BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO …………/………… BỘ NỘI VỤ ……/…… HỌC VIỆN HÀNH CHÍNH QUỐC GIA TRẦN PHAN KHÁNH TRANG ận Lu n vă ạc th sĩ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN DỆT MAY HUẾ nh hí ic Tà LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG THỪA THIÊN HUẾ – 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO …………/………… BỘ NỘI VỤ ……/…… HỌC VIỆN HÀNH CHÍNH QUỐC GIA TRẦN PHAN KHÁNH TRANG ận Lu vă n PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN DỆT MAY HUẾ ạc th sĩ Tà nh hí ic LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60 34 02 01 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS BÙI THỊ THÙY NHI THỪA THIÊN HUẾ – 2017 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu kết nghiên cứu ghi luận văn khách quan, trung thực chưa cơng bố cơng trình khác Thừa Thiên Huế, ngày….tháng… năm 201… ận Lu Tác giả n vă ạc th Trần Phan Khánh Trang sĩ nh hí ic Tà LỜI CÁM ƠN Để hồn thành đề tài luận văn thạc sĩ này, xin chân thành bày tỏ lòng biết ơn đến TS Bùi Thị Thùy Nhi, người hết lòng giúp đỡ tạo điều kiện tốt cho tơi hồn thành luận văn Xin chân thành bày tỏ lịng biết ơn đến tồn thể Q Thầy Cơ Học Viện Hành Chính tận tình truyền đạt kiến thức quý báu Lu tạo điều kiện thuận lợi cho suốt trình học tập nghiên ận cứu thực đề tài luận văn vă Cuối cùng, xin chân thành bày tỏ lòng cảm ơn đến Ban Giám đốc, n phịng Tài - Kế tốn Công ty Cổ phần Dệt May Huế hỗ trợ cho ạc sĩ th nhiều suốt trình nghiên cứu thực đề tài luận văn thạc sĩ năm 2017 Học viên thực nh hí ic Tà Huế, ngày tháng Trần Phan Khánh Trang MỤC LỤC MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài luận văn Tình hình nghiên cứu liên quan đến đề tài luận văn 3 Mục đích nhiệm vụ luận văn 4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu luận văn Phương pháp luận phương pháp nghiên cứu luận văn Ý nghĩa lý luận thực tiễn luận văn Kết cấu luận văn .6 Lu Chƣơng CƠ SỞ KHOA HỌC VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH ận NGHIỆP vă 1.1 Tổng quan phân tích tài Cơng ty cổ phần .7 n 1.1.1 Khái quát Công ty cổ phần (Joint – stock Company) th 1.1.2 Các khái niệm tài doanh nghiệp .7 ạc 1.2 Nội dung phân tích tài doanh nghiệp sĩ 1.2.1 Khái niệm nhiệm vụ phân tích tài doanh nghiệp Tà 1.2.2 Các phương pháp, kỹ thuật phân tích tài 12 ic 1.2.3 Cơ sở liệu phục vụ phân tích tài doanh nghiệp .15 hí 1.2.4 Nội dung phân tích tài doanh nghiệp 24 nh 1.2.5 Phân tích Dupont 38 1.2.6 Chỉ số Z Altman (Altman’s Zscore) 38 1.3 Nhân tố ảnh hưởng tới phân tích tài doanh nghiệp 40 1.4 Kinh nghiệm phân tích tài doanh nghiệp nước học kinh nghiệm rút cho Công ty cổ phần Dệt May Huế 42 1.4.1 Kinh nghiệm phân tích tài Doanh nghiệp nước ngồi 42 1.4.2 Kinh nghiệm phân tích tài Doanh nghiệp Việt Nam 43 1.4.3 Bài học kinh nghiệm rút cho Công ty cổ phần Dệt May Huế 44 Chƣơng THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN DỆT MAY HUẾ 47 2.1 Giới thiệu chung công ty cổ phần Dệt May Huế 47 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển công ty 47 2.1.2 Chức nhiệm vụ Công ty .48 2.1.3 Đặc Điểm tổ chức sản xuất Công Ty .49 2.1.4 Tổ chức máy quản lý công ty .51 2.1.5 Đặc điểm tổ chức máy kế tốn cơng ty 56 2.2 Phân tích thực trạng tình hình tài Công ty cổ phần Dệt May Huế 59 Lu 2.2.1 Thực trạng cơng tác tổ chức phân tích tài Cơng ty Cổ phần Dệt may ận Huế 59 vă 2.2.2 Phân tích khái qt tình hình tài Cơng ty cổ phần Dệt may Huế 60 n 2.2.3 Phân tích tiêu tài đặc trưng Cơng ty cổ phần Dệt may Huế 69 th 2.2.4 Phân tích Du Pont 87 ạc 2.2.5 Đánh giá rủi ro tài thơng qua số Z Altman (Altman’s Zscore) 91 sĩ 2.2.6 Tổng kết tình hình tài Công ty .92 Tà 2.3 Đánh giá thực trạng cơng tác phân tích tài Cơng ty Cổ phần Dệt may Huế 93 ic 2.3.1 Thành công .93 hí 2.3.2 Hạn chế 93 nh 2.3.3 Nguyên nhân hạn chế 93 Chƣơng PHƢƠNG HƢỚNG VÀ GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC QUẢN LÝ TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN DỆT MAY HUẾ .95 3.1 Cơ hội, thách thức phương hướng phát triển Công ty cổ phần Dệt may Huế thời gian tới 95 3.1.1 Cơ hội ngành dệt may 95 3.1.2 Thách thức ngành dệt may .96 3.1.3 Phương hướng phát triển Công ty cổ phần Dệt may Huế 97 3.2 Một số giải pháp hồn thiện cơng tác quản lý tài Cơng ty Cổ phần Dệt may Huế 98 3.2.1 Giải pháp hồn thiện cơng tác tổ chức phân tích tài 98 3.2.2 Giải pháp hồn thiện cơng tác quản lý phân tích tài 100 3.2.3 Giải pháp chung 111 3.3 Một số kiến nghị với quan nhà nước 114 KẾT LUẬN 117 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 118 ận Lu n vă ạc th sĩ nh hí ic Tà DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1 Tình hình tài sản Cơng ty Cổ phần Dệt May Huế giai đoạn 2013-2015 62 Bảng 2.2 Tình hình nguồn vốn Cơng ty Cổ phần Dệt May Huế giai đoạn 20132015 .65 Bảng 2.3 Bình Quân tỷ lệ tăng trưởng Vốn chủ sở hữu ngành 66 Bảng 2.4 Tình hình kết hoạt động kinh doanh Công ty Cổ phần Dệt May Huế giai đoạn 2013-2015 67 Bảng 2.5 Bình Quân tỷ lệ tăng trưởng Doanh thu ngành 68 Lu Bảng 2.6 Bình qn Tỷ số tốn hành ngành giai đoạn 2013 -2015 69 ận Bảng 2.7 Bình qn Tỷ số tốn nhanh ngành giai đoạn 2013 -2015 70 Bảng 2.8 Bình quân Tỷ số toán tiền mặt ngành giai đoạn 2013 -2015 72 vă Bảng 2.9 Bình qn Vịng quay tài sản lưu động ngành giai đoạn 2013 -2015 .77 n th Bảng 2.10 Bình qn Vịng quay tổng tài sản ngành giai đoạn 2013 -2015 .78 ạc Bảng 2.11 Bình quân Tỷ số nợ tổng tài sản ngành giai đoạn 2013 -2015 79 Bảng 2.12 Bình quân Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu ngành giai đoạn 2013 -2015 81 sĩ Tà Bảng 2.13 Bình quân Tỷ suất lợi nhuận doanh thu ngành giai đoạn 2013 -2015 .83 Bảng 2.14 Bình quân Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA) ngành giai ic hí đoạn 2013 -2015 84 nh Bảng 2.15 Bình qn Tỷ suất lợi nhuận rịng vốn chủ sở hữu (ROE) ngành giai đoạn 2013 -2015 .86 Bảng 2.16 Phân tích mức độ ảnh hưởng nhân tố đến ROE giai đoạn 2013 -201587 Bảng 2.17 Tổng hợp tính tốn phương trình Dupont rút gọn giai đoạn 2013 -2015 89 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2.1 