Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Lời mở đầu Nhận thấy vai trị quan trọng thị trường chứng khốn (TTCK) kênh huy động vốn cho kinh tê Kênh huy động vốn cung cấp vốn trung dài hạn cho tổ chức muốn huy động vốn cách phát hành chứng khoán Như TTCK đời phát triển động lực thúc đẩy phát triển kinh tế Và đẩy nhanh q trình cơng nghiệp hố đại hoá đất nước ta Để đẩy nhanh phát triển TTCK Việt Nam phải tích cực tìm hiểu, phát triển mạnh rạn đưa vào TTCK Việt Nam nghiệp vụ quan trọng tạo phát triển TTCK Việt Nam Một nghiệp vụ hoạt động tạo lập thị trường chứng khốn Hoạt động tạo lập thị trường chứng khoán phát triển tạo sôi động cho TTCK, tạo tính liên tục tính khoản cao cho TTCK Như chất xúc tác cần thiết giúp TTCK Việt Nam phát triển qua đo góp phần vào q trình cơng nghiệp hố đại hố đất nước Do điều kiện TTCK Việt Nam yếu so với tình hình chung giới em mong chung ta đưa hoạt động tạo lập thị trường cho phu hợp với quy luật phát triển đất nước Bơỉ tính quan trọng hoạt động tạo lập thị trường TTCK trình thực tập Cơng Ty Chứng Khốn Ngân Hàng Nơng Nghiệp Phát Triển Nông Thôn Việt Nam em chọn đề tài: “Phát triển hoạt động tạo lập thị trường chứng khốn Cơng Ty Chứng Khốn Ngân Hàng Nông Nghiệp Phát Triển Nông Thôn Việt Nam” Với mục tiêu tìm hiểu rõ tầm quan trọng hoạt động tạo lập thị trường hi vọng đề tài giúp ích cho đơn vị thực tập em cố gắng hoàn thành chuyên đề hết khả xong khong tránh khỏi Sinh viên : Trần Văn Dũng Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp thiếu sót bất cập em mong nhận góp ý thầy, giáo cô, chú, anh, chị quan em thực tập Em xin chân thành cảm ơn bảo giúp đỡ tận tình thầy giáo tiến sĩ Trần Đăng Khâm toàn thể nhân viên Cơng Ty Chứng Khốn NHNN&PTNT Việt Nam Sinh viên : Trần Văn Dũng Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Chương 1.Hoạt động tạo lập thị trường 1.1 Các hoạt động công ty chứng khốn 1.1.1.Khái niệm đặc điểm cơng ty chứng khoán 1.1.1.1.Khái niệm Trước hết ta định nghĩa Thị trường chứng khốn(TTCK) Có nhiều quan điểm khác thị trường chứng khoán khái quát sở thực tiễn điều kiện lịch sủ định Tuy quan điêm đậy đủ rõ ràng phù hợp với phát triển chung TTCK đưo phát biểu sau: TTCK nơi diễn giao dịch mua bán, trao đổi loại chứng khốn.Trong chứng khốn loại giấy tờ có giá hay bút tốn ghi sổ,nó cho phép chủ sở hữu có quyền yêu cầu thu nhập tài sản tổ chức phát hành quyền sở hữu Các quyền yêu cầu có sụ khác loại chứng khốn, tuỳ theo tính chất sở hữu chúng Như ta thấy TTCK khơng giống với thị trường hàng hố thơng thường hàng hố TTCK quyền sở hữu tư Theo đà phát triển kinh tế giới để phù hợp với tình hình phát triển đất nước Việt Nam định thành lập TTCK.Với điều kiện xã hội , kinh tế, trị mà TTCK Việt Nam có đặc thù riêng Sự đời TTCK Việt Nam đánh dấu việc đưa Trung tâm giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh vào hoạt đơng ngày 20/07/2000.Bắt đầu giao dịch phiên ngày 28/07/2000 Các chủ thể TTCK Việt Nam: - Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Uỷ ban chứng khoán (UBCK) thành lập theo Nghị định số 75/CP ngày 28/01/1996 Đây quan thuộc Chính phủ, thực chức tổ chức quản lý nhà nước chứng khoán thị trường chứng Sinh viên : Trần Văn Dũng Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp khoán, quản lý việc cấp giấy phép, đăng ký phát hành kinh doanh chứng khốn, tổ chức cơng tác tra, giám sát hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán để đảm bảo cho thị trường hoạt động ổn định, công minh bạch - Trung tâm giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Đây đơn vị trực thuộc có thu UBCK Nhà nước, có tư cách pháp nhân, thực chức tổ chức quản lý điều hành việc mua bán chứng khoán, quản lý điều hành hệ thống giao dịch chứng khoán cung cấp dịch vụ hỗ trợ việc mua bán chứng khoán, dịch vụ lưu ký chứng khoán, đăng ký chứng khoán, toán bù trừ giao dịch chứng khốn, cơng bố thơng tin hoạt động giao dịch chứng khoán, kiểm tra giám sát hoạt động giao dịch