LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn "Hồn thiện phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE" đƣợc hồn thành sau q trình nghiên cứu tìm hiểu thực trạng phân tích báo cáo tài Công ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE Đây cơng trình nghiên cứu độc lập tơi, số liệu đƣợc trình bày Luận văn hồn tồn trung thực đƣợc trích dẫn nguồn tham khảo rõ ràng Hà Nội, tháng năm 2015 Tác giả Đồn Duy Thành LỜI CẢM ƠN Trong q trình hồn thành Luận văn này, tơi nhận đƣợc quan tâm, giúp đỡ thày cô giáo Viện Sau Đại học, Viện Kế toán kiểm toán, Thƣ viện trƣờng Đại học Kinh tế Quốc dân, phịng Kế tốn Tài Ban Lãnh đạo Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE Bên cạnh động viên ủng hộ gia đình, bạn bè, đồng nghiệp đặc biệt hƣớng dẫn giúp đỡ tận tình TS Nguyễn Thị Mỹ Từ tận đáy lịng tơi xin chân thành cảm ơn giúp đỡ vô q báu, tận tình thày giáo, gia đình, bạn bè đồng nghiệp TS Nguyễn Thị Mỹ tạo điều kiện thời gian, công việc, tài liệu động viên, giúp đỡ tơi q trình nghiên cứu phân tích để hoàn thành Luận văn cách tốt Tuy vậy, điều kiện thời gian nghiên cứu không nhiều kiến thức thân hạn chế, Luận văn khơng tránh khỏi thiếu sót.Vì tơi mong nhận đƣợc đóng góp ý kiến thày, cô giáo ngƣời quan tâm đến đề tài để Luận văn hồn thiện Tôi xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, tháng năm 2015 Tác giả Đoàn Duy Thành MỤC LỤC CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Tổng quan đề tài nghiên cứu 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.6 Kết cấu luận văn CHƢƠNG 2: LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2.1 Vai trị phân tích báo cáo tài doanh nghiệp 2.1.1 Khái niệm phân tích báo cáo tài 2.1.2 Vai trị phân tích báo cáo tài doanh nghiệp 2.2 Nguồn liệu cho phân tích báo cáo tài doanh nghiệp 2.3 Tổ chức phân tích báo cáo tài doanh nghiệp 11 2.4 Phƣơng pháp phân tích báo cáo tài doanh nghiệp 14 2.5 Nội dung phân tích báo cáo tài doanh nghiệp 18 2.5.1 Phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp 18 2.5.2 Phân tích cân tài góc độ ổn định nguồn tài trợ 22 2.5.3 Phân tích khả tốn doanh nghiệp 25 2.5.4 Phân tích hiệu hoạt động kinh doanh 30 CHƢƠNG 3: THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG 39 TY CỔ PHẦN ỐNG THÉP VIỆT - ĐỨC VG PIPE 3.1 Tổng quan Công ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE 39 3.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 39 3.1.2 Đặc điểm tổ chức máy quản lý 41 3.1.3 Đặc điểm tổ chức máy kế toán 44 3.2 Thực trạng phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - 47 Đức VG PIPE 3.2.1 Cơng tác tổ chức phân tích nguồn liệu phục vụ cho phân tích 47 3.2.2 Phương pháp phân tích báo cáo tài Cơng ty 48 3.2.3 Nội dung phân tích báo cáo tài Công ty cổ phần Ống thép Việt - 49 Đức VG PIPE CHƢƠNG 4: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU, CÁC GIẢI PHÁP 74 HỒN THIỆN PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN ỐNG THÉP VIỆT - ĐỨC VG PIPE VÀ KẾT LUẬN 4.1 Thảo luận kết nghiên cứu 74 4.1.1 Những kết đạt 74 4.1.2 Những tồn cần khắc phục 75 4.2 Giải pháp hồn thiện phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần Ống 77 thép Việt - Đức VG PIPE 4.2.1 Hồn thiện cơng tác tổ chức phân tích báo cáo tài 77 4.2.2 Hồn thiện phương pháp phân tích báo cáo tài 79 4.2.3 Hồn thiện nội dung phân tích báo cáo tài 83 4.3 Điều kiện để thực giải pháp hồn thiện phân tích báo cáo tài 91 Công ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE 4.3.1 Về phía quan Nhà nước 91 4.3.2 Về phía Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE 92 4.4 Đóng góp hạn chế đề tài nghiên cứu 93 4.5 Kết luận đề tài nghiên cứu 95 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Chữ viết tắt Ý nghĩa BCTC Báo cáo tài CTCP Cơng ty cổ phần EPS Earnings per share - Thu nhập cổ phiếu P/E Price-Earnings ratio - Giá thị trƣờng so với lợi tức cổ phiếu ROS Return on sales - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu ROE Return on equity - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ ROA Return on assets - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế tổng tài sản VCSH Vốn chủ sở hữu VNĐ Việt Nam đồng LNTT Lợi nhuận trƣớc thuế LNST Lợi nhuận sau thuế SXKD Sản xuất kinh doanh TSCĐ Tài sản cố định TSNH Tài sản ngắn hạn TSDH Tài sản dài hạn NNH Nợ ngắn hạn NDH Nợ dài hạn DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Bảng khái qt cân tài doanh nghiệp theo góc 24 độ ổn định nguồn tài trợ Bảng 3.1: Quy mô tổng tài sản Công ty giai đoạn 2012 - 2014 49 Bảng 3.2: Bảng cấu tài sản Công ty năm 2014 51 Bảng 3.3: Bảng cấu nguồn vốn Công ty năm 2014 56 Bảng 3.4: Bảng tiêu hệ số nợ vốn chủ sở hữu Công ty giai đoạn 59 2012 - 2014 Bảng 3.5: Bảng tính tỷ lệ vốn chiếm dụng so với vốn bị chiếm dụng 60 Công ty giai đoạn 2012 - 2014 Bảng 3.6: Bảng tính kỳ thu tiền bình quân Công ty giai đoạn 2012 - 61 2014 Bảng 3.7: Bảng tính hệ số khả tốn Cơng ty giai 62 đoạn 2012 - 2014 Bảng 3.8: Bảng phân tích Báo cáo kết kinh doanh Công ty năm 65 2014 Bảng 3.9: Bảng phân tích hiệu kinh doanh Cơng ty năm 2014 67 Bảng 3.10: Bảng tính số vịng quay tài sản Cơng ty giai đoạn 2012 - 70 2014 Bảng 3.11: Bảng tính sức sinh lời tài sản ngắn hạn Cơng ty giai 70 đoạn 2012 - 2014 Bảng 3.12: Bảng tính số vịng quay tài sản ngắn hạn Cơng ty giai đoạn 71 2012 - 2014 Bảng 3.13: Bảng tính sức sinh lời tài sản dài hạn Công ty giai đoạn 71 2012 - 2014 Bảng 3.14: Bảng tính số vịng quay tài sản dài hạn Cơng ty giai đoạn 72 2012 - 2014 Bảng 3.16: Bảng tính khả sinh lời Công ty giai đoạn 2012 - 2014 73 Bảng 4.1: Bảng phân tích ROA, ROE Cơng ty theo phƣơng pháp 82 mơ hình Dupont kết hợp phƣơng pháp loại trừ năm 2014 Bảng 4.2: Bảng tính vốn hoạt động Công ty giai đoạn 2012 - 2014 84 Bảng 4.3: Bảng tính hệ số tài trợ Công ty giai đoạn 2012 - 2014 85 Bảng 4.4: Bảng so sánh hệ số toán số công ty 87 ngành sản xuất thép thời điểm cuối năm 2014 Bảng 4.5: Bảng tính số tiêu cổ phiếu Công ty cuối năm 2014 91 DANH MỤC SƠ ĐỒ Sơ đồ 2.1: Mơ hình phân tích tài Dupont 16 Sơ đồ 3.1: Tổ chức máy quản lý Công ty cổ phần Ống thép Việt - 41 Đức VG PIPE Sơ đồ 3.2: Tổ chức máy kế tốn Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - 45 Đức VG PIPE DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 3.1: Quy mô tổng tài sản Công ty giai đoạn 2012 - 2014 50 Biểu đồ 3.2: Hàng tồn kho, khoản phải thu giai đoạn 2012 - 2014 55 Biểu đồ 3.3: Vay nợ ngắn hạn, phải trả ngƣời bán giai đoạn 2012 - 2014 58 CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết đề tài Đất nƣớc ta giai đoạn đại hóa, cơng nghiệp hóa hƣớng đến mục tiêu năm 2020 trở thành nƣớc công nghiệp Xuất phát từ định hƣớng phát triển đó, Nhà nƣớc ban hành nhiều sách khuyến khích doanh nghiệp đầu tƣ sản xuất, xây dựng sở hạ tầng, sản xuất máy móc, thiết bị, vật liệu, sản phẩm phục vụ nhu cầu nƣớc, nhằm bƣớc nâng cao lực sản xuất công nghiệp nƣớc ta, dần rút ngắn khoảng cách với công nghiệp nƣớc khu vực giới Đầu tƣ toàn xã hội tăng mạnh,trong bật lên phát triển thị trƣờng bất động sản Nhiều cơng trình lớn, đại nhƣ cầu, đƣờng, cảng biển, sân bay, trung tâm thƣơng mại, khu đô thị mới, chung cƣ đƣợc xây dựng làm thay đổi diện mạo thành phố, đô thị nƣớc Điều làm nên hƣng thịnh ngành xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng thời gian thị trƣờng bất động sản phát triển "nóng" Trong nhóm ngành sản xuất vật liệu xây dựng, ngành sản xuất