NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO BỤC VA BẠO TẠO I l ặ r VIỆN NGÂN MÀNG LV.003187 Thư viện - Học viện Ngân Hàng LV.003187 TltÀNTH Ị PHƯƠNG ANH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VĨN C n g TV CP ĐẰU t XẰY D ự N G DIỆN LUẬN VÃN THẠC s l KINH TÍ * * HÀ NÔ! - 2018 V - It NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM B ộ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG TRẦN THỊ PHƯƠNG ANH HOỨVIỆN NGÂN HÀNG '• TRUNG'TÂM THÕNG TIN - THƯ VIÊN SƠTLV.CC.^.Ư HIỆU QŨASƯĨ^NGrVỨN TẠI ĐIỆN TSĐ • CỒNG TY CP ĐẦU TƯ XÂY DỤNG • * Chun ngành: Tài Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC s ĩ KINH TÉ Nguòi hướng dẫn khoa học: PGS TS Lê Phước Minh HÀ N Ộ I-2 m LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu khoa học, độc lập Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng TÁC GIẢ LUẬN VẢN Trần Thị Phương Anh 11 LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành cảm cm Khoa sau đại học, Học viện Ngân hàng tạo điều kiện cho tơi có mơi trường tốt để hồn thành tốt việc học tập bảo vệ luận văn Tơi xin chân thành cảm ơn Q thây giáo khoa Tài chính-Ngân hàng thuộc Học viện Ngân hàng tận tâm giảng dạy, truyền đạt kiến thức quý báu cho thời gian theo học Thạc sĩ trường Đặc biệt xin chân thành cảm om Phó giáo sư, Tiến sỹ Lê Phước Minh tận tình hướng dẫn, giúp đỡ tơi thời gian làm luận văn để tơi hồn thành tốt luận văn TÁC GIẢ LUẬN VĂN Trần Thị Phương Anh MỤC LỤC MỞ Đ Ầ U CHƯƠNG 1: VÓN KINH DOANH VÀ HIỆU QUẢ s DỤNG VỐN KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP TRONG NÈN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG 1.1 VỐN KINH DOANH CỦA DOANH N G H IỆP 1.1.1 Khái niệm, đặc trưng vai trò vốn kinh d o anh 1.1.2.Phân loại vốn kinh doanh doanh nghiệp 10 1.1.3.Các nguồn hình thành vốn sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 16 1.1.4.NỘĨ dung quản lý, sử dụng vổn kinh doanh doanh nghiệp 18 1.2.HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VÔN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 22 1.2.1 Khái niệm hiệu sử dụng vốn kinh doanh, tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 22 1.2.2 Các nhân tổ ảnh hưởng tới hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh n g h iệp 1,2.3.Nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 33 CHUÔNG 2: THỤC TRẠNG HIỆU QUẢ s DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỒ PHẦN XẤY DƯNG ĐIỆN T S Đ 38 2.1.TỔNG QUAN VÊ CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY D ựN G ĐIỆN 38 2.1.1.Quá trình hình thành phát triển 38 2.1.2 Lĩnh vực hoạt động đặc điểm hoạt động công ty 38 2.1.3 Cơ cấu tổ chức công ty 42 2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ s DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP ĐIỆN TSĐ 44 2.2.1 Tình hình kinh doanh công ty TSĐ thời kỳ 2015 - 2017 44 2.2.2.Tình hình sử dụng vốn kinhdoanh Cơng ty TSĐ, thòi kỳ 2015 - 2017 IV 48 2.2.3 Thực trạng hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty TSĐ 56 2.3 ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ s DỤNG VKD TẠI CÔNG TY T S Đ 70 2.3.1.Những thành đạt đuợc ' 70 2.3.2 Những tồn tại, yếu nguyên nhân gây n ê n 71 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QƯẢ s ứ DỤNG VĨN KINH DOANH TẠI CƠNG TYCỔ PHẦN TSĐ 76 