn tình hình kinh tế nước ta năm đổi kết hợp tham khảo báo, tạp chí chuyên ngành từ năm 1997 trở lại để hiểu lý luận vấn đề có thực tiễn đối chứng Bố cục viết chia làm chương: - Chương I: Chính sách tiền tệ cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ - Chương II: Thực trạng việc ngân hàng trung ương sử dụng công cụ gián tiếp sách tiền tệ thời gian vừa qua số giải pháp nhằm vận dụng hiệu công cụ Việt Nam điều kiện Mục lục: Lời nói đầu Chương I Chính sách tiền tệ vai trò Ngân hàng trung ương Các cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ 2.1 Công cụ dự trữ bắt buộc 2.2 Công cụ tái chiết khấu, tái cấp vốn 2.3 Công cụ thị trường mở 10 Chương II Thực trạng sử dụng công cụ gián tiếp sách tiền tệ12 Việt Nam thời gian qua 1.1 Công cụ dự trữ bắt buộc 13 1.2 Công cụ tái chiết khấu, tái cấp vốn 14 1.3 Công cụ thị trường mở.16 Một số giải pháp giúp cho việc sử dụng công cụ gián tiếp có hiệu 24 2.1 Vấn đề sử dụng công cụ gián tiếp số nước giới 25 2.2 Một số giải pháp gợi ý giúp cho Ngân hàng trung ương công tác quản lý kinh tế có sử dụng cơng cụ gián tiếp 34 Kết luận 36 Tài liệu tham khảo 37 Chương I: Chính sách tiền tệ cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ 1.Chính sách tiền tệ Ngân hàng trung ương Khi nói đến hệ thống sách kinh tế - tài vĩ mơ phủ khơng thể phủ nhận vai trị sách tiền tệ quan trọng Chính sách tiền tệ có nhiều định nghĩa khác theo cách hiểu khác học nhà nghiên cứu Vậy nên xin nêu lên định nghĩa mang tính phổ dụng nhất: “Chính sách tiền tệ tổng hồ phương thức mà Ngân hàng trung ương thông qua hoạt động tác động đến khối lượng tiền lưu thông, nhằm phục vụ cho việc thực mục tiêu kinh tế - xã hội đất nước thời kỳ định”. Chính sách tiền tệ chia làm hai khuynh hướng: sách thắt chặt tiền tệ sách nới lỏng tiền tệ Chính sách thắt chặt tiền tệ việc giảm cung ứng tiền cho kinh tế nhằm hạn chế đầu tư, ngăn ngừa tình trạng phát triển q đà kinh tế Cịn sách nới lỏng tiền tệ việc cung ứng thêm tiền vào lưu thơng nhằm khuyến khích đầu tư phát triển, tạo thêm công ăn việc làm Việc sử dụng sách hai sách tuỳ thuộc vào tình hình thực tế kinh tế quốc gia thời kỳ định Trước nói thêm sách tiền tệ xin nói lướt qua Ngân hàng trung ương, Ngân hàng trung ương quan hữu trách sử dụng sách tiền tệ “vũ khí” để quản lý hoạt động tiền tệ tín dụng Qua hoạt động Ngân hàng trung ương thể vai trị kinh tế Và Ngân hàng trung ương Việt nam vai trị lúc đánh giá cao kinh tế quốc dân Ngân hàng trung ương có vai trị thiết yếu sau: - Ngân hàng trung ương góp phần ổn định phát triển kinh tế xã hội, thông qua điều tiết khối lượng tiền lưu thông - Ngân hàng trung ương thiết lập điều chỉnh cấu kinh tế - Ngân hàng trung ương ổn định sức mua đồng tiền quốc gia - Ngân hàng trung ương huy toàn hệ thống ngân hàng Và khẳng định trên: vai trò sách tiền tệ quan trọng Đó sách tiền tệ có ba mục tiêu cuối tăng trưởng kinh tế, tạo việc làm kiểm soát lạm phát Quả thật ba mục tiêu mục tiêu “tối hậu” làm trăn trở nhà trị, nhà lãnh đạo quốc gia Hướng tới mục tiêu này, sử dụng sách tiền tệ, Ngân hàng trung ương Việt Nam phải làm ? Ngân hàng trung ương