thép điển hình.Nắm bắt đƣợc nhu cầu lớn thép thị trƣờng, doanh nghiệp sản xuất thép đầu tƣ mở rộng quy mô, cải tiến công nghệ nhằm tăng lực sản xuất sản phẩm phục vụ nhu cầu thị trƣờng.Hàng loạt xƣởng sản xuất đƣợc xây dựng, hàng loạt công ty đời, đƣa công suất sản xuất thép toàn quốc lên tầm cao mới.Năm 1996 sản lƣợng ngành thép nƣớc đạt khoảng 840.000 tấn/năm đến năm 2006, sản lƣợng ngành thép nƣớc đạt 4.000.000 tấn/năm Sau giai đoạn phát triển "nóng", thị trƣờng bất động sản xuống, mang đến khó khăn cho ngành sản xuất vật liệu xây dựng, ngành thép không ngoại lệ.Nhu cầu tiêu thụ thép thị trƣờng giảm sút, sản lƣợng thép sản xuất không giảm mà cịn có xu hƣớng tăng, dẫn đến dƣ thừa sản phẩm thép Năng lực cạnh tranh công ty thép Việt Nam thị trƣờng quốc tế yếu, nên lƣợng thép xuất không đáng kể lƣợng thép nhập từ nƣớc khác ngày cao, đặc biệt thép từ Trung Quốc với lợi giá rẻ Hàng tồn kho ngày nhiều, tình trạng chậm tốn khách hàng trở nên phổ biến Những khó khăn làm bộc lộ yếu hoạt động quản lý sản xuất kinh doanh, quản lý tài phần lớn cơng ty ngành thép.Điều không xảy với công ty nhỏ, mà công ty lớn ngành thép gặp phải, thể kết hoạt động kinh doanh giảm sút, chí thua lỗ.Vì vậy, cần có giải pháp để cải thiện tình hình tài chính, tình hình sản xuất kinh doanh cơng ty ngành thép, đặc biệt giai đoạn khó khăn Phân tích báo cáo tài giải pháp quan trọng để tìm yếu kém, điểm chƣa hợp lý hoạt động tài sản xuất kinh doanh cơng ty, đề từ nhà quản trị đƣa định quản lý cụ thể nhằm nâng cao hiệu hoạt động.Phân tích báo cáo tài hệ thống phƣơng pháp nhằm đánh giá tình hình tài kết kinh doanh công ty thời gian hoạt động định Trên sở đó, giúp cho nhà quản trị thấy rõ tranh thực trạng hoạt động tài sản xuất kinh doanh, xác định đầy đủ, đắn nguyên nhân, mức độ ảnh hƣởng nhân tố đến tình hình tài sản xuất kinh doanh, từ đƣa giải pháp hữu hiệu để ổn định tăng cƣờng hiệu hoạt động công ty Là công ty đời vào năm 2002, Công ty Cổ phần Ống thép Việt Đức VG PIPE (sau gọi Công ty) trải qua giai đoạn phát triển thăng, trầm giống nhƣ công ty khác ngành sản xuất thép.Đƣợc khởi công xây dựng nhà máy từ cuối năm 2002, sau thời gian dài hoạt động, Công ty khẳng định đƣợc chất lƣợng, vị thƣơng hiệu thị trƣờng ống thép nƣớc.Với sản phẩm đa dạng chủng loại, năm 2007 thị phần sản lƣợng tiêu thụ Công ty chiếm xấp xỉ 15% thị trƣờng sản phẩm thép nƣớc Sản phẩm thép Việt Đức đƣợc cung cấp cho nhiều cơng trình lớn tầm cỡ Quốc gia nhƣ cầu Thanh Trì, cầu Vĩnh Tuy, cầu Pháp Vân, Trung tâm Hội nghị Quốc gia dự án xây dựng tiếng nhƣ The Manor, Keangnam, The Landmark, nhà máy xi măng Thang Long, Cơng ty xi măng Hồng Thạch, Nhiệt điện Phả Lại, Nhiệt điện ng Bí Từ doanh nghiệp sau, VG PIPE trở thành đối tác tin cậy nhiều chủ đầu tƣ, đơn vị thi công xây dựng, nhà sản xuất hàng gia dụng nội thất hàng đầu nƣớc quốc tế Tuy nhiên, kể từ sau năm 2008, thị trƣờng bất động sản xuống, Công ty gặp phải hàng loạt vấn đề nhƣ tốc độ tiêu thụ sản phẩm chậm, hàng tồn kho loại chi phí tăng cao, khách hàng chậm toán dẫn đến bất ổn tình hình tài hiệu kinh doanh bị giảm sút Dù phận kế toán Cơng ty tiến hành phân tích báo cáo tài Cơng ty để tìm giải pháp, nhƣng cơng tác phân tích cịn nhiều hạn chế nên chất lƣợng báo cáo phân tích chƣa cao, khả tham mƣu cho Ban Lãnh đạo cịn thấp Vì vậy, với mong muốn giải đƣợc vấn đề định chọn đề tài “Hồn thiện phân tích báo cáo tài Cơng ty Cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE”cho Luận văn nghiên cứu 1.2 Tổng quan đề tài nghiên cứu Phân tích báo cáo tài có ý nghĩa vơ quan trọng hoạt động doanh nghiệp, sở để nhà quản lý, nhà đầu tƣ, tổ chức tín dụng, khách hàng, nhà cung cấp ngƣời quan tâm định xác Phân tích