3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TSĐ TRONG THỜI KỲ T Ớ I 76 3.1.1 Mục tiêu chiến lược mở rộng ngành nghề/ lĩnh vực/ sản phấm kinh doanh tới năm 2 .76 3.1.2 Nhu cầu vốn kinh doanh định hướng đầu tư/ mở rộng thị trường 77 3.2 CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ s DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHÀN T S Đ 78 3.2.1 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh 79 3.2.2 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng V L Đ 79 KẾT LUẬN 86 TÀI LIỆU THAM KHẢO 87 V DANH MỤC CÁC TÙ VIẾT TẮT VKD Vốn kinh doanh VLĐ Vốn lưu động SXKD Sản xuất kinh doanh TSCĐ Tài sản cố đinh VCĐ Vốn cố định VCSH Vốn chủ sở hữu VI D A N H M Ụ C B Ả N G , B IỂ U , s o D Ò Bảng 2.1 Kết hoạt động kinh doanh Công ty 45 Bảng 2.2 Kết SXKD năm 2017 sau 47 Bảng 2.3: Thu hồi công nợ phải thu công ty 50 Bảng 2.4 Khả đảm bảo nguồn VKD, giai đoạn 2015-2017 53 Bảng 2.5 Bảng phân tích diễn biến nguồn sử dụng vốn công ty năm 55 Bảng 2.6 Bảng phân tích hiệu sử dụng VKD cơng ty TSĐ năm 2015,2016, 58 Bảng 2.7 Phân tích hiệu sử dụng VCĐ công ty cổ phần TSĐ qua năm 2015,2016, 2017 61 Bảng 2.8 Phân tích hiệu sử dụng VLĐ công ty cổ phàn TSĐ qua năm 2015,2016, 2017 66 Bảng 2.9: Danh sách cơng trình chậm tiến độ tốn 68 Bảng 3.1 Kế hoạch SXKD năm 2018 Công ty cổ phần TSĐ 77 Biểu đồ 2.1 Biểu đồ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận qua năm 44 Biều đồ 2.2 Quy mô VKD giai đoạn từ 2015-2017 48 Biểu đồ 2.3 Cơ cấu tài sản Công ty giai đoạn 2015-2017 49 Biểu đồ 2.4 Cơ cấu nguồn vốn Công ty giai đoạn 2015-2017 53 Sơ đồ 2.1 Quy trình sản xuất Cơng ty 40 Sơ đồ 2.2 Cơ cấu tổ chức Công ty cổ phần T SĐ .43 MỎ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài: Tất doanh nghiệp hướng tới mục tiêu gia tăng thị phần, giảm thiểu chi phí gia tăng doanh thu Song mục tiêu bao trùm tối đa hóa lợi nhuận cho chủ sở hữu Đe thực mục tiêu đa hóa lợi nhuận chủ sở hữu, van đe sư dụng vốn tài sản trở thành nội dung quan trọng quản trị tài Sử dụng vôn tài sản each hiẹu qua giup cho qua trình sản xuất kinh doanh tiến hành bình thường làm tăng giá trị tài sản chủ sở hữu Trong thời kỳ kinh tế hội nhập nay, doanh nghiệp muốn tòn phát triển bền vững cần phải có chiến lược bước thích hợp Trước thời thách thức đó, yêu cầu quản lý vốn kinh doanh có hiệu yêu cầu quan trọn công tác quản lý tài doanh nghiệp Việc quản lý hiệu giúp cho doanh nghiệp nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh, tạo điều kiện cho doanh nghiệp phát triển ổn định bền vững Công ty TSĐ hoạt động chủ yếu lĩnh vực xây lắp điện Trong năm qua, công ty quan tâm đến vấn đề hiệu sử dụng vốn kinh doanh đạt thành công định Đe đảm bảo sản xuât kinh doanh Công ty ngày phát triển, vốn kinh doanh công ty bảo tồn mà cịn phát triển, cơng ty TSĐ cân có biên đổi sâu sắc mặt, với giải pháp hợp lý việc quản lý vốn kinh doanh nhằm nâng cao hiệu việc quản lý vôn kinh doanh, đảm bảo sản xuất kinh doanh ngày phát triển Từ thực tế ấy, tác giả vào nghiên cứu đề tài: “Hiệu sử dụng vốn công ty CP đầu tư xây dựng điện TSĐ” Tổng quan nghiên cứu Luận văn “Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động công ty cổ phần Bia Hà Nội”, tác giả Cao Thúy Hằng trường đại học Thăng Long năm 2017 Luận văn đưa tổng quan hệ thống tiêu