Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trêng chøng kho¸n ViƯt Nam MỤC LỤC Trang LỜI MỞ ĐẦU Chương 1: Lý luận chung thị trường chứng khoán I/ Thị trường chứng khoán Khái niệm chứng khoán thị trường chứng khoán 1.1 Chứng khoán 1.2 Thị trường chứng khoán Đặc trưng thị trường chứng khốn 2.1 Hình thức tài trực tiếp 2.2 Tính cạnh tranh 2.3 Tính liên tục Chức thị trường chứng khoán 3.1 Chức huy động vốn đầu tư cho kinh tế 3.2 Cung cấp khả khoản cho chứng khoán 3.3 Đánh giá giá trị doanh nghiệp tình hình kinh tế Hàng hoá thị trường chứng khoán 4.1 Cổ phiếu 4.2 Trái phiếu 4.3 Chứng quỹ, quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai Nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán 5.1 Nguyên tắc trung gian 5.2 Nguyờn tc u giỏ Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thùc tr¹ng thu hót đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam 5.3 Nguyên tắc công khai II/ Thu hút đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn Khái niệm đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn - Foreign Portfolio Investment (FPI) Đặc điểm FPI Kinh nghiệm thu hút đầu tư nước vào thị trường chứng khoán số nước châu Á 4.1 Về phương thức đầu tư gián tiếp nhà đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn 4.2 Về phương thức đầu tư trực tiếp thành lập cơng ty chứng khốn Chương 2: Thực trạng tham gia nhà đầu tư nước thị trường chứng khoán Việt Nam I/ Khung pháp lý điều chỉnh tham gia nhà đầu tư nước vào thị trường chứng khoán Về tỷ lệ tham gia nhà đầu tư nước vào doanh nghiệp niêm yết, đăng kí giao dịch thị trường chứng khốn Việt Nam Về tham gia nhà ĐTNN lĩnh vực kinh doanh chứng khốn 2.1 Hình thức tham gia 2.2 Tỉ lệ góp vốn II/ Thực trạng tham gia nhà đầu tư nước vào thị trường chứng khốn Các loại hình tham dự Hä vµ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thùc trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chøng kho¸n ViƯt Nam 1.1 Mở tài khoản giao dịch, tham gia giao dịch với tư cách người mua, bán chứng khoán thị trường: 1.2 Tham gia với tư cách người đầu tư vốn vào công ty kinh doanh chứng khốn với hình thức góp vốn liên doanh, thành lập quỹ hoạt động vốn 1.3 Nhà ĐTNN tham gia mua, bán chứng khoán TTCK:\ Khối lượng tỉ trọng loại hình giao dịch đầu tư nước năm vừa qua 2.1 Giai đoạn 2000-2001 2.2 Giai đoạn 2002-2005 2.3 tháng đầu năm 2006 III/ Nhận xét tác động tham gia nhà đầu tư nước vào thị trường chứng khốn Những tác động tích cực tham gia nhà đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn Những ảnh hưởng tiêu cực việc nhà đầu tư nước tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam Chương 3: Dự báo phát triển TTCK Việt Nam I/ Dự báo phát triển TTCKVN xu tham gia nhà đầu tư nước thời gian tới Mục tiêu phát triển thị trường chứng khoán 2006-2010 Dự báo phát triển TTCKVN xu tham gia nhà đầu tư nước thời gian tới Xu tham gia nhà ĐTNN vào thị trường chứng khoán Việt Nam II/ Một số giải pháp nhằm tăng cường thu hút ĐTNN vào TTCK Việt Nam Hä tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trêng chøng kho¸n ViƯt Nam Hồn thiện thúc đẩy nhanh thể chế, sách, mơi trường, định chế, công cụ để huy động nhiều nguồn vốn FPI Phát triển thị trường tài nước Phát triển sở hạ tầng công nghệ thông tin TTCK KẾT LUẬN DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHO Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam LI M ĐẦU Thu hút vốn đầu tư nước vấn đề Đảng Nhà nước ta quan tâm nguồn vốn huy động nước với quy mô nhỏ đáp ứng đủ nhu cầu phát triển kinh tế xã hội Việt Nam Bên cạnh kênh huy động vốn truyền thống qua hệ thống ngân hàng, thị trường chứng khoán kênh huy động vốn có hiệu quả, nhanh chóng