Tỷ số toán hành HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 69 Biểu đồ 2.2 Tỷ số toán nhanh HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 70 Biểu đồ 2.3 Tỷ số toán tiền mặt HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 71 Biểu đồ 2.4 Tỷ số hàng tồn kho HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 .73 Biểu đồ 2.5 Số hàng tồn kho HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 74 Biểu đồ 2.6 Tỷ số khoản phải thu HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 75 Biểu đồ 2.7 Kỳ thu tiền bình quân HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 75 Lu Biểu đồ 2.8 Vòng quay tài sản cố định HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 76 ận Biểu đồ 2.9 Vòng quay tài sản lưu động HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 77 vă Biểu đồ 2.10 Tỷ số vòng quay tổng tài sản HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 78 n Biểu đồ 2.11 Tỷ số nợ tài sản HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 79 th Biểu đồ 2.12 Tỷ số nợ so với vốn sở hữu HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 81 ạc Biểu đồ 2.13 Tỷ số khả trả lãi HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 82 sĩ Biểu đồ 2.14 Tỷ số lợi nhuận doanh thu HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 83 Tà Biểu đồ 2.15 Tỷ suất lợi nhuận ròng tổng tài sản (ROA) HUEGATEX giai ic đoạn 2013-2015 .84 hí Biểu đồ 2.16 Tỷ số sức sinh lời HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 85 nh Biểu đồ 2.17 Tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu (ROE) HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 86 DANH MỤC SƠ ĐỒ Sơ đồ 2.1 Quy trình sản xuất sợi thành phẩm 50 Sơ đồ 2.2 Quy trình sản xuất nhà máy Dệt nhuộm 50 Sơ đồ 2.3 Quy trình sản xuất nhà máy May 1,2,3 50 Sơ đồ 2.4 Sơ đồ tổ chức máy công ty Dệt may Huế 51 Sơ đồ 2.5 Sơ đồ tổ chức máy kế toán 56 Sơ đồ 2.6 Sơ đồ trình tự kế tốn theo hình thức Nhật Ký Chứng Từ 58 ận Lu n vă ạc th sĩ nh hí ic Tà 121 ận Lu n vă ạc th sĩ h n hí ic Tà 122 ận Lu n vă Phụ lục 1: Báo cáo tài cơng ty cổ ạc th phần dệt máy Huế năm 2012 sĩ h n hí ic Tà 123 ận Lu n vă ạc th Phụ lục 2: Báo cáo tài cơng ty cổ sĩ phần dệt máy Huế năm 2013 h n hí ic Tà 124 ận Lu n vă ạc th Phụ lục 3: Báo cáo tài cơng ty cổ sĩ phần dệt máy Huế năm 2014 h n hí ic Tà 125 ận Lu n vă ạc th Phụ lục 4: Báo cáo tài cơng ty cổ sĩ phần dệt máy Huế năm 2015 h n hí ic Tà 126 ận Lu n vă ạc th Phụ lục 5: Bảng phân tích số tài sĩ Cơng ty Cổ phần Dệt May Huế - Tà h n hí ic HUEGATEX giai đoạn 2013 - 2015 127 Phụ lục 5: Bảng phân tích số tài Công ty Cổ phần Dệt May Huế - HUEGATEX giai đoạn 2013-2015 Tiêu thức 2013 2014 2015 Chỉ tiêu khả toán Khả toán hành 1.06 1.02 1.03 Khả toán nhanh 0.62 0.66 0.63 Khả toán tiền mặt 0.08 0.07 0.15 9.10 9.20 8.80 Số ngày tồn kho 40 40 41 Vòng quay khoản phải thu 8.8 8.0 8.2 Kỳ thu tiền bình quân 41 45 44 Hiệu suất sử dụng tài sản cố định 8.7 7.5 8.0 Vòng quay vốn lưu động 4.3 4.0 3.9 2.8 2.5 2.7 79% 81% 77% 3.35 4.16 3.65 3 