chứng khoán số hoạt động khác… TTGDCK Tp Hồ Chí Minh thực quản lý thị trường chứng khoán tập trung - Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội TTGDCK Hà Nội thực chức giống TTGDCK Tp Hồ Chí Minh thị trường phi tập trung - Các cơng ty chứng khốn Theo định số 04/1998/QĐ- UBCK ngày 13/10/1998 UBCK NN, công ty chứng khốn thành lập hình thức pháp lý công ty cổ phần công ty trách nhiệm hữu hạn đăng ký kinh doanh nghiệp vụ sau: môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư, tư vấn bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn tài đầu tư chứng khốn - Các tổ chức phát hành chứng khoán Đây tổ chức phép phát hành chứng khoán thị trường chứng khoán, bao gồm số tổ chức sau: Chính phủ, quyền địa phương, cơng ty cổ phần, doanh nghiệp Nhà nước công ty trách nhiệm hữu hạn, quỹ đầu tư công ty quản lý quỹ Sinh viên : Trần Văn Dũng Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp - Các nhà đầu tư chứng khoán: Gồm đối tượng sau: Các nhà đầu tư cá nhân, hộ gia đình, nhà đầu tư có tổ chức định chế đầu tư chuyên nghiệp Ngân hàng, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư công ty quản lý quỹ Các nhà đầu tư nước ngoài: tổ chức, cá nhân nước ngồi tham gia mua bán chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam - Các tổ chức hỗ trợ khác Bao gồm tổ chức lưu ký, toán, bù trừ chứng khốn, tổ chức kiểm tốn… Cơng ty chứng khốn tổ chức tài trung gian thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán Ở Việt Nam,theo định số 55/2204/QĐ- BTC ngày 17Tháng năm 2004của Bộ trưởng Bộ Tài chính, cơng ty chứng khốn (CTCK) cơng ty cổ phần, cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành lập theo Pháp luật Việt Nam để kinh doanh chứng khoán theo giấy phép kinh doanh chứng khốn UBCK NN cấp Có thể phân loại CTCK thành loại sau: - Công ty môi giới chứng khốn: cơng ty chun cung cấp dịch vụ mơi giới chứng khốn cho khách hàng hưởng hoa hồng - Công ty bảo lãnh phát hành: công ty chuyên cung cấp dịch vụ bảo lãnh cơng ty có nhu cầu phát hành chứng khốn hưởng phí từ dịch vụ cung cấp hưởng lợi từ chênh lệch giá chứng khốn (trong trường hợp bảo lãnh có cam kết mua số chứng khốn cịn dư) - Cơng ty kinh doanh chứng khốn: cơng ty tự bỏ vốn tự kinh doanh chứng khoán (giốn nhà đầu tư nào), họ kinh doanh vốn - Cơng ty tư vấn tài tư vấn đầu tư chứng khốn: cơng ty cung cấp dịch vụ tư vấn, định giá doanh nghiệp, tư vấn cổ phần hoá, tư Sinh viên : Trần Văn Dũng Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp vấn phát hành chứng khoán (cho tổ chức phát hành), tư vấn đầu tư (cho nhà đầu tư)… hưởng phí dịch vụ - Cơng ty quản lý danh mục đầu tư (các quỹ): công ty nhận uỷ quyền hay nguồn vốn từ khách hàng, thơng qua việc giao dịch mua bán chứng khốn thị trường chứng khốn để kiếm lời cho cho khách hàng - Công ty trái phiếu CTCK chuyên mua bán loại trái phiếu - Công ty chứng khốn khơng tập trung : CTCK hoạt động chủ yếu thị trường OTC họ đóng vai trò nhà tạo lập thị trường 1.1.1.2 Đặc điểm cơng ty chứng khốn - Loại hình tổ chức CTCK + Công ty hợp danh: phải có hai thành viên hợp danh trở lên, ngồi cịn có thành viên góp vốn, thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm vơ hạn cịn thành viên góp vốn chịu trách nhiệm hữu hạn phần vốn góp Cơng ty hợp danh khơng phát hành loại chứng khốn + Công ty cổ phần: công ty mà vốn điều lệ chia thành nhiều phần nhau- gọi cổ phần Cơng ty cổ phần có tư cách pháp nhân có quyền phát hành chứng khốn công chúng hteo quy định pháp luật + Công ty trách nhiệm hữu hạn: doanh nghiệp thành viên chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn cam kết góp vào doanh nghiệp Công ty trách nhiệm hữu hạn không quyền phát hành cổ phiếu - Các điều kiện thủ tục để phép thành lập CTCK Theo quy đinh Việt Nam: có CTCK Chính phủ (Bộ Tài chính, UBCK NN…) cấp giấy phép kinh doanh chứng khốn Ngồi CTCK, khơng cá nhân thực thể pháp lý khác cấp giấy phép hành nghề tương tự Ngoài theo quy định Sinh viên : Trần Văn Dũng Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp nước, CTCK nước ngồi phép thiết lập chi nhánh, văn phòng liên doanh để hoạt động kinh doanh nước sở Để phép thành lập CTCK tổ chức phải đáp ứng điều kiện sau: - Điều kiện nhân UBCK Ở Vịêt Nam: theo điều 66 Nghị định 144/2003/NĐ- CP ngày 28/11/2003 Chính phủ mức vốn pháp định theo loại hình kinh doanh sau: Mơi giới chứng khốn: tỷ Việt Nam đồng Tự doanh chứng khoán: 12 tỷ Việt Nam đồng Quản lý danh mục đầu tư: tỷ Việt Nam đồng Bảo lãnh phát hành chứng khoán: 22 tỷ Việt Nam đồng Tư vấn tài tư vấn đầu tư chứng khoán: tỷ Việt Nam đồng Trong trường hợp công ty xin cấp giấy phép cho nhiều hoạt động kinh doanh vốn pháp định là tổng số vốn pháp định theo loại hình kinh doanh mà công ty cấp phép cấm nhân viên kiểm toán hành nghề người th cho CTCK bn bán chứng khốn liên quan đến tài khoản thuộc sở hữu cơng ty đó, ngoại trừ chứng tiết kiệm trường hợp quy định khác Những người quản lý nhân viên đương nhiệm CTCK phải đáp ứng đủ yêu cầu kiến thức, kinh nghiệm trình độ chun mơn, tính trung thực… (phải có giấy phép hành nghề) đồng thời khơng phép tham gia vào việc quản lý quan hệ kinh tế thường xuyên công việc kinh doanh công ty khác Hơn nữa, viên chức người làm thuê phải chịu trách nhiệm số liệu cấm tiếp lộ bí mật thơng tin công ty - Điều kiện cở sở vật chất kỹ thuật Các CTCK phải có đủ sở vật chất kỹ thuật cho hoạt động kinh doanh Sinh viên : Trần Văn Dũng Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Đặc biệt phải có phương án hoạt động kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế, xã hội, phát triển ngành chứng khốn - Dặc điểm hoạt động: Tính chun dụng cao Quy mơ đầu tư lớn Tính tập trung hóa cao Hoạt động đa dạng 1.1.2.Các hoạt động cơng ty chứng khốn - Hoạt động mơi giới chứng khoán - Hoạt động tự doanh - Hoạt động bảo lãnh phát hành - Hoạt động quản lý danh mục đầu tư - Hoạt động tư vấn đẩu tư chứng khoán - Các hoạt động hỗ trợ khác 1.1.2.1.Hoạt động mơi giới chứng khốn Mơi giới chứng khốn hoạt động trung gian đại diện mua, bán chứng khốn cho khách hàng để hưởng phí Thơng qua hoạt động môi giới, CTCK thay mặt khách hàng để tiến hành giao dịch chứng khoán Sở giao dịch thị trường OTC mà khách hàng phải tự chịu trách nhiệm kết giao dịch Khi giao dịch thực có nghĩa CTCK kết nối người mua chứng khoán người bán chứng khốn Nhà mơi giới phải có kỹ định sau: - Kỹ tìm kiếm khai thác thông tin - Kỹ truyền đạt thơng tin - Kỹ tìm kiếm giữ khách hàng Hoạt động mơi giới chứng khốn hoạt động mang lại lợi nhuận cao cho cơng ty chứng khốn Hoạt động cầu nối cung cầu thị trường.Cơng ty chứng khốn điều kiện để nhà đầu tư giao dịch với họ Sinh viên : Trần Văn Dũng Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp đầu , có biết hay khơng , cần có hai lệnh phù hợp cơng ty chứng khốn mặt khách hàng thực giao dịch nhận tiền chứng khoán thay cho khách hàng mở tài khoản cơng ty chứng khốn Đứng phía cơng ty chứng khốn hoạt động mơi giới chứng khốn vừa lịng khách hàng cơng ty tạo niềm tin chữ tín lịng khách hàng,đây sở để cơng ty chứng khốn bán dịch vụ cách nhanh chóng 1.1.2.2.Hoạt động tự doanh chứng khốn Tự doanh việc CTCK tự mua bán chứng khốn cho Trong hoạt động tự doanh, CTCK dùng nguồn vốn cơng ty để kinh doanh chứng khoán nhằm mục tiêu thu lợi nhuận cho cơng ty Lúc cơng ty nắm giữ số lượng chứng khốn thực mua bán chứng khốn với khách hàng hưởng chênh lệch giá Nói chắn có sung đột lợi ích cơng ty khách hàng cơng ty hoạt động môi giới công ty phải thực lệnh khách hàng lợi ích khách hàng; cịn hoạt động tự doanh cơng ty lại thực lệnh cho lợi ích Do luật pháp nước có yêu cầu phải tách biệt rõ ràng hai hoạt động trên, ví dụ phải ưu tiên thực lệnh khách hàng trước thực lệnh cơng ty, chí số nước cịn quy định hai hoạt động môi giới tự doanh không nằm công ty mà phải nằm công ty tách biệt Khi CTCK thực hoạt động tự doanh, đơi chi CTCK cịn tham gia nhà tạo lập thị trường Nếu vậy, ngồi mục