ngày trở nên quan trọng kinh tế Sự hình thành phát triển thị trường chứng khoán làm cho khung kinh tế thị trường nước ta ngày trở nên đầy đủ, hồn thiện tương lai khơng xa thị trường chứng khốn Việt Nam có vai trị “ xương sống” kinh tế Tuy nhiên Việt Nam nay, thị trường chứng khoán phạm trù mẻ, mặt lý thuyết mà mặt thực hành Thị trường chứng khoán Việt Nam với mười năm tuổi cịn q non trẻ, quy mơ thị trường cịn bé Chính vậy, Chính phủ Việt Nam bước hoàn thiện khung pháp lý nhằm đẩy mạnh phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Thực tế cho thấy, tham gia nhà đầu tư nước năm vừa qua mang lại cho kinh tế Việt Nam nguồn vốn đầu tư trực tiếp lớn đồng thời mang lại học kinh nghiệm quý báu cho nhà đầu tư chứng khoán nước Việc hiểu rõ thực trạng thu hút đầu tư nước qua TTCK Việt Nam thời gian qua việc cần thiết để thấy thành tựu đạt được, hạn chế cịn tồn từ có hướng giải phù hợp, góp phần tăng cường sức hấp dẫn thị trường chứng khoán Việt Nam nhà đầu tư nước ngồi Xuất phát từ nhận thức em chọn đề tài : "Thực trạng thu hút đầu tư nước ngồi qua thị trường chứng khốn Vit Nam" cho Bỏo cỏo thu Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thùc tr¹ng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán ViƯt Nam hoạch thực tập tốt nghiệp Tuy nhiên từ thực tế thực tập tìm hiểu Uỷ Ban Chứng khoán Nhà nước, em nhận thấy vấn đề mẻ phức tạp, khơng có giúp đỡ tận tình Tiến sĩ Đặng Thị Nhàn giúp đỡ cán Ban Phát triển thị trường - Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, Báo cáo thu hoạch thực tập tốt nghiệp em khơng thể hồn thành! Báo cáo thu hoạch thực tập tốt nghiệp gồm ba chương: Chương 1: Lý luận chung thị trường chứng khoán Chương 2: Thực trạng tham gia nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn Việt Nam Chương 3: Dự báo phát triển TTCK Việt Nam Với hiểu biết ban đầu thị trường chứng khoán thời gian thực tập ngắn ngủi mười tuần Uỷ Ban Chứng khoán Nhà nước, Báo cáo thu hoạch thực tập tốt nghiệp chắn nhiều thiếu sót Em kính mong nhận góp ý từ thầy bạn sinh viên để báo cáo thu hoạch thực tập em hoàn thiện hơn! Hà Nội ngày 15 tháng nm 2006 Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Chng 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN I/ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Khái niệm chứng khốn thị trường chứng khoán 1.1 Chứng khoán Trước đây, theo nghị định 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998, chứng khoán chứng bút toán ghi sổ xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu chứng khốn tài sản vốn tổ chức phát hành Như vậy, theo nghị định này, chứng khoán xem xét góc độ hẹp, đơn chứng bút toán ghi sổ Tuy nhiên theo Luật chứng khoán số 70/2006/QH 11 Quốc hội nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam, khố XI, kì họp thứ thơng qua ngày 29 tháng năm 2006, có hiệu lực kể từ ngày 1/1/2007, chứng khoán chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành Chứng khốn thể hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ liệu điện tử, bao gồm: cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ, quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khốn số chứng khốn Định nghĩa có nhìn nhận mở rộng hơn, chứng khốn khơng thể hình thức chứng hay bút tốn ghi sổ trước mà ghi nhận hình thức liệu điện tử, bổ sung hoàn toàn phù hợp với thực tế tính chất chứng khốn giới Việt Nam 1.2 Thị trường chứng khoán Luật chứng khoán số 70/2006/QH 11 Quốc hội nước Cộng hồ xã hội chủ nghĩa Việt Nam, khố XI, kì họp thứ thơng qua ngày 29 tháng năm 2006, có hiệu lực kẻ từ ngày 1/1/2007 Hä tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trêng chøng kho¸n ViƯt Nam Thị trường chứng khốn