Lời nói đầu Trong kinh tế thị trờng có quản lý nhà nớc, hoạt động ngân hàng giữ vai trò quan trọng việc kiểm soát lạm phát, ổn định tiền tệ, đảm bảo vốn cho sản xuất kinh doanh, góp phần thúc đẩy tăng trởng kinh tế nớc ta ngân hàng nhà nớc vừa NHTƯ đất nớc, vừa cđa ChÝnh phđ, cã vai trß rÊt lín viƯc hoạch định, thực thi sách tiền tệ quản lý nhà nớc hoạt động ngân hàng tổ chức tín dụng Xuất phát từ đờng lối đổi nhà nớc, từ tình hình thực tế Việt Nam, sở học hỏi kinh nghiệm n ớc giới năm qua NHNNVN đà xây dựng hệ thống chế sách để đổi phát triển hệ thống ngân hàng thu đợc thành tựu đáng kể, góp phần đẩy lùi lạm phát, thúc đẩy tăng trởng kinh tế Tuy nhiên, việc xây dựng thực thi sách NHTƯ kinh tế chuyển đổi vấn đề phức tạp, đòi hỏi phải linh hoạt, sáng tạo đặc biệt phải thích nghi với hoàn cảnh thực tế đất nớc, điều mà lúc dễ dàng nhận biết xử lý Công đổi Việt Nam đợc khởi sớng từ thập kỷ 80, nhng năm 1989 -1990 thực diễn mạnh mẽ nhiều lĩnh vực, lĩnh vực tài ngân hàng đợc trọng hàng đầu Hệ thống ngân hàng đợc chuyển đổi từ hệ thống ngân hàng cấp sang hệ thống ngân hàng hai cấp Các công cụ điều hành sách NHTƯ theo chế thị trờng dần đợc hình thành Chính sách lÃi suất, công cụ quan trọng sách tiền tệ, đồng thời nhạy cảm chịu ảnh hởng tác động đến nhiều lĩnh vực kinh tế, đà đợc NHTƯ nhận thức sử dụng đắn điều hành linh hoạt chÕ thÞ trêng Tuy vËy thùc tÕ viƯc thùc sách lÃi suất nẩy sinh nhiều vấn đề bất cập gây khó khăn cho hoạt động Ngân hàng nh toàn kinh tế nói chunng Chính việc xây dựng hoàn thiện sách lÃi suất đợc đặt nh yêu cầu cấp bách giai đoạn Tính phức tạp sách lÃi suất khiến vấn đề thời nóng bỏng không ngành Ngân hàng mà với tổ chức kinh tế, tầng lớp dân c Đó lý để chọn đề tài : Một số vấn đề sách lÃi suất NHNNVN giai đoạn 1996 đến để viết khoá luận tốt nghiệp Bài viết vào nghiên cứu làm rõ phạm trù lÃi suất tín dụng ngân hàng, vai trò lÃi suất việc thực sách tiền tệ ổn định phát triển kinh tế, nguyên tắc hình thành lÃi suất đ a yêu cầu cấp thiết việc thiết lập thực sách lÃi suất ngân hàng Với mục đích phần mở đầu kết luận viết đợc chia làm chơng Chơng I: Chơng II: 1996 C¬ së lý thut vỊ l·i st ChÝnh sách lÃi suất NHNNVN giai đoạn đến Chơng III: Một số kiến nghị góp phần hoàn thiện sách lÃi Suất NHNN Do trình độ kinh nghiệm thân hạn chế , nguồn tài liệu thông tin vấn đề hạn hẹp nên khoá luận không tránh khỏi thiếu sót, kính mong nhận đợc bảo góp ý thầy giáo, cô giáo, bạn sinh viên quan tâm đến vấn đề để khoá luận thêm phong phú hoàn thiện Tôi xin bầy tỏ cảm ơn chân thành tới cô giáo Lê Thị Thanh, ngời đà tận tình giúp đỡ bảo suốt trình nghiên cứu hoàn thành khoá luận Tôi xin chân thành cảm ơn toàn thể thầy cô giáo, cảm ơn bạn bè tất đà giúp đỡ hoàn thành khoá luận Mục