PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NАM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH KHOА KINH TẾ QUỐC TẾ TIỂU LUẬN Môn ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH Chủ đề PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CÔNG TY CỔ PHẤN CƠ ĐIỆN LẠNH (REE) Giảng viên hướng dẫn ThS Trần Tuấn Vinh TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 DANH SÁCH NHÓM Họ và tên MSSV Phân công công việc Định giá PE Tổng kết, tổng quan công ty Tổng hợp,chỉnh sửa, thiết kế Trình bày Slide Nhập số liệu Excel Chỉnh sửa word Mức độ tác động sản phẩm thay.
NỀN KINH TẾ THẾ GIỚI
Trong ba quý đầu năm 2019, tình hình kinh tế toàn cầu ghi nhận nhiều biến động với sự tăng trưởng chậm lại nhanh hơn dự kiến Các rủi ro và bất ổn gia tăng, đặc biệt là do xung đột thương mại, điều chỉnh chính sách giữa các cường quốc và những biến động trên thị trường tài chính, tiền tệ quốc tế.
Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) cảnh báo rằng nền kinh tế toàn cầu đang phải đối mặt với mức độ “bất trắc cao”, khi 70% nền kinh tế thế giới, bao gồm hầu hết các quốc gia phát triển, đang trải qua tình trạng tăng trưởng chậm lại Sự suy giảm này đặc biệt rõ nét tại các quốc gia phát triển, đặc biệt trong khu vực đồng Euro.
Euro và một số thị trường mới nổi đang thể hiện sự yếu kém hơn mong đợi, dẫn đến những dự báo không mấy lạc quan từ các tổ chức quốc tế về tăng trưởng kinh tế toàn cầu trong năm 2019 Đồng thời, các điểm nóng địa chính trị cũng đang có dấu hiệu phức tạp và gia tăng căng thẳng.
Mỹ đã tăng cường trừng phạt Iran, gây ra những biến động phức tạp về giá dầu và đồng Đô la Mỹ, ảnh hưởng tiêu cực đến sức khỏe nền kinh tế toàn cầu Bên cạnh đó, chiến tranh thương mại Mỹ-Trung diễn ra khó lường cùng với sự gia tăng chủ nghĩa bảo hộ mậu dịch đã cản trở đà tăng trưởng kinh tế Tình hình Brexit không thỏa thuận làm suy giảm niềm tin, giảm hoạt động đầu tư, xáo trộn chuỗi cung ứng toàn cầu và kéo theo sự giảm sút của tăng trưởng toàn cầu dưới ngưỡng cơ sở.
Báo cáo mới nhất của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho thấy tổ chức này đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu cho năm 2019 và năm tiếp theo Việc điều chỉnh này phản ánh những lo ngại về triển vọng kinh tế trong bối cảnh nhiều thách thức đang diễn ra.
Trong năm 2019 và 2020, tỷ lệ tăng trưởng kinh tế toàn cầu giảm xuống còn 3,2% và 3,5%, thấp hơn 0,1% so với dự đoán trước đó Báo cáo của IMF đã cảnh báo rằng tình hình kinh tế thế giới có thể diễn biến xấu hơn.
NỀN KINH TẾ VIỆT NAM
Các chỉ số vĩ mô
2.1.1 Tốc độ tăng trưởng nền kinh tế
❖ Hiện trạng của GDP trong các năm vừa qua:
Theo Tổng cục Thống kê, chất lượng tăng trưởng kinh tế được cải thiện Năm
Trong giai đoạn 2016-2018, đóng góp của năng suất các nhân tố tổng hợp (TFP) vào tăng trưởng GDP đạt 43,3%, với năm 2018 ghi nhận mức cao nhất là 43,5% Con số này vượt xa mức bình quân 33,6% của các giai đoạn trước đó, cho thấy sự cải thiện rõ rệt trong hiệu quả kinh tế.
Xét 3 năm gần đây nhất từ 2016 đến 2018, ta có thể thấy tốc độ tăng trưởng GDP tăng liên tục không ngừng nghỉ Sau những thăng trầm của nền nền kinh tế trước năm 2017 thì đến năm 2017 nền kinh tế có sự phục hồi và dần dần lấy được đà tăng trưởng cao Năm 2016 tăng 6,21% so với năm
2015, tăng trưởng GDP năm 2017 tăng 6,81% so với năm 2016 và GDP của năm 2018 tăng 7,08%, là mức tăng cao nhất kể từ năm 2008 trở lại đây
❖ Hiện trạng phát triển GDP trong 3 quý đầu năm 2019:
Theo báo cáo của Tổng cục Thống kê, GDP trong 6 tháng đầu năm 2019 tăng 6,76%, với khu vực nông, lâm nghiệp và thủy sản tăng 2,19%, công nghiệp và xây dựng tăng 9,14%, và dịch vụ tăng 6,85% Mặc dù tăng trưởng quý II/2019 thấp hơn quý II/2018 0,02 điểm %, nhưng vẫn cao hơn so với các quý cùng kỳ trong giai đoạn 2011 – 2017 Về mặt sử dụng, tiêu dùng cuối cùng tăng 7,01% so với năm trước, trong khi tích lũy tài sản tăng 7,54% Xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ tăng 7,27%, và nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ tăng 7,38%.
Theo báo cáo mới nhất từ Tổng cục Thống kê, GDP quý III/2019 ước tính tăng 7,31% so với cùng kỳ năm trước, vượt mức tăng 6,82% của quý 1 và 6,73% của quý 2 Tính chung, GDP 9 tháng năm 2019 ước tính tăng 6,98% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu mức tăng cao nhất trong 9 tháng qua trong 9 năm gần đây.
❖ Hiện trạng chỉ số CPI giai đoạn 2010-2018:
Qua biểu đồ, ta có thể thấy tỷ lệ lạm phát trong ba năm gần đây nhất liên tục tăng với tỷ lệ lần lượt là 2,66%, 3,53% và 3,54%
Từ năm 2016 đến 2017, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) bình quân năm 2017 đạt 3,53%, cao hơn năm 2016 và tăng 2,6% so với tháng 12 năm 2016 Sự gia tăng lạm phát chung trong năm 2017 so với năm trước cho thấy mức tăng cao hơn lạm phát cơ bản, phản ánh sự biến động giá do các yếu tố thị trường.
Lạm phát cơ bản trong tháng 12/2017 ghi nhận mức tăng 0,11% so với tháng trước và tăng 1,29% so với cùng kỳ năm trước Trong năm 2017, lạm phát cơ bản bình quân tăng 1,41% so với năm 2016.
Mục tiêu kiểm soát lạm phát và duy trì chỉ số giá tiêu dùng (CPI) bình quân năm 2017 dưới 4% đã được thực hiện thành công, trong bối cảnh điều chỉnh hầu hết giá các mặt hàng do nhà nước quản lý trong năm 2017.
❖ Tình trạng chỉ số CPI trong 8 tháng đầu năm 2019:
Trong 6 tháng đầu năm 2019, lạm phát chung có mức tăng cao hơn lạm phát cơ bản. Lạm phát cơ bản 6 tháng đầu năm 2019 so với cùng kỳ ở mức 1,87% phản ánh chính sách tiền tệ vẫn đang điều hành ổn định
Theo số liệu của Tổng cục
Thống kê cho biết, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8/2019 tăng
0,28% so với tháng trước, bình quân 8 tháng tăng 2,57% so với cùng kỳ năm 2018, đây là mức tăng bình quân 8 tháng thấp nhất trong 3 năm gần đây; CPI tháng
8/2019 tăng 1,87% so với tháng 12/2018 và tăng 2,26% so với cùng kỳ năm trước
Theo Tổng cục Thống kê, tình hình lao động, việc làm cả nước trong 6 tháng đầu năm
2019 có nhiều tín hiệu khả quan
So với năm trước, số người có việc làm đã tăng, với sự chuyển dịch tích cực trong cơ cấu lao động, giảm tỷ trọng lao động ở khu vực nông, lâm nghiệp và thủy sản, đồng thời tăng tỷ trọng ở khu vực công nghiệp - xây dựng và dịch vụ Tỷ lệ thất nghiệp và thiếu việc làm giảm dần, trong khi thu nhập của người lao động làm công hưởng lương có xu hướng tăng.
Lực lượng lao động từ 15 tuổi trở lên 6 tháng đầu năm 2019 là 55,4 triệu người, tăng
Trong quý II năm nay, tổng số người lao động đạt 55,5 triệu, tăng 335,1 nghìn người so với cùng kỳ năm trước Lực lượng lao động trong độ tuổi là 48,9 triệu người, ghi nhận mức tăng 450,4 nghìn người.
Trong quý II/2019, số lao động từ 15 tuổi trở lên có việc làm ước tính đạt 54,4 triệu người, trong khi tổng số lao động trong 6 tháng đầu năm là 54,3 triệu người Trong đó, khu vực nông, lâm nghiệp và thủy sản có 19,2 triệu người, chiếm 35,3% tổng số lao động, giảm 3,1 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước Khu vực công nghiệp và xây dựng có 15,7 triệu người, chiếm 28,9%, tăng 2,3 điểm phần trăm Khu vực dịch vụ có 19,4 triệu người, chiếm 35,8% tổng số lao động Tỷ lệ lao động trong độ tuổi trong 6 tháng đầu năm là 1,29%, với khu vực thành thị là 0,77% và khu vực nông thôn là 1,57%.
Tỷ giá USD/VND tăng thời gian qua là do lãi suất cơ bản USD có 4 lần tăng trong năm 2018 (hiện ở mức 2,25
- 2,5%) và nhiều đồng tiền chủ chốt nằm trong rổ tiền tệ tính tỷ giá trung tâm mất giá 3 - 10% so với USD
Chính điều này làm cho tỷ giá trung tâm và tỷ giá giao dịch trên thị trường liên ngân hàng và tự do đều tăng
Năm 2018, kiều hối đạt kỷ lục 16 tỷ USD, trong khi cán cân thương mại thặng dư 6,8 tỷ USD và vốn FDI giải ngân đạt 19,1 tỷ USD Những yếu tố này đã góp phần ổn định thanh khoản USD trên thị trường, khiến tỷ giá USD/VND khó có khả năng tăng cao.
Tỷ giá năm 2019 sẽ phụ thuộc rất lớn vào hành động của Fed và quan hệ thương mại
Xung đột thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc có thể gia tăng sau thời hạn trì hoãn áp thuế 90 ngày vào cuối năm 2018 Nếu điều này xảy ra, nó sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến tỷ giá.
Khi căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc gia tăng, Trung Quốc không thể áp dụng các biện pháp thương mại đối với Mỹ và buộc phải chuyển sang chính sách tiền tệ Trong vòng 3 tháng qua, đồng nhân dân tệ đã mất giá gần 10%, kéo theo sự suy giảm của nhiều đồng tiền khác.
Tỷ giá USD/VND dự kiến chỉ tăng 1,5 - 2% trong năm nay, nhằm đảm bảo sự ổn định vĩ mô và hỗ trợ xuất khẩu Trong khi đó, các ngoại tệ khác trong rổ tiền tệ như AUD, EUR, và CAD đã giảm giá từ 3 - 7%.
