nới lỏng lý thuyết cấu trúc vốn của mm

... CẤU TRÚC VỐN Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn Lý thuyết trật tự phân hạng Thừa thãi tài ảnh hưởng đến lý thuyết trật tự phân hạng TÓM TẮT FNO2_Nhóm | Chương 18: Nới lỏng lý thuyết MM [3] NỚI LỎNG ... Chương 18: Nới lỏng lý thuyết MM [3] NỚI LỎNG LÝ THUYẾT CẤU TRÚC VỐN CỦA MM 1.1 Nới lỏng lý thuyết cấu trúc vốn MM tác động thuế Định đề MM cấu trúc vốn phát biểu sau: Trong điều kiện thị trường ... Hewlett Packard tài trợ vốn cổ phần FNO2_Nhóm | Chương 18: Nới lỏng lý thuyết MM [22] CÁC QUAN ĐIỂM KHÁC VỀ CẤU TRÚC VỐN 2.1 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn Lý thuyết cấu trúc vốn xây dựng sở giám...

Ngày tải lên: 27/03/2017, 22:21

... hữu phần lớn tài sản vô hình Do đó, cần tính toán giá trị vào chi phí kiệt quệ 33 LÝ THUYẾT ĐÁNH ĐỔI CẤU TRÚC VỐN Đánh đổi lợi ích từ chắn thuế chi phí kiệt quệ tài  Sở hữu tài sản hữu hình nhiều, ... KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH LÝ THUYẾT ĐÁNH ĐỔI VÀ TRẬT TỰ PHÂN HẠNG THUẾ THU NHẬP DOANH NGHIỆP: Xét ví dụ: Có Doanh nghiệp  DN U tài trợ hoàn toàn vốn CP  DN L tài trợ vốn cổ phần vốn vay  doanh nghiệp ... SỔ SÁCH (1) Vốn LĐ 5,000 4,000 Nợ dài hạn 10,000 Khoản phải trả dài hạn khác TS dài hạn 25,000 16,000 Vốn cổ phần Tổng TS 30,000 30,000 Tổng nợ vốn cổ phần GIÁ TRỊ THỊ TRƯỜNG (1) Vốn LĐ 5,000...

Ngày tải lên: 27/03/2017, 22:22

... nghiệp phát hành Như cấu trúc vốn h ng iên quan đến giá trị doanh nghiệp quyế định đầu doanh nghiệp định sẵn Khi xem xé Lý hu ết cấu trúc vốn MM , chúng a c ập cấu trúc vốn b ng cách cho quyế ... sử dụng nợ cấu trúc vốn) , h ng c đ n y tài (tức không sử dụng nợ cấu trúc vốn) Nếu lý thuyế MM h ng đúng, c ng h ng dụng nợ gia ăng giá rị thị rường b ng cách đưa nợ vào cấu trúc vốn Nhưng cổ ... xuống 500$, với cấu trúc vốn 100% vốn cổ phần, làm cho thu nhập vốn cổ phần giảm 1000$ ($1 x 1000 cp) tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần giảm 10% Với cấu trúc vốn 50% nợ, thu nhập vốn cổ phần giảm...

Ngày tải lên: 17/11/2014, 01:16

... • Với cấu trúc vốn 100% vốn cổ phần, làm cho thu nhập vốn cổ phần giảm 1000$ ($1 * 1000 cp) tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần giảm 10% • Với cấu trúc vốn 50% nợ, thu nhập vốn cổ phần giảm 1000$ ($2 ... phí sử dụng vốn trung bình, ta có: WACC = 0.5 *10% + 0.5 * 20% = 15% Định đề II MM Trong điều kiện thuế, chi phí sử dụng vốn trung bình không đổi bất chấp cấu vốn thay đổi Định đề II MM Tỷ suất ... cp), tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần giảm 20% => Như đòn bẩy tài lúc làm tăng gấp đôi biến động tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần Tức β vốn cổ phần tăng gấp đôi sau thay đổi cấu trúc vốn Cũng giống TSSL...

Ngày tải lên: 17/11/2014, 01:18

... - Chi phí sử dụng vốn phụ thuộc vào cấu vốn công ty - Có cấu vốn tối ưu - Với cấu vốn tối ưu, chi phí sử dụng vốn thấp giá trị doanh nghiệp cao Cơ cấu vốn tối ưu cấu vốn cân đối rủi ro lợi ... tăng III/ LÝ THUYẾT M&M 1/ Lý thuyết M&M môi trường thuế Lý thuyết hai nhà nghiên cứu Franco Modigliani Merton Miller đưa vào tháng năm 1958 thường gọi lý thuyết M&M Những giả định lý thuyết M&M ... hợp Do giai đọan khác cấu trúc vốn tối ưu khác - Không có mô hình cấu vốn tài tối ưu cho doanh nghiệp Có nhân tố ảnh hưởng đến lựa chọn cấu vốn doanh nghiệp xây dựng cấu vốn tối ưu cần lưu ý nhân...

Ngày tải lên: 24/04/2014, 02:42

Ngày tải lên: 29/12/2015, 00:21

... trúc vốn tối ưu với doanh nghiệp Thuyết điều chỉnh thị trường Thuyết điều chỉnh thị trường cho thuyết cấu trúc vốn dựa điều chỉnh thị trường lời giải thích tự nhiên Thuyết đơn giản cấu trúc vốn ... hình thành lý thuyết cấu trúc tài tối ưu Nhìn chung, việc đưa chi phí khánh tận tài chi phí trung gian vào mô hình MM mô hình Modilligani Miler (1958) dẫn đến lý thuyết cân cấu trúc vốn Những ... định kết cấu vốn Thuyết đưa hai giả thuyết có liên quan chặt chẽ tác động lẫn Đó kết cấu vốn ảnh hưởng đến vấn đề trung gian ngược lại, vấn đề trung gian ảnh hưởng đến kết cấu vốn Kết cấu vốn vấn...

Ngày tải lên: 22/12/2013, 13:15

... trúc vốn tối ưu với doanh nghiệp Thuyết điều chỉnh thị trường Thuyết điều chỉnh thị trường cho thuyết cấu trúc vốn dựa điều chỉnh thị trường lời giải thích tự nhiên Thuyết đơn giản cấu trúc vốn ... hình thành lý thuyết cấu trúc tài tối ưu Nhìn chung, việc đưa chi phí khánh tận tài chi phí trung gian vào mô hình MM mô hình Modilligani Miler (1958) dẫn đến lý thuyết cân cấu trúc vốn Những ... định kết cấu vốn Thuyết đưa hai giả thuyết có liên quan chặt chẽ tác động lẫn Đó kết cấu vốn ảnh hưởng đến vấn đề trung gian ngược lại, vấn đề trung gian ảnh hưởng đến kết cấu vốn Kết cấu vốn vấn...

Ngày tải lên: 24/12/2013, 08:17

... để m ua lại cổ phiếu công ty nhằm thay đổi cấu trúc vốn ĐVT: $ Chỉ tiêu Cấu trúc vốn Cấu trúc vốn đề nghị Tài sản 8000 8000 Lý thuy ết cấu trúc vốn Trang 11 GVHD : TS N guy ễn T hị Uyên Uyên ... cấu trúc vốn công ty tài trợ 100% vốn cổ phần, phương án công ty có cấu trúc vốn tài trợ 50% vốn cổ phần 50% nợ Biết lãi suất cho vay 10% xét môi trư ờng thuế, cổ phần ưu đãi Lý thuy ết cấu trúc ... trái phiếu vay Cấu trúc vốn tập hợp nguồn vốn có tính chất dài hạn Cấu trúc vốn bao gồm nợ ngắn hạn thường xuyên, nợ dài hạn, cổ phần ưu đãi cổ phần thường Việc sử dụng nợ cấu trúc vốn có tác dụng...

Ngày tải lên: 28/04/2014, 17:50

... trúc vốn tối ưu với doanh nghiệp Thuyết điều chỉnh thị trường Thuyết điều chỉnh thị trường cho thuyết cấu trúc vốn dựa điều chỉnh thị trường lời giải thích tự nhiên Thuyết đơn giản cấu trúc vốn ... hình thành lý thuyết cấu trúc tài tối ưu Nhìn chung, việc đưa chi phí khánh tận tài chi phí trung gian vào mô hình MM mô hình Modilligani Miler (1958) dẫn đến lý thuyết cân cấu trúc vốn Những ... định kết cấu vốn Thuyết đưa hai giả thuyết có liên quan chặt chẽ tác động lẫn Đó kết cấu vốn ảnh hưởng đến vấn đề trung gian ngược lại, vấn đề trung gian ảnh hưởng đến kết cấu vốn Kết cấu vốn vấn...