đánh giá hiệu vốn lưu động, thực trạng tình hình sử dụng vốn lưu động công ty Bia Hà Nội thời kỳ từ 2014-2016 Từ kết phân tích đánh giá, tác giả đưa số định hướng, nhóm giải pháp kiến nghị nhăm nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động công ty cô phân Bia Hà Nội Luận văn “Nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty TNHH Xây dựng & Dịch vụ thương mại Quang Minh Hà Nội”, tác giả Nguyễn Thu Hiền trường đại học Thăng Long năm 2015 Luận văn đưa khái niệm vốn kinh doanh công cụ đo lường hiệu sử dụng vốn kinh doanh Đi sâu vào phân tích thực trạng sử dụng vốn kinh doanh Công ty TNHH Xây dựng & Dịch vụ thương mại Quang Minh Hà Nội Trong nội dung đề tài, tác giả nguyên nhân chủ quan hiệu sử dụng vốn công ty kiến nghị biện pháp để cải thiện tình hình sử dụng vốn công ty Tuy nhiên, giai đoạn khác nhau, ngành nghề khác lại có đặc diêm vê vịn hiệu sử dụng vơn khac Chinh có sở kê thừa nghiên cứu tác giả trươc, can cư vào hoạt động thực hoạt động sản xuât kinh doanh doanh nghiệp gần đây, đề tài “Hiệu sử dụng vốn công ty CP Đầu tư xây dựng điện TSĐ” đề tài nghiên cứu cần thiết có ý nghĩa thực tiễn Mục đích nghiên cứu đề tài - Làm rõ vấn đề lý luận vê hiệu sử dụng vôn kinh doanh doanh nghiệp kinh tế thị trường - Phân tích đánh giá thực trạng hiệu sử dụng vốn kinh doanh 73 tăng lên, khơng tính tốn khơng chuẩn tốc độ trượt giá hợp đồng ký kết cơng ty bên chịu thiệt ảnh hưởng trực tiếp tói doanh thu, lợi nhuận Những đặc điểm làm cho doanh nghiệp ngành xây lắp điện không lường hết khó khăn xảy ra, từ dẫn đến làm giảm hiệu lao động làm gián đoạn trình sản xuất nên ảnh hưởng tới tiến độ thi cơng cơng trình giá thành cơng tác xây lắp Tháng 12/2016, Bộ Công thương ban hành Quyết định 4970 quy định định mức dự toán cho công tác xây dựng đường dây tải điện lắp đặt trạm biến áp Chiếu theo quy định này, giá trị xây dựng móng cơng trình truyền tải điện biến áp có định mức tương đương với cơng trình xây dựng dân dụng thấp nhiều so với quy định trước Các cơng trình xây lắp điện thường có địa hình phức tạp dẫn tới công tác thi công vận chuvển nguyên vật liệu khó khăn nguy hiểm Điều làm cho giá thành xây điện thường cao giá thành xây dựng dân dụng Đối với cơng trình đường dây tải điện cao áp phần móng chiếm tỷ trọng lớn (từ 30-40% giá trị xây lắp), áp dụng Quyết định 4970 làm giảm mạnh biên lợi nhuận gộp ảnh hưởng mạnh tới hoạt động sản xuất kinh doanh công ty xây lắp điện Quyết định 4970 Bộ Công thương làm cho công ty xây lắp khơng cịn mặn mà với dự án xây lăp điện Thêm vào đó, mức độ cạnh tranh thị trường ngày gay gắt địi hỏi cơng ty cổ phần TSĐ phải không ngừng phấn đấu, nâng cao trình độ quản lý trình độ thi cơng cạnh tranh thắng lợi thị trưịng * N guyên nhân chủ quan Chưa nhận thức rõ tầm quan trọng cơng tác quản lý tài hoạt động doanh nghiệp, nên công ty chưa tách riêng phận tài phận kể tốn Do đó, việc đánh giá hiệu sử dụng VKD chưa thực 74 cách đầy đủ, thường xun Cơng ty tính tốn tiêu tài chính, chưa thực sâu phân tích, đánh giá ý nghĩa số làm nghiên cứu thực trạng hoạt động SXKD tình hình tài chính, chưa tìm hiếu cặn kẽ nguyên nhân gây nên yếu bắt nguồn từ đâu đe có giải pháp khắc phục kịp thời nhằm nâng cao lực tài Định hướng công ty chủ yếu thi cơng cơng trình có nguồn vốn ngân sách nhà