Sau khoảng thời gian biến động mạnh, lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng vẫn tiếp tục giữ trạng thái điều chỉnh giảm
Chính sách và pháp luật
Thâm hụt ngân sách cao và nợ công tăng nhanh đang trở thành một trong những rủi ro vĩ mô lớn nhất của nền kinh tế Việt Nam Trong suốt 10 năm qua, quy mô chi tiêu công vẫn duy trì ở mức cao, trong khi nguồn thu ngân sách không đủ bù đắp, dẫn đến tình trạng thâm hụt ngân sách thường xuyên và hiện ở mức cao nhất trong khu vực Việc tiếp tục vay nợ để bù đắp bội chi tạo ra áp lực lên tăng trưởng dài hạn và ổn định kinh tế vĩ mô, đồng thời làm giảm không gian tài khóa cho các biện pháp kích cầu cần thiết khi nền kinh tế gặp khó khăn Tình trạng thâm hụt ngân sách kéo dài đã làm gia tăng nợ công, khiến Việt Nam nằm trong nhóm có tỷ lệ nợ công cao so với nhiều nước đang phát triển.
Tỷ lệ nợ công trên GDP năm 2018 đạt 61,4%, vẫn nằm trong giới hạn 65% do Quốc hội quy định Tuy nhiên, quy mô nợ gia tăng đã làm cho chi phí trả lãi vay ngày càng cao Nghĩa vụ trả nợ trực tiếp của Chính phủ so với tổng thu ngân sách nhà nước đã gần chạm ngưỡng 25%, vượt mức trung bình của các quốc gia đang phát triển có thu nhập thấp và các nước châu Á.
Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ một cách chủ động, linh hoạt và thận trọng trong 6 tháng cuối năm, nhằm kiểm soát lạm phát và duy trì ổn định kinh tế vĩ mô Đồng thời, ngân hàng cũng phối hợp hài hòa với chính sách tài khóa và các chính sách kinh tế vĩ mô khác để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, ổn định thị trường tiền tệ và ngoại hối, phù hợp với các mục tiêu của Quốc hội và Chính phủ.
Năm 2018, thị trường tài chính Việt Nam thể hiện sự ổn định trong bối cảnh quốc tế đầy biến động, với chính sách tiền tệ khác nhau giữa các nền kinh tế lớn Ngân hàng Trung ương Mỹ (Fed) đã thực hiện 6 lần tăng lãi suất, dẫn đến dòng vốn FDI dịch chuyển về Mỹ, trong khi Trung Quốc theo đuổi chính sách nới lỏng, bơm tiền ra thị trường để thúc đẩy tăng trưởng tín dụng Mặc dù đồng CNY mất giá so với USD và PBOC điều chỉnh cơ chế quản lý tỷ giá, thị trường tiền tệ Việt Nam vẫn duy trì sự ổn định với lãi suất và tỷ giá không biến động mạnh, phản ánh sự tăng giá của đồng USD toàn cầu.
MÔI TRƯỜNG CHÍNH TRỊ VÀ PHÁP LUẬT
Hiện nay, ngành xây dựng, đặc biệt là thi công công trình cơ điện, đang nhận được sự quan tâm lớn từ các cơ quan Nhà nước Trong những năm qua, nhiều văn bản và chính sách đã được ban hành nhằm thúc đẩy hoạt động đầu tư và phát triển các công trình xây dựng.
Bộ Xây dựng đã chủ trì soạn thảo quy hoạch xây dựng và quy hoạch đô thị trong Luật sửa đổi 37 liên quan đến quy hoạch, được Quốc hội thông qua ngày 20/11/2018 Năm 2018, Bộ tiếp tục hoàn thiện hệ thống pháp luật về đầu tư xây dựng nhằm đảm bảo tính thống nhất và đồng bộ, đồng thời đẩy mạnh cải cách thủ tục hành chính và đơn giản hóa điều kiện đầu tư kinh doanh Đặc biệt, Bộ đã trình Chính phủ ban hành Nghị định số 100/2018/NĐ-CP ngày 16/7/2018 để sửa đổi, bổ sung và bãi bỏ một số quy định về điều kiện đầu tư kinh doanh trong lĩnh vực này.
Bộ Xây dựng đã đề xuất các lĩnh vực quản lý nhà nước và trình Thủ tướng Chính phủ ban hành Nghị quyết số 110/NQ-CP ngày 25/8/2018, nhằm giải quyết những khó khăn và vướng mắc trong cơ chế, chính sách liên quan đến đầu tư xây dựng Để thực hiện mục tiêu này, Bộ đã trình Thủ tướng Chính phủ 6 Quyết định quan trọng.
2 Chỉ thị và ban hành theo thẩm quyền 8 Thông tư
Chính phủ và các Bộ ban ngành đang xem xét ban hành nhiều dự luật quan trọng liên quan đến thị trường bất động sản, bao gồm Dự thảo Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Đất đai, Luật Nhà ở, Luật Kinh doanh bất động sản, Luật Xây dựng, và Luật Quy hoạch đô thị Ngoài ra, còn có Dự thảo Luật sửa đổi các điều của Luật Đầu tư, Luật Doanh nghiệp, Luật Quản lý phát triển đô thị, cùng với các Dự thảo Luật sửa đổi về thuế như thuế giá trị gia tăng, thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế thu nhập cá nhân và Luật Đơn vị hành chính đặc biệt.
Các điều kiện thể chế và môi trường chính trị hiện nay rất thuận lợi cho hoạt động kinh doanh dịch vụ cơ điện công trình Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đầu tư xây dựng vẫn gặp nhiều khó khăn do ảnh hưởng của chính sách cắt giảm đầu tư công.
PHẦN B MÔ HÌNH MICHAEL PORTER
RÀO CẢN GIA NHẬP NGÀNH
Những rào cản ngăn chặn
1.1.1 Chính sách pháp luật nhà nước
Ngành cơ khí đóng vai trò quan trọng trong quá trình công nghiệp hóa và hiện đại hóa, ảnh hưởng sâu sắc đến sự phát triển kinh tế Chính phủ đã phê duyệt "Chiến lược phát triển ngành cơ khí Việt Nam đến năm 2025, tầm nhìn tới 2035", nhằm tạo điều kiện cho các doanh nghiệp đổi mới thiết bị và cập nhật công nghệ theo xu hướng Cách mạng công nghệ 4.0.
Hệ thống pháp luật liên quan đến ngành cơ điện đã được sửa đổi và hoàn thiện, góp phần thúc đẩy sự phát triển của hoạt động kinh doanh, đặc biệt là trong lĩnh vực cơ điện công trình Tuy nhiên, chính sách cắt giảm đầu tư công vẫn gây ra nhiều rủi ro cho hoạt động kinh doanh trong ngành này.
1.1.2 Yêu cầu về vốn Đối với ngành cơ điện M&E này, vốn đầu tư ban đầu rất lớn, đa phần tập trung vào các chi phí cố định như: nhà xưởng, máy móc, công nghệ, nguồn vốn này không thể đến từ các chính sách hỗ trợ hay gói vay của ngân hàng mà phải đến từ thị trường chứng khoán hoặc các công ty có tiềm lực tài chính mạnh
Do đặc thù ngành và thị trường Việt Nam, các doanh nghiệp nội địa gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn, cả từ nước ngoài lẫn trong nước, trong khi các doanh nghiệp nước ngoài lại dễ dàng hơn Điều này dẫn đến những trở ngại trong việc mở rộng kinh doanh và đổi mới công nghệ.
1.1.3 Dị biệt hóa sản phẩm
Tại các thành phố lớn, người tiêu dùng thường chỉ chú ý đến các thương hiệu nước ngoài như Panasonic và Toshiba khi lựa chọn sản phẩm cơ điện tiêu dùng như máy lạnh và tủ lạnh, trong khi các sản phẩm nội địa lại không để lại ấn tượng mạnh.
Trong lĩnh vực M&E, ba doanh nghiệp hàng đầu chiếm ưu thế là REE với các gói thầu từ Chính phủ, Searefico chuyên về thương mại và nhà ở, cùng KTL với các dự án vốn Nhật Bản Điều này tạo ra thách thức lớn cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ khi tham gia vào ngành này.
1.1.4 Lợi thế kinh tế từ qui mô lớn
Việt Nam đang đối mặt với tình trạng bùng nổ dân số, dự kiến đạt 56 triệu người vào năm 2050, với mức đô thị hóa 54%, cao hơn so với các nước đang phát triển trong khu vực Sự gia tăng dân số này thúc đẩy phát triển cơ sở hạ tầng, dẫn đến việc đầu tư xây dựng nhiều công trình lớn, từ đó làm nổi bật vai trò quan trọng của ngành cơ điện công trình trong nền kinh tế.
Do việc vốn đầu tư ban đầu lớn, vào các tài sản cố định dài hạn( nhà xưởng, máy móc, công nghệ,…) nên chi phí chuyển đổi khá cao.
Khả năng xuyên thủng những rào cản này
Theo đánh giá, rào cản gia nhập ngành ở mức độ vừa phải, cho phép các doanh nghiệp tham gia nếu có tiềm lực tài chính lớn và ổn định Để thành công, các doanh nghiệp cần đầu tư vào vốn ban đầu và xây dựng chiến lược dài hạn nhằm phát triển bền vững.
Cái giá họ phải trả khi họ thâm nhập vào ngành
Ngành cơ điện (M&E) đối mặt với nhiều rủi ro khi mới tham gia, đặc biệt là việc đầu tư một khoản vốn lớn vào trang thiết bị và công nghệ để cạnh tranh hiệu quả Để bắt kịp xu hướng thị trường, doanh nghiệp cần cân nhắc kỹ lưỡng các chiến lược chi tiêu, vì việc cắt giảm chi phí không phù hợp có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận biên và sự phát triển bền vững của công ty.
Các ảnh hưởng đến các doanh nghiệp trong cùng ngành
Trước nguy cơ cạnh tranh từ các đối thủ trong và ngoài nước như Hàn Quốc, Nhật Bản, và Singapore, các doanh nghiệp trong ngành đang nỗ lực nghiên cứu và đổi mới công nghệ để tạo ra sự khác biệt Mặc dù điều này có thể làm tăng chi phí và giảm lợi nhuận biên trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, đây sẽ là nền tảng cho sự phát triển bền vững.
KHẢ NĂNG ÉP GIÁ CỦA KHÁCH HÀNG
Khách hàng là cá nhân và hộ gia đình
Theo báo cáo của Google, nam giới chiếm 62% trong nhóm đối tượng quan tâm đến ngành điện máy, trong khi nữ giới chiếm 38% Facebook cũng ghi nhận tỷ lệ tương tự với 56% nam và 44% nữ Nhóm tuổi chủ yếu quan tâm là 25-34 tuổi, tiếp theo là 18-24 tuổi, đây là độ tuổi thường lập gia đình và xây dựng cuộc sống riêng Đối tượng khách hàng mục tiêu cho hệ thống điều hòa là các hộ gia đình tại thành phố, có thu nhập trung bình, lối sống hiện đại và chú trọng đến tiện ích cho cả gia đình.
Việt Nam có khí hậu nóng ẩm, khiến hệ thống điều hòa trở thành yếu tố thiết yếu trong cuộc sống hàng ngày Trong những ngày nắng nóng kéo dài, máy lạnh không chỉ cần thiết cho không gian sống và làm việc mà còn giúp cải thiện chất lượng giấc ngủ, đảm bảo sức khỏe cho cả gia đình.
Hiện nay, hầu hết các công sở và khách sạn đều được trang bị hệ thống điều hòa không khí để duy trì khí hậu trong không gian làm việc và nghỉ ngơi, đảm bảo điều kiện vệ sinh và đáp ứng nhu cầu của con người.