tiêu lợi nhuận, CTCK cịn phải thực mục tiêu với vai trò quan trọng lf bình ổn giá chứng khốn Để thực mục tiêu trên, CTCK phải đảm bảo có đủ tiền chứng khoán để toán lệnh giao dịch Sinh viên : Trần Văn Dũng Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Theo quy định Việt Nam, tiến hành hoạt động tự doanh CTCK cần phải ý điểm sau: - Không đầu tư vào cổ phiếu cơng ty có sở hữu 50% vốn điều lệ CTCK - Không đầu tư 20% tổng số cổ phiếu lưu hành số tổ chức niêm yết (trên thị trường tậo trung) - Không đầu tư 15% tổng số cổ phiếu lưu hành tổ chức không niêm yết (trên thị trường phi tập trung) - Không đầu tư góp vốn 15% tổng số vốn góp công ty trách nhiệm hữu hạn 1.1.2.3.Hoạt động bảo lãnh phát hành Bảo lãnh phát hành việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước khui chào bán chứng khoán, nhận mua phần hay tồn chứng khốn cuả tổ chức phát hành để bán lại mua lại số chứng khốn cịn lại chưa bán hết Như bảo lãnh phát hành bao gồm việc tư vấn tài phân phối chứng khoán Tổ chức bảo lãnh phát hành CTCK hay tổ chức tài khác có đủ điều kiện, có đủ khả vốn, trình độ, kinh nghiệm… trường hợp chi nghiên cứu đề cập tới hoạt động bảo lãnh CTCK Dựa mức độ trách nhiệm chủ thể bảo lãnh tham gia vào trình thực phát hành, người ta chia thành nhiều hình thức bảo lãnh phát hành khác - Bảo lãnh với cam kết chắn Trong phương thức bảo lãnh với cam kết chắn, CTCK mua lại tồn chứng khốn đợt phát hành để sau đem bán lại cho nhà đầu tư Như CTCK đảm bảo mang lại xác toàn tổng giá trị đợt phát hành cho tổ chức phát hành Mọi rủi ro đợt phát hành người Sinh viên : Trần Văn Dũng 10 Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp quan tâm đầu tư công ty nên nghiệp vụ công ty hoạt đông kém, định hướng năm năm công ty có chiến lược nhằm phát triển mạnh nghiệp vụ tự doanh cổ phiếu công ty Nguyên nhân tình trạng phát triển nghiệp vụ mối giới chứng khốn quy mơ thị trường chứng khốn Việt Nam cịn cịn nhỏ, doanh nghiệp tham gia niêm yết thị trường ít, số lượng nhà đầu tư quan tâm tới thị trường chưa nhiều vậy, giá trị niêm yết gia trị giao dịch trái phiếu thời gian đầu thị trường thành lập chiếm 90% giá trị toàn thị trường.( Tổng số cổ phiếu niêm yết 25 số trái phiếu niêm yết 220 ) Về hoạt động môi giới,Đây hoạt động chủ đạo hoạt động mang lại nguồn thu nhập chủ yếu hoạt động kinh doanh chứng khoán Cũng hầu hết cơng ty chứng khốn Việt Nam nay, Cơng ty Chứng khốn NHNo&PTNT VN thực nghiệp vụ môi giới từ buổi đầu vào hoạt động, xác định hướng kế hoạch cụ thể để nâng cao tiện ích cho người đầu tư, chào hàng sản phẩm hấp dẫn nhằm mở rộng sở khách hàng Công ty Trải qua năm hoạt động, quan tâm đạo NHNo&PTNTVN, ủng hộ giúp đỡ quan hữu quan, với nỗ lực tồn thể ban lãnh đạo cơng ty cán công nhân viên, Agriseco bước vượt qua khó khăn ban đầu, hoạt động kinh doanh công ty dần vào ổn định Tuy hoạt động năm nghiệp vụ môi giới tỏ nghiệp vụ hấp dẫn mang lại hiệu cao công ty Cụ thể q trình chuẩn bị vốn : Cơng ty có chuẩn bị tương đối tốt vốn cịn phụ thuộc vào cơng ty mẹ NHNN&PTNT Việt Nam.Chính mà khả tự doanh trái phiếu thị trường đòi hỏi cao vốn trở nên tốt so với đối thủ nghành Đội ngũ cán cịn số lượng chất lượng hạn chế Sinh viên : Trần Văn Dũng 46 Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Cơ sở vật chất thiếu thốn hạn chế cho hoạt đông công ty 2.2.1.Kết Sơ đồ 2.3.1 kếtquả hoạt động môi giới 2001 2002 giao dịch tài 2004 2005 339 Số tài khoản 85 2003 360 1100 2000 tài khoản tài khoản tài khoản tài khoản 13,09 VNĐ 12.111.040.661 18.675.543 35.654.876 khoản Tổng giá trị 1,6 giao dịch Doanh VNĐ thu từ hoạt động VNĐ VNĐ VNĐ 352.850.000 236.217.897 1.423.000 3.732.441 VNĐ VNĐ VNĐ VNĐ môi giới Thị phần môi giới Chiếm thu 4% Chiếm 12,09% Chiếm Chiếm nhập thu nhập 13,28% 13,91% công ty công ty thu nhập nhập thu công công ty ty - Hoạt động kinh doanh: Năm 2002: Doanh thu từ hoạt động tự doanh là: 4.887.79.429 VNĐ tất từ hoạt động tự doanh trái phiếu Năm 2003: Doanh thu từ hoạt động tự doanh là: 7.557.854.000 VNĐ tăng 11,60% so với năm 2002 Tháng 2/2003, công ty đưa nghiệp vụ tự doanh cổ phiếu vào hoạt động đến cuối năm 2003 doanh số cổ phiếu là: 5.668.572.000 VNĐ, tổng khối lượng giao dịch là: 240.560 cổ phiếu, lãi thu từ nghiệp vụ tự doanh cổ phiếu là: 117.719.920 VNĐ Sinh viên : Trần Văn Dũng 47 Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Năm 2004: Doanh số hoạt động tự doanh cổ phiếu tự doanh trái phiếu là: 15.905.134.543 VNĐ Năm 2005: Doanh số hoạt động tự doanh cổ phiếu tự doanh trái phiếu là: 17.546.456.981 VNĐ Nhìn chung cơng ty hồn thành kế hoạch tiêu đề cho năm 2005 2.2.2.Hạn chế nguyên nhân 2.3.2.1.Hạn chế Nghiệp vụ mơi giới cịn q người ( hai người) mà khơng thể đảm bảo tính liên tục động cho nghiệp vụ mà làm giảm số lượng số tài khoản giao dịch giá trị giao dịch Hoạt động mơi giới chưa mang nghĩa hoạt động trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởn hoa hồng Công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch sở giao dịch thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm kết kinh doanh minh Hoạt động mơi giới Việt Nam nói chung cơng ty Chứng Khốn Ngân Hàng Nơng Nghiệp nói riêng chủ yếu làm nhiệm vụ trung gian chuyển lệnh từ phía khách hàng đến cơng ty chứng khốn Chính mà kỹ mơi giới chứng khốn phẩm chất nhà mơi giới khơng có Trong hoạt động kinh doanh chứng khốn, cơng ty có hạn chế lớn lượng kinh doanh cổ phiếu so với lượng kinh doanh trái phiếu Đây hạn chế bỏ phí thị trường mẻ nhiều hấp dẫn Việt Nam Điều bắt cập công ty hoạt động tự doanh trùng lặp phân tích, nghiên cứu việc mua bán chứng khốn cho cơng ty với hoạt động công ty đới với khách hàng, điều gây ảnh hưởng không nhỏ tới hoạt động tự doanh công ty Một điều bắt cập là, Sinh viên : Trần Văn Dũng 48 Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp hoạt động tự doanh công ty phải chịu quản lý công ty mẹ, tất đinh đầu tư phải phù hợp với chiến lược kinh doanh công ty mẹ phụ thuộc vào mức vốn công ty mẹ cho phép đầu tư 2.3.2.2.Nguyên nhân - Nguyên nhân chủ quan: Thứ thiếu thốn vốn, lượng vốn công ty phụ thưộc vào công ty mẹ Nghiệp vụ môi giới đơn giản, trung gian mua bán để nhận hoa hồng,tư vấn nghiệp vụ mơi giới cịn hạn chế, cơng ty cung cấp thơng tin tổ chức phát hành có chứng khốn niêm yết, thơng báo kết mua bán chứng khoán giá chứng khoán mà khách hàng quan tâm Các dịch vụ mơi giới hồn tồn chưa phát triển, dịch vụ hỗ trợ chứng khốn hồn tồn chưa hoàn thiện Nguyên nhân phần đội ngũ nhân viên môi giới phần thị trường chưa phát triển Đối với hoạt động kinh doanh công ty chủ yếu thực kinh doanh trái phiếu, nghiệp vụ kinh doanh trái phiếu cịn ít, cơng tác nghiên cứu thị trường chưa trọng Nguyên nhân tình trạng phần TTCK Việt Nam phần công ty phụ thuộc vào công ty mẹ NHNN PTNT Việt Nam Đội ngũ cán cịn số lượng chất lượng mà chủ yếu không đào tạo Cơ sở vật chất thiếu thốn - Đánh giá môi trường kinh doanh : Nhận thấy cần thiết TTCK đưa TTCK vào hoạt động từ năm 2001 sau năm hoạt động thấy tầm quan trọng TTCK nhà nước ta tạo điều kiện để TTCK phát triển Chúng ta tiến gần đến hội nhập vào tổ chức thương mại giới WTO điều làm ảnh hưởng lớn đến TTCK lĩnh vực nhạy cảm với tình hình kinh tế trị quốc gia Tất nhiên Sinh viên : Trần Văn Dũng 49 Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp có hội lớn xong phải đối mặt với thách thức đáng kể TTCK Việt Nam chứng kiến bước chuyển lớn Quy mơ thị trường ngày lớn chủ trương cổ phần hoá nhà nước ngày đẩy mạnh đơn vị cổ phần hố khuyến khích niêm yết TTCK tập trung tổ chức khuyến khích phát hành loại trái phiếu, cổ phiếu, chứng chỉ,… Sinh viên : Trần Văn Dũng 50 Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Chương : Giải pháp phát triển hoạt đông tạo lập thị trường Công Ty Chứng Khốn Ngân Hàng Nơng Nghiệp Phát Triển Nơng Thôn Việt Nam 3.1 Định hướng phát triển công ty chứng khoán NHNN PTNT Việt Nam 3.1.1.