nước Do chủ doanh nghiệp lớn tuổi, chưa tìm hệ kế cận, nên để an tồn cho đồng vốn, công ty không thi công công trình có nguồn vốn tư nhân, thường xun chiếm dụng vốn, rủi ro tốn cao Chính điều làm giảm doanh thu mạnh năm 2017, nguồn cơng trình có nguồn vốn ngân sách khơng nhiều thắt chặt EVN Công tác quản lý khoản phải thu khách hàng chưa thực tốt làm ứ đọng vốn Đặc biệt công ty khơng trích lập dự phịng cho khoản nợ xâu dự tính, cho thấy kết kinh doanh báo cáo tài cơng ty chưa phản ánh xác tình hình hoạt động Cơng tác tốn cơng trình từ năm trước việc xử lý nợ nhiều vướng mắc chưa thể giải Việc tốn cơng trình nghiệm thu bàn giao thường bị chủ đầu tư kéo dài dẫn đến tình trạng thu hồi vốn từ cơng trình diễn chậm trễ Trên nhũng nguyên nhân dẫn đến thực trạng hiệu sử dụng VKD Công ty cổ phần TSĐ chưa thực tốt Vì tương lai cần xây dựng biện pháp, phương hướng để giải triệt để vấn đề Tóm lai, Trên sở giới thiệu tổng quan Cơng ty cổ phần TSĐ; phân tích sâu sắc, toàn diện thực trạng hiệu sử dụng VKD; luận văn tiên hành đánh giá cách khách quan kết đạt được, yếu 75 tồn nguyên nhân gây nên thời kỳ qua, làm đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng VKD Công ty co phần TSĐ chương 76 CHU ÔNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ s DỤNG VĨN KINH DOANH TẠI CƠNG TY CỎ PHẦN TSĐ 3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TSĐ TRONG THỜI KỲ TỚI 3.1.1 Mục tiêu chiến luọc mỏ' rộng ngành nghề/ lĩnh vực/ sản phẩm kinh doanh tói năm 2020 Tình hình kinh tế năm 2018 dự báo có bước phát triến mạnh mẽ, tạo nhiều hội kinh doanh cho công ty TSĐ Hội đồng quản trị Công ty xác định nhiệm vụ trọng tâm tới năm 2020 sau: - Tập trung tiếp thị đấu thầu mở rộng phát triển thị trường; đồng thời trì ổn định thị trường có, trọng tiết giảm chi phí quản lý, nghiên cứu lập biện pháp thi cơng tối ưu, tìm nguồn vật tư vật liệu đủ lực cung cấp với giá phù họp, cổ gắng tạo lợi cạnh tranh đấu thầu phát triển thị trường - Tiếp tục thực tăng trưởng cơng tác tốn; liệt đạo cơng tác hồn thiện hồ sơ đế nhanh tiến độ hồn thành tốn, tốn; nâng cao hiệu công tác thu hồi công nợ - Chú trọng cơng tác quản lý tài chính, đảm bảo dịng tiền ổn định, giảm thiêu chi phí tài chính, đảm bảo lực tài lành mạnh đáp úng yêu cầu vốn thực kế hoạch SXKD - Cổ gắng tìm kiếm khách hàng thuê diện tích văn phịng có Cơng ty, tăng doanh thu từ hoạt động kinh doanh bất động sản, tạo nguồn lực tài đe phát triển cơng trình - Tiêp tục đạo thực nhiệm vụ xây dựng, phát trien thương hiệu TSĐ; trì, phát huy văn hóa doanh nghiệp TSĐ; đồng thời khơng ngừng 77 xây dựng, phát triển bền vững thương hiệu TSĐ 3.1.2.Nhu cầu vốn kinh doanh định hướng đầu tư/ mỏ’ rộng thị trường - Căn vào kết sản xuất kinh doanh năm 2017, công ty cân nhắc, tính tốn yếu tố khơng thuận lợi xảy bối cảnh ngành cịn khó khăn tiếp diễn năm 2018 - Căn họp đồng thi công xây lắp thực chuyển tiếp sang 2018 khả mở rộng thị trường với khả ký kết thêm hợp đồng - Căn khả triển khai thi công dự án công ty thực đầu tư - Đê đáp ứng cạnh tranh ngày cao thị trường xây dựng, công ty không ngừng nâng cao thương hiệu tổng cơng ty nói chung TSĐ nói riêng với mục tiêu “an tồn, chất lương, tiến độ hiệu quả” Xây dựng tiêu kế hoạch sản xuất kinh doanh 2018 với mục tiêu ưu tiên bảo tồn vốn, trì