Ngày tải lên: 01/07/2014, 09:20

... trúc vốn tối ưu với doanh nghiệp Thuyết điều chỉnh thị trường Thuyết điều chỉnh thị trường cho thuyết cấu trúc vốn dựa điều chỉnh thị trường lời giải thích tự nhiên Thuyết đơn giản cấu trúc vốn ... hình thành lý thuyết cấu trúc tài tối ưu Nhìn chung, việc đưa chi phí khánh tận tài chi phí trung gian vào mô hình MM mô hình Modilligani Miler (1958) dẫn đến lý thuyết cân cấu trúc vốn Những ... định kết cấu vốn Thuyết đưa hai giả thuyết có liên quan chặt chẽ tác động lẫn Đó kết cấu vốn ảnh hưởng đến vấn đề trung gian ngược lại, vấn đề trung gian ảnh hưởng đến kết cấu vốn Kết cấu vốn vấn...

Ngày tải lên: 11/07/2014, 02:20

... trúc vốn tối ưu với doanh nghiệp Thuyết điều chỉnh thị trường Thuyết điều chỉnh thị trường cho thuyết cấu trúc vốn dựa điều chỉnh thị trường lời giải thích tự nhiên Thuyết đơn giản cấu trúc vốn ... hình thành lý thuyết cấu trúc tài tối ưu Nhìn chung, việc đưa chi phí khánh tận tài chi phí trung gian vào mô hình MM mô hình Modilligani Miler (1958) dẫn đến lý thuyết cân cấu trúc vốn Những ... định kết cấu vốn Thuyết đưa hai giả thuyết có liên quan chặt chẽ tác động lẫn Đó kết cấu vốn ảnh hưởng đến vấn đề trung gian ngược lại, vấn đề trung gian ảnh hưởng đến kết cấu vốn Kết cấu vốn vấn...

Ngày tải lên: 02/08/2014, 07:20

... trúc vốn tối ưu với doanh nghiệp Thuyết điều chỉnh thị trường Thuyết điều chỉnh thị trường cho thuyết cấu trúc vốn dựa điều chỉnh thị trường lời giải thích tự nhiên Thuyết đơn giản cấu trúc vốn ... hình thành lý thuyết cấu trúc tài tối ưu Nhìn chung, việc đưa chi phí khánh tận tài chi phí trung gian vào mô hình MM mô hình Modilligani Miler (1958) dẫn đến lý thuyết cân cấu trúc vốn Những ... định kết cấu vốn Thuyết đưa hai giả thuyết có liên quan chặt chẽ tác động lẫn Đó kết cấu vốn ảnh hưởng đến vấn đề trung gian ngược lại, vấn đề trung gian ảnh hưởng đến kết cấu vốn Kết cấu vốn vấn...

Ngày tải lên: 02/08/2014, 07:20

... trúc vốn tối ưu với doanh nghiệp Thuyết điều chỉnh thị trường Thuyết điều chỉnh thị trường cho thuyết cấu trúc vốn dựa điều chỉnh thị trường lời giải thích tự nhiên Thuyết đơn giản cấu trúc vốn ... hình thành lý thuyết cấu trúc tài tối ưu Nhìn chung, việc đưa chi phí khánh tận tài chi phí trung gian vào mô hình MM mô hình Modilligani Miler (1958) dẫn đến lý thuyết cân cấu trúc vốn Những ... định tài điều chỉnh thị trường nhiều lên thành kết cấu trúc vốn theo thời gian Thuyết hệ thống quản lý Trong thuyết cấu trúc vốn dựa hệ thống quản lý Zwiebel (1996), giá trị tiền cao hội đầu tư thuận...

Ngày tải lên: 02/08/2014, 10:20

... định kết cấu vốn Thuyết đưa hai giả thuyết có liên quan chặt chẽ tác động lẫn Đó kết cấu vốn ảnh hưởng đến vấn đề trung gian ngược lại, vấn đề trung gian ảnh hưởng đến kết cấu vốn Kết cấu vốn vấn ... thuế MM (1963) cấu trúc vốn có liên quan đến giá trị doanh nghiệp Sử dụng nợ cao giá trị doanh nghiệp tăng gia tăng đến tối đa doanh nghiệp tài trợ 100% nợ Thuyết quan hệ trung gian Kết cấu vốn ... tìm hiểu xem chi phí vốn tăng hay giảm doanh nghiệp tăng hay giảm vay mượn Để chứng minh lý thuyết khả thi, Modilligani Miller (MM) đưa số giả định đơn giản hoá phổ biến lý thuyết tài chính: họ...