Việt Nam thực thi sách tiền tệ thơng qua cơng cụ sách tiền tệ 2.Các cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ Các cơng cụ sách tiền tệ chia làm hai nhóm cơng cụ trực tiếp cơng cụ gián tiếp Cơng cụ trực tiếp sách tiền tệ bao gồm: + Ấn định khung lãi suất tiền gửi cho vay + Ấn định hạn mức tín dụng + Phát hành tiền trực tiếp cho ngân sách cho đầu tư + Phát hành lượng trái phiếu nhà nước để làm giảm lượng tiền lưu thơng Cịn cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ bao gồm: + Dự trữ bắt buộc + Lãi suất tái chiết khấu, tái cấp vốn + Thị trường mở Tại quốc gia phát triển khác trước Việt Nam giai đoạn vừa qua, việc Ngân hàng trung ương sử dụng công cụ trực tiếp sách tiền tệ chủ yếu chế thị trường chưa phát triển môi trường thuận lợi cho việc sử dụng cơng cụ trực tiếp kết công cụ thể lập tức, đáp ứng yêu cầu quản lý kinh tế Nhưng xu cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ sử dụng thay cho công cụ trực tiếp công cụ gián tiếp tạo điều kiện cho ngân hàng thương mại nói riêng doanh nghiệp kinh tế nói chung tạo linh hoạt, uyển chuyển nhanh nhạy chế thị trường luôn biến đổi, nhiều phức tạp diễn biến ngày, giúp cho nhà nước quản lý có chiều sâu kinh tế(tức chủ động “dài hơi” cho định kinh tế) Cũng xin nói thêm việc chuyển kiểm soát tiền tệ từ công cụ trực tiếp dần chuyển sang cho công cụ gián tiếp thực tế trình phức tạp chậm Vậy công cụ trực tiếp tồn cơng cụ gián tiếp hoạt động mà không gây nguy phá vỡ chế kiểm soát tiền tệ chung Và hai hệ thống cơng cụ hồ hợp với hồn tồn (mà điều khó xảy thực tế) cịn hướng chiến lược chuyển trọng tâm sang công cụ gián tiếp sớm tốt hạn chế dần sử dụng công cụ trực tiếp Xin nhận định khơng có cơng cụ mang tính hồn hảo tuyệt đối cho người trình sử dụng mà chúng ln có điểm mạnh xen kẽ với điểm yếu Bởi vậy, nói cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ xin điểm qua 10 vốn tái chiết khấu nhằm nới lỏng can thiệp Ngân hàng trung ương vào hoạt động ngân hàng thương mại để giúp cho việc huy động vốn kinh tế dễ dàng, thuận lợi Nhưng Ngân hàng trung ương nhìn thấy trước diễn biến kinh tế Việt Nam năm 1999-2000 tình trạng thiểu phát(6 tháng đầu năm 2000, tỉ lệ lạm phát bình qn có 0.1%) nên có điều chỉnh cho phù hợp 1.3.Công cụ thị trường mở Công cụ thị trường mở coi công cụ chiến lược điều chỉnh lưu thông tiền tệ hữu hiệu kinh tế thị trường phát triển hoàn chỉnh Ở nước ta nay, thị trường tài có thị trường chứng khốn chưa phát triển Tuy nhiên, điều kiện vậy, Ngân hàng nhà nước mạnh bạo kiến tạo môi trường cần thiết cho việc vận dụng công cụ nghiệp vụ thị trường mở việc đưa vào hoạt động nhánh thị trường tiền tệ: - Cho đến nay, thị trường tiền gửi cải thiện Nhiều hình thức huy độngvốn áp dụng để tạo nguồn vốn ngắn hạn dài hạn Nhờ vốn huy động gia tăng khơng ngừng, hoạt động tín dụng kinh tế quốc dân gia tăng mạnh mẽ, đáp ứng tích cực 26 nhu cầu vốn để tăng trưởng kinh tế, thực cơng nghiệp hố đại hoá đất nước - Thị trường nội tệ liên ngân hàng: khai trương từ cuối năm 1994, nhanh chóng trở thành trở thủ đắc lực thoả mãn nhu cầu vay mượn tổ chức tín dụng trước vay tái cấp