ổn định, phát triển bền vững doanh nghiệp B ản g 3.1 K ế hoạch SX K D năm 2018 Công ty cổ phần TSĐ Các tiêu chủ yếu Ke hoạch năm 2018 Tỷ lệ (tỷ đồng) trưỏng (%) Doanh thu 25 92,3 Chi phí 24 118,18 Lợi nhuận 100 Nhu cầu VKD 39,25 67 tăng (Nguôn: Biên họp hội đông quản trị năm 2018) Các lĩnh vực kinh doanh * Lĩnh vực x â y lắp Đây lĩnh vực hoạt động chính, chiếm tỷ trọng cao cấu doanh thu nên theo định hướng năm 2018, công ty không ngừng củng cố, cải tiến, nâng cao sức mạnh cạnh tranh thị trường việc: 78 - Nhận định rõ khó khăn ngành năm 2018, thị trường tiềm ân nhiêu rủi ro, nguy bât lợi (chủ yếu nguồn vốn cơng trình xây lắp điện) đổi với mục tiêu tăng trưởng bền vững Công ty tiếp tục tập trung nghiên cứu thị trường, thận trọng lựa chọn công việc, ưu tiên cơng trình có nguồn vốn rõ ràng, ổn định Mở rộng đối tượng cơng trình sang cơng trình có nguồn vốn ngồi ngân sách để gia tăng thêm doanh thu, lợi nhuận - Đưa giải pháp bước tháo gỡ khó khăn cho cơng trình với mục tiêu đảm bảo chất lượng, tiến độ, an toàn hiệu quả; thực cam kết hợp đồng ký kết với chủ đầu tư; không ngừng xây dựng phát triển uy tín, thương hiệu TSĐ - Tiêp tục đạo công tác thu hồi công nợ phải thu cơng trình hồn thành chủ đầu tư nghiệm thu - Thực tốt hợp đồng ký kết với chủ đầu tư * Lĩnh - vực kinh doanh bất động sản Chú trọng, tích cực tìm kiếm cá nhân/ tổ chức có tiềm lực tài tốt để thuê tài sản hộ shop house trung tâm thành phố Thái Bình cơng ty - Tìm kiêm thêm bất động sản khác tiềm địa bàn tỉnh Thái Bình, Hà Nội để tiến hành đầu tư cải tạo cho thuê 3.2.CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QƯẢ s DỤNG VĨN KINH DOANH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN TSĐ Q trình nghiên cứu, phân tích, đánh giá phần cho thấy, giai đoạn vừa qua, công tác quản lý sử dụng vốn Công ty cổ phần TSĐ đạt kết đáng ghi nhận Tuy nhiên, cơng ty cịn bộc lộ sơ tồn hoạt động SXKD nói chung cơng tác quản lý sử dụng vốn nói riêng Đe khắc phục tồn đó, đồng thời hoàn thành mục tiêu đề thời gian tới, địi hỏi cơng tác quản lý vốn 79 cần kiện toàn từ khâu quản lý SXKD, quản lý tài Dưới số biện pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng VKD thời gian tới Công ty cổ phần TSĐ 3.2.1 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty sử dụng chưa thực tốt VCĐ kỳ, thể thông qua tiêu đánh giá hiệu VCĐ giảm Điều cho thấy cơng ty cịn nhiều việc để cải thiện hiệu sử dụng VCĐ mình, Cơng ty cổ phần TSĐ áp dụng số biện pháp cụ thể Quản /ỷ chặt ch ẽ tài sản đảm bảo Thịi gian tới, cơng ty cần tăng cường cơng tác quản lý TSCĐ; điều địi hỏi phải theo dõi sát tình hình sử dụng để nắm bắt kịp thời trạng tài sản; từ đưa giải pháp kéo dài tuổi thọ, tận dụng tối đa hiệu suất hoạt động, tránh tinh trạng gián đoạn sản xuất cố TSCĐ gây nên Muốn vậy, công ty phải hểt sức trọng tuân thủ chế độ bảo dưỡng, bảo hành TSCĐ cần lưu ý rằng, hầu hết TSCĐ cơng ty vận hành ngồi cơng trưịng, chịu ảnh hưởng trực tiếp yếu tố thời tiết làm gia tăng tốc độ hao mịn tự nhiên, máy móc thiết bị thường hỏng hóc trước thời gian khấu hao xác định sổ sách Cơng ty đầu tư TSCĐ có giá trị tỷ đồng, tài sản giá trị hộ shop house Cơng ty đăng thông tin lên website tỉnh, sở kế hoạch đầu tư, số báo nhằm tăng tốc thời gian tìm kiếm người thuê phù họp 3.2.2 