Định hướng phát triển chung TTCK Việt Nam Định hướng phát triển thị trường chứng khốn đường dẫn để hoạt động cơng ty chứng khốn phát triển Trên sở kết xây dựng tảng thị trường chứng khốn Việt Nam có quản lý Nhà nước năm qua mục tiêu phát triển kinh tế xã hội, phát triển ngành Tài giai đoạn 2006-2010, Uỷ ban chứng khốn Nhà nước dự kiến mục tiêu, nhiệm vụ chủ yếu ngành chứng khoán phấn đấu phát triển giai đoạn 2006-2010 nhằm thực mục tiêu chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến 2010 Thủ tướng phủ phê duyệt: “Mục tiêu thị trường chứng khoán năm tới phấn đấu trở thành kênh huy động vốn đầu tư hiệu góp phần cao tính minh bạch kinh tế, đáp ứng yêu cầu hội nhập Về tiêu định lượng phấn đấu đến năm 2010 tổng giá trị thị trường chứng khoán niêm yết đạt 10-15% GDP” Để đạt mục tiêu trên, thiết phải tập trung đẩy mạnh nhiệm vụ tăng cường hoạt động Cơng ty chứng khốn thị trường, đặc biệt phải tập trung phát triển nguồn hàng hoá cho thị trường chứng khoán Phải tăng số lượng chất lượng cổ phiếu, trái phiếu chứng khốn thơng qua gắn cổ phần hố hoanh nghiệp Nhà nước (đặc biệt doanh nghiệp lớn, thuộc lĩnh vực hấp dẫn) với niêm yết thị trường chứng khoán, trọng phát triển hàng hoá, tăng cường tính cơng khai minh bạch doanh nghiệp Vì vậy, thời gian tới Chương trình cải cách doanh nghiệp Nhà nước, xây dựng thực kế hoạch gắn Sinh viên : Trần Văn Dũng 51 Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp kết cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước với việc niêm yết, đăng ký giao dịch trung tâm chứng khoán, xoá bỏ tình trạng cổ phần hố khép kín nội doanh nghiệp; chuyển đổi doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi thành cơng ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán; bán bớt cổ phần Nhà nước không cần nắm giữ công ty niêm yết theo Danh mục lĩnh vực, ngành nghề phủ quy định Chính định hướng thị trường khuyến khích hoạt động cơng ty chứng khốn phát triển Hiện có 35 công ty chứng quỹ niêm yết trung tâm giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh có 10 cơng ty đăng ký giao dịch cổ phiếu trung tâm giao dịch thành phố Hà Nội, hàng trăm loại trái phiếu phủ Con số khiêm tốn so với tiềm lực thị trường Cung hàng hố thị trường cịn để nhà đầu tư lựa chọn Giai đoạn 2006-2010 dự báo giai đoạn bùng nổ số lượng nhà đầu tư tìm đến thị trường, số lượng tài khoản đặc biệt tài khoản cá nhân tăng mạnh chiến lược chung thị trường chứng khốn Việt Nam phải nhanh chóng tăng lượng hàng hoá cho thị trường Định hướng tạo đà cho cơng ty chứng khốn phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán hoạt động gián tiếp tạo loại hàng hố có chất lượng cho thị trường 3.1.2.Định hướng với AGRISECO Về mục tiêu : Với chiến lược trở thành công ty chứng khốn hàng đầu việt nam đơng nam tiêu chí : vốn , cơng nghệ , đội ngũ nhân viên … Thực hoạt động tạo lập thị trường chắn trở thành bước quan trọng chiến lược Để vươn lên tầm quốc tế chắn hoạt động tạo lập thị trường Agriseco không dừng lại thị trường nứơc mà phải mở rộng phạm vi nước Đông Nam Ấ giới Về phương hướng : Để vươn lên tầm công ty chứng khốn hàng đầu khu vực nhà tạo lập thị trường chứng khốn cơng ty phải nhà tạo Sinh viên : Trần Văn Dũng 52 Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp lập thị trường hàng đầu việt nam, công ty phải chuẩn bị tôt mặt liên quan 3.2.Giải pháp Để trở thành Cơng ty chứng khốn hàng đầu khu vực cơng ty cần phải xác định bước chuẩn bị từ bên nội cơng ty Đó : - Chuẩn bị sở tài : Nhận thấy vai trị quan trọng vấn đề tài với phát triển lớn mạnh nhà tạo lập thị trường Để huy động nguồn vốn lớn nhà tạo lập thị trường phát hành trái phiếu, cổ phiếu.Trong thời gian nguồn chưa khả thi nhung tương lai nguồn hiệu phát triển thị trường - Chuẩn bị nhân sở hạ tầng Với hoạt động tạo lập sở hàng đầu cần có đội ngũ nhân viên có khả đánh giá, phân tích định nhanh chóng phản ánh kịp thời với biến động thị trường Bên cạnh hệ thống cơng nghệ thơng tin mạnh mẽ, nhánh chóng thu thập xử lý