địa điểm hình thức trao đổi thơng tin để tập hợp lệnh mua, bán giao dịch chứng khoán.2 Như coi thị trường chứng khốn nơi tập trung phân phối nguồn vốn tiết kiệm Tập trung nguồn tiết kiệm để phân phối lại cho muốn sử dụng nguồn tiết kiệm theo người sử dụng sẵn sàng trả theo phán đoán thị trường khả sinh lời từ dự án người sử dụng Thị trường chứng khốn thực chất q trình vận động tư tiền tệ Các chứng khoán mua bán thị trường chứng khốn đem lại thu nhập cho người nắm giữ sau thời gian định lưu thông thị trường chứng khốn theo giá thị trường, bề ngồi xem tư hàng hoá.3 Đặc trưng thị trường chứng khoán 2.1 Hình thức tài trực tiếp Đây đặc trưng thị trường chứng khoán Trên thị trường chứng khốn người cần vốn người có khả cung ứng vốn trực tiếp tham gia vào thị trường, khơng có trung gian tài Với kênh huy động vốn truyền thống qua ngân hàng trước đây, chủ thể đầu tư theo dõi, kiểm tra, quản lí vốn đầu tư họ, làm cho quyền sử dụng quyền sở hữu vốn tách rời nhau, làm giảm động lực tiềm quản lí Trái lại, với việc đầu tư qua thị trường chứng khoán, kênh dẫn vốn trực tiếp, chủ thể đầu tư gắn quyền sử dụng quyền sở hữu vốn, nâng cao tiềm quản lí vốn 2.2 Tính cạnh tranh Luật chứng khốn số 70/2006/QH 11 Giáo trình Những vấn đề chứng khoán thị trường chứng khoán - 2002 - Trung tâm nghiên cứu bồi dưỡng nghiệp vụ chứng khoán, Uỷ ban chứng khoán nhà nước Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Ph¸p 2K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Th trng chng khoỏn thị trường gần với thị trường cạnh tranh hoàn hảo, tất người tự tham gia vào thị trường, khơng có áp đặt giá cả, giá xác định dựa quan hệ cung cầu thị trường phản ánh thông tin liên quan chứng khốn Thơng qua giá chứng khoán, hoạt động doanh nghiệp phản ánh cách tổng hợp xác giúp cho việc đánh giá so sánh hoạt động doanh nghiệp nhanh chóng thuận tiện, từ tạo môi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích áp dụng cơng nghệ mới, cải tiến sản phẩm 2.3 Tính liên tục Sau chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp mua bán nhiều lần thị trường thứ cấp, đảm bảo cho nhà đầu tư chuyển chứng khốn họ nắm giữ thành tiền lúc họ muốn Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành, thị trường thứ cấp có mua bán lại chứng khốn phát hành thị trường sơ cấp Quá trình mua bán lại mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư tạo nên tính liên tục thị trường chứng khoán Chức thị trường chứng khoán 3.1 Chức huy động vốn đầu tư cho kinh tế Khi nhà đầu tư mua chứng khốn cơng ty phát hành, số tiền nhàn rỗi họ đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất xã hội Bằng cách hỗ trợ hoạt động đầu tư công ty, TTCK có tác động quan trọng phát triển kinh tế quốc dân Thông qua TTCK phủ quyền địa phương Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Ph¸p 2K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam huy ng c cỏc nguồn vốn cho mục đích sử dụng đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ nhu cầu chung xã hội.4 Bên cạnh nguồn vốn tiền tệ tạm thời nhàn rỗi, xã hội sản xuất tồn số nguồn vốn khổng lồ tiền tìm hội đầu tư vào sản xuất kinh doanh để thu lợi nhuận Trong đó, ngân hàng trung gian tài chính, nhà đầu tư ném vốn vào ngân hàng để lấy lãi cho vay, mà họ phải đầu tư trực tiếp vào sản xuất để kiếm lời tận gốc Thị trường chứng khoán đời để thu hút nguồn vốn chuyển tải trực tiếp vào doanh nghiệp công, nông, thương nghiệp 3.2 Cung cấp khả khoản cho chứng khoán Nhờ có thị trường chứng khốn nhà đầu tư chuyển đổi chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt loại chứng khoán khác họ muốn Khả khoản đặc tính hấp dẫn chứng khốn nhà đầu tư Đây yếu tố cho thấy tính an