vốn Ngân hàng nhà nước Trên thị trường này, vai trò bật thuộc chi nhánh ngân hàng nước ngân hàng liên doanh hoạt động đất Việt Nam Các ngân hàng người cho vay lớn ngân hàng thương mại quốc doanh ngân hàng thương mại quốc doanh Việt Nam - Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng vào hoạt động tháng 10 năm 1994 ngày mở rộng, thu hút ngày nhiều ngân hàng thương mại quốc doanh Việt Nam, ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam, chi nhánh ngân hàng nước ngân hàng liên doanh tham gia Nó đóng vai trị khơng thể thiếu việc xác định tỉ giá hối đoái tổ chức tín dụng thành viên Đồng thời, tạo chắn để Ngân hàng nhà nước Việt Nam xác định tỉ giá hối đoái chuẩn (chính thức) hàng ngày Nó cịn mở rộng hồn thiện thêm bước để xố bỏ việc cho vay ngoại tệ 27 - Thị trường tín phiếu kho bạc nhà nước thức vào hoạt động với chức thực bán đấu giá tín phiếu kho bạc qua thực việc cho vay ngân hàng ngân sách nhà nước thu chưa kịp để chi Có thể nhận định rằng, thị trường tiền thân thị trường mở tương lai (thị trường mua bán , trao đổi nguồn vốn ngân hàng) Khi có thị trường mở nghĩa nó, Ngân hàng nhà nước thơng qua việc mua hay bán chứng khốn có giá để tăng giảm mức cung tiền cho kinh tế Thực tế đáng quan tâm Việt Nam ngày 20/7/2000 trung tâm giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh thành lập đáp ứng nhu cầu kinh tế Việt Nam nay: kinh tế thị trường Việt Nam kinh tế phát triển nhanh ,mạnh mẽ, liên tục thời gian qua nhà nước muốn trì tình hình phát triển ổn định lâu dài kinh tế 1.4.Thị trường chứng khoán Việt Nam Tuy thị trường chứng khoán phận công cụ thị trường mở xin tách mục riêng để phân tích thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam thị trường chứng khoán vấn đề 28 kinh tế mẻ, thu hút quan tâm theo dõi đông đảo quần chúng nhân dân Việt Nam nói chung, tầng lớp sinh viên nói riêng Đặc biệt quan tâm theo dõi sinh viên khối kinh tế (ĐHKTQD Hà Nội, ĐHTCKT Hà Nội, ĐHKT Tp Hồ Chí Minh ) Ý định thành lập thị trường chứng khoán Việt Nam nung nấu từ lâu tới năm 2000 có điều kiện thành lập Và việc thành lập trung tâm giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh bước tập dượt cho kế hoạch thành lập Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam thể nghiệm cho hướng mẻ đắn nhà hoạch định nhằm đưa kinh tế Việt Nam bước lên theo kịp kinh tế khu vực, quốc tế giới Phiên giao dịch trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (TTGDCK) diễn vào ngày 28/7/2000 Tính tới TTGDCK hoạt động tháng Hiện thị trường chứng khốn Việt Nam có loại cổ phiếu niêm yết Trong đó: cổ phiếu thức từ thành lập TTGDCKTPHCM loại (của công ty cổ phần SACOM, REE, TRANSIMEX, HAPACO) loại cổ phiếu thứ công ty cổ phần LAFOOCO phép niêm yết thị trường chứng khốn thức giao dịch TTGDCK vào ngày 15/12/2000 Trong năm gần q trình cổ phần hố 29 doanh nghiệp nhà nước triển khai tồn quốc tính thời diểm nay, Việt Nam có 500 doanh nghiệp cổ phần Những doanh nghiệp chủ thể “Người phát hành” chủ yếu phát hành chứng khốn (ngồi kho bạc nhà nước) thị trường chứng khốn sơ cấp Vậy có phải điều kiện tham gia niêm yết thị trường chứng