báo cáo tài thể rõ thực trạng hoạt động Bảng 4.3: Bảng tính hệ số tài trợ Công ty giai đoạn 2012 - 2014 Đơn vị: Lần Chỉ tiêu Cách tính Hệ số tài trợ Nguồn tài trợ thƣờng thƣờng xuyên xuyên / Tổng nguồn vốn Hệ số tài trợ tạm Nguồn tài trợ tạm thời / thời Tổng nguồn vốn Hệ số VCSH so Vốn chủ sở hữu / Nguồn với nguồn tài trợ tài trợ thƣờng xuyên Cuối 2012 Cuối 2013 Cuối 2014 0,38 0,49 0,38 0,62 0,51 0,62 0,99 0,92 0,93 1,01 1,07 1,05 1,01 1,07 1,03 thƣờng xuyên Hệ số nguồn Nguồn tài trợ thƣờng TTTX so TSDH xuyên / Tài sản dài hạn Hệ số TSNH Tài sản ngắn hạn / Nợ so với nợ ngắn hạn ngắn hạn Nguồn: Tác giả tính tốn dựa BCTC Công ty giai đoạn 2012 - 2014 Hệ số tài trợ thƣờng xuyên cho biết, so với tổng nguồn tài trợ tài sản Cơng ty nguồn tài trợ thƣờng xuyên chiếm phần Trị số tiêu lớn, tính ổn định cân tài Cơng ty cao ngƣợc lại Hệ số Công ty đạt 0,38 vào cuối năm 2012; tăng lên 0,49 vào cuối năm 2013 giảm 0,38 vào cuối năm 2014.Cuối năm 2012 Công ty vay nợ dài hạn (2,9 tỷ đồng) nên nguồn tài trợ thƣờng xuyên chủ yếu vốn chủ sở hữu Cuối năm 2013 Công ty vay dài hạn 39,9 tỷ đồng nên nguồn tài trợ thƣờng xuyên tăng, dẫn đến hệ số tài trợ thƣờng xuyên tăng Cuối năm 2014 tổng nguồn vốn tăng 32,5% so với cuối năm 2013, nguồn tài trợ thƣờng xuyên không biến động nhiều so với cuối năm 2013 nên hệ số tài trợ thƣờng xuyên lại giảm 0,38 Tƣơng ứng với tăng/giảm hệ số tài trợ thƣờng xuyên giảm/tăng hệ số tài trợ tạm thời (vì tổng hai hệ số ln 1) So với cuối năm 2013, cuối năm 2014 tính ổn định cân tài Cơng ty giảm thấp hơn, nhƣng mức an toàn, hợp lý công ty sản xuất thép Hệ số vốn chủ sở hữu so với nguồn tài trợ thƣờng xuyên cho biết tổng số nguồn tài trợ thƣờng xuyên, số vốn chủ sở hữu chiếm phần Trị số tiêu lớn, tính tự chủ độc lập tài Công ty cao ngƣợc lại Cuối năm 2012 hệ số đạt 0,99; cho thấy vốn chủ sở hữu chiếm đến 99% nguồn tài trợ thƣờng xuyên, tính tự chủ độc lập tài Cơng ty cao Cuối năm 2013 2014 hệ số giảm xuống lần lƣợt 0,92 0,93; khoản vay nợ dài hạn trị giá gần 40 tỷ đồng làm giảm tỷ trọng vốn chủ sở hữu tổng nguồn tài trợ thƣờng xuyên; cho thấy tính tự chủ độc lập tài Cơng ty giảm so với cuối năm 2012, nhiên mức cao an toàn Hệ số nguồn tài trợ thƣờng xuyên so với tài sản dài hạn hệ số tài sản ngắn hạn so với nợ ngắn hạn Công ty thời điểm cuối năm giai đoạn 2012 - 2014 lớn 1, cho thấy tính ổn định bền vững tài Cơng ty mức cao, cân tài tình trạng tốt, ổn định Thứ hai, hồn thiện phân tích khả tốn Cơng ty Khi phân tích khả tốn, phận phân tích tính tốn hệ số khả tốn Cơng ty, nhiên chƣa có so sánh với doanh nghiệp ngành Vì vậy, cần bổ sung việc so sánh với hệ số khả toán doanh nghiệp ngành để đánh giá báo cáo phân tích đƣợc sâu sắc, khách quan Bảng 4.4: Bảng so sánh hệ số tốn số cơng ty ngành sản xuất thép thời điểm cuối năm 2014 Đơn vị: Lần Chỉ tiêu Hệ số khả VGS DNY DTL HSG POM TLH VIS 1,54 1,21 1,87 1,32 1,47 2,04 1,4 1,03 1,03 1,03 0,96 0,99 1,48 0,91 0,64 0,19 0,81 0,41 0,38 0,57 0,36 0,01 0,01 0,06 0,02 0,01 0,2 0,08 13,54 1,47 733,89 3,96 3,8 toán tổng quát Hệ số khả toán nợ ngắn hạn Hệ số khả toán nhanh Hệ số khả toán tức thời Hệ số khả 853,77 10,27 tốn nợ dài hạn Chú thích tên gọi: VGS: Công ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE DNY: Công ty cổ phần Thép Dana - Ý DTL:Công ty cổ phần Đại Thiên Lộc HSG:Công ty cổ phần Tập đồn Hoa Sen POM:Cơng ty cổ phần Thép Pomina TLH:Cơng ty cổ phần Tập đồn Thép Tiến Lên VIS:Công ty cổ phần Thép Việt - Ý Nguồn: Tác giả tính tốn dựa BCTC Cơng ty số công ty ngành thép năm 2014 Xét hệ số khả toán tổng quát, trị số Công ty đạt 1,54 mức trung bình so với cơng ty khác ngành Hệ số Công ty hợp lý Xét hệ số khả toán nợ ngắn hạn, trị số Công ty đạt 