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng VLĐ 3.2.2 ỉ Tung cường quan lý công n ợ p h ả i thu Thực tế cho thấy, kỳ thu tiền bình qn cơng ty tương đối dài làm giảm hiệu sử dụng vốn phần vốn bị ứ đọng công nợ phải thu Trong chiến lược quản lý công nợ phải thu, công ty cần tập trung đạo 80 liệt công tác thu hồi công nợ; tăng cường việc lập hồ sơ, thủ tục nghiệm thu, tốn cơng trình hoạt động thi công xây lắp để làm sở toán, thu hồi vốn nhanh cho công ty Đấy mạnh công tác tốn cơng trình, thu hồi cơng nợ tháng đầu năm 2018 (nợ phải thu khách hàng tính đến ngày 31/12/2017 lên tới 5,1 tỷ đồng) Phịng kế tốn tài cần tiếp tục theo dõi chặt chẽ khoản công nợ khách hàng, phân loại công trình hồn thành có tốn chưa có tốn để thu hồi cơng nợ kịp thời có giải pháp thích họp nhằm thực liệt cơng tác rà sốt, đối chiểu, thu hồi công nợ; xây dựng kế hoạch chi tiết việc thu hồi, xử lý công nợ tháng, quý nhằm thu hồi vốn đảm bảo hoạt động SXKD, giảm tối đa chi phí tài bị chiếm dụng vốn Kiên xử lý phải đề giải pháp mạnh khoản nợ lâu nhằm giảm cơng nợ xuống mức an tồn Theo dõi chi tiết khoản nợ phải thu theo đối tượng công nợ chi tiết theo họp đồng Thường xuyên đổi chiếu công nợ với khách hàng, tránh bị chiếm dụng vốn góp phần đảm bảo khả toán thực, tăng hiệu sử dụng vốn lưu động Công ty cần phân loại nợ phải thu khách hàng như: Nợ đến hạn, nợ hạn, nợ phải thu khó địi đế theo dõi có biện pháp xử lý Cơng ty cần có ràng buộc chặt chẽ điều khoản toán họp đồng Khi ký họp đồng xây lắp cần yêu cầu sử dụng điều khoản phạt chậm toán yêu cầu chủ đầu tư phát hành cam kết bảo lãnh toán Với việc quy định chặt chẽ giúp Cơng ty xác định dịng tiền thu tương đối xác lên kế hoạch tài phù họp, đồng thời hạn chế tình trạng không luân chuyển vốn không thu hồi vốn từ chủ đầu tư Đe khuyến khích khách hàng tốn, Cơng ty áp dụng 81 sách chiết khấu toán khách hàng tốn sớm tiền hàng trước thời hạn cơng trình hồn thành bàn giao Khi ký kểt họp đồng với chủ đầu tư, công ty nên thương lượng để chủ đầu tư ứng trước phần giá trị cơng trình với tỷ lệ định theo khối lượng xây lắp Đồng thời có hạng mục cơng trình hồn thành u cầu chủ đầu tư phải tốn Công ty cần thực đào tạo, bồi dưỡng cán có lực, có ý thức trách nhiệm tốn địi nợ, đồng thời gắn trách nhiệm quyền lợi họ với công tác Việc thực địi nợ đơn giản đến thời điểm toán cam kết, cán kể tốn cơng nợ gọi điện cho khách hàng trước thời điếm toán vài ngày nhằm giúp cho khách hàng có đủ thời gian để chuẩn bị tiền tốn cho Cơng ty Đơi với khoản trả trước cho người bán, Công ty cần cân nhắc kỹ yếu tổ để định phù hợp: Các khoản chiết khấu hưởng, uy tín người bán khả tốn hàng Cơng ty Bên cạnh đó, cơng tác tìm kiếm, đấu thầu dự án xây lắp, Công ty cân trọng khâu đánh giá tôt khả tài chủ đầu tư để q trình thực họp đồng tránh rủi ro xảy Trong trình thực dự án Công ty tránh khỏi khoản nợ xấu phát sinh chủ đầu tư gặp khó khăn việc tốn Vì vậy, để bảo vệ việc trích lập dự phịng khoản phải thu khó địi cơng việc cấp thiết 3.2.2.2 N ăng cao hiệu s dụng cúc khoản tiền tương đư ơng tiền Cuối năm 2017, sổ dư tiền tăng nhẹ so với năm 2016 vấn đề đặt xác định “mức tồn quỹ tối ưu” Tồn quỹ tối ưu tồn quỹ mà cơng ty hoạch định lưu giữ hình thức tiền mặt Quyết định tồn quỹ mục tiêu liên quan đến việc đánh đối chi phí hội