4.5 2.0% 2.5% 3.0% 6.60% 6.40% 7.40% 13% 11.6% 12.2% 31.5% 31.5% 35% Chỉ tiêu quản lý tài sản Vòng quay hàng tồn kho ận Lu n Chỉ tiêu quản lý nợ vă Vịng quay tổng tài sản Tỷ số tốn lãi vay ạc Tổng nợ/Vốn chủ sở hữu th Nợ phải trả/Tổng cộng tài sản ROE EPS h Chỉ tiêu tính cổ phiếu n hí Tỷ suất sinh lời ic ROA Tà Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu sĩ Chỉ tiêu khả sinh lời 8,814 Chỉ tiêu định giá cổ phiếu P/E 6.58 P/B cuối kỳ 2.08 Hệ số giá/Doanh thu 0.20 Nguồn: Báo cáo tài Cơng ty Cổ phần Dệt may Huế tính tốn tác giả, 2015 128 ận Lu vă n ạc th Phụ lục 6: Chỉ số tài bình qn doanh nghiệp dệt sĩ may niêm yết thị trƣờng chứng khốn năm 2015 nh hí ic Tà 129 Phụ lục 6: Chỉ số tài bình qn doanh nghiệp dệt may niêm yết thị trƣờng chứng khốn năm 2015 Mã Cơng ty (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11) (12) (13) (14) (15) NPS 0.56 1.27 0.44 0.23 0.04 0.55 4.94 1.21 1.00% 1.00% 0.00% 1.00% -27.00% -88.00% -9.00% KMR 0.24 0.32 1.92 0.77 Lu 1.25 0.70 4.00% 1.00% 0.00% 0.00% 2.00% -36.00% 0.00% EVE 0.18 0.22 5.03 2.67 0.29 0.84 1.16 1.02 17.00% 13.00% 11.00% 13.00% 12.00% 36.00% 10.00% GMC 0.69 2.22 1.07 0.66 0.09 2.04 2.88 vă 5.92 5.00% 4.00% 9.00% 26.00% 7.00% 13.00% 5.00% TNG 0.73 2.77 0.77 0.39 0.06 1.37 n 5.58 5.00% 4.00% 5.00% 21.00% 40.00% 42.00% 63.00% TCM 0.64 1.80 0.95 0.32 0.07 1.22 2.58 3.27 th 6.00% 6.00% 7.00% 18.00% 8.00% -9.00% 10.00% VGG 2.38 1.21 0.88 0.28 2.04 14.44 6.85 6.40% 5.16% 9.89% 33.27% 16.89% 14.85% TVT 2.14 0.97 0.46 0.06 1.39 1.55 4.71 3.63% 2.64% 3.37% 11.46% 0.41% 0.73% STK 1.49 1.16 0.28 0.02 0.70 6.45 1.52 8.37% 6.89% 4.81% 10.45% -28.96% 2.22% 10 G20 2.03 1.19 0.70 0.01 0.98 6.38 2.91 5.00% 3.87% hí 11.28% 66.47% 6.15% 11 HSM 2.88 0.89 0.53 0.21 1.00 9.77 4.42 2.96% 2.28% 1.79% 7.90% 11.86% 67.57% 12 MPT 0.97 1.61 0.61 0.08 0.40 1.66 0.82 18.36% 13.95% 5.45% 11.22% 13 SHJS 2.14 1.15 0.83 0.09 1.46 13.42 4.52 7.85% 6.27% 9.15% 28.29% 5.92% 18.66% 1.74 1.41 0.72 0.11 1.12 5.35 3.34 6.97% 5.39% 5.41% 14.84% 9.55% 3.11 sĩ ic Tà 3.81% nh 0.51 0.53 ận BÌNH QUÂN 0.08 ạc STT -7.00% 15.77% Nguồn: Tổng hợp số liệu từ Báo cáo tài cơng ty niêm yết 130 ận Lu vă n Phụ lục 7: Chỉ số tài bình qn doanh nghiệp dệt th ạc may niêm yết thị trƣờng chứng khốn năm 2014 sĩ nh hí ic Tà 131 Phụ lục 7: Chỉ số tài bình qn doanh nghiệp dệt may niêm yết thị trƣờng chứng khốn năm 2014 Mã Cơng ty (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11) (12) (13) (14) (15) NPS 0.53 1.15 0.58 0.43 0.10 0.73 5.53 1.57 8.00% 6.00% 4.00% 9.00% 31.00% -9.00% -2.00% KMR 0.23 0.29 1.92 0.81 0.55 1.30 0.73 2.00% 1.00% 1.00% 1.00% 2.00% -56.00% 14.00% EVE 0.16 0.20 5.06 2.80 0.25 0.83 ận 1.20 0.98 14.00% 11.00% 9.00% 11.00% 4.00% -5.00% 6.00% GMC 0.61 1.58 1.09 0.61 0.10 2.18 5.84 5.00% 4.00% 9.00% 24.00% 15.00% 7.00% 5.00% TNG 0.78 3.57 0.72 0.28 0.02 1.28 5.81 5.00% 4.00% 5.00% 22.00% 16.00% 140.00% 24.00% TCM 0.61 1.53 1.01 0.38 0.14 1.27 2.63 3.31 7.00% 7.00% 8.00% 22.00% 1.00% 36.00% 10.00% VGG 2.53 1.23 0.92 0.15 