Ngày tải lên: 02/08/2014, 10:20

... [Các lý thuyết cấu trúc vốn] Trang 17 GVHD: TS Nguyễn Thị Uyên Uyên Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn: Nếu lý thuyết MM cho môi trường vốn hoàn hảo, cấu trúc vốn độc lập với giá trị doanh nghiệp lý ... điều mà lý thuyết cấu trúc vốn giải thích được, lý số công ty thành công lại có nợ Nhược điểm giải thích quan điểm lý thuyết cấu trúc vốn dựa lập luận khác biệt khác [Các lý thuyết cấu trúc vốn] ... biến cố xảy đẩy doanh nghiệp rời xa cấu trúc vốn mục tiêu Vì vậy, có khác biệt cấu trúc vốn thực tế mục tiêu Lý thuyết cấu trúc vốn giải thích khác cấu trúc vốn ngành ngành có đặc điểm khác nên...

Ngày tải lên: 16/11/2014, 23:10

... giá trị doanh nghiệp Đó tiền đề cho đời lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn 1.2.2 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn cho cấu trúc vốn doanh nghiệp xác định dựa đánh đổi ... nghiệp có cấu trúc vốn tối ưu Đây quan điểm thuyết đánh đổi cấu trúc vốn tĩnh (Jensen Meckling, 1976; Jensen, 1986) Trường phái khác thuyết đánh đổi cấu trúc vốn cho doanh nghiệp có cấu trúc vốn tối ... lý thuyết cạnh tranh với chứng thực nghiệm ủng hộ cho hai lý thuyết Các nghiên cứu kiểm định liệu lý thuyết trật tự phân hạng hay lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn có dứ đoán tốt cho cấu trúc vốn...

Ngày tải lên: 09/05/2015, 11:20

... SỞ LÝ THUYẾT VỀ CẤU TRÚC VỐN IN 1.1 Tổng quan cấu trúc vốn 1.1.1 Khái niệm cấu trúc vốn K 1.1.2 Thành phần cấu trúc vốn ̣C 1.1.3 Các lý thuyết cấu trúc vốn ... doanh nghiệp Đó tiền đề cho đời lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn 1.1.3.2 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn (Trade-off theory) Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn cho cấu trúc vốn doanh nghiệp xác định dựa ... CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CẤU TRÚC VỐN 1.1 Tổng quan cấu trúc vốn 1.1.1 Khái niệm cấu trúc vốn Cấu trúc vốn doanh nghiệp định nghĩa kết hợp nợ (debt) vốn cổ phần (equity) tổng nguồn vốn dài hạn...

Ngày tải lên: 08/04/2017, 21:37

... toàn vốn cổ phần vốn cổ phần cộng với giá chắn thuế trừ cho giá chi phí kiệt quệ tài Hình 2.1: Phần loại chi phí kiệt quệ tài chí CHƯƠNG NỚI LỎNG LÝ THUYẾT CẤU TRÚC VỐN CỦA MM DƯỚI TÁC ĐỘNG CỦA ... với cấu trúc vốn Trả lời cho câu hỏi: Chính sách thuế tác động đến cấu trúc vốn GTDN ? Giả định: + Tất thu nhập vốn cổ phần lãi vốn chưa thực (tức không chia cổ tức) + Không có thuế thu nhập vốn ... phải chịu khoản thiệt thòi vay Vì tỷ số nợ vốn cổ phần tối ưu cho doanh nghiệp đơn lẻ Hay cấu trúc vốn tối ưu cho doanh nghiệp tất thời kỳ cấu trúc vốn tối ưu cho tất doanh nghiệp Thị trường...

Ngày tải lên: 17/11/2014, 00:24

... thuyết trình NỚI LỎNG LÝ THUYẾT MM THUẾ CHI PHÍ KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH CÁC LÝ THUYẾT KHÁC VỀ CẤU TRÚC VỐN LÝ THUYẾT ĐÁNH ĐỔI CẤU TRÚC VỐN LÝ THUYẾT TRẬT TỰ PHÂN HẠNG NỚI LỎNG LÝ THUYẾT MM THUẾ THUẾ ... cấu trúc vốn ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp thông qua yếu tố ? MỤC TIÊU chứng minh cấu trúc vốn có ảnh đến giá trị doanh nghiệp thông qua việc nới lỏng số giả định lý thuyết MM Cấu trúc thuyết ... hình KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH thiệt hại Thiệt hại nhiều CÁC LÝ THUYẾT KHÁC VỀ CẤU TRÚC VỐN LÝ THUYẾT ĐÁNH ĐỔI CẤU TRÚC VỐN LÝ THUYẾT TRẬT TỰ PHÂN HẠNG Lý thuyềết đánh đôải  Các DN sẽữ có tyả lềạ nợạ muạc...

Ngày tải lên: 17/11/2014, 00:28