CÁC NHÂN TỐ RỦI RO
Nhà đầu tư cần thận trọng xem xét các yếu tố rủi ro và không chắc chắn được trình bày trong Bản Cáo Bạch này Các hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính và kết quả hoạt động của Tổ Chức Niêm Yết có thể bị ảnh hưởng tiêu cực bởi những rủi ro này Lưu ý rằng các rủi ro được đề cập không phải là tất cả những rủi ro có thể xảy ra.
Tổ Chức Niêm Yết và Trái Phiếu đối mặt với nhiều rủi ro cũng như những yếu tố không chắc chắn mà hiện tại chưa được nhận diện hoặc cho là không quan trọng Những yếu tố này có thể tác động tiêu cực đến quyết định đầu tư vào Trái Phiếu.
1 Rủi ro về kinh tế
Sự thay đổi trong điều kiện kinh tế, chính trị, pháp lý và chính sách tại Việt Nam có thể tác động tiêu cực đến hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính và kết quả kinh doanh của các Tổ Chức Niêm Yết.
Doanh thu chủ yếu của Tổ Chức Niêm Yết đến từ Việt Nam, với hầu hết các đơn vị phụ thuộc cũng đặt tại đây Tổ Chức Niêm Yết chịu ảnh hưởng từ các điều kiện kinh tế, chính trị, pháp lý và chính sách tại Việt Nam, khác biệt so với các nước phát triển, đặc biệt về mức độ can thiệp của chính phủ và quản lý kinh tế Mặc dù chính phủ Việt Nam đã tiến hành nhiều cải cách từ cuối những năm 1980 nhằm giảm sở hữu nhà nước và cải thiện quản lý, một phần lớn tư liệu sản xuất vẫn thuộc về nhà nước Những thay đổi trong chính sách và biện pháp có thể tác động tiêu cực đến hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính và triển vọng của Tổ Chức Niêm Yết.
Mặc dù nền kinh tế Việt Nam đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ trong những thập kỷ qua, nhưng tỷ lệ tăng trưởng vẫn không đồng đều giữa các vùng và ngành Chính phủ đã áp dụng nhiều biện pháp để thúc đẩy tăng trưởng và phân bổ nguồn lực, tuy nhiên, những biện pháp này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các Tổ Chức Niêm Yết Việc tăng lãi suất nhằm kiểm soát tăng trưởng kinh tế có thể làm xấu đi điều kiện tài chính và kết quả hoạt động kinh doanh của các Tổ Chức Niêm Yết, dẫn đến giảm hoạt động kinh tế, ảnh hưởng đến tình hình tài chính và triển vọng kinh doanh, đồng thời làm tăng chi phí vốn vay cho họ.
Chính phủ Việt Nam có khả năng can thiệp vào nền kinh tế, dẫn đến những thay đổi quan trọng về chính sách như kiểm soát lương và giá cả, quản lý vốn và ngoại hối, cũng như hạn chế xuất nhập khẩu Những thay đổi chính sách này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính và triển vọng của các Tổ Chức Niêm Yết.
Tình hình kinh tế Việt Nam đang chịu ảnh hưởng lớn từ nhiều yếu tố tiêu cực, bao gồm các đợt bùng phát dịch bệnh như cúm A (H1N1), MERS, Ebola, biến động tỷ giá, lạm phát cao và việc tăng lãi suất của Ngân Hàng Nhà Nước Thêm vào đó, sự thay đổi về thuế, thiên tai như sóng thần, hỏa hoạn, lũ lụt, và biến động giá dầu cũng góp phần làm xáo trộn nền kinh tế Những thay đổi trong chính sách, chính trị và kinh tế trong nước hoặc quốc tế, cùng với các xu hướng kinh tế toàn cầu tiêu cực, như khủng hoảng kinh tế, đã dẫn đến điều chỉnh trên thị trường bất động sản và chứng khoán, thiếu nguồn cung vốn, suy giảm đầu tư nước ngoài và đình trệ tăng trưởng kinh tế.
Tổ Chức Niêm Yết không thể đảm bảo sự phát triển của nền kinh tế Việt Nam trong tương lai Suy thoái kinh tế có thể gây ảnh hưởng tiêu cực lớn đến hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính và triển vọng của Tổ Chức Niêm Yết.