khoán cao? Theo thống kê cục Doanh nghiệp trực thuộc Tài số doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa Việt Nam có khoảng 70 doanh nghiệp có đủ điều kiện tham gia niêm yết thị trường chứng khốn họ khơng niêm yết Ngun nhân chủ yếu dè dặt doanh nghiệp cổ phần hoá muốn chờ đợi xem vận động thị trường chứng khoán Việt Nam chưa muốn “nhảy vào cuộc” Cho nên số doanh nghiệp cổ phần niêm yết giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam dừng số ỏi doanh nghiệp Nói chung: hình thành Việt Nam, hoạt động thị trường chứng khốn cịn có nhiều bỡ ngỡ, rụt rè chưa đáp ứng mục tiêu tạo lập thị trường chứng khoán huy động nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh phục vụ trình CNH-HĐH Nhưng kết đạt điều đáng khích lệ, móng cho thị trường chứng khoán Việt Nam tương lai 30 2.Một số giải pháp để giúp cho việc thực công cụ gián tiếp hiệu 2.1.Vấn đề sử dụng công cụ gián tiếp số nước giới việc điều hành kinh tế Tại quốc gia sớm có kinh tế thị trường kinh tế thị trường phát triển nay, việc sử dụng cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ dẫ quan tâm thực từ lâu  Công cụ dự trữ bắt buộc : Chế độ dự trữ bắt buộc chủ yếu thích hợp với chế tài nước Anh, Mỹ, Đức nhằm kiểm soát cách tổng quát khối lượng tiền tệ ngân hàng thương mại Thông qua sử dụng công cụ này, Ngân hàng trung ương nước chủ động điều hồ khối lượng cung ứng tiền trung tâm Nhưng đáng ý lại việc sử dụng dự trữ bắt buộc Pháp Công cụ dự trữ bắt buộc Ngân hàng trung ương Pháp sử dụng thức từ 1971 Cũng nay, từ thời gian tỉ lệ dự trữ bắt buộc Ngân hàng trung ương Pháp tính dựa sở số dư tiền gửi số dư nợ khoản cho vay Ngân hàng trung ương Pháp sử dụng dự trữ bắt buộc nhằm 31 điều hoà chủ trương mở rộng thu hẹp khối lượng tiền tệ tín dụng ngân hàng thương mại, qua tác động đến quỹ tiền mặt ngân hàng, tác động đến thu chi ngân sách cán cân toán quốc tế  Cơng cụ lãi suất tái chiết khấu: Tính chu kỳ trình tái sản xuất tư năm gần chứng tỏ nguyên tắc “lãi suất tái chiết khấu mà cao kìm hãm thị trường tiền tệ, lãi suất thấp kích thích thị trường tiền tệ phát triển” khơng cịn tác dụng Do vậy, nay, số nước tư phát triển tiến hành sách tái chiết khấu với lãi suất cao khơng cần kìm hãm lãi suất thị trường tăng lên điều kiện tín dụng có nhu cầu cao thị trường phát triển Ở Mỹ, lãi suất tái chiết khấu nói riêng lãi suất chiết khấu nói chung coi công cụ hoạt động chủ yếu Ngân hàng trung ương kỷ 19 năm 30 kỷ 20 Về mặt lịch sử, chức trước tiên Ngân hàng trung ương Mỹ sẵn sàng cung cấp nguồn toán cách kịp thời đầy đủ vào kinh tế lúc thông qua hệ thống ngân hàng thương mại kinh tế có nguy suy thối thiếu tiền lạm phát gây Luật 32 dự trữ liên bang Mỹ nêu chế chiết khấu từ năm 1913 điều kiện chưa có hoạt động thị trường mở vào thời điểm cơng cụ lãi suất tái chiết khấu cơng cụ sách tiền tệ nước Mỹ Thông qua công cụ này, mục tiêu quyền Mỹ muốn ngăn ngừa việc tái diễn khủng hoảng tài cách bơm tiền cho ngân hàng thương mại vào lúc cần thiết để giập tắt sóng hoảng loạn mặt tâm lý ạt kéo đến ngân hàng rút tiền Tuy biện pháp tương đối thành công lúc khủng hoảng tất phận kinh