Sức khỏe con người đóng vai trò quan trọng trong việc quyết định năng suất lao động, do đó, việc tạo ra không gian làm việc với nhiệt độ và độ ẩm phù hợp là cần thiết Hệ thống điều hòa không khí trong các văn phòng doanh nghiệp vì vậy rất quan trọng để đảm bảo quá trình thải nhiệt diễn ra hiệu quả.
- Từ những thông tin trên có thể thấy nguy cơ không tiêu thụ sản phẩm là thấp
Khách hàng của Reeteech thường không có tính tập trung cao, và khối lượng hàng hóa mà họ tiêu thụ chiếm tỷ trọng không lớn trong tổng doanh số của công ty Điều này giúp giảm áp lực cho doanh nghiệp trong việc quản lý và phát triển sản phẩm.
Khách hàng này không đặt lợi nhuận lên hàng đầu, mà thay vào đó, họ chú trọng vào tiện ích mà hệ thống điều hòa mang lại Do đó, mức độ quan tâm đến lợi nhuận của họ sẽ tương đối thấp.
- Khách hàng mua sản phẩm này thường chiếm tỉ trọng không cao trong tổng chi phí của họ
- Khi người mua không muốn sử dụng sản phẩm có thể mua hoặc thay thế bằng một cái khác nên phí chuyển đổi của sản phẩm này là thấp
- Do nhu cầu của con người ngày một tăng cao nên đòi hỏi về chất lượng sản phẩm cũng ngày một được nâng cao
Khách hàng thường chỉ có mức độ hiểu biết tương đối về sản phẩm, họ chủ yếu nắm bắt được công dụng và tiện ích mà doanh nghiệp cung cấp, trong khi chưa thể hiểu rõ về thiết kế và cấu trúc bên trong sản phẩm.
Từ những phân tích trên, nhóm đánh giá: Khả năng ép giá từ khách hàng cá nhân đối với ngành là thấp.
Khách hàng là các doanh nghiệp
Khách hàng của REE M&E bao gồm các công ty xây dựng, nhà thầu đầu tư bất động sản tiềm năng, cùng với các công ty và đại lý điện cơ lớn và vừa.
Phân khúc khách hàng doanh nghiệp mà REE nhắm đến thường có tính tập trung cao và khả năng thay thế thấp, do các công trình mà khách hàng đầu tư yêu cầu hệ thống cung cấp cơ điện chất lượng và phù hợp để đảm bảo tiến độ Họ không chỉ chịu trách nhiệm toàn bộ dự án xây dựng mà còn rất chú trọng đến uy tín của doanh nghiệp, vì một dự án thành công có ảnh hưởng lớn đến danh tiếng của họ.
Khi thị trường bất động sản phát triển, ngày càng nhiều chủ đầu tư và công ty xây dựng tìm kiếm cơ hội hợp tác, điều này đã giúp REE trở thành nhà thầu hàng đầu trong lĩnh vực cơ điện công trình tại Việt Nam Sự giới thiệu từ các đối tác thân cận đã góp phần tăng doanh thu của REE đáng kể, với doanh thu đạt 3.321 tỷ đồng vào năm 2017, 3.427 tỷ đồng vào năm 2018, và 863 tỷ đồng chỉ trong quý I/2019 Mảng kinh doanh này không chỉ mang lại doanh thu cao mà còn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu doanh thu của REE.
KHẢ NĂNG ÉP GIÁ CỦA NHÀ CUNG CẤP
Công ty TNHH Sản Xuất & Dịch Vụ REEPRO là đơn vị được Công ty Cổ Phần Điện Máy R.E.E ủy quyền sản xuất và kinh doanh sản phẩm cơ khí công trình mang thương hiệu Reetech Thương hiệu Reetech đã được đăng ký bảo hộ bởi Tổ chức Sở hữu trí tuệ thế giới WIPO.
Sau hơn 30 năm phát triển, sản phẩm cơ khí Reetech, bao gồm ống gió, miệng gió, van gió và thang máng cáp, đã khẳng định được vị thế vững chắc tại Việt Nam Nhiều năm liền, sản phẩm của Reetech được chứng nhận là hàng Việt Nam chất lượng cao và được tin dùng trong nhiều công trình cấp quốc gia cũng như các dự án cao cấp đạt tiêu chuẩn quốc tế.
Reepro là công ty được ủy quyền sản xuất và cung cấp các sản phẩm mang thương hiệu Ree, điều này giúp giảm áp lực từ nhà cung cấp đối với các doanh nghiệp.
MỨC ĐỘ TÁC ĐỘNG CỦA SẢN PHẨM THAY THẾ
Những sản phẩm thay thế hiện nay trên thị trường
Theo phân tích của Nikkei, sự gia tăng thu nhập của người dân Việt Nam đã tạo điều kiện cho sự phát triển mạnh mẽ của thị trường điều hòa không khí Nền kinh tế Việt Nam hiện đang trải qua giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng.
Thị trường tiêu dùng tại Đông Nam Á đang phát triển nhanh chóng với tốc độ khoảng 7% mỗi năm, đặc biệt là nhu cầu về các sản phẩm như tủ lạnh, máy giặt và điều hòa không khí Khi tổng sản phẩm quốc nội bình quân đầu người đạt 3.000 USD, nhu cầu tiêu thụ các mặt hàng điện lạnh ngày càng tăng Một số công ty cơ điện lạnh nổi bật trên thị trường Việt Nam bao gồm Công ty Cổ phần Kỹ nghệ lạnh Searefico, Công ty Cổ phần Hawee cơ điện, Công ty Cổ phần kỹ thuật Sigma, Công ty Cổ phần cơ điện Thái Bình Dương (PME) và Công ty Cổ phần Kỹ thuật Công nghệ Sài Gòn.
Sự khác biệt giữa sản phẩm của ngành và sản phẩm thay thế
REE M&E là nhà thầu cơ điện hàng đầu tại Việt Nam, chuyên thi công hệ thống cơ điện cho các lĩnh vực cơ sở hạ tầng, dân dụng, thương mại và công nghiệp Với kinh nghiệm dày dạn, REE M&E cam kết mang đến những giải pháp tối ưu và chất lượng cao cho mọi dự án.
Hệ thống cơ điện được coi là huyết mạch của công trình, đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo hoạt động hiệu quả, đúng công năng và an toàn cho toàn bộ công trình.
Vì vậy, sản phẩm thay thế đối với ngành nghề này là gần như rất thấp
Tác động của sản phẩm thay thế đối với sản phẩm của ngành
Trên thị trường hiện nay, số lượng sản phẩm thay thế rất hạn chế, dẫn đến tác động của chúng đối với doanh nghiệp là thấp Tuy nhiên, sự xuất hiện của các sản phẩm thay thế có thể gây ra nguy cơ giảm giá bán, giảm lượng tiêu thụ và lợi nhuận, thậm chí có thể đe dọa sự tồn tại của các sản phẩm hiện tại Các sản phẩm thay thế thường xuất phát từ những cải tiến công nghệ hoặc công nghệ mới Do đó, doanh nghiệp cần theo dõi xu hướng phát triển của các sản phẩm thay thế để nhận diện và ứng phó kịp thời với những nguy cơ tiềm ẩn.
Ảnh hưởng đến doanh thu, lợi nhuận và khả năng phát triển của ngành
Triển vọng của mảng Cơ điện (M&E) không tích cực trong ngắn hạn, nhưng tiềm năng dài hạn duy trì vững chắc Kỳ vọng, dự báo lợi nhuận 2020 tăng trưởng 27,5%
MỨC ĐỘ CẠNH TRANH TRÊN THỊ TRƯỜNG
Tốc độ và khả năng tăng trưởng của ngành
Theo số liệu thống kê mới nhất, tốc độ tăng trưởng của ngành cơ điện lạnh trong quý I và quý II năm 2019 đã giảm 0.3% so với cùng kỳ năm trước.
Vào giữa năm 2018, tốc độ tăng trưởng của ngành đã cho thấy sự chậm lại, thậm chí không có dấu hiệu khả quan nào về sự phát triển, dẫn đến tình trạng thị trường bị bảo hòa.
21 | P a g e doanh nghiệp cơ điện lạnh cần có những chiến lược hợp lý để phát triển ngành trong thời gian sắp tới.
Định phí và chi phí lưu kho
Trong ngành cơ điện lạnh, tỷ trọng định phí chiếm ưu thế trong tổng chi phí của doanh nghiệp do tính đặc thù của sản phẩm Việc sở hữu kho chứa sản phẩm giúp doanh nghiệp giảm chi phí thuê kho và chủ động trong việc dự trữ hàng hóa, đáp ứng nhu cầu thị trường Do đó, các doanh nghiệp có nguồn vốn ban đầu và vốn lưu động mạnh sẽ có lợi thế cạnh tranh trong lĩnh vực cơ điện lạnh.
Các yếu tố khác
Việc áp dụng tiến bộ khoa học kỹ thuật để nâng cao năng suất trong ngành cơ điện lạnh đã được các doanh nghiệp Việt Nam triển khai mạnh mẽ Tuy nhiên, trình độ công nghệ của ngành này vẫn còn ở mức trung bình so với các nước phát triển như châu Âu, Mỹ, Úc và các nước châu Á như Hàn Quốc, Nhật Bản Do đó, doanh nghiệp nào nhanh chóng nắm bắt công nghệ và có định hướng chiến lược đúng đắn sẽ có lợi thế cạnh tranh lớn trong việc chiếm lĩnh thị phần ngành cơ điện lạnh tại Việt Nam.
Ngành cơ điện lạnh cung cấp các sản phẩm thiết yếu cho cuộc sống, do đó, mức độ cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong lĩnh vực này rất cao Sản phẩm trong ngành có tính dị biệt rõ rệt, tạo ra những thách thức và cơ hội cho các công ty nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của thị trường.
Rút lui khỏi ngành cơ điện lạnh không phải là điều dễ dàng do vướng mắc về yếu tố pháp lý Do đó, các doanh nghiệp cần chuẩn bị kỹ lưỡng và phân tích chính xác trước khi gia nhập thị trường này Mặc dù ngành cơ điện lạnh không quá phát triển, nhưng phần lớn doanh nghiệp trong lĩnh vực này đều có chất lượng tốt, góp phần tăng cường tính cạnh tranh trong ngành.
Yếu tố Mức độ tác động đến ngành Điểm
Rào cản gia nhập ngành Cao 4
Khả năng ép giá của khách hàng Trung bình 3
Khả năng ép giá của nhà cung cấp Thấp 1
Mức độ tác động của sản phẩm thay thế Thấp 1
Mức độ cạnh tranh trên thị trường Cao 4
Mô hình kim cương theo Michael Porter
0 Áp l ực sản phẩm thay thế Rào c ản gia nh ập ngành Áp l ực từ khách hàng Áp l ực từ nhà cung
PHẦN C CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ ĐIỆN LẠNH (REE)
TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ ĐIỆN LẠNH (REE)
Giới thiệu công ty
Tên doanh nghiệp: CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ ĐIỆN LẠNH
Tên giao dịch đối ngoại: REFRIGERATION ELECTRICAL ENGINEERING CORPORATION
Vốn đầu tư chủ sở hữu: 3.100.588.410.000 VNĐ
Giấy CNKD số: 059082 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Tp.HCM cấp Địa chỉ: 364 Cộng Hòa, Phường 13, Quận Tân Bình, TP.HCM Điện thoại: 84-28-
Quá trình hình thành và phát triển
Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh (REE) được thành lập vào năm 1977, hiện đang hoạt động đa ngành với các lĩnh vực chính như dịch vụ cơ điện công trình (M&E), sản xuất và kinh doanh hệ thống điều hòa không khí mang thương hiệu Reetech, phát triển và quản lý bất động sản, cũng như cơ sở hạ tầng điện và nước.