lục Trang Lời nói đầu: Môc lôc : ch¬ng I: C¬ sở lý thuyết lÃi suất I/ Các loại lÃi suất ngân hàng Khái niệm phép đo lÃi suất Các loại lÃi suất a LÃi st tiỊn gưi b L·i st cho vay c L·i suất chiết khấu tái chiết khấu LÃi suất thực lÃi suất danh nghĩa Phân biệt lÃi suất với lợi tức II/ Một số phơng pháp tính lÃi thờng dùng LÃi đơn LÃi kép LÃi kép liên tục III/ Xác định lÃi suất, nhân tố ảnh hởng cấu trúc lÃi suất nỊn kinh tÕ thÞ trêng Hai lý thut xác định lÃi suất Cấu trúc rủi ro cấu trúc kỳ hạn lÃi suất IV/ Vai trò cđa l·i st ®èi víi nỊn kinh tÕ L·i st víi cÇu tiỊn tƯ L·i st víi chi tiêu đầu t LÃi suất với xuất ròng Chơng II Chính sách lÃi suất NHNNVN thời gian từ 1996 đến I/ VàI nét NHNNVN Quá trình hình thành phát triển Chức - nhiệm vụ NHNNVN a Chức b.nhiệm vơ tiỊn tƯ qc gia II/ ChÝnh s¸ch l·i suất NHNNVN từ 1996 đến Chính sách lÃi suất năm 1996 Chính sách lÃi suất năm 1997 Chính sách lÃi suất năm 1998 Chính sách lÃi suất năm 1999 Chính sách lái xuất năm 2000-đầu 2001 ảnh hởng sách lÃi suất đến kinh tế Phân tích tiến trình tự hoá lÃi suất theo tín hiệu thị trờng tiến tới mức lÃi suất linh hoạt ổn định Chơng III Một số kiến nghị góp phần hoàn thiện sách lÃi suất NHNNVN I/ Những điều kiện kinh tế xà hội để hoàn thiện sách lÃi suất VN giai đoạn Phải có kinh tế thị trờng ổn định vững mạnh Củng cố hoàn thiện hệ thống NH Phát triển thị trờng tài hoàn thiện môi trờng pháp lý II/ Những kiến nghị nhằm hoàn thiện sở lÃi suất NHNNVN năn tới §iỊu chØnh l·i st tiỊn gưi ®Õn mét møc phï hợp LÃi suất trái phiếu kho bạc nhà nớc xÊp xØ b»ng l·i st tiỊn gưi cđa c¸c NHTM điều bất hợp lý NHNNVN thay đổi công cụ can thiệp Tăng chênh lệch lÃi suất tiền gửi trung dài hạn so với ngắn hạn Đề sách đảm bảo bình đẳng lÃi suất cho vay giũa NHTMQD, NHTM cổ phần TCTD khác Kết luận Tài liệu tham khảo Chơng I : sở lý thuyết lÃI suất I/ loại lÃi suất ngân hàng : Khái niệm phép đo lÃi suất LÃi suất biến số kinh tế đợc theo dõi cách chặt chẽ kinh tế, ảnh hởng đến đời sống hàng ngày ngời dân, đến sức khoẻ kinh tế Nó tác động đến định cá nhân khoản thu nhập mình, chi tiêu hay tiết kiệm, tác động đến định ngời vay, ngân hàng phủ Tại lÃi suất lại quan trọng có ý nghĩa nh vậy? Thật vậy, lÃi suất giá tiền tệ, theo SAMUELSON, lÃi suất ngời vay phải trả cho ngời cho vay để đợc sử dụng khoản tiền thời gian định Nó giá việc mua bán quyền sử dụng tiền tệ thời gian xác định Vận động chế thi trờng, phát triển kinh tế việc sử dụng vốn để hoạt động tạo lợi ích cho cá nhân xà hội, quan hệ tín dụng vay mợn phải trả chi phí cho ngời sở hữu vốn, lÃi Một đồng tiền bỏ hôm tơng lai tạo giá trị lớn hơn, đồng tiền đợc trả lÃi, lÃi suất biến số làm cân giá trị lợng tiền thời điểm với giá trị nhận đợc tơng lai nó, hay gọi lÃi suất hoµn