giữ nhiều tiền mặt chi phí giao dịch giữ q tiền mặt Trong đó, chi phí hội chi phí 82 giữ tiền mặt, khiến cho tiền không đầu tư vào mục đích sinh lời; chi phí giao dịch chi phí liên quan đến chuyển đổi từ tài sản đầu tư thành tiền mặt sẵn sàng cho chi tiêu Nếu cơng ty giữ q nhiều tiền mặt chi phí giao dịch nhỏ, ngược lại chi phí hội lớn Tống chi phí giữ tiền mặt tống chi phí hội chi phí giao dịch Các khoản tiền tương đương tiền xem phù hợp chúng vừa đảm bảo khả tốn, vừa trì mức thấp mà đáp ứng đầy đủ yêu cầu SXKD Muốn vậy, công ty phải xác định rõ lượng tiền tương đương tiền sở liên tục theo dõi khoản nợ ngắn hạn để đảm bảo khả toán đến hạn; đồng thời, xem xét kỹ họp đồng mua hàng chiết khấu thương mại, trả tiền có lợi cơng ty nên để lượng tiền tồn quỹ để đáp ứng nhu cầu chi tiêu phát sinh hàng ngày 3.2.3 Giải pháp hoàn thiện CO’ cấu vốn kinh doanh Hiện nay, cấu VKD công ty nghiêng hướng tự chủ tài chính, điều thể tỷ trọng nợ phái trả thấp so với VCSH Tuy nhiên, nhiều trường họp tỷ trọng đòn bẩy thấp chưa hẳn tốt, công ty không tận dụng nguồn vốn vay chi phí rẻ mà lại phải sử dụng nguồn vốn tự có Đặc biệt, năm 2017, số lượng cơng trình trúng thầu ít, nên dẫn đến tình trạng phần nguồn vốn dài hạn gửi tiết kiệm ngân hàng dạng khoản đầu tư tài chính, điều làm ảnh hưởng đến hiệu sử dụng VKD vấn đề đặt phải xác định cấu vốn tối un Cơng ty sử dụng hay nhiều nguồn vốn để tài trợ cho hoạt động SXKD mình; nghĩa dùng nguồn vổn ngắn hạn, nguồn vốn dài hạn, nguồn chiếm dụng VCSH Chùng cấu vổn chưa đạt đến mức tối un cơng ty tiếp tục gia tăng việc sử dụng nợ; nhiên, sử dụng nợ nhiều gây bất lợi tạo cân đối nguồn vốn gia tăng chi phí lãi vay 83 Thiết lập cấu vốn tối ưu yếu tố quan trọng chinh sách quản lý VKD công ty Bất kỳ doanh nghiệp xây dựng sách quản lý vốn nhằm vào ba mục tiêu: Huy động vốn với quy mô tối đa, xác định cấu vốn tối ưu, trì cấu vốn tối ưu Cả ba mục tiêu hướng tới đích cuối xây dựng đảm bảo cấu VKD tối ưu quy mơ chi phí vốn Như doanh nghiệp có điều kiện sử dụng hiệu nguồn vốn huy động Doanh nghiệp sử dụng nợ vay, mặt nhằm bù đắp thiếu hụt vốn hoạt động kinh doanh, mặt khác hy vọng gia tăng tỷ suất lợi nhuận VCSH Bởi lẽ, sử dụng vốn vay phải trả lãi tiền vay, chi phí cổ định tài chính; tạo khoản lợi nhuận trước lãi vay thuế từ vốn vay lớn sau trả lãi tiền vay nộp thuế thu nhập, phần lợi nhuận cịn lại dơi thuộc chủ sở hữu doanh nghiệp Công ty không sử dụng vốn vay Điều cho thấy tiềm lực tài cơng ty tốt Tuy nhiên, điều lại khơng làm khuếch đại tỷ suất lợi nhuận vốn chủ DN Tuy nhiên, sử dụng địn bẩy tài khơng phải lúc đem lại kết mong muốn, gây tác động tiêu cực doanh nghiệp sử dụng không hiệu sổ vốn vay; lợi nhuận trước lãi vay thuế tạo từ trình sử dụng vốn vay nhỏ hon số lãi tiền vay phải trả làm cho tỷ suất lọi nhuận VCSH giảm sút nhanh doanh nghiệp bị thua lỗ lại nặng nề Do vậy, để xác định cấu vốn tối ưu hay mức độ sử dụng địn tài phù họp, sử dụng cơng thức sau: ROE = ị^ROAe + - ( ROAe - o ) X (1 - t) Trong đó: - ROAe: Tỷ suất sinh lời tài sản hay tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay thuế VKD 84 - i: Lãi suất vay vốn - t: Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp - D: Vốn vay - E: VCSH Có trường hợp cần xem xét: - Trường hợp 1: Nếu ROAe > i, doanh nghiệp