Nhóm công ty REE bao gồm:
Công ty REE M&E là nhà thầu cơ điện công trình hàng đầu Việt nam
Công ty Điện máy REE chuyên kinh doanh hệ thống điều hòa không khí mang thương hiệu Reetech
Công ty REE Property là nhà quản lí các cao ốc văn phòng cho thuê phát triển bởi REE
Công ty REE Land, VIID và SaigonRes hoạt động trong lĩnh vực phát triển các dự án bất động sản;
Cơ sở hạ tần điện và nước với các khoản đầu tư vào các nhà máy điện và nhà máy cung cấp nước sạch
1977 - 1999: Xây dựng nền tảng và hướng tới đổi mới
Năm 1977, Công ty được thành lập dựa trên cơ sở là một đơn vị nhà nước mà sau này được đổi tên thành Công ty Cơ Điện Lạnh
Năm 1993, REE là một trong những đơn vị đầu tiên thực hiện cổ phần hóa, mở dường cho việc nâng cao năng lực cạnh tranh
Năm 1996, Công ty cho ra đời các sản phẩm cơ điện lạnh mang thương hiệu Reetech
Năm 1997, REE là công ty đầu tiên phát hành trái phiếu chuyển đổi cho nhà đầu tư nước ngoài
2000 - 2010: Đại chúng hóa và mở rộng hoạt động
Năm 2000, REE trở thành công ty đầu tiên niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Năm 2001, khởi công xây dựng tòa nhà văn phòng e.town 1 là bước đi đâuù tieen của REE vào lĩnh vực phất triển bất động sản
Vào năm 2002-2003, Công ty đã tái cấu trúc hoạt động sản xuất và dịch vụ cơ điện công trình bằng cách thành lập hai công ty trực thuộc, bao gồm Công ty REE M&E và Công ty Điện máy REE, với mục tiêu phát triển mạnh mẽ hơn nữa.
Năm 2008, khu văn phòng cho thuê e.town đat tổng diện tích cho thuê là 80.000 m
Năm 2009, REE khở công xây dựng tòa nhà cao ốc văn phòng REE Tower với tổng diện tích cho thuê là 20.000m 2
Năm 2010, REE mở rộng đầu tư vào các ngành cơ sở hạ tầng điện và nước với kong muốn đáp ứng nhu cầu xã hội thiết yếu này
2011 - 2019: Phát triển và tăng trưởng bền vững
Năm 2012, cao ốc văn phòng REE Tower được lấp đầy, nâng tổng diện tích văn phòng đang quản lý lên hơn 100.000m 2
Năm 2012-2013, REE tiếp tục mở rộng đầu tư trong ngành cơ sở hạ tầng điện và nước, sẵn sàng để triển khai sự án bất động sản mới
Năm 2014, Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà(TBC) tở thành công ty thành viên trực thuộc REE
Năm 2015, Công ty đã hoàn tất việc chuyển đổi trái phiếu phát hành của Platinum Victory Pte Ltd., một công ty con 100% thuộc Jardine Cycle & Carriage, nâng tỷ lệ sở hữu của Platinum Victory Pte Ltd lên 22%.
Năm 2015, khởi công xây dựng tòa nhà văn phòng e.town Central với tổng diện tích cho thuê là 34.000m 2
Năm 2016, Công ty Cổ phần Phát triển nông thôn Trà Vinh (DTV) và Công ty Cổ phần Hạ tầng và Bất động sản Việt Nam (VIID) đã chính thức trở thành các công ty trực thuộc Tập đoàn REE.
Năm 2017, khai thác tòa nhà cao ốc văn phòng e.town Central với tổng diện tích cho thuê 34.000m 2
Năm 2018, Xây dựng tòa cao ốc văn phòng e.town 5 với tổng diện tích sàn xây dựng 29.950m 2
Hướng tới duy trì tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu tối thiểu 15% hàng năm trong giai đoạn này
Tầm nhìn
Chúng tôi là một công ty đa ngành hàng đầu tại Việt Nam, chuyên sở hữu, xây dựng và phát triển các doanh nghiệp trong ba lĩnh vực chính: cơ điện lạnh, bất động sản và cơ sở hạ tầng tiện ích.
PHÂN TÍCH SẢN PHẨM
Tính đặc thù của sản phẩm
Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh (REE) là một doanh nghiệp niêm yết đa ngành, chuyên cung cấp dịch vụ cơ điện công trình (M&E), sản xuất và lắp ráp hệ thống điều hòa không khí thương hiệu Reetech, phát triển và quản lý bất động sản, cùng với việc đầu tư vào cơ sở hạ tầng điện và nước.
- Quản lý văn phòng cho thuê
- Phát triển bất động sản
- Cơ sở hạ tầng tiện ích
Cụ thể từng sản phẩm như sau:
2.1.1 Về dịch vụ M&E như sau:
REE M&E là nhà thầu cơ điện hàng đầu tại Việt Nam, thực hiện hàng trăm công trình nổi tiếng trên toàn quốc Chúng tôi cam kết đảm bảo tiến độ, chất lượng và giá cả hợp lý trong các dự án M&E thuộc lĩnh vực cơ sở hạ tầng, thương mại và công nghiệp.
❖ Các dịch vụ kể đến là:
- Thử nghiệm và vận hành
- Hướng dẫn sử dụng hệ thống và hậu mãi ❖ Các hệ thống cơ điện công trình chính:
- Hệ thống điều hòa không khí và thông gió
- Hệ thống điện động lực
- Hệ thống điện điều khiển và tự động
- Hệ thống cấp thoát nước
- Hệ thống phòng cháy chữa cháy
Với một số dự án tiêu biểu như: Khu nghỉ dưỡng Nam Hội An (giai đoạn 1), căn hộ THE MARQ, khách sạn 5 sao Hilton Sài Gòn,…
Công ty Cổ phần Điện Máy R.E.E là nhà sản xuất nổi bật với thương hiệu Reetech, thương hiệu điều hòa không khí đầu tiên tại Việt Nam, đã được khách hàng tin dùng qua các sản phẩm tiêu dùng và thương mại chất lượng.
Reetech tự hào sở hữu dây chuyền sản xuất hiện đại theo công nghệ Châu Âu, kết hợp với đội ngũ bán hàng chuyên nghiệp và dày dạn kinh nghiệm Với mạng lưới phân phối rộng khắp và hệ thống bảo hành, bảo trì phát triển mạnh mẽ trên toàn quốc, Reetech cam kết mang đến dịch vụ tốt nhất và xây dựng niềm tin vững chắc với khách hàng.
❖ Các sản phẩm chính của Reetech:
- Máy điều hòa nhiệt độ dân dụng, thương mại công suất đến 320.000BTU/h
- Hệ thống điều hòa nhiệt độ trung tâm công suất thay đổi theo nguyên lý digital
- AHU, FCU, PAU các loại
- Linh kiện thay thế cho máy và hệ điều hòa nhiệt độ
- Tủ, bảng điện MSB, ATS, DB, MMC
- Ống gió và phân phối gió
Máy lạnh treo tường Reetech mang đến khả năng làm lạnh nhanh chóng và tiết kiệm điện năng Với thiết kế nhỏ gọn và dễ dàng trong việc vận chuyển cũng như lắp đặt, sản phẩm này hòa hợp hoàn hảo với mọi không gian nội thất Reetech cung cấp cả máy lạnh treo tường thông thường và máy lạnh treo tường INVERTER, đáp ứng đa dạng nhu cầu sử dụng.
Máy lạnh treo tường Reetech nổi bật với thiết kế sang trọng, phù hợp với mọi không gian nội thất Sản phẩm vận hành êm ái với độ ồn thấp, mang lại cảm giác dễ chịu và tiết kiệm năng lượng hiệu quả.
Máy lạnh treo tường Inverter Reetech nổi bật với khả năng tiết kiệm điện hiệu quả, hoạt động êm ái và độ ồn thấp Thiết kế sang trọng và thanh lịch của sản phẩm dễ dàng hòa hợp với mọi không gian nội thất, mang đến cảm giác thoải mái cho người sử dụng.
Điều hòa thương mại đa dạng về chủng loại và công suất, phù hợp với nhiều nhu cầu sử dụng khác nhau Sản phẩm có thiết kế hài hòa, hoạt động êm ái và dễ dàng lắp đặt Một số loại máy lạnh phổ biến bao gồm máy lạnh gắn trần, máy lạnh âm trần, máy lạnh tủ đứng và máy điều hòa di động.
Máy lạnh gắn trần với thiết kế sang trọng phù hợp cho mọi không gian nội thất, cùng mặt nạ 360 độ giúp gió thổi lan tỏa rộng rãi Công nghệ Inverter giúp tiết kiệm điện năng tối đa, mang lại không gian mát mẻ và dễ chịu cho người sử dụng.
Máy lạnh Âm trần Reetech có thiết kế đa dạng về mẫu mã và công suất, phù hợp với nhiều không gian sử dụng như phòng ngủ, nhà xưởng và trung tâm thương mại.
- Hệ thống lạnh công nghiệp Reetech với các dòng sản phẩm như RMV inverter,
Giải pháp điều hòa không khí của chúng tôi bao gồm các sản phẩm như máy lạnh PACKAGE, RMV DIGITAL, FCU và thiết bị xử lý không khí AHU, đáp ứng hầu hết nhu cầu sử dụng với hiệu suất tiết kiệm năng lượng tối ưu.
RMV DIGITAL là hệ thống điều hòa không khí multi thế hệ mới, tự động điều chỉnh công suất theo tải sử dụng máy nén xoắn ốc Digital Hệ thống này hoạt động với hiệu suất cao và tiết kiệm điện năng, mang lại giải pháp tối ưu cho nhu cầu làm mát hiện đại.
Thiết bị xử lý không khí Reetech có khả năng điều chỉnh lưu lượng gió từ 2,000 đến 120,000 m3/h, đáp ứng hiệu quả các yêu cầu về nhiệt độ, độ ẩm và chất lượng không khí trong phòng Sản phẩm này còn tuân thủ các tiêu chuẩn về độ ồn, phù hợp với hầu hết các ứng dụng trong lĩnh vực điều hòa không khí và thông gió.
2.1.3 Quản lý văn phòng cho thuê và bất động sản:
Công ty TNHH Quản lý & Khai thác BĐS R.E.E (REE Real Estate) chuyên cung cấp dịch vụ kinh doanh và quản lý bất động sản cho thuê, với diện tích văn phòng quản lý lên tới hơn 100.000m2.
Hoạt động phát triển và khai thác bất động sản của REE đang ngày càng mở rộng, bao gồm các lĩnh vực như cao ốc văn phòng, trung tâm công nghệ thông tin, căn hộ cao cấp và khu công nghiệp REE đã đầu tư hiệu quả vào những dự án này, khẳng định vị thế vững mạnh trong ngành bất động sản.