1,03 mức cao so với công ty khác ngành (chỉ thấp Công ty cổ phần Thép Tiến Lên) Điều cho thấy phận tài sản ngắn hạn đƣợc đầu tƣ từ nguồn vốn ổn định, góp phần tăng tính tự chủ hoạt động tài Xét hệ số khả toán nhanh, trị số Công ty đạt 0,64 mức cao so với công ty khác ngành (chỉ thấp Công ty cổ phần Đại Thiên Lộc) Hệ số Công ty hợp lý, nhiên cần có biện pháp để nâng cao hệ số nhằm bảo đảm tốt khả tốn Cơng ty, sách thúc đẩy bán hàng, giảm bớt hàng tồn kho Xét hệ số khả tốn tức thời, trị số Cơng ty đạt 0,01 mức thấp so với công ty ngành, cho thấy lƣợng tiền tƣơng đƣơng tiền Công ty mức thấp Công ty cần cải thiện hệ số này, khơng dễ dẫn đến rủi ro Cơng ty khơng có khả tốn khoản cơng nợ đến hạn, rủi ro tài xuất hiện, nguy phá sản xảy Để làm đƣợc điều Cơng ty cần có biện pháp thu hồi khoản công nợ phải thu, giảm khoản công nợ phải trả để tăng lƣợng tiền mặt đồng thời giảm dần khoản nợ ngắn hạn nhằm tăng khả tốn nhƣ mức độ chủ động tài chính, tránh phụ thuộc nhiều vào khoản nợ từ bên ngồi Xét hệ số khả tốn nợ dài hạn, trị số Công ty đạt 13,54 bảo đảm an tồn cho khả tốn dài hạn tƣơng lai, góp phần ổn định tình hình tài Thứ ba,hồn thiện phân tích hiệu kinh doanh Trong báo cáo phân tích, nội dung phân tích hiệu kinh doanh phận phân tích chƣa đề cập đến tiêu tài liên quan trực tiếp đến lợi ích nhà đầu tƣ, ví dụ nhƣ “Thu nhập cổ phiếu (EPS)”, “Thu nhập cổ phiếu phổ thông (EPSC)”, “Chỉ số P/E cổ phiếu”, “Hệ số giá cổ phiếu”, “Giá trị theo sổ kế toán cổ phiếu” Do Công ty niêm yết Sở Giao dịch chứng khốn nên tiêu có vai trị quan trọng để thu hút quan tâm nhà đầu tƣ Vì vậy, Cơng ty cần bổ sung tiêu tài báo cáo phân tích Cụ thể nhƣ sau: - Thu nhập cổ phiếu (EPS): Thu nhập cổ phiếu Lợi nhuận sau thuế = Số lƣợng cổ phiếu lƣu hành Chỉ tiêu cho biết cổ phiếu mang lại đồng lợi nhuận sau thuế, tiêu cao chứng tỏ hiệu kinh doanh Công ty tốt Thu nhập cổ phiếu cao đồng nghĩa với khả nhà đầu tƣ đƣợc chia cổ tức cao Công ty khơng có ý định giữ lại lợi nhuận để mở rộng đầu tƣ Nếu Công ty không chia cổ tức mà dùng lợi nhuận để mở rộng đầu tƣ, giá trị cổ phiếu tăng lên, điều nhà đầu tƣ mong muốn - Thu nhập cố phiếu phổ thông (EPSC): Thu nhập cổ phiếu phổ thông = Lợi nhuận sau thuế − Cổ tức cổ phiếu ƣu đãi Số lƣợng cổ phiếu phổ thông lƣu hành Chỉ tiêu cho biết cổ phiếu phổ thơng tạo đồng lợi nhuận sau thuế, tiêu cao tốt Chỉ tiêu có chất giống với tiêu thu nhập cổ phiếu (EPS), khác chỗ tính tiêu này, ta loại bỏ ảnh hƣởng cổ phiếu ƣu đãi (thƣờng chiếm tỷ trọng nhỏ) - Chỉ số P/E cổ phiếu: Chỉ số P/E cổ phiếu = Giá thực tế cổ phiếu Thu nhập cổ phiếu Chỉ tiêu cho biết để có đồng thu nhập ngƣời mua cổ phiếu phải bỏ đồng Tuy số kết tại, phản ánh trình kinh doanh xảy (kỳ kinh doanh gần nhất), nhƣngthƣờng đƣợc nhà đầu tƣ sử dụng để kỳ vọng cho tƣơng lai Chỉ tiêu thấp hấp dẫn nhà đầu tƣ Chỉ tiêu thƣờng đƣợc nhà đầu tƣ so sánh với tỷ suất lợi nhuận phƣơng án đầu tƣ khác định đầu tƣ vào loại tài sản để mang lại nhiều lợi nhuận - Hệ số giá cổ phiếu: Hệ số giá cổ phiếu = Giá thị trƣờng cổ phiếu Mệnh giá cổ phiếu Mối quan hệ giá thị trƣờng cổ phiếu so với mệnh giá đƣợc thể giá trị cổ phiếu thị trƣờng chứng khoán gấp lần so với mệnh giá Trên Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam, mệnh giá quy định 10.000 đồng/cổ phiếu Vì vậy, giá thị trƣờng cổ phiếu lớn 10.000 đồng, hệ số lớn ngƣợc lại Thông thƣờng, hệ số lớn chứng tỏ công ty hoạt động hiệu đƣợc nhà đầu tƣ quan tâm nhiêu - Giá trị theo sổ kế toán cổ phiếu: Giá trị theo sổ kế toán cổ phiếu = Tổng tài sản − Nợ phải trả Số lƣợng cổ phiếu lƣu hành Chỉ tiêu cho biết giá trị thật cổ phiếu sau toán hết khoản nợ tiền.Các nhà đầu tƣ thƣờng so sánh tiêu với giá thực tế cổ phiếu Khi