tồn, linh hoạt vốn đầu tư Thị trường chứng khoán hoạt động linh hoạt hiệu có khả nâng cao tính khoản chứng khoán giao dịch thị trường 3.3 Đánh giá giá trị doanh nghiệp tình hình kinh tế Thơng qua giá chứng khốn, hoạt động doanh nghiệp phản ánh cách tổng hợp xác giúp cho việc đánh giá so sánh hoạt động doanh nghiệp nhanh chóng thuận tiện, từ tạo mơi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích ứng dụng cơng nghệ mới, cải tiến sản phẩm Giáo trình Những vấn đề chứng khoán thị trường chứng khoán - 2002 - Trung tâm nghiên cứu bồi dưỡng nghiệp vụ chứng khoỏn, U ban chng khoỏn nh nc Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2- 10 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thùc trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chøng kho¸n ViƯt Nam Sự tham gia nhà đầu tư nước tác động tương hỗ, hưởng ứng nhà đầu tư nước bước đầu có tác dụng thúc đẩy tham gia nhà đầu tư nước vào thị trường chứng khốn Việt Nam, thị trường cịn mẻ họ Các nhà đầu tư Việt Nam với vốn hiểu biết chứng khốn cịn hạn chế hẳn tin tưởng vào thị trường chứng khoán Việt Nam thấy nhà đầu tư nước ngồi tham gia mắt họ người có nhiều kinh nghiệm đầu tư chứng khốn, khả phân tích dự báo tốt, nhạy bén hoạt động đầu tư Yếu tố tâm lý quan trọng việc thu hút ý nhiều nhà đầu tư tiềm ngồi nước Chỉ thị trường chứng khốn gây dựng lịng tin cơng chúng, nhà đầu tư, cơng ty ngồi nước thị trường chứng khốn phát triển họ nhân tố để phát triển thị trường người hưởng lợi từ phát triển Với nhà đầu tư nước tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam, hành trang mà họ mang theo không vốn mà cịn kiến thức chứng khốn, thị trường chứng khoán; kinh nghiệm quản lý kinh doanh; kỹ nghiệp vụ tài chính; kinh nghiệm đầu tư Đó điều mà cơng ty chứng khốn nhà đầu tư cá nhân nước học hỏi tiếp thu để quản lý tốt hoạt động kinh doanh chứng khoán khoản đầu tư thị trường Các cơng ty chứng khốn nước ngồi kinh doanh thị trường chứng khoán Việt Nam với kinh nghiệm lâu năm nghề địa tin cậy nhà đầu tư Các công ty chứng khốn nước ngồi có khả cung ứng cho nhà phát hành nhà đầu tư sản phẩm dịch vụ có chất lượng tin cy, an ton cao Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2- 44 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thùc tr¹ng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng kho¸n ViƯt Nam Những ảnh hưởng tiêu cực việc nhà đầu tư nước tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam Tuy nhiên bên cạnh lợi ích mà tham gia nhà đầu tư nước ngồi đem lại cịn ảnh hưởng tiêu cực mà cần nhìn nhận nhằm có biện pháp hạn chế đến mức thấp nhất, đảm bảo cho thị trường chứng khoán phát triển lành mạnh Khác với thị trường hàng hố bình thường, thị trường chứng khốn có tính “lỏng” cao di chuyển vốn đầu tư nhanh chóng Nếu khơng có qui định chế tài phù hợp, nhạy bén linh hoạt xử lý vấn đề phát sinh dễ dẫn đến việc rút vốn ạt khỏi thị trường, gây khủng hoảng thị trường chứng khoán dẫn đến khủng hoảng tài chính, kinh tế Mặt khác, chế vận hành thị trường chứng khoán tạo môi trường thuận lợi cho hoạt động đầu phát triển Các nhà đầu thường lợi dụng triệt để yếu tố tiêu cực thị trường chứng khoán để khai thác mặt trái dẫn đến giao dịch chứng khốn khơng cơng Thị trường chứng khốn nơi phản ánh nhanh thông tin kinh tế, thị trường chứng khoán bị chi phối nhà đầu kết thơng tin mà thị trường chứng khoán cung cấp bị xuyên tạc làm tính khách quan xác dẫn đến định sai lầm người đầu tư điều làm cho kinh tế quốc gia phải gánh chịu hậu nặng nề Thực tế diễn giới cho thấy nước nhỏ, tiềm lực kinh tế hạn chế trở nên bất lực trước đầu cá nhân nhà tài phiệt quốc tế Các nhà đầu nhảy vào thị trường chng khoỏn