❖ Công ty cung cấp các tiện nghi trong tòa nhà như:
- Hội trường trang bị hệ thống hội nghị từ xa (video-conference)
- Hệ thống điện ổn định, nguồn điện dự phòng 100%
- Môi trường làm việc khỏe mạnh và an toàn, hệ thống phòng cháy chữa cháy hiện đại, hồ bơi, phòng tập thể dục, căn tin
- Bảo vệ 24 giờ/ngày, 7 ngày 1 tuần
- Bãi đậu xe hơi và xe gắn máy tại tầng hầm
- Hệ thống kết nối internet ADSL bởi những nhà cung cấp dịch vụ
* Bên cạnh đó là dịch vụ quản lý cao ốc:
Khả năng cạnh tranh của công ty
REE đã khẳng định vị thế là nhà thầu cơ điện uy tín với năng lực và kinh nghiệm vượt trội trong việc thực hiện các gói thầu lớn, gần như không có đối thủ cạnh tranh Theo xếp hạng Top 5 nhà thầu cơ điện lạnh uy tín năm 2018, REE được công nhận là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực cơ điện lạnh, đã thành công trong nhiều dự án của Chính phủ và các dự án bất động sản lớn.
Theo REE, lĩnh vực M&E vẫn đóng góp doanh thu đáng kể cho công ty nhờ nhiều hợp đồng lớn đã được ký kết Đối với mảng điện máy Reetech, công ty sẽ tiến hành tái cơ cấu để tối ưu hóa hoạt động.
Reetech đang tăng cường phát triển các dòng sản phẩm để nâng cao tính cạnh tranh trên thị trường nội địa Trong năm 2015, doanh thu từ thị trường xuất khẩu, đặc biệt là từ Cuba, đạt 2 triệu USD, cho thấy tiềm năng khả quan REE sẽ tiếp tục tập trung khai thác thị trường này vì vẫn còn nhiều cơ hội tăng trưởng trong tương lai.
Sau khi tái cơ cấu, mảng kinh doanh điện máy Reetech vẫn giữ vị trí thứ hai trong tổng doanh thu của công ty, tuy nhiên tỷ lệ lãi ròng đóng góp lại rất hạn chế Điều này dễ hiểu do doanh số của Reetech chủ yếu phụ thuộc vào lĩnh vực M&E.
Một trong những thế mạnh nổi bật của REE là lĩnh vực bất động sản, với khả năng kinh doanh ổn định ngay cả trong những giai đoạn thị trường khó khăn Cho thuê văn phòng vẫn là điểm sáng chính, và REE đã lên kế hoạch xây dựng hệ thống Etown để mở rộng diện tích mặt sàn cho thuê Với nền tảng vững chắc từ thị trường và kinh nghiệm quản trị của công ty, mảng bất động sản hứa hẹn sẽ mang lại nguồn thu nhập đáng kể trong tương lai gần Mặc dù hàng năm chỉ đóng góp khoảng 500 tỷ đồng doanh thu, lợi nhuận sau thuế của lĩnh vực này luôn đạt mức trung bình trên 300 tỷ đồng, cho thấy tiềm năng phát triển bền vững.
REE đầu tư vào các nhà máy thủy điện và nhiệt điện trên toàn quốc, với các nhà máy thủy điện có hồ điều tiết nước giúp tối ưu hóa việc phát điện trong giờ cao điểm Hầu hết các nhà máy đã khấu hao gần hết, mang lại lợi nhuận ổn định Trong lĩnh vực nước, REE chỉ tập trung vào các nhà máy tại TP.HCM, nơi có nhu cầu tiêu thụ lớn và chính phủ đang giảm trợ giá, dẫn đến giá nước cải thiện Mặc dù còn một số rủi ro, bà Mai Thanh tin tưởng rằng mảng kinh doanh điện và nước sẽ trở thành trụ cột, đóng góp 60% lợi nhuận cho công ty trong những năm tới.
Nước sạch là một ngành tiện ích thiết yếu mà REE đã xác định là lĩnh vực đầu tư chiến lược lâu dài Công ty đặt mục tiêu mở rộng danh mục đầu tư vào nguồn và phân phối nước Ông Dominic Scriven, Tổng giám đốc Dragon Capital, nhận định rằng REE sở hữu ban điều hành giàu kinh nghiệm và hiểu biết sâu sắc về tài chính cũng như lĩnh vực xây dựng, từ đó đảm bảo các khoản đầu tư hạ tầng điện nước của REE đạt hiệu quả cao.
REE được coi là "ông vua tiền mặt" với số tiền nhàn rỗi, lợi nhuận chưa phân phối và thặng dư vốn lên đến hàng ngàn tỷ đồng Sức mạnh tài chính này giúp REE chủ động thực hiện các thương vụ M&A lớn, từ đó tạo ra sự đột biến về doanh thu và lợi nhuận.
REE từng là một nhà đầu tư tài chính có tiếng, nổi bật với khả năng “lướt sóng” trên thị trường chứng khoán nhằm tìm kiếm các khoản lợi nhuận đột biến một cách nhanh chóng và dễ dàng.
Thị trường tiềm năng trong tương lai
Là một trong những ngành trọng yếu gắn với lĩnh vực thi
Ngành công nghiệp xây dựng và cơ điện lạnh (M&E) tại Việt Nam đang có triển vọng phát triển mạnh mẽ nhờ vào tốc độ tăng trưởng cao của thị trường bất động sản Tuy nhiên, thị trường hiện nay chủ yếu bị chi phối bởi các nhà thầu nước ngoài với tiềm lực và chuyên môn vượt trội Chỉ một số ít doanh nghiệp nội địa như Công ty cổ phần Cơ điện lạnh (REE) và Công ty cổ phần Kỹ nghệ lạnh Searefico (SRF) mới có khả năng tham gia vào các gói thầu lớn trong lĩnh vực này.
Theo xếp hạng Top 10 nhà thầu cơ điện uy tín năm 2019, thị trường cơ điện lạnh vẫn chủ yếu do REE và SRF chi phối REE, đứng đầu bảng xếp hạng, là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực cơ điện lạnh, nổi bật với nhiều gói thầu thi công thành công cho các dự án Chính phủ và các dự án bất động sản lớn.
Với nhu cầu ngày càng tăng về không gian sống an toàn, thoải mái và thông minh, bất động sản xanh đang trở thành xu hướng chủ đạo trong ngành bất động sản trong thời gian tới.
Việt Nam đang dẫn đầu Đông Nam Á về tốc độ đô thị hóa, cùng với sự gia tăng đáng kể số lượng công nhân và kỹ sư nước ngoài làm việc tại đây Những yếu tố này dự kiến sẽ thúc đẩy sự phát triển của thị trường bất động sản nhà ở và chung cư tại các thành phố lớn Tuy nhiên, trong năm tới, dòng sản phẩm này sẽ không có sự bùng nổ đột biến.
REE đang mở rộng hoạt động trong lĩnh vực bất động sản, và với xu hướng hiện tại, công ty kỳ vọng sẽ đạt được nhiều lợi ích đáng kể trong tương lai Nếu REE tập trung mạnh mẽ vào bất động sản xanh, tiềm năng phát triển sẽ vô cùng lớn.
Theo Tổng điều tra dân số, Việt Nam hiện có hơn 96,2 triệu dân, đứng thứ 15 thế giới về dân số và thứ 3 ở Đông Nam Á Mặc dù tốc độ đô thị hóa nhanh chóng trong 10 năm qua, tỷ lệ cư dân thành thị vẫn còn thấp so với xu hướng đô thị hóa chung.
Tính đến nay, dân số khu vực thành thị tại Việt Nam đã chiếm 34,4% tổng dân số, với mức tăng 4,8% so với năm 2009 Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi các yếu tố địa phương.
Theo phương pháp tính GDP mới, thu nhập bình quân đầu người ước đạt khoảng 3.000 USD/năm Năm 2018, nền kinh tế ghi nhận mức tăng trưởng 7,08%, với năng suất lao động đạt trên 102 triệu đồng (khoảng 4.521 USD) mỗi lao động Tính theo giá so sánh, năng suất lao động tăng 6% so với năm 2017.
Sự phát triển mạnh mẽ của ngành cơ điện lạnh và bất động sản tại Việt Nam đang gia tăng do nhu cầu về nhà ở và tiện nghi sống ngày càng cao trong bối cảnh đô thị hóa Mức thu nhập bình quân đầu người tăng lên cho thấy khả năng chi tiêu của người dân cũng sẽ cải thiện, dẫn đến việc họ sẵn sàng đầu tư vào các thiết bị cơ điện lạnh để nâng cao chất lượng cuộc sống Đồng thời, nhu cầu mua sắm căn hộ chung cư cũng sẽ tăng, góp phần thúc đẩy thị trường bất động sản phát triển hơn nữa.
Dự báo năm 2019, REE sẽ có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ từ mảng tiện ích và bất động sản, đặc biệt là doanh thu từ cho thuê văn phòng nhờ vào việc hoàn thành E Town 5 trong quý I/2019 cùng với các dự án bất động sản khác đã khởi công từ năm 2018 Theo VCBS, doanh thu của REE trong năm 2019 dự kiến đạt 6.560 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế ước tính là 1.760 tỷ đồng.
Khi ngành nghề kinh doanh chính của REE gần hết “room” tăng trưởng, ban lãnh đạo đã chuyển hướng đầu tư vào lĩnh vực điện và nước, vốn là trụ cột của nền kinh tế và đầy tiềm năng Từ năm 2011 đến nay, lĩnh vực này đã chiếm hơn 70% trong cơ cấu danh mục đầu tư của công ty REE đã đầu tư mạnh vào 11 doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực điện và nước, trong đó 7 công ty đã trở thành công ty con và số còn lại là công ty liên kết Kết quả, lĩnh vực này đã đóng góp hơn một nửa lợi nhuận ròng cho công ty.
Cách tiếp cận chiến lược mới của REE là hợp lý, khi mà báo cáo của Ngân hàng Thế giới chỉ ra rằng Việt Nam cần sớm tự do hóa giá điện để giải phóng nguồn lực cho các khoản đầu tư khác Chứng minh cho điều này là việc Nhà nước đang dần đưa thị trường điện cạnh tranh vào hoạt động.
Bà Nguyễn Thị Mai Thanh, Chủ tịch HĐQT và Tổng Giám đốc REE, kỳ vọng vào sự tăng trưởng mạnh mẽ của từng doanh nghiệp trong tập đoàn Vì vậy, lĩnh vực điện và nước sẽ tiếp tục là những phân khúc đầu tư chiến lược quan trọng của REE trong thời gian tới.
PHÂN TÍCH HỆ THỐNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY
Hoạt động nghiên cứu và phát triển
Tiếp tục cải tiến, hoàn thiện quy trình kinh doanh; xem đây là yếu tố quyết định cho việc thực thi chiến lược phát triển dài hạn
Tiếp tục giữ vững vị trí dẫn đầu trên thị trường cơ điện công trình (M&E), củng cố thị phần trong nước
REE tận dụng lợi thế cạnh tranh từ kinh nghiệm và năng lực quản lý kỹ thuật, mua sắm thi công, cam kết mang đến sự hài lòng cho khách hàng về chất lượng, tiến độ và giá cả hợp lý REE M&E hướng đến việc hợp tác với các nhà thầu xây dựng để cung cấp giải pháp trọn gói EPC (Thiết kế - Mua sắm - Thi công) cho toàn bộ công trình.
Để duy trì vị thế cạnh tranh trong thị trường xây dựng ngày càng mở rộng và khắt khe về chất lượng, tiến độ, việc phát triển và đào tạo nguồn nhân lực, củng cố tổ chức và hoàn thiện quy trình kinh doanh là điều cần thiết.