sử dụng nhiều vốn vay gia tăng nhanh tỷ suất lợi nhuận VCSH Trong trường hợp này, đòn bẩy tài gia tăng tỷ suất lợi nhuận VCSH, ẩn chứa rủi ro tài lớn doanh nghiệp - Trường hợp 2: Nếu ROAe < i, doanh nghiệp sử dụng nhiều vốn vay, tỷ suất lợi nhuận VCSH bị sụt giảm nhanh so với không sử dụng vốn vay Đổi với trường hợp này, địn bẩy tài khuyếch đại giảm tỷ suất lợi nhuận VCSH rủi ro tài lớn - Trường họp 3: Nếu ROAe = i, tỷ suất lợi nhuận VCSH tất trường họp: Không sử dụng vốn vay, sử dụng nhiều vốn vay vay có khác mức độ rủi ro Thông qua mơ hình trên, cơng ty hồn tồn lựa chọn cấu VKD ưu đê tối đa hóa lợi ích cổ đơng đồng vốn bỏ ra, chừng ROAe lớn lãi vay doanh nghiệp cịn tiếp tục vay vốn Torn lai, dựa sở kết nghiên cứu chương 2; chuông luận văn nêu rõ định hướng phát triển Công ty cổ phần TSĐ thời kỳ tới; xây dựng số giải pháp quan trọng nhằm nâng cao hiệu sử dụng VKD công ty, như: Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng VCĐ, giải pháp nâng cao hiệu sử dụng VLĐ giải pháp hoàn thiện 85 cấu VKD; đồng thời, đề xuất kiến nghị có tính thiết thực với lãnh đạo cấp cao lãnh đạo cấp trung phụ trách tài để Cơng ty cổ phần TSĐ triến khai thực thành công giải pháp 86 KÉT LUẬN Đề tài “Hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần đầu tư xây dựng điện TSĐ” kết cấu thành chương Chương đề cập vấn đề lý thuyết bao gồm khái niệm vốn, vốn kinh doanh, cách phân loại vốn kinh doanh, đưa nhóm tiêu phản ánh hiệu sử dụng vốn, nguồn hình thành vốn nội dung quản lý, sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp Chương 2, tác giả sâu vào phân tích, đánh giá thực trạng hiệu sử dụng vốn Công ty TSĐ Ở phần này, tác giả tập trung phân tích đến độ lớn vốn, cấu vốn, tiêu phản ánh thực trạng việc quản lý sử dụng vốn (hàng tồn kho, khoản phải thu, tài sản cố định ) hệ số phản ánh hiệu sử dụng vốn (tỷ suất sinh lời, hệ số nợ ) Qua phân tích, cho thấy ngồi số tín hiệu tích cực việc sử dụng vốn Cơng ty TSĐ cịn nhiều điểm cần khắc phục để nâng cao hiệu sử dụng vổn công ty để thấy rõ nguyên nhân thực hạn chế Các nguyên nhân chủ quan khách quan phân tích cách kặn kẽ tiền đề để tác giả đưa nội dung đóng góp giải pháp nhằm cải thiện hiệu sử dụng vốn DN chương Chương đóng góp giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn dựa thực trạng phân tích kỹ chương (gồm nhóm giải pháp nâng cao hiệu sử dụng VKD, VLĐ hoàn thiện câu VKD), qua góp phần tăng lực, hiệu sản xuất kinh doanh cho Công ty 87 TÀI LIỆU THAM KHẢO TIÉNG VIỆT Giáo trình ĩ ài Doanh nghiệp Học Viện Ngân hàng Phạm Văn Dược, Đặng Thị Kim Cương (1996) Phân tích hoạt động kinh doanh, NXB Thống Kê Nguyễn Tấn Bình (2004), Phân tích hoạt động doanh nghiệp, NXB Thống Kê Báo cáo thuế công ty cổ phần xây lắp điện TSĐ năm 2015, 2016, 2017 Báo cáo nội công ty cổ phần xây lắp điện TSĐ năm 2017 PGS 1sBÙI Văn Vân, PGS.l sVũ Văn Ninh, Giáo trình Tài doanh nghiệp NXB tài Th.s Vũ Thanh Hương, Nâng cao hiệu sử dụng vốn DN nhà nước sau cổ phần hóa, Tạp chí tài Bùi 1hị Anh Trâm, Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn, An Ninh Thủ đô TIẾNG ANH Stephen Ross, Fundamentals of Corporate Finance, NXB McGraw-Hill Education Troy Adair, Corporate Finance Demystified, NXB McGraw-Hill Education Paul Asquith, Lessons in Corporate Finance, Nhà xuất Wiley