nh, cú Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2- 45 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thùc tr¹ng thu hót đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam hệ thống kiểm soát chưa cao để thực đầu thao túng giá thị trường, chí làm cho thị trường chứng khốn sụp đổ Ngồi hoạt động đầu cịn dẫn đến khả giá đồng tiền tệ gây tượng lạm phát kinh tế mà Chính phủ khơng thể kiểm sốt Thơng qua hoạt động đầu cơ, nhà đầu tiến hành thơn tính cơng ty làm đảo lộn hoạt động cơng ty mà họ có đủ số phiếu cần thiết để nắm quyền kiểm sốt cơng ty khiến cho công ty định hướng hoạt động kinh doanh ban đầu Từ nhà đầu gây thay đổi to lớn cấu kinh tế quốc gia làm cho kinh tế phát triển khơng đồng khơng tồn diện, có khu vực kinh tế phát triển lại có khu vực kinh tế khác khơng phát triển đặc biệt khu vực kinh tế có lợi nhuận thấp, dẫn đến kinh tế phát triển cân đối Thị trường chứng khoán Việt Nam hình thành, việc bước mở cửa thu hút nhà đầu tư nước xu tất yếu thời đại Nhưng thị trường chứng khoán ta có quy mơ nhỏ nên quản lý thị trường không tốt nhà đầu dễ thực đầu cơ, lũng đoạn thị trường tác động xấu đến thị trường chứng khoán kinh tế Một ảnh hưởng nghiêm trọng, trói buộc, ảnh hưởng trị nhà đầu nước ngồi thao túng kinh tế Khi niềm tin nhà đầu tư nước vào thị trường lung lay vài người số họ rút vốn cách bán tống bán tháo chứng khoán nợ, chứng khốn vốn mà họ sở hữu Tình trạng gây phản ứng dây chuyền đến nhà đầu tư khác khiến nhà đầu tư nhanh chóng rút chạy để bảo tồn đồng vốn Cuộc khủng hoảng tài Châu Á vừa qua ví dụ tiêu biêủ vấn đề m Thỏi Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2- 46 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Lan điển hình Các nhà đầu tư nước ngồi ạt rút vốn nước khiến cho chứng khoán thị trường chứng khốn bị giá nhanh chóng, tạo áp lực làm giá đồng tiền tệ Tiếp sau Thái lan thị trường chứng khoán Hàn Quốc số nước khác rơi vào trường hợp tương tự Bài học kinh nghiệm từ khủng hoảng kinh tế cho thấy số lượng nhà đầu tư nước ngồi tham gia đơng khả họ rút vốn đồng loạt tác động làm cho thị trường chứng khoán bị ảnh hưởng nghiêm trọng làm cho luồng vốn đầu tư nước ngồi quốc gia chảy ngược, làm cho kinh tế quốc gia suy thối gây tác động xấu đến q trình phát triển Với Việt Nam, nợ nước chủ yếu nợ phủ từ nguồn ODA với thời hạn trung dài hạn, đầu tư chủ yếu nước vào Việt Nam chủ yếu đầu tư trực tiếp FDI chưa có tiền đề cho việc di chuyển, tháo vốn nóng, ngắn hạn khỏi Việt Nam có thị trường chứng khốn luồng vốn đầu tư nước ngồi chảy vào qua kênh dẫn vốn nên có tác động mặt kinh tế tượng tháo vốn diễn Tác động tượng đến kinh tế vô nặng nề có dịp chứng kiến qua khủng hoảng Tài Châu vừa qua, phải thận trọng với khả Tóm lại, việc tham gia nhà đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn Việt Nam vừa có mặt tích cực mặt tiêu cực, điều quan trọng phải làm để hạn chế mặt tiêu cực phát huy mặt tích cực cách có hiệu Việc cho phép nhà đầu tư nước tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam cần thiết, nước giới mở cửa thị trường chứng khoán cho nhà đầu tư nước tham gia họ thành công Việt Nam xây dựng thị trường chứng khoỏn mun hn so vi phn ln Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2- 47 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thùc trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chøng kho¸n ViƯt Nam nước giới, có thuận lợi có điều kiện học hỏi kinh nghiệm nước trước để từ đưa biện pháp hạn chế tác động khơng tốt người đầu tư nước ngồi ti th trng chng khoỏn Vit Nam Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2- 48 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thùc trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chøng kho¸n ViƯt Nam CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM TĂNG CƯỜNG THU HÚT ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI VÀO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM I/ DỰ BÁO VỀ SỰ PHÁT TRIỂN CỦA TTCKVN VÀ XU THẾ THAM GIA CỦA NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI TRONG THỜI GIAN TỚI Mục tiêu phát triển thị trường chứng khoán 2006-2010: 1.1 Mở rộng thị trường chứng khốn có tổ chức, thu hẹp thị trường tự do; phấn đấu đến năm 2010 tổng giá trị vốn hoá thị trường chứng khoán có tổ chức đạt 10-15% GDP 1.2 Nâng cao tính minh bạch hoạt động thị trường chứng khoán, áp dụng thông lệ tốt quản trị công ty công ty đại chúng tổ chức kinh doanh chứng khốn 1.3 Nâng cao quy mơ lực tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán đáp ứng yêu cầu phát triển thị trường chứng khoán 1.4 Thực đăng ký, lưu ký tập trung chứng khốn cơng ty đại chúng giao dịch thị trường chứng khốn có tổ chức Trung tâm Lưu ký chứng khoán 1.5 Mở cửa thị trường dịch vụ chứng khốn theo lộ trình hội nhập cam kết; áp dụng nguyên tắc quản lý thị trường chứng khoán theo khuyến nghị Tổ chức quốc tế, Uỷ ban chứng khoán phù hợp với giai đoạn phát triển thị trường Dự báo phát triển TTCKVN xu tham gia nhà đầu tư nước thời gian ti Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2- 49 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Theo dự báo ông Dominic Scriven, Giám đốc công ty quản lý quỹ Dragon Capital (Vương quốc Anh), năm nay, Việt Nam thu hút khoảng 500 triệu đơla vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi, 1/3 tổng số Việt Nam thu hút từ trước đến Theo ơng, có luồng vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi lớn thơng qua nhiều kênh khác nhau, có quỹ đầu tư, đổ vào Việt Nam thời gian tới sau Việt Nam gia nhập tổ chức thương mại giới WTO Điều chứng tỏ giới đầu tư ngày quan tâm đến thị trường chứng khoán Việt Nam Cũng theo ông Trần Đắc Sinh-Giám đốc trung tâm giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh, Việt Nam tăng giá trị TTCK từ 6% GDP lên 20-30% GDP VIệt Nam đạt 80 tỉ đôla vào năm 2010 Như giá trị TTCK VN tăng gấp lần, lên 24 tỉ đơla năm tới công ty nhà nước, bao gồm Tổng công ty điện lực Việt Nam ngân hàng Mekong Delta Housing cổ phần hoá Bán cổ phần công ty nhà nước góp phần thúc đẩy thị trường chứng khốn tăng trưởng nhanh mà phủ Việt Nam mong muốn công ty tăng cường khả cạnh tranh sau Việt Nam gia nhập WTO vào cuối năm Hiện Chính phủ Việt Nam ban hành luật Chứng khoán để cải thiện tiêu chuẩn tính cơng khai cơng ty với hi vọng thu hút thêm nhà đầu tư nước đến với Việt Nam năm tới Như thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian tới hứa hẹn nhiều triển vọng Xu tham gia nhà ĐTNN vào thị trường chứng khoán Việt Nam II/ MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM TĂNG CƯỜNG THU HT TNN VO TTCK VIT NAM Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2- 50 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thùc trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chøng kho¸n ViƯt Nam Hồn thiện thúc đẩy nhanh thể chế, sách, mơi trường, định chế, công cụ để huy động nhiều nguồn vốn FPI Nhiều giải pháp đột phá thực từ năm 2002, đẩy mạnh cải cách hành chính, thúc đẩy nâng cao hiệu tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước, thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán, tăng tỉ lệ nắm giữ cổ phần nhà đầu tư nước công ty niêm yết lẫn công ty chưa niêm yết, đặc biệt ban hành luật Đầu tư, luật Doanh nghiệp luật Chứng khoán với nhiều quy định thơng thống hơn, bình đẳng nhà đầu tư nước nhà ĐTNN Những sách làm cho môi trường đầu tư Việt Nam trở nên hấp dẫn mắt nhà ĐTNN Đây yêu cầu cấp bách, nguồn vốn FPI có ý nghĩa quan trọng tăng trưởng kinh tế Việt Nam giai đoạn Mặc dù nguồn vốn tiềm ẩn rủi ro cao so với nguồn vốn đầu tư khác, nhà đầu tư dễ dàng rút khỏi “cuộc chơi” , việc đầu tư hiệu an ninh tài dễ bị ảnh hưởng Vì thế, việc xây dựng ban hành thể chế, sách để thu hút nguồn vốn FPI cần phải nghiên cứu, cân nhắc cẩn trọng, không luận khoa học mà cần phải dựa học mà nước trải qua nhu cầu FPI Việt nam Phát triển thị trường tài nước Hiện nhiều cơng ty tài lớn giới tìm đến thị trường Việt Nam coi Việt nam địa đầu tư đầy hứa hẹn Song Theo Giải pháp thu hút nguồn vốn đầu tư nước vào Việt Nam giai đoạn 2006-2010 – Báo điện tử www.vinanet.com.vn Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Ph¸p 2- 51 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam iu ny khụng chắn có sang đầu tư ạt vào Việt Nam, hội đầu tư họ bị hạn chế Muốn thu hút nguồn vốn FPI Việt Nam phải phát triển thị trường tài nước Nói cách khác nhà ĐTNN đầu tư thị trường tài phát triển đến mức độ định Đây triết lý “con gà trứng”: thị trường tài muốn phát triển phải có tham gia nhà ĐTNN, nhà ĐTNN tham gia thị trường tài phát triển Mức vốn hoá thị trường CK Việt nam vào khoảng tỉ đôla, vốn thực chất (tổng mệnh giá cổ phiếu niêm yết TTCK) 49 công ty tham gia niêm yết cổ phiếu TTCK vàokhoảng 800 triệu đôla Với lượng vốn chưa lấy làm lớn so với nhiều nước, quỹ đầu tư chưa có nhiều hội tham gia gián tiếp vào thị trường tài Việt nam Mặc dù cơng ty quản lí quỹ đầu tư có nhiều chiến lược đầu tư khác nhau, trọng tâm đầu tư khác nhau, nhiều công ty quản lí quỹ lớn có nhiều kế hoạch đầu tư lớn vào TTCK Việt Nam, song nhiều nguyên nhân khiến công ty trạng thái chờ đợi quy mô TTCK Việt Nam nhỏ Với việc phát triển thị trường tài nước, quy mơ TTCK Việt Nam có hội mở rộng phát triển Phát triển sở hạ tầng công nghệ thơng tin TTCK Hiện nay, Việt Nam hồn thành đưa vào sử dụng hệ thống giao dịch chứng khoán đại cho Trung tâm Giao dịch Chứng khoán, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán từ năm 2008 đồng thời hoàn thành việc xây dựng sở liệu tập trung phục vụ quản lý điều hành thị trường, tin học hoá việc trao đổi, cập nhật liệu thị trường CK, tăng cường ứng dụng công nghệ tin học công tác quản lý, điều hành giám sát thị trường, xây dựng hướng dẫn thực chuẩn mực công nghệ thông tin áp dng cho cỏc t chc kinh Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2- 52 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thùc tr¹ng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng kho¸n ViƯt Nam doanh dịch vụ chứng khốn Những công việc đảm bảo cung cấp dịch vụ thơng tin thị trường chứng khốn minh bạch công cho đối tượng đầu tư, không phân biệt nhà đầu tư nước hay nhà đầu tư nước Với việc phát triển sở hạ tầng cơng nghệ thơng tin, thị trường tài có nhiều hội phát triển kéo theo lớn lên quy mô TTCK thời gian ti Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên líp: Ph¸p 2- 53 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam KT LUN Thị trường chứng khoán Việt Nam năm vừa qua chứng kiến bước phát triển vượt bậc Chính phủ hồn thiện khung pháp lý nhằm thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Sự tham gia nhà ĐTNN năm vừa qua mang lại cho kinh tế Việt Nam nguồn vốn đầu tư trực tiếp lớn đồng thời mang lại học kinh nghiệm quý báu cho nhà đầu tư chứng khoán nước Các nhà đầu tư Việt Nam với vốn hiểu biết chứng khốn cịn hạn chế chắn tin tưởng vào thị trường chứng khoán Việt Nam thấy nhà đầu tư nước tham gia mắt họ người có nhiều kinh nghiệm đầu tư chứng khốn, khả phân tích dự báo tốt, nhạy bén hoạt động đầu tư Thực tế thực tập nghiên