3.1.2 Lĩnh vực bất động sản:
Tiếp tục cải thiện chất lượng dịch vụ tiện ích tại các tòa nhà cho thuê nhằm mang lại sự hài lòng hơn nữa cho khách thuê
Dự án tòa nhà văn phòng e.town 5, với tổng diện tích cho thuê dự kiến lên đến 17.000m2, đã được khởi công vào Quý 1/2018 Hiện tại, dự án đang trong quá trình hoàn thiện và dự kiến sẽ chính thức đi vào hoạt động vào Quý 3/2019.
Kế hoạch xây dựng tòa e.town 6 bổ sung thêm 40.000m2 diện tích cho thuê tại khu văn phòng e.town Cộng Hòa đang được triển khai thiết kế
Tiếp tục tìm kiếm dự án mới để bổ sung trong 3 năm tới đây một diện tích cho thuê 50.000m2
Việc đầu tư liên doanh liên kết vào các công ty bất động sản như Công ty Cổ phần
Hạ tầng và Bất động sản Việt Nam (VIID) cùng Công ty Cổ phần Địa ốc Sài Gòn (SaigonRes) đã hỗ trợ REE mở rộng hoạt động trong lĩnh vực bất động sản, đặc biệt là khu dân cư và cao ốc căn hộ Sự hợp tác này tận dụng lợi thế về tài chính, quỹ đất và kinh nghiệm quản trị của các bên, tạo ra sức mạnh cộng hưởng đáng kể, giúp REE củng cố và phát triển bền vững trong tương lai.
3.1.3 Cơ sở hạ tầng điện nước:
REE hiện đang sở hữu tổng công suất điện là 709 MW với tổng vốn đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu là 5.565 tỷ VND
REE cam kết áp dụng mô hình quản trị tốt nhất, minh bạch và hiệu quả tại các nhà máy điện Sự phối hợp thành công với ban điều hành nhà máy thể hiện tính nhất quán trong quản lý và vận hành, mang lại lợi ích cho tất cả các bên liên quan.
REE chủ trương tiếp tục mở rộng đầu tư vào ngành điện theo định hướng chiến lược lâu dài
REE hiện đang vận hành 03 nhà máy nước tại thành phố Hồ Chí Minh và 01 nhà máy tại Hà Nội, với tổng công suất phát nước đạt 450.000m3/ngày Công suất này có khả năng mở rộng theo quy hoạch cấp nước của thành phố, nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về nước sạch trong tương lai.
REE đang đầu tư vào một số công ty phân phối nước sạch tại TP Hồ Chí Minh, bao gồm Thủ Đức, Nhà Bè và Gia Định, nhằm giảm thiểu thất thoát nước và mở rộng mạng lưới cấp nước.
REE mở rộng đầu tư tại tỉnh Khánh Hòa thông qua Công ty Cổ phần Cấp thoát nước Khánh Hòa (KHW), nâng tỷ lệ sở hữu lên 25% vào đầu năm 2019, bên cạnh các hoạt động tại thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội.
Nước sạch là ngành tiện ích quan trọng cung cấp cho người dân và REE đã chọn nước sạch là ngành đầu tư chiến lược lâu dài của mình.
Hoạt động Marketing
REE đang có những bước để thực hiện Marketing sản phẩm của công ty
REE đang thực hiện chiến lược đa dạng hóa sản phẩm, mở rộng từ ngành cơ điện và điện lạnh sang lĩnh vực bất động sản tài chính từ năm 2006 Dù đã đầu tư vào nhiều lĩnh vực, hoạt động kinh doanh chính của REE vẫn tập trung vào cơ điện Khách hàng của công ty bao gồm các doanh nghiệp hoạt động tại Việt Nam và cả thị trường quốc tế.
Theo cách tiếp cận về các biến số Marketing:
Chiến lược sản phẩm của REE tập trung vào hệ thống cơ điện, với sản phẩm chủ lực là hệ thống điều hòa mang thương hiệu Reetech, nổi bật với doanh số bán chạy tại Việt Nam REE cung cấp các giải pháp cơ điện cho nhà máy công nghiệp, tòa nhà và sân bay, đồng thời cung cấp hệ thống điều khiển đi kèm để nâng cao hiệu quả hoạt động.
Sản phẩm của REE đang ở giai đoạn tăng trưởng với thời gian bảo hành lên đến 24 tháng Các sản phẩm này được định vị trong tập hợp sản phẩm “Ngôi sao”, với tốc độ tăng trưởng thị trường cao và thị phần tương đối lớn.
Chiến lược định giá của chúng tôi tập trung vào chất lượng cao với mức giá tương ứng Chẳng hạn, khi lắp đặt hệ thống điều hòa cho một tòa nhà 17 tầng với diện tích sàn mỗi tầng là 1500m2, giá cung cấp dịch vụ này là 50 tỷ VND, trong khi giá trung bình của các doanh nghiệp khác chỉ khoảng 35 tỷ VND Chúng tôi áp dụng phương pháp định giá theo chi phí để đảm bảo giá trị và chất lượng dịch vụ tối ưu.
Chiến lược phân phối của REE tập trung vào việc phân phối trực tiếp thông qua các chi nhánh tại các tỉnh thành phố, với đội ngũ nhân sự đông đảo Nhờ vậy, công ty có thể thi công các công trình mà không cần phụ thuộc nhiều vào nhà thầu phụ REE sản xuất 50% thiết bị lắp đặt cơ điện và chỉ mua phần còn lại từ bên ngoài, đảm bảo chất lượng và hiệu quả trong quá trình thi công.
REE áp dụng chiến lược khuyếch trương sản phẩm thông qua việc sử dụng các yếu tố hỗn hợp và quảng cáo hiệu quả Công ty thường xuyên tham gia các hội chợ ngành cơ điện, thực hiện bán hàng trực tiếp và tham gia các hoạt động xã hội Đặc biệt, REE là một trong bốn doanh nghiệp đầu tiên niêm yết chứng khoán, điều này tạo ra một kênh quảng bá mạnh mẽ cho thương hiệu Ngoài ra, REE cũng chú trọng xây dựng mối quan hệ với các nhà đầu tư (IR) để tăng cường sự hiện diện trên thị trường.
Phân tích văn hóa của công ty
3.3.1 Văn hóa trong cấu trúc của doanh nghiệp
Để tạo dựng vị thế vững chắc trên thị trường, mỗi doanh nghiệp cần phát triển một đội ngũ nhân viên mạnh mẽ và xây dựng bản sắc văn hóa doanh nghiệp riêng REE là một trong những doanh nghiệp thành công trong việc thiết lập văn hóa doanh nghiệp tại Việt Nam, góp phần tạo ra môi trường làm việc tích cực và hiệu quả.
Kết hợp các mục tiêu kinh tế, xã hội và môi trường là cần thiết để đảm bảo và cân bằng lợi ích của các bên liên quan Hoạt động này không chỉ phục vụ cho hiện tại mà còn hướng tới tương lai, nhằm thực hiện chiến lược phát triển bền vững và lâu dài của REE.
REE xây dựng các giá trị và chính sách rõ ràng cho nhân viên, thể hiện văn hóa doanh nghiệp mạnh mẽ Đặc biệt, thái độ và tinh thần của nhân viên được thể hiện rõ nét, góp phần tạo nên môi trường làm việc tích cực.
Chúng tôi cam kết cung cấp sản phẩm chất lượng cao và ổn định, dựa trên sự thấu hiểu nhu cầu của khách hàng và công nghệ tiên tiến Đối với doanh nghiệp, mục tiêu tăng trưởng kinh tế thể hiện qua doanh thu, lợi nhuận và đảm bảo quyền lợi cho cổ đông, đồng thời đóng góp vào ngân sách Nhà nước qua việc nộp thuế Đây là điều kiện cần thiết để thực hiện các mục tiêu xã hội và môi trường Đối với nhân viên, chúng tôi cam kết đối xử tôn trọng và công bằng, xây dựng môi trường làm việc thân thiện, khuyến khích ý kiến độc lập và sáng tạo nhằm phát triển công ty.
REE luôn kết hợp hoạt động xã hội với văn hóa doanh nghiệp, thường xuyên tổ chức các sự kiện bảo vệ môi trường và các hoạt động cộng đồng Điển hình là sự đồng hành của REE cùng Quỹ Nhi đồng Liên Hiệp Quốc (UNICEF) trong việc chăm sóc trẻ em suy dinh dưỡng tại tỉnh Kon Tum, cũng như lễ khánh thành hai trường tiểu học tại Tây Ninh.
3.3.2 Văn hóa gắn liền với giá trị cốt lõi
REE xem nguồn nhân lực là tài sản quý giá nhất của doanh nghiệp, do đó công ty tập trung vào việc đào tạo và phát triển đội ngũ thông qua các chương trình nâng cao năng lực cho từng cá nhân.
REE luôn coi trọng sự đóng góp của nhân viên, xem đây là một tiêu chí quan trọng trong chính sách chất lượng Công ty tạo ra một môi trường làm việc thân thiện, nơi mọi thành viên đều có cơ hội thể hiện ý kiến và sáng tạo.
40 | P a g e nào cũng nhận được sự trân trọng và được công ty khuyến khích sáng tạo, đóng góp cho sự phát triển chung của tập thể
REE tập trung vào việc phát triển và duy trì nguồn nhân lực trong các hoạt động kinh doanh của tập đoàn Để nâng cao chất lượng nhân sự, công ty thường xuyên tổ chức các chương trình đào tạo và tập huấn với sự tham gia của các chuyên gia dành cho đội ngũ quản lý.
REE thực hiện chương trình xác định và phát triển nhân tài bằng cách luân chuyển công việc giữa các vị trí khác nhau, đồng thời khuyến khích phát huy năng lực lãnh đạo trong các công ty thành viên.
Công ty REE luôn chú trọng xây dựng và thực hiện các chính sách khen thưởng, đãi ngộ xứng đáng và kịp thời, thể hiện sự trân trọng và ghi nhận đối với đội ngũ nhân viên của mình.
Văn hóa doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc tạo ra môi trường làm việc thân thiện và hiệu quả, giúp gắn kết các thành viên và thống nhất ý chí Nó kiểm soát định hướng thái độ và hành vi, từ đó tăng cường sự ổn định cho doanh nghiệp Đặc biệt, văn hóa doanh nghiệp đã nâng cao khả năng cạnh tranh của REE, đồng thời tạo ra phong cách và bản sắc riêng, góp phần duy trì sự phát triển bền vững của công ty.
Đánh giá khả năng thực hiện mục tiêu của bộ máy quản trị
Từ 2011-2014: REE hướng tới duy trì tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) tối thiếu 15% hàng năm trong giai đoạn phát triển năm năm 2011- 2015
REE M&E tập trung vào các dự án trong lĩnh vực thương mại, bán lẻ, du lịch & khách sạn, và cơ sở hạ tầng có yêu cầu kỹ thuật cao Nguồn lực của REE M&E có khả năng mở rộng để phát triển cơ hội mới mà không bị dàn trải, đảm bảo hiệu quả công việc Để nâng cao năng lực cạnh tranh, REE M&E không chỉ phục vụ khách hàng truyền thống mà còn tham gia vào các dự án mới.
Reetech đang tiếp tục mở rộng kênh phân phối cho sản phẩm điện máy, tập trung vào thị trường phía Bắc và phát triển mối quan hệ với các nhà cung cấp để cung cấp sản phẩm chất lượng với giá cả hợp lý cho người tiêu dùng Trong phân khúc thị trường dự án, Reetech sẽ tham gia vào những dự án phù hợp với năng lực và định hướng kinh doanh của công ty.