tế Mỹ vào năm 1929-1933 cơng cụ lại hồn tồn tác dụng Trong năm 60-70, Ngân hàng trung ương Mỹ thay đổi lãi suất tái chiết khấu mà quy định mức lãi suất tái chiết khấu đồng thời thay đổi dần công tác quản lý 2.2.Một số giải pháp đề nghị cho Ngân hàng trung ương công tác quản lý kinh tế có sử dụng cơng cụ gián tiếp Các cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ cơng cụ mà tác dụng có nhờ chế thị trường Chính vậy, chế thị trường điều kiện tiên tác động đến “tồn tại” 33 công cụ gián tiếp sách tiền tệ thực tế Cơ chế thị trường khơng nói đến chế thị trường đơn mang tính chất hình thức mà chế thị trường xin đề cập chế thị trường hoàn chỉnh Cơ chế thị trường thực sự, chế thị trường hoàn chỉnh chế linh động cho phép thành phần kinh tế có tự tương đối sản xuất kinh doanh tránh can thiệp sâu nhà nước vào kinh tế Nói can thiệp nhà nước xin nói thêm tránh can thiệp trực tiếp sâu vai trò “bàn tay hữu hình”của nhà nước (can thiệp gián tiếp) vô cần thiết để đảm bảo cho kinh tế hoạt động nhịp nhàng, an toàn, ổn định Năm 1975, Việt Nam hồn tồn giải phóng, nước trải qua thời kỳ độ lên chủ nghĩa xã hội Trong giai đoạn 1976-1986, xây dựng kinh tế Việt Nam kinh tế theo mơ hình kế hoạch hố tập trung Mơ hình kinh tế gây tình trạng khủng hoảng kinh tế làm ảnh hưởng bất lợi cho kinh tế quốc dân Do từ 1986, nước ta chuyển đổi sang kinh tế thị trường có điều tiết nhà nước Và kinh tế Việt Nam kinh tế chuyển đổi nên trải qua 10 năm đất 34 nước đổi 10 năm kinh tế thị trường, kinh tế Việt Nam có bước tiến đáng kể xin khẳng định kinh tế Việt Nam chưa phải kinh tế thị trường hoàn chỉnh, chưa có chế thị trường thực Vậy nên cần có điều chỉnh mang tính chất chiến lược cho kinh tế thị trường Việt Nam Trong định hướng quốc gia 2000-2010, nhà hoạch định sách cho thấy có nới lỏng cho phát triển kinh tế thị trường Việt Nam để tạo điều kiện nâng cao hiệu kinh tế xã hội Các sách kinh tế quốc gia thời gian tới cần phải đạt tới yêu cầu sau:  Chính sách tín dụng: Đảm bảo đáp ứng nhu cầu vốn cho nghiệp CNH-HĐH đất nước, đáp ứng nhu cầu chuyển dịch cấu kinh tế ngành, thành phần vùng kinh tế  Chính sách lãi suất: Từng bước tự hoá lãi suất (Ngân hàng trung ương không chế lãi suất tái chiết khấu lãi suất bản, ngân hàng thương mại 35 tuỳ vào điều kiện định mức lãi suất hợp lý, đảm bảo thu hút vốn kinh doanh có lãi)  Chính sách quản lý ngoại hối kinh doanh hối đoái:  Tăng cường quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia  Thực chế độ tỉ giá hối đối linh hoạt có điều tiết nhà nước theo hướng khuyến khích xuất khẩu, hạn chế chủ động nhập  Nhà nước cần có biện pháp thích hợp để rút ngắn khoảng cách thu chi cấn cân thương mại cán cân toán quốc tế để cân bội thu cán cân  Chính sách ngân sách:  Không phát hành tiền cho ngân sách chi tiêu điều kiện cần thiết Ngân hàng trung ương cho ngân sách vay ngắn hạn cách mua tín phiếu kho bạc nhà nước ngắn hạn, cịn nhà nước muốn vay dài hạn thị vay qua thị trường chứng khốn hình thức mua loại trái phiếu, trái khoán 36  Những khoản vay nước để bù đắp chi tiêu ngân sách không sử dụng cho chi thường xuyên mà để phát triển sở