vèn L·i suÊt hoµn vèn nh»m chØ cho thuËt ngữ LÃi suất mà ngời ta thờng dùng, phép đo lÃi suất phép đo lÃi suất hoàn vốn, tuỳ theo công cụ tài mà ta có phép đo khác nhau, cụ thể thông qua bốn công cụ tài chính: v-c *Vay đơn i= c Với: i lÃi suất v giá trị tơng lai tiền, c giá trị tạI tiền *Vay hoàn trả cố định (niên kim) F F Theo c«ng thøc: C= (1+i) F + + + (1+i)2 (1+i)n (1+i) n-1 C= F* i*(1+i)n Víi: C : Là khoản tiền vay, F :Là khoản tiền niên kim trả hàng năm, I : Là lÃi suất *Vay Coupon: Là vay trả lÃi theo kỳ cuối kỳ trả gốc I I C= + (1+i)1 + +` (1+i)2 (1+i)n-1 C= I * I (1+i)n C + (1+i)n C + i(1+i)n (1+i)n Trái khoán giảm giá trái khoán mua với giá thấp mệnh giá, cuối kỳ toán theo mệnh giá Lúc này: C P= (1+i)n Với: P: giá mua, C: mệnh giá, i: lÃi st ë ViƯt nam hiƯn chØ sư dơng th«ng dụng hai cách tính lÃi theo vay đơn theo vay Coupon, kỹ thuật tính đơn điệu thị trờng mà hai hình thức lại hầu nh cha thực 2.Các loại lÃi suất ngân hµng : L·i st tiỊn gưi: Lµ l·i st mà ngời vay (ngời huy động vốn) phải trả cho ngời gửi tiền vào ngân hàng, TCTD (vào tài khoản tiết kiệm, tài khoản vÃng lai ) Trong hoạt động tín dụng ngân hàng lÃi suất tiền gửi nh cho vay đợc chia thành nhiều hình thức nhằm đảm bảo linh hoạt nghiệp vụ nhận gửi cho vay phù hợp với mục tiêu yêu cầu ng ời gửi tiền ngời vay tiỊn Do vËy l·i st tiỊn gưi cã nhiỊu loại: Xét mặt thời gian khoản tiền gửi ta có lÃi suất tiền gửi ngắn hạn lÃi suất tiền gửi dài hạn + LÃi suất tiền gửi ngắn hạn thờng thời hạn dới năm (từ tháng đến năm) khoản tiền gửi ngắn hạn thờng cá nhân hộ gia đình doanh nghiệp gửi vào ngân hàng khoảng thời gian cha sử dụng đến + LÃi suất tiền gửi dài hạn: Là lÃi suất áp dụng cho khoản tiền gửi thời hạn từ năm trở lên Đó thờng khoản tiền đầu t vào NHTM Thông thờng, lÃi suất tiền gửi ngắn hạn thấp lÃi suất tiền gửi dài hạn, thời hạn dài lÃi suất cao, thời hạn dài chi phí hội khoản tiền gửi lớn, mức độ rủi ro lớn Xét mặt kỳ hạn thị trờng lÃi suất đợc chia thành lÃi suất tiền gửi có kỳ hạn lÃi suất tiền gửi không kỳ hạn +LÃi suất tiền gửi không kỳ hạn: Là loại lÃi suất áp dụng cho loại tiền gửi mà ngêi gưi cã thĨ rót tiỊn bÊt kú lóc nµo (tiền gửi không kỳ hạn) gửi tiền vào để sư dơng to¸n (tiỊn gưi to¸n) Tr íc phân biệt hai loại với møc kh¸c nh ng hiƯn tiỊn gửi không kỳ hạn (bao gồm tiết kiệm không kỳ hạn) tiền gửi toán áp dụng mét møc l·i st + L·i st tiỊn gưi có kỳ hạn: loại lÃi suất có kỳ hạn toán lÃi cho khoản tiền gửi vào ngân hàng dới hình thức Nó bao gồm: - Tiền gửi ngắn hạn, kỳ hạn từ năm trở xuống - Tiền gửi trung dài hạn, kỳ hạn năm LÃI suất loại kỳ phiếu, trái phiếu thờng có kỳ hạn, nhng đợc chiết khấu trớc kỳ hạn phân loại tơng tự nh tiền gửi có kỳ hạn Xét theo hình thức chủ thể sở hữu cđa tiỊn