1.88 12.73 6.81 6.97% ạc 5.70% 10.20% 36.85% TVT 2.37 0.99 0.51 0.13 1.66 31.99 0.05 sĩ 4.38% 6.82% 20.32% STK 0.84 2.23 1.35 0.71 1.17 5.70 2.16 9.34% 7.28% 8.52% 15.72% 10 G20 1.88 1.45 0.88 0.01 0.62 2.96 1.80 5.22% 7.49% 11 HSM 4.33 0.72 0.39 0.08 0.99 6.33 5.29 3.46% 12 MPT 0.77 1.93 0.90 0.15 0.21 0.73 0.44 8.87% 6.88% 13 SHJS 2.04 1.28 0.90 0.01 1.69 10.86 5.49 7.50% 1.78 1.55 0.86 0.15 1.16 6.77 3.10 6.77% 3.13 n 2.90 th 5.59% 10.44% 43.54% 2.60% 2.96% 2.81% 15.00% nh 14.81% ic Tà 1.32% 2.73% 5.89% 9.96% 32.39% 10.35% 5.40% 6.02% 16.88% 11.77% 4.15% hí 0.49 0.07 vă BÌNH QUÂN Lu STT 18.83% 13.87% Nguồn: Tổng hợp số liệu từ Báo cáo tài cơng ty niêm yết 132 ận Lu vă n ạc th Phụ lục 8: Chỉ số tài bình qn doanh nghiệp dệt sĩ may niêm yết thị trƣờng chứng khốn năm 2013 nh hí ic Tà 133 Phụ lục 8: Chỉ số tài bình qn doanh nghiệp dệt may niêm yết thị trƣờng chứng khốn năm 2013 Mã Cơng ty (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11) (12) (13) (14) (15) NPS 0.54 1.15 0.65 0.47 0.22 0.55 3.84 1.16 10.00% 7.00% 4.00% 9.00% -5.00% -45.00% -5.00% KMR 0.26 0.34 1.62 0.64 0.13 0.56 1.15 0.77 8.00% 6.00% 3.00% 4.00% -3.00% 544.00% 4.00% EVE 0.12 0.14 6.28 3.13 0.54 0.84 1.27 1.00 16.00% 11.00% 10.00% 11.00% 11.00% 7.00% 8.00% GMC 0.64 1.79 1.12 0.55 0.12 2.19 3.02 5.95 5.00% 4.00% 9.00% 24.00% 16.00% 9.00% 33.00% TNG 0.78 3.54 0.73 0.26 0.02 1.23 2.76 5.56 1.00% 1.00% 1.00% 7.00% -2.00% -12.00% -1.00% TCM 0.63 1.68 1.02 0.37 0.12 1.29 2.67 3.72 5.00% 5.00% 6.00% 18.00% 12.00% 712.00% 18.00% VGG TVT 1.25 1.27 0.61 0.10 2.02 14.15 4.59 4.15% 7.99% 18.18% 6.03% 2.42% STK 10 G20 11 HSM 12 MPT 13 SHJS 2.55 1.34 0.92 0.34 1.91 11.40 6.50 4.85% 3.87% 7.39% 25.19% 24.43% 15.61% 1.56 1.75 0.87 0.20 1.32 5.03 3.66 6.90% 5.25% 6.05% 14.55% 7.43% ận vă n ạc th 5.36% sĩ nh hí ic Tà BÌNH QN Lu STT 0.50 -34.83% 9.38% Nguồn: Tổng hợp số liệu từ Báo cáo tài cơng ty niêm yết Ghi chú: Danh sách mã công ty Mã công ty Tên công ty NPS Công ty Cổ phần may Phú Thịnh KMR Công ty Cổ phần Mirae EVE Công ty Cổ phần Everpia Việt Nam GMC Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại May Sài Gịn TNG Cơng ty Cổ phần Đầu tư Thương mại TNG TCM Công ty Cồ phần Dệt may – Đầu tư – Thương mại Thành Công VGG Tổng Công ty Cổ phần may Việt Tiến TVT Tổng Công ty Việt Thắng MPT Công ty Cổ phần Đầu tư Dệt may G.Home Tổng Công ty cổ phần dệt may Hà Nội vă HSM Công ty Cổ phần Sợi Thế Kỷ ận G20 Lu STK Công ty Cổ phần may Phú Thành n ạc th SHJS Công ty Cổ phần may Sông Hồng Các sổ tài bảng Chỉ số Cách tính Tổng nợ/Tổng nguồn vốn (2) Tổng nợ/Vốn chủ sở hữu (3) Chỉ số toán hành (4) Chỉ số toán nhanh (5) Chỉ số toán nợ ngắn hạn (6) Vòng quay Tổng tài sản (7) Vòng quay Tài sản ngắn hạn (8) Vòng quay Vốn chủ sở hữu (9) Lợi nhuận trước thuế/Doanh thu (10) Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu (11) ROA (12) ROE (13) Tốc độ tăng trưởng doanh thu (14) Tốc độ tăng trưởng EPS (15) Tốc độ tăng trưởng Vốn chủ sở hữu sĩ (1) h n hí ic Tà ận Lu n vă ạc th sĩ h n hí ic Tà