hạ tầng Tuy mục tiêu kinh tế chiến lược tính cụ thể, tính thực tế địi hỏi thời gian tới, mặt sử dụng công cụ gián tiếp tham gia điều tiết kinh tế cần có biện pháp hồn thiện cơng cụ Xin đưa số giải pháp đề nghị sau:  Đối với công cụ dự trữ bắt buộc: Cần giữ tiếp tục hạ tỉ lệ dự trữ bắt buộc để nới lỏng cho ngân hàng thương mại tăng cường khả cung vốn cho kinh tế quốc dân Vì thời gian tới vốn cho sản xuất kinh doanh vốn đầu tư cho công CNH-HĐH đất nước coi điều kiện hàng đầu  Đối với công cụ lãi suất tái chiết khấu, tái cấp vốn:  Tạo điều kiện cho Ngân hàng nhà nước kiểm soát tồn kênh tín dụng thức kinh tế quốc dân 37  Điều chỉnh hệ thống lãi suất cho vay toàn kinh tế quốc dân để công cụ lãi suất tái cấp vốn tác động lượng tín dụng tổ chức tín dụng  Tổ chức việc sử dụng thương phiếu thực tiễn sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Thực tế, Việt Nam doanh nghiệp chủ yếu toán tiền mặt Cho nên, doanh nghiệp cần đẩy mạnh việc dùng thương phiếu quan hệ toán doanh nghiệp Đây điều kiện cần thiết cho việc triển khai rộng rãi nghiệp vụ chiết khấu tái chiết khấu  Đối với công cụ thị trường mở:  Phải có chế tốn khơng sử dụng tiền mặt phát triển Như đâ đề cập, để tạo lập chế tốn khơng sử dụng tiền mặt bước đầu phải mở rộng việc sử dụng rộng rãi thương phiếu toán doanh nghiệp Nhưng việc sử dụng thương phiếu loại chứng từ có giá cần có thêm điều kiện mơi trường pháp lý đảm bảo quyền lợi nghĩa vụ cho chủ thể 38  Tạo thị trường tài linh hoạt, ổn định thị trường mở thực phát huy tác dụng Đó giải pháp đề nghị, tất điều chỉnh theo thông lệ giải pháp sử dụng nhà nước cần phải ban hành văn luật để tạo sở, hành lang pháp lý cho doanh nghiệp sản xuất kinh doanh ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng áp dụng biện pháp xác phù hợp với luật định Và tạo điều kiện cho nhà nước kiểm tra, theo dõi, đánh giá việc áp dụng biện pháp Tài liệu tham khảo Frederic.S.Mishkin “Tiền tệ, ngân hàng thị trường tài chính” Viện khoa học kỹ thuật 1995 Vũ Văn Hố ”Lý thuyết tiền tệ” NXB Tài Hà Nội 1998 Trương Xuân Lệ ”Tiếp cận học thuyết sách tiền tệ nên kinh tế thị trường” NXB Giáo dục 1993 39 Nguyễn Bá Nha “Cung cầu tiền tệ kinh tế thị trường” NXB Thống kê 1999 Lê Văn Tư “Tiền tệ, tín dụng ngân hàng” NXB Thống kê 1997 Tạp chí Ngân hàng số 16 năm 1998; số 1,2,5,8,9 năm 2000 Thời báo Ngân hàng số 76 năm 2000 Tạp chí thị trường tài tiền tệ số 12 năm 1999 Tạp chí Tài số năm 2000 40 ... dụng sách tiền tệ, Ngân hàng trung ương Việt Nam phải làm ? Ngân hàng trung ương Việt Nam thực thi sách tiền tệ thơng qua cơng cụ sách tiền tệ 2 .Các cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ Các cơng cụ sách. .. Chính sách tiền tệ cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ 1 .Chính sách tiền tệ Ngân hàng trung ương Khi nói đến hệ thống sách kinh tế - tài vĩ mơ phủ khơng thể phủ nhận vai trị sách tiền tệ quan trọng Chính. .. cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ 2.1 Công cụ dự trữ bắt buộc 2.2 Công cụ tái chiết khấu, tái cấp vốn 2.3 Công cụ thị trường mở 10 Chương II Thực trạng sử dụng công cụ gián tiếp sách tiền tệ1 2 Việt