Mức lạm phát và lãi suất cao tại Việt Nam có thể gây ra tác động tiêu cực đến tình hình tài chính cũng như hiệu quả hoạt động kinh doanh của các Tổ Chức Niêm Yết.
Từ năm 2010, trong bối cảnh kinh tế thế giới bất ổn, Chính phủ Việt Nam đã quyết liệt chỉ đạo các ngành thực hiện ưu tiên ổn định kinh tế vĩ mô Năm 2013, GDP tăng trưởng 5,42% so với 2012, tuy thấp hơn mục tiêu 5,5% nhưng cao hơn mức 5,25% của năm trước, cho thấy tín hiệu phục hồi Tỷ lệ lạm phát năm 2013 chỉ ở mức 6,04%, thấp hơn 6,84% của năm 2012.
Năm 2014, GDP của Việt Nam tăng khoảng 5,93% so với năm 2013, vượt mục tiêu 5,8% của Chính phủ Tỷ lệ lạm phát bình quân trong năm này chỉ ở mức 4,09%, thấp nhất trong hơn một năm.
Trong 10 năm qua, tính đến cuối năm 2015, tỷ lệ lạm phát theo CPI đạt 0,63%, mức thấp nhất trong 15 năm, trong khi tăng trưởng GDP ước đạt 6,68% Điều này chứng tỏ tính đúng đắn và hiệu quả của các biện pháp của Chính phủ Mặt bằng lãi suất năm 2015 duy trì ở mức thấp, với lãi suất huy động chỉ tăng nhẹ vào cuối năm do nhu cầu thanh toán dịp Tết, trong khi lãi suất cho vay trung bình không thay đổi Ngân hàng Nhà nước thông báo rằng trong tháng 12/2015, 11 ngân hàng đã điều chỉnh tăng lãi suất các kỳ hạn từ 0,1 đến 0,5%/năm.
Mặc dù chính phủ Việt Nam đã có các chính sách để kiểm soát tình hình kinh tế, tỷ lệ lạm phát và lãi suất vẫn biến động mạnh mẽ, khiến không thể đảm bảo nền kinh tế sẽ tránh được các giai đoạn lạm phát cao trong tương lai Dự báo nền kinh tế sẽ phục hồi và tăng trưởng nhanh chóng trong thời gian tới, điều này càng làm gia tăng áp lực lên tỷ giá và lãi suất Ngân hàng Nhà nước đang nỗ lực duy trì sự ổn định của tiền đồng (VND) thông qua các cam kết giữ tỷ giá và bán ngoại tệ, nhưng điều này có thể dẫn đến việc lãi suất VND luôn ở mức chờ tăng Nếu lạm phát tiếp tục gia tăng, chi phí sinh hoạt sẽ bị ảnh hưởng đáng kể.
Tổ Chức Niêm Yết đang đối mặt với sự gia tăng chi phí nguyên liệu thô, lương nhân công, nhiên liệu, vận chuyển, xây dựng, bảo trì, tài chính và quản lý Nếu không thể chuyển những chi phí này vào giá bán, tình hình tài chính của Tổ Chức Niêm Yết có thể bị ảnh hưởng nghiêm trọng.
9 chính và kết quả hoạt động kinh doanh của Tổ Chức Niêm Yết
Tỷ lệ lạm phát và lãi suất cho vay cao có thể tác động tiêu cực đến nền kinh tế Việt Nam, làm giảm môi trường kinh doanh và niềm tin của người tiêu dùng Điều này sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính và kết quả hoạt động của Tổ Chức Niêm Yết.
NHỮNG NGƯỜI CHỊU TRÁCH NHIỆM CHÍNH ĐỐI VỚI NỘI DUNG BCB
TẬP ĐOÀN VINGROUP – CÔNG TY CP Ông: Phạm Nhật Vƣợng Chức vụ: Chủ tịch HĐQT
Bà: Dương Thị Mai Hoa Chức vụ: Tổng Giám đốc
Bà: Nguyễn Thị Thu Hiền Chức vụ: Kế toán trưởng Ông: Nguyễn Thế Anh Chức vụ: Trưởng BKS
Chúng tôi cam kết rằng mọi thông tin và số liệu trong Bản Cáo Bạch này đều chính xác và trung thực, đồng thời chịu trách nhiệm về tính chính xác và trung thực của những thông tin này.