giá trị theo số kế toán cổ phiếu cao giá thực tế cổ phiếu, cổ phiếu hấp dẫn nhà đầu tƣ ngƣợc lại.Nếu bỏ qua chi phí nhƣ chi phí lý tài sản, chi phí tịa án, chi phí khác giá trị theo sổ kế toán số tiền ngƣời sở hữu cổ phiếu cịn lại sau Cơng ty tự lý toàn tài sản (trƣờng hợp phá sản) Bảng 4.5: Bảng tính số tiêu cổ phiếu Công ty cuối năm 2014 Chỉ tiêu Đơn vị Giá trị Thu nhập cổ phiếu VNĐ 594 Chỉ số P/E cổ phiếu Lần 12,46 Hệ số giá cổ phiếu Lần 0,74 VNĐ 13.233 Giá trị theo sổ kế tốn cổ phiếu Nguồn: Tác giả tính tốn dựa BCTCvà liệu giá CPCơng ty cuối năm 2014 Thu nhập cổ phiếu đạt 594 đồng, số tạm chấp nhận đƣợc bối cảnh thị trƣờng thép xây dựng gặp nhiều khó khăn Chỉ số P/E cổ phiếu đạt 12,46 lần cho thấy để có đồng lợi nhuận nhà đầu tƣ phải bỏ 12,46 đồng để mua cổ phiếu Chỉ số ngành sản xuất thép mức bình thƣờng Hệ số giá cổ phiếu 0,74 cho thấy giá trị Công ty bị nhà đầu tƣ đánh giá thấp lúc ban đầu Công ty niêm yết Sở chứng khoán Hà Nội Tuy nhiên, giá trị theo sổ kế toán cổ phiếu 13.233 đồng, cao gần gấp lần giá thực tế cổ phiếu (là 7.400 VNĐ), nhân tố hấp dẫn nhà đầu tƣ 4.3 Điều kiện để thực giải pháp hoàn thiện phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE 4.3.1 Về phía quan Nhà nước Một là,các quan Nhà nƣớc đặc biệt Bộ Tài nên có văn quy định phân tích báo cáo tài nhƣ nội dung bắt buộc hệ thống báo cáo tài cơng ty đại chúng niêm yết thị trƣờng chứng khoán Đồng thời cần quy định thống nhất, cụ thể nội dung, cách thức trình bày báo cáo phân tích tài chính.Bởi cơng tác phân tích báo cáo tài doanh nghiệp nói chung Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - Đức nói riêng chủ yếu mang tính tự phát, doanh nghiệp tự làm thơng qua số cơng ty chứng khốn phân tích mà tiêu phân tích thƣờng khơng đầy đủ, khơng phản ánh kịp thời đƣợc tình hình tài doanh nghiệp, dẫn đến định sai lầm cho nhà quản trị nhà đầu tƣ Hai là, quan quản lý ngành cần phải xây dựng hệ thống thông tin ngành, bao gồm thơng tin tiêu trung bình ngành, mức tiêu khuyến nghị, mức tiêu cảnh báo để trở thành quan trọng giúp cơng ty tự đánh giá, so sánh tình hình tài hoạt động kinh doanh với mức trung bình ngành Qua Cơng ty xác định vị trí mình, đƣa định điều chỉnh kịp thời phấn đấu để khẳng định vị kinh tế thị trƣờng ngày cạnh tranh khốc liệt nhƣ Ba là,các quan Nhà nƣớc, Hiệp hội Kế toán, Kiểm tốn nên có hình thức hỗ trợ chun mơn phân tích cho cơng ty nhƣ tổ chức lớp học, tập huấn để đào tạo, bồi dƣỡngnhân viên phân tích tài Đồng thời nên tuyên truyền ý nghĩa, vai trị cơng tác phân tích báo cáo tài hƣớng đến đối tƣợng nhà quản lý để họ thấy đƣợc tầm quan trọng cơng tác phân tích báo cáo tài quản trị doanh nghiệp 4.3.2 Về phía Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE Thứ nhất, Cơng ty cần xây dựng quy trình thực phân tích báo cáo tài hơn, từ lập kế hoạch phân tích, tiến hành phân tích đến hồn thành cơng việc phân tích Đồng thời đầu tƣ trang bị, sở vật chất phục vụ phân tích, đầu tƣ phần mềm máy tính ứng dụng phân tích tài để việc lập tiến hành phân tích đƣợc xác, kịp thời, thuận tiện dễ hiểu cho ngƣời sử dụng.Xây dựng hệ thống tiêu phân tích phù hợp với đặc thù ngành thép, với nhu cầu đối tƣợng quan tâm nhu cầu quản lý Công ty Thứ hai, Công ty cần xây dựng phận phân tích chuyên trách đƣợc đào tạo cơng tác phân tích báo cáo tài Thƣờng xuyên tổ chức bồi dƣỡng, cử chun viên phân tích tham gia khóa đào tạo, tập huấn để cập nhật kiến thức nghiệp vụ làm cơng tác phân tích báo cáo tài nhằm nâng cao trình độ chun mơn Đồng thời khuyến khíchchun viên phân tíchtự học tập, nghiên cứu nhiều để nắm đƣợc thông tin liên quan, vấn đề pháp luật, biến động thị trƣờng, xu hƣớng thị hiếu khách hàng, thay đổi sách pháp luật liên quan đến hoạt động Công ty để chất lƣợng tham mƣu ngày xác, sâu sắc Cơng tác phân tích báo cáo tài doanh nghiệp Việt Nam nói chung Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - Đức nói riêng đƣợc thực chủ yếu dựa vào thơng tin kế tốn, thông tin phần lớn Báo cáo tài đƣợc lập phịng kế tốn Chính để đảm bảo thơng tin cách xác, kịp thời, Công ty cần phải quan tâm nhiều đến cơng tác kế tốn, kiểm tốn thống kê, tạo điều kiện môi trƣờng phƣơng tiện làm việc tốt cho phận kế toán Bên cạnh việc kiểm tốn nội cần phải đƣợc tiến hành thƣờng xuyên, nhằm phát sai sót, nhầm lẫn, góp phần nâng cao tính xác, khách quan thơng tin kế tốn, tránh định hƣớng sai lệch cho cơng tác phân tích báo cáo tài 4.4 Đóng góp hạn chế đề tài nghiên cứu - Đóng góp đề tài nghiên cứu: Căn vào mục tiêu đặt luận văn đạt đƣợc kết cụ thể sau đây: - Về sở lý luận: Luận văn làm rõ đƣợc sở lý luận báo cáo tài chính, phân tích báo cáo tài ý nghĩa việc phân tích báo cáo tài nhƣ nội dung, phƣơng pháp phân tích báo cáo tài doanh nghiệp - Về thực tiễn: Luận văn tập trung nghiên cứu thực trạng phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - Đức để biết đƣợc cơng việc phân tích báo cáo tài Cơng ty làm đƣợc phƣơng pháp sử dụng Qua nghiên cứu, Luận văn đánh giá đƣợc thực trạng phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE mặt đƣợc tồn cơng tác phân tích báo cáo tài Cơng ty để đƣa giải pháp nhằm hồn thiện phân tích báo cáo tài Cơng ty Dựa tình hình thực tế phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - Đức, Luận văn đề xuất phƣơng hƣớng, giải pháp hoàn thiện phƣơng pháp, nội dung cơng tác tổ chức phân tích báo cáo tài Cơng ty Để thực đƣợc giải pháp cần có kết hợp, hỗ trợ Nhà nƣớc Công ty cổ phần Ống thép Việt - Đức Luận văn đƣa điều kiện cần thiết để thực đƣợc giải pháp - Những hạn chế đề tài nghiên cứu: Do điều kiện thời gian mối quan hệ xã hội hạn chế, nên tác giả chƣa sâu nghiên cứu đƣợc toàn doanh nghiệp lớn hoạt động lĩnh vực sản xuất vật liệu xây dựng (sắt, thép) Việt Nam Do so sánh, phân tích, liên hệ đề tài chƣa đƣợc phong phú Mặt khác, việc phân tích báo cáo tài Cơng ty phần lớn dựa số liệu cụ thể báo cáo tài sốt xét, chƣa lý giải đƣợc ngun nhân có số điểm bất hợp lý kinh doanh mà Công ty thực thực tế 4.5 Kết luận đề tài nghiên cứu Khi tình hình kinh tế vĩ mơ tốt đẹp, hầu hết công ty thị trƣờng ngƣời chiến thắng Sự phát triển "nóng" thị trƣờng mang lại khoản lợi nhuận dễ dàng, làm mờ yếu tố rủi ro tiềm ẩn tài hay vấn đề yếu hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Chỉ kinh tế xuống, rủi ro tiềm ẩn, yếu bộc lộ rõ rệt, phát tác hậu làm nhiều công ty rơi vào cảnh khó khăn Đối với cơng ty ngành thép mà cụ thể Công ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE vậy, kể từ sau khủng hoảng thị trƣờng bất động sản vào khoảng cuối năm 2008, đầu năm 2009, Công ty rơi vào cảnh trì trệ, lợi nhuận giảm sút, hàng tồn kho tăng cao, nguồn vốn bị chiếm dụng nhiều Điều cho thấy việc nếuCơng ty trọng đến mở rộng đầu tƣ sản xuất, mở rộng thị trƣờng, lấn sân sang lĩnh vực kinh doanh sở trƣờng, mà buông lỏng quản lý, đặc biệt quản lý tình hình tài nguy hiểm Trong hoàn cảnh kinh tế nào, dù thuận lợi hay khó khăn, việc kiểm sốt chặt chẽ tình hình tài cơng ty ln điều cần thiết để tránh rủi ro tiềm ẩn tƣơng lai.Tuy thành lập hoạt động đƣợc nhiều năm, nhƣng phận phân tích Cơng ty chƣa chuyên nghiệp Các báo cáo phân tích chƣa đầy đủ thơng tin tài cần thiết, nhận xét đánh giá chung chung chƣa cụ thể dẫn đến chất lƣợng tham mƣu cho Ban Lãnh đạo chƣa cao Do vậy, việc hồn thiện cơng tác phân tích báo cáo tài có ý nghĩa vơ quan trọng cần thiết phát triển bền vững Công ty Trên sở nghiên cứu lý luận thực tế, Luận