TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
1 1 TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU
Nghiên cứu về giá cổ phiếu và các nhân tố ảnh hưởng đến biến động giá cổ phiếu ngân hàng đang thu hút sự chú ý của nhiều nhà khoa học và cơ quan nghiên cứu Các công trình liên quan bao gồm nghiên cứu về nhân tố tác động đến giá cổ phiếu nói chung, phương pháp phân tích các nhân tố này trên thị trường chứng khoán, và các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngân hàng Những nghiên cứu này được phân loại theo phạm vi không gian, bao gồm cả các công trình trong nước và quốc tế.
1 1 1 Tình hình nghiên cứu ở nước ngoài
1 1 1 1 Những nghiên cứu về các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu nói chung
Nhóm 1: Tác động của nhân tố thuộc về môi trường kinh tế vĩ mô
Gần đây, một số luận án tiến sĩ quốc tế đã nghiên cứu ảnh hưởng của các yếu tố kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu Những nghiên cứu này nhằm đánh giá tác động của môi trường kinh tế vĩ mô đối với biến động giá cổ phiếu, cung cấp cái nhìn sâu sắc về mối quan hệ giữa các yếu tố kinh tế và thị trường chứng khoán.
Luận án tiến sĩ của Mullins (2014) với đề tài "Giá thị trường chứng khoán: các nhân tố và hệ quả" đã phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu và tác động của chúng Nghiên cứu cho thấy, trong giai đoạn 1700-1987, sự gia tăng nhanh chóng của giá cổ phiếu thường là dấu hiệu cảnh báo về khủng hoảng tài chính sắp xảy ra Bên cạnh đó, lãi suất LIBOR và lạm phát có ảnh hưởng trái ngược đến biến động giá cổ phiếu tại thị trường chứng khoán Anh.
Luận án tiến sĩ của Apiyeva (2007) với đề tài "Các yếu tố quyết định hiệu suất thị trường chứng khoán ở các nền kinh tế mới nổi: Trường hợp Mỹ Latinh và Châu Á - Thái Bình Dương" phân tích các đặc điểm nổi bật của các thị trường chứng khoán mới nổi Nghiên cứu đã sử dụng các biến như lạm phát, tỉ giá hối đoái, rủi ro thị trường (Beta) và lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tại 06 thị trường chứng khoán Mỹ Latinh và 04 thị trường chứng khoán Châu Á - Thái Bình Dương Kết quả cho thấy Beta là yếu tố có ảnh hưởng lớn nhất đến tỉ suất sinh lợi, từ đó đề xuất những khuyến nghị chính sách cho các nhà quản lý thị trường nhằm duy trì sự tăng trưởng ổn định của giá cổ phiếu.
Numerous studies have examined the impact of GDP on stock prices Notably, Chinzara (2011) in "Macroeconomic uncertainty and conditional stock market volatility in South Africa" found that GDP positively influences stock prices Similarly, Hsing et al (2012) in their research "Impacts of macroeconomic variables on the stock market index in Poland: New evidence" emphasized the significance of the short-term co-movement between GDP and stock prices.
Ngoài ra, một số nghiên cứu khác đo lường tác động của GDP lên tỉ suất sinh lợi của
Research by Nayaran et al (2014) explores the predictability of Indian stock returns, while Khan et al (2018) analyze the influence of macroeconomic variables on stock prices in the Karachi Stock Exchange Additionally, Mishra et al (2020) investigate the impact of the COVID-19 pandemic on the Indian financial market in comparison to the effects of demonetization and the Goods and Services Tax (GST) All studies affirm a positive relationship between GDP and stock prices.
Nghiên cứu của Sharma và cộng sự (2015) chỉ ra rằng biến động giá cổ phiếu và tỷ suất sinh lợi theo ngành phụ thuộc vào đặc điểm ngành, được đại diện bởi quy mô vốn chủ sở hữu và P/E của ngành Bên cạnh đó, nghiên cứu của Ray (2012) cho thấy có mối quan hệ nhân quả một chiều giữa GDP, cung tiền, chỉ số giá hàng hóa cơ bản và chỉ số sản xuất công nghiệp với giá cổ phiếu Những phát hiện này cung cấp bằng chứng quan trọng về sự vận động của giá cổ phiếu theo chu kỳ kinh tế ở cấp độ quốc gia.