2 Tổ chức tƣ vấn niêm yết
CÔNG TY TNHH CHỨNG KHOÁN KỸ THƯƠNG Đại diện theo pháp luật: Ông Nguyễn Xuân Minh
Chức vụ: Chủ tịch HĐTV
Bản Cáo Bạch này là một phần của hồ sơ đăng ký niêm yết do Công ty TNHH Chứng khoán
Kỹ Thương đã tham gia lập Hợp đồng bảo lãnh phát hành và tư vấn niêm yết số 01/BLPHTVNY/TCBS–VGR4000 vào ngày 05/11/2015 với Tổ Chức Niêm Yết Chúng tôi cam kết rằng việc phân tích, đánh giá và lựa chọn ngôn từ trong Bản Cáo Bạch này được thực hiện một cách hợp lý và cẩn trọng, dựa trên thông tin và số liệu do Tổ Chức Niêm Yết cung cấp.
CÁC KHÁI NIỆM
Bản cáo bạch là tài liệu cung cấp thông tin tài chính và hoạt động kinh doanh của Tổ Chức Niêm Yết, nhằm hỗ trợ các nhà đầu tư đánh giá và đưa ra quyết định đầu tư vào trái phiếu.
2 “BCTC”: Báo cáo tài chính
4 “Công ty CP”: Công ty cổ phần
5 “Công ty TNHH”: Công ty Trách nhiệm Hữu hạn
6 “Công ty TNHH MTV”: Công ty Trách nhiệm Hữu hạn Một Thành viên
7 “ĐHĐCĐ”: Đại hội đồng Cổ đông
8 “Điều Lệ”: Điều lệ của Tổ Chức Niêm Yết
9 “HĐQT”: Hội đồng Quản trị
10 “HĐTV”: Hội đồng Thành viên
11 “SGDCK”: Sở Giao dịch Chứng khoán
12 “Tổ Chức Niêm Yết”, hoặc “Tập đoàn”, hoặc “Vingroup”: Tập đoàn Vingroup – Công ty
13 “Tổ Chức Tƣ Vấn Niêm Yết”: Công ty TNHH Chứng khoán Kỹ Thương
14 “TTTM”: Trung tâm thương mại
15 “UBND”: Ủy ban Nhân dân
Các từ ngữ và khái niệm trong Bản Cáo Bạch này, nếu không được giải thích hay định nghĩa trong phần này, sẽ được hiểu theo cách giải thích hoặc định nghĩa đã nêu ở các phần khác của Bản Cáo Bạch.
TÌNH HÌNH VÀ ĐẶC ĐIỂM CỦA TỔ CHỨC NIÊM YẾT
1 Quá trình hình thành và phát triển
- Tên Công ty Tập đoàn Vingroup – Công ty CP
- Trụ sở chính Số 7, đường Bằng Lăng 1, Khu đô thị sinh thái Vinhomes Riverside, phường Việt Hưng, Quận Long Biên, Hà Nội
- Giấy chứng nhận Đăng ký
Doanh nghiệp số 0101245486 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Thành phố Hà Nội cấp lần đầu ngày 03/05/2002, thay đổi lần thứ 60 ngày 18 tháng 3 năm 2016
- Vốn điều lệ 19.398.548.510.000 VND (Mười chín nghìn ba trăm chín mươi tám tỷ năm trăm bốn mươi tám triệu năm trăm mười nghìn đồng)
- Đại diện theo pháp luật
Bà Dương Thị Mai Hoa – Tổng Giám đốc
- Hoạt động kinh doanh chính
Kinh doanh bất động sản, dịch vụ cho thuê văn phòng nhà ở;
Xây dựng, kinh doanh sân golf và các dịch vụ liên quan đến sân golf;
Dịch vụ vui chơi, giải trí như bi–a, trò chơi điện tử, trò chơi dưới nước, trò chơi trên cạn, bơi lội;
Dịch vụ tắm hơi, massage và các dịch vụ tăng cường sức khỏe tương tự;
Kinh doanh công viên cây xanh, công viên nước, vườn trại giải trí;
Xây dựng công trình đường sắt và đường bộ;
Xây dựng công trình công ích;
Xây dựng công trình kỹ thuật dân dụng khác;
Giám sát xây dựng và hoàn thiện công trình dân dụng, công nghiệp;
Kinh doanh khách sạn, khu du lịch sinh thái và các dịch vụ liên quan đến khu du lịch sinh thái;
Dịch vụ ăn uống, giải khát;
Dịch vụ làm đẹp, thẩm mỹ;
Xây dựng dân dụng và công nghiệp;
Dịch vụ trông giữ xe ô tô, xe máy, xe đạp;
Dịch vụ môi giới bất động sản cung cấp giải pháp toàn diện cho nhu cầu giao dịch và đầu tư, bao gồm định giá bất động sản chính xác, hoạt động trên sàn giao dịch bất động sản uy tín, tư vấn chuyên nghiệp về thị trường, đấu giá bất động sản hiệu quả, quảng cáo bất động sản hấp dẫn và quản lý bất động sản chuyên nghiệp, giúp tối ưu hóa giá trị tài sản cho khách hàng.
1.2 Tóm tắt quá trình hình thành và phát triển
Vingroup, trước đây là Công ty CP Thương mại Tổng hợp Việt Nam (Vincom), được thành lập chính thức vào ngày 3 tháng 5 năm 2002 tại Hà Nội, theo Giấy chứng nhận Đăng ký Doanh nghiệp số.
0101245486 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Thành phố Hà Nội cấp lần đầu ngày 3/5/2002
Vào tháng 1 năm 2012, Công ty CP Vincom đã sáp nhập với Công ty CP Vinpearl, chính thức hình thành Tập đoàn Vingroup – Công ty CP và hoạt động dưới mô hình Tập đoàn.
Sau hơn một thập niên phát triển, Vincom đã khẳng định vị thế hàng đầu tại Việt Nam trong lĩnh vực bất động sản với chuỗi Trung tâm thương mại, Văn phòng và Căn hộ cao cấp tại các thành phố lớn Đồng hành cùng Vincom, Vinpearl cũng nổi bật trong ngành Du lịch với hệ thống khách sạn, khu nghỉ dưỡng, biệt thự biển, công viên giải trí và sân golf đạt tiêu chuẩn 5 sao và trên 5 sao quốc tế, góp phần định hình xu thế đô thị thông minh và sinh thái hạng sang tại Việt Nam.
Trên tinh thần phát triển bền vững và chuyên nghiệp, sau khi thành lập, Vingroup đã cơ cấu lại và tập trung phát triển nhiều lĩnh vực như:
Bất động sản tại Việt Nam nổi bật với các thương hiệu danh tiếng như Vinhomes, cung cấp hệ thống căn hộ và biệt thự dịch vụ đẳng cấp; Vincom và Vincom Mega Mall, đại diện cho hệ thống trung tâm thương mại sang trọng; và Vincom Office, chuyên cung cấp văn phòng cho thuê chất lượng cao.
Du lịch nghỉ dưỡng tại Vinpearl mang đến trải nghiệm tuyệt vời với các thương hiệu nổi bật như Vinpearl Resort và Vinpearl Luxury, cung cấp dịch vụ khách sạn 5 sao và trên 5 sao Bên cạnh đó, Vinpearl Resort & Villas là quần thể khách sạn và biệt thự nghỉ dưỡng lý tưởng cho kỳ nghỉ Đặc biệt, Vinpearl Land cung cấp nhiều dịch vụ vui chơi giải trí hấp dẫn, trong khi Vinpearl Golf Club sở hữu hệ thống sân golf đẳng cấp, đáp ứng nhu cầu thư giãn và giải trí của du khách.
VinMart và VinMart+ cung cấp các dịch vụ bán lẻ tại siêu thị và cửa hàng tiện ích VinFashion chuyên về thời trang, trong khi VinDS là hệ thống cửa hàng chuyên biệt VinPro tập trung vào bán lẻ công nghệ và điện máy, còn A Đây Rồi hoạt động trong lĩnh vực thương mại điện tử.
Vingroup không ngừng mở rộng sang các lĩnh vực quan trọng nhằm nâng cao chất lượng sống tại Việt Nam, bao gồm y tế với thương hiệu Vinmec cung cấp dịch vụ y tế chất lượng cao và giáo dục với hệ thống trường Vinschool.
Nam chất lượng cao; Nông nghiệp với thương hiệu VinEco – Ngành kinh doanh mới nhất mà Vingroup gia nhập cách đây không lâu
Vingroup luôn thể hiện vai trò dẫn đầu trong mọi lĩnh vực, tiên phong đón nhận xu hướng tiêu dùng mới Công ty cung cấp sản phẩm và dịch vụ đạt tiêu chuẩn quốc tế, mang đến trải nghiệm sống hiện đại và độc đáo cho thị trường.
Vingroup, với nỗ lực và sáng tạo không ngừng, đã trở thành một trong những Tập đoàn kinh tế tư nhân hàng đầu tại Việt Nam chỉ trong vòng một thập niên Được xây dựng và dẫn dắt bởi những người Việt trẻ đầy trí tuệ, bản lĩnh và khát vọng, Vingroup tự hào về vị thế của mình trên thị trường.
Các mốc phát triển của Vingroup:
- Vingroup đã nhận được rất nhiều danh hiệu và phần thưởng khác nhau bao gồm: “Giải thưởng
Thương hiệu mạnh Việt Nam” do Thời báo Kinh tế Việt Nam phong tặng năm 2007 và 2008;
“Giải thưởng Sao vàng đất Việt” do Hiệp hội Doanh nghiệp Trẻ Việt Nam phong tặng cho 100 thương hiệu dẫn đầu tại Việt Nam vào năm 2007, 2008, 2009, 2010 và 2011; “Giải thưởng
Dịch vụ Thương mại hàng đầu - Dịch vụ và Thương mại đã được Bộ Công Thương Việt Nam vinh danh trong các năm 2007, 2008 và 2009 Ngoài ra, doanh nghiệp cũng nhận được giải thưởng “Doanh nghiệp xuất sắc” và “Cúp vàng”, khẳng định vị thế và chất lượng dịch vụ của mình trên thị trường.
Chất lượng xây dựng” do UBND Thành phố Hà Nội và Bộ Xây dựng trao tặng năm 2010
Năm 2012, Vingroup đã giành được sự tin tưởng của độc giả Thời báo Kinh tế Việt Nam khi được vinh danh là “Doanh nghiệp 2011–2012” Đồng thời, Vingroup được xếp vào danh sách “50 Tập đoàn hoạt động hiệu quả nhất Việt Nam” và nhận giải “Nhà phát triển Trung tâm Thương mại Tốt nhất Việt Nam” từ tạp chí Euromoney Trong tháng 11/2012, công ty cũng đã giành nhiều giải thưởng tại Giải thưởng Bất động sản Khu vực Đông Nam Á, bao gồm “Chủ đầu tư tốt nhất (Việt Nam)” và “Dự án Biệt thự tốt nhất (Việt Nam)” cho dự án Vinhomes Riverside Vào tháng 5/2013, Vingroup tiếp tục khẳng định vị thế khi nhận giải “Dự án Phức hợp tốt nhất Châu Á – Thái Bình Dương” cho Vinhomes Riverside Ngoài ra, trong năm 2012, trái phiếu chuyển đổi 300 triệu USD của Vingroup được vinh danh là “Giao dịch tốt nhất Việt Nam” bởi The Asset, “Giao dịch Thị trường vốn Việt Nam của năm” bởi IFR Asia, và “Giao dịch tốt nhất Việt Nam” bởi tạp chí Tài Chính Châu Á.
- Vào năm 2013, Vingroup lần thứ hai liên tiếp đạt giải thưởng “Giao dịch thành công nhất Việt
Nam” do FinanceAsia trao tặng Giải thưởng dành cho 3 thương vụ thu hút vốn quốc tế của
Năm 2013, Vingroup ghi nhận nhiều hoạt động tài chính quan trọng, bao gồm việc Quỹ đầu tư hàng đầu thế giới Warburg Pincus đầu tư 200 triệu USD vào Vincom Retail vào tháng 5, cùng với thương vụ vay hợp vốn quốc tế trị giá 150 triệu USD vào tháng 10 và phát hành 200 triệu USD trái phiếu quốc tế.
Năm 2013, Vingroup đã đạt được thành công lớn khi trái phiếu quốc tế của họ được IFR Asia công nhận là “Thương vụ Việt Nam tiêu biểu trên thị trường vốn quốc tế”, đồng thời The Asset cũng vinh danh Vingroup vì những đóng góp nổi bật trong lĩnh vực này.
Sân golf Vinpearl đã nhận “Chứng nhận xuất sắc năm 2013” từ TripAdvisor, một trong những trang web du lịch uy tín hàng đầu Đặc biệt, Vinpearl Resort Nha Trang vinh dự được xếp hạng trong Top 10 Khách sạn 5 sao hàng đầu Việt Nam, vượt qua nhiều thương hiệu du lịch nổi tiếng khác trong nước.