văn hoàn thành đƣợc vấn đề sau: Một là, hệ thống hóa vấn đề lý luận tổ chức, phƣơng pháp nội dung cơng tác phân tích báo cáo tài doanh nghiệp Hai là, nghiên cứu đánh giá thực trạng hoạt động phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE Ba là, đƣa giải pháp hồn thiện hoạt động phân tích báo cáo tài Công ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE Ngoài ra, Luận văn điều kiện để thực giải pháp hồn thiện hoạt động phân tích báo cáo tài phía Cơng ty nhƣ quan Nhà nƣớc DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Quốc hội (2006), Luật chứng khốn Chính phủ, Nghị định số 58/2012/NĐ-CP: Quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật chứng khốn Bộ Tài chính, Thơng tư số 73/2013/TT-BTC: Hướng dẫn chi tiết số điều niêm yết chứng khốn Nghị định số 58/2012/NĐ-CP Chính phủ ngày 20/7/2012 Quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật chứng khốn Bộ Tài (2011), Chế độ kế tốn doanh nghiệp - Quyển 2, NXB Lao động, Hà Nội Nguyễn Năng Phúc (2014), Giáo trình phân tích báo cáo tài chính, NXB Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội Phạm Thị Thủy (chủ biên) - Nguyễn Thị Lan Anh (2013), Báo cáo tài - Phân tích, dự báo định giá, NXB Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội Nguyễn Văn Cơng (2009), Giáo trình phân tích kinh doanh, Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội Nguyễn Ngọc Quang (2011), Phân tích báo cáo tài chính, Nhà xuất Tài chính, Hà Nội Phạm Thành Long (2008), Hồn thiện kiểm tra, phân tích báo cáo tài với việc tăng cường quản trị tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam, Luận án tiến sỹ trƣờng Đại học Kinh tế Quốc dân 10 Nguyễn Thị Mai Loan (2013), Hoàn thiện phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần thép Nam Kim, Luận văn thạc sỹ trƣờng Đại học Kinh tế Quốc dân 11 Lê Thùy Trang (2013), Phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần Thép Việt - Ý, Luận văn thạc sỹ trƣờng Đại học Kinh tế Quốc dân 12 Báo cáo tài hợp kiểm tốn, Báo cáo thƣờng niên, Bản cáo bạch Công ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE năm 2012, 2013 2014; Báo cáo tài hợp kiểm tốnnăm 2014 06 công ty: Công ty cổ phần Thép Dana - Ý, Công ty cổ phần Đại Thiên Lộc, Cơng ty cổ phần Tập đồn Hoa Sen, Cơng ty cổ phần Thép Pomina, Cơng ty cổ phần Tập đồn Thép Tiến Lên, Công ty cổ phần Thép Việt - Ý Các website: Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội: http://hnx.vn Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh: http://www.hsx.vn Cổng thơng tin, liệu tài - chứng khốn Việt Nam: http://cafef.vn Hiệp hội Thép Việt Nam: http://vsa.com.vn Công ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE: http://www.vgpipe.com.vn Công ty cổ phần Thép Dana - Ý: http://thepdana-y.com Công ty cổ phần Đại Thiên Lộc: http://www.daithienloc.com.vn/vn Công ty cổ phần Tập đồn Hoa Sen: http://www.hoasengroup.vn Cơng ty cổ phần Thép Pomina:http://pomina-steel.com 10 Công ty cổ phần Tập đồn Thép Tiến Lên:http://www.tienlengroup.com.vn 11 Cơng ty cổ phần Thép Việt - Ý:http://www.vis.com.vn/vn PHỤ LỤC ... nghiên cứu cụ thể phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE. Vì vậy, tơi chọn đề tài "Hồn thiện phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE" cho Luận... dung phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - 49 Đức VG PIPE CHƢƠNG 4: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU, CÁC GIẢI PHÁP 74 HỒN THIỆN PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN ỐNG THÉP... pháp hồn thiện phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE kết luận CHƢƠNG 2: LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2.1 Vai trị phân tích báo cáo tài doanh