(2013) về “What drives stock price movements?” [73] đã kết luận về ảnh hưởng của thị trường bò tót (bull market) và thị trường con gấu (bear market) đến giá CP
Research has shown a positive correlation between exchange rates and stock prices, as evidenced by studies such as Moore & Wang (2014), which explored the dynamic relationship between real exchange rates and stock prices in both developed and emerging Asian markets.
In 2017, a study examined the effects of GDP, inflation, interest, and exchange rates on the Zambian stock market, highlighting the complex interactions within these economic indicators Conversely, research by Gong & Dai (2017) on monetary policy and exchange rate fluctuations, as well as Agrawal et al (2010) focusing on exchange rate movements and stock market volatility, revealed that exchange rates negatively impact stock prices in the market.
Research by Alam & Uddin (2009) on the "Relationship between interest rate and stock price: Empirical evidence from developed and developing countries," along with Jefferis & Okeahalam's (2000) study titled "The impact of economic fundamentals on stock markets in Southern Africa," provides evidence of the inverse relationship between interest rates and stock prices in developing countries.
Tác động của lạm phát từ năm 2009 đến nay đã thu hút nhiều nghiên cứu với những kết luận khác nhau Một số nghiên cứu khẳng định mối quan hệ cùng chiều giữa lạm phát và giá cả, trong khi một số khác lại cho rằng đây là mối quan hệ ngược chiều, hoặc có những giai đoạn cùng chiều và những giai đoạn ngược chiều Chẳng hạn, trong công trình nghiên cứu đồ sộ của
Antonakakis and colleagues (2017) investigated the relationship between inflation and stock prices in the United States over the past two centuries, revealing a positive correlation from 1791 to 2015 However, they identified inverse correlations during specific decades, particularly in the 1840s, 1860s, 1930s, and 2011 This study aligns with previous research, such as Reddy (2012), which also found evidence of negative relationships between these economic indicators.
“Impact of inflation and GDP on s tock market returns in India” [121]; Kumar và cộ ng s ự
In their 2012 study titled "The Impact of Macroeconomic Fundamentals on Stock Prices: Evidence from Indian Data," Saleem and colleagues (2013) explored the relationship between inflation and stock returns, providing valuable insights from Pakistan These studies highlight the significant influence of macroeconomic factors on stock market performance in emerging economies.
Nhiều nghiên cứu tại các thị trường đang phát triển đã chỉ ra rằng cung tiền của ngân hàng trung ương (NHTƯ) có ảnh hưởng đáng kể đến giá cổ phiếu Shiblee (2009) trong nghiên cứu về "Tác động của lạm phát, GDP, thất nghiệp và cung tiền lên giá cổ phiếu" cho thấy cung tiền có tác động mạnh mẽ và tích cực lên giá cổ phiếu, nhưng khi lạm phát và thất nghiệp tăng cao, tác động này sẽ giảm đi Ghazali và Yakob (2016) trong nghiên cứu "Cung tiền và giá cổ phiếu: Trường hợp của Malaysia" đã xác nhận rằng giá cổ phiếu tăng lên khi NHTƯ thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng, và các kiểm định dài hạn cũng củng cố mối quan hệ này Tương tự, nghiên cứu của Hussain và cộng sự (2012) về "Tác động của các biến vĩ mô lên giá cổ phiếu: Phân tích thực nghiệm tại sàn giao dịch chứng khoán Karachi" cho thấy trong dài hạn, tỷ giá hối đoái, lãi suất thị trường, xuất nhập khẩu, cung tiền và chỉ số giá bán buôn đều có tác động tích cực đến giá cổ phiếu, trong khi đó, chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) lại có tác động ngược chiều.
V ề tác động củ a s ản xuất công nghi ệp, nghiên c ứu củ a Shahu và Bandopadhyay
Nghiên cứu năm 2020 mang tiêu đề "Mối quan hệ giữa sản xuất công nghiệp và thị trường chứng khoán: Bằng chứng từ Ấn Độ" đã áp dụng kiểm định đồng liên kết Johansen để phân tích mối quan hệ dài hạn và cùng chiều giữa chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) và giá cổ phiếu trên thị trường Ấn Độ Đồng thời, mô hình VECM cũng được sử dụng, cho thấy mối quan hệ cùng chiều diễn ra trong ngắn hạn.