Hoạt động cho thuê văn phòng tại tòa nhà REE Tower nhằm lấp đầy diện tích cho thuê và duy trì tỷ lệ lấp đầy tối thiểu như năm 2011 cho các tòa nhà khác trong danh mục Đồng thời, mục tiêu quan trọng là thực hiện thu tiền thuê một cách đầy đủ và đúng hạn.
Hoạt động đầu tư chiến lược của REE tập trung vào việc tái cấu trúc danh mục đầu tư, nhằm thoái vốn hiệu quả và tăng tỷ lệ sở hữu trong các khoản đầu tư mục tiêu dài hạn REE cam kết trở thành nhà đầu tư chiến lược lâu dài, đồng hành cùng các công ty trong danh mục đầu tư để tạo ra giá trị bền vững cho công ty, đội ngũ nhân lực và cổ đông.
Tính đến ngày 31/12/2018, tổng dư nợ phải thu ngắn hạn của Nhóm Công ty đạt 1.966 tỷ VND, tăng 73,9% so với năm 2017, trong đó nợ phải thu từ khách hàng chiếm 1.087 tỷ VND, chủ yếu là từ các công trình thi công của Công ty REE M&E và Công ty Điện máy REE Công ty đã kiểm soát tốt nợ phải thu và theo dõi, quản lý thông qua hệ thống phần mềm quản trị doanh nghiệp ERP, với phần lớn khách hàng thực hiện thanh toán đúng hạn.
Tính đến ngày 31/12/2018, tổng nợ phải trả của Nhóm Công ty đạt 5.571 tỷ VND Nợ phải trả được quản lý và theo dõi qua hệ thống ERP, và Công ty cam kết thanh toán đầy đủ và đúng hạn.
Công ty cam kết thực hiện đầy đủ nghĩa vụ nộp Ngân sách Nhà nước, bao gồm việc kê khai và nộp thuế giá trị gia tăng (GTGT), thuế thu nhập doanh nghiệp (TNDN) cùng các khoản thuế khác theo quy định pháp luật Tổng số thuế còn phải nộp của công ty được theo dõi và quản lý chặt chẽ.
Nhóm Công ty tính đến thời điểm 31/12/2018 là 69,47 tỷ VND, chủ yếu là thuế TNDN và thuế GTGT ĐVT: tỷ đồng
Lợi nhuận sau thuế 937 853 91% 986 1093 111% ĐVT: tỷ đồng
% Kế hoạch Tổng doanh thu 4613 4995 108% 5695 5100 90%
Bảng đánh giá thực hiện kế hoạch của công ty CP Cơ điện lạnh từ năm 2015 – 2018
(Nguồn: Tổng hợp từ các nghị quyết đại hội đồng cổ đông thường niên qua các năm.)
Các nhà quản trị và lãnh đạo của công ty cổ phần cơ điện lạnh đã đạt được thành công ấn tượng trong việc hoàn thành nhiệm vụ về doanh thu và lợi nhuận sau thuế So với kế hoạch đề ra, công ty đã thể hiện sự xuất sắc, đặc biệt nổi bật trong hai năm qua.
2016 và 2017: doanh thu lần lượt đặt được 3659 (2016) và 4995 (2017), hoàn thành 115%
Năm 2016 và 2017, doanh thu đạt lần lượt 100% và 108% so với kế hoạch đề ra Tuy nhiên, năm 2018, doanh thu không đạt được kỳ vọng, mặc dù vẫn cao hơn so với năm 2017.
Doanh thu năm 2018 của REE đạt 105 tỷ đồng, tuy nhiên chỉ đạt 90% kế hoạch đề ra Theo Chủ tịch Hội đồng Quản trị, sự giảm sút này là do các yếu tố đã được xác định trong quá trình xây dựng kế hoạch.
Dự báo thận trọng cho thấy tình hình thủy văn không khả quan, ảnh hưởng đến kế hoạch phát triển thủy điện và xây dựng Để lập kế hoạch, cần căn cứ vào lượng nước ước tính và tiến độ dự án, cũng như khả năng ký kết hợp đồng Mặc dù doanh thu hiện tại có vẻ thấp, bà Thanh tin rằng doanh thu trong tương lai sẽ cao hơn.
Bộ máy quản trị công ty cam kết tuân thủ nghiêm ngặt các quy trình và quy định trong hoạt động điều hành doanh nghiệp, đảm bảo thực hiện theo Điều lệ, Quy chế Quản trị Công ty và các quy định pháp lý hiện hành.
Năm 2015, REE ghi nhận lợi nhuận 900 tỷ đồng, không đạt mục tiêu 937 tỷ đồng do năm này gặp khô hạn, ảnh hưởng đến đầu tư thủy điện và chênh lệch tỷ giá Bà Thanh cho biết sau khi tái cấu trúc, REE đã mở rộng đầu tư vào bất động sản, bên cạnh hai lĩnh vực chính là nhiệt điện và thủy điện.
Trong năm 2016, REE dự kiến tổng giá trị hợp đồng ký mới trong lĩnh vực dịch vụ cơ điện công trình (M&E) đạt 2,058 tỷ đồng, nâng tổng giá trị hợp đồng lũy kế lên 4,488 tỷ đồng Doanh thu hoạt động M&E tăng trưởng 33.6%, đạt 1,739 tỷ đồng nhờ vào các dự án lớn như Văn phòng Chính phủ, Saigon Centre Tower 2, Ngôi Nhà Đức và dự án mở rộng sân bay Tân Sơn Nhất Lợi nhuận của REE đạt 296 tỷ đồng, tăng từ 206 tỷ đồng năm trước Ngoài ra, REE M&E đã trúng thầu hợp đồng cung cấp và lắp đặt hệ thống cơ khí cho Nhà ga hành khách quốc tế Đà Nẵng, một dự án quan trọng cho Hội nghị Thượng đỉnh APEC 2017 Các dự án nổi bật khác trong năm 2016 bao gồm Khu căn hộ cao cấp The Nassim Thảo Điền, New Pearl Residences và Thảo Điền Pearl, góp phần quan trọng vào doanh thu của công ty.
Năm 2017, REE ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng trong lĩnh vực M&E, trong khi mảng điện máy nỗ lực thực hiện kế hoạch đề ra Dịch vụ văn phòng cho thuê mở rộng diện tích tại tòa nhà e.town Central, với sự đóng góp từ phân khúc căn hộ và chuyển nhượng dự án của các công ty bất động sản liên kết Các nhà máy thủy điện đạt kết quả khả quan nhờ điều kiện thủy văn thuận lợi, trong khi sản lượng nhiệt điện được thanh toán theo giá hợp đồng REE tiếp tục mở rộng đầu tư trong ngành nước với dự án chuỗi nhà máy xử lý và phân phối nước tiềm năng Hoạt động kinh doanh của REE dựa trên ba động lực tăng trưởng chính: phát triển dịch vụ M&E, mở rộng văn phòng cho thuê và phát triển dự án mới song song với hoạt động M&A trong lĩnh vực hạ tầng Công ty có quỹ đất sẵn có để phát triển các dự án cao ốc văn phòng mới và sẵn sàng triển khai các dự án điện, nước, cùng tìm kiếm cơ hội đầu tư M&A chiến lược.
Đánh giá mức độ trung thành của bộ máy quản trị cấp cao đối với công ty 43
Giao dịch cổ phiếu của người trong nội bộ:
Người trong nội bộ Chức vụ
CP sở hữu đầu năm Tỷ lệ(%)
CP sở hữu cuối năm Tỷ lệ(%)
Tăng tỷ lệ sở hữu Giao dịch cổ phiếu của các bên có liên quan:
Các bên liên quan Chức vụ
CP sở hữu đầu năm Tỷ lệ(%)
CP sở hữu cuối năm Tỷ lệ(%)
Amersham Ông 10,669,680 3,97% 8,569,680 3,18% Cơ cấu danh
Dominic Scriven - Phó Chủ tịch
Limited Ông Dominic Scriven - Phó Chủ tịch HĐQT 9,198,720 3,42% 3,298,720 1,23%
Cơ cấu danh mục đầu tư
Tăng tỷ lệ sở hữu
Giao dịch người trong nội bộ:
Người trong nội bộ Chức vụ
CP sở hữu đầu năm Tỷ lệ (%)
SLCP sở hữu cuối năm
Tăng tỷ lệ sở hữu
2015 bằng cổ phiếu Đỗ Thị
2015 bằng cổ phiếu Giao dịch cổ phiếu của các bên có liên quan:
Người liên quan SLCP sở hữu đầu năm Tỷ lệ(%)
SLCP sở hữu cuối năm
Tăng tỷ lệ sở hữu Panah Cổ đông 1,457,200 0,54% 4,845,220 1,56% Tăng tỷ
Fund lớn lệ sở hữu
Cơ cấu danh mục đầu tư Venner
Cơ cấu danh mục đầu tư Veil
Cơ cấu danh mục đầu tư Wareham
Cơ cấu danh mục đầu tư Vietnam
Cơ cấu danh mục đầu tư
Giao dịch cổ phiếu của các bên liên quan:
Người liên quan SLCP sở hữu đầu năm
SLCP sở hữu cuối năm
Lý do tăng giảm Tên
Tăng tỷ lệ sở hữu Quỹ đầu tư tăng trưởng
Cơ cấu danh mục đầu tư Đinh Dũng
Chi tiêu cá nhân CTCP
Cơ cấu danh mục đầu tư
Giao dịch người trong nội bộ:
Người trong nội bộ Chức vụ
CP sở hữu đầu năm
SLCP sở hữu cuối năm Tỷ lệ(%)
Chi tiêu cá nhân Giao dịch cổ phiếu của các bên liên quan:
Người liên quan SLCP sở hữu đầu năm
SLCP sở hữu cuối năm
Tăng tỷ lệ sở hữu
Chồng Hồ Trần Diệu Lynh
Từ năm 2015 đến 2018, các thành viên hội đồng quản trị của REE thực hiện một số giao dịch mua bán cổ phiếu, nhưng số lượng và tỷ lệ không đáng kể Đặc biệt, trong năm 2018, REE không có bất kỳ hợp đồng hay giao dịch nào với cổ đông nội bộ, bao gồm thành viên Hội đồng Quản trị, Ban Kiểm soát, Tổng Giám đốc và các cán bộ quản lý Điều này phản ánh sự trung thành ngày càng cao của bộ máy quản trị cấp cao đối với công ty.
Đánh giá chiến lược thích nghi với những thay đổi thực tế của công ty
REE nổi bật trong lĩnh vực dịch vụ cơ điện công trình (M&E), một ngành nghề đầy thách thức Với uy tín lâu năm, REE đã khẳng định vị thế là nhà thầu hàng đầu trong các dự án cơ điện, sở hữu năng lực và kinh nghiệm vững vàng để thực hiện các gói thầu lớn mà gần như không có đối thủ cạnh tranh.