cứu Thực trạng đầu tư nước vào thị trường chứng khốn Việt Nam vịng mười tuần Ban Phát triển thị trường, Uỷ ban chứng khoán nhà nước mang lại cho em nhìn chung thị trường chứng khốn Việt Nam nói chung tham gia nhà đầu tư nước ngồi nói riêng vào thị trường chứng khoán năm qua Việt Nam Trong thời gian gần đây, Uỷ Ban chứng khoán nhà nước hồn thành khối lượng cơng việc lớn Dự thảo trình quốc hội thơng qua Luật Chứng khoán, tăng hành hoá cho thị trường, giúp thị trường chứng khoán phát triển ổn định tạo quan tâm doanh nghiệp, nhà đầu tư nước quốc tế thị trường chứng khoán Việt Nam Với đà phát triển nay, có quyền hi vọng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam thi gian ti Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2- 54 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình: Thị trường Chứng khốn PGS.NGƯT Đinh Xn Trình PTS Nguyễn Thị Quy - NXB Giáo dục năm 1998, Những vấn đề thị trường chứng khoán - Uỷ ban chứng khoán Nhà nước phát hành năm 2005 Các báo tạp chí: - Tạp chí Đầu tư chứng khoán - Báo Thị trường chứng khoán - Thời báo kinh tế - Tạp chí Kinh tế đối ngoại Báo điện tử: www.vietnamnet.com.vn, www.vnn.vn, www.vietstock.com, www.stockmarket.vnn.vn, www.vnexpress.net, www.vir.com.vn, www.ssc.gov.vn, www.vse.org.vn Báo cáo thường niên năm 2004, 2005 Ban Phát triển thị trường - Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Kế hoạch phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 20062010, Ban Phát triển thị trường - Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Các văn pháp luật: - Luật Chứng khốn số 70/2006/QH 11 Quốc hội nước Cộng hồ xã hội chủ nghĩa Việt Nam, khố XI, kì họp thứ thông qua ngày 29 tháng năm 2006, có hiệu lực kẻ từ ngày 1/1/2007 - Nghị định số 144/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2003 chứng khoán thị trường chứng khốn (Chương X Tham gia bên nước ngồi) - Quy chế hướng dẫn Nghị định số 144 thnh viờn v giao dch chng khoỏn Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2- 55 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thùc trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chøng kho¸n ViƯt Nam - Quyết định số 238/2005/QĐ-TTg ngày 29/9/2005 Thủ tướng Chính phủ tỷ lệ tham gia bên nước ngồi vào thị trường chứng khốn Việt nam (thay Quyết định số 146/2003/QĐ-TTg ngày 17/7/2003) - Thông tư số 90/2005/TT-BTC ngày 17/10/2005 Bộ Tài hướng dẫn Quyết định số 238/2005/QĐ-TTg tỷ lệ tham gia bên nước vào TTCKVN - Quyết định 1550/2004/QĐ-NHNN ngày 6/12/2004 Ngân hàng Nhà nước Việt nam quản lý ngoại hối việc mua, bán chứng khốn tổ chức, cá nhân nước ngồi TTGDCK (thay Quyết định 998/2002/QĐNHNN ngày 13/9/2002) - Pháp lệnh ngoại hối (có hiệu lực thi hành ngày 1/6/2006) Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên líp: Ph¸p 2- 56 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2- 57 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2- 58 K41-E LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... luanvanchat@agmail.com Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam II/ THU HÚT ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI VÀO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Khái niệm đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khoán - Foreign... dẫn thị trường chứng khoán Việt Nam nhà đầu tư nước Xuất phát từ nhận thức em chọn đề tài : "Thực trạng thu hút đầu tư nước qua thị trường chứng khoán Việt Nam" cho Báo cáo thu Họ tên: Nguyễn Thị. .. đầu tư họ vào thị trường chứng khoán nước Quản lý đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn quản lý hình thức đầu tư họ thị trường, gồm đầu tư trực tiếp đầu tư gián tiếp Đầu tư gián tiếp việc sở