gưi cã: + L·i st tiỊn gưi cđa dân c (các khoản tiền gửi dân thờng nhằm mục đích kiếm lợi nhuận chính) + LÃi suất tiỊn gưi cđa c¸c tỉ chøc kinh tÕ: TiỊn gưi quan, đơn vị không đơn mang mục ®Ých kiÕm lêi mµ chđ u mµ gưi tiỊn vµo ngân hàng dùng làm phơng tiện toán, chuyển khoản khoản tiền hàng hóa với đơn vị bạn lấy ngân hàng làm nơi bảo quản tài sản họ Thờng khoản tiền gửi doanh nghiệp tài khoản vÃng lai, lÃi suất thờng thấp lÃi b LÃi suất cho vay: Là loại lÃi suất áp dụng cho khoản cho vay ngân hàng khách hàng (hộ sản xuất, doanh nghiệp, quan ) LÃi suất cho vay vấn ®Ị mang tÝnh ”thêi sù” ho¹t ®éng kinh doanh NHTM TCTD, đòi hỏi phải vận dụng cách linh hoạt đảm bảo lợi ích hài hoà doanh nghiệp khách hàng LÃi suất cho vay bao gồm: + LÃi suất cho vay ngắn hạn: thờng có thời hạn từ tháng đến năm, nguồn lấy từ số tiền gửi ngắn hạn + LÃi suất cho vay trung dài hạn thờng đợc cấp cho công ty doanh nghiệp dới hình thức vốn đầu t, chẳng hạn tài trợ cho việc mua sắm TSCĐ, máy móc, nhà xởng, sở vật chất xí nghiệp Thời hạn từ năm đến 20 năm Các ngân hàng cho vay theo lÃi suất dài hạn mang đặc điểm sau: - Rủi ro cao thời hạn dài; - Giá trị tài sản vốn đầu t thờng giảm hàng năm; - Quản lý vốn cho vay thời hạn dài khó khăn Hiện ngân hàng chủ yếu cho vay ngắn hạn họ th ờng thích cho vay vào tài sản lu động LÃi suất cho vay thờng phân loại theo đối tợng, ngành nghề vùng kinh tế mức lÃi suất cho vay đợc định tùy thuộc vào ngành nghề khu vực nhằm hớng vào mục tiêu kinh tế xà hội c LÃi suất chiết khấu tái chiết khấu: + LÃi suất chiết khấu: Là loại lÃi suất mà NHTM cho khách hàng vay cách mua lại kỳ phiếu thơng mại khách hàng Một kỳ phiếu thơng mại giấy ghi nhận nợ có thời hạn, ngời có kỳ phiếu thơng mại nhận đợc tiền thời hạn đến Có thể dùng kỳ phiếu thơng mại làm phơng tiện toán nợ, dùng làm phơng tiện vay vốn ngân hàng với t cách chiết khấu c¸c kú phiÕu ViƯc chiÕt khÊu c¸c kú phiÕu cđa khách hàng thực chất việc ngân hàng mua lại kỳ phiếu sau đà trừ lợi tức chiết khấu khách hàng VD: Một kỳ phiếu thơng mại có giá trị ghi 1000 USD đợc mang đến ngân hàng chiết khấu, trừ phần lợi tức chiết khấu 50 USD (1000 USD - 50 USD) = 950 USD 50 : 1000 = 0,05 = 5% 5% tỷ lệ lợi tức chiết khấu giá trị ghi kỳ phiÕu hay lµ l·i suÊt chiÕt khÊu L·i suÊt chiÕt khấu khác lÃi suất cho vay ngân hàng hai loại hình tín dụng khác Nếu ngân hàng cho vay 1000 USD với lÃi suất cho vay 5%/năm khoản tiền nhận đợc sau năm là: 1000USD*5% = 50USD gọi lợi tức cho vay Còn ngân hàng cho vay 1000USD dới hình thức chiết khấu kỳ phiếu thơng mại đến hạn ghi kỳ phiếu thơng mại lợi tức thu 50USD gọi lợi tức chiết khấu Trong kinh tế thị trờng phát triển với kỳ phiếu thơng mại chứng từ có giá công cụ lÃi suất chiết khấu ngày trở lên phát 10