thơng tin, vừa đảm bảo thông tin thông suốt liên tục phận công ty - Chuẩn bị sở khách hàng - Chuẩn bị khả thu nhập phân tích thơng tin Thơng tin yếu tố hoạt động kinh doanh, với hoạt động tạo lập thị trường tầm quan trọng rõ ràng Đối với thơng tin việc tìm kiếm thu thập phân tích khai thác thơng tin có vai trị Khơng thể phân tích khơng có thơng tin khơng thể phân tích thơng tin dù thơng tin quý đế đâu giá trị - Chuẩn bị kỹ thuật đưa vào áp dụng 3.3.Mộ số kiến nghị 3.3.1 Kiến nghị với phủ có liên quan Về phía Chính phủ cần có quan tâm thị trường chứng khoán, tạo ưu đãi thuế cho nhà đầu tư công ty cổ phần cách lâu dài chắn để kích thích họ tham gia thị trường Sinh viên : Trần Văn Dũng 53 Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Song song với việc này, Chính phủ cần thúc đẩy nhanh tiến trình cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước, tạo điều kiện cho hoạt động bảo lãnh phát hành phát triển Thị trường chứng khoán đặc trưng kinh tế thị trường biểu thị trường tài bậc cao, đồng thời thị trường chứa đựng nhiều yếu tố rủi ro, nhạy cảm với diễn biến kinh tế Để nâng cao hiệu lực, đảm bảo tính ổn định mặt pháp lý cho hoạt động Công ty chứng khốn, Chính phủ nên nhanh chóng ban hành Luật chứng khoán Việt Nam Sửa đổi nghị định 144 chứng khoán thị trường chứng khoán Thông tư hướng dẫn thực cho phù hợp với văn pháp lý khác có liên quan, phù hợp với tình hình kinh tế nước ta Tạo đồng cách thức thực hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp tất văn bản, quy định, Nghị định, thơng tư Các Bộ ban ngành có liên quan nên phối hợp với Chính phủ khuyến khích tạo điều kiện có doanh nghiệp Nhà nước (trực thuộc Bộ mình) đẩy nhanh tiến trình cổ phần hố, thành lập ban đạo cổ phần hố, nhanh chóng đưa công ty cổ phần lên niêm yết đăng ký giao dịch chứng khoán trung tâm giao dịch chứng khoán 3.3.2 Kiến nghị với Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Uỷ ban chứng khốn cần có tác động tích cực, nhanh chóng hồn thiện khung pháp lý thị trường chứng khốn nói chung quy trinh hạot động bảo lãnh phát hành nói riêng Nghiên cứu, tìm hiểu xây dựng quy trình để Cơng ty chứng khốn đủ điều kiện thực nghiệp vụ đáp ứng nhu cầu thị trường Để làm tốt nhiệm vụ xây dựng hệ thống nhân viên tư vấn có lực, Uỷ ban chứng khốn Nhà nước cần có số tác động tích cực như: - Vạch đường lối sách chương trình đào tạo nhân viên Sinh viên : Trần Văn Dũng 54 Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp - Cần xây dựng chuyên sâu cho nhân viên tư vấn nói riêng nghiệp vụ nói chung Uỷ ban cần tăng cường hợp tác đào tạo với nước ngồi nhiều hình thức Mặt khác Uỷ ban cần phải nâng cao công tác quản lý giám sát Cơng ty chứng khốn, tránh mâu thuẫn quyền lợi xảy bên - hồn thiện hệ thống luật chứng khốn - Mở rộng diện đối tượng tham gia - Hỗ trợ tổ chức tham gia với vai trò tạo lập thị trường Sinh viên : Trần Văn Dũng 55 Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Kết Luận Sự xuất nhà tạo lập thị trường tạo nên tính liên tục cho thị trường, tạo nên tính khoản cao cho TTCK cho chứng khoán đồng thời tạo nên sơi động cho thị trường chứng khốn Tầm quan trọng nhà tạo lập thị trường ngày khẳng định Đối với TTCK thể mạnh thị nhà tạo lập thị trường thể vai trị mỉnh rõ ràng có tầm ảnh hưởng lớn đến hoạt động chung TTCK Còn TTCK việt nam thể rõ vai trò quan trọng, nhận vị trí nhà tạo lập thị trường TTCK Việt Nam chưa lớn mạnh xong qua nghiên cứu đề tài ta thấy tầm quan trọng nhà tạo lập thị trường Chính mà Việt Nam nên có sách khuyến khích hình thành hình thành ngày nhiều nhà tạo lập thị trường để TTCK Việt Nam ngày trở lên sôi động, tính khoản ngày cao, giá yết hợp lý độ rủi ro thấp Sinh viên : Trần Văn Dũng 56 Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Danh mục tài liệu tham khảo - Ts Ngô Hướng, Ts Tô Kim Ngọc – Lý thuyết Tiền tệ Ngân hàng – NXB Thống Kê, năm 2002 - Ts Lê Hồng Nga – Giáo trình Thị trường Chứng khoán – NXB Thống kê, năm 2001 -PGS Ts Nguyễn Văn Nam, PGS Ts Vương Trọng Nghĩa – Giáo trình Thị trường Chứng khốn – NXB Tài chính, năm 2002 - Minh Đức, Hồ Kim Chung - Hướng dẫn đầu tư vào thị trường chứng khoán – NXB Trẻ, năm 2000 - Nghị định 144/2003/NĐ-CP, Nghị định Chính phủ chứng khốn thị trường chứng khốn - Nghị định 48/1998/NĐ-CP, Nghị định Chính phủ chứng khoán thị trường chứng khoán - Quyết định 04/1998/QĐ-UBCK3, Quyết định UBCKNN việc ban hành Quy chế tổ chức hoạt động CTCK Sinh viên : Trần Văn Dũng 57 Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp MỤC LỤC Trang Lời mở đầu Chương 1.Hoạt động tạo lập thị trường 1.1 Các hoạt động cơng ty chứng khốn 1.1.1.Khái niệm đặc điểm công ty chứng khoán 1.1.1.1.Khái niệm 1.1.1.2 Đặc điểm cơng ty chứng khốn 1.1.2.Các hoạt động cơng ty chứng khốn 1.1.2.1.Hoạt động mơi giới chứng khốn 1.1.2.2.Hoạt động tự doanh chứng khoán .9 1.1.2.3.Hoạt động bảo lãnh phát hành 10 1.1.2.4.Hoạt động Quản lý danh mục đầu tư 11 1.1.2.5.Hoạt động quản lý danh mục đầu tư 11 1.1.2.6.Hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán 12 1.1.2.6.Hoạt động khác 13 1.1.3.Vai trò hoạt động tạo lập thị trường hoạt động công ty chứng khoan 14 1.2 Hoạt động tạo lập thị trường cơng ty chứng khốn 15 1.2.1.Khái niệm hoạt động tạo lập thị trường 15 1.2.1.1.Khái niệm 15 1.2.2.Nội dung hoạt động tạo lập thị trường cơng ty chứng khốn 18 1.2.2.1.Hoạt động tạo lập thị trường cơng ty chứng khốn 18 1.2.2.2.Phân loại 19 1.2.2.3.Những yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động tạo lập thị trường cơng ty chứng khốn .21 1.2.2.4.Tổ chức hoạt động tạo lập thị trường 23 1.3 Điều kiện phát triển hoạt động tạo lập thị trường công ty chứng khoán .26 1.3.1.Các điều kiện chủ quan 26 1.3.2.Các điều kiện khách quan 26 Chương : Thực trạng hoạt động tạo lập thị trường Cơng Ty Chứng Khốn Ngân Hàng Nông Nghiệp Phát Triển Nông Thôn Việt Nam 28 2.1 Khái quát Công Ty Chứng Khốn Ngân Hàng Nơng Nghiệp Phát Triển Nơng Thơn Việt Nam 28 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển: 28 2.1.2 Ngành nghề kinh doanh: 29 Sinh viên : Trần Văn Dũng 58 Lớp: TTCK-44 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 2.1.2.1.Mơi giới chứng khốn: 29 2.1.2.2 Nghiệp vụ tự doanh: 29 2.1.2.3 Bảo lãnh phát hành đại lý phát hành 29 2.1.2.4 Quản lý danh mục đầu tư: 30 2.1.2.5 Tư vấn .30 2.1.2.6 Thực hoạt động hùn vốn, liên doanh, liên kết mua cổ phần doanh nghiệp theo quy định, uỷ quyền NHNo&PTNT VN phù hợp với quy định pháp luật .30 2.1.3 Cơ cấu tổ chức công ty: 30 2.1.4 Bối cảnh kinh doanh: 32 STT 33 2.1.5 Những thuận lợi khó khăn 35 2.1.5.1 Những thuận lợi: .35 2.1.5.2 Những khó khăn: 37 2.1.5.3 Kết đạt hoạt động công ty qua năm 39 2.2 Đánh giá thực trạng hoạt động tạo lập thị trường 45 2.2.1.Kết .47 2.2.2.Hạn chế nguyên nhân 48 2.3.2.1.Hạn chế 48 2.3.2.2.Nguyên nhân 49 Chương : Giải pháp phát triển hoạt đông tạo lập thị trường Cơng Ty Chứng Khốn Ngân Hàng Nơng Nghiệp Phát Triển Nông Thôn Việt Nam 51 3.1 Định hướng phát triển cơng ty chứng khốn NHNN PTNT Việt Nam .51 3.1.1.Định hướng phát triển chung TTCK Việt Nam 51 3.1.2.Định hướng với AGRISECO 52 3.2.Giải pháp 53 3.3.Mộ số kiến nghị .53 3.3.1 Kiến nghị với phủ có liên quan .53 3.3.2 Kiến nghị với Uỷ ban chứng khoán Nhà nước 54 Kết Luận 56 Danh mục tài liệu tham khảo 57 Sinh viên : Trần Văn Dũng 59 Lớp: TTCK-44 ... tạo lập thị trường. Chúng ta không nên nhầm lẫn Hoạt động tạo lập thị trường vói hoạt động tự doanh cơng ty chứng khốn .Hoạt động tự doanh phần hoạt động tạo lập thị trường ,hoạt động tạo lập thị trường. .. tốt nghiệp Chương : Thực trạng hoạt động tạo lập thị trường Cơng Ty Chứng Khốn Ngân Hàng Nơng Nghiệp Phát Triển Nông Thôn Việt Nam 2.1 Khái quát Công Ty Chứng Khốn Ngân Hàng Nơng Nghiệp Phát Triển. .. động tạo lập thị trường cơng ty chứng khoán Như nghiên cứu hoạt động tạo lập thị trường góc độ nhà tạo lập thị trường nói chung Bây ta nghiên cứu hoạt động tạo lập thị trường cụ thể cơng ty chứng