Trong 3 năm (2013-2015), dẫu rằng mảng M&E vẫn là trụ cột trong cơ cấu doanh thu của REE, nhưng về mặt lãi ròng, đóng góp của mảng này chỉ còn chiếm tỷ trọng từ thấp (12%-14%) Sau giai đoạn tái cơ cấu 2015, mảng kinh doanh điện máy Reetech vẫn giữ ngôi vị thứ 2 trong tổng doanh thu của công ty, nhưng tỷ lệ lãi ròng đóng góp rất nhỏ, chỉ khoảng 3-4% Điều này cũng không có gì quá khó hiểu khi doanh số của Reetech phụ thuộc nhiều vào mảng M&E
REE bất động sản kinh doanh ổn định, vượt qua giai đoạn thị trường khó khăn, với cho thuê văn phòng là điểm sáng chủ yếu Mảng này hàng năm mang lại lợi nhuận sau thuế đáng kể, luôn duy trì mức trung bình trên 300 tỷ đồng Tuy nhiên, giống như các lĩnh vực khác của công ty, kinh doanh bất động sản cũng đang gần đạt đến giới hạn phát triển.
Khi lĩnh vực kinh doanh chính gần hết tiềm năng tăng trưởng, ban lãnh đạo REE đã chuyển hướng đầu tư sang lĩnh vực điện và nước, hai trụ cột quan trọng của nền kinh tế Từ năm 2011, lĩnh vực này đã chiếm hơn 70% trong danh mục đầu tư của công ty, với 11 doanh nghiệp được đầu tư, trong đó một công ty trở thành công ty con và các công ty còn lại là liên kết Kết quả là lĩnh vực điện và nước đã đóng góp hơn một nửa lợi nhuận ròng cho REE Công ty đầu tư vào các nhà máy thủy điện và nhiệt điện trên toàn quốc, với các nhà máy thủy điện có hồ điều tiết giúp tối ưu hóa sản xuất điện vào thời điểm cao điểm Hầu hết các nhà máy đều đã khấu hao gần hết, tạo điều kiện cho REE phát triển bền vững trong tương lai.
Các nhà máy nước tại TP.HCM đang hoạt động hiệu quả và có lãi nhờ vào nhu cầu tiêu thụ cao Với việc Nhà nước giảm dần các khoản trợ giá, giá nước đang có xu hướng tăng lên.
REE được coi là ông vua tiền mặt với khả năng tài chính mạnh mẽ, cho phép công ty thực hiện các thương vụ M&A lớn, từ đó tạo ra sự đột biến về doanh thu và lợi nhuận Công ty kỳ vọng đạt mức tăng trưởng ổn định từ 15% đến 20% cho năm 2019 Năm 2018, REE ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 1.885 tỉ đồng, vượt 38% so với kế hoạch đề ra, đánh dấu một kỷ lục mới trong nhiều năm niêm yết.
Phân tích những rủi ro của công ty
❖ Rủi ro đầu tư cơ sở hạ tầng điện nước
Hiện tượng El Nino đã tác động tiêu cực đến sản lượng điện của các nhà máy thủy điện từ cuối năm 2018 Theo thông tin từ REE, sản lượng điện từ các nhà máy này dự kiến sẽ giảm khoảng 30% so với năm trước trong quý 1 năm 2019 do mực nước dự trữ ở các hồ chứa thấp Kết quả sản xuất trong quý 1 cho thấy rõ ràng ảnh hưởng của El Nino đối với hoạt động của các nhà máy thủy điện.
Vào cuối tháng 10/2018, tình trạng thiếu than đã trở thành một vấn đề nghiêm trọng đối với các nhà máy nhiệt điện, đặc biệt là ở miền Bắc Để giải quyết tình hình này, Chính phủ đã chỉ đạo Tập đoàn Công nghiệp Than - Khoáng sản Việt Nam (TKV) nỗ lực tối đa nhằm đảm bảo nguồn cung than cho các nhà máy, bao gồm cả việc sử dụng than trong nước và nhập khẩu Đồng thời, Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) cũng đang làm việc với Bộ Công thương để tìm kiếm giải pháp hiệu quả cho vấn đề này.
Thương cho phép EVN tự chủ một phần nguồn cung than, đồng thời đang nỗ lực thương thảo các hợp đồng mua than dài hạn với Tập đoàn Công nghiệp Than - Khoáng sản Việt Nam (TKV).
Rủi ro nợ vay đang đặt áp lực lên sự tăng trưởng của REE, với khoản vay dài hạn từ Vietcombank và đối tác thông qua việc phát hành 1.000 trái phiếu cam kết mua lại, tổng giá trị lên đến 1.000 tỷ đồng Các trái phiếu này sẽ được hoàn trả sau 5 năm và được bảo đảm bằng 74 triệu cổ phiếu của Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại (PPC) mà REE sở hữu Tính đến cuối năm 2018, tổng nợ phải trả của REE đã gần đạt 5.571 tỷ đồng.
❖ Rủi ro ngành công trình điện M&E
Dưới áp lực cạnh tranh mạnh mẽ từ các đối thủ trong ngành và sự khan hiếm dự án mới do rủi ro chung của ngành bất động sản, các doanh nghiệp cần tìm kiếm giải pháp hiệu quả để duy trì vị thế thị trường.
Danh mục đầu tư vào ngành điện nước có tính phòng thủ tốt, nhưng ngành điện vẫn đối mặt với nhiều rủi ro chính sách trong tương lai Những thay đổi liên quan đến mua bán điện có thể tác động tiêu cực đến lợi nhuận của REE.
Công ty phải đối mặt với ảnh hưởng từ biến động kinh tế toàn cầu và trong nước, cũng như sự biến đổi của thị trường tài chính Những yếu tố bất lợi như suy thoái kinh tế, căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, lạm phát, biến động tỷ giá, thắt chặt tín dụng và sự gia tăng giá nguyên liệu đầu vào có thể tác động tiêu cực đến hoạt động kinh doanh.
Nhóm Công ty phải đối mặt với những rủi ro thương mại trong hoạt động kinh doanh của các công ty thành viên Đặc biệt, trong lĩnh vực dịch vụ Cơ Điện Lạnh, rủi ro chủ yếu liên quan đến thời gian thực hiện công việc.
Dự án văn phòng cho thuê và bất động sản của Nhóm Công ty đang phải đối mặt với rủi ro thương mại và biến động thị trường do tiến độ thi công chậm trễ, khả năng tài chính hạn chế và thời gian thu hồi nợ từ khách hàng kéo dài Những yếu tố này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động xây dựng cơ bản của dự án.
Trong bối cảnh thị trường cạnh tranh, khả năng kinh doanh hiệu quả của Nhóm Công ty phụ thuộc vào chính sách giá bán sản phẩm và dịch vụ, cũng như việc kiểm soát chặt chẽ giá thành, chi phí bộ máy và chi phí tài chính.
Nhóm Công ty cam kết hoạt động kinh doanh tuân thủ pháp luật và các quy định hiện hành Các thay đổi trong môi trường pháp lý liên quan đến quản trị công ty, thuế, hải quan, môi trường, lao động, tiền lương, chứng khoán, xây dựng và bất động sản đòi hỏi Nhóm Công ty thường xuyên cập nhật và đánh giá tác động đến hoạt động sản xuất kinh doanh của mình.
❖ Rủi ro Phát triển Bền vững
Nhóm Công ty tập trung vào việc đánh giá và quản lý các rủi ro liên quan đến sự phát triển bền vững của REE Họ cũng xem xét các tác động từ môi trường và xã hội đối với REE, cũng như những ảnh hưởng của hoạt động kinh doanh của REE đến môi trường và xã hội.
Hai trong ba lĩnh vực kinh doanh của REE đang gặp khó khăn trong tăng trưởng, với tiềm năng phát triển trong tương lai chủ yếu phụ thuộc vào ngành sản xuất điện Ngành bất động sản cho thuê và xây dựng đã bắt đầu có dấu hiệu chững lại Mặc dù REE đã nỗ lực phân tán rủi ro bằng cách đầu tư vào nhiều doanh nghiệp sản xuất điện khác nhau, công ty vẫn phải đối mặt với những rủi ro từ chính sách của nhà nước và EVN.
Cơ chế kiểm soát giá đóng vai trò quan trọng trong việc ngăn chặn lạm phát và giảm thiểu biến động giá nhiên liệu đầu vào Đây là một rủi ro chung mà tất cả các doanh nghiệp trong ngành phải đối mặt, và các công ty không thể tự mình khắc phục tình trạng này.
Phân tích những triển vọng của công ty
Trong ĐHCĐ thường niên vào ngày 29/03/2018, REE đã giới thiệu mảng kinh doanh mới REE PRO trong lĩnh vực cơ điện lạnh, hợp tác với Fujitsu để phân phối hệ thống điều hòa không khí VRF cao cấp REE kỳ vọng sẽ chiếm 10% thị phần VRF tại Việt Nam trong 2 năm tới, trong khi thị trường này có giá trị lên tới 2 tỷ đô la.
Mảng kinh doanh cho thuê văn phòng đang rất hấp dẫn đối với REE nhờ:
- Giá cho thuê văn phòng dự kiến sẽ tăng 5-6% mỗi năm trong giai đoạn 2019- 2022 theo báo cáo của Savills và CBRE
- Nhu cầu cho thuê văn phòng tiếp tục tăng trong khi nguồn cung mới hạn chế
Trong những năm gần đây, các công ty văn phòng chia sẻ đã chứng kiến mức tăng trưởng 55% mỗi năm, điều này cho thấy nhu cầu cho thuê văn phòng tại TP.HCM sẽ tiếp tục gia tăng.
- Giá cho thuê các văn phòng REE đang rất cạnh tranh với vị trí lý tưởng
REE đang tập trung vào lĩnh vực văn phòng cho thuê như một động lực phát triển trong những năm tới Trong quý 1 năm 2019, công ty đã phát hành cổ phiếu không chuyển đổi trị giá 2.320 tỷ đồng để phát triển các văn phòng cho thuê mới trên diện tích đất hiện có và mở rộng quỹ đất Hiện tại, REE sở hữu 130.000m2 diện tích văn phòng cho thuê và dự kiến sẽ tăng thêm từ 15.000-20.000m2 mỗi năm trong giai đoạn 2019-2022.
Dự báo năm 2019, REE sẽ có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ từ mảng tiện ích và bất động sản, đặc biệt là doanh thu từ cho thuê văn phòng với sự hoàn thành của E Town 5 trong quý I/2019 cùng các dự án BĐS khác đã khởi công từ năm 2018 Theo VCBS, doanh thu của REE trong năm 2019 dự kiến đạt 6.560 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1.760 tỷ đồng.
Danh mục đầu tư của REE, đặc biệt là các nhà máy nhiệt điện, sẽ đóng góp đáng kể vào kết quả hoạt động của công ty Nhiệt điện đóng vai trò quan trọng, là giải pháp nhanh chóng để đáp ứng nhu cầu năng lượng ngày càng tăng của Việt Nam.
Các dự án điện mới, đặc biệt là điện gió, được kỳ vọng sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận dài hạn với tỷ suất sinh lời nội bộ (IRR) khoảng 10% Chính sách ưu đãi gần đây của Chính phủ về giá bán điện 8,5 cent/kWh cùng với chi phí huy động vốn thấp của REE sẽ đảm bảo khả năng sinh lời cho các dự án này, mặc dù mức đầu tư ban đầu cao lên tới 1,8 triệu USD/MW.
Triển vọng ngắn hạn của mảng Cơ điện (M&E) không khả quan, nhưng tiềm năng dài hạn vẫn vững chắc Dự kiến, tiến độ cấp phép cho các dự án sẽ được đẩy nhanh từ nửa cuối năm 2019, dẫn đến dự báo lợi nhuận năm 2020 tăng trưởng 27,5% nhờ vào lượng backlog lớn đạt 5,5 nghìn tỷ đồng, tương đương với 2 năm doanh thu.
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY
PHẦN D PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY